De goudprijs steeg de afgelopen week van €998 naar €1.003,28 per troy ounce (+0,53%), terwijl de prijs van een kilo zilver van €434,72 naar €441,55 wist op te klimmen (+1,57%). Beide edelmetalen bereikten het hoogste niveau in drie weken tijd, geholpen door toenemende zorgen over de Chinese economie. Hoewel de Chinese centrale bank blijft ontkennen heeft het er alle schijn van dat China haar munt goedkoper maakt om de exportpositie te versterken.
Niet alleen de edelmetalen sloten de week met een plus af, ook de goudmijnen deden het goed. De GDX steeg de afgelopen week met 7,5%, terwijl de kleinere goudmijnen uit de GDXJ index in een week tijd zelfs 10% meer waard werden. Woensdag was het contrast helemaal groot, want toen bereikten de koersen van goudmijnen het hoogste niveau in drie weken tijd. Precies op dezelfde dag gingen de ‘normale’ aandelen juist hard onderuit. Op de dag dat de goudmijnaandelen een procent of acht in de plus stonden ging de AEX index met meer dan 3% onderuit.
Euro wint aan kracht
In dollars steeg de goudprijs van $1.094,18 naar $1.115,01 per troy ounce (+1,9%) en ging de prijs van een kilo zilver van $476,31 naar $490,14 (+2,9%). De prijsstijging in dollars was groter omdat de Amerikaanse munt wat zwakker werd ten opzichte van de euro.
Ondanks de Griekse schuldencrisis heeft de markt nog steeds veel vertrouwen in de euro, want deze week was de Europese valuta populairder dan de dollar als veilige haven. Ten opzichte van een mandje van tien verschillende valuta steeg de koers van de euro deze week zelfs naar het hoogste niveau in zeven maanden tijd, zo merkte Bloomberg op.
Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)
Zilverprijs in euro per kilo (Bron: Goudstandaard)
China blijft goud kopen
Vrijdag maakte de Chinese centrale bank bekend dat ze in de maand juli 19 ton goud aan haar reserves heeft toegevoegd. Het lijkt erop dat de Chinezen vanaf nu weer maandelijks hun goudvoorraad gaan publiceren, nadat er een maand geleden voor het eerst in zes jaar weer openheid werd gegeven over de goudreserve. China blijft goud aan haar reserves toevoegen als vorm van diversificatie. Van alle centrale banken zijn die van Rusland en China het meest actief goud aan het hamsteren. Niet vreemd als je bedenkt dat deze twee landen nog steeds relatief weinig goud hebben in verhouding tot hun valutareserves. Lees er alles over op Hollandgold.
China heeft in juli opnieuw goud aan haar reserves toegevoegd
In de maand juli waren verschillende zilveren munten, zoals de Amerikaanse Silver Eagle en de Canadese Maple Leaf niet aan te slepen. Munthuizen konden de plotselinge toename van de vraag niet aan en besloten op een gegeven moment zelfs geen nieuwe bestellingen meer aan te nemen. Waardoor ontstaan er van tijd tot tijd tekorten aan zilveren munten en wat zegt dat over de zilvermarkt? Analist Bron Suchecki van de Perth Mint geeft in een uitgebreid artikel op zijn blog uitleg. Wij hebben de kernpunten van dit artikel voor u samengevat.
Betekent een tekort aan zilveren munten ook gelijk een tekort aan zilver?
Een tekort aan beleggingsmunten en kleine zilverbaren zegt op zichzelf weinig over de beschikbaarheid van fysiek zilver in de markt. De grote volumes zilver worden immers verhandeld en opgeslagen in de vorm van 1.000 troy ounce zilverbaren (ruim 31 kilo). Zo lang deze zilverbaren nog goed verkrijgbaar zijn tegen een geringe premie kun je zeggen dat er geen tekort aan fysiek zilver is. Het is in dat geval slechts een kwestie van tijd voordat de grote zilverbaren gesmolten en verwerkt zijn tot de kleine zilverbaren en beleggingsmunten waar de markt om vraagt. De productiecapaciteit van munthuizen en smelterijen is dan de beperkende factor.
Welke knelpunten zijn er in de productie van zilveren munten?
Voordat zilver uit een mijn verwerkt is tot een stapel zilveren munten moeten verschillende stappen in het productieproces doorlopen worden, waar veel verschillende bedrijven en mensen bij betrokken zijn. De totale productie van zilveren munten wordt daarbij beperkt door het proces met de laagste productiecapaciteit.
Neem als voorbeeld een bakker die maar één oven heeft. Ongeacht hoeveel ingrediënten en personeel er tot zijn beschikking staat, de productie kan nooit hoger worden dan de capaciteit van die enkele oven. Zo is er ook in de productie van zilveren munten een beperkende factor aanwezig.
De zilveren Eagle munten waren onlangs slecht leverbaar
Wat is de bottleneck in de productie van zilveren munten?
Het meest lastige onderdeel in de productie van zilveren munten is de productie van de schijfjes waar de munten van geslagen worden. Deze schijfjes (de zogeheten blanks) moeten perfect glad zijn en moeten exact de juiste afmetingen hebben. Voor de productie van deze ‘blanks’ worden de volgende stappen doorlopen:
Zilver wordt gesmolten en omgevormd tot een lange platte strook
De zilveren stroken moeten meerdere keren gerold worden voor de juiste dikte en moeten daarom tussentijds steeds verhit worden
Als de zilveren platen de juiste afmetingen hebben worden de ronde schijfjes eruit geslagen
Zilver dat overblijft na het slaan van de blanks moet opnieuw de smeltoven in
Alle blanks moet gewogen worden
Afhankelijk van de kwaliteit die het munthuis nodig heeft moet er aanvullende kwaliteitscontrole plaatsvinden op de blanks
Vanwege de complexiteit van dit proces hebben veel munthuizen de productie van de gouden en zilveren blanks uitbesteed aan andere bedrijven. De US Mint, de grootste producent van zilveren beleggingsmunten, koopt haar blanks ook in bij externe leveranciers.
Waarom wordt de productie van de blanks niet opgeschroefd?
De productie van blanks is een zeer kapitaalintensief proces waar veel dure machines voor gebruikt worden. Een nieuwe productielijn kost al snel enkele miljoenen, een investering die alleen terugverdiend kan worden als het bedrijf er redelijk zeker van kan zijn dat de vraag naar zilveren munten ook in de komende jaren groot blijft.
Iedere keer als de vraag naar zilveren munten toeneemt en de machines op volle toeren draaien komen deze bedrijven voor de vraag te staan of ze moeten investeren in een uitbreiding van de productiecapaciteit. Dat betekent dat het management moet beoordelen of er sprake is van een tijdelijke stormloop op zilveren munten of een permanent hogere vraag naar munten.
In het eerste geval zal er niet geïnvesteerd worden in nieuwe productiecapaciteit, omdat de bezettingsgraad dan te laag ligt om de kosten van deze investering terug te verdienen. Alleen als er aanwijzingen zijn dat de vraag langdurig op een hoger niveau blijft wordt er geïnvesteerd.
Sinds het uitbreken van de kredietcrisis is de vraag naar zilveren beleggingsmunten explosief gestegen en hebben producenten van blanks, zoals de Sunshine Mint en de Perth Mint, al tientallen miljoenen geïnvesteerd in de uitbreiding van de productiecapaciteit.
Zo worden de zilveren blanks geproduceerd
Waarom leggen munthuizen dan geen grotere voorraad blanks aan?
De zilveren schijfjes vertegenwoordigen een hoge waarde en daarom is het kostbaar een grote voorraad aan te houden. Ook moet het prijsrisico van deze voorraad afgedekt worden, wat ook kosten met zich meebrengt. Als munthuizen een grotere voorraad hadden zouden er niet meer zo snel tekorten ontstaan, maar het is economisch niet rendabel extra voorraad aan te houden.
Het is om dezelfde reden dat leveranciers en distributeurs maar een beperkte voorraad zilveren munten aanhouden. Ook zij moeten hun voorraden financieren en het prijsrisico afdekken op de termijnmarkt. Deze kosten drukken op de winstmarge.
Wat te doen als de zilveren munten slecht leverbaar zijn?
Om dit probleem voor te zijn kunt u beter de drukte voor zijn en zilveren munten kopen op de momenten dat het nog rustig is in de markt. Wanneer de levertijden van de populaire 1 troy ounce munten oploopt is het ook een idee om naar andere vormen van beleggingszilver te kijken, zoals de kilomunten en de btw-vrije zilverbaren in combinatie met opslag. Die laatste optie is extra interessant, omdat u dan geen btw betaalt en dus meer zilver voor uw geld krijgt. Goudstandaard biedt zilverbaren van 100 en van 1.000 troy ounce aan in combinatie met opslag in Zwitserland.
De Australische Perth Mint heeft in juli aanzienlijk meer goud en zilver verkocht dan in voorgaande maanden. De verkoop van goud steeg naar 51.088 troy ounce, het hoogste niveau sinds oktober 2014. Ook de zilveren beleggingsmunten van de Perth Mint waren populair, daarvan rolde in totaal 746.700 troy ounce van de band. Dat was het hoogste volume in een maand sinds november vorig jaar.
Ten opzichte van de maand juni wist het munthuis bijna 65% meer goud en zelfs 91% meer zilver te verkopen. Beleggers van over de hele wereld zagen de daling van de goudkoers en de zilverkoers als een goed moment om in te stappen. De goudprijs in dollars bereikte het laagste niveau in ruim vijf jaar, terwijl zilver in zes jaar niet meer zo goedkoop is geweest als nu.
Sinds maart 2012 houdt de Perth Mint bij hoeveel goud en zilver ze iedere maand verkoopt. We hebben deze cijfers verzameld en inzichtelijk gemaakt. Hieruit blijkt dat de volumes goud en zilver dit jaar lager zijn dan in voorgaande jaren, ondanks het feit dat de prijs per troy ounce nu een stuk lager ligt dan in 2012 en 2013.
Verkoop gouden munten Perth Mint
In de eerste zeven maanden van dit jaar heeft de Perth Mint in totaal bijna 220.000 troy ounce goud verkocht. Dat is ongeveer 15% minder dan vorig jaar om deze tijd en ruim 52% minder dan in recordjaar 2013. Van januari tot en met juli heeft het Australische munthuis ruim 3,55 miljoen troy ounce aan zilver verkocht, dat is ongeveer 11% minder vorig jaar en ruim 20% minder dan in recordjaar 2013.
De verkoopcijfers van de Perth Mint komen redelijk overeen met die van het Amerikaanse munthuis, de US Mint. Ook daar steeg de afgelopen maand de verkoop van zowel goud als zilver.
Verkoop zilver bij de Perth Mint
Over de Perth Mint
De geschiedenis van de Perth Mint begint in 1899, toen de Britse Royal Mint een Australische vestiging opende. Zo kon het goud uit Australische goudmijnen direct omgesmolten worden tot gouden Britse ponden van het Britse rijk. Vandaag de dag smelt de Perth Mint vooral goudbaren en zilverbaren voor de Aziatische markt en produceert ze beleggingsmunten in beperkte oplage voor de wereldwijde markt.
De Perth Mint is bij zilverbeleggers vooral bekend van de kilomunten, zoals de Koala, de Kookaburra en de Lunar. Deze munten verschijnen ieder jaar met een nieuw design en zijn vooral populair bij verzamelaars. Maar door de btw-margeregeling zijn deze zilveren kilomunten in aanschaf aanzienlijk voordeliger dan zilverbaren die met 21% btw belast worden. Ook Hollandgold heeft deze zilveren munten in haar assortiment opgenomen.
Goudstandaard heeft in samenwerking met Slimbeleggen een nieuwe goudgids uitgebracht. In deze goudgids leest u waarom goud een waardevolle toevoeging is aan uw portefeuille en waarom goudmijnaandelen een interessante aanvulling kunnen zijn aan het meer speculatieve deel van uw beleggingsportefeuille.U kunt de goudgids geheel gratis en vrijblijvend downloaden via deze link.
Wilt u beleggen in goudmijnaandelen, dan wijzen we u graag op de Goud & Zilver rapporten van Slimbeleggen. Iedere maand brengen zij een nieuw rapport uit over de meest interessante mijnen in de sector en geven ze hun strategische visie over de ontwikkelingen in de goudmijnsector.
We kennen allemaal de Grote Depressie van begin jaren ’30 van de vorige eeuw, die veroorzaakt werd door teveel geleend geld en door speculatie op de aandelenmarkt in de ‘Roaring Twenties’. Minder bekend is de tweede grootste depressie uit de Amerikaanse geschiedenis, namelijk de crisis van 1893. Deze crisis is extra interessant om te bestuderen, omdat het probleem van overproductie met een daarop volgende crash gepaard ging met een crisis in het geldsysteem. In de volgende video geeft Lawrence Reed een college over deze periode. We hebben het verhaal kort voor u samengevat onder de video.
Bimetalen standaard
In 1893 kende de Verenigde Staten een bimetalen standaard, waarbij het papiergeld zowel in goud als in zilver omgewisseld kon worden. Het ministerie van Financiën hanteerde daarbij in eerste instantie een vaste wisselkoers van 1 troy ounce goud voor 15 troy ounce zilver en iedereen kon tegen deze wisselkoers goud omwisselen voor zilver en vice versa. Ook papieren dollarbiljetten konden worden ingewisseld voor zowel zilver als goud tegen de verhouding van 15:1 die bij wet was vastgesteld.
Dit geldsysteem begon al snel te ontsporen, omdat de wisselkoers van 15:1 die bij wet was vastgesteld niet gelijk liep met de wisselkoers op de vrije markt. Op de vrije markt kreeg je voor een troy ounce goud op dat moment 15,5 troy ounce zilver, terwijl het ministerie van Financiën er slechts 15 troy ounce zilver voor terug gaf.
Gresham's Law
Je kunt wel raden wat er toen gebeurde. Het (overgewaardeerde) zilver stroomde binnen bij het Amerikaanse munthuis en er ontstond een run op het (ondergewaardeerde) goud. Deze theorie kennen we als de wet van Gresham, die beschrijft dat het overgewaardeerde geld in circulatie blijft ten koste van het ondergewaardeerde geld.
Het hanteren van een vaste wisselkoers van 15:1 zorgde ervoor dat de VS de facto terug was op een zilverstandaard, terwijl het goud massaal werd opgepot of naar het buitenland werd geëxporteerd. Door de overwaardering van het zilver werd de productie van zilvermijnen alsmaar verder verhoogd.
Omdat iedereen het zilver wilde omruilen voor het ondergewaardeerde goud ontstond er een run op het goud in de kluis van de Amerikaanse overheid.
Toen het moeilijker werd om zilver om te wisselen voor goud ontstond er paniek. Alle schuldbewijzen die in de economie circuleerden werden opeens gewaardeerd voor de onderliggende zilverwaarde, die veel lager was geworden door het grote overschot aan zilver. Het overschot aan zilver was zelfs zo groot dat de 'wisselkoers' tussen beide edelmetalen steeg van 15,5 naar meer dan 20 troy ounce zilver per troy ounce goud.
Aandelenkoersen kelderden, honderden banken vielen om en ongeveer 15.000 bedrijven gingen failliet door de depressie van 1893. De werkloosheid steeg naar 25% in Pennsylvania, 35% in New York en zelfs naar 43% in Michigan. Mensen verhongerden en deden alles om aan eten te komen. Velen leefden van moestuintjes en gaarkeukens.
Sherman Act
De situatie werd verergerd door de Sherman Act van 1890, een wetsvoorstel dat de Amerikaanse regering verplichtte om iedere maand ruim 4 miljoen troy ounce zilver op te kopen. Met deze wet wilde de overheid het overschot aan zilver terugdringen en de goud/zilver ratio terugbrengen tot het oude niveau.
Het was een rampzalige maatregel, omdat het de productie van zilver zwaar subsidieerde (in de vrije markt was de zilverprijs gezakt naar 1/30 van een troy ounce goud, terwijl de overheid er twee keer zoveel voor betaalde), terwijl er al een overschot aan zilver was. De toenmalige president Cleveland moest $65 miljoen aan goud lenen van de Wall Street bankier JP Morgan en van de Rothschild familie uit Engeland om de inwisselbaarheid van dollars voor goud te kunnen blijven garanderen.
De US Mint heeft in de maand juli in totaal 202.000 troy ounce aan gouden munten verkocht en daarmee was het de beste maand voor het Amerikaanse munthuis in meer dan twee jaar tijd. Door de daling van de goudprijs in juli kwamen er veel koopjesjagers op de markt om goud te kopen.
De laatste keer dat het Amerikaanse munthuis zoveel gouden munten verkocht was in april 2013, toen de goudkoers in zeer korte tijd ook hard naar beneden ging. Met 202.000 troy ounce aan gouden munten lag de verkoop in de maand juli ruim twee keer zo hoog als in de maand ervoor. Door de goede verkoopcijfers maakt het munthuis een ware inhaalslag, want in de eerste vijf maanden van dit jaar werden er maar weinig gouden beleggingsmunten gekocht bij het Amerikaanse munthuis.
Verkoop gouden munten US Mint
Zilveren munten
Ook de zilveren munten waren de afgelopen maand niet aan te slepen. De daling van de zilverprijs zorgde voor een stormloop op zilveren munten, waardoor de hele voorraad van de US Mint in een mum van tijd uitverkocht raakte. Het duurde ruim twee weken voordat de achterstand was ingelopen en het munthuis weer nieuwe bestellingen kon aannemen. Uiteindelijk werden er in juli - ondanks de verkoopstop - meer dan 5,5 miljoen zilveren Eagle munten van 1 troy ounce verkocht. Dat was het grootste volume sinds begin dit jaar.
In de maand juni verkocht het munthuis ook al 4,84 miljoen zilveren beleggingsmunten. Vergeleken we het totaal over de eerste zeven maanden van dit jaar met dat van voorgaande jaren, dan zien we dat dit het tweede beste jaar is sinds 2008.
“Ik geloof niet dat iemand de stormloop op zilver voorzien had. Normaal gesproken is de zomer juist een zeer rustige periode”, zo verklaarde Ellen McCullom van de US Mint tegenover de pers. Haar collega Jennifer Butkus, productiemanager bij de US Mint, verwacht dat de verkoop van zilveren munten dit jaar richting de 40 miljoen stuks zal gaan. In 2014 verkocht de US Mint een recordhoeveelheid van bijna 44 miljoen zilveren munten.
De goudprijs zakte de afgelopen week van €1.047,21 naar €1.001,41 per troy ounce (-4,37%), terwijl de prijs van een kilo zilver van €441,43 naar €430,27 ging (-2.,53%). Begin deze week kwamen de prijzen van beide edelmetalen onder druk te staan door grote verkooporder op de goudmarkt, waardoor de koersen onder een belangrijk steunniveau zakten. De rest van de week bleef het sentiment op de markt voor goudcontracten zwak, omdat men steeds meer rekening houdt met een renteverhoging in de VS.
Andere factoren die op de achtergrond wellicht een rol speelden waren het akkoord over Griekenland van vorige week en de publicatie van de Chinese goudvoorraden. China voegde in zes jaar tijd iets meer dan 600 ton goud aan haar reserves toe, minder dan waar veel beleggers op rekenden. Door het akkoord over de bezuinigingen in Griekenland is de vrees voor een ‘Grexit’ ook weer naar de achtergrond verdwenen. Dat bracht de rust terug op de financiële markten.
Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)
Zilverprijs in euro per kilo (Bron: Goudstandaard)
Rusland en China blijven goud kopen
Ondanks het feit dat de goudprijs al wat langer in een dalende trend zit en deze week het laagste niveau in vijf jaar bereikte (in dollars, niet in euro) blijven opkomende grootmachten als China en Rusland goud kopen. China breidde haar officiële reserve uit tot 1.658 ton, terwijl Rusland in de maand juni weer veel goud aan haar voorraad toevoegde. Om precies te zijn 25 ton. De goudreserve van het land is nu al meer dan vier keer zo groot als tien jaar geleden, een significante wijziging van de strategie.
Particulieren kopen meer goud
Terwijl de goudprijs daalt zien we bij Goudstandaard en Hollandgold juist een explosieve toename in de vraag naar edelmetalen. Eerst waren vooral de zilveren munten populair, maar nu de munthuizen de vraag niet aankunnen en geen nieuwe bestellingen meer aannemen verschuift de focus van beleggers en spaarders naar de kleine goudbaren van 50 tot en met 250 gram.
Goudmijnen in de uitverkoop
De goudmijnen zijn door de daling van de goudkoers een stuk goedkoper geworden. De koersen van de meeste mijnen daalden afgelopen maandag al naar het laagste niveau in 6,5 jaar. Het verhaal is bekend: de winstmarge van de mijnen is als een hefboom op de goudprijs en bij een prijsdaling moeten de mijnen genoegen nemen met een lagere opbrengst. In veel gevallen ligt de kostprijs van een troy ounce goud al hoger dan de opbrengst. Toch leidt dat nog niet tot de uitval van productiecapaciteit. Integendeel, er kwam de afgelopen jaren juist steeds meer goud uit de mijnen.
Wat zou je kiezen als een onbekende man op straat aan jou de keuze biedt tussen een gratis chocoladereep en gratis zilverbaar? Precies dat experiment werd onlangs in de Verenigde Staten uitgevoerd door Mark Dice. Hij bood willekeurige voorbijgangers op straat een zilverbaar van 10 troy ounce (ter waarde van €150) en een chocoladereep. Blijkbaar was de chocoladereep erg populair, want alle deelnemers in de video lieten het zilver links liggen en gingen voor de zoete traktatie…
We weten niet of de video een goede weerspiegeling geeft van de werkelijkheid of dat er veel fragmenten uit geknipt zijn om een bepaald beeld neer te zetten. Als we ervan uitgaan dat de meeste Amerikanen inderdaad liever een reep chocola hebben dan een zilverbaar van €150 kunnen we een aantal verschillende conclusies trekken.
1. Mensen weten niet wat de waarde is van zilver
Als de voorbijgangers in de video wisten dat je voor de prijs van die zilverbaar 100 tot 150 chocoladerepen zou kunnen kopen, dan zou men eerder geneigd zijn voor het zilver te kiezen. We durven te beweren dat de meeste mensen geen idee hebben van de zilverprijs, omdat ze in hun dagelijkse leven geen zilveren munten of zilverstaven nodig hebben en geen interesse hebben in zilver.
2. Zilver is geen geld
Sommige zilverbeleggers denken dat zilver geld is, maar daar denkt de massa blijkbaar anders over. Geld is iets wat algemeen geaccepteerd wordt en wat deze video laat zien is dat zilver juist helemaal niet geaccepteerd wordt. Het is een illusie om te denken dat we in de Westerse wereld het betaalgemak van fiatgeld en elektronische betalingen in de toekomst overboord gooien om terug te keren naar primitieve zilveren munten die op hun gewicht en zuiverheid beoordeeld worden.
Het is denkbaar dat mensen tijdens een complete ineenstorting van het financiële systeem zilveren munten zullen gebruiken in de ruilhandel, maar het zal niet lang duren voordat de massa weer overstapt naar een nieuwe vorm van papiergeld. Dat vanwege de simpele reden dat betalen met fiat geld veel gemakkelijker is dan met zilveren munten van verschillende gewichten en zuiverheid.
3. Mensen vertrouwen Mark Dice niet (?)
Zou u van een onbekende man een zilverbaar aannemen, terwijl u met een camera op beeld wordt vastgelegd? We kunnen ons goed voorstellen dat mensen het vreemd vinden dat iemand gratis wat aanbiedt (waarom zou hij dat doen?) en dat ze liever weer snel verder lopen. Misschien hebben voorbijgangers de indruk dat ze in de maling worden genomen en kiezen ze daarom maar voor de meest ‘veilige’ optie.
Goud of zilver?
Na het zien van deze video vroegen wij ons af wat er gebeurd zou zijn als Mark Dice in plaats van een zilverbaar een goudbaartje als alternatief zou bieden. Een blokje goud van 5 gram heeft op dit moment ongeveer dezelfde waarde als een zilverstaaf van 10 troy ounce. Wij denken dat meer mensen dan de chocoladereep links zouden laten liggen en zouden kiezen voor het goud. Wat denken jullie?
De goudprijs in dollars zakte vanmorgen naar het laagste niveau in vijf jaar. In de vroege ochtend schoot de prijs van het edelmetaal met meer dan $30 omlaag naar een dieptepunt van minder dan $1.100 per troy ounce. Dat is een prijs die we sinds het voorjaar van 2010 niet meer hebben gezien. Een directe aanleiding voor de verkoopgolf konden we niet vinden, anders dan dat één grote verkoper in zeer korte tijd voor $2,7 miljard aan ‘goud’ in de verkoop deed. We schrijven goud tussen haakjes, omdat het meeste goud dat op de termijnmarkt verhandeld wordt alleen op papier bestaat en nooit fysiek wordt uitgeleverd.
Goudprijs daalt opeens met meer dan $30 per troy ounce (Bron: Goldprice)
Goudprijs verder omlaag
De prijs van goud bereikte een dieptepunt van $1.086,18 per troy ounce, een daling van 4,2% ten opzichte van de openingskoers. In de uren daarna werd een groot deel van het koersverlies weer weggewerkt, maar op het moment van schrijven ligt de prijs van het edelmetaal nog steeds 1,5% lager dan de openingskoers. Opvallend was dat ook de andere edelmetalen op hetzelfde moment mee omlaag gingen, waarschijnlijk als gevolg van arbitrage door computersystemen die handelen op de termijnmarkt van goud, zilver, platina en palladium.
De zilverkoers duikelde in de Aziatische handel van $14,88 naar $14,56 per troy ounce (-2,15%), maar wist in de uren daarna bijna het volledige verlies weer goed te maken. De prijs van platina dook met 3% onderuit van $994 naar $946 per troy ounce, maar wist net als zilver het verlies grotendeels goed te maken. Palladium liet in de ochtend een vergelijkbaar koersverloop zien.
Sterke dollar
De prijzen van edelmetalen staan onder druk omdat beleggers nog steeds rekening houden met een renteverhoging door de Federal Reserve. Bij een oplopende rente wordt het aantrekkelijker om schuldpapier te kopen, omdat dat meer rendement oplevert. In de aanloop naar de langverwachte renteverhoging stijgt ook de dollarindex. Was die een jaar geleden om deze tijd nog 80, nu staat de Amerikaanse valuta ten opzichte van een mandje van belangrijke valuta op bijna 98.
De Amerikaanse munt is ten opzichte van andere belangrijke valuta met 20% in waarde gestegen, waardoor de grote vermogens minder belangstelling hebben voor goud. Ook de alsmaar stijgende aandelenkoersen doen de ontwikkeling van de goudprijs geen goed. Opvallend is dat beleggers hun exposure aan goud afbouwen, maar dat tegelijkertijd de vraag naar fysiek goud onder particulieren toeneemt. Bij Hollandgold en Goudstandaard zagen we de afgelopen weken een stormloop op beleggingsgoud en op zilveren munten. De vraag naar edelmetalen is zelfs zo groot dat de levertijden voor Umicore goudbaren zijn opgelopen tot drie weken.
Negatief sentiment
Uit een recente peiling van Bloomberg blijkt dat het sentiment in de goudmarkt op dit moment vrij negatief is. Onder Amerikaanse vermogensbeheerders is de netto long positie in goud gedaald tot het laagste niveau sinds 2006, het jaar waarin deze gegevens voor het eerst werden bijgehouden. De netto long positie op goud zakte in de week van 14 juli met 39% naar 4.633 contracten, zo bleek uit de laatste cijfers van de CFTC. De long positie op goud, zilver, platina en palladium samengevoegd daalde naar het laagste niveau sinds 2009.
Ook het grootste ETF ziet het sentiment in de goudmarkt verslechteren. Zo daalde de goudvoorraad van GLD (het grootste goud-ETF ter wereld) afgelopen vrijdag met 1,6% naar 696,25 ton, het laagste niveau sinds september 2008. Ten opzichte van december 2012 is de fysieke goudpositie van dit fonds met 49% gekrompen. De goudvoorraad van GLD wordt geliquideerd op het moment dat de aandelen van het fonds tegen een lagere koers verhandeld worden dan fysiek goud. Grote banken passen arbitrage toe door aandelen van het goud-ETF uit de markt te halen en in te leveren bij de beheerders van het fonds. Vervolgens krijgen ze het fysiek goud uitgekeerd en is het prijsverschil tussen de aandelen en het fysieke goud hun winst.
Goudmijnen
De goudmijnen staan er nog slechter voor, omdat ze geen invloed kunnen uitoefenen op de prijs van goud. Door de daling van de goudkoers wordt hun winstmarge steeds kleiner en daalt de waarde van hun ondergrondse reserves. Deze omstandigheden zijn nog ongunstiger als de mijn haar werkzaamheden voor een groot deel financiert met geleend geld. Een voorbeeld daarvan is Barrick Gold, het aandeel van deze goudmijn is de afgelopen dagen gezakt naar het laagste niveau sinds 1990. Ook de koersen van andere goudmijnen staan dit jaar fors lager door de daling van de goudkoers.
Goudmijnen zitten in de hoek waar de klappen vallen, Barrick Gold op laagste koers sinds 1990
Door de overweldigende vraag naar zilver zijn de premies op munten sterk gestegen. Het Amerikaanse munthuis accepteert tijdelijk geen nieuwe bestellingen voor de Silver Eagle munten, waardoor leveranciers die nog wel een voorraad hebben liggen een hogere prijs voor hun product kunnen vragen.
De volgende grafiek van Sharelynx laat zien dat de premie op deze populaire zilveren munten in de VS de laatste dagen van 15,5% naar bijna 18,5% gestegen is. Dat niveau zagen we voor het laatst in november en december van vorig jaar, toen er ook een stormloop op zilveren munten was. Ook de premie voor andere zilveren munten, zoals het oude Amerikaanse muntgeld met een zilvergehalte van 90%, ging omhoog. Schommelde die premie maanden lang rond de tien procent, nu betaalt men gemiddeld meer dan 14% boven spot om deze munten te verkrijgen. Die premie zagen we voor het laatst in het voorjaar van 2014.
Premie op Silver Eagle munten neemt toe
Ook de 90% zilveren munten in de VS zijn relatief duurder geworden
Tijdelijk of structureel tekort?
De afgelopen jaren is het vaker voorgekomen dat de vraag naar munten plotseling steeg en dat de munthuizen daardoor geen nieuwe bestellingen konden aannemen. Maar dit bleek steeds een tijdelijke probleem te zijn dat weer opgelost werd door een verhoging van de productie. Zilverbaren worden eerst omgesmolten in schijfjes (de zogeheten 'blanks'), waar de munthuizen beleggingsmunten van slaan.
Hoe groter het verschil tussen productiecapaciteit en de vraag, hoe meer de premies kunnen stijgen ten opzichte van de zilverkoers. Begin 2009, toen de onzekerheid over de economie groot was, betaalde men op een gegeven moment een premie van meer dan 70% bovenop de zilverkoers voor de Silver Eagle munten. Sindsdien is de premie niet meer zo hoog geweest.
Na de grote prijsdaling van zilver in het voorjaar en de zomer van 2013 bleef de premie procentueel op een verhoogd niveau van ongeveer 15%. Dat is niet vreemd, want bij een lagere zilverkoers zijn de overheadkosten procentueel hoger.
Premie op Silver Eagle munten was in 2009 veel hoger
Hogere prijzen
Wanneer de tekorten een paar weken aanhouden verhogen leveranciers en munthuizen de prijzen, die wij ook weer doorberekenen aan onze klanten. Wij zijn van mening dat hogere premies een tijdelijk fenomeen zijn, omdat er geen structureel tekort aan zilver is. Het kost alleen tijd voordat zilverbaren verwerkt zijn tot schijfjes waar de munthuizen beleggingsmunten van kunnen maken.
Door de problemen in Griekenland en door de daling van de zilverkoers is de vraag naar zilveren munten zo sterk toegenomen dat verschillende producenten door hun voorraad heen zijn. De Amerikaanse US Mint accepteert sinds dinsdag tijdelijk geen nieuwe bestellingen meer van de populaire Silver Eagle munten en ook het Canadese munthuis zou moeite hebben om aan de vraag te voldoen.
Een belangrijke leverancier wist ons te melden dat de zilveren Maple Leaf en de Silver Eagle op dit moment niet meer besteld kunnen worden. De zilveren Philharmoniker munten uit Oostenrijk zijn nog wel te bestellen, maar handelaren moeten in dat geval wel rekening houden met langere levertijden.
US Mint
De US Mint maakte dinsdag bekend de komende twee weken geen nieuwe bestellingen meer te accepteren voor de Silver Eagle munten. Het munthuis is door haar voorraad heen en moet deze eerst weer aanvullen.
De verkoop in de maand juni kwam uit op 4,84 miljoen troy ounce aan zilveren munten, het grootste volume in een maand sinds januari. Ook de vraag naar gouden munten was groot met in totaal 97.000 troy ounce in de maand juni. Dat was eveneens het grootste volume sinds januari.
Van het Canadese munthuis hebben we nog geen verkoopcijfers, maar uit eigen ervaring kunnen we zeggen dat deze munten zeer populair zijn. “Op de Nederlandse markt is de Maple Leaf verreweg de meest populaire zilver beleggingsmunt”, zo verklaarde Paul Croes van Hollandgold.
Griekenland
Paul Croes ziet de vraag naar zowel goud als zilver de laatste weken sterk toenemen: “Vanwege de zorgen om Griekenland en de euro besluiten meer mensen edelmetalen te kopen. De vraag is zo sterk toegenomen dat de levertijden oplopen, niet alleen voor de zilveren munten. Ook de populaire Umicore goudbaren, die rechtstreeks van de smelterij komen, zijn op dit moment moeilijk verkrijgbaar. We houden nu al rekening met een levertijd van twee á drie weken.”
Zilverprijs
De vraag naar zilveren munten stijgt meestal na een scherpe daling van de zilverkoers. Afgelopen dinsdag zakte de prijs met meer dan 4% naar het laagste niveau sinds september 2009. Door deze prijsdaling kwamen er veel koopjesjagers op de markt. Mogelijk was dat voor de munthuizen en distributeurs aanleiding om tijdelijk geen nieuwe bestellingen meer aan te nemen.
Bron: Hollandgold
Zilveren munten tijdelijk uitverkocht!
TIP: Bij Goudstandaard kunt u nog steeds met korting zilveren munten kopen, klik hier voor informatie!
