Auteur: Redactie

Geldhoeveelheid in Venezuela 200% gestegen

De hoeveelheid geld in omloop in Venezuela is in een jaar tijd verdrievoudigd, zo blijkt uit nieuwe cijfers die de centrale bank afgelopen vrijdag bekendmaakte. Eind maart was er 13,3 biljoen bolivar in omloop, drie keer zoveel als een jaar eerder. Ter vergelijking, in de Verenigde Staten groeide de geldhoeveelheid volgens dezelfde definitie de afgelopen twaalf maanden met 6,4%.

De groei van de geldhoeveelheid maakt de bevolking van Venezuela steeds armer. Er worden steeds meer bankbiljetten bijgedrukt om het tekort op de begroting en de handelsbalans te dekken, waardoor het geld in hoog tempo aan waarde verliest. Door de hyperinflatie wordt het steeds moeilijker om winkels te bevoorraden, met als gevolg lege winkelschappen en een tekort aan eten.

Tekorten

Door een tekort aan brandstof worden tankstations niet meer bevoorraad, terwijl bakkers gearresteerd worden omdat zij niet genoeg brood zouden bakken. De regering van Maduro geeft zoals verwacht valutaspeculanten en winkeliers de schuld van alle problemen. Het zijn bizarre toestanden voor een land dat rijk is aan olie en andere grondstoffen en dat met goed bestuur zeer welvarend had kunnen zijn.

Door hyperinflatie hebben spaarders al hun koopkracht verloren, tenzij ze dat op tijd hadden omgezet naar harde valuta zoals euro’s en dollars. Ook spaarders die een deel van hun vermogen in goud of zilver bewaren hebben hun vermogen kunnen beschermen tegen de hyperinflatie. Volgens de laatste schattingen van het IMF loopt de inflatie dit jaar op naar 1.640%.

4 april 2017
Klaas Knot: “ECB kan stimulering snel afbouwen”

Volgens Klaas Knot kan de ECB binnen twaalf maanden haar stimuleringsprogramma afbouwen en de rente weer verhogen. Volgens de president van de Nederlandsche Bank zien de economische vooruitzichten van de Eurozone er weer beter uit en is het gevaar van deflatie duidelijk geweken.

Door de verbeterde economische vooruitzichten is de noodzaak verdwenen om vast te houden aan onconventionele maatregelen als het opkoopprogramma en de negatieve rente, zo verklaarde Klaas Knot tijdens de presentatie van het jaarverslag van de centrale bank. “Het is voor mij overduidelijk dat de volgende beslissing over het opkoopprogramma moet zijn om deze af te bouwen om stop te zetten.”

Klaas Knot heeft zich van begin af aan zeer kritisch uitgelaten over het monetaire beleid van de ECB, in het bijzonder het opkopen van staatsobligaties. Daarmee zoekt de centrale bank de grenzen van het mandaat op en ontstaat het gevaar dat overheden van de lidstaten onvoldoende inspanning leveren om hervormingen en bezuinigingen door te voeren.

Stimuleringsprogramma

Met ingang van april is het opkoopprogramma verlaagd van €80 naar €60 miljard per maand, zoals in december werd aangekondigd. Maar Knot sluit niet uit dat het stimuleringsprogramma sneller wordt afgebouwd. “Als we op een bepaald moment het gevoel krijgen dat het monetaire beleid achterloopt, dan kunnen we tegelijkertijd taperen en de rente verhogen.”

Als lid van het rentecomité van de ECB zal Klaas Knot zijn pleidooi houden voor een snellere afbouw van het stimuleringsprogramma. Dat zou in een tempo van €10 miljard per maand afgebouwd kunnen worden, vergelijkbaar met de aanpak van de Federal Reserve.

3 april 2017
Grafiek: Goudaankopen centrale banken sinds 1948

Sinds de Tweede Wereldoorlog heeft het internationale monetaire systeem verschillende fasen ondergaan. Door het loslaten van de goudstandaard speelde het edelmetaal geen rol van betekenis meer in het dagelijkse betalingsverkeer, maar daarmee was de rol van goud als monetair anker en als ultieme reserve nog niet uitgespeeld.

De volgende grafiek van Thomson Reuters laat in één oogopslag zien dat er sinds 1948 verschillende periodes zijn geweest van goud kopen en goud verkopen. Vlak na de Tweede Wereldoorlog kochten met name Europese centrale banken goud bij, om de voorraden aan te vullen die ze tijdens de oorlog moesten aanspreken.

Historische aankopen goud door centrale banken (Bron: Thomson Reuters)

De korte piek van goudverkopen in 1968 was een poging om een devaluatie van de dollar tegenover goud te voorkomen, een poging die al snel mislukte en die de aanzet gaf tot het opgeven van de ‘koppeling’ tussen de dollar en goud in 1971.

In de jaren negentig leek de rol van goud uitgespeeld en werd een deel van de goudvoorraden in de verkoop gedaan, maar sinds de financiële crisis zijn centrale banken opnieuw goud aan het hamsteren. Vooral de opkomende markten voegen edelmetaal aan hun reserves toe, omdat deze landen naar verhouding nog weinig goud in de kluis hebben liggen.

3 april 2017
Vakantiestop

Wegens vakantie zullen er deze week minder nieuwsberichten op Marketupdate verschijnen. We zijn begin april weer terug!

27 maart 2017
Beleggers weer enthousiast over platina

Beleggers zien weer kansen in platina, nu de prijs van dit edelmetaal relatief laag is ten opzichte van goud. Bloomberg schrijft dat de totale voorraden van platina-ETF’s nu al zes weken op rij zijn gestegen, omdat beleggers rekening houden met een stijging van de platinaprijs. Ondanks de prijsdaling van de laatste weken blijven beleggers enthousiast over dit edelmetaal, omdat men verwacht dat het tekort aan platina nog wel even zal aanhouden.

De voorraad platina die ligt opgeslagen in de kluizen van de New York Mercantile Exchange dalen nu al vier weken op rij en staan volgens berekeningen van Bloomberg nu op het laagste niveau in zes maanden. Omdat beleggers meer platina kopen is de productie van de mijnbouwsector niet meer toereikend om aan de vraag te voldoen. Volgens berekeningen van het World Platinum Investment Council is er dit jaar opnieuw een tekort aan platina, namelijk 120.000 troy ounce. De afgelopen vijf jaar was er ook al een tekort aan platina, omdat steeds meer beleggers dit edelmetaal overwegen als alternatieve belegging.

Het World Platinum Council verwacht een daling van 4% van de platinaproductie in Zuid-Afrika, het land dat goed is voor 70% van de wereldwijde productie. Het edelmetaal is daar steeds moeilijker te vinden, waardoor het tegen de huidige platinaprijs niet meer rendabel is om alle mijnen open te houden. Bij een stagnerende of dalende productie kan het tekort aan platina nog langer aanhouden, waarmee het edelmetaal interessant kan zijn voor speculatieve beleggers.

Beleggen in platina

Door de geschiedenis heen was platina meestal duurder dan goud, maar de laatste drie jaar is het edelmetaal juist weer een stuk goedkoper geworden. Op het moment van schrijven kost een kilo platina ongeveer €28.800, terwijl een kilo goud voor €37.300 van eigenaar wisselt. Sinds 1990 is dat verschil niet meer zo groot geweest als nu, zoals ook onderstaande grafiek van The Bullion Desk laat zien.

Platina is net als zilver een edelmetaal met een belangrijke industriële component. Het wordt voornamelijk gebruikt in de auto-industrie, maar ook voor de productie van luxe sieraden. Door de groeiende belangstelling onder beleggers worden er ook veel platina munten en platinabaren geproduceerd. Door de grote industriële component beweegt de platinaprijs mee met de conjunctuur van de economie. Bij een groeiende economie stijgt de vraag naar auto’s en vrachtwagens en neemt ook de vraag naar platina toe.

Platina relatief goedkoop ten opzichte van goud (Bron: Denvergold.org)

Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

Disclaimer: Bovenstaand artikel is geen professioneel beleggingsadvies en het is ook geen uitnodiging om te gaan beleggen. Beleggen brengt kosten en risico’s met zich mee. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

23 maart 2017
Zwitserse centrale bank manipuleerde wisselkoers met 67 miljard frank

De Zwitserse centrale bank heeft vorig jaar 67 miljard Zwitserse frank in de economie gepompt om de waarde van de munt omlaag te manipuleren, zo blijkt uit het jaarverslag dat deze week naar buiten werd gebracht. De centrale bank kocht opnieuw voor miljarden aan euro’s en dollars op om de wisselkoers met de eigen valuta omlaag te brengen.

Door een vlucht van vermogen richting de Zwitserse frank dreigt de munt steeds duurder te worden, waarmee Zwitserse bedrijven uit de markt geprijsd worden en toerisme afneemt. Daarom probeert de centrale bank een vlucht richting de Zwitserse frank zo onaantrekkelijk mogelijk te maken, bijvoorbeeld door geld bij te drukken en een negatieve rente door te berekenen aan commerciële banken die geld willen parkeren bij de centrale bank.

Manipulatie

De volgende grafiek laat zien dat de Zwitserse centrale bank al jaren buitenlandse valuta opkoopt om de waarde van haar eigen munt te stabiliseren. De centrale bank hanteerde zelfs een aantal jaar een maximum voor de waarde van haar eigen munt ten opzichte van de euro, maar door de grote waardedaling van de Europese munt en de vlucht van vermogen richting de Zwitserse frank zag de centrale bank zich genoodzaakt dit plafond op te heffen.

De centrale bank van Zwitserland liet vorige week nog weten dat ze niet van plan is haar monetaire koers te wijzigen. Dat betekent dat ze ook dit jaar geld zal bijdrukken om haar munt goedkoper te maken en dat ze een negatieve rente van 0,75% zal hanteren om het sparen in Zwitserse franken te ontmoedigen. In 2015 pompte de centrale bank 86,1 miljard Zwitserse frank in de economie om de waarde van de munt laag te houden. Tijdens de Europese schuldencrisis in 2012 werd er zelfs 188 miljard frank aan nieuw geld in omloop gebracht om de wisselkoers te stabiliseren.

Zwitserse centrale bank blijft voor miljarden aan euro’s en dollars opkopen

Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

23 maart 2017
Triodos verlaagt spaarrente naar nul procent
Triodos Bank is de eerste bank in Nederland die de spaarrente naar nul procent heeft verlaagd. Dat betekent dat je vanaf nu als spaarder bij deze bank geen extraatje meer hoeft te verwachten aan het einde van het jaar.

Triodos, dat zich profileert als duurzaam alternatief voor de grote banken, is daarmee niet de beste keuze voor spaarders die ook graag rendement willen maken. Sterker nog, door de oplopende inflatie en de vermogensrendementsheffing lever je als spaarder ieder jaar wat koopkracht in. Je moet er dus wat over hebben om bij een ‘duurzame’ bank te mogen bankieren.

Over de hele linie hebben banken de afgelopen jaren de spaarrente verlaagd, met als resultaat dat je vandaag de dag niet veel meer dan 0,5% rente hoeft te verwachten op een spaarrekening waar je geld vrij opneembaar is. Wil je je geld bij één van de drie grote banken parkeren, dan moet je vandaag de dag genoegen nemen met ongeveer een kwart procent rente.

Lage rente maakt alternatieven aantrekkelijk

Nu de rente richting nul procent gaat zoeken banken naar andere manieren om geld te verdienen. Uit onderzoek van de Consumentenbond is gebleken dat verschillende banken de kosten van hun betaalrekeningen verhogen. Ook brengen ze soms geld in rekening voor aanvullende diensten die voorheen gratis waren.

Zo lang de rente blijft dalen is ook een negatieve spaarrente niet uitgesloten. Bij sommige Zwitserse banken en Duitse spaarbanken moet je boven een bepaalde grens al geld betalen over je spaargeld. Geld sparen kost dan geld!

Door de extreem lage spaarrente en de dreiging van negatieve rente worden alternatieven voor een spaarrekening steeds aantrekkelijker. Denk bijvoorbeeld aan aandelen of in vastgoed, maar ook aan beleggen in goud. Het edelmetaal is een interessante optie, omdat het een vorm van vermogen is die je buiten het financiële systeem kunt bewaren. Van alle tastbare bezittingen die je kunt sparen als alternatief voor spaargeld zijn edelmetalen extra interessant, omdat deze zeer liquide en dus makkelijk te verhandelen zijn.

Lees ook:
Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.
22 maart 2017
S&P 500 voor eerst sinds oktober meer dan 1% lager

De Amerikaanse S&P 500 index zakte dinsdag met 1,24% naar 2.344 punten. Normaal gesproken is dat geen uitslag waar we een artikel over schrijven, ware het niet dat dit de eerste koersdaling van meer dan 1% is sinds oktober vorig jaar! Daarmee komt een einde aan een lange reeks van 110 dagen waarin de beurs niet meer dan 1% op de dag verloor.

Amerikaanse S&P 500 index laat grootste daling zien sinds 11 oktober vorig jaar (Via Zero Hedge)

S&P 500 in opwaartse trend

De laatste keer dat deze Amerikaanse aandelenindex zo lang in een opwaartse trend bleef zonder correctie van meer dan één procent was in mei 1995. Gaan we nog verder terug in de geschiedenis, dan zien we dat er vaker periodes zijn geweest waarin aandelen geen grote schok te verwerken kregen. Vooral in de jaren vijftig en zestig gebeurde dat regelmatig.

De aanhoudende stijging van de S&P 500 in historisch perspectief (Via Zero Hedge)

Rally op aandelenmarkt

Na het dieptepunt van maart 2009 begonnen de aandelenkoersen wereldwijd aan een lange opwaartse beweging, die nu al bijna acht jaar duurt. Vanaf het dieptepunt is de Amerikaanse S&P 500 index al meer dan vier keer zoveel waard geworden. Daarmee doen deze aandelen het beter dan de Europese en Japanse. Ook presteert de Amerikaanse beursgraadmeter aanzienlijk beter dan de opkomende markten, zoals de volgende grafiek van Jeroen Blokland laat zien.

De S&P 500 is dus al hard gestegen, maar zijn Amerikaanse aandelen daarmee ook overgewaardeerd? Econoom Robert Shiller denkt op basis van zijn eigen Shiller P/E ratio van wel, maar er zijn ook analisten die denken dat de Amerikaanse aandelenmarkt fungeert als een soort veilige haven en dat de waarderingen daarom nog veel verder kunnen stijgen dan je op basis van verschillende traditionele waarderingsmethoden zou mogen verwachten.

Amerikaanse aandelen meest populair onder beleggers (via @jsblokland)

22 maart 2017
Wim Boonstra: “We zijn op een monetaire gletsjer terechtgekomen”

Door het opkoopprogramma van de ECB zijn we op een monetaire gletsjer terechtgekomen, die langzaam maar zeker omlaag schuift. Dat zegt Wim Boonstra, Hoogleraar Economische en Monetaire Politiek en econoom bij de Rabobank in gesprek met Paul Buitink voor Café Weltschmerz.

Hoe langer de ECB doorgaat met stimuleren, hoe groter de problemen uiteindelijk zullen worden. Als het aan hem ligt zou de ECB direct moeten stoppen met het opkopen van staatsobligaties, omdat dit beleid een verkeerde prikkel geeft aan landen in de Eurozone.

In dit gesprek van bijna een uur praten de heren over de definitie van geld en over ons geldsysteem dat door de eeuwen heen evolueerde van goud naar papier naar puur elektronisch geld. Dachten we vroeger bij geld aan gouden en zilveren munten, nu denken we bij geld aan munten en bankbiljetten die geen enkele intrinsieke waarde hebben.

Evolutie van geld

Door alle technologische innovaties zien we al bijna geen onderscheid meer tussen geld in de portemonnee en tegoeden op bankrekeningen. Daarmee vervaagt ook langzaam maar zeker de grens tussen geld dat de centrale bank in omloop brengen en de tegoeden die we op een bankrekening hebben staan. Ook roept het nieuwe vragen op ten aanzien van privacy, omdat alle elektronische betalingen ergens geregistreerd worden. Is dat iets waar we ons zorgen over moeten maken?

Ook bespreken de heren nog een aantal actuele thema’s, zoals de dekkingsgraad van onze pensioenen, de ontwikkeling van de huizenprijzen in Nederland, het depositogarantiestelsel en de voordelen van een depositobank. Al met al een zeer interessant interview!

22 maart 2017
Wanneer wordt de Amerikaanse staatsschuld onbetaalbaar?

Sinds de verkiezing van Trump is de rente op de Amerikaanse staatsschuld sterk gestegen, omdat de obligatiemarkt verwacht dat het stimulerende beleid van Trump zal leiden tot een hogere schuldenlast en een oplopende inflatie. Op korte termijn is dat nog geen probleem, maar als de rente terugkeert naar het historische gemiddelde van 4 tot 5 procent en de schuldenlast tegelijkertijd verder oploopt, dan wordt het financieren van de staatsschuld een aanzienlijke kostenpost op de Amerikaanse begroting.

Volgens verschillende berekeningen zal de rente op de Amerikaanse staatsschuld van bijna $20 biljoen de komende tien jaar verdubbelen ten opzichte van de economie. In nominale termen kan de rentelast zelfs verdrievoudigen, waarmee de financiering van de staatsschuld de snelst groeiende kostenpost is op de Amerikaanse begroting. En dat terwijl de Amerikaanse overheid nu al meer geld kwijt is aan rente dan ze uitgeeft aan onderwijs, arbeid, wonen en transport samen.

Onderstaand overzicht laat zien hoe snel de rentelasten de komende decennia zullen stijgen als percentage van de totale Amerikaanse begroting. Het spreekt voor zich dat dit niet eeuwig door kan gaan. Dat erkent ook de Amerikaanse centrale bank, want voorzitter Janet Yellen verklaarde eerder dit jaar tegenover het Amerikaanse Congres dat dit fiscale beleid niet houdbaar is. Volgens schattingen van het Congressional Budget Office (CBO) zal er de komende tien jaar sprake blijven van een tekort op de begroting.

De Amerikaanse overheid is steeds meer geld kwijt aan rente over de staatsschuld (Bron: Fixthedebt.org)

20 maart 2017
Shiller: “Aandelenmarkt enorm overgewaardeerd”

Volgens de Amerikaanse econoom Robert Shiller is de Amerikaanse aandelenmarkt op dit moment ‘zwaar overgewaardeerd’. Dat is geen goed teken, aangezien dezelfde econoom eerder ook de dotcom bubbel en de huizenmarktbubbel in de Verenigde Staten met redelijk grote nauwkeurigheid wist te voorspellen. Shiller ziet in het huidige optimisme op de beurs gelijkenissen met de situatie van eind jaren negentig, toen beleggers ook zeer positief gestemd waren.

Net als eind jaren negentig kijken beleggers vandaag de dag vooral naar alle positieve berichten, zonder voldoende rekening te houden met mogelijke tegenvallers. Als voorbeeld noemt Shiller de euforie op de aandelenmarkt na de verkiezing van Trump. Beleggers zijn erg enthousiast geworden van de ‘pro business’ agenda van de nieuwe Amerikaanse president, terwijl ze bijna geen aandacht geven aan de keerzijde van dat beleid. Sinds de Amerikaanse verkiezingen is de S&P 500 index met ongeveer 11% gestegen.

Aandelen overgewaardeerd

Shiller verwacht op korte termijn nog geen daling van de aandelenmarkt, maar hij laat wel weten voorzichtig te zijn door op dit prijsniveau geen aandelen meer bij te kopen. De Amerikaanse aandelenmarkt zit al sinds begin 2009 in een bull market, een rally die nu al bijna acht jaar duurt en die voor een belangrijk deel gedreven wordt door de extreem lage rente.

Robert Shiller ontwikkelde zijn eigen methodiek om de waardering van aandelen te bepalen, de zogeheten Shiller P/E Ratio. Deze zet de koers van een aandeel af tegen de winst van de afgelopen tien jaar. Door de winstcijfers van een langere periode te nemen krijg je volgens Shiller een betere indicatie van de werkelijke waarde van een aandeel. Deze index staat op het moment van schrijven op 29,30, een niveau dat we sinds de aandelenbubbel van eind jaren negentig niet meer hebben gezien.

Ook in historisch perspectief zijn Amerikaanse aandelen momenteel relatief duur. De volgende grafiek laat de ontwikkeling van de Shiller P/E Ratio over meer dan honderd jaar zien. Op basis van deze grafiek zou je inderdaad kunnen concluderen dat de aandelenkoers relatief hoog is, maar dat de overwaardering nog veel groter kan worden dan nu het geval is. Met een Shiller P/E Ratio van bijna dertig zijn aandelen nu even hoog gewaardeerd als vlak voor de grote aandelencrash van 1929.

Aandelen zijn overgewaardeerd, aldus econoom Robert Shiller (Bron: Multpl)

20 maart 2017