Marketupdate

Categorie: Financiële markten

  • Wat mag ik verwachten van een beleggingsfonds?

    Als u investeert in een beleggingsfonds, huurt u in zekere zin een specialist in die voor u de meest veelbelovende aandelen of andere beleggingen selecteert en zo goed mogelijk inspeelt op gebeurtenissen in de financiële wereld.

    Het is zaak om even goed door uw financiën te lopen voordat u begint met beleggen. Als u elke maand nauwelijks tot geen geld overhoudt of als u nauwelijks een buffer heeft voor onvoorziene of vervangingsuitgaven, is het verstandig om te wachten met het zetten van een stap over de drempel van de beurs. Daarnaast moet u bereid zijn om risico te nemen over uw vermogen om een beter resultaat na te streven dan sparen.

    Robeco belegt sinds 1929. De belangrijkste les die we geleerd hebben is dat de richting van de financiële markt zich niet laat voorspellen, maar dat beleggers die bereid zijn om ondanks de prijsschommelingen een consistente koers volgen op de lange termijn daarvoor beloond worden. Beleggers in Robeco-fondsen profiteren van de kennis en ervaring die in bijna 90 jaar beleggen is opgedaan. In de serie beleggen in beleggingsfondsen kunt u lezen wat de andere voordelen zijn van beleggingsfondsen en wat u als beginnende belegger mag verwachten.

    Als u begint met beleggen is het eerst zaak om te kijken welk soort belegging het beste bij u past. Er zijn verschillende categorieën zoals aandelen en obligaties met verschillende verhoudingen tussen risico en rendement. De volgende stap is het opbouwen van voldoende kennis en het volgen van het financiële nieuws. Een beleggingsfonds kan uitkomst bieden voor wie geen tijd of zin heeft om hier energie in te stoppen.

    Spreiding

    Een fondsbeheerder zorgt ervoor dat hij de beleggingen verdeelt over onder meer aandelen en obligaties. Door een goede spreiding loopt u niet het risico dat uw rendement achterblijft door een tegenvaller bij een specifiek bedrijf of in een bepaalde sector. Dat is geen waterdichte bescherming. Het sentiment op de financiële markten heeft namelijk ook veel invloed op het rendement van een beleggingsfonds. In periodes waarin de beurskoersen wereldwijd snel dalen, is de kans groot dat het rendement van een aandelenfonds ook negatief is.

    Het is dan ook verstandig om de beleggingen te spreiden over meerdere categorieën, zoals aandelen en obligaties. Dat kunt u zelf doen door in verschillende soorten fondsen te investeren of u kunt ervoor kiezen om in een mixfonds te investeren. Dat is een fonds waarbij de beheerder in verschillende beleggingscategorieën belegt.

    Index volgen of eigen koers kiezen

    Naast de brede spreiding is het ook een voordeel dat u de selectie van de meest veelbelovende aandelen en het volgen van het financiële nieuws over kunt laten aan een gespecialiseerde fondsbeheerder. Die wordt bij zijn werk vaak geholpen door een team van beleggingsanalisten. Hierdoor hoeft u zelf geen specifieke beleggingskennis op te bouwen of tijd te investeren in het volgen van actuele ontwikkelingen in de financiële wereld – net zoals u zich niet hoeft te verdiepen in fiscale zaken als u een belastingadviseur inschakelt. Wat u echter wel moet doen is zelf je doel, beleggingstermijn en risicobereidheid bepalen, zo kunt u daarop de beleggingen afstemmen.

    Prijskaartje

    Er hangt wel een prijskaartje aan een beleggingsfonds. Behalve met transactiekosten moet u ook rekening houden met fondskosten die meestal tussen 0,5% en 1,0% per jaar liggen. Aan de hand van verschillende criteria kunt goed de weg kunt vinden in het brede aanbod van brede, regionale, sector- en strategiefondsen.

    In het kort: wat mag ik verwachten van een beleggingsfonds?

    • Als u belegt in een fonds, stelt een fondsbeheerder een goed gespreide portefeuille samen en speelt hij in op marktontwikkelingen
    • U betaalt fondskosten, maar u hoeft zelf geen beleggingskennis op te bouwen of de financiële markten te volgen

    Biedt een beleggingsfonds uitkomst voor u als belegger? Bekijk dan de beleggingsfondsen van Robeco.

    Robeco

    Belangrijke informatie: Robeco Institutional Asset Management B.V. heeft een vergunning als beheerder van ICBE’s en ABI’s van de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam.




  • Wat is een realistisch rendement?

    Er zijn grote verschillen tussen de historische rendementen van een spaarrekening, een obligatiebelegging en een investering in aandelen. Ook de verwachte rendementen voor de verschillende categorieën lopen behoorlijk uiteen.

    Het is zaak om even goed door uw financiën te lopen voordat u begint met beleggen. Als u elke maand nauwelijks tot geen geld overhoudt of als u nauwelijks een buffer heeft voor onvoorziene of vervangingsuitgaven, is het verstandig om te wachten met het zetten van een stap over de drempel van de beurs. Daarnaast moet u bereid zijn om risico te nemen over uw vermogen om een beter resultaat na te streven dan sparen.

    Robeco belegt sinds 1929. De belangrijkste les die we geleerd hebben is dat de richting van de financiële markt zich niet laat voorspellen, maar dat beleggers die bereid zijn om ondanks de prijsschommelingen een consistente koers volgen op de lange termijn daarvoor beloond worden. Beleggers in Robeco-fondsen profiteren van de kennis en ervaring die in bijna 90 jaar beleggen is opgedaan. In de serie beleggen in beleggingsfondsen kunt u lezen wat de andere voordelen zijn van beleggingsfondsen en wat u als beginnende belegger mag verwachten.

    Als u belegt, loopt u risico om uitzicht te krijgen op een rendement dat hoger ligt dan dat van een spaarrekening. Er zijn echter grote verschillen tussen de historische rendementen en de risico’s van verschillende soorten beleggingen. In onderstaande tabel staan de historische rendementen van een spaarrekening, obligaties en aandelen in zowel Nederland als wereldwijd. Bij die laatstgenoemde beleggingscategorieën moet u wel rekening houden dat hier nog de kosten vanaf gaan. Alle rendementen zijn gecorrigeerd voor inflatie; rendementen zijn gecorrigeerd voor inflatie; het effect dat u vandaag met een euro minder goederen en diensten kunt kopen dan bijvoorbeeld tien jaar geleden. Zowel Nederland als wereldwijd was de inflatie sinds 1900 gemiddeld 2,9%.

    rendement-historisch

    Rendementen periode 1900 – 2014 / Bron: Dimson-Marsh-Staunton database, Robeco

    Risico en rendement

    De hoogte van het aandelenrendement springt er op het eerste gezicht uit. Om daadwerkelijk een dergelijk rendement te halen had u wel de moed en het geduld moeten hebben om niet te verkopen in periodes met veel slecht nieuws en flinke koersschommelingen. Als u na een flinke koersdaling was gestopt met beleggen, had u mogelijk enkele jaren met mooie rendementen misgelopen. Let wel, resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst!

    sparen-beleggen-rendement

    Bron: Online data Robert Shiller, Datastream

    In bovenstaande grafiek ziet u de rendementen per jaar van een belegging in wereldwijde aandelen en van een spaarrekening. De aandelenrendementen lopen van jaar tot jaar behoorlijk uiteen. Een lange horizon is een voorwaarde om optimaal te profiteren van de gunstige eigenschappen van aandelenbeleggen. Hieronder ziet u hoe de waarde van een investering van €1.000 in aandelen of spaargeld zich heeft ontwikkeld.

    rendement-investering-1000-euro

    Bron: Online data Robert Shiller, Datastream

    Verwachte rendementen

    De daling van de rente heeft de afgelopen jaren veel invloed gehad op de verschillende soorten rendementen. Tien jaar geleden was de spaarrente bij sommige partijen meer dan 4%, terwijl dat tegenwoordig nog maar 0,5% of soms nog minder is. De dalende rente heeft ook veel invloed gehad op de waarde van obligaties. Omdat nieuwe leningen de afgelopen jaren een steeds lagere rente hadden, is de waarde van bestaande obligaties met een relatief hoge rente gestegen.

    In een analyse van de verwachte rendementen in de periode tot 2021 voorspellen economen van Robeco dat de rente de komende jaren weer gaat stijgen. Het rente-effect waardoor de prijzen van obligaties in het recente verleden relatief snel zijn opgelopen, zou deze prijzen dan juist onder druk zetten. Dat verklaart de naar verwachting lage rendementen van obligaties in het onderstaande overzicht van de verwachte rendementen voor de verschillende beleggingscategorieën voor de periode 2017 tot 2021 in het basisscenario van Robeco.

    verwachte-rendement-beleggingen

    Verwachte rendementen komende vijf jaar / Bron: Basisscenario Robeco Expected Returns 2017-2021

    In het kort: wat is een realistisch rendement?

    • Het rendement (na inflatie) van spaargeld, obligaties en aandelen lag in Nederland op de lange termijn (1900 tot 2014) gemiddeld op 0,6%, 1,7% en 5,0%
    • De verwachte rendementen voor de komende jaren liggen beduidend lager. Dat komt omdat de rentestand momenteel zeer laag is

    Wil je weten wat de rendementen zijn over de afgelopen 25 jaar? Vergelijk dan de rendementen via de sparen of beleggen tool van Robeco.

    Robeco

    Belangrijke informatie: Robeco Institutional Asset Management B.V. heeft een vergunning als beheerder van ICBE’s en ABI’s van de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam.




  • Volatiliteitsindex naar laagste niveau in 10 jaar

    De volatiliteit op de Amerikaanse aandelenmarkt bereikte onlangs het laagste niveau in tien jaar tijd, zoals onderstaande grafiek van de VIX index laat zien. Deze index is een bekende graadmeter voor de volatiliteit op de S&P 500, de belangrijkste Amerikaanse beursindex. Bij een lage volatiliteit zijn er weinig grote koersschommelingen, waardoor de index ook wel gezien wordt als een soort indicator voor angst of paniek onder beleggers.

    Kijken we naar het verloop van de VIX index sinds het uitbreken van de crisis, dan zien we een licht dalende trend in de volatiliteit. Niet alleen zijn de pieken steeds lager, ook zijn de onderliggende koersbewegingen in rustige periodes veel lager dan een aantal jaar geleden. Zijn aandelen de nieuwe veilige haven? Of is dit de stilte voor de storm?

    gs-logo-breed

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • Beleggers euforisch na uitslag Franse verkiezingen

    De uitslag van de Franse verkiezingen heeft veel beleggers kennelijk gerust gesteld, want de volatiliteitsindex van de S&P 500 index zakte opeens met 22%. Het feit dat niet Marine Le Pen, maar Emmanuel Macron het hoogste percentage kiezers wist te bemachtigen gaf de aandelenmarkten wereldwijd vleugels. De AEX index opende 2,5% hoger en bereikte daarmee het hoogste niveau sinds het uitbreken van de financiële crisis. De Duitse Xetra Dax bereikte een nieuwe record, terwijl de Franse CAC40 index 4% hoger opende.

    Obligatiemarkt gerustgesteld

    Op de obligatiemarkt werd ook positief gereageerd op de uitslag van de eerste verkiezingsronde. De premie voor Franse 10-jaars obligaties ten opzichte van de Duitse ‘bunds’ met dezelfde looptijd daalde met 50 basispunten, omdat de angst voor een mogelijke ‘Frexit’ naar de achtergrond verdwenen is. Obligatiebeleggers begonnen zich grote zorgen te maken, nadat Marine Le Pen het voorstel opperde om de Franse staatsschuld om te zetten naar een nieuwe soevereine munt.

    Door het positieve sentiment op de aandelenmarkt en de obligatiemarkt is goud weer wat goedkoper geworden. De prijs van een kilo ging met bijna €1.000 omlaag, mede als gevolg van een wisselkoerseffect. De euro werd sterker ten opzichte van de dollar, waardoor de koopkracht van deze munt in goud is toegenomen.

  • Bank of America: “Amerikaanse aandelen sterk overgewaardeerd”

    Bank of America: “Amerikaanse aandelen sterk overgewaardeerd”

    Amerikaanse aandelen zijn op dit moment zwaar overgewaardeerd, zo concludeert Bank of America Merrill Lynch na een rondvraag onder vermogensbeheerders. Maar liefst 83% van de respondenten was van mening dat de Amerikaanse aandelenmarkt op dit moment overgewaardeerd is, het hoogste percentage ooit gemeten in dit onderzoek. Volgens 32% van de ondervraagde vermogensbeheerders zijn de aandelen op dit moment wereldwijd overgewaardeerd. Ook dat is bijna het hoogste percentage sinds het begin van deze enquête in 1990.

    De meeste vermogensbeheerders vinden niet alleen dat aandelen op dit moment relatief hoog gewaardeerd staan, ook handelen ze ernaar. Uit het onderzoek van Bank of America Merill Lynch blijkt dat 20% van de vermogensbeheerders “underweight” is op de Amerikaanse aandelenmarkt, wat betekent dat ze in verhouding tot hun normale portefeuilleverdeling relatief weinig Amerikaanse aandelen aanhouden. Een maand geleden was slechts 1% van deze vermogensbeheerders “underweight”.

    Amerikaanse aandelen overgewaardeerd? (Grafiek via Business Insider)

    ‘Amerikaanse aandelen overgewaardeerd’

    Volgens Michael Hartnett, beleggingsstrateeg bij Bank of America Merrill Lynch, hebben vermogensbeheerders hun verwachtingen ten aanzien van de Trump regering naar beneden bijgesteld. Toen Trump in november gekozen werd tot nieuwe president van de Verenigde Staten waren beleggers nog in de overtuiging dat hij de belastingen voor bedrijven zou verlagen en de regeldruk zou verminderen. Maar de afgelopen weken is duidelijk geworden dat die belastinghervormingen nog langer op zich laten wachten. Het lijkt er volgens Hartnett op dat het enthousiasme onder de grote beleggers is afgezwakt.

    Op dit moment lijken de Europese en Japanse aandelen aantrekkelijker, omdat die de laatste jaren veel minder hard gestegen zijn dan de Amerikaanse aandelen. Amerikaanse aandelen hebben de afgelopen jaren niet alleen geprofiteerd van de extreem lage rente, maar ook van een wereldwijde vlucht richting de dollar.

  • S&P 500 voor eerst sinds oktober meer dan 1% lager

    De Amerikaanse S&P 500 index zakte dinsdag met 1,24% naar 2.344 punten. Normaal gesproken is dat geen uitslag waar we een artikel over schrijven, ware het niet dat dit de eerste koersdaling van meer dan 1% is sinds oktober vorig jaar! Daarmee komt een einde aan een lange reeks van 110 dagen waarin de beurs niet meer dan 1% op de dag verloor.
    sp500-index-1percent-drop

    Amerikaanse S&P 500 index laat grootste daling zien sinds 11 oktober vorig jaar (Via Zero Hedge)

    S&P 500 in opwaartse trend

    De laatste keer dat deze Amerikaanse aandelenindex zo lang in een opwaartse trend bleef zonder correctie van meer dan één procent was in mei 1995. Gaan we nog verder terug in de geschiedenis, dan zien we dat er vaker periodes zijn geweest waarin aandelen geen grote schok te verwerken kregen. Vooral in de jaren vijftig en zestig gebeurde dat regelmatig.

    sp500-trading-days-1percentdrop

    De aanhoudende stijging van de S&P 500 in historisch perspectief (Via Zero Hedge)

    Rally op aandelenmarkt

    Na het dieptepunt van maart 2009 begonnen de aandelenkoersen wereldwijd aan een lange opwaartse beweging, die nu al bijna acht jaar duurt. Vanaf het dieptepunt is de Amerikaanse S&P 500 index al meer dan vier keer zoveel waard geworden. Daarmee doen deze aandelen het beter dan de Europese en Japanse. Ook presteert de Amerikaanse beursgraadmeter aanzienlijk beter dan de opkomende markten, zoals de volgende grafiek van Jeroen Blokland laat zien.

    De S&P 500 is dus al hard gestegen, maar zijn Amerikaanse aandelen daarmee ook overgewaardeerd? Econoom Robert Shiller denkt op basis van zijn eigen Shiller P/E ratio van wel, maar er zijn ook analisten die denken dat de Amerikaanse aandelenmarkt fungeert als een soort veilige haven en dat de waarderingen daarom nog veel verder kunnen stijgen dan je op basis van verschillende traditionele waarderingsmethoden zou mogen verwachten.

    stock-market-rally-sp500

    Amerikaanse aandelen meest populair onder beleggers (via @jsblokland)

  • Grafiek: Waar blijft die inflatie?

    Het stimulerende beleid van centrale banken heeft volgens de officiële statistieken nauwelijks impact gehad op de inflatie, maar dat wil niet zeggen dat er helemaal geen inflatie is geweest. De volgende grafiek van Goldman Sachs laat zien dat de extreem lage rente en de opkoopprogramma’s van centrale banken sinds 2009 vooral prijsstijgingen hebben veroorzaakt in financiële activa als aandelen, obligaties en edelmetalen.

    Europese high-yield obligaties zijn in acht jaar tijd meer dan drie keer zoveel waard geworden, net als de aandelen van bedrijven uit de Amerikaanse S&P 500 index. De MSCI World, een index van bedrijven wereldwijd, werd in deze periode van gratis geld bijna 150% duurder. Vergelijken met aandelen en obligaties blijft goud opvallend genoeg achter, de prijs van het edelmetaal steeg sinds 2009 met slechts 50%. Toch is deze prijsstijging van omgerekend 5,2% per jaar nog steeds meer dan twee keer zo hoog als de officiële inflatie over deze periode.

    De inflatie concentreert zich vooral op prijzen van financiële activa, die overwegend in handen zijn van de meest vermogende mensen. Dit verklaart voor een belangrijk gedeelte waarom de vermogensongelijkheid sinds het begin van de crisis groter is geworden. Het beleid van centrale banken heeft dus vooral de rijken geholpen.

    asset-inflation

    Stimulering centrale banken heeft vooral de prijzen van financiële activa opgedreven (Bron: Goldman Sachs, via @tracyalloway)

  • Mnuchin: “De aandelenmarkt is ons rapportcijfer”

    Mnuchin: “De aandelenmarkt is ons rapportcijfer”

    De Amerikaanse minister van Financiën, Steven Mnuchin, ziet de aandelenmarkt als het rapportcijfer van de nieuwe Trump regering. Een riskante uitspraak, omdat de politiek doorgaans een beperkte invloed heeft op de beurs. Toch past het helemaal bij de ambitie van de regering om de Amerikaanse economie nieuw leven in te blazen.

    Door middel van belastinghervormingen, minder regulering en nieuwe fiscale stimuleringen wil Trump een gunstig investeringsklimaat creëren, waarin bedrijven meer winst kunnen maken en meer personeel in dienst kunnen nemen. Veel beleggers geloven dat de nieuwe regering onder leiding van Trump haar belofte zal nakomen, want sinds de verkiezing zijn de S&P 500 en de Dow Jones beide al meer dan 10% gestegen.

    Volgens Mnuchin is de aandelenmarkt een goede indicator van de groei van de economie. In een exclusief interview met CNBC zei hij daar het volgende over:

    Er is veel vertrouwen in de Trump regering en er bestaat een grote behoefte om te investeren in de Verenigde Staten. Dit is een zeer concurrerende plaats om zaken te doen. We hebben geweldige bedrijven en dat zie je terug op de aandelenmarkt. We zitten in een omgeving die zeer aantrekkelijke mogelijkheden biedt om te investeren en ik denk dat de beurs een weerspiegeling is van wat de doelstellingen zijn van de regering en wat de markt daarvan denkt.

    gs-logo-breed

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • Langste winstreeks voor Dow Jones sinds 1987

    Langste winstreeks voor Dow Jones sinds 1987

    Sinds de verkiezing van Trump is het optimisme op de Amerikaanse aandelenmarkt ongekend. De Dow Jones index sloot maandag 0,1% hoger op 20.8937 punten en bereikte daarmee voor de twaalfde dag op rij een nieuw record. Daarmee staat de index op de langste winstreeks sinds 1987. Sinds begin november is de Dow Jones al met bijna 3.000 punten gestegen, een indrukwekkende rally waar verschillende verklaringen voor gegeven kunnen worden.

    De meest positieve uitleg voor deze rally is dat beleggers vertrouwen hebben dat het beleid van Trump goed zal uitpakken voor de Amerikaanse economie. Door meer fiscale stimulering enerzijds en meer importbeperkingen anderzijds wil Trump de binnenlandse economie een nieuwe impuls geven.

    Critici lezen de stijging van de Dow Jones index als een vlucht richting de dollar, waarbij de voorkeur momenteel uitgaat naar aandelen boven obligaties. Ook signaleert de stijgende aandelenmarkt een periode van oplopende inflatie. Daardoor vlucht vermogen richting aandelen, maar ook richting edelmetalen als goud en zilver.

    Lees ook:

    lynx-dow-jones

    Dow Jones index op langste winstreeks sinds 1987 (Grafiek via Lynx)

  • ‘Beleggen populairder dan sparen’

    Bij zoekmachine Google komt de zoekopdracht ‘beleggen’ de afgelopen tijd vaker voor dan ‘sparen’. Bent u meer op zoek naar informatie over beginnen met beleggen dan over sparen? Dan is de kans groot dat u in Noord-Holland of Utrecht woont. De woorden die mensen invoeren bij Google-zoekopdrachten geven vaak een goed beeld van wat hen bezighoudt. Een tijdje terug, in de week van de Amerikaanse verkiezingen begin november 2016 schoot bijvoorbeeld de zoekterm ‘Trump’ omhoog. Ook in de periode na zijn aantreden als president nam het gebruik van de zoekterm toe.

    interesse-beleggen

    Populariteit van het woord ‘Trump’ als zoekterm bij Google (Bron: Google Trends)

    Meer zoeken naar beleggen

    Nederland is een echt spaarland. Volgens cijfers van de Nederlandsche Bank hebben Nederlandse huishoudens in totaal ruim EUR 300 miljard op spaarrekeningen staan. Op Google zochten mensen in de periode tussen 2006 en eind 2015 bijna twee keer zo vaak op ‘sparen’ als op ‘beleggen’. In 2016 tekende zich echter steeds duidelijker een ander patroon af. Bijna in heel 2016 zoeken Nederlanders vaker op beleggen (blauwe lijn) dan op sparen (rode lijn).

    interesse-beleggen-sparen

    Beleggen weer populairder dan sparen (Bron: Google Trends)

    Beleggingskaart van Nederland

    Na een periode waarin sparen duidelijk de meer populaire zoekterm was, tekende zich in de periode tussen 2011 en 2016 in Google Trends een evenwicht af tussen sparen en beleggen. In regionaal opzicht zijn er overigens wel duidelijke verschillen tussen (rode) provincies waar de zoekopdracht sparen relatief populair is en gebieden (blauw) waar meer gezocht wordt op beleggen. Drenthe en Limburg lopen op kop met de zoekterm sparen, terwijl beleggen naar verhouding veel voorkomt in Noord-Holland.

    nederland-kaart

    (Bron: Google Trends)

    Robeco

    Belangrijke informatie: Robeco Institutional Asset Management B.V. heeft een vergunning als beheerder van ICBE’s en ABI’s van de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam.




  • De opmars van waardeaandelen

    Zoals u weet zijn wij groot voorstander van het beleggen in waardeaandelen. Als groep beschouwd rendeert dit type aandelen bovengemiddeld en dat leidt tot heel grote verschillen op termijn. In tegenstelling tot groeiaandelen verwachten beleggers van waardeaandelen doorgaans weinig. Beleggers mijden dergelijke aandelen, meer dan eigenlijk terecht is. Gevolg is dat het juist de waardeaandelen zijn die uiteindelijk het best blijken te renderen.

    Het afgelopen jaar rendeerden waardeaandelen fors beter dan het marktgemiddelde. Maar in de jaren ervoor waren het juist de groeiaandelen die relatief sterk presteerden. Over dat opvallende achterblijven van waardeaandelen schreven we eerder al.

    Studie

    In de studie wordt het rendement van waardeaandelen vergeleken met groeiaandelen. In een gemiddeld jaar renderen waardeaandelen zo’n 5% extra. Sinds 1945 is het echter ook zes keer voorgekomen dat waardeaandelen gedurende een periode van vijf jaar slechter presteerden dan groeiaandelen. Helemaal wanneer waardeaandelen een langere periode relatief slecht hebben gepresteerd is deze beleggingscategorie extra interessant. Dit vanwege de inhaalslag die uiteindelijk altijd volgt.

    value-growth-1945-new

    Groeiaandelen hebben waardeaandelen sinds 1945 slechts zes keer verslagen (Bron: Euclidean)

    En nu?

    Ondanks het uitstekende jaar dat waardeaandelen achter de rug hebben lijkt deze beleggingscategorie nog altijd een behoorlijke inhaalslag tegoed te hebben. Zie ook bovenstaande grafiek van het rendement van waardeaandelen tegenover groeiaandelen.

    Zoals in de figuur te zien is herpakken waardeaandelen zich uiteindelijk altijd weer. En inmiddels geldt eveneens alweer dat u vanaf 2010 beter af was geweest met waarde- dan met groeiaandelen. In de vijf voorgaande jaren waren het groeiaandelen geweest die het best gepresteerd hadden.

    Maar ondanks dat waardeaandelen sinds 2010 per saldo ietwat beter presteerden dan groeiaandelen is het extra rendement nog erg minimaal vergeleken met de vijf soortgelijke periodes eerder. Onze indruk is dan ook dat de relatieve opmars van de waardeaandelen eigenlijk nog maar net begonnen is.

    Hendrik Oude Nijhuis

    hendrik-oude-nijhuisOver de auteur: Hendrik Oude Nijhuis is een expert op het gebied van value investing en medeoprichter van Kingfisher Capital, een op value investing principes gebaseerde business model & investment research boutique. Hij heeft uitgebreid onderzoek verricht naar de investeringsstrategieën van value investors als Warren Buffett.

    Lees meer over value-investing op www.beterinbeleggen.nl.