Marketupdate

Categorie: Goud en Zilvermarkt

Op Marketupdate leest u dagelijks het laatste nieuws over goud, zilver en andere edelmetalen. In welke landen wordt het meeste goud gekocht? En wat is het nieuws achter de laatste stijging of daling van de goudprijs? En welke ontwikkelingen zijn voor u als goudbelegger interessant? Volg de ontwikkelingen op de voet via onze site.

  • Dimitri Speck over de onderdrukking van de goudprijs

    Journalist Lars Schall interviewde voor Matterhorn Asset Management goudkenner Dimitri Speck. In het eerste deel van het interview staat de onderdrukking van de goudprijs centraal, eerst door leasing van goud en later ook door verkoop van goud door verschillende centrale banken. De centrale banken hebben volgens Speck een zeer grote rol gespeeld in de ontwikkeling van de goudprijs over de afgelopen twintig jaar. Eerst door onderdrukking van de prijs en daarna door de prijs geleidelijke te laten stijgen. Dimitri Speck schrijft hier uitgebreid over in zijn nieuwe boek The Gold Cartel, dat eerder dit jaar verscheen.

    Onderdrukking goudprijs door leasing en verkopen

    Dat illustreert Speck aan de hand van onderstaande grafiek, die laat zien hoe banken begonnen het uitlenen en verkopen van goud en hoe ze daar geleidelijk weer mee gestopt zijn. De leasing van verkoop werd al rond de eeuwwisseling ingeperkt, omdat verschillende centrale banken zich committeerden aan het Central Bank Agreement on Gold (CBGA). Rond 2009 kwam er tenslotte ook een einde aan de grootschalige verkopen van goud door centrale banken.

    Centrale banken bouwen leasen en verkopen steeds minder goud

    Centrale banken bouwen leasen en verkopen steeds minder goud (Bron: Matterhorn interview)

    Goud als de tegenstander van geld

    In het tweede deel van het interview legt Dimitri Speck uit dat goud de natuurlijke tegenstander is van geld. Omdat de goudhoeveelheid door de natuur is vastgelegd kan alleen de goudprijs bewegen. Een stijgende goudprijs signaleert verzwakking van kredietgebaseerde valuta. Het was om die reden dat de rol van goud gemarginaliseerd moest worden in het Bretton Woods systeem van na de Tweede Wereldoorlog. Het buitenland mocht haar dollarreserves weliswaar inwisselen voor goud tegen een prijs van $35 per troy ounce, maar het was ‘not done’ om dat ook daadwerkelijk te doen. Het was dan ook niet vreemd dat de verliezers van de Tweede Wereldoorlog – Duitsland en Japan – loyaal bleven aan de nieuwe ‘dollarstandaard’.

    In het tweede deel van dit interview verwijst Speck naar de ‘Blessing Lettre‘, een brief die de Duitse Bundesbank op 30 maart 1967 stuurde naar de Federal Reserve. In deze brief stelt Karl Blessing (president van de Bundesbank) de Verenigde Staten gerust, door kenbaar te maken dat Duitsland niet grootschalig dollarreserves zal inwisselen voor Amerikaans goud. De Amerikanen wisten dat ze hun belofte van $35 per troy ounce niet meer waar konden maken, omdat de uitgaven van de Amerikaanse overheid de pan uit rezen. Door de oorlog in Vietnam en door het optuigen van een verzorgingsstaat stak de VS zich steeds dieper in de schulden. Destijds waren Europese landen de grootste crediteur van de VS en de Amerikanen waren er bang voor dat Europa de stekker uit het systeem zou trekken door dollarreserves om te wisselen voor goud.

    Bretton Woods

    Dat gebeurde en in een paar jaar tijd verloren de Amerikanen een substantieel deel van hun goudvoorraad. In 1971 deed Nixon de goudkluizen op slot, door een einde te maken aan de inwisselbaarheid van dollars voor goud. Daarmee kwam ook de positie van de Verenigde Staten onder druk te staan, want niemand kon toen vertellen hoe lang de rest van de wereld die ongedekte dollars zou accepteren. Ruim veertig jaar na het uiteenvallen van Bretton Woods heeft de VS nog steeds haar dollarprivilege van na de oorlog. Nog steeds kan ze veel meer consumeren dan ze produceert en het verschil goedmaken met dollars. Claimbewijzen die niet meer ingewisseld kunnen worden voor goud, maar alleen maar voor nog meer claimbewijzen.

    Dimitri Speck zegt dat goud geen beperking oplegt aan de groei van de geldhoeveelheid, zo lang mensen in het ongedekte geldsysteem blijven. Doordat de massa goud nog steeds niet omarmt als waardereserve kan er een gigantische kredietbubbel opgeblazen worden. Volgens Speck zal de massa op een gegeven moment ontdekken dat het niet zinvol meer is om spaargeld op een bankrekening te laten staan. Zodra men op zoek gaat naar alternatieven en de omloopsnelheid van het geld begint te stijgen zal de inflatie sterk toenemen.

    Goud is belangrijk voor centrale banken

    Dimitri Speck legt uit dat fysiek goud voor centrale banken een veel grotere rol van betekenis speelt dan voor de rest van de economie, omdat centrale banken niet veel verschillende mogelijkheden hebben om hun reserves in om te zetten. Vanwege hun omvang kunnen ze eigenlijk alleen richting de markt van staatsobligaties en de goudmarkt, terwijl het vermogen op privaat niveau ook omgezet kan worden in andere activa als aandelen, vastgoed, bedrijfsobligaties enzovoort.

    h/t: Marcel

     

  • Centrale bank Vietnam wil goudvoorraad uitbreiden

    De centrale bank van Vietnam verwacht dat de goudprijs verder gaat dalen en wil daarom meer goud aan haar reserves toevoegen, zo schrijft de site Vietnamnet. Volgens Nguyen Quang Huy van de State Bank of Vietnam (SBV) zijn er veel redenen te bedenken voor de centrale bank om goud te kopen. Alle signalen wijzen erop dat de prijs de komende tijd nog verder kan dalen. Men verwacht nog steeds een herstel van de wereldeconomie en een afbouw van het stimuleringsprogramma van de Amerikaanse centrale bank. Ook verwachten veel analisten geen snelle stijging meer van de goudprijs.

    Die omstandigheden zorgen ervoor dat steeds meer vermogen rendement zoekt in andere beleggingscategorieën als vastgoed en aandelen en dat goud daardoor steeds aantrekkelijker geprijsd wordt. De Vietnamese centrale bank wil voorkomen dat de goudprijs op de lokale markt te snel stijgt en koop daarom goud als de vraag vanuit de markt gering is. In Vietnam is men nog steeds gewend om een hogere goudprijs te betalen dan op de internationale goudmarkt. Het prijsverschil ligt momenteel op ongeveer 3,7 miljoen Vietnamese dong per tael, omgerekend ongeveer €98 per troy ounce.

    De Vietnamese centrale bank is van plan om goud te kopen bij goudhandelaren en banken op de binnenlandse markt. Dat is ook de reden waarom de Vietnamese centrale bank heeft gewacht op een zwak moment in de goudmarkt. Ze kan nu goud kopen zonder de markt teveel onder druk te zetten.

    gold-vietnam2

    Vietnamese centrale bank overweegt goud te kopen

  • Wat gebeurt er met de BTW op zilveren munten?

    Wat gebeurt er met de BTW op zilveren munten?

    Vorige week kwamen er uit verschillende hoeken berichten dat de BTW op zilveren munten met ingang van volgend jaar verhoogd wordt naar 19 of zelfs 21 procent. Dat  zou betekenen dat producten als de zilveren Maple Leaf, de Silver Eagle, de zilveren kilomunten en muntbaren per ingang van 2014 een stuk duurder zouden worden. We kregen hier de afgelopen week ook geregeld vragen over van onze lezers.

    Gaat de BTW op zilveren munten omhoog?

    Maar hoe zit het nou precies in elkaar? Goudstandaard publiceerde daar gisteravond een uitgebreid artikel over, waarmee we u gelijk gerust kunnen stellen: Voor klanten van Nederlandse aanbieders zoals Goudstandaard verandert er volgend jaar niets. De munten worden verhandeld onder een margeregeling en daar geldt al een hoog BTW tarief van 21% voor. Goudstandaard schrijft het volgende op haar website:

    “In Nederland worden zilveren beleggingsmunten verhandeld onder de margeregeling. Dat wil zeggen dat uitsluitend de marge van een aanbieder belast is met 21% BTW. U ziet hier als particulier niets van. De kostprijs voor aanbieders van edelmetalen bestaat uit de inkoopprijs van de munten bij dealers of muntenhuizen én de BTW die over zilveren munten wordt afgedragen om ze in te voeren in Europa. Momenteel gebeurt die invoer via Duitsland tegen 7%, ook door Nederlandse aanbieders. Dit tarief blijft ook per 1 januari 2014 7%!

    De Duitse munthandelaren verkochten de munten voorheen niet onder de margeregeling maar met BTW. Zij konden daardoor de munten zonder BTW-afdracht invoeren in Europa. Vervolgens werden de munten met 7% BTW verkocht aan particuliere klanten. Nu dat tarief verhoogd wordt naar 19% zullen ook Duitse aanbieders van beleggingsmunten kiezen voor de margeregeling*. Dat betekent dat er ook onder Duitse aanbieders 7% BTW bij invoer in Europa betaald gaat worden en dat de munten vervolgens onder margeregeling aangeboden gaan worden aan particulieren.

    Samengevat lijkt er per 1 januari 2014 voor klanten van Nederlandse aanbieders dus niets te veranderen. Mocht u vragen hebben dan kunt u altijd even telefonisch contact met ons opnemen (023-763 04 04 of via [email protected]). Ook nu nog zijn de zilveren Maple Leaf en Philharmoniker munten tegen zeer scherpe tarieven, en uit voorraad bij Goudstandaard leverbaar.”

    BTW-verhoging heeft geen invloed op de prijs van zilveren munten in Nederland

    De genoemde BTW-verhoging voor zilveren munten in 2014 heeft geen effect op de Nederlandse markt

  • China importeerde in oktober 131,19 ton goud uit Hong Kong

    China heeft in de maand oktober netto 131,19 ton goud geïmporteerd via Hong Kong, zo blijkt uit de nieuwste cijfers van de Hong Kong Census and Statistics Department waar Reuters haar hand op wist te leggen. Het is al de zesde maand op rij waarin China netto meer dan 100 ton goud invoert via Hong Kong, de belangrijkste doorvoerhaven voor het Chinese vasteland. De bruto import kwam overigens uit op 147,922 ton, het hoogste niveau sinds maart. In die maand werd er bruto 223,5 ton goud geïmporteerd, waarvan netto 130 ton achterbleef in China.

    In september importeerde China bruto 116,3 ton goud vanuit Hong Kong, waarvan netto 109,4 ton. De volgende grafiek laat zien dat de bruto import van goud dit jaar aanzienlijk hoger uitvalt dan vorig jaar. We zijn nog bezig om alle netto importcijfers over 2012 te verzamelen, want die gegevens hebben we nog niet bij de hand. Zodra we deze netto importcijfers over 2012 ook hebben zullen we grafieken plaatsen van de netto import, omdat die dichter bij de werkelijke Chinese vraag naar goud liggen.

    China importeerde in oktober opnieuw meer goud

    China importeerde in oktober opnieuw meer goud

    China importeert dit jaar recordhoeveelheid goud

    Gedurende de eerste tien maanden van dit jaar heeft China netto 957,22 ton goud uit Hong Kong geïmporteerd. Met nog twee maanden te gaan is het zo goed als zeker dan de grens van 1.000 ton goud doorbroken zal worden. De bruto import van goud via Hong Kong kwam in de periode van januari tot en met oktober uit op 1.262,82 ton, een verdubbeling ten opzichte van dezelfde periode van vorig jaar. Toen werd er in dezelfde periode bruto 629,2 ton aan goud geïmporteerd vanuit Hong Kong.

    Het verschil tussen de netto import van goud in 2013 en 2012 houdt u nog van ons tegoed, maar het zal ons niet verbazen als ook die cijfers een enorme stijging in de Chinese vraag naar goud laten zien. Chinezen kopen het edelmetaal in de vorm van baren, munten en sieraden en ze laten zich daarbij niet afschrikken door de grootste daling van goudprijs sinds jaren. Op het moment van schrijven staat de goudkoers in zowel euro’s, dollars als in Chinese yuan ongeveer 26 tot 28 procent lager dan begin dit jaar.

    Chinese bruto en netto import van goud in 2013

    Chinese bruto en netto import van goud in 2013

    Rechtstreekse import van goud via Shanghai

    China publiceert geen cijfers over de totale import van goud, maar omdat het meeste edelmetaal via Hong Kong geïmporteerd wordt gebruikt men deze cijfers als een indicator van de totale Chinese vraag naar goud. Afgelopen week werd bekend dat deze cijfers over Hong Kong de werkelijke vraag naar goud onderschatten, omdat China steeds meer metaal rechtstreeks importeert via Shanghai. Volgens berekeningen van Reuters is er dit jaar via deze alternatieve route al minstens 133 ton ingevoerd. Men verwacht dat de import via Shanghai verder zal toenemen. Volgens Philip Klapwijk van het in Hong Kong gevestigde consultancybureau Precious Metals Insight wijst de stijgende import via Shanghai erop dat de Chinese overheid het voor de bevolking makkelijker wil maken om goud te kopen en te verhandelen.

  • Hidden Secrets of Money: When Money is Corrupted

    Mike Maloney heeft vandaag het vijfde deel van zijn documentairereeks ‘Hidden Secrets of Money’ vrijgegeven. In deze aflevering staat de geschiedenis en de evolutie van geld centraal. Wat begon met op grondstoffen gebaseerd geldsysteem ontwikkelde zich geleidelijk naar een systeem waarin goud en zilver verkozen werden tot ‘geld’, omdat deze edelmetalen de meeste geschikte grondstof bleken te zijn in de ruilhandel. Later werden de gouden en zilveren munten gestandaardiseerd, waardoor de waarde van ieder muntstuk makkelijker bepaald kon worden.

    De volgende evolutie in de geschiedenis van geld was de overstap van op grondstoffen gebaseerd geld (met intrinsieke waarde) naar een ongedekt geldsysteem dat gebaseerd was op het vertrouwen in de degelijkheid van een centrale bank en een overheid. Enfin, u kent het verhaal wel…

    Hidden Secrets of Money

    De vorige vier afleveringen van deze documentairereeks zijn ook op Marketupdate te vinden. Klik op onderstaande links om deze terug te kijken.

  • Britse toezichthouder wil fixing goudprijs onderzoeken

    De Britse financiële toezichthouder gaat een onderzoek starten naar de prijsvorming op de goudmarkt in Londen. Twee keer per dag stellen een vijftal banken telefonisch de goudprijs vast, door te kijken naar de prijzen waartegen op dat moment transacties worden uitgevoerd. Bij deze procedure leggen Barclays, Deutsche Bank, Nova Scotia, HSBC en Société Générale de goudprijs vast waar handelaren, centrale banken, juweliers en goudmijnen hun prijs op baseren.

    Het is dezelfde methode die gebruikt wordt om de Liborrente vast te stellen en die zo gevoelig blijkt te zijn voor manipulatie. Dat is ook de strekking van het paper “Fixing a Leaky Fixing: Short-Term Market Reactions to the London PM Gold Price Fixing” dat in september gepubliceerd werd in een wetenschappelijk tijdschrift over de futuresmarkt. De onderzoekers stellen in dat artikel dat de manier waarop de goudprijs wordt vastgesteld niet meer aansluit bij de financiële markt van vandaag de dag. Informatie verspreid zich veel sneller dan in de tijd dat er nog geen internet was en daardoor is het voor handelaren veel makkelijker geworden om te anticiperen op de AM Fixing en de PM Fixing.

    Goudprijs fixing

    Het telefonisch vaststellen van de goudprijs is een proces dat tenminste een paar minuten duurt, maar dat in sommige gevallen ook een uur kan duren. In de tussentijd kunnen handelaren positie innemen en kunnen de handelaren met voorkennis anticiperen op de fix van de goudprijs. Vier handelaren uit de goudmarkt bevestigden tegenover Bloomberg dat de telefoongesprekken voor de AM en PM fixings gebruikt worden als informatiebron.

    “Handelaren die betrokken zijn bij de fixings hebben, al is het maar heel even, informatie over de markt die superieur is aan de informatie waar de andere handelaren over beschikken”, aldus Thorsten Polleit. Polleit is hoofdeconoom van het in Frankfurt gevestigde handelshuis Degussa Goldhandel GmbH en voormalig econoom bij Barclays. “Het is een zwakke punt in de Londen goud fixing”.

    1919

    Al sinds 1919 wordt de goudprijs door een klein aantal banken vastgesteld. Dat begon in het kantoor van de Rothschild’s in het financiële centrum van Londen, waar bankiers twee keer per dagen bij elkaar kwamen. De voorzitter (een rol die ieder jaar werd gewisseld tussen de vijf banken) gaf dan een prijs aan die dicht bij de spotprijs van dat moment lag. Vervolgens gaven andere banken door hoeveel kilogram goud ze voor die prijs wilden kopen voor hun klanten en voor eigen rekening en hoeveel ze voor die prijs wilden verkopen. Dat ging door totdat er een prijs gevonden werd waarop het verschil tussen kopers en verkopers kleiner was dan 50 goudstaven (620 kilogram). Die procedure wordt nu telefonisch uitgevoerd, maar is in de basis niet veranderd.

    De fixing van de goudprijs in Londen wordt onderzocht

    De fixing van de goudprijs in Londen wordt onderzocht

    Voorkennis

    Volgens handelaren, academici en investeerders die geïnterviewd werden door Bloomberg News kunnen de vijf banken die betrokken zijn bij de vaststelling van de dagelijkse goudprijs kort van tevoren al zien of de goudprijs gaat stijgen of dalen, omdat ze zicht hebben op het aantal kopers en verkopers in de markt. Zo kunnen de traders van de vijf banken die de fixing vaststellen al minuten van tevoren met vrij grote zekerheid inschatten dat de prijs gaat stijgen of dalen.

    “De informatie sijpelt door van de vijf grote banken naar hun cliënten en komt daarna bij de rest van de markt terecht”, aldus Andrew Caminschi. Hij onderzocht samen met Richard Heaney de procedure waarmee de goudprijs tweemaal daags wordt vastgesteld. “In een wereld waarin het voordeel behaald kan worden op de milliseconde heeft die informatie zeker waarde”, zo licht Caminschi toe.

    Libor

    Toezichthouders gaan onderzoeken hoe dit soort fixings vastgesteld en verwerkt worden door het financiële systeem. Eerder dit jaar kregen banken als Barclays en RBS nog $3,7 miljard aan boetes voor de kiezen vanwege manipulatie van de Liborrente. Dat rentetarief bleek gemakkelijk te manipuleren door banken, met als resultaat dat banken meer winst konden maken op leningen ten koste van de klant. Ook de oer-Hollandse Rabobank deed mee aan dit spel en kreeg daar laatst een boete voor van bijna $1 miljard. Afgezien van die boete leed de bank veel imagoschade. Piet Moerland stapte direct op en Sipko Schat werd onder druk van de lokale Rabobank kantoren ook weggestuurd.

    Er zijn geen aanwijzingen om aan te nemen dat er gemanipuleerd wordt met de fixings van de goudprijs, maar economen en academici zijn het er wel over eens dat de methode om de prijs vast te stellen ernstig achterhaald is en daardoor gevoelig is voor misbruik. Daarnaast zou direct toezicht op de totstandkoming van de AM fix en de PM fix ontbreken.

    ‘Geen commentaar’

    Woordvoerders van Barclays, Deutsche Bank, HSBC en Société Générale wilden geen verklaring afleggen tegenover Bloomberg inzake het onderzoek naar de fixing van de goudprijs. De woordvoerder van Noca Scotia wilde wel commentaar geven en schreef in een email aan Bloomberg dat hun bedrijf een diepgewortelde cultuur van toezicht en controle heeft en dat Noca Scotia uitkijkt naar nieuwe ideeën om de bestaande processen en werkwijze te verbeteren.

     

  • Infographic: Wanneer bereiken we peak gold?

    De volgende infographic van VisualCapitalist geeft ons inzicht in de verhouding tussen de bovengrondse en ondergrondse goudvoorraden. We leren dat er steeds minder grote reserves gevonden worden en dat het gros van de nieuwe ontdekkingen betrekking hebben op ondergrondse reserves van minder dan 5 miljoen troy ounce. Ook zien we dat de ertsgraad steeds verder omlaag gaat en dat er vandaag de dag mijnen operationeel zijn die minder dan 1 gram goud uit iedere ton puin weten te halen.

    De bovengrondse goudreserve is in omvang ongeveer een kubus van 21 meter aan iedere zijde. Dat is meer dan de kubus van 18,2 meter aan elke zijde die we kunnen maken van al het goud dat nog ondergronds aanwezig is. Van de gerapporteerde ondergrondse goudreserves is naar schatting de helft niet economisch rendabel op te graven, dat is ruim 56.000 ton. Het meeste ondergrondse goud ligt in Noord-Amerika, maar de ertskwaliteit is verreweg het beste in Afrika.

    Infographic: De ondergrondse goudvoorraden en peak gold

    Infographic: De ondergrondse goudvoorraden en peak gold (Bron: VisualCapitalist)

  • Grafiek: Waar ging al dat goud heen?

    Je kunt van Goldman Sachs zeggen wat je wilt, maar ze maken wel interessante grafieken! Een bank die zich bezig houdt met het grote geld volgt uiteraard ook de ontwikkelingen in de goudmarkt. Uit één van hun rapporten plukte Zero Hedge (of één van haar tipgevers) de volgende grafiek. We zien de grootste veranderingen in de voorraden van verschillende landen in de afgelopen twintig jaar. Tussen december 1993 en juni 2013 verkochten (voornamelijk) Europese landen honderden tonnen van het gele metaal. Het meeste werd verkocht door Zwitserland, hoewel die niet op de grafiek staat. Ook Nederland verkocht, samen met België, het Verenigd Koninkrijk en Oostenrijk, een substantieel gedeelte van de goudvoorraad. Het goud werd dankbaar gekocht door China en Rusland, maar ook door Europese landen als Duitsland en Italië…

    Nu vragen wij ons af: Wat was de motivatie achter die goudverkopen? We hebben verschillende scenario’s op een rijtje gezet.

    • De verkopende landen hadden echt geld nodig en deden ze daarom goud in de verkoop…
    • Op het dieptepunt van de markt werd er goud verkocht om een ultieme knock-out uit te delen aan het edelmetaal…
    • Er werd goud verkocht om draagvlak te creëren voor een nieuw monetair systeem…

    De veranderingen in de goudvoorraad in de afgelopen twintig jaar

    De veranderingen in de goudvoorraad in de afgelopen twintig jaar (Bron: Goldman Sachs, via Zero Hedge)

  • Grafiek: Hoe goud langzaam van het toneel verdween…

    Google wil informatie vindbaar maken en gaat hierin verder dan welk ander bedrijf ook. Zo heeft de informatiegigant al meer dan 1 miljoen boeken gedigitaliseerd, waarvan de oudste dateren uit de 15e eeuw. Daarmee is het veel makkelijker geworden om informatie op te vragen en de inhoud van boeken te scannen. Met Google Ngram is het zelfs mogelijk om te zoeken hoe vaak een bepaald woord in alle boeken voorkomt. Op deze manier is het mogelijk om bepaalde trends in de samenleving in kaart te brengen aan de hand van de literatuur van de tijd. Simon Black van het blog Sovereignman kreeg het briljante idee om het woord ‘goud’ door deze zoekmachine te halen…

    In de 18e en 19e eeuw had goud in heel veel landen de status van geld en was het dus ook een zeer belangrijk onderdeel van het dagelijkse leven. Vanaf 1776 tot en met 1933 bleef het woord goud zeer prominent aanwezig in de literatuur. In de boeken die aan het begin van de jaren dertig werden gepubliceerd kwam het woord ‘gold’ bijzonder vaak naar voren, meer dan in alle gedrukte publicaties in alle jaren vanaf 1776. Dat was niet vreemd, want dat was in de tijd van de Grote Depressie in de Verenigde Staten. In 1933 werd goud in de VS zelfs genationaliseerd en werd de dollar gedevalueerd om de deflatoire druk op de Amerikaanse economie te verlichten. Ook in Europa stapten verschillende landen rond deze tijd van de goudstandaard af.

    Goud verdween langzaam uit beeld

    Na een piek in de belangstelling voor goud in de Engelstalige literatuur volgde een zeer lange periode waarin goud steeds minder belangrijk werd in de samenleving. De populariteit van goud daalde gestaag en bereikte een dieptepunt in de jaren negentig. In de boeken die toen gepubliceerd werden was het woord ‘gold’ drie keer zo weinig te vinden als in recordjaar 1933. Sinds 2000 is de belangstelling voor goud weer een beetje aan het toenemen, maar nog steeds zal men uit een willekeurige selectie van boeken uit de jaren dertig het woord goud twee keer zo vaak tegenkomen als in een reeks boeken die in 2013 of 2012 op de markt zijn verschenen.

    Na het loslaten van de goudstandaard in Europa en na de totstandkoming van het Bretton Woods akkoord in 1944 verdween de rol van goud naar de achtergrond. De dollar domineerde het wereldwijde monetaire systeem, maar daar is sinds 2000 langzaam verandering in gekomen. Goud keert langzaam maar zeker en beetje bij beetje terug in de psyche van de mensen, nadat het decennia lang is weggepoetst uit het collectieve geheugen. Dat is de conclusie die Simon Black trekt aan de hand van de volgende grafiek.

    Populariteit van goud in de literatuur klimt uit een dalende trend van zeventig jaar

    Populariteit van goud in de literatuur klimt uit een dalende trend van bijna zeventig jaar

  • Goud en zilver report (Week 47)

    De goudprijs en de zilverprijs gingen afgelopen week stevig onderuit. Was vorige week vooral zilver aan de beurt, nu werden ook de beleggers in het gele metaal niet ontzien. De prijs zakte in een week tijd van €956,04 naar €917,48 per troy ounce (-4,03%), terwijl de prijs van een kilo zilver van €495,81 naar €471,28 (-4,95%) kelderde. In dollars zakte de goudkoers van $1.290,23 naar 1.243,88 per troy ounce (-3,59%) en duikelde de zilverprijs van $20,81 naar $19,87 (-4,52%). De wisselkoers tussen de euro en de dollar steeg in een week tijd van 1,3449 naar 1,3472 (+0,17%).

    Goudprijs in euro per troy ounce

    Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in euro per kilo

    Zilverprijs in euro per kilo (Bron: Goudstandaard)

    Goudkoers naar laagste niveau in drie jaar

    Door de prijsdaling is het gele metaal nog iets goedkoper dan afgelopen zomer, toen een bodem van ongeveer €920 per troy ounce bereikt werd. Alle koerswinst die sindsdien geboekt werd is dus weer ongedaan gemaakt. Sterker nog, de goudkoers is weer weggezakt naar het niveau van augustus 2010. Alle koerswinst die sindsdien geboekt werd is als sneeuw voor de zon verdwenen. Dat is vervelend voor beleggers die dachten te profiteren van de lange bull market in edelmetalen, die begon in 2002.

    Vandaag de dag ziet het vooruitzicht voor de goudbeleggers er minder duidelijk uit. De goudkoers staat in dollars 35% onder haar all-time high van $1.920 per troy ounce en de zilverkoers staat op het moment van schrijven zelfs 59% onder haar all-time high van $48,58 per troy ounce. De stijging die al zo lang zo gelijkmatig verliep is opeens tot een halt geroepen. Dat brengt sommigen aan het twijfelen…

    Waterscheiding in de goudmarkt

    De grootste prijsdaling van edelmetalen sinds jaren veroorzaakt een waterscheiding in de markt. Aan de ene kant zijn er de beleggers die hun posities in afgeleide producten zoals ETF’s van de hand doen en aan de andere kant zijn er steeds meer centrale banken die goud aan hun reserves toevoegen. Fysiek goud dat met tonnen tegelijk verhuist naar landen als China, Rusland, Kazachstan, Turkije enzovoort. En dan hebben we het nog niet eens over de bijna 2,5 miljard inwoners uit China en India, landen waar de economie hard groeit en waar de bevolking steeds meer waarde hecht aan fysiek edelmetaal.

    Die twee tegenovergestelde krachten houden de goudmarkt anno 2013 in hun greep. Maar omdat de prijsvorming van goud nog steeds bepaald wordt op de termijnmarkt en de prijs voor fysiek edelmetaal daaruit volgt hebben de neerwaartse krachten van de Westerse belegger en de grote zakenbanken (zie het laatste koersdoel van Goldman Sachs) de overhand. Fysiek goud stroomt nog steeds naar de plek waar men er het meeste waarde aan toe kent en dat gebeurt nog steeds tegen de ‘papieren’ prijs die tot stand komt op een markt waar vooral claimbewijzen op goud verhandeld worden. Afgelopen week zagen we weer een grafiek voorbij komen van de gouddekking op de COMEX. Schreven we eerder al over een record van 61 claims op iedere troy ounce fysiek goud, deze week is die verhouding al opgelopen naar 69:1.

    Steeds meer claims op elke ounce fysiek goud in de COMEX

    Recordaantal van 69 claims op elke ounce fysiek goud (Via Marketoracle)

    GLD verliest opnieuw goud

    De stoelendans gaat onverminderd door en blijkt zeer effectief in het uit de markt schudden van (institutionele) beleggers. Dat ziet u op de tweede grafiek, die de ontwikkeling van de goudprijs afzet tegen de voorraad edelmetaal in het grootste goud-ETF, het GLD. Alleen dit jaar kromp haar voorraad van goud met 37% (van 1350 naar 852 ton) en afgelopen week werd er 13,5 ton goud uit het fonds gehaald. Met dit tempo is het GLD eind 2014 leeg!

    GLD verkocht dit jaar bijna 500 ton goud

    GLD verkocht dit jaar bijna 500 ton goud

    China koopt meer goud?

    Deze week lazen we op Reuters dat de Chinezen mogelijk meer goud kopen dan we eerder hebben aangenomen. Naast indirecte import via doorvoerhaven Hong Kong wordt er ook rechtstreeks goud geïmporteerd via Shanghai. Dit jaar is er via deze havenstad al 133 ton aan geel metaal rechtstreeks het land ingevoerd. Dat komt bovenop de 826 ton goud die in de eerste negen maanden van 2013via Hong Kong naar China is overgebracht. De Chinese overheid moedigt haar bevolking aan om goud te kopen en geeft waarschijnlijk zelf het goede voorbeeld door geel metaal in de kluizen van de People’s Bank of China te leggen. Hier hebben we geen cijfers van, maar het zal niemand verbazen dat daar meer goud ligt dan de officiële 1054 ton die in 2009 gecommuniceerd werd aan het IMF.

    Schaarste op de Indiase goudmarkt?

    De tweede grote goudmarkt waar we onze ogen op richten is India. Daar is de premie op fysiek goud sinds begin oktober sterk toegenomen. Betaalde men de afgelopen twee jaar meestal ongeveer de importheffing als premie, nu is die premie twee keer zo hoog als de heffing. De import van het gele edelmetaal wordt met 10% belast, maar bij de goudhandelaar of de juweliers betaalt men al snel 20% bovenop de goudprijs. De volgende grafiek laat zien dat men in India omgerekend $1.800 per troy ounce neertelt. Daar heeft het gele edelmetaal dit jaar allerminst aan koopkracht ingeboet! De stijgende premie is het gevolg van een restrictief importbeleid van de Indiase regering en haar centrale bank.

    Premie op fysiek goud in India stijgt naar meer dan 20%

    Premie op fysiek goud in India stijgt naar meer dan 20% (Bron: Chartsrus.com)

  • Wat doet u als de goudprijs nog 20% daalt?

    Door de dalende goudprijs nemen wellicht de twijfels over goud toe. Dat zien we niet alleen aan de berichtgeving in de media, maar ook aan de afnemende populariteit van exchange traded funds (ETF’s). Volgens cijfers van de World Gold Council hebben ETF’s in de eerste drie kwartalen van dit jaar gezamenlijk bijna 700 ton aan goud geliquideerd, omdat beleggers hun aandelen in goud niet meer willen hebben.

    De goudprijs in dollars is dit jaar al met 25% gezakt en staat op het moment van schrijven ruim 35% onder het all-time high van 2011. Bereikte de prijs toen nog een record van $1.920 per troy ounce, nu wordt hetzelfde gewicht aan goud aangeboden voor een prijs van $1.244. In april lokte de prijsdaling van goud veel vraag naar fysiek goud uit, maar toen bleek dat de prijs langer op een laag niveau bleef werd het weer wat rustiger in de markt. Dat zagen we ook terug in de cijfers van de World Gold Council over het derde kwartaal. Er werd in die periode beduidend minder fysiek goud verhandeld dan in het tweede kwartaal van dit jaar.

    Goudprijs zakt naar het laagste niveau sinds augustus 2010

    Goudprijs zakt naar het laagste niveau sinds augustus 2010

    Wat als de goudprijs nog verder daalt?

    Koopjesjagers hebben hun slag al geslagen, maar zien dat de goudprijs nog verder wegzakt. Gisteren zakte de goudprijs naar het laagste niveau in vijf maanden tijd en bij een verdere prijsdaling zijn we terug op het niveau van augustus 2010! Kennelijk is de bodem nog niet bereikt…

    Wat doet u als de goudprijs nog 20% onderuit gaat? Blijft u net als de Chinezen, Russen en Indiërs kopen of maakt u een pas op de plaats? Of overweegt u misschien om goud te verkopen, zodra de prijs weer onder de $1.000 per troy ounce staat? Het kan ook zomaar zijn dat u het advies van Goldman Sachs volgt en al lang short bent op het gele metaal. Dan heeft u al een mooi rendement op uw positie!

    [polldaddy poll=7584783]