Marketupdate

Categorie: Goud en Zilvermarkt

Op Marketupdate leest u dagelijks het laatste nieuws over goud, zilver en andere edelmetalen. In welke landen wordt het meeste goud gekocht? En wat is het nieuws achter de laatste stijging of daling van de goudprijs? En welke ontwikkelingen zijn voor u als goudbelegger interessant? Volg de ontwikkelingen op de voet via onze site.

  • Goud en zilver report (Week 49)

    Na een korte pauze kiest de markt voor edelmetalen opnieuw de weg naar beneden. De goudkoers zakte afgelopen week van €921,29 naar €896,73 per troy ounce, een daling van 2,67%. Daarmee heeft de prijs van goud in euro’s het laagste niveau bereikt sinds april 2010. De zilverkoers ging ook verder onderuit en zakte van €472,97 naar €457,59 per kilogram. Een daling van -3,25%, waarmee de prijs van zilver terug is op het niveau van augustus 2010. Het bewijst maar weer dat ook beleggen in edelmetalen prijsrisico met zich meebrengt en dat markten altijd anders kunnen bewegen dan de men denkt.

    In dollars zakte de goudprijs de afgelopen week iets minder hard, namelijk van $1.253,40 naar $1.229,16 per troy ounce (-1,93%). De zilverprijs kwam weer onder de $20 en sloot afgelopen vrijdag op $19,51, een verlies van 2,45% in een week tijd. De grotere prijsdaling in euro’s weerspiegelt een sterkere euro. Ten opzichte van een week geleden heb je naar verhouding minder euro’s nodig om hetzelfde goud te kopen. De wisselkoers klom van 1,3543 naar 1,3703 (+1,18%), waardoor we nog maar een cent verwijderd zijn van de hoogste wisselkoers sinds oktober. Toen werd een piek bereikt van iets meer dan 1,38 dollar per euro.

    Goudkoers in euro per troy ounce

    Goudkoers in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverkoers in euro per kilo

    Zilverkoers in euro per kilo (Bron: Goudstandaard)

    Waarom daalt die prijs?

    Het is moeilijk om precies de vinger te leggen op de prijsontwikkeling van goud en zilver in het afgelopen jaar. We weten dat goud in euro’s 29% goedkoper is geworden en dat de prijs van zilver al met 37,5% onderuit is gegaan in 2013, maar we weten ook dat de vraag naar fysiek goud nog steeds robuust is. Weliswaar werd er in het derde kwartaal minder goud verkocht aan beleggers, maar daar staat tegenover dat landen als China en Turkije ongeveer dubbel zoveel goud importeren dan vorig jaar. Deze week werd bekend dat Turkije in 2013 al meer dan 270 ton goud heeft ingevoerd, ruim een verdubbeling ten opzichte van de 120,8 ton in 2012. Ook verkopen de Perth Mint en de US Mint, twee grote munthuizen die voor een wereldwijde markt produceren, dit jaar veel meer goud en zilver dan vorig jaar.

    Mogelijk daalt de goudprijs omdat de angst voor inflatie steeds verder afneemt. Banken zijn terughoudend met het verstrekken van kredieten en de stimuleringsprogramma’s van centrale banken laten nog vrijwel geen geld naar de reële economie vloeien. Het was juist die angst voor inflatie die de goudmarkt de wind in de zeilen gaf. Andere factoren die meespelen zijn de stijgende aandelenkoersen en de steeds breder gedragen verwachting dat de Amerikaanse economie weer aan het herstellen is. Of dat feitelijk het geval is, daarover kan men lang discussiëren. De macro-economische cijfers ten aanzien van de werkloosheid en het consumentenvertrouwen worden in ieder geval steeds beter in de Verenigde Staten.




    Wie gelooft in het herstel van de Amerikaanse economie en de aandelenmarkt ziet stijgen zal uiteraard niet in goud blijven zitten. Dat zien we onder meer terug in de uitstroom van goud uit ETF’s als het GLD. Afgelopen week werd er weer 7,5 ton goud uit het grootste exchange-traded fund voor goud weggehaald. Afgelopen vrijdag zat er nog 835,71 ton goud in dit fonds, een daling van ruim 514 ton ten opzichte van begin dit jaar. Het is tekenend voor het negatieve sentiment in de markt. Ook de goudmijnaandelen worden in de verkoop gedaan, omdat de winstgevendheid van steeds meer mijnen door de lage prijs onder druk is komen te staan.

    GLD is 7,5 ton goud lichter geworden

    GLD is 7,5 ton goud lichter geworden

    Banken negatief over goud

    Verschillende banken hebben beleggers al vroegtijdig gewaarschuwd voor een dalende goudprijs. Goldman Sachs riep in september al dat de goudprijs zou gaan dalen naar $1.050 per troy ounce en verwacht nu een verdere prijsdaling van 15% voor 2014. Ook de ABN Amro is negatief over goud, want in een rapport dat in juli naar buiten werd gebracht schreef de bank over een goudprijs van $840 in 2015. De Zwitserse bank UBS sluit zich aan bij haar Nederlandse en Amerikaanse collega, door haar koersdoel voor 2014 neerwaarts bij te stellen van $1.325 naar $1.200 per troy ounce. Ook voor zilver heeft UBS de verwachting naar beneden bijgesteld. In plaats van $25 en $24 per troy ounce voor respectievelijk 2014 en 2015 rekenen de analisten van de bank nu op prijzen van $20,50 in 2014 en $21 in 2015. De bank merkt daarbij op dat er in de goudmarkt nog wel een steun gevonden kan worden op $1.050 per troy ounce, omdat zich op dat prijspunt weer meer kopers zullen aandienen. Tot op heden moeten we de banken gelijk geven ten aanzien van hun visie op de goudprijs.

  • De stijging en daling van de goudkoers

    De dramatische economisch-financiële toestand van Euroland is nu niet langer houdbaar ! Aanhoudende hoge (stijgende) werkloosheid en hoge (stijgende) schuldgraad. Een stagnerende economie en dalende koopkracht. Met de huidige maatregelen geraken we niet (nooit) uit deze negatieve spiraal. Dit is het trieste economische resultaat van de monetaire expansie die in volle zwier ging bij de geboorte van de euro in 1999/2001. Er was toen nog geen enkel bezwaar om de goudkoers in zowel euro als dollar stabiel te laten oplopen.

    Vanaf 2011 zien we de €-goudprijs dalen van €1.375 naar €900 per troy ounce, tegelijk met een dalende ECB balans en dramatisch dalende M3-geldhoeveelheid.

    Zwakke monetaire groei in de Eurozone

    Zwakke monetaire groei in de Eurozone

    Wat is er nu gaande !?

    Heel het Euroland draait momenteel op de weg die de Bundesbank gewezen heeft, namelijk die van bezuinigen. Zo wil de ECB dat, strikt conformerend aan het mandaat van prijsstabiliteit. Juist het tegengestelde van de FED mandaten (meervoud) waarbij de Amerikaanse economie met extra schulden gestimuleerd moet worden wanneer nodig. Het economisch resultaat in EU & US is voor beide negatief! De redenen daarvan is te herleiden naar de Catch-22 van het door schulden gedreven politieke economische systeem dat aan z’n saturatie zit. Met andere woorden: we kunnen niet nog meer schulden dragen dan nu al het geval is, terwijl die economische groei uit nieuwe schulden moet komen.

    De oplossing voor deze catch-22 toestand blijft altijd dezelfde. Nog véél meer inflateren dan voorheen. Dus hyper inflateren. Hoe langer men dit blijft uitstellen des te meer schuld hyperinflatie er uiteindelijk zal nodig zijn. Deficit spending op deficit spending (een banana bubblemania).

    De stabiliserende maatregelen gaan nu crescendo DE-stabiliserend inwerken tot men uiteindelijk dan noodgedwongen opnieuw gaat moeten kiezen voor destabiliserende hyperinflatie om de economie & banen terug in een groeibaan te brengen. Euroland *moet* opnieuw inflatie verwachtingen produceren. Dat effect bereik je niet met een verder dalende goudkoers en een krimpende centrale bank balans (zie het balanstotaal van de ECB). De oude en nieuwe geldcreaties moeten nu weldra in het economisch systeem terecht komen en niet interbancair steriel blijven slapen. Het zijn de overtollige reserves die banken op de balans van de ECB en de Federal Reserve hebben geparkeerd, omdat ze het liever niet uit willen lenen in de reële economie. Deze krampachtige stabiliteit zet geen economische zoden (banen) aan de dijk. De actuele monetaire stimulering in de Verenigde Staten is nog véél te gering. Minstens 100 miljoen Amerikanen zitten economisch op hun tandvlees.




    Goudkoers daling

    De daling van de goudkoers sinds 2011 is geen trendbreuk!!! Het nog spotgoedkope goud is misschien een zegen voor al wie inziet wat ons nog te wachten staat. Hoe contra-intuïtief dit ook moge schijnen! Sedert 2011 zijn de centrale banken (ECB & FED) in concert wat op de rem gaan staan. De ECB veel meer nog dan de FED. Met deze overeengekomen pauze wilden ze het natuurlijk herstel wat tijd gunnen in de hoop dat hun gezamenlijke reddingsacties ook economisch wat zouden uithalen. Niet dus. Daarom waren de euro- en dollar- goudprijs aan een adempauze toe. De moneymasters van de financiële industrie zijn de bevoorrechte beheerders die de overeenkomsten tussen centrale banken kennen en die deze diepe insider voorkennis dus ook maximaal kunnen exploiteren. Irrationele beursstijgingen en flinke goudkoers daling. De hechte collusie tussen FED en moneymasters garanderen de winsten van de moneymasters en ondersteunen tegelijk ook het beleid van de centrale banken. Het macabere spel is niet eenvoudiger dan dat. Beursstijgingen komen *iedereen* goed uit. Ook de diepe goudkoers daling is een zegen voor het goud accumulerende Oosten waar ze pertinent weten wat er ons in het Westen nog te wachten staat.

    ECB & FED zullen diezelfde moneymaster insiders opnieuw briefen wanneer de pauze gedaan is en de monetaire interventies (expansie) weer zullen veranderen. Het is enkel wachten tot de ECB (noodgedwongen) met haar deflatoire versobering stopt en haar koers omkeert.

    Tijdens dit crisis decennium hebben de centrale banken reeds $10 biljoen digits gefabriceerd. De helft daarvan ging naar manipulaties ten behoeve van rentedaling en de andere helft vloeide naar de monetaire basis. Het resultaat van oplopende centrale bank balansen is negatieve rente en economische stagflatie! Daarop volgen dan onvermijdelijk kapitaalcontroles. Het beperken van kapitaal verkeer is financiële repressie. Daar komt steeds flinke ruzie van (en dat werkt destabiliserend). Interne en externe koopkrachten worden dan (globaal) herschikt (lees: devaluaties).

    Het gebeurt allemaal over onze hoofden heen terwijl verwarrende (misleidende) verwachtingen aan de lopende band gefabriceerd worden. We zijn in een negatieve-neerwaartse spiraal terecht gekomen. De waarschijnlijkheid van pijnlijke-schokkende verrassingen neemt toe in plaats van af.

    Terwijl de goudprijs manipulaties (& vele andere manipulaties) in het Westen nog een tijdje kunnen doorgaan is men in het Oosten (Singapore, Hong Kong en Shanghai) flink bezig om een goudmetaal vrijhandel op te zetten! Aziaten laten zich niet meer intimideren door Westerse financiële repressie.

    En dan nog als afsluiter: voor wat het waard is…

    Producer/Merchant long positie

    Producer/Merchant long positie

    Door: 24 karaat

  • De London Gold Pool

    De London Gold Pool

    Om een dieper inzicht te verwerven in de huidige goudprijs bewegingen is het nodig om eerst een flink pak van deze Historical Documents (link) uit de London Gold Pool ( LGP-I) periode te bestuderen. Sedert 1993/1994, naar de geboorte van de ECB (1999) toe, is nu juist hetzelfde aan de gang. Het toenmalige de Gaulle Frankrijk mag je nu vervangen door China als pro goud fractie(s) versus het anti goud, dollarregime.

    Stijging goudprijs

    Vanaf 1999/2001 mocht (kon) de goudprijs relatief stabiel stijgen zonder echt storend te werken in de internationale context. Niemand schreeuwde publiekelijk moord en brand wanneer de goudprijs in 1999/2001 een all time low ($250/oz) bereikte. Niemand maakte zich publiekelijk echt ongerust over de aanhoudende stijging van $250/oz tot $1925/oz in 2011 (maal 7,7). De goudprijs stijging haalde niet eens een derde van de 1971-1980 *maal 25* run.

    De redenen voor de stijging van 1999/2001 tot 2011 lagen toch voor de hand: Monetaire Expansie (QE). De pro en contra goud fracties stonden mekaar niet naar het leven en maakten zelfs een goud akkoord (WAG/CBGA). Dit was aanvankelijk ook zo in de beginperiode van de London Gold Pool I. De US Treasury verloor 20.000 ton goudreserve aan de $-goud inwisselbaarheid zonder een noemenswaardige krimp te geven. Naar 1971 toe werd het bitsiger onder de leiding van Frankrijk (Jacques Rueff). Meer staten, met opstapelende $ reserves, gingen fysiek goud van de US Treasury opeisen. Juist zoals Duitsland (& anderen) nu ook weer opnieuw fysiek goud wil repatriëren.

    In 2011 ($1925/oz) was de relatieve goud vrede plotsklaps niet meer zo vredig meer. De nieuwe London Gold Pool II dynamiek trok weer flink van leer tot op vandaag. De manipulatieve $ goudprijs fixings (goudprijs bevriezing) ging in overdrive. Véél eerder dan in 1971-1980, toen Volcker ten einde raad, drastisch ging optreden. China heeft nu een véél groter gewicht in het lopende goudverhaal dan het Frankrijk van tijdens de London Gold Pool I periode. Niet in het minst omdat er tussentijds een ECB vrijgoud concept geruisloos is neergelegd. Maar de ECB van het Euroland is nog steeds pragmatisch loyaal tegenover z’n trans-Atlantische bevrijder (het US$-regime).

    China

    China heeft helemaal geen last van dit schuldcomplex, integendeel zelfs. Vandaag zit China (People's Bank of China) met juist hetzelfde probleem als de Euroland (euro-$) surplus landen in de London Gold Pool I periode! De PBoC z’n balans is nu al een veelvoud van al de andere centrale banken samen! De PBoC kan geen UST goudreserve meer opeisen in ruil voor de aangehouden dollarreserves. Het nog verder laten oplopen van die dollarreserves is uiteindelijk een onvermijdelijk doodlopende (surplus) straat. Daarom kijkt de PBoC naar de inspirerende balans van de ECB met 15% van z’n balanstotaal aan goudreserve die ieder einde kwartaal aan marktwaarde geboekt wordt. Een ECB die 17 verschillende munten verving door één converteerbare euro. China (& Rusland) hebben ook de ambitie om hun munt converteerbaar te maken. Dan valt de dollar-omweg meteen weg en beheren ze beide hun munt zoals dat ook hoort. Dat zou dan ook het signaal voor de ECB zijn om ook alle wereldhandel in € af te handelen en dan meteen ook de petro-$ voor altijd te kunnen bannen. Olie in €…yuan…roebel.

    London Gold Pool II

    Nu moet het ook meteen duidelijk zijn waarom er vandaag weer een LGP-II periode aan de gang is. De Federal Reserve heeft geen vrijgoud op z’n balans, terwijl anderen (ECB/PBoC/Rusland) juist daar wel mee bezig zijn! Dat is pure de-dollarisatie. Een aantasting van de $-wereldstandaard. Dat lezen we nu onophoudelijk tussen de lijnen in de talrijke Historical Documents (link). En toen was het zwakke Euroland nog aan het herstellen van twee wereldoorlogen. China heeft die handicap niet. China & Rusland zijn op eigen kracht uit hun communistische verleden gekropen. En gaan beide opnieuw voor het duivelse goud. Logisch toch, dat het dollarregime niet zo lang ging wachten zoals Volcker om de vrijgoud opgang te stuiten (2011 afklop). Niet in het minst omdat de balansen van Aziatische centrale bank zo enorm hoog zijn opgelopen. Voorlopig nog zonder 15% goudreserve op de activazijde van hun balans. Dat reservegoud moet ook eerst nog voldoende *te claimen* zijn (fysiek of als receivable). De huidige LGP-II dynamiek is ook weeral een tweesnijdend zwaard. Een lage (dalende-onstabiele) goudprijs doet de dollar blinken, ...maar doet ook fysiek goud verschuiven naar de plaatsen waar het gewenst is! Naar de pro-goudreserve fracties. Daarom dat de ECB het Central Bank Gold Agreement (CBGA) / Washington Agreement on Gold (WAG) invoerde om een massale fysieke goudreserve uitvloei te beperken. In september 2014 zien we wel of er een WAG/CBGA hernieuwing nog nodig is...

    'Mark to market' goud

    Merk op dat er niemand in gans de wereld staat te roepen dat de US$ z’n eigen deficit huis op orde moet brengen! We gaan allemaal informeel akkoord met de noodzaak van het bubble-op-bubble systeem en rijzende schuldplafonds. Het enigste fundamentele verschil zit hem in die verdomse evolutie van mark-to-market (MTM) vrijgoudreserve op de aanzwellende CB balansen. De US$ zal straks niet meer ons probleem zijn. MTM Vrijgoud zal een probleem voor de US$ zijn! Le $ trompeur trompé par l’or. In 1993/1994 wist het dollarregime dat EMU-€ een goeie kans maakte om succesvol van start te gaan. Het werd aanvankelijk zelfs door hen aangemoedigd. Er zat wel een kwalijk schoonheidsfoutje in die geboorte. Het verdomde goud op de ECB-balans. Daarom ging toen (1993/1994) de nieuwe LGP-II al van start met onder andere de Euro CB goudverkopen en goudmijn forward sales. En de afklop van de euro naar $0,80! Daarna stegen de euro en goud naar respectievelijk 1,60 en €1.375 per troy ounce. Ook de olieprijs vlamde van $10 naar $145 per vat…terwijl de $-index daalde van 120 tot onder de 80 maginot. De tolerante US$ voelde zich uiteindelijk in 2011 *OPNIEUW* bij de neus genomen door sneaky Euroland,….juist zoals tijdens de LGP-I, toen er 20.000 ton goud wegvloeide uit de US Treasury.

    Vrijgoud

    Daarom zou het ons ook niet mogen verbazen dat de huidige LGP-II de goudprijs *mogelijks* blijft afkloppen naar $1.000-$800/oz. Daar zal dan het dollarregime een luid statement mee willen maken. Raak niet aan het (ons) $ wereldmonopolie met dat verdomse MTM vrijgoud, of het zal je berouwen. We staan hier dus weer even op een LGP-II kruispunt. Tijdens de post LGP-I (1971) moest Frankrijk het alleen opnemen tegen de US zonder de steun van Duitsland (de WO-II vijand). Vandaag weet de ECB z’n vrijgoud koncept zich gesteund door grotere broers met dezelfde ambitie. Het zou me dus niet verbazen dat de PBoC plotsklaps 15% MTM vrijgoud op z’n balans gaat zetten als ze klaar zijn om de yuan converteerbaar te maken, omdat ook de geopolitieke plooien juist zijn komen te liggen (zie bijvoorbeeld het Japan dispuut en US bemoeienis) We hebben dus nog aardig wat om naar uit te kijken… 24 karaat

    Analyse: De London Gold Pool

    Disclaimer: De artikelen van gastschrijver 24 karaat zijn op persoonlijke titel geschreven en hoeven daarom niet altijd de visie van Marketupdate te vertegenwoordigen. Marketupdate geeft geen beleggingsadvies en de artikelen van 24 karaat moeten ook niet als zodanig worden aangemerkt. Marketupdate heeft geen geld ontvangen of betaald voor de bijdragen van 24 karaat.

  • Vrijgoud?!

    Vrijgoud?!

    Deel 1: Vrijgoud ?!

    Definitie : Vrij vlottende prijs & waarde van fysiek goud. Vrijgoud als nieuwe waardestandaard.
    Voorwoord: De aanhoudende & oplopende escalatie van de huidige schuld-systeem-crisis opent een nieuw perspectief op de goud tijdslijn die begon met de pure goudstandaard. De voorbije 100 jaar zien we de evoluerende teloorgang van alle economisch-financieel-monetaire disciplines, nodig voor de duurzame creatie van welvaart & welzijn. In volgende tekst een uiteenzetting over een mogelijks vrijgoud perspectief.

    Er is niemand uit het grote publiek die ook maar ergens gelooft dat de evolutie naar vrijgoud ook maar een levensvatbare kans zou maken. Omdat men prijs & waarde crescendo niet meer uit mekaar kan houden. De waarde van goud zit hem in de eeuwen oude traditie als universele *waarde konsolidator*. Goudmetaal an sich heeft nauwelijks tot geen *intrinsieke* waarde. De functie van goudmetaal als waarde-konsolidator komt steeds meer bovendrijven wanneer alle andere vermeende waarden in de financiële industrie die functie verliezen. En dit proces is nu versneld aan de gang. Het ziet er naar uit dat de ontwaarding van currencies en al hun derivaten sterker (& versneld) gaat toenemen. Vandaar de toenemende rush naar derivaten en waarde nep- alternatieven zoals bitcoin en zelfs de oplopende reeks altercoins.

    Dit versnellend tempo aan ontwaardingen vindt z’n oorsprong in de niet aflatende schuld creaties nodig om de noodzakelijke economische groei, kost wat kost, op gang te houden. Daarom zien we ook vele prijzen van vermeende waarden, stijgen (bvb.aandelen & obligaties). De Westerse economie ontwaardt omdat de stijgende onproductieve schuldlading exponentieel (disproportioneel) toeneemt. Gans de financiële industrie (inclusief currencies) groeit uit tot één gigantisch integraal Ponzi gebeuren.

    Daarom wil men de instinctief toenemende affiniteit naar goudmetaal als waarde konsolidator afblokken door goud als een *currency* te blijven prijzen (misprijzen) in de financiële industrie. Onder het motto goud = currency = geld. Alle currencies (modern geld) ontwaarden competitief al naargelang de behoefte aan stijgende onproductieve schuldkreatie door de currency beheerders. Het systeem van schuld gedreven politieke economie kan niet meer duurzaam functioneren zonder die toenemende schuldkreatie. Geen enkele currency heeft nog intrinsiek-economische waarde omdat ze geen waarde konsolidator meer kunnen zijn (hard currency). Ook de economie, die draait op fiat-currency en daarom toenemende onproductieve schuld, wordt daardoor steeds waardelozer. Het economisch systeem zit fout en gaat daarom in faling. Alle meritocratische beginselen worden er opzettelijk uit gegooid of vervliegen door foute policies. Institutionele valsmunterij.

    Daarom wil vrijgoud ook geen currency-geld meer zijn! Goudmetaal wil een fysieke vorm van rijkdom reservewaarde zijn zonder enige binding met currency/nepgeld. Dat zien we duidelijk aan de waarde-korrelatie tussen bvb. olie en goud. Een constante verhouding tussen olie & goudwaarde, ongeacht de prijzing van beide (1 ounce goud = 15 barrels olie).
    Het is geenszins de bedoeling van vrijgoud om het bestaande systeem omver te werpen ! Vrijgoud groeit omdat de aanhoudende & toenemende ontwaardingen de groei van goudmetaal affiniteit ook natuurlijk in de hand werken. De ECB is de architect van dit vrijgoud concept. De ECB plaatste goud-waarde niet zomaar op z’n balans. De Aziaten kopiëren deze architectuur.

    De modale burger is z’n correcte notie van waarde en waarde-opslag volledig kwijtgeraakt over het verloop van de voorbije 7 decades. Men ziet alleen nog *prijzen* die meesterlijk, manipulatief, vervalst worden door de kolluderende wanbeheerders (publieke & private) die ook geen enkele andere kant meer op kunnen. Iedereen houdt zich vast aan z’n vermeende schijn-rijkdom en wenst zich daar geen essentiële vragen bij te stellen. Alleen degenen met een diep systeem inzicht komen intuïtief bij het evoluerende goudmetaal-rijkdom-reserveasset terecht. Al de andere goud betrokkenen houden het bij het speculatieve elektronische goud met z’n onstabiele (volatiele) prijs wegens de geforceerde binding met currency (non-valuta).
    Wat is nu het aanvaardingsprobleem van het evoluerend vrijgoud concept ?

    Recent bevestigde Larry Summers dat we enkel uit de schuld-systeem-crisis geraken door *bubble op bubble* te fabriceren totdat de Westerse economie terug in de juiste groeibaan komt. De overgrote meerderheid, van laag tot hoog, is het daarmee volledig eens en heeft er ook het volste vertrouwen in dat dit ook effectief zal lukken. Niemand maakt enig bezwaar tegen het ontwaardend effect van zo’n bubble-op-bubble dynamiek. Het is een algemeen aanvaarde *new normal*. Gratis (gemakkelijk) Greenspan/Bernanke/Yellen/Draghi/-geld (digits) als hemels manna…tot aan de Grote bail-in programma’s…die ook niks meer dan enkel een dreiging zullen blijken te zijn. Waarom zouden we dan vrijgoud nodig hebben als ultieme reservewaarde opslag!?

    Het vooruitzicht op een vrijgoud moment is niet zomaar plotsklaps uit de lucht komen vallen. Daar zijn lange voorbereidingen voor getroffen die vandaag/morgen nog steeds verder evolueren in de globaliserende wereld die zich nu steeds sterker opdeelt in pro & contra goudfracties.

    De overgrote publieke meerderheid blijft gemakshalve geloven in het onaantastbaar wereldoverwicht van de US+$. Het $-systeem & regime dat vrijgoud nooit zal dulden. Het groeiend wereld systemisch ON-evenwicht (surplus & deficit) stuwt de neergelegde ECB vrijgoud architectuur echter naar z’n voltooiing. De timing hiervan is schier onmogelijk. Zelfs niet bij benadering. Maar Oost en West divergeren economisch steeds sneller en dieper. Dit stuwt vrijgoud steeds sterker naar de oppervlakte binnen een héél beperkte wereld-goudgroep.
    Vrijgoud wordt geen nieuwe disciplinerende goudstandaard ! Goudmetaal wordt opnieuw een koopkracht behoudende store-of-wealth voor al wie uit het bestaande schuld-systeem wil stappen. Goudmetaal zal *noodgedwongen* terug z’n historische rol gaan opeisen wegens het onomkeerbaar dysfunktioneler worden van het complexe wereld fiat schuld-systeem.
    Om de aanhoudende en groeiende affiniteit voor goudmetaal te temperen, blijven de anti goud fracties de elektronische pseudo-goudprijs manipulatief volatiel (onstabiel) houden om te beletten dat een stabiele goudprijzing z’n waarde als koopkracht-behouder kan waarmaken. Vandaar ook de aanhoudende groei van elektronisch goud (goudcontracten) waarop je kan speculeren (gokken) en manipuleren binnen de financiële industrie. Noteer evenwel dat de goudreserve van de ECB steeds 15% blijft uitmaken op de activa van haar balans!

    Goud-Waarde (niet de elektronische goudprijs) is de tegenpool van schuld. De schuld-aangroei loopt parabolisch (exponentieel). Deze schuld is economisch ON-productief. Daarom zal de schuldcreatie nog meer moeten toenemen om uiteindelijk massaal in de economie terecht te komen ter verdere absurde over-stimulering. Eens voldoende deelnemers onraad ruiken ontaardt die in hyperinflatie. Alle vermeende rijkdom, opgeslagen in financiële industrie pseudo-assets, zal dan smelten als sneeuw voor de zon. Het blijft zeer de vraag of de desgevallend aantrekkende economie al die doorlopende ontwaardingen ooit zal kunnen compenseren. Wie zullen de Grote verliezers zijn,….en hoe gaan die daarop reageren?

    Het systeem van bubble-op-bubble zal noodgedwongen moeten aanhouden omdat de Grote massa uiteindelijk een verdere verarming niet meer gaat pikken. Het Westen zit nu al op de schuifaf van een bananenrepubliek met z’n centrale banken die schulddigits moeten blijven stortregenen en fungeren als schuld containerpark (bad banks). Dit maakt de baan vrij voor vrijgoud als natuurlijk overblijvende waardeopslag voor verdiensten. Geen goudstandaard meer, maar een goud waardestandaard, losgekoppeld van alle andere financieel-monetaire pseudo-waarden (currencies-schuldpapier-aandelen-enz). De *systemische* schuld-economie zal steeds minder toegevoegde *duurzame* waarde/rijkdom/welvaart genereren. De financiële industrie zal daarom bubble op bubble moeten blijven blazen terwijl de echte verdienstelijken crescendo *waarde* gaan opslaan in het steeds vrijer wordende goudmetaal.
    Het wereld economisch systeem steekt nu afgeladen vol met catch-22’s die niet meer te omzeilen vallen met ad hoc policies. Niet in het minst omdat de huurprijs van currency (rente) gestaag daalde over de voorbije 3 decades. Dit is een uniek gegeven zonder voorgaande. De nog ongekende exit hieruit zal daarom ook spectaculair zijn (verlopen). Geen rente explosie zoals velen verwachten,…maar een crash van financiële assets die nooit echt een waarde (rijkdom) konsolidator waren.

    Conclusie

    Alle beschouwingen in deze tekst kunnen gestaafd worden met massa’s feitelijke documentatie (verwijzingen) die bewust achterwege gelaten is voor de leesbare duidelijkheid. Greenspan & Bernanke zeiden het reeds in 1 zin : *we can always print money* ! Met deze onvermijdelijkheid worden we nu globaal allemaal geconfronteerd als nooit tevoren.
    Goud heeft een 100 jaar tijdslijn evolutie doorlopen vanaf de zuivere goudstandaard. Alle elementen in die evolutie wijzen in de richting van vrijgoud (Universele Goud Waarde Standaard).

    Het is nu aan de belegger-investeerder-spaarder-vermogende om uit te maken of hij/zij IN het economisch-financieel systeem wil blijven of geleidelijk gaat kiezen voor het evoluerende vrijgoud concept BUITEN het systeem. De DE-DOLLARIZATIE vanuit het Oosten is ingezet en een onomkeerbaar (geopolitiek) proces. Daarmee gaat het $-Internationaal Monetair & Financieel Systeem crescendo onder ontwaardende schuld-druk komen te staan, zowel op economisch als financieel vlak. Ook de dagen van de petro-$ zijn geteld. Hello petro-yuan.

    Goudprijs manipulaties: German Watchdog starts probe into gold price-fixing

    Slotwoord:

    Het complexe schuldsysteem zal noodgedwongen blijven voortwoekeren. Het is technisch niet meer herstelbaar met kunstingrepen zoals we die eerder met wisselend succes uitprobeerden. Bvb. Bretton Woods-SDR en andere internationale overeenkomsten. Diepgaande en duurzame structurele hervormingen komen er ook niet wegens allemaal véél te pijnlijk en dus politiek niet (nooit) haalbaar. Daarom zal de homo economicus zichzelf organiseren (bottom to top). In die kreativiteitskracht moeten we blijven geloven. Tegelijk met het doorlopend verval groeien er vanzelf nieuwe waardes. Eén daarvan is de consolidatie van verdienstelijkheid in een universele vrijgoud waardestandaard.
    According to Paul Krugman (& Summers & P.Praet !!!) , saving is evil and savers should therefore be forcibly deprived of positive interest returns.
    De nodige manipulatieve vervalsingen en interventies door de moneymasters/merchants of debt zullen en kunnen niet afnemen.

    Greenspan : “We can always print more money”

    Goud-psychologie:

    De lastige weg naar de vrijgoud finale zal héél dun bevolkt blijven. Omdat de overgrote meerderheid blijft geloven in al de andere aangevoerde store-of-wealth producten (making money in the financial industry). Ze laten zich niet hun gevestigde nieuwe waarde illusies doorprikken door pedante goudmetaal-advocaten. Vandaag is goudmetaal al z’n rijkdom-afstraling kwijtgespeeld in het Westen. Iedereen is gewonnen voor elektronische (digitale) Ponzi-pseudorijkdom, terwijl er steeds minder in de fysieke economie geïnvesteerd wordt. Armen worden armer en de rijken worden rijker. De ganse middenklasse zal zich bij de verarmde vervoegen. Daardoor zal het systeem van schuld gedreven politieke herverdelingseconomie uiteindelijk ook instorten. Alleen wie een natuurlijke goudmetaal affiniteit in z’n genen heeft zal de weg naar vrijgoud mee bewandelen (The Gold Trail – USAgold.com).

    Disclaimer : *** Koop slechts zoveel fysiek goud als je ervan begrijpt *** !!!

    Atlas Shrugged : Roman van A.Rand geschreven in 1957. De inhoud van dit verhaal is vandaag & morgen actueler dan ooit. Een aanrader voor al wie systeeminzicht wenst te verwerven.
    Noot : Zodra de Chinese centrale bank zou beslissen om, juist zoals de ECB, 15% goudreserve op haar balans te zetten,….gaat de goudprijs maal 10 (ruwe schatting). Dan komt er ook een pak centrale bank goudmetaal-reserve vrij beschikbaar voor verdere herverdeling onder de freegolders via BIS.
    Weekstaat ECB : http://www.ecb.europa.eu/press/pr/wfs/2013/html/fs131126.nl.html

    In het tweede deel beschrijven we dan het leven onder een mogelijks vrijgoud systeem & regime.

    Door: 24 karaat

    Goud als waarde standaard

    Goud als waarde standaard

    Deel 2: Vrijgoud Systeem & Regime

    De oorspronkelijke disciplinerende 100% goudstandaard met vaste goudprijs is blijven doorleven na 1971/1973 toen Nixon het $-goudvenster sloot en de CB – $ reserves niet meer inwisselbaar waren voor UST goudmetaal reserve. De goudprijs werd tot op heden nog steeds niet *vrij vlottend*. De centrale banken hanteren de goudprijs *benchmark* nog steeds op manipulatieve wijze om monetaire policy redenen.

    De nieuwe ECB bracht een baanbrekend (revolutionair) nieuw goudconcept in voege. De goudreserve van centrale banken kwam op de balans van de ECB voor 15% van de activa en wordt ieder einde kwartaal geboekt aan marktwaarde (mark to market).

    De Oosterse centrale banken (CB’s) zijn in de running om dit nieuwe vrijgoud concept te kopiëren. Ze willen vrijgoud reserve op hun balans als rijkdom-reserve-collateraal. Dus niet als fixed goudstandaard of goud wissel standaard! De goudreserve van een centrale bank is een asset dat functioneert als tier-1 collateraal. Een maatstaf voor credibiliteit en dus goed/slecht beheer van hun fiat systeem.

    Wanneer de vrije private goudmarkt z’n wantrouwen wil uiten tegenover de fiat (wan)beheerders vergroot de publieke goud-affiniteit en stijgt de goudprijs op de private markt (vraag > aanbod). Dat merk je dan ook op CB balans waar de goudreserve aan mark to market gaat stijgen tegelijk met het toenemende totaal op de CB balans. De koopkracht van de currency daalt en die van goud blijft constant. Mocht de ECB dit principe niet (nooit) dulden,….dan zou ze ook nooit dit mark to market principe ingevoerd hebben!!! Maar voorlopig wil de FED/US Treasury daar nog niets van weten. Hun $-wereldreserve moet nog steeds doorgaan als – as good as gold – ….. zelfs bij fenomenaal wanbeheer. Daarom blijft de anti goud fractie ook de constante goud koopkracht-waarde manipulatief ondermijnen.

    CBs kennen de zwakheden van hun fiat systeem & regime. De disciplinerende fixed goldstandard werd nooit gerespecteerd. Ook vandaag nog wordt de Westerse burger onthouden van de goud koopkracht bescherming terwijl de ontwaardingen hoogtij gaan vieren door aankomende *vernietigende* hyperinflatie. Met de aanloop naar de erkenning van vrijgoud anticipeert men op de aankomende onmogelijk houdbare toestand van een disfunctionerend systeem. De nood aan een universele rijkdom konsolidator (vrijgoud) heeft zich opgedrongen en kreeg z’n beslag bij de oprichting van de ECB. Nu moet dit concept zich verder internationaal levensvatbaar *ontwikkelen*. Vanaf de ECB geboorte (1999/2001) zagen we een mooie stabiele stijgende goudprijs. Zelfs de FED/UST balans volgde informeel het 15% ECB goudreserve concept…tot 2011. Toen ging de FED balans hyper en loste het $-regime het principe van goud-reserve-kollateraal wegens de negatieve afstraling ervan op de devaluerende $, dat het $-regime nog steeds niet kan/wil dulden. Het zet hun afschuwelijk wanbeheer in z’n blootje. Een *noodgedwongen* wanbeheer, omdat ze de voorkeur geven aan bubble op bubble dynamiek als economische drijfveer. Vrijgoud past nog steeds niet bij de ambities van het $-regime. In Azië ligt dat helemaal anders. China wil (en zal) ook niet eeuwig een vazal van het wanbeherende $-regime blijven. Vrijgoud past daarom zéér goed in hun Oosterse (mercantilistisch) kraam.

    Met vrijgoud heb je dan een eb en vloed tussen goud & currency als waardeopslag. Een wanbeherende staat gaat ook al z’n goudreserve (collateraal) kwijtspelen terwijl de goede leerlingen steeds meer goud koopkracht gaan opstapelen in hun schatkist. Goudreserve werkt dan opnieuw rijkdom afstralend, waarvoor het eigenlijk altijd al diende. Onthoudt dat de US oorspronkelijk 28.000 ton goudreserve had.

    *Currency backed by gold*

    Het koopkracht behoud van een currency (hard/soft) is functie van z’n goed beheer (surplus/deficit). Maar het systeem van schuld gedreven politieke economie is van aard dat er geen hard currencies meer kunnen gemaakt worden, hoe goed het beheer dan ook moge zijn. Alle currencies zullen steeds competitief blijven devalueren tegenover elkaar en continu aan interne & externe koopkracht verliezen. Dit is de wortel aan de stok die alle economieën zou moeten leiden. Een goed beheerde currency heeft dan straks wel de kans om te genieten van z’n CB goudreserve rijkdom afstraling ter ondersteuning van z’n kredibiliteit bij alle wisselende beheerspolicies. Vraag uzelf maar eens af waarom de € nog steeds een hogere wisselkoers tegenover de $ blijft behouden!

    Tijdens de 100% goudstandaard (pré 1913) kon iedereen op de bank z’n coins & notes omruilen voor fysiek goud  aan een vaste prijs. Vandaag is de geld-goud ruil totaal vervalst in het nadeel van de goud-waarde. Miljonairs/miljardairs zijn nu elektronisch (digitaal) rijk & vermogend. Neem als voorbeeld de nieuwe crypto currency Bitcoin miljonairs die hun pseudo-vertrouwen in die currency putten uit elektronisch opgeklopte hebzucht… – backed by – een hoop geprefabriceerde illusies. Dit is een absurd toppunt van de moderne financiële bubble-op-bubble industrie. Voorlopig blijven al deze vormen van elektronische rijkdom afstraling nog hoogtij vieren tot aan de grote ontnuchtering. Doch uw digits zeggen geenszins wat uw rijkdom verdiensten zijn. Uw digits zijn uw *eigendom* niet. Dit bewustzijnsproces is lopende.

    Daarom groeit de affiniteit naar tastbaar fysiek goud als rijkdom konsolidator bij een piepkleine minderheid met groeiend systeeminzicht en daarmee gepaard gaande stijgend wantrouwen. De ECB heeft de inspirerende blauwdruk (template) van het vrijgoud concept reeds neergelegd. De goud-waarde vervalsing trekt nu aan een steeds korter eind.

    Het succes van het nieuwe goudwaarde verhaal (systeem & regime) valt of staat met de verdere evolutie van de Westerse economie. Zullen we *economisch* in staat blijken om het uit de hand lopende schuldsysteem overeind te houden!? De overgrote meerderheid blijft daar voorlopig nog héél optimistisch over. Omdat het besef van de *totale* schuldlading nog steeds niet doorgedrongen is.  De totaal aan engagementen voor de toekomst van de Westerse verzorgingsstaten is ronduit *astronomisch*. Om die engagementen te kunnen blijven bedienen is er een *enorme* organisch-economische groei nodig. En die groei kan er nog steeds niet komen zonder een disproportionele schuldaangroei ter stimulering. De schuld gedreven economie verliest zienderogen aan welvaart & welzijn afstraling. Niet in het minst omdat we systematisch al het meritocratisch gehalte hebben doen afnemen. In het Westen  wilden we steeds sneller economisch gaan groeien door steeds hoger boven de verdienste-stand te gaan leven. Dit is nu onhoudbaar geworden. Men blijft dit fout & falend systeem koppig aanhouden terwijl de goud onderstroom bij een absolute minderheid z’n natuurlijke gang gaat. We emanciperen ons op een beschaafde manier van het schuldsysteem.

    De lopende decade zal de huurprijs van fiat currency (rente) laag/lager blijven. Gratis digits (aangehouden zero rente) zijn nu niet direct een bewijs van waardevastheid (store of wealth). Deze zero rente bewijst dat de aangroeiende schuldlading economisch niet draagbaar meer is. Daarom is ook alles systemisch overgewaardeerd. Pseudo rijkdom, welvaart & welzijn, waarvan de eindafrekening voorlopig nog op zich laat wachten. Het groeiende besef van deze systemische catch-22 drijft de goudmetaal-waarde affiniteit. Vooral in het Oosten waar men véél ontvankelijker is voor dergelijk systeeminzicht.

    Vandaag gaat Bitcoin de goudprijs voorbij! Wat een triomf voor de meester waarde-vervalsers (valsmunters). Daar staan de goudwaarde advocaten dan met hun te infantiliseren regime change activisme. De SEC/FED zag geen bezwaar in de Bitcoin rage. Een crypto-currency hype is in staat om zelfs de goudprijs te kraken en daarmee de goud-waarde advocaten het zwijgen op te leggen. Dit sterkt evenwel de goudwaarde onderstroom in z’n gefundeerde overtuiging(en). Hoogst opmerkelijk zijn ook de gefabriceerde stemmingen rond het associëren van Bitcoin en goud competitie. Daar waar de Bitcoin hype gewoon het absurde verlengde is van gans de vervalste financiële industrie, waarmee men het dan absoluut *niet* mee wil associëren.

    Na alle doffe ellende van twee Wereldoorlogen begon het Westen aan z’n gigantische Wiederguttmachung door crescendo onverantwoordelijke geldcreaties. De geopolitieke verschuivingen die dat met zich meebrachten zijn nu op hun retour (US$ imperial overstretch). Ook het $-IMF systeem waarop al die verschuivingen stoelden zal nooit z’n honderdjarige verjaardag halen. Vandaag zien we in gans het Westen hoe de *welvaart-middenstand* er tussenuit geknepen wordt. Daarmee gaan we terug naar de diepe kloof tussen de haves & have not’s zonder middenstand brug. Opnieuw een ernstige aanleiding (drive) voor toenemende vrijgoud affiniteit en goudmetaal emancipatie van z’n elektronische boeien.

    Indien deze altercoin mania sterk aanhoudend zou blijven toenemen, dan worden alle currencies hierdoor geridiculiseerd en komen ze nog meer in hun blootje te staan. Currencies backed by nothing economic anymore ! Het feit dat deze manie bij z’n opstart al zo’n vlucht kan nemen is op zichzelf al een veeg teken aan de wand voor het falende fiat wereldsysteem. Bitcoins en altercoins zijn helemaal geen alternatief voor de bestaande currencies of goudmetaal. Ze zetten de spotlights op de Ponzi keizer zonder kleren. Mooie verlichting voor het vrijgoud verhaal.

    Slot:

    Kredietgeld is nu steeds meer onproductief schuldgeld dat steeds moeilijker kan circuleren op de private markten. Vandaag en morgen kan daar ook geen *juiste* vergoeding (rente) meer voor geboden worden om het kort/lang bij te houden in portefeuille. Voorlopig dekt iedere schuld-houder z’n risico af met derivaten-verzekeringen, die al lang geen verzekeringen meer zijn. De totale bestaande & aangroeiende schuld is niet langer meer * backed by * een duurzame economie. Daarom zal de affiniteit voor vrijgoud ook gestaag gaan groeien totdat het z’n rijkdom reserve konsolidator functie in ere hersteld weet.

    Welke veranderingen beogen een levensvatbaar vrijgoud systeem? In de eerste plaats een financiële industrie die naar haar juiste proporties terugkeert tegenover de economie. Een economie die opnieuw *duurzaam* gaat groeien. Meritocratisch, en dus met hernieuwde gezonde vrije markt werking, wars van maligne manipulatieve vervalsingen. De weg hier naartoe zal, spijtig genoeg, verlopen over pijnlijke verarming in het Westen. We kunnen enkel hopen dat het zonder een Wereldoorlog III kan.

    Het wordt dus bang afwachten hoe de *animal spirits* gaan reageren op de afwikkeling van de lopende systeemkrisis. We zien reeds de eerste tekenen van Westerse ondernemers-stakingen. In het Westen zijn er nog geen indices die duiden op een *massale* vlucht in goudwaarde.

    Relativering: Het verdere parcours van de vrijgoud finale zal even hobbelig zijn als de 100 jaar goudgeschiedenis die eraan vooraf ging. Maar de goudgele draad van fixed goudstandaard naar vrijgoud wordt steeds zichtbaarder en ook feitelijk tastbaarder.

    Door: 24 karaat

    Disclaimer: De artikelen van gastschrijver 24 karaat zijn op persoonlijke titel geschreven en hoeven daarom niet altijd de visie van Marketupdate te vertegenwoordigen. Marketupdate geeft geen beleggingsadvies en de artikelen van 24 karaat moeten ook niet als zodanig worden aangemerkt. Marketupdate heeft geen geld ontvangen of betaald voor de bijdragen van 24 karaat.

  • Goudprijs zakt naar laagste niveau in jaren

    De goudprijs in euro’s is vandaag gezakt naar het laagste niveau in 3,5 jaar tijd. De koers dook zelfs even over de €900 per troy ounce, een prijs die we sinds mei 2010 niet meer gezien hebben. De prijs van zilver maakte vandaag ook een duikeling en staat op het moment van schrijven 3,5% lager dan de slotkoers van afgelopen vrijdag op €454,68 per kilogram. Voor zilver is dat het laagste prijsniveau sinds augustus 2010.

    Vooral beleggers die de afgelopen twee jaar zijn ingestapt krijgen het zwaar te verduren. Ondanks dat er aan de fundamentele redenen om edelmetaal te kopen niets veranderd is begonnen de prijzen van zowel goud als zilver dit jaar vrijwel onafgebroken te zakken. Die daling ging gepaard met een grote verkoop van goud uit ETF’s en het opschalen van de aankopen van fysiek goud door met name China.

    Goudprijs zakt naar laagste niveau sinds mei 2010

    Goudprijs zakt naar laagste niveau sinds mei 2010 (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs naar laagste niveau sinds augustus 2010

    Zilverprijs naar laagste niveau sinds augustus 2010 (Bron: Goudstandaard)

    Fundamentals nog steeds aanwezig

    De prijsdaling van goud en zilver is een ongebruikelijk fenomeen, gezien de lange bull market die al in 2002 begonnen is. De laatste jaren werd de belangstelling voor goud alleen maar groter, als gevolg van omvallende banken, een Europese schuldencrisis en het opschalen van monetaire stimulering door onder meer de Federal Reserve, de Bank of England en de Bank of Japan. Ook Zwitserland mengde zich in de valutaoorlog en begon net zo lang francs bij te drukken tot de wisselkoers met de euro weer op het gewenste niveau was gekomen. Zelfs de ECB heeft kleine hoeveelheden schuldpapier van probleemlanden op haar balans gezet, omdat er op dat moment nog geen noodfonds gereed was.

    Met LTRO en ESM in gereedheid zakte de dreiging omtrent de Europese schuldencrisis niet weg. Maar laten we eerlijk zijn, de Europese schulden zijn gedurende de crisis alleen maar groter geworden. De situatie in landen als de VS, het Verenigd Koninkrijk en Japan zijn niet veel beter.

    Centrale banken als ‘lender of last resort’

    Al die schulden zijn alleen te financieren met ondersteuning van centrale banken. Dat zien we terug aan hun groeiende balanstotaal. Het verleden heeft uitgewezen dat een schuldprobleem van deze omvang niet op een eenvoudige manier verholpen kan worden. Elke euro of dollar aan extra schuld levert steeds minder economische groei op, waardoor we op den duur tegen een schuldlimiet aan zullen lopen. Het is precies dat scenario waar men op anticipeert door fysiek edelmetaal te kopen.

    Het is een scenario waarbij ofwel de schuld in reële termen weggestreept moet worden of de munt aan devaluatie toe is. Uit verschillende studies en onderzoeken is gebleken dat goud in dergelijke scenario’s bescherming kan bieden. Een dalende goudprijs zegt vandaag de dag voornamelijk iets over de staat van de papieren goudmarkt, waar claims op edelmetaal verhandeld worden. Ook zegt de daling van de goudprijs iets over het vertrouwen dat de massa heeft in een mogelijk economisch herstel. Als er maar hard en lang genoeg geroepen wordt dat het beter gaat met de economie, dan zijn er zeker mensen die daarin gaan geloven.

    Studie

    Wie met zijn of haar goud en zilver onder water staat moet zich de fundamentele vragen stellen. Hoe is het gesteld met ons geldsysteem? Is het een houdbaar systeem? Zo niet, waar zullen we uiteindelijk op vastlopen? En waarom komt goud steeds terug in historische artikelen, zoals de Wikileaks cables en die we eerder dit jaar op Marketupdate publiceerden? En waarom kopen de Russen en de Chinezen de laatste jaren zoveel goud? En waarom gebruikte men vroeger over de hele wereld edelmetalen als geld? En worden al deze vraagstukken anders als de goudprijs vanaf het huidige niveau nog 20% zakt?

    Het zijn dat soort vragen die naar onze mening belangrijk zijn, voordat men een positie in goud of zilver overweegt.

  • Goud en zilver report (Week 48)

    De prijzen van goud en zilver gingen voor de verandering niet zo hard onderuit als in de afgelopen weken. De prijs voor een troy ounce goud heeft voorlopig een bodem gevonden op ongeveer €920 per troy ounce, terwijl de zilverkoers niet verder wegzakte dan €470 per kilogram. De afgelopen week steeg de goudkoers van €917,48 naar €921,29 per troy ounce (+0,4%) en klom de zilverkoers op van €471,28 naar €472,97  per kilogram (+0,36%).

    De wisselkoers tussen de euro en de dollar bleef afgelopen week ook dicht bij huis en sloot afgelopen vrijdag op 1,3585, een stijging van 0,84% ten opzichte van de wisselkoers van 1,3472 van een week eerder. De wisselkoers tussen deze twee valuta staat al sinds halverwege september ruim boven het gemiddelde van 2013. De relatief sterke wisselkoers geeft Europeanen meer koopkracht in het buitenland en heeft voor een deel bijgedragen aan de lagere brandstofprijzen in ons land. Daar staat tegenover dat de exportpositie van Europese landen naar landen die buiten de eurozone vallen verslechtert.

    Door de zwakkere dollar zijn de koerswinsten op goud en zilver in deze valuta iets hoger. De goudprijs steeg van $1.243,88 naar $1.253,40 per troy ounce (+0,77%) en de zilverkoers steeg van $19,87 naar $20 per troy ounce (+0,65%).

    Goudkoers in euro per troy ounce

    Goudkoers in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverkoers in euro per kilogram

    Zilverkoers in euro per kilogram (Bron: Goudstandaard)

    GLD blijft leeglopen

    In het goud en zilver report van vorige week gaven we al een update over de stand van zaken bij het grootste goud-ETF ter wereld, het GLD. Er werd toen in een week tijd 13,5 ton uit het fonds onttrokken door de daartoe bevoegde banken. Hoe dat precies in zijn werk gaat zullen we binnenkort in een ander artikel beschrijven. De afgelopen week werd er opnieuw 9 ton goud uit het fonds gehaald, ondanks het feit dat de goudprijs niet verder zakte. De voorraad van GLD stond afgelopen vrijdag op 843,21 ton, het laagste niveau sinds 28 januari 2009. We hebben dit keer voor de volledigheid ook de historische grafiek van GLD bijgewerkt. Hieronder ziet u de grafieken, de eerste van 2013 en de tweede van de periode van 2004 tot en met nu.

    Goudvoorraad GLD blijft krimpen, afgelopen week weer 9 ton eruit

    Goudvoorraad GLD blijft krimpen, afgelopen week weer 9 ton eruit

    De opkomst en neergang van de goud ETF's

    De opkomst en neergang van de goud ETF’s

    Onderzoek naar fixing goudprijs

    Deze week werd bekend dat de Britse toezichthouder onderzoek gaat instellen naar de fixing van de goudprijs. Traditioneel wordt twee keer per dag de goudprijs vastgesteld in Londen volgens een ouderwetse procedure die al sinds 1919 bestaat. De vijf banken die aan de prijsvorming deelnemen hebben tijdens de fixing meer informatie over de markt dan de handelaren die pas achteraf de fixing te zien krijgen. De toezichthouder wil nu onderzoeken in hoeverre banken daar voordeel uit hebben gehaald. Volgens een onderzoek dat in september gepubliceerd werd kunnen handelaren die informatie ontvangen uit de dagelijkse fixing daar significant voordeel uit halen, ook na aftrek van eventuele transactiekosten die ze maken door te handelen op basis van de informatie.

    Waarschijnlijk zal dit onderzoek niet tot schokkende nieuwe inzichten leiden, maar het is goed dat er gezocht wordt naar een meer transparante manier om de prijs vast te stellen dan de manier die momenteel gehanteerd wordt.

    Opmerkelijk hoge volatiliteit goudprijs tijdens fixing

    Opmerkelijk hoge volatiliteit goudprijs tijdens fixing (Bron: Caminschi en Heaney, 2013)

    China importeerde in oktober 131 ton goud

    Ander nieuws van de afgelopen week was de maandelijkse import van goud door de Chinezen. We kijken er al niet meer van op dat ze ruim honderd ton goud per maand invoeren, maar in oktober lag het cijfer nog hoger dan in voorgaande maanden. De netto import was met 131,19 ton zelfs hoger dan in maart. Onze grafieken op Marketupdate bereikten ook andere sites als JSMineset en SilverDoctors.

    Chinezen importeren dit jaar veel meer goud dan vorig jaar

    Chinezen importeren dit jaar veel meer goud dan vorig jaar

    India koopt meer zilver

    Er is ook positief nieuws voor de zilverbeleggers, want de afgelopen maanden heeft India veel meer van het grijze metaal geïmporteerd dan in de periode daarvoor. Koos Jansen verzamelde de cijfers en zette die in een grafiek. We zien dat er in in de vijf maanden van april tot en met augustus (na de grote prijsdaling van zilver) in totaal meer dan 3.500 ton zilver is ingevoerd. Dat is omgerekend 112,5 miljoen troy ounce, bijna drie keer de hoeveelheid zilver die dit jaar verwerkt is tot Silver Eagle munten. Ook is 112,5 miljoen troy ounce veel op een wereldwijd aanbod van iets meer dan 1 miljard troy ounce per jaar.

    De toename in de import van zilver houdt waarschijnlijk verband met de stijgende premies op goud. Het gele metaal is relatief schaars door importbeperkende maatregelen, terwijl zilver beter verkrijgbaar is. Het is in elk geval geen seizoensgebonden effect, want in de voorgaande jaren was de import van zilver in deze periode beduidend lager. Zowel in absoluut als relatief opzicht. Op de website van Koos Jansen staat ook een grafiek van de bruto import van goud. Deze grafiek versterkt het beeld dat een dalende import van goud wordt opgevangen met een stijgende vraag naar zilver.

    India importeert steeds meer zilver

    India importeert steeds meer zilver (Bron: Ingoldwetrust.ch)

  • Grafiek: Hoeveel goud en dollars kochten centrale banken?

    Eerder deze maand publiceerden we op Marketupdate een grafische weergave van alle aankopen van Amerikaanse staatsobligaties door het buitenland. Uit deze cijfers viel op te maken dat met name de centrale banken van China en Japan dit jaar veel dollarreserves aan hun balans hebben toegevoegd, net als het Verenigd Koninkrijk en de banken in het Caribisch gebied. De olie-exporterende landen, Rusland, Hong Kong, Thailand en nog wat andere landen verkochten dit jaar juist staatsobligaties.

    Het is inmiddels wel duidelijk dat de meeste landen niet meer zitten te wachten op nog meer dollarreserves (uitzonderingen als Venezuela en Iran daargelaten) en hun valutarisico juist af willen dekken met andere activa, zoals goud. Ik kreeg van Mortymer de suggestie om de goudaankopen van centrale banken naast de aankopen van Amerikaanse staatsobligaties te zetten. Zie het volgende twitter bericht.

    TIC-data

    De gegevens hadden we al liggen, maar die moesten nog even bij elkaar geraapt worden om één grafiek uit te kunnen draaien. Als uitgangspunt hebben we de TIC-data van de Federal Reserve gebruikt, met begin 2002 als startpunt en september 2013 als eindpunt. Van deze maanden hebben we ook het maandelijkse overzicht van de goudvoorraden van centrale banken bij de World Gold Council opgehaald, aangevuld met gegevens van de IMF website.

    Helaas is de data niet helemaal compleet, want gegevens van de goudreserve van Iran van de Caribische bankensector bleek niet zo snel te vinden. Ook is de verandering van de Chinese goudvoorraad wijkt alle waarschijnlijkheid behoorlijk af van de 1054 ton goud die China in 2009 rapporteerde en die we voor deze grafiek gebruikt hebben.

    Goudreserves versus dollarreserves

    Afgezien van de tekortkomingen van deze grafiek krijgen we toch een interessant overzicht te zien van landen die groot goud gekocht of verkocht hebben. De blauwe balkjes geven de verandering in Amerikaanse Treasuries weer (in miljarden dollars), terwijl de gele balkjes de verandering in officiële goudvoorraad weergeven (in tonnen). Klik op de grafiek voor een leesbare grafiek.

    Veranderingen in goudreserves en dollarreserves sinds 2002

    Veranderingen in goudreserves en dollarreserves sinds 2002

    Centrale banken kiezen verschillende koers

    Uit bovenstaande grafiek valt geen eenduidig beeld af te leiden. Met andere woorden: we zien voor de periode van begin 2002 tot en met september 2013 geen duidelijke correlatie tussen de hoeveelheid goud en staatsobligaties die centrale banken van de betreffende landen gekocht hebben. Landen als Rusland, Turkije, Mexico, India, Korea en Thailand kochten naar verhouding veel meer goud dan dollars.

    De olie-exporterende landen (Venezuela, Ecuador, Bahrein, Iran, Iran, Koeweit, Oman, Qatar, Saoedi-Arabië, de Verenigde Arabische Emiraten, Algerije, Gabon, Libië en Nigeria) hebben in deze periode naar verhouding ongeveer evenveel goud als Amerikaans schuldpapier verzameld. Waarschijnlijk is ook China hard op weg om meer goud tegenover alle verzamelde dollarreserves te plaatsen, maar daar hebben we geen exacte cijfers van.

    De meer bijzondere gevallen zijn Japan (kocht veel staatsobligaties, maar helemaal geen goud) en Europese landen als Zwitserland, Frankrijk, Nederland en Spanje (verkochten naar verhouding heel veel goud, terwijl ze tegelijkertijd steun gaven aan de dollar door meer Treasuries op de balans te plaatsen).

  • Iran hervat goudhandel met Turkije

    De Iraanse ambassadeur in Turkije heeft vrijdag gezegd dat de goudhandel tussen de twee landen weer hervat zal worden. Vorig jaar exporteerde Turkije nog veel goud naar Iran, onder meer als betaling voor aardgas uit Iran. Daar kwam begin dit jaar een einde aan toen de sancties tegen Iran werden aangescherpt. Met ingang van 6 februari kon de Turkse Halkbank niet meer in goud betalen voor Iraans gas, maar nu de sancties tegen het Perzische land versoepeld zijn is er wel weer goudhandel mogelijk. “De goudhandel tussen Iran en Turkije zal zeker weer hervat worden”, zo verklaarde ambassadeur Ali Reza Bigdeli tegenover de pers die zich in Istanboel verzameld had.

    De goudhandel tussen Turkije en Iran explodeerde vorig jaar, omdat Turkije via ene omweg met Turkse lira kon betalen voor Iraanse olie. Deze lira werden door Iran meteen weer ingewisseld voor fysiek goud. “Vanwege problemen met het betalingsverkeer in 2012 nam de handel in goud toe. Ik denk dat er in de huidige situatie minder goud verhandeld hoeft te worden”, zo verklaarde de ambassadeur. Hij doelt hiermee op het feit dat het betalingsverkeer nu weer is opgesteld, waardoor er minder noodzaak is om met goud te handelen.

    Goudhandel via Dubai

    Ten tijde van de sancties kon Iran wel goud kopen in Turkije, maar bleef een hele opgave om dat goud ook in Iran te krijgen. Een deel werd rechtstreeks van Turkije naar Iran gesmokkeld, maar een deel van het goud werd naar Dubai overgevlogen en daar verkocht voor dollars. Op een gegeven moment kwamen handelaren in Dubai er achter dat het Turkse goud verkocht werd door Iran met als doel de Westerse sancties te omzeilen. Met de verscherping van de sancties begin dit jaar werd er ook deze achterdeur gesloten en kon de Turkse Halkbank geen betalingen voor olie en gas uit Iran meer verwerken.

    Nu de sancties verlicht zijn is er weer goudhandel mogelijk, maar die handel zal minder omvangrijk zijn dan in 2012. Dat komt omdat afnemers in Turkije ook weer rechtstreeks met valuta kunnen betalen aan Iran. Ook heeft Turkije verschillende goederen die ze Iran kan aanbieden in ruil voor olie en gas. Die handel zal ook weer op gang gebracht worden, aldus ambassadeur Bigdeli.

    In 2012 explodeerde de export van goud aan Iran. De goudhandel wordt weer hervat nu de sancties verlicht zijn

    In 2012 explodeerde de export van goud aan Iran. De goudhandel wordt weer hervat nu de sancties verlicht zijn (Bron: WSJ)

  • Lezers Marketupdate laten zich niet afschrikken door lage goudkoers

    De lezers van Marketupdate laten zich niet afschrikken door een verdere daling van de goudkoers, zo blijkt uit onze laatste enquête. Bijna zeventig procent van de 296 respondenten gaf aan goud te willen kopen, mocht de goudkoers nog 20% zakken vanaf het huidige niveau. Slechts 3% van de Marketupdate lezers denkt goud te verkopen als er nog een vijfde van de goudkoers af gaat. Het positieve sentiment ten aanzien van goud zien we ook terug aan de shortzijde van markt. Slechts één procent van de respondenten gaat short op de goudmarkt en zal winst maken als de prijs van goud richting de $1.000 per troy ounce wegzakt.

    Hoewel Marketupdate veel over de goudmarkt schrijft hebben we ook lezers die geen interesse hebben in het bezit van goud. Een goede 7% van de respondenten gaf aan helemaal niks met goud te hebben. Voor een op de twintig respondenten is het nog niet duidelijk wat ze zullen doen als de goudkoers verder zakt en voor 15% is het nu al duidelijk dat ze niet zullen kopen of verkopen bij een verdere prijsdaling van goud.

    Wat doet u als de goudkoers nog 20% zakt?

    Wat doet u als de goudkoers nog 20% zakt?

  • Venezuela wil goud ruilen voor dollars?

    De afgelopen week ging het gerucht rond dat Venezuela een deel van haar goudvoorraad zou uitlenen aan Goldman Sachs in ruil voor dollars. De centrale bank van het Zuid-Amerikaanse land zou $1,85 miljard aan goudstaven als onderpand beschikbaar stellen in ruil voor een lening van $1,68 miljard aan dollars. Voor die lening zou Goldman Sachs een rente van 7,5% in rekening brengen, plus het driemaands Libor rentetarief.

    Volgens documenten die Bloomberg in handen kreeg zou het gaan om een lening met een looptijd van zeven jaar, waar Goldman Sachs in totaal ongeveer $818 miljoen aan rente op zou verdienen. Daarnaast zou ook Bank of America een voorstel aan Venezuela gedaan hebben voor een lening van $3 miljard, gedekt door het goud van Venezuela. Maar zit Venezuela daar wel op te wachten?

    Venezuela heeft dollars nodig

    De economie van Venezuela gaat gebukt onder extreem hoge inflatie en dat gaat gepaard met bijverschijnselen zoals lege winkelschappen, een zwarte markt voor buitenlandse valuta, prijscontroles in de winkels, valutaspeculatie en stijgende aandelenkoersen. In oktober kwam de inflatie in het land uit op 54% op jaarbasis, wat voor een belangrijk deel te wijten is aan een chronisch tekort aan dollarreserves. Bloomberg schrijft dat het land driekwart van haar consumptie moet importeren uit het buitenland, import die afgerekend moet worden in dollars. Die dollars zijn via het officiële wisselkantoor niet in voldoende mate te krijgen, waardoor er op de zwarte markt veel hogere bedragen worden geboden voor dollars. Die hoge wisselkoers vertaalt zich naar aanzienlijk hogere prijzen voor alle producten die uit het buitenland afkomstig zijn.

    Normaal gesproken haalt Venezuela een groot deel van haar dollars (95%) binnen met de verkoop van ruwe olie, maar die opbrengst zakt steeds verder weg. Dat komt enerzijds door de dalende olieprijs en anderzijds doordat er de afgelopen jaren te weinig geïnvesteerd is in de olie-installaties. Daardoor daalt ook het volume dat Venezuela kan exporteren.

    Goud ruilen voor dollars

    Venezuela heeft dus een valutaprobleem en dat wordt versterkt door het gebrek aan dollars. Maar wat moeten we dan denken van de helpende hand die de twee Amerikaanse banken hebben toegereikt? Venezuela staat op gespannen voet met de VS en het is dan ook niet echt aannemelijk dat ze met een bank als Goldman Sachs of Bank of Amerika in zee gaan, zeker niet als hun gekoesterde goudvoorraad daarvoor ter beschikking moet worden gesteld.

    Het is daarom opvallend om op Bloomberg te lezen dat een woordvoerder van de centrale bank van Venezuela niet op de hoogte is van de voorstellen van Goldman Sachs en Bank of America. Ook het ministerie van Financiën van Venezuela gaf geen inhoudelijke reactie op deze ruil van goud voor dollars. Dat sterkt onze verwachting dat er van deze deals niets terecht zal komen. Vanuit het perspectief van het zuid-Amerikaanse land bezien zijn vast wel betere alternatieven te bedenken. Zijn er niet meer landen die voldoende dollarreserves hebben liggen en die bereid zijn om dat voor een zeer lage rente uit te lenen met fysiek goud als onderpand? Landen waar Venezuela een betere verstandhouding mee heeft dan de Verenigde Staten?

    Goudreserve van Venezuela

    Van 1999 tot en met 2012 heeft Venezuela onder leiding van Hugo Chavez 75,3 ton goud aan haar reserves toegevoegd, zo blijkt uit cijfers van het IMF. Daarvoor is naar schatting ongeveer $1 miljard betaald, goud dat vandaag de dag ongeveer drie keer zoveel waard is. De totale goudreserve van Venezuela is 367,6 ton, waarmee het land op de veertiende plaats komt van landen met de grootste goudreserves. Hugo Chavez sprak in november 2011 over de goudvoorraad als “de economische reserve voor onze kinderen”. Begin 2012 rondde Venezuela de repatriëring van de goudvoorraad af, een gebeurtenis die groots gevierd werd door Chavez.

    Hugo Chavez kocht vanaf 1999 meer dan 75 ton goud

    Hugo Chavez kocht vanaf 1999 meer dan 75 ton goud (Afbeelding via Reuters)

  • Productie Chinese goudmijnen explosief gestegen

    De Chinezen importeren niet alleen steeds meer goud, ook hebben ze de productie van de goudmijnen flink opgeschroefd. Ze laten zich daarbij niet beperken door de goudreserves in de Chinese bodem, want grote mijnbouwbedrijven in China beschikken ook over de financiële middelen om in het buitenland overnames te doen. In augustus schreven we op Marketupdate al dat China dit jaar een recordbedrag heeft geïnvesteerd in buitenlandse goudmijnen. In de eerste acht maanden van dit jaar hebben China en Hong Kong samen al voor $2,24 miljard gespendeerd aan overnames van en deelnemingen in goudmijnen in de rest van de wereld. Dat is veel meer dan de $1,96 miljard die vorig jaar door China werd geïnvesteerd in de wereldwijde goudmijnsector.

    Koos Jansen verzamelde gegevens van de jaarlijkse Chinese goudmijnproductie sinds 1949 en dat levert een zeer interessante grafiek op. We zien een bijna exponentiële stijging van de Chinese goudmijnproductie in de afgelopen vijftien jaar, terwijl de wereldwijde productie slechts beperkt is toegenomen. Terwijl de wereldwijde goudmijnproductie tussen 1995 en 2012 steeg van ongeveer 2.250 naar 2.822 ton per jaar groeide de Chinese goudmijnproductie van iets meer dan 100 ton naar ongeveer 400 ton per jaar!

    Chinezen investeren in goudmijnen

    De Chinezen kopen vooral goudmijnen in Australië en Canada, twee landen die eveneens in de top 5 staan van landen met de grootste goudmijnsector ter wereld. De Chinezen zijn overigens niet alleen uit op goud, maar ook op andere grondstoffen zoals ijzererts, koper, aluminium, nikkel en zink. Die grondstoffen zijn nodig om de groeiende Chinese economie en haar exportmachine te voeden. In 2010 publiceerde de World Gold Council een tabel met alle overnames en investeringen van Chinese mijnbouwbedrijven in het buitenland.. Deze tabel is weliswaar drie jaar oud, maar geeft ons wel een beeld van de omvang waarmee China haar goudreserves accumuleert. Koos Jansen verwijst in zijn artikel naar andere documenten en publicaties die de Chinese strategie omtrent goud onderbouwen.

    Productie van Chinese goudmijnen sinds 1949

    Productie van Chinese goudmijnen sinds 1949 (Bron: Koos Jansen)

    Chinezen kochten in 2010 al veel goudmijnen

    Chinezen deden in 2010 al veel overnames in de goudmarkt (Bron: WGC, via Koos Jansen)