Marketupdate

Categorie: Goud en Zilvermarkt

Op Marketupdate leest u dagelijks het laatste nieuws over goud, zilver en andere edelmetalen. In welke landen wordt het meeste goud gekocht? En wat is het nieuws achter de laatste stijging of daling van de goudprijs? En welke ontwikkelingen zijn voor u als goudbelegger interessant? Volg de ontwikkelingen op de voet via onze site.

  • Barclays: “Goudprijs kan zakken door vermoeide beleggers”

    Bullionstreet schrijft dat Barclays haar verwachting voor de goudprijs in 2013 heeft verlaagd omdat het 'neerwaartse risico' voor het edelmetaal is toegenomen, terwijl de kansen op een stijging van de goudprijs volgens de bank vervaagd zijn. Aanlisten van de bank zeggen dat als hun nieuwe koersdoel werkelijkheid wordt, dit het eerste jaar sinds 2001 kan worden waarin de goudprijs in dollars niet stijgt.

    “De vraag naar fysiek goud in door de lagere prijs toegenomen in India en China, maar doorslaggevend is de aanhoudende uitstroom van edelmetaal uit goud-ETF's”, aldus analist Suki Cooper van Barclays. Daaraan toegevoegd is de positieve macro-economische data, die laat zien dat de Amerikaanse economie geleidelijk weer aan het herstellen is. Dat drukt de prijs van goud, het edelmetaal dat volgens Cooper vooral in trek is in crisistijd vanwege de status van 'veilige haven'.

    Bullionstreet wijst ons er nog maar eens op dat Barclays niet de eerste is die het koersdoel voor goud verlaagt. Ook Goldman Sachs kwam onlangs met een negatief koersdoel voor goud naar buiten. Ook die bank noemde het 'herstel' van de Amerikaanse economie als reden om haar koersdoel scherp te verlagen van $1.800 naar $1.550 per troy ounce. In 2018 verwacht deze bank zelfs een goudprijs van $1.200 per troy ounce. Een jaar geleden om deze tijd gaf Goldman Sachs haar klanten nog het advies om goud te kopen, toen de prijs op iets meer dan €1.250 per troy ounce stond. Dat was een advies waar beleggers vrolijk van konden worden, want in september piekte de goudprijs op €1.380 per troy ounce (een stijging van ongeveer 10%).

    Beleggers verkopen goud

    Bullionstreet schrijft dat goud-ETF's gezamenlijk in de maand februari een recordhoeveelheid van 110 ton goud in de verkoop hebben gedaan. In de eerste helft van maart stroomde er nog eens 27 ton goud weg uit de kluizen van ETF's, vanwege een dalende belangstelling van beleggers in het gele metaal. De totale bezittingen van goud-ETF's staan op de langere termijn bezien nog steeds op een zeer hoog niveau van 2.623 ton, maar wel 143 ton lager dan op het all-time high dat in december vorig jaar gemeten werd.

    “Er is ruimte voor een sterke verkoopdruk in de ETF's… maar de uitstroom van goud is vertraagd. Het risico op een verdere uitstroom wordt groter naarmate het rendement op andere beleggingen verder toeneemt”, zo schrijft analist Cooper van Barclays. “De lagere goudprijs heeft de vraag naar goud in China gestimuleerd. Het volume op de Shanghai Gold Exchange is wat afgezwakt ten opzichte van het hoogtepunt tijdens de jaarwisseling, maar zweeft nog steeds op een verhoogd niveau”.

    Vanuit India blijft de vraag naar goud nog tot april zwak, zo denkt Cooper. Vanaf dat moment kunnen feestdagen en bruiloften de vraag naar goud weer stimuleren. Barclays denkt dat de goudprijs nog enige tijd zijwaarts zal blijven bewegen. “Enerzijds is er steun is van centrale banken en de lage rente, maar anderzijds ontbreekt een nieuwe stimulans die de goudprijs omhoog kan brengen”, aldus Cooper. Barclays schat de productiekosten voor een troy ounce goud momenteel op $1.200 per troy ounce. De winstmarge van goudmijnen wordt bij de huidige ontwikkeling van de goudprijs dus steeds kleiner.

    Timing

    Banken die hun koersdoel voor goud afgeven doen dat vaak op een strategisch moment. De prijs zit nu al vijf maanden in een dalende trend, waardoor het neerwaartse risico eigenlijk alleen maar kleiner wordt. Desondanks pakken ze nu de kans om beleggers uit goud te praten. Het sentiment in de markt is vrij zwak en daar maken de banken goed gebruik van. Beleggers zijn er nou eenmaal gevoelig voor om te kopen wat stijgt (zoals aandelen) en te verkopen wat in prijs daalt (in dit geval goud). 'Vermoeide beleggers', zoals Barclays ze noemt, hebben misschien George Soros gevolgd en hun aandelen GLD verkocht… De tijd zal uitwijzen of dat een verstandig besluit was.

    Barclays verlaagt koersdoel goud voor 2013 met $80 naar $1.630 per troy ounce

  • Goud en zilver report (Week 11)

    De afgelopen week kwamen de prijzen van goud en zilver nauwelijks van hun plek, maar er waren wel wat interessante ontwikkelingen. Zo bracht de Telegraaf donderdag op haar financiële pagina de goudmanipulatie groot in beeld. Voor insiders die de goudmarkt al langer volgen was dit geen nieuws, maar het komt zelden voor dat de reguliere media in Nederland inhoudelijk over goud schrijven.

    Maar dat was niet het enige verhaal, want donderdag werd ook bekend dat de Amerikaanse toezichthouder CFTC de prijsvorming van goud en zilver (de zogeheten Londen fix) gaan onderzoeken. De manier waarop deze prijs wordt vastgesteld is vergelijkbaar met de manier waarop de Liborrente dagelijks tot stand komt en zou gevoelig zijn voor manipulatie door banken. Ook dit nieuws werd opgepikt in de Nederlandse financiële media, zoals het Financieele Dagblad en RTL-Z. De fase waarin goud belachelijk gemaakt kon worden lijkt langzaam ten einde te komen. Het besef dringt door dat de goud toch niet gaat 'crashen' en dat het edelmetaal een 'blijvertje' is op de radar van de reguliere financiële media in ons kleine landje. D

    Aandelen of goud?

    De afgelopen maanden werd de achterstand van goud op de aandelenmarkt alleen maar groter. De goudprijs in € en $ zakte verder weg, terwijl de Europese en Amerikaanse aandelenmarkten de weg naar boven wisten te vinden. Waarom zou men dan nog goud willen hebben en niet de aandelen? Daarover schreef ik eerder deze week een artikel getiteld 'Aandelen worden nog 94% goedkoper in termen van goud?'. In dit artikel staat een lange termijn grafiek centraal van de Dow Jones index, uitgedrukt in troy ounce goud. Deze grafiek geeft een hele andere kijk op de aandelenmarkt.

    De grafiek in dit artikel zet een kritische noot bij de conventionele wijsheid dat aandelen op de lange termijn altijd zullen stijgen. Vanaf 1886 tot en met nu wisten aandelen netto inderdaad aan waarde te winnen ten opzichte van fysiek goud. Desondanks zagen we over deze periode van 125 jaar ook een aantal forse correcties in de Dow/Gold ratio. Als we deze lange trend zouden doortrekken naar de aandelenmarkt van vandaag de dag zou dat betekenen dat aandelen nog meer dan 90% aan waarde kunnen dalen tegenover goud!

    Afgelopen week kwam er ook een nieuwe publicatie van de World Gold Council voorbij, waar we aankomende week meer aandacht aan zullen besteden op Marketupdate. In dit rapport wordt beschreven hoe centrale banken hun reserves diversifieren uit euro's en dollars en daar meer goud en andere valuta voor in de plaats zetten. Dat rapport zullen we aankomende week goed doorlichten, want centrale banken die goud kopen doen dat juist als hedge tegen waardedaling van valuta. Het is dan de vraag waarom ze ook Renminbi aan hun reserves zouden toevoegen.

    Goudprijs in € per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in € per kilo (Bron: Goudstandaard)

  • Grafieken: Voedsel, brandstof en postzegels geprijsd in goud

    De grafieken komen van Businessinsider, h/t: Goudstudieforum

    Dollar

    Voedsel prijsindex

    Stroomrekening

    Postzegels

    Benzine

    Koffie

    Suiker

    Besteedbaar inkomen

    Studiekosten

    Huizenprijzen

    Gross Domestic Product

    Bitcoins

  • Manipulatie goudprijs dringt door tot de massamedia

    De Telegraaf haalt Paul Craig Roberts aan, onderminister van president Reagan in de jaren ’80. Volgens Roberts worden er ongedekte papieren shortposities op de markt geplaatst, waardoor de prijs onder druk komt te staan. Feitelijk worden er beloftes op goud aangeboden voor fysiek goud dat er helemaal niet is. “Door grote hoeveelheden shortposities te plaatsen, kan de fysieke goudprijs lager worden gehouden,” aldus Roberts. “Bij stijgende goud- en zilverprijzen ten opzichte van de dollar is het voor de Federal Reserve lastiger om de rente laag te houden en daarmee de waarde van staatsobligaties te ondersteunen”, zo valt te lezen in de Telegraaf.

    Papiergoud

    In de goudmarkt is het de handel in termijncontracten die bepalend is voor de prijs, niet het edelmetaal zelf. Wie fysiek goud wil kopen of verkopen zal de prijs hanteren die op dat moment in de handel van beloftes op levering van goud wordt vastgesteld. Als een partij een grote hoeveelheid shortcontracten in een zeer kort periode op de markt brengt heeft dat een sterk prijsonderdrukkend effect. De verkopers overweldigen de kopers en de markt droogt dan heel even op. Vervolgens zakt de goudprijs in een rechte lijn naar beneden totdat er weer voldoende kopers gevonden zijn voor de rest van de contracten. Het is heel aannemelijk dat de goudprijs onderdrukt wordt, maar het is nog altijd moeilijk om de vinger op de zere plek te leggen. De Gold Anti-Trust Action Committee (GATA) verzameld al jarenlang bewijsmateriaal om aan te tonen dat de goudprijs onderdrukt wordt. Op het forum van het Amerikaanse USAGold werd er in 1997 en 1998 door insiders ook al gesproken over onderdrukking van de goudprijs.

    Onderzoek manipulatie goudprijs

    Eerder vandaag schreef ik dat de Amerikaanse toezichthouder CFTC een onderzoek gaat starten naar de manipulatie van de goudprijs. Naast de spotprijs, die van minuut tot minuut verandert, wordt er twee keer per dag een fix voor de goudprijs vastgesteld, vergelijkbaar met de manier waarop de liborrente tot stand komt. Dit nieuws werd vandaag ook al opgepikt door reguliere media zoals het FD en RTL-Z. Het is boeiend om waar te nemen dat de reguliere media steeds meer over goud gaan schrijven. Dat de Telegraaf een relatief groot artikel in de krant zet over de (waarschijnlijke) manipulatie van de goudprijs is een stap in de goede richting. Opvallend is wel hoe groot de kloof is tussen het wereldwijde web en een krant als de Telegraaf. In de ‘blogoshere’ wordt er al jarenlang gesproken over mogelijke manipulatie van de goudprijs, compleet met kwalitatief en kwantitatief bewijsmateriaal.

    Reguliere media berichten over manipulatie goudprijs

  • CFTC start onderzoek naar manipulatie goudprijs

    De prijsfixing van goud en zilver is vergelijkbaar met de manier waarop de liborrente werd vastgesteld. Verschillende banken nemen op een bepaald moment van de dag contact met elkaar op en vragen naar de tarieven waarvoor ze geld willen uitlenen. Hieruit wordt één tarief afgeleidt  dat bepalend is voor de rente van talloze (langlopende) leningen. Het is een ietwat arbitrair systeem, dat ook gebruikt wordt om de dagelijks goudprijs en zilverprijs vast te stellen.

    AM-fix en PM-fix

    De goudfix wordt twee keer per dag vastgesteld door vijf banken: Barclays, Deutsche Bank, HSBC, Bank of Nova Scotia en Société Générale. De banken houden een teleconferentie waarin de voorzitter een voorstel doet voor een prijs, een prijs die de andere banken vervolgens voorleggen aan hun klanten. Gebaseerd op het aantal orders van deze klanten bepalen de vijf banken of ze koper of verkoper zijn voor de betreffende prijs. Wanneer er zowel kopers als verkopers zijn voor een bepaalde voorgestelde prijs wordt de klanten van banken gevraagd hoeveel baren ze willen verhandelen. Dat proces gaat door totdat vraag en aanbod in balans zijn gebracht. De zilverprijs wordt op dezelfde manier vastgesteld, maar slechts één keer per dag en alleen door de laatste drie banken die hierboven genoemd worden.

    Het proces van goudprijs fixing dateert van september 1919, toen het proces volgens de Guardian werd uitgevoerd door NM Rothschild & Sons, Mocatta & Goldsmid, Samuel Montagu & Co, Pixley & Abell and Sharps & Wilkins. De dagelijkse fix van de zilverprijs bestaat al wat langer, namelijk vanaf 1897.

    Manipulatie

    Volgens de CFTC is het proces van prijsfixing, zoals dat gedaan wordt met goud, zilver en de liborrente gevoelig voor manipulatie. De toezichthouder wil de betreffende banken in Londen daarom aan een grondig onderzoek onderwerpen.

    Wie de prijzen van goud en zilver al wat langer volgt weet dat er vaak merkwaardige spikes naar boven en naar beneden zijn vlak voor de AM en PM fixes. Soortgelijke koersbewegingen recht naar boven of beneden zien we oook vaak bij de opening van de handel op de COMEX en bij publicatie van belangrijke macro-economische cijfers. Onderstaande grafiek laat het dagelijkse verloop van de goudprijs zien over een periode van vier jaar. Uit ongeveer duizend handelsdagen aan data kwam de volgende grafiek naar voren, die de merkwaardige koersdaling tijdens de AM-fix en de PM-fix laat zien.

    Manipulatie? Goudprijs daalt stelselmatig tijdens de PM fixing

    Manipulatie? Goudprijs daalt steeds tijdens AM en PM fix (Grafiek via XavierCromartie)

  • Lady Gaga laat gouden rolstoel bouwen

    Lady Gaga heeft iets met goud, want eerder droeg ze ook al eens een gouden kroon en gouden klauwen. Begrijpt ze de waarde van goud beter dan menig econoom en vermogensbeheerder? Of is het gewoon een ludieke stunt om haar imago te versterken?

    Gouden rolstoel van Lady Gaga

  • Goudmijnen onder druk door lagere goudprijs

    Mogelijk is de daling van de goudprijs de belangrijkste oorzaak voor de sterke koersdaling van de mijnaandelen. Die hebben de afgelopen zes maanden al 28% van hun waarde verloren, terwijl de goudprijs over dezelfde periode met maar 9% omlaag ging. Volgens Kenneth Hoffman van Bloomberg Industries is de goudprijs sinds 2003 weliswaar verviervoudigd, maar zijn de mijnkosten sindsdien met een factor vijf gestegen.

    Over de eerste negen maanden van 2012 bedroeg de gemiddelde kostprijs voor een troy ounce goud voor de elf grootste mijnbouwbedrijven $991, zo schrijft de Belgische nieuwssite Moneytalk. Mijnen kunnen nog genoeg winst maken, maar die winst is sterk afhankelijk van de grillen van de markt. Daalt de goudprijs, dan heeft dat een negatief effect op de winstgevendheid per aandeel.

    Mijnbouwbedrijven leverden tijdens de vorige 'bull market' in goud een hoger rendement op dan het edelmetaal zelf. Vanuit die gedachte kiezen sommige beleggers liever voor de mijnaandelen dan het fysieke edelmetaal zelf. Wie in de mijnbouwaandelen zat heeft vanaf het dieptepunt in 2008 tot en met het najaar van 2011 veel winst gemaakt. Sindsdien hebben de mijnaandelen gemiddeld 40% van hun waarde verloren en lijkt de bodem nog niet in zicht.

    Goudmijnaandelen zijn hard getroffen door de daling van de goudprijs

  • Aandelen worden nog 94% goedkoper in termen van goud?

    De grafiek is getekend op logaritmische schaal en geeft daarmee een betere weerspiegeling van procentuele ontwikkelingen. Als een slinger gaat de grafiek door de jaren heen op en neer, waarbij de amplitude steeds groter wordt. Hoe hoger de waardering van de aandelen uit de Dow Jones (uitgedrukt in goud) kwam, hoe groter de correctie was. De aandelenmarkt was, gemeten in troy ounce goud, op haar hoogtepunt in 1929, 1966 en 1999. Zoals de grafiek laat zien waren de toppen steeds hoger, maar waren ook de dalen steeds dieper.

    Tussen de piek in 1929 en de bodem in 1932 werden aandelen 89% goedkoper en tussen de piek in 1966 en de bodem in 1980 werden aandelen 94% goedkoper (uitgedrukt in goud). De grafiek laat zien dat, als we de lijn onder de twee eerdere bodems doortrekken, we nu waarschijnlijk richting de 0,5 troy ounce goud voor één keer de Dow Jones zullen gaan. Dat impliceert dat aandelen vanaf hun top in 1999 ruim 98% van hun waarde zullen verliezen.

    Aandelen worden ruim 94% goedkoper?

    Op het moment van schrijven staat de Dow Jones index op 14.447 punten en is de goudprijs $1592,40. Dat levert een Dow/Gold ratio op van 9,07x. Om bij een ratio van 0,5x uit te komen zouden aandelen nog 94,5% goedkoper moeten worden in termen van goud. Dat hoeft overigens niet te betekenen dat de aandelenmarkt zal crashen…

    Als de goudprijs zou stijgen naar een kleine $30.000 per troy ounce zou dezelfde ratio behaald worden. In plaats van een pijnlijke deflatoire crash zoals in 1929 krijgen we in de nabije toekomst mogelijk een revaluatie van goud, die zal volgen op het crashen van de papieren goudmarkt. Centrale banken die hun goudvoorraad tegen marktprijs op de balans zetten zullen hiervan profiteren, omdat het fysieke goud dan tegen een veel hogere prijs door de markt gewaardeerd zal worden.

    Is een goudprijs van $30.000 of meer reeel?

    “First on the value of gold. When we get “there”, I believe that gold will be a world class store of personal wealth unlike anything else. I believe that govements and central banks around the world will welcome the high price of gold because it will bring a newfound stability to the world. I believe the future value of gold will be north of $30,000 per ounce based on the current amount of paper currency in existence. I believe a value north of $50,000 is likely. And I believe that between here and “there” we will see massive creation of new paper money so the future value of gold will likely be much, much higher. If “there” is one year from now, add 30% to 100% to that value. If it is four years from now, who knows.” – FOFOA (23-08-2008)

    De Dow/Gold ratio sinds 1886 voorspelt weinig goeds voor aandelen (Bron: Longwavegroup)

  • Infographic: Een geschiedenis van goudconfiscatie

    Nu goud wereldwijd gedemonetiseerd is hebben overheden minder reden om goud te confisceren. Zo lang de centrale bank geld kan drukken om kostbare sociale projecten en oorlogen te financieren is de behoefte om goud van burgers af te nemen minder groot. In Europa wordt het bezit van goud sinds de invoering van de euro juist gestimuleerd, door de BTW op zuiver beleggingsgoud naar 0% te brengen. Het confisceren van goud is in oorlogstijd gebruikelijker dan in vredestijd. Onder een goudstandaard kan de overheid winst naar zich toehalen door goud in te nemen en vervolgens de (arbitraire) goudkoppeling te veranderen. Dat deed Roosevelt in 1933 toen hij de dollar devalueerde van 1/20e naar 1/35 troy ounce goud, uiteraard nadat een deel van het goud tegen de oude prijs van de bevolking werd overgenomen.

    Infographic, een geschiedenis van goudconfiscatie (Bron: Mining.com)

  • Goud en zilver report (Week 10)

    De wisselkoers kwam afgelopen week ook nauwelijks van haar plek, die zakte van $1,3060 naar $1,2999. Daardoor stegen de prijzen van goud en zilver in dollars iets minder hard, respectievelijk 0,16 en 1,4 procent. De goudprijs in dollars steeg afgelopen week met iets meer dan $2 naar $1.579,2. De zilverprijs steeg in een week tijd van $28,58 naar $28,99 per troy ounce.

    Goudprijs in € per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in € per kilo (Bron: Goudstandaard)

    Afgelopen week zagen we vooral nieuwsberichten voorbij komen die bestaande trends bevestigen. Centrale banken kopen nog steeds veel goud, zo werd duidelijk dat Zuid-Korea in februari opnieuw goud gekocht heeft op de inteationale markt. Met een aankoop van 20 ton goud brengt het land haar goudreserve naar een totaal van 104,4 ton. Zuid-Korea was spekkoper op de goudmarkt, want ze betaalde voor deze transactie slechts $1,03 miljard. Dat is omgerekend een prijs van $51.500 per kilo, heel dicht bij de spotprijs die we zagen in de tweede helft van februari.

    Naast centrale banken die jagen op bovengronds goud zijn er ook landen die jagen op het ondergrondse goud. Een Chinees investeringsfonds, waar een Afrikaans consortium een minderheidsbelang van 26% in heeft, heeft recent een gesloten goudmijn in Zuid-Afrika gekocht. De bedoeling is dat de productie in deze mijn met nieuwe investeringen weer opgestart kan worden. Deze oveame past in een reeks van oveames in landen als Australië, Canada en Venezuela. China maakt haar valutareserves ten gelde en gebruikt deze onder meer om goudmijnen te kopen.

    Als we de statistieken mogen geloven hebben een aantal Europese landen een grotere goudvoorraad dan China. Daarbij moet opgemerkt worden dat China al sinds 2009 geen details meer verstrekt over de omvang van haar goudreserve. Die is al enkele jaren bevroren op ongeveer 1054 ton. Ook onder de Chinese bevolking is goud populair, want eerder deze week schreven we dat er dit jaar 2x zoveel goudbaren verkocht werden tijdens de feestdagen als een jaar geleden. Ook de verkoop van gouden en zilveren juwelen was jaar op jaar veel harder gegroeid dan de totale winkelverkopen.

    Belofte versus metaal

    De daling van de goudprijs, die nu al vijf maanden aanhoudt, lijkt aan kracht te verliezen. Blijkbaar zijn er voor deze prijzen voldoende kopers te vinden die termijncontracten voor levering van goud en zilver willen kopen. We zitten nog steeds in een merkwaardige situatie waarin de prijs van een contractuele verplichting op goud bepalend is voor de prijs waarvoor het fysieke edelmetaal zelf verhandeld kan worden. Zo kan het zijn dat de goudprijs waar we allemaal naar kijken omlaag gaat als beleggers deze handel in goudcontracten verlaten en fysiek goud gaan kopen. Hooguit stijgen de premies op fysiek goud, premies die waarschijnlijk door het dak zullen gaan als iedereen op een gegeven moment de papieren goudmarkt wil verlaten en toevlucht zoekt in het fysieke goud.

  • Staatsobligaties laten je vermogen verdampen

    Vandaag de dag zoeken veel beleggers toevlucht tot staatsobligaties, omdat het zeer liquide waardepapieren zijn die volgens velen meer zekerheid bieden dan een aandelenportefeuille of spaargeld op een bankrekening. Deze collectieve voorkeur voor staatsobligaties kent wel zijn prijs, want het rendement op dit soort schuldpapieren is vrijwel nihil. Met de inflatie en de vermogensrendementsheffing meegerekend levert de beleggers zelfs in op zijn vermogen, alles om maar zoveel mogelijk risico's te vermijden.

    Maar het risico dat ook met een belegging in staatsobligaties niet wordt uitgesloten is het valutarisico. En daar schreef Sir Charles van PricedinGold een interessant artikel over. Hij rekende uit hoeveel rendement iemand zou behalen als hij van juli 1959 tot en met juli 2012 zou beleggen in Amerikaanse staatsobligaties en daarbij iedere keer zijn opbrengst opnieuw zou inleggen. Hij begint met een fictieve inleg van $1.128,49 in juli 1959, omdat dat precies het bedrag is wat destijds betaald werd voor 1 kilogram zuiver goud. Vervolgens rekende hij het rendement van 52 jaar door met de renteontwikkeling op staatsobligaties.

    Obligatieportefeuille verliest van goud

    Over deze periode zag hij rentes voorbij komen die uiteen liepen van maximaal 14,25% in 1982 tot minimaal 0,2% in 2012. De oorspronkelijke inleg van $1.128 groeide in 52 jaar tijd aan tot $21.129. Dat lijkt een mooi rendement, maar wie in 2012 met dat bedrag naar de goudhandelaar ging kon daar volgens Sir Charles nog maar 405 gram goud voor kopen. Meer dan een halvering (-59%) van het vermogen, uitgedrukt in fysiek goud! En daar komt nog eens bij dat beleggers in staatsobligaties altijd enig valutarisico en een tegenpartij risico nemen, risico's die niet aan het bezit van fysiek goud kleven.

    De ontwikkeling van de obligatieportefeuille tussen 1959 en 2012, uitgedrukt in grammen goud (Bron: Pricedingold)

    Verlies van vermogen

    Het doorrollen van een belegging in Amerikaanse staatsobligaties leverde, uitgedrukt in grammen goud, 40% van de tijd een positief rendement op. In 60% van de jaren was het rendement van de schuldpapieren negatief, dat wil zeggen dat de staatsobligaties koopkracht verloren tegenover fysiek goud.

    Beleggers die massaal in staatsobligaties vluchten moeten vandaag de dag waken voor het valutarisico. Er zijn voldoende aanwijzingen te vinden dat de goudprijs kunstmatig laag gehouden wordt, daarvoor hoeven we alleen maar te wijzen naar het archief van de Gold Anti-Trust Action Committee. Zou de goudprijs gebaseerd zijn op enkel en alleen de prijs van het fysieke metaal (en niet de papieren afgeleiden ervan), dan zou deze veel hoger liggen. Als men ervan uit durft te gaan dat de goudprijs in werkelijkheid veel hoger is dan de prijs die we nu zien, dan zou het rekensommetje van Sir Charles nog veel slechter uitpakken voor staatsobligaties. Waar wil je als belegger of spaarder zitten in deze spannende tijden?