Marketupdate

Categorie: Nieuws

  • Zuid-Korea verkleint dollarreserves en koopt goud

    In 2007, toen de Zuid-Koreaanse bank voor het eerst gedetailleerde gegevens verstrekte van haar valutareserves, was het aandeel van Amerikaanse dollars nog 64,6%. De naar verhouding kleiner wordende dollarreserves weerspiegelt twee ontwikkelingen. Enerzijds is dat de sterke groei van de goudreserve sinds 2011 en anderzijds de toenemende handel tussen Aziatische landen onderling. Deze diversificatie zorgt ervoor dat er naar verhouding meer goud, maar ook meer Chinese yuan op de balans van de Bank of Korea staat.

    De totale omvang van de reserves van de Bank of Korea nam in 2012 met 6,9% toe, naar een omgerekende waarde van $306 miljard. Volgens de centrale bank kon de waardestijging van de reserves toegeschreven worden aan het aankopen van goud en Chinese activa en een waardestijging van euro's en Britse ponden.

    De centrale bank breidde haar reserves in de vorm van aandelenposities uit van 5,4 in 2011 naar 5,7% in het afgelopen jaar. De portefeuille van staatsobligaties werd naar verhouding ook wat groter, van 36,8% in 2011 naar 38% van de totale reserves in 2012. De Zuid-Koreaanse centrale bank bezit momenteel staatsobligaties van de VS, Japan, Canada en Duitsland. “Onze positie in Amerikaanse dollars wijkt niet veel af van de positie die andere centrale banken hebben in deze valuta”, zo verklaarde Kang Sung Kyung van de Bank of Korea tegenover Bloomberg.

    Yuan

    In 2012 kreeg de Bank of Korea een licentie van de Chinese centrale bank om Chinese aandelen en obligaties te kopen. Daar heeft de Bank of Korea gretig gebruik van gemaakt. Een aanzienlijke hoeveelheid van de 20 miljard yuan zou reeds omgezet zijn in Chinees schuldpapier, zo liet Choo Heung Sik van de Bank of Korea vorig jaar november weten. Daaaast is een bedrag van 1,8 miljard yuan al omgezet in Chinese aandelen, de maximale hoeveelheid die de Zuid-Koreaanse bank mag kopen volgens de licentie van de People's Bank of China.

    Goud

    In 2011 begon de Zuid-Koreaanse bank actief goud te kopen en besloot het de goudreserve periodiek te waarderen naar de marktprijs van goud. Voordat Zuid-Korea weer goud ging kopen stond er 14,44 ton edelmetaal op de balans, gewaardeerd tegen ongeveer 90 miljard Zuid-Koreaanse won. Begin dit jaar stond er 84,4 ton goud op de balans, gewaardeerd tegen een veel hoger bedrag van 4.029 miljard won. In februari heeft het land nog eens 20 ton goud gekocht, waarmee haar totale goudvoorraad op 104,4 ton uitkomt.

    De data van de Bank of Korea laat die laatste stijging op het moment van schrijven nog niet zien. Gewaardeerd tegen actuele goudprijs is de Zuid-Koreaanse goudreserve nu bijna 6.000 miljard won waard. Vergeleken met begin 2011 is de goudvoorraad 7,25x zo groot geworden, maar is de waarde ervan ruim 57x zo groot.

    Zuid-Korea koopt sinds 2011 weer goud om haar reserves te diversifiëren

  • Centrale bank van Cyprus maakt uitglijder

    Spaarders van de Laiki Bank werden toch opgeofferd, want het bedrag boven de €100.000 zullen ze niet meer terug zien. Wie zijn vermogen parkeerde bij de Bank of Cyprus ziet misschien nog wel iets terug, omdat het spaargeld boven een ton omgezet zal worden in aandelen van de bank. Aandelen die voorlopig om een overduidelijk reden nog niet verkocht mogen worden.

    De brief van de Cypriotische centrale bank aan de CEO van Laiki Bank (Via Zero Hedge)

    Bronnen: SigmaTV, h/t John Johns, and Yiannis Mouzakis

  • Goudveiling Vietnamese centrale bank mislukt

    Naar verluid waren er veertig investeerders uitgenodigd voor de veiling, maar schreven slechts 21 banken en bedrijven zich in voor de veiling. Uiteindelijk kwamen er zeventien partijen opdagen, waarvan alleen de ACB bank en Phu Quy Company goud kochten. Dat kwam omdat de veiling bij opbod gehouden werd, terwijl de deelnemers rekenden op een veiling bij afslag. Dat was niet de enige teleurstelling, want ook het startbod was aan de hoge kant. Omgerekend van taels en Vietnamese dong naar grammen en euro's betaalden de twee partijen die toch goud kochten €0,40 per gram meer dan de goudprijs van dat moment, een premie van bijna 1%.

    De deelnemers van de veiling hielden rekening met een veel lager startbod, maar blijkbaar wou de centrale bank van Vietnam niet teveel inleveren op de verkoop. De toelichting van de centrale bank zelf is niet minder hilarisch. Die beweerde dat de markt niet al het goud zou kunnen absorberen als de centrale bank deprijs te laag zou maken. Bullion Street schrijft dat analisten alleen naar de veiling gingen om het nieuws mee te krijgen, niet om het goud te kopen tegen een veel te hoge prijs.

    Onlangs schreef Marketupdate al over de pogingen van de centrale bank om de goudprijs in Vietnam omlaag te brengen. In Vietnam kost een goudbaartje al snel 10% meer dan in andere landen, omdat alleen de goudbaren van één smelterij erkend worden door de regering. Daardoor ontstaat een kunstmatige schaarste naar die specifieke goudbaren. Vorig jaar schreven we ook al meerdere malen over de Vietnamese goudmarkt.

    Centrale bank van Vietnam slaagt er niet in goudprijs omlaag te krijgen

  • Video: Willem Middelkoop over goud, mijnaandelen en beleggen

    Willem Middelkoop: 'Komende jaren fysiek tekort aan goud' van 7 ditches tv op Vimeo.

  • Australië wil handel met China drijven in eigen valuta

    Volgens The Australian wil de Australische premier Julia Gillard met China praten over directe inwisselbaarheid van de Australische dollar in de Chinese yuan renminbi. Deze week zal Gillard aanwezig zijn op het Boao Forum, onder andere in Beijing en Shanghai. Met een directe inwisselbaarheid van deze valuta zou de handel tussen de twee landen nog beter ondersteund worden.

    Dit bericht, waar de Australische premier zelf nog niets over wilde zeggen, past in een reeks van ontwikkelingen in de opkomende economieën. Steeds meer landen willen de afhankelijkheid van het dollarsysteem beperken, door onderlinge handel in eigen valuta mogelijk te maken en door lange termijn handelsovereenkomsten te sluiten in de eigen valuta. De centrale banken van Australië en China kwamen in 2012 al tot een valutaswap van 30 miljard Australische dollars, waarmee het handelen in de eigen valuta al gemakkelijker werd voor Australische bedrijven die zaken doen met China.

    China is de belangrijkste afzetmarkt voor Australië. In de eerste maand van dit jaar werd er voor $9,9 miljard Australische dollars al goederen en diensten verkocht in China. Volgens Arthur Sinodinos, de oppositieleider in Australie, verlangt het Australische bedrijfsleven al enige tijd naar een overeenkomst voor directe inwisselbaarheid van de twee valuta. Het zou vooral kostenverlagend werken.

    Ook andere landen hebben al samenwerking gezocht met China om de Amerikaanse dollar verder uit te kunnen sluiten. Een greep uit het archief van Marketupdate:

    Australie wil handelsrelatie met China intensiveren (Afbeelding van AFP)

    Steeds meer handel tussen China en Australië (Bron: Bloomberg)

  • Goud en zilver report (Week 13)

    De goudprijs bewoog afgelopen week tussen de €1.232 en €1.258 per troy ounce, terwijl zilver schommelde tussen €707 en €723. Er dus wel enige volatiliteit in de markt, maar de kopers en verkopers houden elkaar nog steeds in evenwicht. De goudprijs veert alweer langzaam op vanaf het dieptepunt uit februari, terwijl zilver op dat lage niveau van ongeveer €710 per kilo stabiliseert. In dollars zakte de goudprijs afgelopen week van $1.609,20 naar $1.596,66 (-0,78%) en zakte de zilverprijs van $28,73 naar $28,39 per troy ounce (-1,18%).

    Afgelopen week was er weinig richtinggevend nieuws voor de goudmarkt of de zilvermarkt. Op lokale markten waren er wel wat kleine ontwikkkelingen. Zo probeert Vietnam nog steeds tevergeefs grip te krijgen op de goudmarkt, dit keer door een deel van de goudvoorraad te verkopen. In Vietnam is de prijs van goudbaren hoger dan in de rest van de wereld, omdat de Vietnamese overheid de productie van goudbaren kan reguleren.

    China en India

    Verder werd bekend dat China haar goudproductie in 2012 verder heeft weten op te schroeven tot iets meer dan 400 ton, een aanzienlijk stijging ten opzichte van de 355 ton in 2011. Het land is nog steeds met afstand de grootste goudproducent ter wereld. Ondertussen verwacht de World Gold Council dat India dit jaar meer goud zal afnemen van de wereldwijde goudmarkt, tussen de 865 en 960 ton goud.

    Cyprus

    De redding van Cyprus heeft veel spaarders geschonden achtergelaten. Volgens Dijsselbloem moeten we er serieus rekening mee houden dat toekomstige reddingsoperaties op een soortgelijke manier zullen verlopen. Een groot waarschuwingsbord voor grote spaarders die meer dan €100.000 op de bank hebben staan en die met de illusie geleefd hebben dat dat geld er onder alle omstandigheden veilig staat. Dit weekend zei historicus en voormalig politicus Arend Jan Boekestijn in Business Class dat vermogende spaarders nu mogelijk hun toevlucht gaan zoeken in goud of zilver (52e minuut in de video). “Het is heel rationeel nu om je spaargeld te verminderen en, ik noem maar wat geks, zilver of goud te kopen. Of huizen, of ga zo maar door…”

    Arend Jan Boekestijn heeft het ook begrepen. Denk goed na over je spaargeld als je meer dan een €100.000 op de bank hebt staan en overweeg een deel van het vermogen in 'hard assets' te stoppen. Er is al enige jaren een vlucht gaande richting staatsobligaties, al is het maar omdat mensen overheden kredietwaardiger vinden dan individuele banken. In twee maanden tijd is de rente op een Duitse staatsobligatie met een looptijd van 2 jaar gezakt van 0,3 naar 0 procent. Het illustreert de vlucht naar veiligheid. Rente compenseert al lang niet meer de inflatie en de vermogensrendementsheffing. De 'opportunity costs' om in goud te belegger worden door de alsmaar dalende rente steeds kleiner. 

    Rente op Duitse staatsobligaties zakt weer naar 0% (Bron: Bloomberg)

    Goudprijs in € per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in € per kilo (Bron: Goudstandaard)

  • Klaas Knot: “Er mankeerde weinig aan de woorden van Dijsselbloem”

    Eerder deze week uitte het Franse ECB-directielid Benoît Coeuré nog zware kritiek op de manier waarop Dijsselbloem het heeft aangepakt, zo schrijft het Financieel Dagblad. Dijsselbloem zei eerder tegenover Reuters dat spaartegoeden die niet verzekerd zijn niet per definitie buiten schot kunnen blijven als banken in nood geherkapitaliseerd moeten worden. Ook in de Nederlandse media heeft Dijsselbloem herhaaldelijk gezegd dat de kosten van het redden van banken niet meer de facto op de belastingbetaler afgewenteld moeten worden. In plaats van alle lasten af te wentelen op de maatschappij als geheel wil Dijsselbloem voortaan eerst de direct betrokkenen aanpakken.

    Het FD sprak uitgebreid met Klaas Knot en tekende het volgende citaat van de DNP-president op: “De inhoud van zijn opmerkingen komt eigenlijk neer op de benadering die in Europa langer op tafel ligt. Die benadering gaat onderdeel worden van het Europese afwikkelingsbeleid.” Het FD duidt deze uitspraak, voor zover dat nog nodig is. De krant schrijft dat Klaas Knot feitelijk doelt op het beheerst ontmantelen of verstevigen van de probleembanken.

    Vanuit Europa ligt er een nieuwe benadering op tafel, één die radicaal anders is dan de benadering die Angelsaksische landen volgen. In plaats van de verliezen grotendeels af te wentelen op de belastingbetaler (of minstens zo erg: de centrale bank), gaat men in Europa juist de belastingbetaler zoveel mogelijk ontzien en de pijn terugbrengen naar aandeelhouders en schuldeisers. Dat fenomeen noemt men ook wel  'bail-in', het tegenovergestelde van de klassieke 'bailout' die de agelopen jaren gehanteerd werd als een bank in de problemen kwam.

    Klaas Knot staat achter uitspraken Dijsselbloem (Afbeelding via ANP)

  • Documentaires: De goudmijn en zilvermijn nader bekeken

    History Channel maakte en aparte video over goudmijnen en over zilvermijnen. Beide duren drie kwartier en zijn hieronder te bekijken.

  • Rusland wil contante betalingen beperken tot €7.500

    Moskou denkt op deze manier twee vliegen in één klap te kunnen slaan, maar experts zijn sceptisch. Al in 2014 wordt het maximaal toegestane bedrag voor contante betalingen bepaald op 600.000 roebels (~ €15.000) en een jaar later wordt deze limiet gehalveerd tot 300.000 roebels. Ook het salaris van werknemers mag vanaf dat moment niet meer contant betaald worden als het bedrijf meer dan 35 werknemers telt, zo valt op te maken uit het document dat de Russische minister van Financien naar de regering stuurde.

    Betalingen met bankpassen en creditcards bestaan als sinds 1969 in Rusland. Dat waren speciale 'Diners Club' kaarten die alleen geaccepteerd werden in specuaile winkels voor buitenlandse toeristen en Russen die buitenlands geld bij zich hadden. Dit soort kredietpassen waren in feite alleen voorbehouden aan de rijke Russen met een goede kredietwaardigheid.

    Terwijl betalingen met pinpassen in ons land  al veel populairder zijn dan betaling met contant geld kent de Russische economie nog relatief veel cash betalingen. Van alle banktransacties die men in Rusland registreert is 85% het opnemen van contant geld bij een bankautomaat. Tussen 2005 en 2011 verviervoudigde het gebruik van contant geld zelfs in Rusland, terwijl dat in ons land juist alleen maar minder lijkt te worden. Volgens schattingen van de Russische centrale bank wordt 90% van alle goederen in het land betaald met contant geld.

    Schaduweconomie

    Het Russische Ministerie van Binnenlandse Zaken en het nationale Comité voor Corruptiebestrijding schatten de omvang van de markt voor het witwassen en omzetten van geld op 3,5 tot 7 biljoen roebels (€88 tot €175 miljard), omgerekend ongeveer 60% van de Russische rijksbegroting. Door de omvangrijke schaduweconomie loopt de staat veel belastinggeld mis. Ook verdwijnt er ieder jaar veel geld uit de economie richting buitenlandse bankrekeningen. Volgens Sergey Ignatyev, voormalig voorzitter van de centrale bank van Rusland, is er alleen in 2012 al voor $50 miljard aan geld illegaal uit de economie weggelekt.

    Volgens Russia Beyond the Headlines kan het beperken van cash betalingen zorgen voor hogere prijzen voor auto's, woningen en vakantiereizen en andere grote uitgaven. Dat komt omdat banken nog steeds kosten in rekening brengen voor digitale betalingen. Het gaat dan al snel om 2 tot 4 procent, een aanzienlijk bedrag op een aankoop van omgerekend een paar duizend euro.

    Hoge transactiekosten

    Volgens Svetlana Kostromina van een Russische Volkswagen dealer wordt slechts één of twee van iedere 300 verkochte auto's digitaal betaald via een bankoverschrijving. Dat komt omdat de autodealer minimaal 1,8% over het bedrag moet doorrekenen aan de klant voor de bankkosten. Bij het aankopen van woningen zouden de kosten die banken vragen voor een bankoverschrijving nog veel hoger liggen, zo schrijft de Russische nieuwssite.

    Het mag duidelijk zijn dat een grote doorbraak van giraal geld in Rusland pas mogelijk is als deze kosten sterk teruggebracht zijn. Tot die tijd is het veel lucratiever om grote aankopen met briefgeld te doen.

    Russische roebels

  • Marc Faber: “Overheden zullen 20 tot 30 procent van mijn geld afnemen”

    Wie dacht dat de overheid alle kosten voor het redden van banken zal verhalen op alle belastingbetalers heeft het volgens Faber mis. “Totnogtoe waren bailouts voor rekening van de belastingbetaler. Maar vanaf nu zullen bailouts volgens mij ook gedragen gaan worden door de bezitters van financiele activa, de vermogende mensen. Dus als je vermogen hebt, dan zal daar op een dag 20 tot 30 procent van afgenomen worden”, zo verklaarde Marc Faber tegenover Bloomberg.

    Marc Faber ziet de situatie in Cyprus als een goed voorbeeld. Spaarders kregen een hoge rentevergoeding, maar hielden geen rekening met het hogere risico dat ze liepen. Volgens Faber moeten we af van een systeem als het deposito garantiestelsel, omdat het de motivatie bij spaarders wegneemt om zelf onderzoek te doen naar waar ze hun vermogen het beste kunnen parkeren. Integendeel, door het garantiestelsel zoeken spaarders juist meer riskante spaarrekeningen op. Volgens Faber zijn er in het ideale geval relatief veilige banken met een lage rentevergoeding en en meer risicovolle banken die een hogere rente bieden. Spaarders weten dat beter wat ze kunnen verwachten.

    Dijsselbloem

    De uitspraak van Faber komt niet bepaald uit de lucht vallen. Afgelopen week lichtte Jeroen Dijsselbloem de nieuwe Europese koers toe (of dat nou een 'blauwdruk' is of niet). Hij stelde dat we de rekening weer zoveel mogelijk terug moeten leggen, daar waar deze thuishoort. Niet langer moet de overheid primair de lasten dragen. In plaats daarvan moeten aandeelhouders, obligatiehouders én vermogende spaarders verlies nemen als een bank in de problemen komt. De nieuwe bail-in strategie kwam Dijsselbloem opmerkelijk genoeg op veel kritiek te staan. Blijkbaar vindt de samenleving het prettiger als de rekening bij de overheid neergelegd kan worden en vermogende mensen onder alle omstandigheden beschermd worden (waarom zijn die belastingen toch zo hoog…?).

    In het interview op Bloomberg praat Faber ons ook bij over de Amerikaanse aandelenmarkt, de crisissfeer in Europa en over goud. Faber denkt dat ook bezitters van fysiek goud vroeg of laat een deel van hun vermogen zullen verliezen. Hij zei dat het zelfs moeilijk zal zijn om vermogen te laten vluchten in goud.

     

  • Grafiek: Hoeveel spaarders zitten boven de €100.000 grens?

    Percentage onverzekerde spaarders

    De eerste grafiek is samengesteld door HSBC en is gebaseerd op data van de Europese Commissie. Deze geeft per land aan hoe de situatie destijds was voor de spaarders. In België bleek het spaartegoed van maar liefst 99,4% van alle spaarders op dat moment gedekt te zijn door het garantiestelsel. In Zweden lag die grens een stuk lager (of waren er meer vermogende spaarders), want hier viel ongeveer driekwart van alle spaarders in 2007 onder de bescherming van het deposito garantiestelsel.

    Percentage spaarders dat onder het deposito garantiestelsel valt (Grafiek via FT Alphaville)

    Verzekerd versus onverzekerd spaargeld

    De tweede grafiek is opnieuw gebaseerd op data van de europese Commissie, maar is samengesteld door JP Morgan. Die maakte een scheidingslijn op €100.000 en keek daarbij naar de totale bedragen die wel of niet onder een garantiestelsel zouden vallen. Door naar bedragen te kijken in plaats van naar het aantal klanten zien we een andere verdeling. In sommige landen blijkt meer dan de helft van het totale spaargeld in het banksysteem op 'grote' spaarrekeningen te staan. JP Morgan voegde eraan toe dat eind 2012 slechts 7% van al het spaargeld in het banksysteem van buitenlandse spaarders is. Cyprus en een aantal andere kleine landen vormden daar wellicht een uitzondering op, maar gemiddeld genomen blijkt het aandeel van buitenlandse spaarders relatief klein te zijn.

    In sommige landen is meer dan de helft van al het spaargeld geconcentreerd in 'grote' spaarrekeningen (Grafiek via FT Alphaville)