Marketupdate

Blog

  • De eeuwige rol van goud

    Deze column van Robert Broncel verscheen eerder op Edelmetaal-info

    Naarmate de goudprijs de laatste weken opliep werden de verwachtingen naar boven bijgesteld alsof goud noch de andere edelmetalen noch de beurs noch de rente door de vrije marktfactoren als vraag en aanbod worden bepaald. Die tijd ligt intussen al redelijk ver achter ons. Intussen mogen we ons veeleer onder een regime van staatskapitalisme wanen. Een dergelijk regime gold ook ten tijde van de Sovjet-Unie, een grootmacht die nog redelijk vers in ons geheugen ligt.

    Gezien de immense schuldgroei (én stijgend!) is de beleidsmakers er alles aan gelegen te voorkomen dat een significante stijging in de papieren goudprijs het vertrouwen in de papieren reservevaluta zou ondergraven. Sinds september 2011 lukt dat middels machinaties op de futures beurs en gold leasing wonderwel. Voorts zal het mede van de zgn. gold hoarders China en Rusland afhangen hoe lang het huidige monetaire systeem nog in tact blijft. Immers, hieraan ontleent de V.S. haar suprematie, die al geruime tijd een doorn in hun ogen is. Dat significante draaipunt wordt door de meeste Westerse beleidsmakers niet of onvoldoende onderkend of althans niet openlijk uitgesproken.

    Tandenloze FED

    Van vergane empires weten we dat tot mislukking gedoemde inflatoire maatregelen zoals verruiming van de geldmarkt NOOIT een crisis heeft kunnen bezweren. Na nu weliswaar (tijdelijk) het marktvertrouwen te hebben weten te herwinnen, bevindt Fed president Powell zich thans in de benarde positie dat zijn bewegingsruimte (renteknop) tot nagenoeg nul is gereduceerd. Hij heeft ingezien dat een verdere verhoging door de markt niet wordt “gepruimd”, zelfs niet bij een aanvankelijk groeiende economie oplopend naar 4,2% (tweede kwartaal) – Trump effect – en vervolgens afnemend naar 3,4% (derde kwartaal) en 2,6% (vierde kwartaal). Resteert een nagenoeg tandenloze FED en dat geldt overigens voor alle centrale banken die dit beleid in lock step hebben gevolgd (zie ook onderstaande grafiek).

    Het terugvallende GDP vorig jaar was enerzijds een direct gevolg van de verhoogde korte rente (Federal Fund Rate) van 1% in juni naar 2,5% in december vorig jaar en anderzijds van de door Trump aangescherpte handelsrelatie met China. Het is vermoedelijk om GDP redenen dat hij (Trump) dit mes niet verder in eigen vlees wil laten snijden en bijgevolg nu de vertragingsmethodiek toepast zowel in het voordeel van de V.S. als China. Dat is in ieder geval positief voor de beurs, zo niet de belangrijkst geachte maatstaf van Trumps beleid. Op gezag van Trump zal Powell zich hoogstwaarschijnlijk wel meer aan zijn “inzichten” dienen te conformeren. Over een onafhankelijke centrale bank gesproken. Nou ja, als zodanig was de Fed in 1913 ook niet opgericht en gegeven het “opportunistische” beleid door de jaren heen verdient dit instituut deze titel dan ook beslist niet. De Fed heeft structureel aan de basis van elke ‘boom-bust cyclus gestaan!

    De huidige monetaire situatie spitst zich toe op de relatie van een overmatig groeiende schuld en extreem lage rentes zonder dat de schuldgroei tot staan kon worden gebracht en zonder een evenwichtige economische groei te hebben kunnen bewerkstelligen. Wat kan de Fed thans anders doen dan ‘finger crossing’ nu blijkt dat de kapitaalvraag en de kredietverstrekking middels het rente instrument onvoldoende of niet kunnen worden aangestuurd? Onderstaande grafiek toont aan dat een lage rentevoet slechts heeft geleid tot een stijgende geldhoeveelheid (M3). De St.Louis Fed verstrekt geen updates meer (?) maar deze trend blijft ongewijzigd.

    Voorts laat deze ontwikkeling zien dat de risicopremie als prijs van het geld nagenoeg is ondergesneeuwd. Immers, een lage rente strookt lang niet altijd met de kredietwaardigheid van de lenende partij, het ondernemersrisico alsmede het doel waarvoor de lening is aangevraagd. Verder dien je je af te vragen of het vastgestelde rentepercentage bij het aangaan van een lening voldoende dekking biedt tegen toekomstige marktontwikkelingen. Deze basisvragen zijn als het ware voor “irrelevant” verklaard.

    Monetair drijfzand

    Het kan niet anders zijn dan dat het stelselmatig onder druk houden van de marktrente leidt tot oneigenlijke investeringen in vermogensklassen als vastgoed, financiële waarden als aandelen (dikwijls met geleend geld) en groei van het consumentenkrediet zoals auto- en studentenleningen in de V.S. Een te lage rentevoet vormt tevens een bron van inflatie en geeft een vertekend beeld van een “groeirijke” economie. Daarbij wordt door het grote publiek over het hoofd gezien dat hun koopkracht in de (naaste) toekomst in ernstige mate blijkt te zijn aangetast. De lage rente gepaard met verruiming van de geldmarkt was puur bedoeld om een aanhoudende productie- en consumptiegroei te bewerkstelligen zoals deze sinds de val van Lehman het ‘Leitmotiv’ vormden. Kortom, we zijn niets opgeschoten, sterker de schuldhoogte is met een factor drie gestegen. Een schuld op monetair drijfzand gebouwd!

    Met andere woorden: een ongedekte op drijfzand gebouwde valuta leidt altijd tot monetaire instabiliteit en verval wanneer de schuldhoogte onbeheersbaar dreigt te worden. Op dat punt verkeren we al enige tijd. Een dergelijk punt van onbeheersbare kredietexpansie waren we ook al eens tegengekomen in de jaren ‘20 met de vraag wat we daarvan hebben geleerd? Vergeleken bij die situatie destijds verkeren we thans in een aanmerkelijk penibeler situatie, niet alleen vanwege de schuldhoogte maar ook gezien het feit dat nagenoeg alle centrale banken ter wereld met de Fed zijn meegegaan.

    Het eindresultaat zal zijn dat deze “onoverkomelijkheden” zullen leiden tot een ongekend drastische bijstelling van de koopkracht met een dito bijstelling van het edelmetaal om de schuldhoogte te kunnen marginaliseren, vanouds de barometer van het monetaire fiatsysteem. Vooral in landen met een aanzienlijk sociaal vangnet in de vorm van (ongedekte) uitkeringen en pensioenen in combinatie met een te geringe voorraad goud zullen er “nogal” sombere tijden aanbreken.

    Er zijn twee scenario’s denkbaar:

    • Centrale banken gaan driftig door met schuldfinanciering eindigend in hyperinflatie
    • Introductie van een geloofwaardige gouden standaard onder bezit en aantoning van een adequate goudhoeveelheid.

    Hoe een en ander uiteindelijk uitpakt, ligt nog in nevelen gehuld terwijl er ook andere krachten aan de einder zijn verschenen.

    Shanghai Cooperation Organization

    Veelal onderbelicht zijn de nog niet goed in te schatten gevolgen van de begin deze eeuw opgerichte Shanghai Cooperation Organization (SCO) die thans bijna de helft van de wereldbevolking omvat. Deze Euraziatische organisatie stelt zich ten doel de gezamenlijke belangen te behartigen op politiek, economisch en militair terrein. Tegelijkertijd vindt de versnelde uitbouw van de Belt & Road zijderoute vanuit China plaats die een steeds groter deel van de wereld bestrijkt. Deze ontwikkelingen zouden kunnen leiden tot de opzet van een alternatieve WTO, IMF en Wereldbank, waarmee de rol van de dollar al goeddeels zou worden weggespeeld. Van beide ontwikkelingen weten we dat deze ten doel hebben om de Amerikaanse invloed in dat deel van de wereld te neutraliseren.

    Ongeacht Trumps mogelijk nieuwe handreikingen richting China zal dit changement de décor een serieuze bedreiging voor de dollar als wereldreserve valuta vormen. Als het zover komt, staat er een radicale wijziging van China’s monetaire beleid voor de deur. Gezien de goudreserves in de bodem alsook in opslag zal dat land de minste moeite hebben met een monetaire systeemaanpassing. In zekere zin geldt dit ook voor Rusland met een contante goudreserve van ruim 2.000 ton en nog aanzienlijk meer in de bodem. Bovendien, volgens een recent rapport van Polyus Gold, Ruslands grootste goudproducent, bevindt zich in Siberië een resource van een slordige 3.000 ton die na winning rechtstreeks naar de Russische centrale bank vloeit (als een “100% garantie tegen toekomstige economische en politieke risico’s”, werd er bij gezegd). Deze vondst maakt het voor China gemakkelijker om met Rusland op te trekken zodra een dergelijk changement zich aandient.

    De toekomstige rol van goud

    Uit onderstaande chart van de World Gold Council blijkt o.m. dat goud ook na de loskoppeling van de dollar in 1971 en ondanks de ‘riggings een robuuste rol is blijven spelen.

    Volgens Egon von Greyerz van Matterhorn Asset Management in Zürich, kenner bij uitstek van de edelmetaalmarkt, zou de Westerse “Gold Maginot Line”, zoals hij die noemt al dit jaar kunnen vallen. Volgens hem vanwege de grootschalige gold leasing activiteiten door de Fed en andere centrale banken, wier goud zich intussen in China en wellicht ook in andere voormalige Sovjet republieken bevindt. Deze leasing praktijken zijn onderdeel van het zgn. gold suppression scheme om de goudprijs onder druk te houden. Dit goud lag opgebaard bij de LBMA banken (bullion banks) in Londen en New York. Deze banken verstrekten de centrale banken een I.O.U. die het vervolgens naar het Oosten zagen verdwijnen. Dat goud komt niet meer terug en de LBMA zal nooit meer in staat zijn dat goud aan de “rechtmatige eigenaren” in casu de centrale banken te retourneren. Als dan het “uur U” zich aandient, ontstaat er “een klein probleempje”. De goudschaarste zal niet te overzien zijn. Wat we niet weten is hoeveel goud op deze wijze is “verdwenen” daar hierover angstvallig het zwijgen wordt gedaan.

    Deze zgn. Maginot Linie refererend aan de voormalige Franse minister van Oorlog werd opgetrokken in Augustus 2013 teneinde de goudprijs beneden het niveau van $1,350 te houden. Tot tweemaal toe werd er een aanval uitgevoerd in 2016 en 2018 maar vergeefs. Von Greyerz verwacht dit jaar een nieuwe aanval met aanmerkelijk meer kans van slagen. Alleen geeft hij niet aan wat de trigger zou kunnen zijn maar zoals uit het voorstaande valt af te leiden, ligt er meer dan één oorzaak “in de wachtkamer”.

    Volgens de World Gold Council ligt de dagelijkse omzet op een niveau tussen US$50 en US$ 80 miljard. De jaarproductie ligt thans op nog geen 2.500 ton neigend naar krimp gezien de afnemende vondsten en lagere ‘grades’ van de goudaders. Deze factoren zetten aan tot hogere productiekosten en bij een (snel) toenemende fysieke vraag mede tot een versnelde doorbraak van het $1.350 niveau.

    De koopkracht van goud wordt het beste gedemonstreerd aan de hand van bovenstaande chart waarin alle majeure papieren valuta’s in de vorige eeuw het grootschalig hebben moeten afleggen tegen goud. De “papieren” stijging van vermogensklassen als aandelen en vastgoed wordt hiermee dan ook sterk gerelativeerd!

    Heb getwijfeld of deze column niet de titel van “Andere Tijden XVI” had moeten meekrijgen doch de rol die goud straks opnieuw zal opeisen verdient de voorkeur. Zo niet dan is chaos het enige alternatief!

    Robert Broncel Copyright, 6 maart 2019

    www.robertbroncel.com.

    1. Deze column wordt ook aan DNB president Klaas Knot verzonden.

    Disclaimer: Deze column is geschreven door Robert Broncel en hoeft daarom niet de visie van Marketupdate te vertegenwoordigen. Marketupdate geeft geen beleggingsadvies en dit artikel moet dan ook niet als zodanig worden beschouwd. Resultaten uit het verleden bieden geen garanties voor de toekomst.




  • Centrale banken weten het niet meer

    Centrale banken weten het niet meer

    Centrale banken hebben het er de laatste jaren maar druk mee. Zo is het aantal toespraken dat ze jaarlijks geven in de periode van 1998 tot 2014 verzesvoudigd. Sinds de financiële crisis communiceren ze niet alleen over hun monetaire beleid, maar proberen ze de markt ook met woorden in een bepaalde richting te sturen. Denk aan centraal bankiers die zeggen dat ze de rente nog lang laag zullen houden of dat ze zullen ingrijpen, mocht dat ooit weer nodig zijn. ‘Forward guidance’ noemen we dat.

    Forward guidance wordt door centrale banken uitgelegd als een nieuw beleidsinstrument, maar eigenlijk betekent het dat de bodem van de gereedschapskist van centrale banken in zicht is. Het is alsof je een centraal bankier vraagt om een hamer en hij een papiertje geeft met daarop een tekening van een hamer.

    Centrale banken geven steeds meer toespraken

    Centrale banken praten steeds meer, maar zeggen steeds minder

    In 2017 publiceerde de Zwitserse centrale bank nog een onderzoek over dit onderwerp. Daaruit bleek dat een toename van het aantal persconferenties van centrale banken helemaal niet zorgde voor meer duidelijkheid bij het publiek. Integendeel, de markt kreeg juist meer tegenstrijdige geluiden te horen, waardoor het moeilijker werd om het beleid van centrale banken te voorspellen. Uit de conclusie van het onderzoek van Thomas Lustenberger en Enzo Rossi:

    “Meer communicatie produceert voorspellingsfouten en vergroot de spreiding. Dit inzicht was voorzien door Simon (1971), die zei dat “een overvloed aan informatie een armoede van aandacht creëert.” Het sluit ook aan bij de conclusies getrokken door bijvoorbeeld Morris & Shin (2002), Sims (2003), Kahneman (2003) en Blinder (2004). Zij stellen dat ongecoördineerde communicatie de signaal-ruisverhouding juist kan verlagen in plaats van verhogen, en daarmee de effectiviteit van het monetaire beleid kan belemmeren.

    Anders gezegd, een centrale bank die spreekt met een kakofonie van stemmen heeft in feite misschien helemaal geen stem. Minder spreken kan dus gunstig zijn voor centrale banken die de voorspelbaarheid en homogeniteit tussen financiële en macro-economische voorspellingen willen vergroten. We leveren enig bewijs dat dit in het bijzonder waar voor kan zijn centrale banken waarvan het transparantieniveau al hoog is.

    Nog minder succesvol op het gebied van het voorspellen is het beleid van forward guidance, zoals nagestreefd na de financiële crisis. Het beïnvloedde noch de fouten noch de spreiding van de rente en opbrengstprognoses.”

    Terug bij af?

    De laatste jaren zit de wereldeconomie weer in een opwaartse trend. Dat herstel hebben we voor een belangrijk deel te danken gehad aan het ingrijpen van centrale banken. Met structurele opkoopprogramma’s en liquiditeitssteun voor banken werd het vertrouwen in schuldpapier hersteld. Daardoor kwam ook de kredietverlening aan consumenten en bedrijven weer op gang.

    We kunnen onszelf op de borst kloppen voor de economische groei van de laatste jaren, maar de vraag is of de economie ook zo goed blijft draaien zonder al die stimulering door centrale banken. De Federal Reserve zette haar geplande renteverhoging begin dit jaar niet door, omdat de vooruitzichten voor de economie te onzeker werden. De ECB is nog maar net gestopt met het opkopen van staatsobligaties en er wordt alweer gesproken over een nieuwe ronde van liquiditeitssteun aan banken. Ondertussen overweegt de Bank of Japan extra monetaire stimulering om een waardestijging van de munt te voorkomen.

    Om een lang verhaal kort te maken, het economische herstel van de afgelopen jaren is voor een belangrijk gedeelte te danken aan het ruime monetaire beleid van centrale banken. De gewenste ‘normalisering’ blijkt een moeizaam en pijnlijk proces, waarbij een nieuwe recessie gemakkelijk kan worden uitgelokt.

    Hoe nu verder?

    Centrale banken balanceren op een smal pad tussen deflatie en inflatie. Dat maakt dat ze heel weinig speelruimte hebben om effectief beleid te voeren. Een onvoorzichtige stap in de verkeerde richting – en die hoeft niet per se van centrale banken te komen – kan een keten van gebeurtenissen veroorzaken die leidt tot een nieuwe crisis.

    Mario Draghi zei laatst tijdens een hoorzitting in het Europees Parlement dat groei de beste manier is om uit de schulden te komen. In dit scenario worden schulden door inflatie makkelijker te betalen, maar de keerzijde is dat ook de waarde van het geld verder wordt uitgehold. En dat betekent verlies van koopkracht, zeker voor de lagere inkomens. En dat voedt het wantrouwen van de bevolking ten aanzien van overheden en centrale banken.

    Centrale banken moeten in deze onzekere tijden rekening houden met verschillende scenario’s. Dat betekent dat ze ook moeten anticiperen op de negatieve effecten van meer protectionisme en economische oorlogsvoering in de wereld. Als centrale banken wereldwijd besluiten meer goud te kopen en in toenemende mate goudvoorraden terughalen naar eigen land, dan is dat wat mij betreft zeker een teken aan de wand. We zouden wat meer moeten kijken naar wat centrale banken doen en minder moeten luisteren naar wat ze zeggen.

    Deze column verscheen eerder bij Goudstandaard




  • Goud gaat eindelijk weer glanzen

    Goud gaat eindelijk weer glanzen

    Aan het einde van afgelopen jaar begon de prijs van goud omhoog te gaan. Dat was goed te begrijpen. Markten waren volatiel en veel beleggers zochten een veilig heenkomen. Maar de prijsstijging is in 2019 doorgegaan.

    Op moment van schrijven bedroeg die $1.342 per troy ounce, het hoogste niveau sinds april 2018. Toch doet die prijsstijging vreemd aan. Het ziet er naar uit, dat met het nieuwe jaar de moeilijkheden uit 2018 verdampt zijn. Goud had derhalve weer in prijs moeten gaan zakken. De Japanse yen, van oudsher ook een veilige haven, is sinds het begin van 2019 wel gaan verzwakken.

    Goudprijs blijft stijgen

    Waarom is de prijs van goud niet omlaaggegaan? Daar zijn wel de nodige argumenten voor aan te voeren. Denk bijvoorbeeld aan de onzekerheden rondom de Brexit of rondom de naderende Europese verkiezingen. Ook het voortsudderende handelsconflict is een verklaring voor de stijging van de goudprijs. Al die onzekerheden kunnen ook verklaren waarom de waardestijging van de dollar evenmin invloed heeft op de prijsvorming. Integendeel, die prijsvorming lijkt een handje geholpen door het vermoeden dat de dollar op het punt staat te pieken. De dollarindex schommelt rond een niveau van 97 en in november 2018 piekte deze index op 97,54. Trouwens, ook de daling van het reële rendement op de 10-jaars Treasury van 1,20% in november naar pakweg 0,80% vormt een steun voor de prijs van goud.

    Het edelmetaal goud levert de koper geen rente op. Het is daarmee duidelijk dat goud er aantrekkelijker uitziet als beleggingsklasse als wereldwijd de rente de neiging heeft om te gaan dalen. Dat gaat zeker ook op voor de Verenigde Staten. Daar levert de 3-maands Treasury een rendement van 2,4% en is daarmee aantrekkelijker dan goud. Mocht het rendement gaan teruglopen, dan kan goud hiervan opnieuw profiteren. De kans hierop groeit nu de Fed pas op de plaats maakt met renteverhogingen en de roep om verlaging alleen maar luider wordt. Centrale banken ondersteunen de stijging van de goudprijs sowieso. Centrale banken als die van Rusland kochten in 2018 meer goud op dan in een halve eeuw het geval was. Ze verkochten tegelijkertijd de Amerikaanse Treasury. Op die manier diversifieerden ze hun reserves.

    Langlopende trend gunstig

    Waarschijnlijk blijft de prijs van goud voorlopig hoog omwille van trends die nog achter de horizon verborgen liggen. De haviken bij centrale banken lijken in het defensief gedrongen. Een reeks van data wijst voorzichtig in de richting van afnemende rendementen op obligaties en op een verzwakkende economische groei. Dat verkleint weliswaar de kansen op inflatie, maar de verwachting groeit dat centrale bankiers weer de weg van goedkoop geld inslaan om zo de inflatie meer leven in te blazen. We kunnen zodoende een herhaling meemaken van de periode 2008 – 2011. Het was de periode dat de Fed zijn beleid van kwantitatieve verruiming optuigde om meer inflatie te krijgen. In diezelfde periode steeg de prijs van goud van $700 naar $1.900 per troy ounce.

    Opnieuw laat de inflatie het wereldwijd afweten en de eerste tekenen van een naderende beleidswijziging door centrale bankiers zijn al duidelijk waarneembaar. Zo heeft de gouverneur van de Bank van Japan, Haruhiko Kuroda, het Japanse parlement verteld dat hij het beleid verder gaat versoepelen, als valutabewegingen de consumentenprijzen gaan beïnvloeden. Deze woorden onderstrepen ontwikkelingen op de Japanse obligatiemarkten. Daar ligt het rendement op 10-jaars staatsleningen weer onder 0% en dat was niet meer het geval sinds november 2016.

    Gaan centrale banken weer verruimen?

    Ook ontwikkelingen in Duitsland en Australië wijzen erop dat beleidswijzigingen in de lucht hangen. Duitsland en Australië zijn min of meer te beschouwen als barometer van de Chinese economie. In Australië bivakkeert de dollar weer op de lage niveaus van 2015 en 2016. De verslechtering is mede het gevolg van een notulenverslag van de centrale bank waaruit een duidelijke voorkeur voor versoepeling spreekt. In Duitsland gaat het economisch in snel tempo minder. De meest recente ZEW Indicator of Current Conditions in Duitsland viel in een maand tijd met 12,6 punten naar 15. Dat is het laagste niveau sinds 2014 en ver onder de verwachtingen van 23.

    Op moment van schrijven zijn de notulen van de Fed over de maand januari nog niet gepubliceerd. Beleggers rekenen er echter op dat de Fed gaat stoppen met het verder afslanken van zijn balans. Er leven ook verwachtingen dat de Fed zijn houding gaat veranderen ten opzichte van de inflatie. Als de inflatie onder het beoogde niveau van 2% blijft, dan kunnen nieuwe verruimingsmaatregelen overwogen worden. Kortom, het tij lijkt zich gunstig te ontwikkelen voor de prijs van goud.

    Cor Wijtvliet

    corwijtvliet-logo

    Deze bijdrage is afkomstig van www.corwijtvliet.nl

    Tot slot:

    • Hebt u opmerkingen en/of vragen? Mail ze gerust aan: [email protected]
    • Of via mijn twitteraccount: @wijtvliet
    • Voor meer door mij geschreven artikelen bezoekt u mijn website: www.corwijtvliet.nl
    • Of bezoek www.Beurshalte.nl
    • Ontvangt u het Cor Wijtvliet Journaal niet rechtstreeks? Abonneert u zich dan hier!

    Vindt u deze columns van Cor Wijtvliet interessant, dan kunt voor €25 per jaar donateur worden van het CorWijtvlietJournaal. Ook kunt u een geheel vrijwillige bijdrage overmaken naar NL14RABO0156073676, ten name van Wijtvliet Research.

    Donateurs krijgen niet alleen zonder vertraging het CorWijtvlietJournaal in hun mailbox, maar kunnen ook rekenen op een wekelijkse extra nieuwsbrief met vijf beleggingstips van Cor Wijtvliet. Neem voor meer informatie contact op met Cor Wijtvliet via het hierboven genoemde mailadres.




  • Lening afsluiten duurder door toenemende rentekosten

    Waar 2018 nog een recordjaar was wat lage rentes betreft, lijkt er op dit moment een einde te zijn gekomen aan de historisch lage rentekosten. De rente op een lening is namelijk aan het stijgen.
    “De eerste grote kredietaanbieders van Nederland hebben de rentes verhoogt,” stelt Michel Becker van Ambtenarenlening. “Hoewel wij net als afgelopen jaren waarschijnlijk de laagste rente kunnen blijven bieden, sluit ik niet uit dat ook bij ons de rente gaat stijgen dit jaar.”

    Renteverhogingen door marktleiders

    Afgelopen periode hebben BNP Paribas, Findio en Interbank de rente voor het consumptief krediet aanzienlijk verhoogd. Het gaat hierbij om leningen van minstens € 25.000, -. Dit is het belangrijkste en meest voorkomende leenbedrag waarmee kredietverstrekkers hun leningen aanbieden in de markt.
    Over het algemeen staan Findio en Interbank bekend om hun scherpe rentetarieven, maar vervolgens verliezen ze met deze renteverhoging de aansluiting met andere kredietverstrekkers in de markt. Hierdoor is geld lenen in 2019 gemiddeld genomen duurder geworden en de concurrentie op de leenmarkt gedaald.
    De huidige renteverhogingen zijn dermate opvallend aangezien de trend voor leenrente al bijna 10 jaar dalend is. In 2011 was de gemiddelde leenrente nog 11%. Deze is inmiddels gedaald tot gemiddeld 7%. Voordelig lenen kan echter al met een rente vanaf 3,90%. Het komt dus totaal onverwachts dat juist nu de rente stijgt.

    Risk Based Pricing

    Het absolute verschil tussen de gemiddelde leenrente en het laagst mogelijke tarief komt door ‘risk based pricing’. Deze term betekent in het Nederlands ‘rente naar risico’. Sluit je een lening af op basis van risk based pricing, dan kijkt de kredietverstrekker voor het bepalen van de rente naar jouw persoonlijke situatie. Op basis van deze situatie wordt de hoogte van de rentekosten bepaald.

    Persoonlijke lening

    Dat de rentes voor een persoonlijke lening de afgelopen jaren zijn gedaald, komt door het rentebeleid van de Europese Centrale Bank. Om de bestedingen in de Eurozone aan te jagen houdt de centrale bank de beleidsrentes laag. Kredietverstrekkers kunnen op deze manier voordelig aan geld komen om uit te lenen. Een interessant artikel over de renteverhogingen van de Europese Centrale Bank is hier te vinden.

    Hypotheekrente ongekend laag

    Hetzelfde geldt overigens voor hypotheekverstrekkers. Onder invloed van het lage-rentebeleid van de Europese Centrale Bank is ook de hypotheekrente ongekend laag.
    Overigens is de hypotheekrente sterker gedaald dan de rente voor een consumptief krediet. Dit komt voornamelijk omdat de concurrentie voor hypotheken een stuk meer is gegroeid. Momenteel zijn in Nederland 36 hypotheek aanbieders actief, tegenover 14 kredietverstrekkers.

    Vorig jaar zette Interbank nog een stop op doorlopende leningen door aflossingen verplicht te maken. Hiermee willen ze voorkomen dat de flexibiliteit van dit leenproduct wordt misbruikt om ongelimiteerd te blijven lenen. Bij een doorlopend krediet is namelijk discipline nodig om het afgeloste bedrag niet opnieuw op te nemen. Dit is meteen ook het nadeel van een doorlopend krediet in tegenstelling tot een persoonlijke lening.

    Verwachting 2019

    Voor 2019 is de verwachting dat steeds meer mensen die een lening afsluiten hogere rentes zullen gaan zien op hun offertes. Op de vraag of het verstandig is om nu over te sluiten is het antwoord dat het eigenlijk altijd verstandig is om regelmatig, bijvoorbeeld eenmaal per jaar, te controleren of het voordeliger kan om een lening af te sluiten. Het komt geregeld voor dat er boetevrij of zonder kosten overgesloten kan worden. Deze ontwikkelingen zijn interessant om in de gaten te houden. Als er minder rentekosten zijn is er meer financiële ruimte om af te lossen en is men over het algemeen eerder klaar met het aflossen van de lening.

    Een manier om financieel betrouwbare leningen te verstrekken ondanks de toenemende rentekosten, is het vergelijken van verschillende kredietverleners alvorens men een lening afsluit. Doordat er meer inzicht in looptijd, het totale leenbedrag en welke lening geschikt is ontstaan, kiest men eerder een lening die bij de desbetreffende persoon past. Een lening vergelijken is daarom een verstandige eerste stap voor het afsluiten van krediet.

  • Vrees Brexit zonder akkoord daalt, Britse pond stijgt verder

    Vrees Brexit zonder akkoord daalt, Britse pond stijgt verder

    De valutabewegingen waren vorige week wisselend. De enige duidelijke lijn die te ontdekken viel was een voortzetting van de ‘relief rally’ van het Britse pond. Premier May kondigde aan dat ze het parlement wil laten stemmen over de vraag of, als haar akkoord op 12 maart weer wordt afgewezen, gevraagd moet worden om de deadline van 29 maart op te schuiven.

    De kans op een Brexit zonder akkoord lijkt nu minimaal, en de koers van het Britse pond reageerde hierop door een stijging van nog eens 2% ten opzichte van de dollar neer te zetten. De meeste andere G10-valuta’s blijven binnen hun bandbreedtes.

    Deze week doemt donderdag de ECB-bijeenkomst van maart op. Vrijdag zal het Amerikaanse banencijfer van februari waarschijnlijk ook voor wat volatiliteit zorgen. En zoals altijd zal het onvoorspelbare politieke nieuws over de handelsgesprekken tussen de VS en China en over de Brexit-onderhandelingen de handelaren scherp houden. Hieronder de belangrijkste valuta in detail.

    Euro

    De daling van de kerninflatie in de eurozone naar 1,0% en de recente teleurstelling over de economische cijfers ziet de ECB zeker niet graag. De mate waarin de centrale bank donderdag bij de bijeenkomst van maart zijn ramingen van de groei en de inflatie neerwaarts bijstelt, zal doorslaggevend zijn voor de gemeenschappelijke munt.

    Wel moeten we hierbij opmerken dat de markten nu al een aanzienlijke dovish omslag inprijzen, en dat het verschil met de eenjarige niveaus in de VS rond het laagste punt van het jaar zweeft, doordat in de VS een vergelijkbare omslag heeft plaatsgevonden.

    Daarom zouden wij meer aandacht willen besteden aan de macro-economische cijfers zoals de Duitse, Franse en Italiaanse industriecijfers, om zekerheid te krijgen over de vraag of de recente zwakte cyclisch is of aan eenmalige factoren toegeschreven kan worden.

    Britse pond

    Hoewel de macro-economische cijfers die vorige week in het Verenigd Koninkrijk verschenen zonder meer slecht waren, blijven de FX-markten uitsluitend gefocust op de Brexit en de waarschijnlijkheid van een ‘no-deal’-uitkomst.

    Het is onwaarschijnlijk geworden dat dit gaat gebeuren nu May ermee ingestemd heeft dat het parlement, als haar akkoord op 12 maart wordt afgewezen, over deze vraag mag stemmen.

    De stand bij de bookmakers is nu één op zes voor een ‘no-deal’ Brexit. Dat is een daling van 35% ten opzichte van nog maar een paar weken geleden. Het pond reageerde hier uiteraard goed op, hoewel de rally naar ons idee waarschijnlijk wel tot stilstand zal komen totdat er meer nieuws is, of totdat de stemming in maart plaatsvindt.

    Volgende week verschijnen op dinsdag de PMI-indicatoren voor zakelijke activiteit in de dienstverlening, maar we blijven verwachten dat de koers van het pond vooral bepaald zal worden door het nieuws over de brexit.

    Amerikaanse dollar

    De publicatie van het ‘beige boek’ van de Fed en een aantal toespraken van Fed-medewerkers aanstaande woensdag zullen samen met de vrijgave van het payroll report aanstaande vrijdag deze week de belangrijkste cijfers zijn. Maar wat nog belangrijker is: op het moment van schrijven doen geruchten de ronde dat er een akkoord over invoerrechten zit aan te komen tussen de VS en China. Als dit bevestigd wordt dan valt in de huidige omgeving van lage Amerikaanse rentes en stabiele groei de dreiging van wereldwijde handelsoorlogen weg en wordt vooral voor valuta’s van opkomende markten een sterkere positie mogelijk.

    Door: Enrique Diaz-Alvarez

    Enrique Diaz-Alvarez is chief risk officer en staat aan het hoofd van het analistenteam van Ebury in New York. Vanwege zijn gedrevenheid, passie en gedegen kennis, wordt Enrique door Bloomberg erkend als een van de meest accurate voorspellers van de marktbewegingen.

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta

    Meer informatie op www.ebury.nl




  • Investeren kun je leren: handige tips voor de beginnende investeerder

    Wanneer je wat geld hebt gespaard, staat dit vaak op je spaarrekening te wachten tot je het nodig hebt. De rente die je over je spaargeld krijgt, is tegenwoordig minimaal en soms zelfs bijna nihil. Sparen loont dus eigenlijk niet meer als je als doel hebt om je geld op langere termijn meer waard te laten worden. Heb je geduld en wil je je geld laten groeien, dan is je geld investeren een bijzonder goede stap. Maar pas op! Geld investeren is ook niet geheel risicoloos. Pak je het echter slim aan, dan heb jij die hoge spaarrente niet meer nodig om je spaargeld te vermenigvuldigen.

    Waar in investeren?

    Voordat je überhaupt kan starten met investeren, is het eerst belangrijk om te onderzoeken waar je in gaat investeren. Het is bijvoorbeeld mogelijk om je geld in een bedrijf te investeren als mede-eigenaar of stille vennoot. Maar de meest populaire vormen van investeringen zijn wel het kopen van aandelen en obligaties of het handelen in Forex. Zeker voor de startende investeerder, is handelen in Forex de meest lucratieve en de minst risicovolle vorm van investeren.

    Waarom investeren in Forex?

    Bij Forex handel je in valutaparen. Het is een beetje te vergelijken met je vakantie voor de komst van de Euro. Ging je naar het buitenland, dan moest je je gulden omwisselen tegen de valuta van je vakantieland. Hoeveel buitenlandse valuta je voor je gulden kreeg, hing af van de koers van dat moment. Zo werkt het feitelijk ook met Forex, je speculeert in de waardestijging van de ene valuta ten opzichte van de andere valuta. Het gaat om enorm kleine koersschommelingen en als je het slim aanpakt en niet direct een grote hefboom gebruikt, loop je amper risico.

    Wat heb je voor Forex nodig?

    Om te beginnen heb je een broker, een handelsplatform en goede trading software nodig. Wil je trading professioneel aanpakken, dan zal je een strategie moeten bepalen en op de hoogte moeten zijn van de trends en bewegingen op de markt. Het is erg belangrijk om financieel nieuws bij te houden, kranten te lezen en de gebeurtenissen in de internationale handel en economie bij te houden. Keldert de markt bijvoorbeeld, dan zijn er drie soorten aandelen waar je goed in kan handelen, denk aan aandelen die uit de gratie zijn gevallen, aandelen van bedrijven die werken met consumptiegoederen die ook tijdens een recessie nog veel gekocht worden en betrouwbare dividendaandelen. Hierbij komt de trading software voor technische analyses om de hoek. Als beginnende investeerder is het bijzonder verstandig om eerst gebruik te maken van demo software. Ook als je inmiddels ervaren bent en een nieuwe strategie wilt proberen, is het handig om deze eerst uit te proberen met demo software.

    De voordelen van Forex voor de startende investeerder

    Naast het feit dat je met Forex geen enorme risico’s loopt, mits je geen hoge hefboom gebruikt, heeft het handelen in Forex nog meer voordelen. Je hoeft bijvoorbeeld niet eerst een enorm kapitaal te vergaren voordat je je geld als beginnende investeerder in Forex kan inleggen. Ook als beginnende investeerder kan je uiteindelijk ver komen met Forex, mits je je emoties opzij zet en handelt met gezond verstand. Oefen eerst met kleine bedragen en ga pas groter inzetten wanneer je alle ins en outs over het trading vak onder de knie hebt. Bepaal op voorhand hoeveel je bereid bent om in te zetten, maar vooral ook hoeveel risico je wilt lopen en hoeveel risico je je überhaupt kan permitteren. Forex is een geweldige investeringsvorm, zeker voor de beginnende investeerder en wellicht een stap naar grotere investeringen op de langere termijn.

  • Roemenië wil goudvoorraad terughalen?

    Roemenië wil goudvoorraad terughalen?

    In navolging op een aantal andere Europese landen overweegt nu ook Roemenië haar goudvoorraad terug te halen naar eigen land. De leider van de grootste politieke partij, Liviu Dragnea, heeft namelijk een nieuwe wetsvoorstel ingediend dat de centrale bank verplicht 95% van de goudvoorraad in eigen land te bewaren.

    Als het wetsvoorstel wordt aangenomen moet de centrale bank ongeveer 61 ton goud terughalen uit Londen. Roemenië beschikt over een goudvoorraad van in totaal 103,7 ton, waarvan ongeveer 60% ligt opgeslagen bij de Bank of England. In vergelijking met omliggende landen beschikt het land over een substantiële goudvoorraad.

    In het wetsvoorstel staat dat er in het huidige economische landschap geen reden is om zoveel goud in het buitenland aan te houden. Ook zouden er significante kosten mee gemoeid zijn om het bij de Bank of England op te slaan, terwijl het goud volgens Dragnea ook in eigen land bewaard kan worden.

    Meer landen halen goudvoorraden terug

    De afgelopen jaren hebben verschillende landen hun goudvoorraad teruggehaald naar eigen land. Duitsland en Nederland begonnen daar een paar jaar geleden al mee en later volgden ook Oostenrijk en Hongarije. Ook hebben sommige Europese landen edelmetaal aan hun reserves toegevoegd, zoals Hongarije en Polen.

    Verschillende landen halen hun goudvoorraden terug vanwege toenemende economische en geopolitieke onzekerheid. Het edelmetaal wordt door centrale banken gezien als de meest veilige reserve, omdat het geen tegenpartij risico kent. Dat argument geldt overigens alleen wanneer het edelmetaal daadwerkelijk bij de eigen centrale bank wordt bewaard.

    Dat de opslag van goud in een ander land niet vrij van risico is werd laatst nog duidelijk. Venezuela wilde een deel van haar voorraad terughalen uit Londen, maar de Bank of England weigerde het vrij te geven. Of dit incident voor Roemenië reden is om goud weg te halen, dat valt lastig te zeggen. Wel zien we een duidelijk trend van landen die hun goudreserves terughalen en uitbreiden. Daarmee leggen ze een solide fundament onder de goudmarkt.

    Dit artikel verscheen eerder op Holland Gold




  • Hoe vind je het beste online handelsplatform?

    Er zijn behoorlijk wat online handelsplatformen waar jij jouw geld kunt investeren, maar hoe vind je nu de allerbeste optie die perfect bij jou past? Je weet misschien al dat een goede broker mogelijk in de nabije toekomst over een vergunning moet beschikken en dat je moet gaan voor een vertrouwde naam om ervoor te zorgen dat je krijgt uitbetaald – maar hoe vind je zelf het beste online handelsplatform? Wil je op zoek naar jouw ideale online handelsplatform? Dan hebben we wat suggesties.

    Tip #1 – Kijk naar de mogelijkheden

    Het belangrijkste van een online handelsplatform is dat ze over de juiste mogelijkheden beschikken. Wil je bijvoorbeeld investeren in cryptovaluta? Dan moet je zeker weten dat het platform dit daadwerkelijk aanbiedt. Niet elke broker heeft hetzelfde aanbod, daarom moet je in elk geval een idee hebben waarin je wilt gaan investeren.

    Tip #2 – Nooit teveel betalen

    Het achterliggende doel van een online handelsplatform is geld verdienen – en omdat zo gemakkelijk mogelijk te maken moet je weten welke producten je gaat verhandelen en vervolgens kijken naar de gerelateerde transactiekosten. Als je de verschillende brokers gaat vergelijken merk je al snel dat er behoorlijk wat verschil zit met betrekking tot tarieven.

    Als je de kosten dan ook goed gaat vergelijken bespaar je al snel geld, geld dat je opnieuw kunt investeren op kan optellen bij jouw rendement. Je kunt de tarieven en voorwaarden zelf doorlezen, of een van de online vergelijkingswebsites erbij pakken.

    Tip #3 – Extra kosten zijn ook kosten

    Natuurlijk zijn transactiekosten belangrijk, maar zeker niet de enige kosten om te vergelijken. Hoewel een broker misschien de laagste transactiekosten heeft betekend dat nog niet gelijk dat het ook de beste optie is. Denk bijvoorbeeld aan het laten uitbetalen van dividenden of bij een cash settlement. Voorkom verassingen achteraf en vergelijk deze kosten ook goed.

    Tip #4 – Kijken naar de kleine lettertjes

    Soms staan er vervelende clausules of andere voorwaarden in de kleine lettertjes. Zo kan het bijvoorbeeld zijn dat een platform niet voldoet aan de Europese regelgeving wanneer het in het buitenland staat. Daarnaast zijn deze websites niet gebonden aan de regelgeving van de Kifid (Financial Services Complaints Tribunal (Kifid)). Dus wanneer er een conflict ontstaat tussen jou en de broker is dat nog een extra vervelend.

    Ook kan het zijn dat jouw platform jouw effecten kunnen uitlenen aan anderen (dit heet securities lending). Het nadeel hier is dat jij jouw geld kwijt bent op het moment dat de tegenpartij failliet gaat. Om dit tegen te gaan wil je zeker zijn dat je een online handelsplatform hebt waar dit niet kan of waar het in elk geval gedekt is.

    Tip #5 – Wat zijn de extra mogelijkheden?

    De kans is groot dat er een aantal online handelsplatformen overblijven wanneer je kritisch gaat kijken naar kosten en alle kleine lettertjes hebt gelezen. Zodra je een aantal keuzes overhebt kun je kijken of het platform ook daadwerkelijk aan jouw eisen voldoet. Is het bijvoorbeeld gebruiksvriendelijk of is het elke keer een kriem om een order te plaatsen?

    Krijg je koersinformatie bij jouw lidmaatschap of moet je er extra voor betalen? Krijg je toegang tot de verschillende tools of juist niet? Heeft het platform een mogelijkheid om meer te leren over investeren? Dat zijn allemaal belangrijke factoren die meespelen in het zoeken naar het juiste platform.

  • Perth Mint krijgt toegang tot Shanghai Gold Exchange

    De Perth Mint is toegelaten als internationaal lid van de Shanghai Gold Exchange, zo meldt The West Australian. Daarmee krijgt het munthuis rechtstreeks toegang krijgt tot de Chinese goudmarkt en is het niet meer afhankelijk van andere partijen om haar goud in China aan te bieden. Richard Hayes, directeur van de Perth Mint, zei daar tegenover de Australische krant het volgende over.

    “Traditioneel wordt goud dat aan China wordt verkocht verhandeld via internationale goudbanken en een aantal Chinese banken die toestemming hebben gekregen om goudbaren te importeren van internationale leveranciers. Via goudcontracten op de Shanghai Gold Exchange krijgen we nu de mogelijkheid om Australisch goud aan een veel bredere groep van financiële instellingen te leveren.

    Ons lidmaatschap van de Shanghai Gold Exchange zal zeker bijdragen aan de bekendheid van de Perth Mint en onze positie als grootste leverancier van goud in deze belangrijke afzetmarkt.”

    Perth Mint krijgt toegang tot Chinese goudmarkt

    Het munthuis van Australië is een belangrijke leverancier van goud voor de Chinese markt. Goudmijnen in Australië leveren het edelmetaal aan de Perth Mint, waar het gezuiverd en gesmolten wordt voor export naar het buitenland. Een groot gedeelte van dat goud kom op die manier terecht in Zuid-Oost Azië en China. Het munthuis was in 2014 de eerste buitenlandse smelterij die door de Shanghai Gold Exchange werd aangemerkt als ‘good delivery’ smelterij. Sindsdien heeft de smelterij al meer dan 800 ton goud aan China geleverd.

    De afgelopen twee jaar was het munthuis van Australië de belangrijkste externe leverancier voor de Chinese goudmarkt. Australië behoort tot de grootste goudproducerende landen, maar heeft een beperkte binnenlandse afzetmarkt. Daardoor komt veel goud uit Australische mijnen in China terecht. China is de laatste jaren uitgegroeid tot grootste producent, consument en importeur van het edelmetaal. Buitenlands goud komt China binnen via de Shanghai Gold Exchange, waar het wordt doorverkocht aan goudbanken en handelaren.

    Dit artikel verscheen eerder op Holland Gold

  • Barrick wil Newmont overnemen voor $18 miljard

    Barrick Gold, het grootste mijnbouwbedrijf ter wereld, heeft een vijandig overnamebod gedaan op concurrent Newmont Mining. Het Canadese Barrick is bereid om daar $18 miljard voor neer te tellen in de vorm van aandelen. Als deze overname doorgaat ontstaat een nieuwe gigant in de mijnbouwsector. Newmont is namelijk de tweede grootste goudproducent ter wereld.

    Als de overnamepoging van Barrick slaagt, dan zal de in januari aangekondigde fusie tussen Newmont en Goldcorp waarschijnlijk niet doorgaan. Met een fusie van $10 miljard zouden Newmont en Goldcorp samen het grootste mijnbouwbedrijf ter wereld worden. Vorig jaar september ging ook Barrick op overnamepad, toen nam ze concurrent Randgold over middels een aandelendeal.

    Barrick Gold wil grootste mijnbouwbedrijf worden

    De directeur van Barrick zegt in een toelichting dat een fusie tussen de twee grootste mijnbouwbedrijven veel toegevoegde waarde oplevert voor de aandeelhouders. Hij noemt de overnameplannen een logische stap die al veel eerder genomen had kunnen worden. In 2014 waren er ook al gesprekken tussen de twee mijnbouwbedrijven, maar die draaiden op niets uit.

    “De combinatie van Barrick en Newmont creëert wat duidelijk het beste goudbedrijf ter wereld is, met de grootste portefeuille van ‘Tier One’ activa en het hoogste niveau van vrije kasstroom om toekomstige groei te stimuleren en duurzame rendementen voor aandeelhouders te ondersteunen, gerund door een managementteam met een ongeëvenaard record van het leveren van waarde.”

    Overnames in de goudmijnsector

    Eerder deze maand publiceerden we al een artikel over nieuwe overnames in de goudmijnsector. Door de stijging van de goudprijs neemt ook de belangstelling onder beleggers voor de goudmijnsector toe. De mijnbouwsector heeft een aantal moeilijke jaren van reorganisaties en bezuinigingen achter de rug, maar zou weer interessant kunnen worden nu de goudprijs weer omhoog gaat. Onderstaande grafiek laat zien dat goudmijnaandelen in een opwaartse trend naar verhouding veel sneller in waarde kunnen stijgen dan het edelmetaal zelf, maar dat ze in een neerwaartse beweging ook veel meer waarde verliezen.

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

    Waardeert u de artikelen en analyses op onze site, steun ons dan met een eenmalige of periodieke donatie. Met uw donatie kunnen we mooie artikelen blijven schrijven en worden we minder afhankelijk van inkomsten uit advertenties. Klik hier om te doneren!




  • Koers Britse pond stijgt, kans op Brexit zonder akkoord neemt af

    Koers Britse pond stijgt, kans op Brexit zonder akkoord neemt af

    Het pond stal vorige week de show tussen de belangrijke valuta’s. De koers van de munt steeg ten opzichte van al zijn G10-genoten en stabiliseerde zich ten opzichte van de dollar duidelijk boven het niveau van 1,30. Dit kwam door het feit dat een aantal parlementsleden van de Tory- en de Labour-partij ontslag nam. Het vooruitzicht dat het parlement duidelijk tégen een Brexit zonder akkoord zal stemmen, wordt nu namelijk realistischer.

    Elders in de wereld zorgden hogere olieprijzen door de bezorgdheid over de sancties tegen Venezuela, positieve geruchten over de stand van zaken bij de handelsgesprekken tussen de VS en China en wereldwijd in het algemeen een krachtige toon bij risicovolle activa voor een algehele rally van valuta’s van opkomende markten, en vooral van de valuta’s die het gevoeligst zijn voor grondstoffenprijzen. Hieronder de belangrijke valuta in detail.

    Euro

    De cijfers over de economie werden vorige week wisselend, wat in ieder geval beter is dan de aanhoudende stroom teleurstellingen van de afgelopen weken. Maar het belangrijkste was dat de PMI-indicatoren voor zakelijke activiteit in de dienstverlening een verbetering lieten zien. Dit bood tegenwicht aan het cijfer voor de industrie – dat opnieuw teleurstellend was – en haalde de belangrijke samengestelde index uit zijn duikvlucht van de afgelopen tijd. Dit onderstreept tot op zekere hoogte onze visie, dat een recessie vrij onwaarschijnlijk is bij een gezonde banencreatie in de hele eurozone en een bescheiden maar stabiele toename van de reële lonen.

    Britse pond

    Voor het pond werden opnieuw alle ontwikkelingen overschaduwd door het nieuws over de Brexit. Wel moet hierbij opgemerkt worden dat op de arbeidsmarkt van het Verenigd Koninkrijk tot nu toe nauwelijks negatieve effecten te zien zijn van de onzekerheid over Brexit. Het werkgelegenheidsrapport van het laatste kwartaal van 2018 liet een sterke banengroei zien, in combinatie met gezonde loongroei.

    Het Britse pond werd grotendeels gesteund door het nieuws dat 11 eurofiele parlementsleden van de Labor- en de Tory-partij ontslag uit hun partij namen, maar ook de sterke banencijfers hebben de munt zeker goed gedaan. Deze week zal de aandacht uitgaan naar de toespraak van premier May, die zij dinsdag houdt.

    Amerikaanse dollar

    De cijfers over de Amerikaanse economie waren zwakjes en dat zette de dollar vorige week de hele week in een negatief licht. De vrijblijvende notulen van de afgelopen bijeenkomst van de Federal Reserve veranderden daar nauwelijks iets aan. Wij zien – in ieder geval in de komende paar weken – geen katalysator die het recente range trading in de dollar ten opzichte van G10-valuta’s kan veranderen. Maar we blijven vasthouden aan onze bullish visie op de meeste valuta’s van opkomende markten: de koers van de dollar is laag en stabiel, terwijl geen enkel belangrijk economisch blok ter wereld in een recessie zit.

    Door: Enrique Diaz-Alvarez

    Enrique Diaz-Alvarez is chief risk officer en staat aan het hoofd van het analistenteam van Ebury in New York. Vanwege zijn gedrevenheid, passie en gedegen kennis, wordt Enrique door Bloomberg erkend als een van de meest accurate voorspellers van de marktbewegingen.

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta

    Meer informatie op www.ebury.nl