Blog

Verenigd Koninkrijk wil uitbetaling salaris in goud verbieden

In het Verenigd Koninkrijk is een nieuwe wet aangenomen die bedrijven verbiedt om personeel in goud uit te betalen. Met deze nieuwe maatregel probeert de regering “moreel weerzinwekkende” belastingontduiking te bestrijden. Volgens een panel van belastingexperts is het uitbetalen van werknemers in fysiek goud een slinkse methode om belastingen te omzeilen en de intenties van de regering te frustreren.

Met de komst van deze nieuwe wet kan de Britse belastingdienst voor het eerst direct actie ondernemen tegen bedrijven en werknemers die fysiek goud gebruiken als vorm van salaris. Volgens de belastingdienst hebben sommige accountants compleet nieuwe constructies bedacht, waarbij het salaris van werknemers door middel van een reeks aan- en verkooptransacties van goud wordt gemaskeerd.

Belastingontduiking

Volgens de Britse belastingexperts bestaan er al veel langer constructies om de inkomstenbelasting te omzeilen, waarbij personeel in contanten of in waardevolle goederen wordt uitbetaald. Door een deel van het salaris in gouden munten uit te betalen valt het geregistreerde inkomen lager uit en wordt er effectief minder belasting afgedragen dan wat wettelijk verplicht is.

Volgens het Britse panel van belastingexperts dat onderzoek doet naar belastingontduiking zijn er geen goede redenen te bedenken om personeel in goud uit te betalen, anders dan het ontduiken van de belastingplicht. “Had men contant geld gebruikt in plaats van goud, dan was er anders dan een besparing van de transactiekosten geen substantieel verschil voor de werkgever of werknemer. […] Naar ons oordeel zijn de stappen waar goud bij betrokken is abnormaal en misleidend”, zo lezen we in het rapport.

Britse belastingdienst verbiedt betaling salaris in goud (Bron: Gov.uk)

Criminalisering van goud

Dat de overheid maatregelen neemt om belastingontduiking aan te pakken is logisch, maar deze maatregel van de Britse overheid suggereert dat goud alleen voor onrechtmatige doeleinden wordt gebruikt. Overheden hebben steeds meer geld nodig om hun verzorgingsstaat te financieren en willen daarom meer mogelijkheden om het inkomen en vermogen van haar eigen bevolking te belasten. Dat is ook een van de redenen waarom overheden het bezit van contant geld en goud vaak ontmoedigen en criminaliseren. Deze vormen van vermogen kunnen buiten het financiële systeem bewaard en gebruikt worden.

Met nieuwe wetgeving als deze wordt goud neergezet als een middel om belastingen te ontduiken, maar daarmee gaat men voorbij aan alle andere argumenten om vermogen in edelmetalen aan te houden. Veel mensen die goud kopen doen dat om hun vermogen te beschermen tegen geldontwaarding of tegen het risico dat banken omvallen en spaartegoeden in gevaar komen. En laten we ook niet vergeten dat overheden in sommige landen veel meer belastinginkomsten mislopen door de fiscale constructies die grote bedrijven maken om zo min mogelijk belasting te betalen. Waarschijnlijk gaat dat om veel grotere bedragen dan die paar bedrijven die hun personeel zwart uitbetalen en die dat toevallig doen door middel van gouden munten.

Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

8 augustus 2017
Banken in Rusland experimenteren met virtuele munten

Een consortium van banken in Rusland is bezig met de ontwikkeling van een eigen virtuele munt op basis van de blockchain technologie van Ethereum, de grootste virtuele munt na Bitcoin. Met de adoptie van deze nieuwe technologie willen de banken het betalingsverkeer sneller en veiliger maken. Ook ziet de bankensector van Rusland de blockchain als een goed instrument om contracten en eigendomspapieren te digitaliseren, wat aanzienlijke kostenbesparingen met zich mee kan brengen.

Volgens het consortium van banken kunnen de kosten van het bijhouden van de hypotheekregistraties door middel van blockchain technologie met 80% worden teruggebracht. Door het weghalen van tussenpersonen kunnen bepaalde processen niet alleen goedkoper, maar ook sneller uitgevoerd worden.

Met de blockchain is het mogelijk om bepaalde gegevens decentraal te bewaren. Daarmee is de technologie niet alleen interessant als een vorm van geld (wat in feite ook een boekhoudkundig systeem is), maar ook als middel om verschillende vormen van informatie veilig op te slaan.

Ethereum

Twee maanden geleden had president Poetin een ontmoeting met de oprichter van Ethereum, het systeem waar veel virtuele munten op gebaseerd zijn. Sindsdien hebben Russische banken hun eigen ‘Masterchain’ ontwikkeld, op basis van een aangepaste versie van de Ethereum technologie. Ook heeft de Russische centrale bank met de Fintech Association een nieuwe organisatie in het leven geroepen om deze ontwikkelingen te stimuleren.

De bankensector in Rusland is minder ver ontwikkeld dan die van veel Westerse landen. Juist daarom investeren de grootste banken van Rusland veel tijd en geld in de ontwikkeling van deze nieuwe technologie. “De grootste banken proberen hun Westerse concurrenten bij te houden en misschien zelfs in te halen in hun aanpassing aan deze nieuwe technologie”, zo verklaarde analist Vyacheslav Putilovsky tegenover Bloomberg.

Rusland investeert in virtuele munt

De virtuele munt die Russische banken willen gebruiken zal als ‘gas’ door het leven gaan en zal gebruikmaken van de aangepaste ‘Masterchain’ technologie om transacties te verifiëren. De technologie wordt op dit moment nog niet toegepast, maar de Russische centrale bank heeft in samenwerking met Sberbank al wel een pilot gedraaid om online te betalen met virtuele munten.

Vorig jaar dreigde het Russische ministerie van Financiën nog met gevangenisstraffen voor gebruikers van virtuele munten, maar sinds de ontmoeting van Poetin met de oprichter van Ethereum is de strategie van de regering en de centrale bank drastisch gewijzigd.

Deze bijdrage is afkomstig van Geotrendlines

8 augustus 2017
Griekenland wil meer investeren in infrastructuur

Griekenland wil een nieuwe ontwikkelingsbank opzetten waarmee grote infrastructurele projecten en export-georiënteerde bedrijven gefinancierd kunnen worden. Deze nieuwe Hellenic Development Bank is eigendom van de staat en zal aanvullende financiering verstrekken voor regionale projecten. Op die manier worden publieke middelen ingezet om de ontwikkeling van grootschalige projecten te versnellen.

Andere Europese ontwikkelingsbanken hebben de afgelopen jaren ook al verschillende projecten in Griekenland gefinancierd. De European Bank for Reconstruction and Development (EBRD) blijft tot het einde van 2020 in het land investeren. Volgend jaar zal de bank de grens van €2 miljard aan investeringen in de Griekse economie passeren.

Zijderoute

Griekenland is een van de zwakkere economieën in de Eurozone, maar het land kan in de toekomst wel een belangrijke strategische rol gaan spelen. Zo wil Rusland haar aardgas via Griekenland naar de zuidelijke landen van Europa transporteren, terwijl de Chinezen grote plannen hebben met de nieuwe Zijderoute.

De Chinezen willen van de Griekse havenstad Piraeus een overslaghaven maken, zodat containers met goederen uit China sneller naar Midden-Europa gebracht kunnen worden dan via de havens van Rotterdam of Antwerpen. Dat vereist ook veel investeringen in wegen en spoorlijnen, waarbij de komst van een nieuwe Griekse ontwikkelingsbank meer dan welkom is.

Deze bijdrage is afkomstig van Geotrendlines

8 augustus 2017
Rusland en Iran versterken militaire samenwerking

Rusland en Iran willen meer samenwerking op militair en technologisch gebied, nu beide landen getroffen zijn door nieuwe Amerikaanse sancties. Dmitry Rogozin, de vice-premier van Rusland, bracht afgelopen weekend een bezoek aan Iran, waar hij met de Iraanse minister van Defensie sprak over een nieuwe levering van Russische wapens. Naast de levering van wapens wil Rusland ook technologische expertise ter beschikking stellen.

Rusland en Iran werken de laatste jaren steeds meer samen, omdat de twee landen door de Amerikaanse sancties meer op elkaar aangewezen zijn. In 2014 werd een overeenkomst bereikt over de ontwikkeling van acht nieuwe kerncentrales in Iran, die met hulp van Rusland gebouwd zullen worden. Ook op militair gebied werken de twee landen al samen, aangezien Iran inmiddels Russische S-300 luchtafweerinstallaties in gebruik heeft genomen. Deze deal werd in 2007 al ondertekend, maar liep door een resolutie van de VN Veiligheidsraad uit 2010 een aantal jaar vertraging op.

Eerder deze week ondertekende de Amerikaanse president een wet die nieuwe sancties oplegt aan Rusland, Iran en Noord-Korea. Daarmee heeft de VS volgens de Russische premier Medvedev in feite een nieuwe handelsoorlog ontketend. Het is nog onduidelijk hoe groot de gevolgen zullen zijn van deze sancties, maar Rusland neemt het zekere voor het onzekere door haar economische en militaire relaties met niet-Westerse bondgenoten te versterken.

Deze bijdrage is afkomstig van Geotrendlines

8 augustus 2017
Column: Hebben centrale banken iets geleerd van de crisis?

In augustus 2007, inmiddels tien jaar geleden, zei de gouverneur van de Bank of England dat het financiële systeem veel degelijker was geworden, omdat banken hun risicovolle bezittingen door middel van securitisatie gemakkelijk konden herverpakken en doorverkopen aan pensioenfondsen en andere beleggers. Daarmee was het risico van de bankbalans verdwenen.

Met het bundelen en doorverkopen van hypotheken en andere leningen verdween niet alleen het risico op de bankbalans, ook ontstond er een grote markt van verhandelbare schuldpapieren die volgens de grote kredietbeoordelaars net zo veilig waren als staatsleningen.

De gouverneur van de Bank of England concludeerde dat het financiële systeem aanzienlijk veiliger was geworden. Letterlijk zei hij daarover het volgende: “Ons systeem is nu niet meer zo kwetsbaar. De groei van securitisatie heeft die kwetsbaarheid aanzienlijk verminderd.”

Iets meer dan een jaar later werd het tegendeel al bewezen, toen Lehman Brothers het hele financiële systeem in haar val dreigde mee te sleuren. De honderden miljarden aan gebundelde en doorverkochte leningen waren onverkoopbaar geworden, omdat niemand op dat moment kon inschatten hoeveel slechte hypotheken er in deze gebundelde portefeuilles zaten.

Risicovrij

Door het herverpakken van leningen werden de risico’s van de onderliggende Amerikaanse huizenmarkt op een statistisch verantwoorde wijze weggepoetst. De laatste twijfels van beleggingsfondsen werden weggenomen door kredietbeoordelaars die (in ruil voor een zak geld) hun zegen uitspraken en door verzekeraars als AIG die voor een kleine premie het risico van beleggers overnamen.

Terwijl de Amerikaanse banken, verzekeraars en kredietbeoordelaars een grote financiële ramp aan het voorbereiden waren keken toezichthouders en centrale banken toe. Misschien waren ze er werkelijk van overtuigd dat de markt deze risico’s zelf wel kon beheersen…

Herhaling van zetten?

De gouverneur van de Bank of England maakte dus een verkeerde inschatting van de risico’s van het bundelen en doorverkopen van hypotheekportefeuilles. Zijn Amerikaanse collega Ben Bernanke bij de Federal Reserve zag het niet veel beter, want die ontkende vlak voor het hoogtepunt van de Amerikaanse huizenmarkt nog dat er sprake is van een bubbel.

We zijn nu tien jaar verder en door de kunstmatig lage rente lijkt alles weer normaal. De beurzen staan weer op recordhoogte, terwijl de volatiliteit op de aandelenmarkt alsmaar verder daalt. Daaruit blijkt dat beleggers weer veel vertrouwen hebben en weinig oog hebben voor de risico’s. Ondertussen stijgen de huizenprijzen weer en verstrekken de banken weer volop hypotheken.

Volgens Janet Yellen, de voorzitter van de Federal Reserve, zal deze generatie waarschijnlijk nooit meer zo’n financiële crisis meemaken als die van 2008. Gelooft u dat nog?

Frank Knopers

Wilt u reageren? Mail naar [email protected]

Deze column van Frank Knopers verscheen eerder op Goudstandaard. Goudstandaard is gespecialiseerd in de verkoop en opslag van fysiek edelmetaal. Wilt u meer informatie over beleggen in edelmetalen? Bel ons op +31(0)88 46 88 488 of mail naar [email protected].

Reageren op deze column kan onderaan dit artikel of per email naar [email protected]

4 augustus 2017
World Gold Council ziet vraag naar beleggingsgoud toenemen

Beleggers hebben in de eerste helft van dit jaar 11% meer beleggingsgoud gekocht dan in dezelfde periode van vorig jaar. Dat schrijft de World Gold Council in haar nieuwste kwartaalrapport dat deze week naar buiten werd gebracht. Vooral in China en India werden aanzienlijk meer gouden munten en goudbaren verkocht dan een jaar geleden, maar ook in Turkije kende de goudmarkt dit jaar een sterke opleving.

De goudmarkt in China profiteert van de strenge kapitaalcontroles, waardoor beleggers beperkt zijn in hun mogelijkheden om in het buitenland te beleggen. Ook zijn sommige Chinese beleggers bezorgd over een mogelijke bubbel in vastgoed, waardoor ze hun geld momenteel liever in goud dan in stenen beleggen.

In India steeg de vraag naar goud doordat bepaalde festivals op een gunstig moment vielen, waardoor er meer verkocht werd dan op andere jaren. Ook slaagde de centrale bank erin het tekort aan contant geld aan te vullen, een tekort dat ontstond toen eind vorig jaar opeens de twee grootste bankbiljetten in India ingeleverd moesten worden. Doordat er weer meer geld in de handen van de bevolking is komt de economie weer op gang en hebben Indiërs weer geld om goud te kopen.

De toegenomen vraag naar goud in Turkije werd volgens de World Gold Council gedreven door de groei van de economie en een hoge inflatie. Eind vorig jaar deed de Turkse president Erdogan een oproep om buitenlandse valuta om te wisselen in goud. Mogelijk heeft ook dat een impuls gegeven aan de Turkse goudmarkt.

Minder goud naar ETF’s, maar meer vraag naar beleggingsgoud (Bron: World Gold Council)

Minder goud naar ETF’s

Wereldwijd gezien waren goud-ETF’s in de eerste helft van dit jaar minder populair dan in dezelfde periode van vorig jaar. Toch werd er dit jaar al in totaal 167,9 ton goud aan de reserves toegevoegd, waarvan het grootste gedeelte bij Europese goud-ETF’s. Cijfers van de World Gold Council laten zien dat deze in de eerste helft van dit jaar 128 ton goud aan hun voorraden toevoegden, waarmee ze 76% van de wereldwijde instroom van goud in ETF’s voor hun rekening namen.

De extreem lage rente en de politieke onzekerheid van verkiezingen in Nederland en Frankrijk gaven in de eerste helft van dit jaar een sterke impuls aan de Europese goudmarkt. Daarvan profiteerden vooral de goud-ETF’s, die aandelen uitgeven op basis van fysiek goud dat in een kluis wordt opgeslagen. De totale goudvoorraden van deze ETF’s groeiden in het tweede kwartaal van dit jaar tot een recordniveau van 977,7 ton, meer dan de vorige piek van 960 ton van eind 2012.

Voorraden goud-ETF’s in Europa naar nieuw record (Bron: World Gold Council)

Centrale banken blijven goud kopen

Sinds het uitbreken van de financiële crisis zijn centrale banken netto kopers van goud geworden. In de eerste helft van dit jaar voegden ze netto 176,7 ton aan hun reserves toe, een paar procent minder dan de aankopen in dezelfde periode van vorig jaar. De grootste koper was opnieuw Rusland, dat in het tweede kwartaal van dit jaar 35,7 ton van het gele metaal aan haar reserves toevoegde. Kazachstan koopt al jaren onafgebroken goud bij en kocht in het tweede kwartaal 11,3 ton.

De centrale bank van Turkije is dit jaar voor het eerst sinds lange tijd weer begonnen met goud kopen en voegde in het tweede kwartaal 21 ton aan haar reserves toe. Hun totale goudvoorraad bereikte daarmee een omvang van in totaal 137 ton. Het enige land dat een substantiële hoeveelheid goud verkocht was Duitsland. Die haalden in het tweede kwartaal 3,8 ton aan goudbaren uit haar kluis om munten van te slaan.

4 augustus 2017
IMF ziet positieve effecten van negatieve rente

De invoering van negatieve rente door centrale banken heeft in het algemeen een positief effect gehad op het aanjagen van de inflatie, het verder omlaag drukken van de rente en het verzwakken van valuta. Dat is de conclusie van een nieuw onderzoek naar de effecten van negatieve rente, dat in opdracht van het Internationaal Monetair Fonds (IMF) werd uitgevoerd.

Het IMF bestudeerde de effecten van negatieve rente in de Eurozone, Denemarken, Japan, Zweden en Zwitserland en kwam tot de conclusie dat deze maatregel over het algemeen goed leek te werken. In de betreffende landen werd het inderdaad goedkoper om geld te lenen, al daalde de marktrente minder sterk dan de beleidsrente van centrale banken. Ook wisten de banken hun winstgevendheid op peil te houden, omdat ze er over het algemeen goed in slaagden de lagere rente door te berekenen aan spaarders.

De centrale banken van Zwitserland en Denemarken introduceerden een negatieve rente om een kapitaalvlucht richting hun valuta af te remmen. Ook daarvoor bleek de negatieve rente een goed instrument, al zorgde de ‘boeterente’ van centrale banken niet voor een blijvend effect op de wisselkoers van de betreffende valuta.

Verschillende centrale banken hanteren inmiddels negatieve rente (Bron: IMF)

Negatieve rente

Sinds het uitbreken van de financiële crisis hebben verschillende centrale banken hun rente drastisch verlaagd in een poging de economie weer aan te jagen. Om de rente verder omlaag te drukken begonnen ze ook staatsobligaties en ander schuldpapier op te kopen, maar toen ook dat niet het gewenste effect opleverde werd een nog zwaarder middel uit de kast gehaald. Verschillende centrale banken introduceerden een negatieve rente, waarmee sparen in feite wordt afgestraft.

De economen van het IMF concluderen dat negatieve rente inderdaad het beoogde effect heeft gehad, maar ze waarschuwen tegelijkertijd voor negatieve bijwerkingen. Zodra spaarders rente moeten betalen over hun spaargeld zullen ze alternatieven overwegen, waardoor ze sneller geneigd zullen zijn spaartegoeden op te nemen en bijvoorbeeld contant geld aan te houden. Om deze reden moeten centrale banken voorzichtig te werk gaan en de effecten van negatieve rente op het spaargedrag van burgers goed blijven monitoren, zo concludeert het IMF.

4 augustus 2017
Vertrouwen in euro naar hoogste niveau sinds 2004

Het vertrouwen in de euro is in twaalf jaar tijd niet meer zo hoog geweest als nu, zo blijkt uit het nieuwe Eurobarometer onderzoek van de Europese Commissie. Onder de landen die de euro gebruiken was 73% van de respondenten positief over de gemeenschappelijke munt, het hoogste niveau sinds 2004.

Kijken we naar het gemiddelde van de Europese Unie – dus ook de landen die nog wel een eigen munt hebben – dan zien we dat het draagvlak voor de munt naar 60% gestegen is. Dat gebeurde voor het laatst in 2009, nog voor het uitbreken van de Europese schuldencrisis.

Het vertrouwen in de euro is het grootste in Luxemburg (85%), Slovenië (83%), Ierland (83%), Estland (83%), Duitsland (82%) en Slowakije (80%). De landen met het minste draagvlak voor de munt zijn Tsjechië, Zweden, Denemarken, het Verenigd Koninkrijk en Polen, landen die geen onderdeel uitmaken van de muntunie. In deze landen is minimaal zestig procent tegen de euro.

Uit de Eurobarometer blijkt ook dat meer mensen in de Europese Unie de toekomst met vertrouwen tegemoet ziet. Bij de laatste peiling gaf 56% aan vertrouwen te hebben in de EU, een stijging van zes procentpunt ten opzichte van de herfst van vorig jaar.

Vertrouwen in de euro naar hoogste niveau sinds 2004 (Bron: Europese Commissie)

Hoe kijkt men in verschillende landen tegen de euro aan? (Bron: Europese Commissie)

4 augustus 2017
Beleggers dansen weer op de rand van de vulkaan

Het is alweer tien jaar geleden dat de toenmalige ceo van Citigroup waarschuwde dat de financiële markten ten onrechte de dreigende tekenen aan de wand negeerden. De waarschuwing werd breed in de wind geslagen met alle gevolgen van dien. Daar zijn we ons nog steeds pijnlijk van bewust. Of toch niet? Opnieuw zijn de tekenen aan de wand moeilijk te negeren en opnieuw kijken beleggers weg. Centrale bankiers in Europa en de Verenigde Staten speculeren hardop over een nieuw, verkrappend beleid. Door al dat gepraat is er in ieder geval de nodige onrust ontstaan op de obligatiemarkten, maar op de aandelenmarkten lijkt vooralsnog geen einde te komen aan het feestgedruis.

Dat is misschien toch iets teveel van het goede. De huidige stierenmarkt in de VS is de langstlopende sinds 1896. Als het om het totale rendement gaat, neemt het met een cumulatieve 328% tot aan juli van dit jaar een derde plaats in. Dankzij het stimuleringsbeleid van centrale banken zijn markten overal ter wereld aan de prijs. De huidige koers-winstverhoudingen in de VS benaderen die van de crash op Wall Street in 1929 en van de Dotcombubbel aan het begin van deze eeuw. Dat zou op zich al voldoende reden moeten zijn voor de verstandige belegger om zich achter de oren te krabben. Het besef dat de Fed naar alle waarschijnlijkheid de rente blijft verhogen en dat de centrale bankiers druk overleggen hoe ze de gezwollen bankbalansen moeten gaan afslanken zou ook tot nadenken moeten stimuleren.

'Irrational Exuberance'
Of en wanneer de huidige bubbel gaat barsten, laat zich echter maar moeilijk timen. Vraag dat maar aan Alan Greenspan. Al in 1996 sprak hij openlijk zijn zorgen uit over de 'irrational exuberance' op de aandelenmarkten. Het duurde echter nog tot 2000 voordat de bom barstte. Wie de waarschuwing van Greenspan serieus had genomen, is heel wat rendement misgelopen! Er zijn ook nu argumenten aan te voeren dat markten niet te duur zijn. Dankzij het beleid van centrale bankiers is geld nog steeds goedkoop. In de VS en in Europa is de populistische storm voorlopig gaan liggen en lijkt de stabiliteit terug te keren. Zowel in de VS als in Europa groeit de economie weer, zij het gematigd, en is het bedrijfsleven in redelijk goede doen. Anderzijds, een stierenmarkt, die zo lang aanhoudt, heeft de neiging onderliggende onevenwichtigheden en financiële tekortkomingen toe te dekken. Als de rente echter gaat stijgen, dan kunnen die snel aan de oppervlakte komen en het feestje grondig bederven.
Meer schulden
Een voor de hand liggende spelbederver is de accumulatie van schuld. Mede dankzij het soepele beleid van centrale banken is de schuld in de ontwikkelde landen geëxplodeerd. Het Institute of International Finance heeft berekend dat de schuld van huishoudens en de non-financial sector aan het einde van het eerste kwartaal van dit jaar $217 biljoen ofwel 327% van het gezamenlijke bbp bedroeg. Naar elke maatstaf is dat een gigantisch bedrag. Een normalisering van het rentebeleid kan voor grote onrust op de obligatiemarkten zorgen in de vorm van snel oplopende rentes. Paniek op die markten kan bijvoorbeeld in Europa voor grote problemen in de bankensector zorgen. Veel Europese banken zijn nog steeds onder gekapitaliseerd en hebben heel veel staatsschuld op de balans staan. Schuld en rente zijn niet de enige potentiële spelbedervers. Er is veel geopolitieke onrust en het economisch herstel is op zijn best onevenwichtig. Er is voldoende reden voor zorgen, maar de volatiliteit op markten is nog steeds uitzonderlijk laag. Beleggers hebben blijkbaar veel vertrouwen in het vermogen van centrale bankiers om hun beleid te verkrappen zonder dat er een recessie komt. Dat is op zijn best een dubieuze geesteshouding. Het is dit jaar ook tien jaar geleden dat Ben Bernanke verklaarde dat de subprime hypotheken geen serieuze bedreiging vormden voor de huizenmarkt en voor de economie als geheel. Deze enorme misser staat niet op zichzelf. Centrale bankiers hebben een zekere reputatie opgebouwd de tekenen aan de wand verkeerd te lezen! Cor Wijtvliet

Deze bijdrage is afkomstig van www.corwijtvliet.nl
Disclaimer: Bovenstaand artikel is geen professioneel beleggingsadvies en het is ook geen uitnodiging om te gaan beleggen. Beleggen brengt kosten en risico’s met zich mee. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Het artikel is louter de persoonlijke mening van de auteur.

4 augustus 2017
Goldman Sachs: “Olieprijs gaat naar $40 per vat”

Heel even heeft het er dit jaar naar uitgezien dat de prijs voor een vat olie structureel boven het niveau van $50 per vat zou komen liggen. De vreugde is echter van korte duur geweest. De prijs schommelt behoorlijk, maar heeft de neiging eerder te dalen dan te stijgen, ondanks pogingen van OPEC en Rusland om door productiebeperkingen de prijs juist omhoog te stuwen.

Die pogingen zijn gedoemd te mislukken en de voornaamste verklaring daarvoor zijn de ontwikkelingen op de Amerikaanse oliemarkt. De productie blijft daar stijgen en dat zal de VS de komende jaren ook nog tot een factor van belang maken op de exportmarkten. Volgens het gerespecteerde Texaanse consultancybureau PIRA Energy zullen de Verenigde Staten tegen 2020 om en nabij de 2,25 miljoen vaten per dag exporteren. Een belangrijke producent als Koeweit exporteert vandaag 2,1 miljoen vaten per dag. Als PISA gelijk heeft, dan is het nog maar de vraag of OPEC erin zal slagen om de prijzen omhoog te krijgen.

Overproductie

Volgens PIRA, maar ook volgens het Internationaal Energie Agentschap (IEA) gaat de schalieproductie in de VS zowel dat jaar als in 2018 verder omhoog. In 2018 zal de productie naar verwachting 9,9 miljoen vaten per dag bedragen. Die hoge productie maakt van de VS in de komende jaren een van de grootste exporteurs ter wereld. Omdat het land geen lid is van OPEC heeft het ook geen behoefte om zijn productie en export te beperken. De enige hinderpaal is dat de exportcapaciteit nu nog beperkt is, maar daar komt razendsnel een einde aan. Volgens PIRA kunnen de Verenigde Staten nu al 2,7 miljoen vaten per dag exporteren. Daar komt voor het einde van 2018 nog eens 600 duizend vaten per dag bij.

Problemen te over voor OPEC en zijn bondgenoten, zo lijkt het. Die mening is ook Goldman Sachs toegedaan. In een zeer recent rapport komt de bank tot de conclusie dat zonder aanvullend beleid de prijs voor een vat olie op korte termijn tot onder $ 40 per vat kan dalen. Goldman adviseert OPEC daarom om nog dieper te snijden in de productie dan nu het geval is. In realiteit is er van productiebeperking geen sprake. Landen als Libië en Nigeria zijn vrijgesteld van productiebeperkingen en deze landen slagen er steeds beter in om hun productie verder op te voeren. Met als gevolg dat steeds meer olie beland op de exportmarkten, zo stelt Goldman nuchter vast.

Olieprijs blijft onder druk

De aanwas van olie maakt het onmogelijk dat het aanbod op korte termijn gaat verkrappen en dat is nodig om beleggers ervan te overtuigen dat ergens in 2018 er een evenwicht ontstaat tussen vraag en aanbod. Nog niet zolang geleden was Goldman hiervan overtuigd, mede omdat ze veronderstelden dat de schalieproductie in de VS op korte termijn zou gaan vertragen. Vooralsnog zijn deze veronderstellingen nergens op gebaseerd. Eind juni lag de schalieproductie op het hoogste niveau in dit jaar. Ook sloegen de Amerikanen meer putten na een lichte vertraging in de afgelopen weken.

Het heeft allemaal niet zo mogen zijn en dat zal eveneens in de nabije toekomst zo zijn. Goldman denkt dat OPEC en zijn bondgenoten de wereld moeten verrassen met een plotselinge Shock and Awe aankondiging dat de productie fors gaat beperkt worden. De kans op shock & awe is op korte termijn niet groot, zo erkennen de bankiers.

Cor Wijtvliet

Deze bijdrage is afkomstig van www.corwijtvliet.nl

Disclaimer: Bovenstaand artikel is geen professioneel beleggingsadvies en het is ook geen uitnodiging om te gaan beleggen. Beleggen brengt kosten en risico’s met zich mee. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Het artikel is louter de persoonlijke mening van de auteur.

4 augustus 2017
“Duitsland moet maatregelen nemen tegen Amerikaanse sancties”

De Europese Commissie moet vergeldingsmaatregelen nemen tegen de nieuwe sancties die de Verenigde Staten opleggen aan Rusland, omdat deze sancties schadelijk zijn voor Europese bedrijven en bovendien in strijd zijn met het internationaal recht. Dat zei de Duitse minister van Economie en Energie, Brigitte Zypries, afgelopen maandag tegenover het Duitse mediabedrijf Funke Mediengruppe.

“We overwegen deze maatregelen omdat de sancties in strijd zijn met het internationaal recht, zo simpel is het. Natuurlijk willen we geen handelsoorlog, maar het is belangrijk dat de Europese Commissie nu bestudeert welke tegenmaatregelen we kunnen nemen.”

De Duitse regering en verschillende Europese bedrijven hebben al laten weten dat de geplande Amerikaanse sancties verdere samenwerking met Rusland kunnen belemmeren, bijvoorbeeld op het gebied van mijnbouw, infrastructuur en energiebeleid.

Ook de Duitse minister van Buitenlandse Zaken, Sigmar Gabriel, veroordeelt de geplande Amerikaanse sancties tegen Rusland. Volgens hem zijn deze sancties ingegeven door economische motieven, namelijk de export van aardgas naar de Europese afzetmarkt. Ook bemoeit de VS zich op deze manier met het Europese energiebeleid, terwijl ze daar volgens de Duitse minister helemaal niets mee te maken heeft.

Deze bijdrage is afkomstig van Geotrendlines

4 augustus 2017