Blog

Beleid centrale bankiers stimuleert de goudprijs

Sinds de eerste renteverhoging in de VS in december van 2015 is de goudprijs met meer dan 30% gestegen. Volgens Goldman Sachs is deze stijging slechts tijdelijk, wat ook blijkt uit hun relatief lage koersdoel van mei. Een aantrekkende economie, nieuwe renteverhogingen en een sterke dollar zullen die stijging omkeren in een daling van de prijs, aldus de analisten van de bank.

Het kamp van de goud bulls denkt daar heel anders over. Zij geloven niet in een substantiële verbetering van de wereldeconomie en ze wijzen op de onvermoede gevolgen van het huidige ongelimiteerde monetaire beleid van centrale bankier. Daarom denken ze dat de prijsstijging in 2016 slechts een begin is.

Ze bouwen hun overtuiging op een drietal onderling verbonden factoren. De eerste factor is die van de grenzen van het monetair beleid zoals dat vorm heeft gekregen sinds het begin van 2008. Kwantitatieve verruiming en negatieve rentes zijn heuse game changers. Ze hebben de waardering van staatsobligaties nagenoeg onmogelijk gemaakt. Er lijkt geen plafond meer in de prijsvorming en dit kan uitmonden in een van de grootste financiële bubbels in de geschiedenis. Het zijn de centrale bankiers die hier verantwoordelijk voor zijn. Hun monetair beleid dwingt beleggers en spaarders risico’s te nemen die ze onder normale omstandigheden nooit zouden willen of te durven nemen. Toename van de risico’s impliceert een vergrote kans op vermogens.

Bubbel in staatsobligaties
De huidige bubbel op de markt voor staatsobligaties en het verlengen van de looptijd van de gemiddelde beleggingsportefeuille heeft ook gevolgen voor de kredietmarkten. Er gaat steeds meer geld naar steeds zwakkere partijen zoals de opkomende markten en high yield obligaties. Beleggers handelen zo, omdat er steeds minder veilige assets zijn die nog rendement opleveren. En ook hier zijn ze geneigd meer risico te nemen dan goed en verstandig is. Dat kan zelfs uitmonden in speculatief gedrag met alle consequenties van dien zoals de eerder gemelde financiële bubbels. De kans daarop wordt alleen maar groter als China blijft volharden in zijn strategie om crises te bestrijden met het opblazen van de kredietverlening. Volgens de goud bulls is de huidige combinatie van monetaire en kredietverruiming een onhoudbaar traject dat vroeg of laat wel moet mislopen. Beleggers zullen in dat geval hun uiterste best moeten doen om hun vermogen in stand te houden en goud lijkt dan de beste en veiligste optie.

Goudprijs profiteert van monetair beleid centrale banken

Centrale banken verliezen controle?
Als er daadwerkelijk een nieuwe crisis komt, dan zullen centrale bankiers machteloos staan. Hun arsenaal is nu al nagenoeg uitgeput. De rente is al extreem laag, vermogenstitels renderen amper of niet en het beleid om de waarde van de diverse valuta’s om de beurt omlaag te brengen verergeren de bestaande problemen alleen maar. Meer en meer beleggers zullen hun vertrouwen in de eigen valuta opzeggen en op zoek gaan naar veilige alternatieven. Dit is de derde factor van belang. Burgers en beleggers verliezen hun vertrouwen in het zogeheten fiat geld (fiduciair geld of fiat geld is geld dat zijn waarde niet ontleent aan de materie waaruit het gemaakt is). Dat zou, zo denken de bulls, de dollar kunnen zijn, ware het niet dat de VS met schijnbare tegenzin het monetaire beleid willen normaliseren. Dan blijft alleen goud over. Dit edelmetaal zal aldus weer de rol van betrouwbare reservemunt terugkrijgen zoals het die had voor 1971. In dat jaar kwam er een einde aan de ordening van Bretton Woods en startte een monetaire supercyclus. De geldhoeveelheid nam sindsdien disproportioneel toe ten opzichte van het goud dat ooit als dekking gold voor fiat geld. Goud bulls denken dat centrale bankiers niet in staat zullen blijken om bovenstaande problemen - die deels van eigen makelij zijn - te beteugelen, laat staan op te lossen. Het resultaat zal zijn dat er een crisis uitbreekt die erger is dan de crisis van 2008 die centrale bankiers poogden op te lossen. Voor de belegger is er dan nog maar een optie en dat is fysiek goud. Disclaimer: Bovenstaand artikel is geen professioneel beleggingsadvies en het is ook geen uitnodiging om te gaan beleggen. Beleggen brengt kosten en risico’s met zich mee. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Het artikel is louter de persoonlijke mening van de auteur. Cor Wijtvliet Deze bijdrage is mogelijk gemaakt door Beurshalte Over Beurshalte: Dagelijks publiceert Beurshalte nieuwsbrieven en columns van leden van de redactie en van gastauteurs over de wereld van beleggen en alles wat ermee samenhangt. Daarnaast publiceert beurshalte wekelijks een nieuwsbrief met unieke inhoud over relevante beleggingsthema’s. Belangstellende lezers kunnen een gratis abonnement nemen. Als u geïnteresseerd bent, kunt u zich hier aanmelden! Disclaimer: Bovenstaand artikel is geen professioneel beleggingsadvies en het is ook geen uitnodiging om te gaan beleggen. Beleggen brengt kosten en risico’s met zich mee. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Het artikel is louter de persoonlijke mening van de auteur.

17 augustus 2016
Rustige week voor de valutamarkt?
Afgelopen week zagen we wat scherpere bewegingen op de valutamarkten, wat typisch is voor de rustige zomermaanden. Het pond bleef in dalende lijn bewegen, nadat MPC-lid McCafferty aankondigde dat de monetaire verruiming nog verder uitgebreid zou kunnen worden als de daling van Britse PMI indices de komende maanden zou worden bevestigd.

Intussen trok de dollar zich terug naar het gebied waar het zich na het Brexit-referendum bevond. De ster van de week was daarentegen de Noorse kroon, die kon stijgen na verrassend goede inflatiecijfers en het herstel van de olieprijzen. Ook de Mexicaanse peso moet zeker vermeld worden, want deze kon stijgen tegenover bijna elke belangrijke valuta dankzij de kleiner wordende kans dat Trump de presidentsverkiezingen wint en Banxico – de centrale bank van Mexico – de rente niet wijzigde.

Inflatie Noorwegen YoY tussen 2012 en 2016 (Bron: Thomson Reuters Datastream)

Rustige week op valutamarkt

We kijken uit naar een rustige zomerweek op de valutamarkten. Het belangrijkste nieuws komt uit de Verenigde Staten: het inflatierapport van de maand juli, een belangrijke speech van FOMC-lid Lockhart en de notulen van de bijeenkomst van het FOMC van de maand juli zullen aanstaande donderdag wat meer duidelijkheid geven over een mogelijke renteverhoging in september.

In het Verenigd Koninkrijk staan de vastgoedprijzen van de maand juli, cijfers over de werkgelegenheid en detailhandelsverkopen op het programma als eerste data na het Brexit-referendum. Het zal belangrijk zijn om te zien of de cijfers in de negatieve lijn zullen liggen van de vertrouwensenquêtes die eerder werden gepubliceerd.

Euro
Met erg weinig nieuws in het vooruitzicht zal de euro binnen enge grenzen blijven bewegen tegenover de dollar, tenzij er een grote verrassing van de andere kant van de oceaan komt. Wel verwachten we de notulen van de ECB-vergadering van de maand juli. Handelaren zullen letten op commentaar in verband met het Brexit-referendum en hints over verdere monetaire verruiming, deze notulen houden echter zelden baanbrekend nieuws in.
Amerikaanse dollar
De valutamarkten reageerden op de negatieve verrassing van de Amerikaanse detailhandelsverkopen van de maand juli, die licht daalden (met 0,1%, zonder benzine en voertuigen). Dit is mogelijk de meest volatiele gebeurtenis in de Verenigde Staten en de initiële publicatie zou de komende maand significant bijgesteld kunnen worden. Het zesmaandelijks gemiddelde is nog steeds consistent met een jaarlijkse groei van bijna 5%. Daarom relativeren we de overhaaste reactie van de markt op vrijdag, die leidde tot een verlies van 1% voor de dollar in handelsgewogen termen.
Britse pond
MPC-lid McCafferty zorgde vorige week meteen voor een zwakke start van het pond. Hij haalde aan dat de monetaire verruiming verder uitgebreid zou kunnen worden als de economie de verkoopsignalen van de erg negatieve PMI vertrouwensenquêtes bevestigt. Dit zou verdere renteverlagingen en een uitbreiding van het QE-programma kunnen betekenen. Het sentiment rond het pond kreeg het opnieuw zwaar te verduren waardoor de munt afgelopen week net boven het post-referendum dieptepunt kon blijven tegenover de Amerikaanse dollar. Het laagste tegenover de euro werd wel doorbroken. Het banenrapport en detailhandelsverkopen van de maand juli zijn aanstaande donderdag de eerste data die de impact van het EU-referendum weergeven. We merken dat het sentiment voor het pond erg negatief is, wat betekent dat iedere positieve verrassing de munt op korte termijn zou kunnen laten stijgen.
Over Ebury:

Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:
- Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
- Financiering van uw aankopen
- Marktkennis en valutadiensten op maat
- Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
- Transacties in ruim 140 verschillende valuta
Meer informatie op www.ebury.nl
16 augustus 2016
Zoektocht naar goudtrein Nazi’s gaat door

De zoektocht naar de vermeende goudtrein in Polen is een jaar na dato nog steeds niet afgelopen. Sterker nog, vandaag zijn de eerste graafwerkzaamheden begonnen om een oude spoortunnel in het Poolse heuvellandschap bloot te leggen. Volgens twee amateurhistorici is er een goede kans dat er ergens onder deze heuvels een trein vol met goudschatten en andere kostbaarheden is achtergebleven, nadat de Duitsers het gebied aan het einde van de Tweede Wereldoorlog moesten ontvluchten.

In de heuvels rondom de Poolse stad Walbrzych werden ten tijde van de bezetting door Duitsland tal van tunnels gegraven, waar wapens en kostbare lading opgeslagen kon worden. Volgens een uitgebreid onderzoek dat vorig jaar heeft plaatsgevonden zijn er geen concrete aanwijzingen dat er nog kostbaarheden in deze oude tunnels verborgen liggen, maar daar nemen twee amateurhistorici geen genoegen mee. Ze beginnen op eigen initiatief te graven en verwachten al binnen twee dagen met meer informatie naar buiten te kunnen komen.

Nazi goudtrein

De zoektocht naar de goudtrein is overigens niet zonder risico. Naast instortingsgevaar bestaat er ook het risico dat de Nazi’s mijnen in de tunnels hebben achtergelaten. We zijn benieuwd of de onderzoekers wat gaan vinden. Doen ze inderdaad een grote ontdekking, dan mogen ze tien procent van de buit houden.

16 augustus 2016
“China en Rusland kunnen alliantie vormen tegen Westers imperialisme”

China en Rusland kunnen een alliantie vormen die de NAVO machteloos doet staan en waarmee een einde komt aan de imperialistische ambities van het Westen. Dat zijn woorden die worden toegeschreven aan de Chinese president Xi Jinping. In een toespraak die hij begin juli hield voor de Communistische Partij zou hij benadrukt hebben dat de tijd rijp is voor een strategische alliantie tussen beide landen.

“De wereld staat aan de vooravond van radicale veranderingen. We zien hoe het geleidelijke afbrokkelen van de EU en een ineenstorting van de Amerikaanse economie. Dit zal eindigen met een nieuwe wereldorde. Dus, in tien jaar tijd komt er een nieuwe wereldorde die compleet anders is dan wat we ooit gezien hebben. De hoofdrol zal hierin zijn weggelegd voor een unie van Rusland en China.”

Volgens de Chinese leider moeten China en Rusland zich niet beperken tot een economische relatie, zouden beide landen ook een alternatieve militaire alliantie moeten opzetten.

“We zijn nu getuige van agressie van de Verenigde Staten die gericht is tegne Rusland en China. Ik geloof dat Rusland en China een alliantie kunnen vormen die de NAVO machteloos maakt en die een einde maakt aan de imperialistische aspiraties van het Westen. Het is een strategische taak om een leger te vormen dat past bij de internationale status van ons land. We moeten economische ontwikkeling combineren combineren met de ontwikkeling van ons leger, om het te moderniseren en te standaardiseren. We moeten een allesomvattende hervorming in de militaire sfeer stimuleren, zodat we een leger kunnen bouwen dat gedisciplineerd is en dat in staat is te winnen.”

China wil andere machtsverdeling
De wereldorde zou niet gedicteerd moeten worden door één land of door een paar landen, maar tot stand moeten komen door een breed gedragen internationale overeenkomst. China is daarin bereid met alle landen samen te werken, zodat confrontaties tussen landen plaats kunnen maken voor samenwerking en monopolies doorbroken kunnen worden ten gunste van win-win situaties voor alle betrokken partijen. Het buitenlandse beleid is volgens de Chinese president gericht op gezamenlijke ontwikkeling, meer internationale samenwerking en het bewaken van de vrede.
"China is welwillend om gemeenschappelijke belangen met andere landen uit te breiden door middel van een nieuw type van internationale samenwerking, een samenwerking die gebaseerd is op kernwaarden als samenwerking en voordelen voor beide partijen. We zijn er niet op uit onze invloedssfeer uit te breiden, maar om ontwikkelingen te stimuleren die goed zijn voor alle landen. We bouwen niet aan onze eigen achtertuin, maar aan een publieke achtertuin voor alle landen."
De intenties van China blijken uit initiatieven als de oprichting van een Aziatische investeringsbank (AIIB) en de aanleg van nieuwe handelsroutes op het Euraziatische continent. Tientallen landen hebben zich al bij deze initiatieven aangesloten, waaronder verschillende Europese landen. China ziet graag een einde komen aan een 'Koude Oorlog mentaliteit' die nog steeds aanwezig is in de Westerse wereld.

China en Rusland kunnen alliantie vormen tegen 'Westerse imperialisme'

16 augustus 2016
George Soros verkoopt positie in goud

Miljardair George Soros heeft in het tweede kwartaal winst genomen op een groot deel van zijn positie in goud. Dat blijkt uit de laatste cijfers van de Securities and Exchange Commission, de toezichthouder op de Amerikaanse aandelenmarkt. Het beleggingsfonds van George Soros stapte begin dit jaar nog voor $123,5 miljoen in goud, door 1,05 miljoen aandelen van het goud-ETF GLD te kopen. Maar in het tweede kwartaal nam hij al winst door zijn positie in het goudfonds terug te brengen naar 240.000 aandelen.

Ook verkocht Soros een groot gedeelte van zijn aandelen in Barrick Gold. Had zijn fonds in het eerste kwartaal nog 19,4 miljoen aandelen in dit mijnbouwbedrijf, in het tweede kwartaal waren dat er nog maar 1,07 miljoen. De goudmijnsector is in de eerste helft van dit jaar meer dan in waarde verdubbeld op de beurs, omdat de winstgevendheid van deze bedrijven door de stijging van de goudkoers sterk verbeterde.

“Beleggers zijn weer meer goudmijnaandelen aan het verkopen, omdat deze aandelen in de eerste helft van dit jaar aanzienlijk meer rendement hebben opgeleverd dan het goud. Daarmee is niet gezegd dat sommige beleggers negatief zijn geworden over goud en de goudmijnen, maar dat ze gewoon een kans zien om wat winst te nemen”, zo verklaarde Tai Wong van BMO Capital Markets tegenover Reuters.

George Soros neemt winst op goud

Paulson houdt positie in goud vast

Terwijl George Soros een gedeelte van zijn goudportefeuille in de verkoop deed hield miljardair John Paulson vast aan zijn positie. Uit de cijfers van de Amerikaanse toezichthouder blijkt dat beleggingsfonds Paulson & Co nog steeds 4,78 miljoen aandelen GLD in de portefeuille heeft, goed voor een waarde van $603,9 miljoen. Ook hield hij in het tweede kwartaal vast aan zijn posities in de goudmijnen IAMGold en RandGold, terwijl hij een deel van zijn aandelen in AngloGold Ashanti en NovaGold Resources in de verkoop deed.

John Paulson stapte begin 2009 in goud en zag de waarde van deze positie in ruim twee jaar tijd met 70% stijgen. Daarna begon de goudprijs weer te dalen, maar dat was voor de miljardair geen reden om zijn positie in het edelmetaal te verkopen. Door de negatieve rente en een verdere verruiming van het monetaire beleid van centrale banken is de prijs van goud dit jaar met ongeveer 25% gestegen.

Deze bijdrage wordt u aangeboden door Hollandgold

16 augustus 2016
Buffett: “Eigenlijk gaat het best goed”

In een recent interview met Warren Buffett dat onlangs op de politieke nieuwssite Politico.com geplaatst werd stelde Buffett dat het economisch gezien eigenlijk best goed gaat. De beperkte groei van de laatste jaren moet volgens Buffett in de context van de kredietcrisis worden bezien.

“Wat we hebben meegemaakt in 2008 en 2009 is een klap geweest voor de Amerikaanse psyche. Mensen waren echt bang… iets vergelijkbaars hebben we sinds de grote depressie van de vorige eeuw dan ook niet meer meegemaakt.”

Het komt er simpel gesteld op neer dat de kredietcrisis voor een collectief trauma heeft gezorgd. De economische groei sindsdien bedraagt zo’n 2% per jaar maar volgens Buffett is dat zo slecht nog niet.

Van een soortgelijk collectief trauma was ook sprake in de jaren die volgden op de grote depressie. En verwerken kost nu eenmaal tijd, aldus de miljardair. “Wanneer mensen zich echt zorgen maken over hun spaargeld, over hun baan en of de economie mogelijk de afgrond in stort dan is zoiets niet gelijk vergeten.”

Zo slecht gaat het niet

Volgens Buffett zijn er ook genoeg positieve ontwikkelingen die vaak onderbelicht blijven: “Het is ruim 240 jaar geleden sinds 1776 [red: het jaar van de Amerikaanse onafhankelijkheidsverklaring]. En het is simpelweg indrukwekkend om te zien wat er sinds de situatie van toen – de VS als armoedig land met niet meer dan 2 miljoen bewoners – allemaal verbeterd is.

De groeiverwachtingen [zo’n 3% per jaar] waren misschien wat onrealistisch geworden, maar zelfs 2% groei zorgt in een generatie voor US $19.000 extra koopkracht per hoofd van de bevolking. Een gezin met vier personen gaat er in een generatie dus US $76.000 op vooruit. De groei mag met 2% wat minder zijn dan eerder soms het geval was maar is eigenlijk nog steeds heel goed.”

Volgens Buffett gaat het economisch eigenlijk best goed

Innovatie en productiviteit

Twee zaken die deels met elkaar samenhangen verklaren de gestage onderliggende groei: innovatie en productiviteit. Als voorbeeld noemt Buffett de landbouw. Het aantal personen werkzaam in deze sector is de afgelopen eeuw ten gevolge van innovaties en stijgende productiviteit sterk gedaald terwijl de opbrengst per hectare juist fors gestegen is.

“We hebben [met het kapitalisme] een systeem waarbij mensen voortdurend nadenken over nieuwe producten en productiviteitsverbetering en dat is de basis voor gestage groei op termijn.” “De gelukkigste personen ooit in ons land geboren zijn de baby’s die vandaag geboren zijn”, aldus ’s werelds rijkste belegger.

Hendrik Oude Nijhuis

Over de auteur: Hendrik Oude Nijhuis is een expert op het gebied van value investing en medeoprichter van Kingfisher Capital, een op value investing principes gebaseerde business model & investment research boutique. Hij heeft uitgebreid onderzoek verricht naar de investeringsstrategieën van value investors als Warren Buffett.

Lees meer over value-investing op www.beterinbeleggen.nl.

16 augustus 2016
Beleggingsfonds Rothschild’s zoekt toevlucht in goud

Het beleggingsfonds RIT Capital Partners van Jacob Rothschild heeft besloten een deel van haar bezittingen in Britse ponden af te stoten, omdat er als gevolg van de Brexit meer onzekerheid is over de Britse economie en over de waarde van de valuta. In plaats daarvan zoekt hij toevlucht in veilige havens als goud en andere edelmetalen. In de eerste helft van dit jaar verkleinde zijn fonds de blootstelling aan de Britse munt al van 47 naar 34 procent. Kort geleden is deze positie verder afgebouwd tot slechts een kwart van de portefeuille.

Door een deel van de beleggingen in Britse ponden te verkopen is het fonds minder kwetsbaar voor een waardedaling van de munt en voor een zwakkere groei van de Britse economie. Met de opbrengsten breidde Rothschild zijn positie in goud en andere edelmetalen juist verder uit. Goud staat te boek als vluchthaven in onzekere tijden, omdat het edelmetaal niet gebonden is aan een specifieke valuta en omdat het geen tegenpartij risico kent.

Rothschild: "Ongekend monetair experiment"
Jacob Rothschild merkt op dat het nog nooit eerder is voorgekomen dat centrale banken over de hele wereld stimuleringsprogramma's uitvoeren en dat de rente op zoveel staatsleningen negatief is. Dat is voor hem reden om juist nu extra voorzichtig te zijn:
"De afgelopen zes maanden zagen we een voortzetting van het grootste monetaire experiment in de wereldwijde geschiedenis. Tot op de dag van vandaag is dit beleid - op de aandelenmarkt tenminste - echter succesvol gebleken. De beurzen staan dicht bij recordniveaus, terwijl de volatiliteit over het algemeen laag bleef. Bijna alle beleggingen zijn meer waard geworden door de stijging van het monetaire getijde. Ondertussen blijft de economische groei zwak, is er een lage vraag en zien we deflatie in grote delen van de ontwikkelde wereld. In tijden als deze is het behoud van vermogen in reële zin net zo belangrijk als het beheer van je bezittingen."
Het beleggingsfonds van Jacob Rothschild heeft sinds de oprichting in 1961 gemiddeld 76% van de stijging van de FTSE 350 index en slechts 39% van de daling meegepakt. Door een defensieve beleggingsstrategie te hanteren en door een deel van het vermogen in goud aan te houden is het fonds minder kwetsbaar voor grote schommelingen op de aandelenmarkt. Sinds het begin van dit jaar is het beheerde vermogen van RIT Capital Partners met £64 miljoen toegenomen tot £2,5 miljard. Van het beheerde vermogen is 21% van de Rothschild familie.

Jacob Rothschild vlucht richting goud vanwege 'ongekende monetaire experimenten'

15 augustus 2016
Infographic: De Chinese goudmarkt

Nergens in de wereld wordt zoveel goud gedolven en geïmporteerd als in China. Ook is het land volgens de cijfers van de World Gold Council en Thomson Reuters GFMS tegenwoordig de grootste afzetmarkt voor fysiek goud in de vorm van baren, munten en sieraden. Het land zou goed zijn voor in totaal 16.000 ton aan goud, waarvan een aanzienlijk deel in private handen is. Bullionstar verzamelde de cijfers over de Chinese goudmarkt en maakte daar een mooie infographic van.

De Chinese goudmarkt (Bron: BullionStar.com)

15 augustus 2016
Sorosleaks: De geheime agenda van George Soros onthuld

Miljardair George Soros heeft grote bedragen geïnvesteerd om de beeldvorming rondom Oekraine te beïnvloeden, zo blijkt uit geheime documenten die dit weekend door hackers werden vrijgegeven. De Sorosleaks onthullen hoe de miljardair met geld strooide om de ‘Ja’ campagne van het Oekraïne referendum in Nederland te ondersteunen, de berichtgeving over de staatsgreep te manipuleren en om Rusland in een kwaad daglicht te stellen.

In een drie pagina’s tellend document staat beschreven hoe Soros via de reguliere media en de alternatieve media meer positieve geluiden naar buiten wil brengen over de staatsgreep in Oekraïne. Daarin worden onder andere de Guardian, de Huffington Post, Street Press en Eurozine genoemd als ‘key influencers’ voor de doelgroep die Soros probeert te bereiken. Ook stelde de miljardair geld beschikbaar om artikelen van journalisten uit Oekraïne te vertalen, met als doel de weerstand in Europa ten aanzien van het associatieverdrag te verkleinen.

De geheime agenda van George Soros: Plan van aanpak om de media te bespelen

Oekraine referendum

Uit andere gelekte documenten komt naar voren dat Soros in totaal €700.000 beschikbaar heeft gesteld om de publieke opinie in Nederland ten aanzien van het associatieverdrag met Oekraine te manipuleren. Via de Open Society Foundation (OSF) van George Soros werd er €300.000 beschikbaar gesteld om de ‘Ja’ campagne te steunen, terwijl er €400.000 aan budget werd vrijgemaakt om vanuit Oekraïne positieve berichten naar buiten te brengen over het associatieverdrag.

Het wordt nog erger, want de gelekte documenten beschrijven tot in detail hoe de publieke opinie bespeeld moest worden. Door in te spelen op de emoties (“We moeten Oekraïne niet in de steek laten”) en door een gevoel van culturele verbondenheid te scheppen zouden twijfelaars over de streep gehaald kunnen worden om toch voor het associatieverdrag te stemmen.

Om het gevoel van medeleven en verbondenheid te versterken zouden er Oekraïense kinderen in beeld gebracht moeten worden die eruit zien als Nederlandse kinderen (blond haar, sproetjes, enzovoort). Volgens het draaiboek van Soros zouden deze kinderen in het Nederlands liedjes zingen om empathie op te wekken bij de Nederlandse bevolking.

Waarschijnlijk zullen er de komende dagen meer onthullingen over George Soros en zijn agenda naar buiten komen. Welke Nederlandse media zouden geld gekregen hebben van de Open Society Foundation van Soros?

15 augustus 2016
Bank of Japan wordt grootste aandeelhouder

De Bank of Japan is op weg om de grootste aandeelhouder te worden op de Japanse aandelenmarkt. De centrale bank behoort nu al tot de vijf grootste aandeelhouders van 81 verschillende bedrijven uit de Nikkei 225 index en zal volgens berekeningen van Bloomberg eind volgend jaar zelfs de grootste aandeelhouder zijn van 55 bedrijven uit de index.

De Japanse centrale bank koopt niet rechtstreeks aandelen, maar doet dat via zogeheten exchange traded funds (ETF’s). Dat zijn beleggingsfondsen die aandelen uitgeven en die het beheerde vermogen in beursgenoteerde bedrijven stoppen. Door in een steeds hoger tempo ETF’s te kopen wordt de centrale bank indirect aandeelhouder van alle bedrijven die in Japan aan de beurs genoteerd staan.

De Bank of Japan begon in 2013 met het opkopen van ETF‘s en heeft de geldkraan sindsdien verschillende keren verder opengedraaid. In 2014 werd het opkoopprogramma al verdrievoudigd en afgelopen maand maakte de gouverneur van de centrale bank bekend de aankopen van ETF’s te verdubbelen naar ¥6 biljoen op jaarbasis ($60 miljard). Daarmee komt een steeds groter deel van de aandelenmarkt terecht op de balans van de centrale bank.

Wordt de centrale bank de grootste aandeelhouder in Japan? (Grafiek via Bloomberg)

Bank of Japan domineert aandelenmarkt

Het monetaire beleid van de centrale bank zorgt voor steeds hogere aandelenkoersen in Japan, maar daar is niet iedereen blij mee. Doordat de centrale bank steeds meer geld in de aandelenmarkt pompt worden de waarderingen kunstmatig verhoogd. Dat maakt het voor beleggers heel moeilijk om te bepalen of aandelen correct gewaardeerd zijn.

Een bijkomend effect is dat het zo steeds moeilijker wordt om aan de hand van de aandelenkoers af te lezen hoe goed of slecht het met een bepaald bedrijf gaat. Waar een particuliere belegger of een beleggingsfonds meestal een zorgvuldige afweging maakt koopt de centrale bank gewoon alles op, zonder daar een waarderingsmethode op los te laten.

Monetaire verruiming

Volgens de centrale bank levert het opkopen van aandelen een bijdrage aan de economische activiteit en aan de inflatie, maar waar het eigenlijk om draait is het ondersteunen van de aandelenmarkt. Stijgende aandelenkoersen zijn niet alleen prettig voor beleggers, maar ook voor pensioenfondsen die rendement moeten maken. De Bank of Japan heeft op dit moment naar schatting 8,9 biljoen yen aan ETF’s op haar balans staan, omgerekend $89 miljard. Dat is een kleine twee procent van de totale marktkapitalisatie van alle beursgenoteerde bedrijven in Japan.

In een poging de inflatie aan te jagen en de rente verder omlaag te drukken koopt de centrale bank ook al jaren staatsobligaties op. Daarmee financiert ze indirect de tekorten van de overheid. De centrale bank heeft al een derde van alle Japanse staatsobligaties op haar balans staan en is daarmee hard op weg het nieuwe Zimbabwe te worden. De ontwikkeling van het balanstotaal laat zien hoe uitzonderlijk de situatie in Japan is geworden.

Balanstotaal Bank of Japan sinds 1970

15 augustus 2016
Zwitserse centrale bank bezit $1 miljard goudmijnaandelen

De Zwitserse centrale bank heeft de afgelopen jaren een enorme portefeuille van goudmijnaandelen opgebouwd, zo blijkt uit cijfers die de centrale bank ieder kwartaal naar buiten brengt. De waarde van deze portefeuille, die momenteel bestaat uit 32 verschillende goudmijnen en zilvermijnen, was begin augustus bijna $1 miljard. Dat is twee keer zo veel als in juni 2013, toen de centrale bank voor bijna een half miljard dollar aan beleggingen in deze sector had.

De website Smaulgld dook in de cijfers en maakte een overzicht van de 25 grootste posities in de goudmijnportefeuille. Daaruit blijkt dat de centrale bank vrijwel alle grote namen op haar balans heeft staan. Eind juni 2016 bestond de top drie van mijnbouwbedrijven in de portefeuille van de centrale bank uit Newmont Mining ($186 miljoen), Goldcorp ($157 miljoen) en Franco Nevada ($148 miljoen). De mijnbouwbedrijven stonden op dat moment voor in totaal $994.758.108 op de balans van de centrale bank.

Zwitserse centrale bank stapt in goudmijnaandelen
Leggen we de aandelenportefeuilles van 2013 en 2016 naast elkaar, dan valt meteen op dat Barrick Gold en Allied Nevada uit het overzicht verdwenen zijn. Van die eerste heeft de centrale bank haar aandelen in de tussentijd verkocht, terwijl de tweede vanwege faillissement uit de portefeuille verdwenen is. Het is opmerkelijk dat een centrale bank in de goudmijnsector stapt, omdat deze beleggingen een veel hoger risicoprofiel hebben dan staatsobligaties. Toch bleek het geen slechte zet, want de waarde van deze bedrijven is sinds het begin van dit jaar meer dan verdubbeld. De goudmijnportefeuille is overigens maar een klein deel van de totale aandelenpositie van de Zwitserse centrale bank. Eerder schreven we op Marketupdate al over de totale aandelenportefeuille van $62 miljard, die voor een groot deel bestaat uit grote Amerikaanse bedrijven als Apple, Microsoft, Facebook, Johnson & Johnson, Exxon Mobil, Amazon, General Electric en AT&T.

Zwitserse centrale bank bezit voor $1 miljard aan goudmijnen (Bron: Smaulgld)

Dat centrale banken fysiek goud in de portefeuille houden kunnen we goed begrijpen, maar het is opmerkelijk dat centrale banken nu ook aandelen en bedrijfsobligaties opkopen. Hoe onafhankelijk zijn centrale banken nog zijn als ze voor miljarden aan aandelen en obligaties van bedrijven op hun balans hebben staan?

Deze bijdrage wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw partner voor aankoop en opslag van fysiek edelmetaal

15 augustus 2016