Marketupdate

Tag: abn amro

  • ABN Amro op 20 november naar de beurs

    abn-amroABN Amro wordt op vrijdag 20 november weer naar de beurs gebracht, nadat de bank in 2008 samen met Fortis genationaliseerd moest worden. Het aandeel gaat in meerdere stappen naar de beurs zal naar verwachting tegen een koers van €16 tot €20 aangeboden worden. De beursgang vindt in meerdere stappen plaats. Bij de eerste stap wordt 20% van alle aandelen uitgegeven, wat goed is voor een opbrengst van tussen de €3 en €3,78 miljard. Later wordt de rest van de aandelen in stapjes naar de beurs gebracht, waarmee in totaal €18,8 miljard opgehaald kan worden.

    Het gaat in totaal om 940 miljoen aandelen, waarvan de eerste tranche uit 188 miljoen stukken bestaat. Voor het plaatsen van alle aandelen trekt de staat twee jaar uit, zodat er een grotere kans is dat alle aandelen tegen een goede prijs geplaatst kunnen worden. Als het de staat lukt om alle aandelen tegen deze koers te plaatsen, dan blijft het verlies van de nationalisatie beperkt tot een paar miljard. In 2008 werd de bank namelijk voor een bedrag van €21,7 miljard overgenomen door de staat, ongeveer €3 miljard meer dan wat men nu verwacht op te halen met de beursgang.

    Bestuursvoorzitter Gerrit Zalm van de ABN Amro is verheugd dat de beursgang binnenkort een feit is. Beleggers die willen weten wat ze precies kopen met een aandeel ABN Amro hebben nog even de tijd om het hele prospectus van 729 pagina’s door te worstelen, want ze kunnen nog tot uiterlijk 19 november intekenen op het aandeel. Ondertussen gaat de bank op road show om beleggers en andere banken te interesseren voor het nieuwe aandeel van ABN Amro. Het prospectus bevat onder andere de winst-verliesrekening, de geconsolideerde balans, een uiteenzetting van de bedrijfsstructuur en het dividendbeleid.

    Meepraten over de beursgang van ABN?

    Follow the Money organiseert donderdagavond in het Amsterdamse cultuur- en debatcentrum Felix Meritis een debat over de beursgang van ABN Amro. Wat betekent de beursgang voor de groeiambities van de bank? En krijgt de staat wel voldoende terug voor de redding van de bank? Kom naar deze interessante avond over het woelige dossier ABN Amro waarin je wordt geprikkeld om na te denken over de toekomst van de roemruchte bank en die van de gehele Nederlandse financiële sector. Met Jan Rotmans, hoogleraar duurzaamheid en transities, Robin Fransman, Hoofd Financiële Sector bij de Argumentenfabriek, George van Houts van het initiatief Onze Bank, Joost Mulder van de Brusselse lobbywaakhond Finance-Watch, Richard van der Linde, oprichter van de depositobank, en anderen. Eric Smit, hoofdredacteur van dit dwarse journalistieke platform, zal deze avond uw spreekstalmeester en debatleider zijn. Klik hier om kaarten te bestellen.

    foam-blaast-felix-meritis-nieuw-leven-in

    Amsterdamse cultuur- en debatcentrum Felix Meritis

  • ABN Amro verwacht meer negatieve rente ECB

    Er is een grote kans dat de ECB haar depositorente met tien basispunten zal verlagen tot -0,3%, zo schrijven analisten Nick Kounis en Kim Lui van de ABN Amro bank in een nieuw rapport. Deze conclusie trekken ze op basis van de ontwikkelingen in de obligatiemarkt en de woorden die ECB-president Draghi afgelopen donderdag uitsprak tijdens het rentebesluit van de centrale bank.

    De ECB-president liet doorschemeren dat het de centrale bank vastberaden is de inflatie aan te jagen en dat een uitbreiding van het stimuleringsprogramma daarom tot de mogelijkheden behoort. De overtuiging waarmee hij sprak is volgens macro-econoom Nick Kounis en obligatie-expert Kim Lui reden om ook een verdere verlaging van de depositorente te verwachten. Dat het rentetarief dat de ECB berekent over tegoeden die commerciële banken in de Eurozone parkeren bij de centrale bank. Dat tarief is nu al negatief (banken betalen dus om reserves te mogen parkeren) op -0,2%, maar dat percentage kan volgens de analisten van de ABN nog veel verder omlaag als de ECB haar inflatiedoelstelling wil bereiken.

    Zweden

    De ECB kan daarbij lessen trekken uit het monetaire beleid van de Zweedse centrale bank. In de zomer van vorig jaar voerden zij een negatieve rente in, die gaandeweg steeds verder werd opgeschroefd tot -1,1%. En dat bleef niet zonder gevolgen, want gedurende deze periode daalde de wisselkoers van Zweedse kroon ten opzichte van een mandje van valuta met ongeveer 10%. En dat gebeurde in dezelfde periode waarin de wisselkoers van de euro sterk onder druk kwam te staan door de introductie van het stimuleringsprogramma door de ECB.

    riksbank-deposit-rate-exchange

    De wisselkoers van de Zweedse kroon afgezet tegen de negatieve rente van de centrale bank (Bron: ABN Amro)

  • Honderd grootste banken maken meer dan €200 miljard winst in tweede helft 2014

    De honderd grootste banken over de hele wereld hebben in de tweede helft van 2014 maar liefst 228 miljard euro winst gemaakt, dit bedrag is voor de uitkering van het dividend aan de aandeelhouders. Dit blijkt uit een rapport van het Bazels comite voor bankentoezicht.

    Het risico gewogen kernkapitaalratio is, ondanks de hoge winsten, gedaald van gemiddeld 11,7 procent naar 11,1 procent. Er waren geen banken die onder hun doelniveau uitkwamen voor deze kapitaalbuffer, blijkt uit het verslag. Gemiddeld staat de ongewogen kapitaalbuffer op een percentage van 5 procent, dat is twee procent hoger dan de verplichte ondergrens van drie procent. In de top honderd van grootste banken staan drie Nederlandse banken: ING, ABN Amro en de Rabobank.

  • ABN Amro: Goudprijs daalt naar $800 per troy ounce

    De goudprijs zal volgens analist Georgette Boele van de ABN Amro volgend jaar dalen naar $800 per troy ounce. Eerder sprak dezelfde analist al de verwachting uit dat de goudprijs dit jaar naar $1.100 zou dalen en in het jaar 2015 een niveau van $850 zou bereiken. Wat veel goudbeleggers voor onmogelijk hielden zou zomaar eens realiteit kunnen worden.

    “Probeer geen vallend mes te vangen”, zo concludeert analist Boele van de ABN Amro deze week in de laatste Precious Metals Weekly. Ze schrijft dat de rally in de Amerikaanse dollar nog lang niet voorbij is, vooral niet als de Federal Reserve dit jaar nog terughoudender wordt in haar monetaire beleid. Ook neemt de vraag naar goud in China weer wat af, getuige de daling van de premie in Shanghai.

    Georgette Boele merkt op dat beleggers nog steeds aanzienlijke posities in goud hebben en dat er een risico bestaat dat beleggers in de nabije toekomst meer posities in goud zullen liquideren. Dat kan de markt nog verder onder druk zetten.

    gold-forecast-abn-amro

    De ABN Amro voorziet een goudprijs van $800 tegen het einde van 2015

  • Radar interviewt Han de Jong (ABN)

    Radar sprak met Han de Jong van de ABN Amro voor de documentaire “De Schuldvraag”. Beide delen van deze documentaire verschenen eind vorig jaar op televisie en op internet. Ook op Marketupdate hebben we hier over geschreven (deel 1 en deel 2). Maar zoals dat gaat met documentaires wordt er in het beeldmateriaal geknipt.

    Gelukkig is het interview van Antoinette Hertsenberg met Han de Jong ook integraal opgenomen en online te vinden op de website van de ABN Amro. In deze video legt Han de Jong in zeer begrijpelijke woorden uit hoe een bank werkt en dat geld niet helemaal ‘uit het niets’ wordt gecreëerd, zoals veel mensen beweren. Een informatieve video waar Han de Jong zonder al teveel moeite uitlegt wat hij ook voor de crisis al lang wist.

    Werkt de video niet? Klik dan hier!

  • Goud en zilver report (Week 49)

    Na een korte pauze kiest de markt voor edelmetalen opnieuw de weg naar beneden. De goudkoers zakte afgelopen week van €921,29 naar €896,73 per troy ounce, een daling van 2,67%. Daarmee heeft de prijs van goud in euro’s het laagste niveau bereikt sinds april 2010. De zilverkoers ging ook verder onderuit en zakte van €472,97 naar €457,59 per kilogram. Een daling van -3,25%, waarmee de prijs van zilver terug is op het niveau van augustus 2010. Het bewijst maar weer dat ook beleggen in edelmetalen prijsrisico met zich meebrengt en dat markten altijd anders kunnen bewegen dan de men denkt.

    In dollars zakte de goudprijs de afgelopen week iets minder hard, namelijk van $1.253,40 naar $1.229,16 per troy ounce (-1,93%). De zilverprijs kwam weer onder de $20 en sloot afgelopen vrijdag op $19,51, een verlies van 2,45% in een week tijd. De grotere prijsdaling in euro’s weerspiegelt een sterkere euro. Ten opzichte van een week geleden heb je naar verhouding minder euro’s nodig om hetzelfde goud te kopen. De wisselkoers klom van 1,3543 naar 1,3703 (+1,18%), waardoor we nog maar een cent verwijderd zijn van de hoogste wisselkoers sinds oktober. Toen werd een piek bereikt van iets meer dan 1,38 dollar per euro.

    Goudkoers in euro per troy ounce

    Goudkoers in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverkoers in euro per kilo

    Zilverkoers in euro per kilo (Bron: Goudstandaard)

    Waarom daalt die prijs?

    Het is moeilijk om precies de vinger te leggen op de prijsontwikkeling van goud en zilver in het afgelopen jaar. We weten dat goud in euro’s 29% goedkoper is geworden en dat de prijs van zilver al met 37,5% onderuit is gegaan in 2013, maar we weten ook dat de vraag naar fysiek goud nog steeds robuust is. Weliswaar werd er in het derde kwartaal minder goud verkocht aan beleggers, maar daar staat tegenover dat landen als China en Turkije ongeveer dubbel zoveel goud importeren dan vorig jaar. Deze week werd bekend dat Turkije in 2013 al meer dan 270 ton goud heeft ingevoerd, ruim een verdubbeling ten opzichte van de 120,8 ton in 2012. Ook verkopen de Perth Mint en de US Mint, twee grote munthuizen die voor een wereldwijde markt produceren, dit jaar veel meer goud en zilver dan vorig jaar.

    Mogelijk daalt de goudprijs omdat de angst voor inflatie steeds verder afneemt. Banken zijn terughoudend met het verstrekken van kredieten en de stimuleringsprogramma’s van centrale banken laten nog vrijwel geen geld naar de reële economie vloeien. Het was juist die angst voor inflatie die de goudmarkt de wind in de zeilen gaf. Andere factoren die meespelen zijn de stijgende aandelenkoersen en de steeds breder gedragen verwachting dat de Amerikaanse economie weer aan het herstellen is. Of dat feitelijk het geval is, daarover kan men lang discussiëren. De macro-economische cijfers ten aanzien van de werkloosheid en het consumentenvertrouwen worden in ieder geval steeds beter in de Verenigde Staten.




    Wie gelooft in het herstel van de Amerikaanse economie en de aandelenmarkt ziet stijgen zal uiteraard niet in goud blijven zitten. Dat zien we onder meer terug in de uitstroom van goud uit ETF’s als het GLD. Afgelopen week werd er weer 7,5 ton goud uit het grootste exchange-traded fund voor goud weggehaald. Afgelopen vrijdag zat er nog 835,71 ton goud in dit fonds, een daling van ruim 514 ton ten opzichte van begin dit jaar. Het is tekenend voor het negatieve sentiment in de markt. Ook de goudmijnaandelen worden in de verkoop gedaan, omdat de winstgevendheid van steeds meer mijnen door de lage prijs onder druk is komen te staan.

    GLD is 7,5 ton goud lichter geworden

    GLD is 7,5 ton goud lichter geworden

    Banken negatief over goud

    Verschillende banken hebben beleggers al vroegtijdig gewaarschuwd voor een dalende goudprijs. Goldman Sachs riep in september al dat de goudprijs zou gaan dalen naar $1.050 per troy ounce en verwacht nu een verdere prijsdaling van 15% voor 2014. Ook de ABN Amro is negatief over goud, want in een rapport dat in juli naar buiten werd gebracht schreef de bank over een goudprijs van $840 in 2015. De Zwitserse bank UBS sluit zich aan bij haar Nederlandse en Amerikaanse collega, door haar koersdoel voor 2014 neerwaarts bij te stellen van $1.325 naar $1.200 per troy ounce. Ook voor zilver heeft UBS de verwachting naar beneden bijgesteld. In plaats van $25 en $24 per troy ounce voor respectievelijk 2014 en 2015 rekenen de analisten van de bank nu op prijzen van $20,50 in 2014 en $21 in 2015. De bank merkt daarbij op dat er in de goudmarkt nog wel een steun gevonden kan worden op $1.050 per troy ounce, omdat zich op dat prijspunt weer meer kopers zullen aandienen. Tot op heden moeten we de banken gelijk geven ten aanzien van hun visie op de goudprijs.

  • Deutsche Bank laat ondernemers in de steek

    Deutsche Bank laat ondernemers in de steek

    Duizenden kleine zelfstandigen met een bedrijfskrediet of een betaalrekening van Deutsche Bank mogen op zoek naar een andere bank. De Deutsche Bank wil nog voor de kerst 18.000 “kleine bedrijfsklanten” afstoten om meer tijd en aandacht te kunnen schenken aan de grote bedrijven uit haar klantenbestand. De kleine zakelijke klanten van de bank kregen onlangs een brief in de bus waarin staat dat hun relaties met de bank worden opgezegd en dat ze maar op zoek moeten gaan naar een andere bank. In 2010 nam Deutsche Bank een deel van de zakelijke klanten over van de ABN Amro. Die moest ABN Amro bij nationalisatie afstoten, omdat de bank anders te dominant zou worden op de Nederlandse markt.

    Deutsche Bank

    Voor kleine ondernemers die een bedrijfskrediet bij Deutsche Bank hebben breken er dus spannende tijden aan. Ze moeten nog dit jaar een andere bank zien te vinden die de financiering wil overnemen. Lukt dat niet, dan kan het zomaar zijn dat een aantal bedrijven opgedoekt moeten worden. De NOS haalt het voorbeeld aan van Petra en Henk Delbrugge, een echtpaar met een fietsenzaak in het Drentse Roden. Zij hebben een doorlopend krediet van €80.000 afgesloten bij Deutsche Bank, geld dat nodig is om de voorraad en de inkopen te financieren. “Als we nu geen andere bank vinden, kunnen we de zaak wel sluiten”, aldus Petra. “We zijn geschokt dat dit zomaar kan”.

    Faillissementen

    Advocaat Marianne Adema van Fruytier advocaten in Amsterdam vreest dat veel bedrijven over de kop zullen gaan, indien ze geen andere bank kunnen vinden die bereid is de lening bij Deutsche Bank over te nemen. Ze bereidt volgens de NOS al een aantal rechtszaken tegen de bank voor. Volgens een woordvoerder van Deutsche Bank heeft een paar honderd klanten een echt probleem, omdat die nog geen andere bank hebben gevonden. Er zou naar een oplossing gezocht worden. ABN Amro heeft al met meer dan 1.000 klanten gesprekken gevoerd over eventuele terugkeer naar de ABN Amro.

    Deutsche Bank laat kleine zakelijke klanten in de steek

    Deutsche Bank laat kleine zakelijke klanten in de steek

  • Huizenprijzen sneller omlaag dan men kan aflossen

    De daling van de huizenprijzen komt hard aan, want in de eerste helft van 2013 verdampte er meer geld aan woningwaarde dan wat men in totaal afloste op de hypotheekschuld. Hoewel versneld aflossen voor het individu (financieel) misschien meer lucht geeft, blijkt dat voor de gehele Nederlandse huizenmarkt niet het geval te zijn. Dat is de verontrustende conclusie die de staatsbank ABN Amro trekt in haar rapport over het tweede kwartaal van dit jaar.

    De bank schrijft het volgende over de situatie op de Nederlandse woningmarkt: “Het aantal vervroegde aflossingen is in de eerste helft van 2013 verder gestegen. Deze aflossingen houden verband met het toegenomen risicobewustzijn bij klanten en de lage rente op spaargelden”.

    Huizenprijzen versus hypotheekschuld: 1-0

    De extra aflossingen op hypotheken worden volledig teniet gedaan door de daling van de huizenprijzen. De prijzen dalen harder, met als logisch gevolg dat de loan-to-value (LTV) ratio van de hypotheekportefeuille weer stijgt. Had de totale hypotheekportefeuille van de ABN Amro eind 2012 nog een omvang van 82% ten opzichte van alle onderliggende woningen, eind juni 2013 was dat opgelopen naar 84%. De LTV-ratio laat in feite zien hoe groot de overwaarde van de woningmarkt op landelijke schaal is. Die overwaarde loopt snel terug en dat zal voor de hypotheekportefeuilles van ING en de Rabobank waarschijnlijk niet veel beter zijn.

    Ook uitspraken van premier Rutte komen in een ander daglicht te staan. Hij heeft meerdere keren gezegd dat de Nederlandse huizenmarkt meer bezittingen (huizenwaarde) dan schulden (hypotheken) heeft. Maar wat is de huizenmarkt eigenlijk nog waard, zo lang het aantal te koop staande woningen zo hoog staat als nu. Wat als de werkelijke waarde van de Nederlandse woningmarkt in feite 30% of 40% lager ligt dan de waarde die in de boeken staat? Is de woningmarkt dan nog steeds in balans?

    Huizenprijzen dalen sneller

    Cijfers van het CBS laten zien dat de huizenprijzen sinds de tweede helft van vorig jaar weer sneller omlaag zijn gegaan. De maand juli was een stuk minder slecht, maar voorgaande maanden lieten nog een jaar-op-jaar daling van 8 tot 10 procent zien. De prijsdaling begon in de tweede helft van 2012, omdat er in de eerste helft van vorig jaar nog veel onzekerheid was over de overdrachtsbelasting. Die zou misschien weer verhoogd worden van 2% naar 6%, met als gevolg dat potentiële kopers eerder de knoop doorhakten. Het gaf een kunstmatige en tijdelijke impuls aan de huizenmarkt, zo bleek later.

    Bijna kwart ‘onder water’

    Binnen de totale hypotheekportefeuille van de ABN Amro had 23% eind juni 2013 een loan-to-value ratio van 100 procent of meer. Een half jaar geleden, dus eind 2012, was dat nog 22% van het totale klantenbestand met een hypotheek.

    Hoewel er bij de ABN Amro nu meer huizenbezitters ‘onder water’ staan dan een half jaar geleden is het aantal betalingsachterstanden teruggelopen. Halverwege 2013 werd €3,3 miljard aan uitstaande hypotheekschuld geplaagd door betalingsachterstanden, eind 2012 was dat nog €3,6 miljard. Op €300 miljoen aan hypotheken is de betalingsachterstand in de eerste helft van dit jaar weer ingelopen. Daarbij werd ook vakantiegeld ingezet als middel om achterstallige betalingen in te lopen.

    Huizenprijzen dalen sneller dan men kan aflossenHuizenprijzen dalen sneller dan men kan aflossen

  • ABN Amro: Goudprijs zakt in 2015 naar $840

    ABN Amro verwacht dat de goudprijs in 2015 zakt naar $840 per troy ounce. De afgelopen weken is de goudprijs weer wat gestegen, maar volgens Georgette Boele van ABN Amro blijft het vooruitzicht voor de lange termijn negatief. Dit jaar zal de gemiddelde goudprijs uitkomen op $1.325 per troy ounce, maar de verwachting voor 2014 is dat de goudprijs gaat zakken naar $1.000. In 2015 gaat de prijs van goud nog verder omlaag naar $840 per troy ounce.

    ABN Amro baseert haar koersdoel voor goud op een verder herstel van de economie, waardoor de vraag naar goud zal afnemen. Volgens Boele doen beleggers nog steeds goud-ETF’s van de hand, wat de prijs onder druk zet. Ook denkt ze dat de Federal Reserve vroeg of laat het stimuleringsprogramma zal afbouwen, wat een negatieve impact zal hebben op de goudprijs.

    Voor andere edelmetalen als zilver, platina en palladium is de analist van ABN Amro minder negatief. Op korte termijn verwacht de bank dat overschotten, met name van edelmetalen, de prijzen verder onder druk zullen zetten. Op de lange termijn zorgt een toenemende industriële vraag weer voor hogere prijzen. Ze zegt het volgende over beleggen in zilver:

    “Net als met goud moeten beleggers zichzelf de vraag stellen waarom ze zilver willen hebben. Het genereert geen inkomsten (dividend of rente), terwijl de recente volatiliteit onwenselijk is. Het rendement blijkt beperkt te zijn en daar komt bij dat zilver geen status van veilige haven heeft, zoals goud dat heeft voor de gloom-and-doom beleggers”

    Zilver, platina en palladium duurder

    ABN Amro geeft geen exacte koersdoelen voor andere metalen, maar spreekt wel de verwachting uit dat metalen als zilver, platina en palladium in 2014 en 2015 weer duurder worden. Voordat het zover is moet er eerst overschot van edelmetalen in handen van beleggers losgemaakt worden. In tegenstelling tot goud zijn zilver, platina en palladium overwegend industriële edelmetalen. De prijzen van deze drie metalen worden om die reden veel sterker gestuurd door de economische activiteit in de wereld. Is dat de reden waarom ABN Amro zo negatief is over goud?

    Update [26-07-2013]: In het oorspronkelijke artikel werden de uitspraken toegeschreven aan Casper Burgering, maar dat bleek onjuist te zijn. De uitspraken uit dit nieuwsbericht zijn van Georgette Boele.

    ABN Amro
    ABN Amro is negatief over goud

  • ABN Amro verwacht daling goudprijs naar $875 in 2015

    De daling van de goudprijs kwam eerder dan ABN Amro had verwacht, zo valt te lezen in hun laatste commodities rapport. De prijs zal de komende drie maanden naar $1.350 zakken en zal over heel 2013 uitkomen op gemiddeld $1.450. Daaa wordt een daling ingezet die goud in 2014 beneden de $1.000 brengt. In de woorden van ABN Amro:

    ABN AMRO has adjusted the forecasts for precious metals prices, because the movements have come sooner than we expected. We have, for instance, brought forward our USD 1,000/oz forecast for gold prices from the end of 2015 to the end of 2014.
    The negative outlook of gold weighs on silver. Silver and palladium will also face downward pressure in the near term, as investors continue to liquidate positions on softer US and global economic data. In the second half of this year, the outlook for these precious metals brightens when economic data improve.
    Het is opvallend dat ABN Amro een stuk positiever is over de edelmetalen die primair door de industrie gebruikt worden. Kennelijk verwacht de bank een sterk herstel van de wereldeconomie, waardoor er weer meer vraag zal zijn naar zilver, platina en palladium. Ook basismetalen als aluminium, koper, nikkel en zink zullen in 2015 volgens de ABN Amro een stuk duurder zijn geworden. De negatieve prijsdruk op deze industriële metalen zal slechts tijdelijk zijn, zo denkt de bank. Waarom ze goud zo hard afstraffen is ons niet helemaal duidelijk.

    Economisch herstel…

    De bank geeft als verklaring dat beleggers hun posities in goud zullen liquideren vanwege beter dan verwachte macro-economische data. In zekere zin heeft de bank gelijk, want beleggers stapten de afgelopen weken masssaal uit het GLD ETF. Dat wil overigens niet zeggen dat de belangstelling voor goud weg is, integendeel. In de fysieke markt is het wereldwijd ongekend druk geweest na de prijsdaling van 15 april.

    ABN Amro verwacht verdere daling goudprijs tot $875 per troy ounce in 2015