Marketupdate

Tag: dnb

  • DNB voegt ruim 9 ton aan goudvoorraad toe – update

    Update (15:27): De Nederlandsche Bank heeft geen goud gekocht. De centrale bank schrijft in een toelichting dat er ook geen verandering in de goudvoorraad gecommuniceerd is aan het IMF. Hoe het IMF dan toch bij dit bericht komt, dat door internationale media werd overgenomen, blijft onduidelijk. De Nederlandse goudvoorraad is dus 612,5 ton.

    De Nederlandsche Bank heeft in december 9,61 ton goud aan haar reserve toegevoegd, zo bericht Reuters op basis van de nieuwste cijfers van het IMF. Het is voor het eerst in zestien jaar dat de Nederlandsche Bank goud aan haar reserves toevoegt en voor het eerst sinds 2008 dat de omvang van de totale goudvoorraad verandert.

    Het is opmerkelijk dat Nederland goud aan haar reserves toevoegt, want in de afgelopen 25 jaar heeft de DNB juist een groot gedeelte van de goudreserve in de verkoop gedaan. Van de 1.750 ton goud waar Nederland in 1990 over beschikte werd bijna twee derde deel in de verkoop gedaan. In 2008 stopte de verkoop van goud, toen er nog maar 612,5 ton over was.

    Waarom de Nederlandsche Bank nu toch weer goud koopt laat zich moeilijk raden. Was het een vergissing om tot aan het uitbreken van de financiële crisis zoveel goud te verkopen? Of is de centrale bank van mening veranderd door de Europese schuldencrisis?

    Centrale banken kopen goud

    Centrale banken zijn sinds 2009 al netto kopers van goud, maar het waren steeds centrale banken uit opkomende markten die goud kochten. Europese landen, die naar verhouding nog steeds erg veel goud hebben, waren tot en met het uitbreken van de financiële crisis netto verkoper van goud en hebben zich sindsdien neutraal opgesteld.

    De totale Nederlandse goudreserve groeit door de aankoop uit december naar 622,08 ton, zoals ook onderstaande grafiek laat zien. De waarde van de totale Nederlandse goudvoorraad wordt maandelijks opnieuw gewaardeerd naar de actuele goudprijs in euro’s. Eind december was onze goudreserve €19,58 miljard waard, gewaardeerd naar een koers van bijna €980 per troy ounce.

    nederlandse-goudvoorraad-1999-2014

    DNB voegt ruim 9 ton aan goudvoorraad toe

  • DNB mocht pensioenfonds niet dwingen goud te verkopen

    De Nederlandsche Bank moet een schadevergoeding van €4,8 miljoen betalen aan het Pensioenfonds Vereenigde Glasfabrieken, zo oordeelde de rechtbank van Rotterdam. Het pensioenfonds werd in oktober 2009 op de vingers getikt door de centrale bank, omdat ze 12% van het beheerde vermogen in fysiek goud had belegd. DNB vond dit percentage riskant hoog en deed het pensioenfonds een dringend verzoek om de blootstelling aan fysiek goud in de portefeuille af te bouwen tot ongeveer 1 tot 3 procent.

    Het pensioenfonds moest op een zeer ongelukkig moment goud verkopen, want de goudkoers zou in de drie jaar die daarop volgden stijgen tot een recordniveau van €1.380 per troy ounce. Dat was bijna twee keer zoveel als de prijs waarvoor het pensioenfonds het goud in 2009 heeft moeten verkopen.

    goudbaren

  • DNB: Nederlandse economie trekt weer aan

    De Nederlandse economie trekt weer aan, zo concludeert de Nederlandsche Bank in een vandaag verschenen rapport. Een sterker consumentenvertrouwen zorgde in 2014 voor een stijging van de particuliere consumptie, terwijl ook de export een robuuste groei liet zien. Dat patroon zal ook de komende jaren zichtbaar blijven, zo suggereren de cijfers die de centrale bank naar buiten heeft gebracht. Een zwak punt blijft de arbeidsmarkt, want ondanks de daling van de werkloosheid blijft het aantal mensen zonder baan vrij hoog. Volgens berekeningen van DNB ligt de werkloosheid ook de komende twee jaar nog 2,5 procentpunt boven het ‘evenwichtsniveau’.

    Verder merkt de Nederlandsche Bank op dat de huizenmarkt door het dieptepunt heen is, gezien de toename in het aantal transacties en in de gemiddelde huizenprijzen. In september lagen de gemiddelde prijzen ruim 3% boven het dieptepunt van de zomer van vorig jaar, al gaan er achter dit gemiddelde grote regionale verschillen schuil. De Nederlandsche Bank verwacht dat de huizenmarkt in 2015 en 2016 verder zal aantrekken. De lage hypotheekrente en een toenemend consumentenvertrouwen zal zich volgens de centrale bank vertalen naar een inhaalvraag van starters die de afgelopen jaren gewacht hebben met het kopen van een huis. Toch duurt het nog wel even voordat de grote voorraad te koop staande woningen is weggewerkt. Ook is het grote aantal hypotheken dat onder water staat (ruim een miljoen huishoudens) voor de Nederlandsche Bank een reden om voorzichtig te zijn over het economische herstel voor de komende jaren. We hebben een aantal grafieken uit het rapport gehaald. Het volledige rapport kunt u hier downloaden.

    bbp-groei-nederland2

    Nederlandse economie laat weer een beetje groei zien

    bbp-groei-nederland

    De export en toenemende consumentenbestedingen dragen de groei

    economisc-sentiment-dnb

    Soberheid maakt langzaam plaats voor optimisme

    beschikbaar-inkomen

    DNB voorziet stijging van reële inkomens

    huizenmark-herstel-dnb

    Huizenmarkt kruipt langzaam uit een dal

  • Interview: 24 karaat over repatriering Nederlandse goud

    Vorige week maakte de Nederlandsche Bank bekend dat ze een deel van de goudvoorraad heeft teruggehaald uit New York. Marketupdate vroeg gastcolumnist en goudkenner 24 karaat wat deze repatriëring betekent en wat voor impact dit nieuws kan hebben op de goudmarkt.

    1. Komt deze aankondiging van DNB voor jou als een verrassing?

    Dit is inderdaad een (aangename) verrassing. Er zat me wel een en ander dwars met betrekking tot Rutte’s duale houding over MH-17 atrociteit (9/11 bis). Waarom gaat Nederland de brokstukken ophalen van MH-17 !? Rutte is hier flink aan het laveren om de ware toedracht van deze misdaad te verhullen. Is goud repatriëring vanuit NY misschien een faveur voor bewezen diensten ? En dat terwijl de koude oorlog terug opleeft…aangestoken wordt.

    2. Wat is volgens jou de reden dat DNB een deel van het goud terughaalt?

    Uit recente BIS papers blijkt dat ze met het Zwitserse goudreferendum danig in hun maag gesplitst zitten. De shizofrenie tussen privaat goud en publiek (CB) goud steekt weer de kop op. Cfr. The London Gold Pool periode. Ook de uitlating over de ECB die zelfs (desgevallend) goud zou kunnen opkopen is *te* alarmerend. Draghi wil inflatie en wil het nu direct. Dus de ECB balans moet met minstens €1 biljoen oplopen om EMU te redden (Noord Zuid transfer-unie). Wie daarmee akkoord is heeft een stapje voor bij het $-regime (FED). De tegenstanders (Bundesbank) zijn disloyaal. Moeten ze daarom wachten op hun goud?

    3. De Nederlandsche Bank verwacht dat Nederlandse burgers meer vertrouwen krijgen nu een groter deel van ons goud in eigen huis ligt. Hoe moeten we deze woorden volgens jou lezen? Waarom zou goud belangrijk zijn om ons door de volgende crisis te loodsen? De goud accumulatie en opwaardering is een motie van wantrouwen en tegelijk sterkte afstraler op munt en generaal beheer van de economische gezondheid. Ik had het reeds eerder uitgebreid over deze goud gespletenheid. Deze goud schizofrenie maakt dat de prijzing van publiek (CB) goud gecoördineerd moet gebeuren (in overleg). Oplopende private goud affiniteit mag dit overleg niet verstoren. De EMU CB-goud herverdeling heeft een doel, zie bijvoorbeeld het Washington Agreement on Gold. De Federal Reserve en de ECB hebben van 1999/2001 tot 2011 hun goud-violen op mekaar afgestemd. Maar wat als bijvoorbeeld China & Rusland morgen roepen dat het Amerikaanse goud (8.123 ton) er niet meer is en ze het beu zijn dat de goudprijzing door centrale banken niet loopt zoals zij dat willen (onvrij)!? Euro_Gold_Bar4. Met de komst van de Europese muntunie heeft de ECB meer zeggenschap gekregen over het goudbeleid van landen die bij de Eurozone horen. Is het volgens jou denkbaar dat hier een gecoördineerd beleid achter zit en dat ook andere Europese landen het voorbeeld van Nederland zullen volgen? Het zou dus goed kunnen dat de CB goud herverdelingsperiode afgelopen is. De wereld PRO goud fracties willen dan dat de goudreserves van centrale banken vertrouwen afstralen. Dat is een héél delicate opdracht omwille van de vertrouwen/wantrouwen schizofrenie die er aan goud kleeft. En dan in het bijzonder voor wat betreft de CB balans toenemende volatiliteit. Het *coördineren* zal dus moeilijk zijn vanwege de enorme politieke verschillen. 5. Hoe groot acht je de kans dat andere Europese landen (een deel van) hun goudvoorraad gaan terughalen of daar al in het geheim mee bezig zijn? De FED/UST zal bepalen wie er dan desgevallend goud mag repatriëren. Voor wat, hoort wat ($-loyaliteit). Goud waardering mag het monetaire beleid niet in de weg staan!!! Er mag dus ook geen plotsklapse *massale* toeloop naar goud in New York ontstaan. Want voor het $-regime moet de stijgende *beurs* alle vertrouwen afstralen en dus niet de goudreserve van de centrale bank. Goud is dollar antithese. 6. Wat voor impact heeft dit nieuws op de wereldwijde goudmarkt? Sinds de geboorte van de ECB is goud steeds meer terug in the picture gekomen. Dat is absoluut GEEN toeval ! De affiniteit zal zowel privaat als publiek blijven toenemen. Over die tijd zoekt men aftastend naar de *juiste* nieuwe rol/funktie van het publieke (CB) goud. Niet in het minst omdat het foute Westerse economisch systeem aan het falen is. Schuld gedreven politieke economie. 7. De ECB zei onlangs nog dat ze goud kan kopen om de economie te stimuleren. Houdt dit op enige wijze verband met het besluit van DNB om goud terug te halen uit de Verenigde Staten? Goud kopen om de economie te stimuleren is natuurlijk absurde onzin. Er moet massief geinflateerd worden om het systeem draaiende te houden. Daarbij moet goudreserve (slimme opwaardering) voor de nodige geloofwaardigheid zorgen. Maar goud mag ook geen paniek veroorzaken of je krijgt het tegengestelde effect (oplopend wantrouwen). 8. Welke ontwikkelingen in het wereldwijde financiële systeem moeten we de komende tijd in de gaten houden? Mijn wereldindicator blijft de $-index. Juiste interpretatie van stijging/daling. Het Westerse & Oosterse goud zal daar uiteindelijk op dezelfde op gaan reageren. Het $-regime krijgt goud nooit meer in een (nieuw) SDR verhaal. No Bretton Woods bis.

  • Nederland haalt 130 ton goud terug uit VS

    De Nederlandsche Bank heeft in het diepste geheim een deel van haar goudvoorraad uit New York teruggehaald, zo bericht de Telegraaf vandaag. Met een geheime operatie werd 20% van de totale goudvoorraad (ongeveer 130 ton) overgebracht van de Federal Reserve in New York naar de goudkluis van de Nederlandsche Bank. De totale goudvoorraad van Nederland is ongeveer 612 ton, waarvan tot voor kort maar tien procent in Nederland opgeslagen werd. De rest lag al die jaren verspreid over New York (50%), Canada (20%) en Londen(20%). Over deze verdeling werden al eens Kamervragen gesteld door de SP.

    Van 10% naar 30%

    Door deze geheime operatie ligt ruim 30% van de Nederlandse goudvoorraad weer binnen de landsgrenzen. De repatriëring heeft maanden geduurd en werd onder strenge militaire bewaking uitgevoerd. Niet vreemd als je bedenkt dat 120 ton goud alleen al tegen de huidige goudkoers een waarde van bijna €3,7 miljard vertegenwoordigt. De afgelopen weken reden gepantserde trucks af en aan richting het Frederiksplein in Amsterdam om de goudstaven af te leveren. Een woordvoerder van de DNB zei daar het volgende over: “Het is niet langer verstandig de helft van ons goud in één deel van de wereld te houden. Misschien was dat tijdens de Koude Oorlog nog wenselijk, nu niet meer.”

    Evenwichtige verspreiding van de Nederlandse goudvoorraad

    Momenteel ligt ongeveer 30% van het Nederlandse goud weer in Amsterdam opgeslagen. Een soortgelijk percentage blijft in de Verenigde Staten liggen. In de Tweede Wereldoorlog bracht Nederland haar goudvoorraad in veiligheid, door een groot deel over te brengen naar de zwaar beveiligde goudkluis van de Amerikaanse Federal Reserve en de goudkluis van de Canadese centrale bank in Ottawa. Onder het Bretton Woods systeem heeft de Nederlandsche Bank onder leiding van centraal bankier Jelle Zijlstra veel dollarreserves omgewisseld voor goud. Dat goud werd bewaard bij het andere Nederlandse goud in de kluis van de Amerikaanse centrale bank. Nederland heeft in het verleden veel geld verdiend aan het uitlenen van goud, maar sinds de ondertekening van het Central Bank Gold Agreement zijn ook die leasing activiteiten afgebouwd. Nu er geen verplichtingen meer op het goud rusten kan de Nederlandsche Bank het naar eigen inzicht herverdelen over de verschillende locaties. De nieuwe herverdeling, waarbij dertig procent van de totale goudreserve weer in Nederland ligt, zal de komende tijd niet worden aangepast. Theo Besteman van de Telegraaf gaf de volgende toelichting op deze geheime operatie van de DNB: "Reden hiervoor is de tumult sinds het uitbreken van de financiële crisis, banken werden met miljarden gered, steeds door overheden. Telkens was de vraag of daar het geld wel voor was en of ons goud nog wel veilig was. Door deze operatie laat de Nederlandsche Bank zien van : Jongens we hebben het. Dat doet het altijd goed." Marketupdate peilde eind vorig jaar de stemming over het terughalen van de goudvoorraad. De respondenten gaven vrijwel unaniem aan dat het verstandig zou zijn als Nederland een deel van haar goudvoorraad zou terughalen uit het buitenland.

    nederlands-goud

    Nederland haalt een groot deel van haar goud terug naar Amsterdam

  • Helft Nederlanders heeft vrijwel geen vermogen

    Eind vorige week publiceerde De Nederlandsche Bank een vrij positief bericht over het vermogen van de Nederlanders. Collectief hebben we in de eerste helft van dit jaar bijna €6,6 miljard aan onze spaarrekeningen toegevoegd, waarmee ons totale spaarvermogen een recordniveau van €335 miljard bereikte. Dat betekent dat een huishouden gemiddeld €44.000 op een spaarrekening heeft staan, naast eventuele bezittingen in de vorm van onroerend goed of een beleggingsportefeuille. Wat zou dat toch mooi zijn, als ieder huishouden een dergelijk bedrag te besteden had…

    Vermogen ongelijk verdeeld

    Door alleen het gemiddelde te noemen krijg je de indruk dat het nog niet zo slecht gesteld is met het gemiddelde huishouden in Nederland. Het cijfer is uitermate misleidend, als je beseft dat de vermogensongelijkheid in ons land bijzonder groot is. Eerder dit jaar publiceerde Bas van Bavel de resultaten van zijn onderzoek naar de vermogensposities van Nederlandse huishoudens. Op basis van cijfers van het CBS uit 2014 kwam hij tot de conclusie dat de helft van alle Nederlandse huishoudens geen of vrijwel geen vermogen heeft. Vanuit dat licht bezien kijkt u opeens heel anders naar dat gemiddelde spaarvermogen van €44.000! Heel veel Nederlandse huishoudens hebben in werkelijkheid helemaal geen vermogen opgebouwd, ook al hebben ze misschien een mooie lease-auto voor de deur staan of wonen ze in een eigen huis. Veel van die welvaart is gefinancierd met schulden, gebaseerd op een toekomstige cashflow. We plukken nu alvast de vruchten van onze toekomstige productiviteit, zodat we een hoge levensstandaard kunnen handhaven. De vraag is dan hoe gezond de Nederlandse economie is, zeker als je bedenkt dat veel van ons vermogen in stenen zit. Vastgoed dat voor een relatief groot gedeelte met vreemd vermogen gefinancierd is. Voor meer dan 1 miljoen huishoudens is de schuld aan de bank groter dan de waarde van hun eigen huis. De kans is groot dat een deel van deze huishoudens - ook al hebben ze een geweldig inkomen - helemaal links vertegenwoordigd zijn op onderstaande grafiek.

    Helft Nederlandse huishoudens heeft geen vermogen

    Helft Nederlandse huishoudens heeft geen vermogen (Bron: Van Bakel, 2014)

    De boodschap van dit artikel is om kritisch te zijn naar de economische cijfers die ons via de media bereiken. Soms is het goed om even wat verder te kijken en er andere bronnen bij te pakken, zodat u meer inzicht krijgt in de werkelijke situatie. Het aantal huishoudens dat meer dan €44.000 op een spaarrekening heeft staan is kleiner dan u denkt, wetende dat er zoveel mensen zijn die nauwelijks vermogen hebben.

  • Dekkingsgraad pensioenfondsen met een kwart hersteld

    Sinds het begin van 2009 is de gemiddelde dekkingsgraad van pensioenfondsen per saldo met 15% gestegen, zo maakte de Nederlandsche Bank vandaag bekend. Daarmee is een kwart van het totale verlies aan dekkingsgraad als gevolg van de financiële crisis weer goedgemaakt. Vooral de pensioenfondsen die volop belegden in aandelen en die zich indekten tegen het risico van een rentedaling zagen hun dekkingsgraad sterk verbeteren.

    Dekkingsgraad

    Door de Amerikaanse sub-prime crisis en de daarop volgende beurscrash zagen veel pensioenfondsen hun dekkingsgraad naar kritieke niveaus dalen. Daarom moest driekwart van alle fondsen begin 2009 een herstelplan presenteren om de dekkingsgraad binnen vijf jaar weer op peil te krijgen. Vijf jaar later zijn de pensioenfondsen nog niet volledig hersteld, maar is de gemiddelde dekkingsgraad wel sterk verbeterd.

    Het positieve effect van stijgende aandelenkoersen werd deels teniet gedaan door een daling van de rente en een stijging van de gemiddelde levensverwachting. Een hogere levensverwachting betekent dat pensioenfondsen langer geld moeten uitkeren, zonder dat daar extra inkomsten tegenover staan. Pensioenfondsen moeten hun dekkingsgraad minimaal op 105 procent houden. Wanneer ze onder die grens zakken worden ze gedwongen de premies te verhogen en/of te korten op de uitkering.

    Aandelen en obligaties

    Het rendement van pensioenfondsen is sterk afhankelijk van de waarde-ontwikkeling van aandelen en obligaties. Gemiddeld beleggen de fondsen 40% van hun vermogen in de aandelenmarkt en 50% in de obligatiemarkt. Daardoor beweegt de dekkingsgraad met deze twee markten mee, zoals de volgende grafiek van de Nederlandsche Bank laat zien.

    Stijgende aandelenkoersen leverden de grootste bijdrage aan hogere dekkingsgraad

    Stijgende aandelenkoersen leverden de grootste bijdrage aan hogere dekkingsgraad

  • DNB: Uitzonderlijk veel spaargeld opgenomen

    Volgens De Nederlandsche Bank hebben spaarders het afgelopen jaar uitzonderlijk veel spaargeld opgenomen. Het gaat om ongeveer €4 miljard, wat omgerekend naar 16 miljoen inwoners €250 per persoon is. Dat spaargeld werd grotendeels gebruikt om versneld de hypotheekschuld af te lossen. Huiseigenaren met een hypotheek maken een simpele rekensom, namelijk dat het spaargeld op hun bankrekening veel minder aan rente oplevert dan wat de hypotheek ze aan rente kost. Daar komt bij dat de spaarrente inmiddels zo laag is geworden dat het bijna niet meer de moeite waard is om veel geld op een spaarrekening te laten staan. De daling van de totale spaartegoeden hebben we drie maanden geleden al in beeld gebracht op Marketupdate.

    Nederlanders breken hun spaargeld aan

    Nederlanders breken hun spaargeld aan (klik voor een grotere versie)

    Spaargeld opnemen

    Het lijkt een goed idee om spaargeld op te nemen om de hypotheekschuld te verlagen, maar soms is het verstandiger om geld achter de hand te houden. Spaargeld dat gebruikt is om de hypotheek af te lossen komt niet meer terug. Spaarders moeten de afweging maken of het verschil in rente meer waard is dan een stevige buffer voor slechte tijden.

    Nederlanders hebben in totaal een hypotheekschuld van €540 miljard, maar daar staat een totaal van €280 miljard aan spaartegoeden tegenover. Daarmee lijkt de Nederlandse huizenmarkt vrij robuust, ware het niet dat de vermogens vooral bij de oudere generatie en de schulden vooral bij de jongere generatie zitten.

  • Pensioenfondsen moeten voldoen aan nieuwe eisen

    Het kabinet gaat nieuwe eisen stellen aan de pensioenfondsen. De overheid wil de sector daar schokbestendiger mee maken. Pensioenfondsen moeten eerder ingrijpen bij financiële tegenvallers zoals schokken op de beurs of een stijgende levensverwachting. Dit maakte het kabinet afgelopen vrijdag bekend.
    Staatssecretaris van Sociale Zaken, Jetta Klijnsma, kondigde deze maatregelen al in oktober aan en heeft deze nu uitgewerkt in een wetsvoorstel. Dit wetsvoorstel is naar de Raad van State voor advies. In het wetsvoorstel staat onder andere dat pensioenfondsen eerder moeten ingrijpen bij tegenvallers en niet meer mogen wachten met het korten van pensioenen. Wel mogen ze maatregelen uitsmeren over 10 jaar. De nieuwe pensioenregels moeten ervoor zorgen dat de pensioenrisico’s evenwichtiger over  de generaties worden verdeeld. Pensioenfondsen mogen financiële meevallers onder de nieuwe regels bijvoorbeeld niet meer vroegtijdig uitdelen.

    Hervorming

    De nieuwe regels moeten ervoor zorgen dat de fondsen niet opnieuw in de problemen komen. Afgelopen jaren moesten veel fondsen hun uitkeringen verlagen omdat ze onvoldoende buffers hadden voor de langere termijn. Dit jaar zullen 29 fondsen hun pensioenen verlagen. Hier worden alleen dit jaar al 200.00 gepensioneerden door geraakt. Vorige maand ging de Tweede Kamer al akkoord met een andere hervorming binnen het pensioenstelsel. Het maximum aan belastingvrije pensioenopbouw werd flink verlaagd. Deze maatregel gaat per 1 januari 2015 in.

    Pensioenfondsen zijn kritisch

    De pensioenfondsen zijn kritisch over de herziening van staatssecretaris Klijnsma. Zij stellen dat de nieuwe regels het moeilijk maakt voor sommige fondsen om de pensioenen te indexeren aan de stijgende lonen en prijzen. Volgens  Gerard Riemen, voorzitter van de Pensioenfederatie, zorgt dit er juist voor dat het evenwicht tussen generaties zal worden verstoord. ABP, het grootste pensioenfonds van Nederland, vind het belangrijk dat de pensioenen meelopen met gemiddelde loonontwikkeling. Het ABP wil daarom overleg met het kabinet over de nieuwe regels. Vakcentrales FNV, CNV en VCP gaan het wetsvoorstel kritisch bekijken maar benadrukken dat er nog geen akkoord is over de nieuwe pensioenwetgeving. De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM) verwelkomen de stappen van de regering. De toezichthouders delen de opinie van het kabinet dat het pensioenstelsel schokbestendiger moet worden. pensioenfondsen

  • DNB: Restschuld blijft een groot probleem

    De Nederlandsche Bank schrijft in haar nieuwste kwartaalrapport ‘Overzicht Financiële Stabiliteit’ dat het probleem van restschuld op de Nederlandse woningmarkt nog een geruime tijd een risico zal blijven voor banken en overheden. Hoewel de betalingsachterstanden en de verliezen op hypotheken totnogtoe beperkt zijn gebleven blijft de hoge private schuldenlast in bakstenen als een molensteen om veel Nederlandse huishoudens hangen.

    Sinds 2008 zijn de huizenprijzen in Nederland met gemiddeld ruim 21% gedaald, met als gevolg dat bijna 30% van alle hypotheken op dit moment onder water staat. Dat percentage is reeds gecorrigeerd voor de spaartegoeden en vermogens die als onderpand beschouwt kunnen worden voor de hypotheekschuld. Die onderwaarde zit vooral bij de jonge huishoudens, die een relatief hoge hypotheekschuld hebben in verhouding tot de waarde van het huis.

    Restschuld is hardnekkig

    De DNB laat in haar rapport zien dat veel huishoudens de komende jaren met een restschuld blijven zitten. Indien de huizenprijzen vanaf het huidige niveau stabiliseren en nog tien jaar op dat niveau blijven, dan staat 2/3 deel van alle hypotheken die eind 2012 onder water stonden over tien jaar nog steeds onder water. Maar ook als de huizenprijzen vanaf dit jaar weer met 2% per jaar stijgen wordt het schuldenprobleem niet voor iedereen opgelost. In dit scenario zijn de huizenprijzen over tien jaar weer op het niveau van eind 2008, maar is een kwart van de huishoudens die eind 2012 een restschuld had nog steeds niet 'boven water' gekomen.

    Marktaandeel van de aflossingsvrije hypotheek daalt

    Marktaandeel van de aflossingsvrije hypotheek daalt (Bron: DNB)

    LTV-ratio

    Het grote verschil met de vorige crisis op de Nederlandse huizenmarkt is dat de loan-to-value ratio (LTV-ratio) nu veel hoger ligt. Tijdens de vorige crisis hadden huishoudens veel grotere buffers, omdat ze zelf geld meebrachten om een huis te kopen. In de jaren vlak voor de crisis was het heel normaal om alles in de hypotheek te financieren, want de huizenprijzen zouden toch wel verder stijgen. Omdat huishoudens relatief gezien een hogere hypotheekschuld hebben zijn ze erg kwetsbaar voor tegenslagen. Een terugval in het inkomen van een huishouden kan al snel leiden tot betalingsproblemen. Houden die problemen aan, dan is executieverkoop soms de enige oplossing. Pas dan worden de verliezen zichtbaar. Die verliezen jukken in een stress-scenario (zie pagina 25 van het rapport) verdrievoudigen.

    Versneld aflossen gebeurt vooral bij huishoudens met een lagere schuldenlast

    Versneld aflossen gebeurt vooral bij huishoudens met een lagere schuldenlast

    Maatregelen

    De Nederlandsche Bank noemt een aantal beleidsmaatregelen die genomen zijn om de schuldenproblematiek in te dammen. Zo hebben banken hun voorzieningen verhoogd om oplopende betalingsachterstanden op te vangen en zijn de voorwaarden voor de NHG-hypotheken versoberd. Ook kunnen banken de voorwaarden van de hypotheek tijdelijk aanpassen, bijvoorbeeld door een rentepauze te geven. Al deze maatregelen hebben als doel de verliezen te minimaliseren en deze zo draaglijk mogelijk te maken voor de bankensector.

  • Dekkingsgraad pensioenfondsen in februari gelijk gebleven

    De gemiddelde dekkingsgraad van de Nederlandse pensioenfondsen was in februari net als in januari 110 procent. De Nederlandse Bank (DNB) maakte eerder deze maand bekend dat in ieder geval 29 pensioenfondsen per 1 april het pensioen moeten verlagen. Sommige pensioenfondsen die zich aan de goede kant van de streep bevinden overwegen zelfs om de pensioenen (beperkt) te verhogen.

    De waarde van de verplichtingen van de pensioenfondsen steeg in februari met ongeveer 1,0 procent. Het gemiddelde vermogen van de pensioenfondsen is in februari eveneens gestegen. De aandelenbeleggingen van de pensioenfondsen stegen gemiddeld met 2,4% waardoor de fondsen het totale vermogen met 1,5% zagen toenemen. Vooral de beleggingen in Europese aandelen presteerde in februari goed.

    Naar alle waarschijnlijkheid kwamen de beleggingen van de pensioenfondsen in maart onder druk te staan. De geopolitieke spanningen als gevolg van de situatie op de Krim zorgde voor de nodige volatiliteit en dalende koersen in de financiële markten. De geopolitieke storm lijkt momenteel echter te zijn gaan liggen met stijgende koersen als gevolg.

    Bron: Managers Online