Tag: goud

Goldman Sachs verwacht daling goudprijs

De goudprijs is de afgelopen weken hard gestegen en bereikte vorige week zelfs het hoogste niveau in een jaar tijd. Met een stijging van meer dan 11% sinds het begin van dit jaar is het edelmetaal zelfs de best presterende belegging. Maar als we Goldman Sachs moeten geloven is de huidige rally in goud geen lang leven beschoren.

De dreiging van meer negatieve rente, toenemende twijfels over de degelijkheid van verschillende Europese banken en sombere verwachtingen over de groei van de wereldeconomie hebben een vlucht naar goud ontketend. Volgens Goldman Sachs zijn deze zorgen overdreven en zal de goudprijs binnen drie maanden weer terugkeren naar $1.100 per troy ounce. Binnen een jaar daalt de prijs van het gele metaal volgens analisten van de bank zelfs naar $1.000. Ter vergelijking, op het moment van schrijven staat de prijs voor een troy ounce goud op $1.209.

‘Goudprijs is doorgeschoten’

“Zorgen over China, de olieprijs en negatieve rentes zijn te ver doorgeslagen in de goudmarkt en in andere financiële markten. We raden daarom aan short te gaan op goud via de rollende GSCI index”, zo verklaarde de zakenbank in een bericht naar haar klanten.

De goudprijs staat al twee jaar onder druk door het aansterken van de Amerikaanse dollar. De verwachting dat de Federal Reserve dit jaar de rente zou gaan verhogen drukte de goudprijs eind vorig jaar nog naar een dieptepunt van $1.050 per troy ounce. Dat was het laagste niveau in meer dan vijf jaar tijd. Maar door de toenemende onrust op de financiële markten sinds het begin van dit jaar zijn beleggers minder overtuigd van een renteverhoging door de Amerikaanse centrale bank.

Rente en goud

Het uitblijven van renteverhogingen in de VS, gecombineerd met verder dalende rentes bij andere centrale banken, zal de goudprijs opnieuw een stimulans kunnen geven. Een lage rente is gunstig voor goud, omdat alternatieven zoals spaargeld en deposito’s daardoor minder aantrekkelijk worden. Goldman Sachs verwacht dat de Amerikaanse centrale bank haar rentebeleid niet zal herzien en dat het geleidelijk opschroeven van de rente de goudprijs opnieuw onder druk zal zetten.

Banken proberen goud kopen vaak te ontmoedigen, omdat het als een bedreiging wordt gezien van een op schulden gebaseerde geldsysteem. Ook de Nederlandse ABN Amro bank was vorig jaar nog vrij negatief over goud. Zij hebben door de stijging van de goudkoers dit jaar hun koersdoel echter naar boven bijgesteld.

Goldman Sachs verwacht dat de goudprijs weer gaat dalen

18 februari 2016
Aandelen zijn nog steeds duur

De aandelenmarkten wereldwijd zijn dit jaar al met meer dan 10 procent gedaald en in veel opkomende landen stonden de koersen op het dieptepunt zelfs meer dan 20% lager. Toch is het volgens Business Insider nog te vroeg om in te stappen, omdat de koers/winst verhouding van aandelen uit de S&P 500 index nog steeds boven het lange termijn gemiddelde ligt. Cijfers van FactSet tonen aan dat 90% van alle bedrijven in de S&P 500 index op dit moment een relatief hoge koers/winst verhouding hebben en dat er dus veel neerwaarts potentieel is voor aandelen.

“De koers/winst verhouding van de index als geheel is 14,7 en dat is hoger dan het gemiddelde van 14,4 over de afgelopen vijf jaar”, zo concludeert John Butters van FactSet. Sinds het begin van dit jaar is de aandelenmarkt in de VS met 10,5% gedaald, maar als je kijkt naar de winstverwachting van bedrijven over de komende twaalf maanden, dan kun je concluderen dat er nog steeds sprake is van een lichte overwaardering. Bedrijven hebben hun winstverwachtingen naar beneden bijgesteld en de koersen zijn nu hoger dan wat je op basis van de historische koers/winst verhouding mag verwachten.

Aandelen nog steeds overgewaardeerd ten opzichte van winstverwachting van bedrijven (Grafiek via Business Insider)

Aandelen of goud?

De S&P 500 index van Amerikaanse aandelen staat met 1.895 punten iets meer dan 10% onder het all-time high, terwijl de goudprijs op dit moment 37% lager staat dan het recordniveau van 2011. Je zou dus kunnen stellen dat goud kopen, ondanks de prijsstijging van de afgelopen weken, op dit moment aantrekkelijker is dan de aandelenmarkt. Zeker met de toenemende onzekerheid over Europese banken en de onrust in het Midden-Oosten. Veel goudbaren bij Hollandgold zijn scherp geprijsd en direct uit voorraad leverbaar.

17 februari 2016
Stijging goudprijs stuwt vraag naar beleggingsgoud

De goudprijs is de afgelopen weken flink gestegen en staat nu al 11% hoger dan aan het begin van dit jaar. In dollars is de prijs van goud dit jaar al bijna 17% gestegen. Onrust op de aandelenmarkt, zorgen over de degelijkheid van de Europese bankensector en de dreiging van een nog lagere rente zijn de belangrijkste factoren die een vlucht richting goud uitlokken. Het edelmetaal wordt gezien als een veilige haven, omdat het geen tegenpartij risico kent en omdat het een manier is om vermogen buiten het financiële systeem te bewaren.

Door haar unieke eigenschappen is fysiek goud een goede diversificatie in een goed gespreide beleggingsportefeuille. De goudprijs steeg afgelopen week naar €1.100 per troy ounce, het hoogste niveau in een jaar tijd. In dollars brak de goudkoers zelfs door de $1.200 per troy ounce, waarmee de neerwaartse trendlijn van de afgelopen twee jaar doorbroken werd.

Vraag naar goud is de afgelopen weken sterk toegenomen

Goud kopen weer interessant

Door de toegenomen onzekerheid wordt goud kopen weer gezien als een alternatieve vorm van sparen of beleggen. “Beleggers zien plotseling weer risico’s op de financiële markten, vergelijkbaar met wat er in 2008 gebeurde”, zo verklaarde vermogensbeheerder Robert Cohen van Scotiabank tegenover het Canadese CTV News. Volgens hem zou een goed gespreide beleggingsportefeuille – afhankelijk van persoonlijke voorkeuren – een weging van 5 tot 20 procent in goud moeten hebben.

De goudkoers verkeerde al twee jaar in een negatieve trend, waardoor bij veel beleggers en spaarders de interesse wegzakte. Maar door de onrust op de financiële markten ziet men goud weer als een interessant alternatief. Dat merken ze ook bij de Perth Mint in Australië, het munthuis dat beleggingsgoud en -zilver produceert voor de Australische en Aziatische markt. “De verkopen zijn met een factor vier gestegen ten opzichte van een week eerder. Vrijdagochtend kwam er een nieuwe klant binnen die voor een miljoen Australische dollars aan goud kocht”, zo verklaarde Bron Suchecki van de Perth Mint tegenover het Australische ABC News.

Ook in Nederland is de vraag naar goud en zilver de afgelopen week explosief gestegen. Vincent Kersten van Hollandgold zei in een reactie op de gestegen goudverkopen in Australië het volgende: “Ook bij ons is de omzet de afgelopen week met een factor vier tot vijf gestegen. We zien ook opvallend veel nieuwe klanten die voor het eerst goud kopen bij Hollandgold.”

16 februari 2016
Vlucht naar goud

De goudprijs is alleen al de afgelopen week met 4,4% gestegen en staat op het moment van schrijven op ongeveer €35.300 per kilo, de stijging in dollars was overigens nog groter. Dat is het hoogste niveau in een jaar tijd en een stijging van 12,4% ten opzichte van het begin van dit jaar. Zilver ging met een vergelijkbaar percentage omhoog en staat op het moment van schrijven op een koers van bijna €450 per kilogram.

Beleggers en spaarders kiezen op dit moment om verschillende redenen voor de veiligheid van edelmetalen. De daling van de aandelenmarkten, zorgen over de degelijkheid van de Europese bankensector en de verwachting dat centrale banken de rente verder moeten verlagen lijken op het eerste gezicht de belangrijkste redenen waarom de goudprijs zo hard stijgt.

Goudprijs steeg vorige week naar hoogste niveau in acht maanden (Bron: Goudstandaard)

Deutsche Bank

Grote zorgen zijn er op dit moment over de converteerbare obligaties van Deutsche Bank. Dit zijn leningen die een hoog rendement geven, maar die de bank in geval van nood kan omzetten in aandelen. Deze converteerbare obligaties, ook wel coco’s genoemd, zijn de afgelopen jaren door heel veel grote Europese banken uitgegeven om de kapitaalbuffers aan te zuiveren. Dat dit soort producten als buffers worden gezien is op zich al opmerkelijk natuurlijk.

Veel pensioenfondsen beleggen in dit schuldpapier, omdat het een relatief hoog rendement oplevert. Maar nu de bankensector onder vuur ligt zijn ook deze converteerbare obligaties een stuk minder waard geworden. In het geval van Deutsche Bank wordt de kans op een default al op meer dan 20% ingeschat. Dat is een risico dat normaal geassocieerd wordt met zogeheten ‘junk bonds’!

Obligaties niet meer veilig

Met ingang van dit jaar gelden in heel Europa nieuwe regels omtrent het redden van banken. In plaats van dat de belastingbetaler moet bijspringen worden nu eerst de obligatiehouders en de vermogende spaarders aangeslagen (bail-in i.p.v. bail-out). Dat geeft extra onzekerheid en verklaart ook waarom met name Europese banken de afgelopen weken zo hard onderuit gingen. Naast Deutsche Bank verloren ook de aandelen van Société Générale en Credit Suisse dit jaar tientallen procenten.

Meer negatieve rente

Centrale banken sturen aan op meer negatieve rente om de economie te stimuleren en de inflatie aan te jagen (of dit lukt op deze manier is een tweede..). De Bank of Japan heeft eerder deze week goedkeuring gekregen om een negatieve rente te hanteren, terwijl Janet Yellen van de Federal Reserve kenbaar maakte dat dit ook in de VS tot de mogelijkheden behoren.

Een negatieve rente betekent dat u nog minder rente krijgt over uw spaargeld. Dat is voor veel spaarders reden om hun vermogen om te zetten in tastbare zaken, waaronder edelmetalen. Dit is althans wat wij momenteel merken en horen, het is bijzonder druk!

Sander Noordhof

Deze column van Sander Noordhof verscheen afgelopen vrijdag in de nieuwsbrief van Goudstandaard.

15 februari 2016
Goudprijs naar recordniveau ten opzichte van olie

De goudprijs is deze week gestegen naar een nieuwe all-time high ten opzichte van een andere belangrijke grondstof in de wereld, namelijk olie. Op het moment van schrijven krijg je meer dan 46 vaten ruwe olie voor een troy ounce goud, een niveau dat zelfs in de financiële crisis van 2008 en de oliecrisis van 1973 niet bereikt werd. Dat de verhouding tussen deze twee belangrijke grondstoffen zo extreem is uitgeslagen ten gunste van goud suggereert een grote onzekerheid over de stand van de wereldeconomie.

De olieprijs zakte deze week naar het laagste niveau sinds 2003, omdat olieproducerende landen het niet eens kunnen worden over het beperken van de productie. Daar komt bij dat er door de vertraging van de wereldeconomie minder vraag is naar het zwarte goud. Sinds juni 2014 daalde de prijs van een vat Western Texas Intermediate (WTI) olie met 73%.

Ondertussen zit goud juist in een opwaartse trend, omdat het edelmetaal profiteert van een wereldwijde vlucht naar veiligheid. Onzekerheid over de groei van de wereldeconomie, een Amerikaanse centrale bank die mogelijk afziet van eerder geplande renteverhogingen en de oplaaiende bankencrisis maken het edelmetaal weer aantrekkelijk als veilige haven. De goudprijs steeg dit jaar in euro’s met 12,4%, terwijl de prijs in dollars zelfs met 17,7% omhoog schoot. In beide valuta bereikte goud de hoogste koers in een jaar tijd.

Goud/olie ratio stijgt naar recordhoogte (Bron: Macrotrends)

Historisch hoge goud/olie ratio

Volgens Deutsche Bank moeten we terug naar het einde van de negentiende eeuw om een vergelijkbare goud/olie ratio te vinden. De olie-industrie begon zich toen razendsnel te ontwikkelen, waardoor het aanbod van ruwe olie destijds veel groter was dan de vraag. Rond deze periode stond de prijs van goud toevallig ook relatief hoog.

12 februari 2016
Canada verkoopt 80% van haar goud
Canada heeft begin dit jaar een groot deel van haar goudvoorraad verkocht. Eind vorig jaar beschikt het land nog over een officiële goudreserve van 3 ton, maar de laatste cijfers van het ministerie van Financiën laten zien dat er nu nog maar 0,62 ton van het gele metaal in de kluis ligt. Dat is een daling van bijna 80%. De resterende goudvoorraad van 620 kilogram staat op de balans tegen een waarde van 24 miljoen Amerikaanse dollars. In verhouding tot de totale Canadese reserves van $81,1 miljard is dat minder dan 0,1%.
- Lees verder bij Hollandgold
Canada wil ook laatste beetje goud verkopen (Grafiek van Goldchartsrus)
12 februari 2016
Vraag naar goud in 2015 onverminderd groot

De vraag naar fysiek goud was het afgelopen jaar onverminderd groot, zo blijkt uit het nieuwste kwartaalrapport van de World Gold Council. Centrale banken kochten vorig jaar meer goud, terwijl de vraag naar sieraden wereldwijd juist wat daalde. De vraag naar goudbaren en gouden munten nam in 2015 toe, terwijl tegelijkertijd de uitstroom van goud uit ETF’s daalde. Het aanbod van goud werd krapper door een daling van de goudmijnproductie enerzijds en een dalend volume van sloopgoud anderzijds.

Terugblikkend op het afgelopen jaar zag de World Gold Council een relatief zwakke eerste helft van het jaar, dat gecompenseerd werd door een relatief sterk derde en vierde kwartaal. De eerste helft van het jaar werd getekend door een relatief zwakke ontwikkeling van de goudprijs en een relatief zwakke vraag naar goud vanuit China en het Midden-Oosten.

Vraag naar goud was in 2015 opnieuw groot (Bron: World Gold Council)

Inhaalslag

Toen de goudprijs in juli het laagste niveau in vijf jaar tijd bereikte kwam de markt opnieuw in beweging. De vraag naar zowel beleggingsgoud als sieraden nam toe en centrale banken besloten meer goud te kopen. In het vierde kwartaal vlakte de vraag naar het edelmetaal iets af, maar bleef desondanks over de hele linie robuust.

De wereldwijde vraag naar beleggingsgoud steeg van 815,4 ton in 2014 naar 878,3 ton in 2015, een toename van 8%. Deze toename is voor een belangrijk deel toe te schrijven aan het feit dat er minder goud geliquideerd werd door exchange-traded funds, fondsen die fysiek edelmetaal als onderpand bewaren voor goudaandelen die op de beurs verhandeld worden. Moesten deze fondsen in 2014 nog 185 ton goud liquideren, in het afgelopen jaar was dat nog maar 133,4 ton.

De uitstroom van goud uit dit soort beleggingsfondsen ging de afgelopen jaren gepaard met een sterke toename in de vraag naar gouden munten en baren. Daaruit kunnen we al enige tijd concluderen dat de voorkeur van spaarders en beleggers verschuift van ‘papieren’ goudbezit naar tastbaar bezit van edelmetaal.

Meer vraag naar goudbaren en munten

De vraag naar beleggingsgoud in de vorm van munten en baren nam het afgelopen jaar toe in de Verenigde Staten (+53%), China (+21%) en Europa (+12%), terwijl de Indiase markt in 2015 juist een kleine daling liet zien (-6%).

China was de grootste afzetmarkt voor munten en baren met een totale vraag van 406,7 ton over heel 2015. India was vorig jaar goed voor 194,6 ton, terwijl in Europa en de VS goed waren voor een vraag van respectievelijk 219,3 en 73,2 ton.

Opvallend is dat de Europese vraag naar beleggingsgoud bijna voor de helft voor rekening komt van Duitsland. Daar werd het afgelopen jaar meer dan 100 ton aan beleggingsgoud verkocht, terwijl het totaal voor heel Europa door de World Gold Council op 219,3 ton becijferd werd.

Centrale banken blijven volop goud kopen (Bron: World Gold Council)

Centrale banken zijn sinds 2010 netto kopers van goud (Bron: World Gold Council)

Peak gold?

Door de daling van de goudprijs in het afgelopen jaar werden veel goudmijnen gedwongen hun kosten omlaag te brengen. Er werd niet alleen gesneden in kosten op operationeel en managementniveau, maar ook op het gebied van exploratie.

Die bezuinigingen beginnen nu langzaam hun tol te eisen, want in het vierde kwartaal van vorig jaar begon de wereldwijde mijnproductie voor het eerst sinds het derde kwartaal van 2008 weer te dalen. Over heel 2015 produceerden goudmijnen 3.186,2 ton, een stijging van slechts één procent ten opzichte van een jaar eerder.

Productie goudmijnen daalde in het vierde kwartaal (Bron: World Gold Council)

Minder sloopgoud

De daling van de goudprijs had ook een drukkend effect op de markt voor sloopgoud. In totaal kwam er in het vierde kwartaal van vorig jaar 227,4 ton oud goud terug op de markt, het laagste volume sinds het derde kwartaal van 2007. Over heel 2015 werd er in totaal 1.092,8 ton sloopgoud op de markt gebracht, een daling van 7% ten opzichte van 2014. Ten opzichte van de piek van 1.728 ton in 2009 werd er het afgelopen jaar zelfs 37% minder sloopgoud aangeboden.

Consumenten zijn meer geneigd tot goud verkopen bij een stijging van de goudprijs. Dat bewijst ook de volgende grafiek uit het rapport van de World Gold Council. Vooral tussen 2009 en 2012 vonden oude sieraden, munten en baren hun weg naar juweliers en zogeheten ‘cash for gold’ kantoren.

Voor 2016 verwacht de World Gold Council opnieuw een sterk jaar, gezien de onzekerheid op de financiele markten en de verwachting dat centrale banken hun monetaire beleid verder zullen versoepelen door middel van renteverlagingen en opkoopprogramma’s.

Ook aanbod van sloopgoud daalde in 2015 (Bron: World Gold Council)

Deze bijdrage is mogelijk gemaakt door Goudstandaard

11 februari 2016
Goudprijs naar hoogste niveau in een jaar

De goudprijs heeft deze week eindelijk de negatieve trendlijn vanaf 2013 weten te doorbreken. In dollars steeg de prijs met 3,36% naar $1.234,79 per troy ounce, het hoogste niveau in een jaar tijd. Sinds het begin van dit jaar is de prijs van het gele metaal in dollars met 12,7% gestegen, waarmee de daling van vorig jaar volledig is weggewerkt. Ook de zilverprijs zit in een opwaartse trend. Het grijze edelmetaal steeg met 1,5% naar €442,42 per kilogram, het hoogste niveau sinds november 2015. Beleggers kopen goud omdat ze zich meer zorgen maken over de degelijkheid van de bankensector en de groei van de wereldeconomie.

Ook in Nederland trekt de goudmarkt aan, want er zijn meer mensen die bijvoorbeeld goud kopen bij Hollandgold. Deze goudhandelaar uit Noord-Holland zag de vraag naar zowel goud als zilver deze week sterk toenemen. Door de sterk gestegen prijzen willen meer mensen goud kopen, maar er zijn ook meer mensen die de prijsstijging aangrijpen als een kans om te verkopen. BGP Edelmetaal, dat sloopgoud afneemt bij juweliers, zag de volumes de afgelopen weken ook al sterk toenemen.

Goudprijs breekt uit negatieve trend en stijgt naar hoogste niveau in een jaar (h/t @EdVanDerWalt)

Tip: Maakt u zich zorgen over uw vermogen? Overweeg dan eens wat spreiding aan te brengen met fysiek goud. Door de geschiedenis heen heeft dit edelmetaal haar waarde weten te behouden, in tegenstelling tot veel valuta. Het is niet voor niets dat zelfs centrale banken nog steeds aanzienlijke goudreserves aanhouden. Wilt u goud kopen, Goudstandaard is een betrouwbare aanbieder van fysiek edelmetaal met mogelijkheden tot opslag dankzij AFM vergunning.

11 februari 2016
China voegde in januari 16 ton goud aan reserves toe
China blijft goud kopen, want uit de laatste cijfers van de Chinese centrale bank blijkt dat er in januari omgerekend 16 ton goud aan de reserves werd toegevoegd. Daarmee komt de totale goudvoorraad van de tweede grootste economie ter wereld uit op 1.778 ton. Sinds juni vorig jaar, toen de Chinese centrale bank voor het eerst in zes jaar openheid gaf over de goudreserves, heeft ze iedere maand onafgebroken goud bijgekocht.

De laatste cijfers van het State Administration of Foreign Exchange (SAFE) laten zien dat de totale goudvoorraad eind januari een totale waarde van $63,75 miljard vertegenwoordigde, een toename van $3,56 miljard ten opzichte van december 2015. Gecorrigeerd voor de ontwikkeling van de goudkoers is dat een toename van ongeveer 16 ton, omgerekend ruim 500.000 troy ounce.
- Lees verder bij Hollandgold
Chinese centrale bank blijft goud kopen
10 februari 2016
Negatieve rente voor $7 biljoen aan staatsobligaties
Meer dan $7 biljoen aan staatsobligaties wordt vandaag de dag verhandeld tegen een negatief rendement. Dat is omgerekend 29% van alle staatsobligaties die zijn uitgegeven door landen die zijn opgenomen in de Global Developed Sovereign Bond Index van Bloomberg. De totale hoeveelheid schuldpapier met een negatieve rente is sterk toegenomen, nu ook de Japanse 10-jaars staatsleningen een negatief rendement hebben. Niet alleen de vlucht naar veiligheid stuwt de obligatiekoersen omhoog (en daarmee het rendement omlaag), maar ook het stimulerende beleid van centrale bank. Zo blijven de ECB en de Bank of Japan maandelijks staatsobligaties opkopen om de rente verder omlaag te drukken.

Negatieve rente op $7 biljoen aan staatsobligaties (Grafiek van Bloomberg, via @russian_market)

Negatieve rente

Een negatieve rente betekent dat de prijs van een obligatie hoger ligt dan de nominale waarde van de lening plus alle rente-inkomsten. Een ’tekort’ aan relatief veilig schuldpapier zoals staatsobligaties zorgt ervoor dat beleggers de koersen tot ver boven de nominale waarde opdrijven. Het is tekenend voor het wantrouwen in het financiële systeem dat iedereen in de rij staat om geld uit te lenen aan de overheid. Blijkbaar hebben beleggers onvoldoende vertrouwen in banken en bedrijven.

Met een negatieve rente loont het steeds minder om je spaargeld in obligaties te parkeren. Daarom gaan meer en meer beleggers op zoek naar alternatieven die een beter rendement of meer zekerheid opleveren. Historisch gezien heeft fysiek goud zich bewezen als een goede opslag van waarde, die juist aan populariteit wint in onzekere tijden. Daalt de rente nog verder, dan wordt goud kopen of edelmetaal in opslag op een gegeven moment zelfs aantrekkelijker.

Lees ook:
9 februari 2016
Nieuw bij Goudstandaard: Gouden kilomunten

Het Australische munthuis staat bekend om haar ruime assortiment van zilveren kilomunten, maar wat weinig mensen weten is dat ze in Australië ook zeer exclusieve gouden munten van dit formaat produceren. Bij Goudstandaard bieden we sinds kort twee van deze munten aan, die in een oplage van maximaal 300 stuks geproduceerd worden. De gouden Kangaroo kilomunt en de gouden Lunar kilomunten zijn gemaakt van 99,99% zuiver goud (24 karaat) en worden geleverd in een beschermende plastic capsule. Zo blijft de munt in een uitstekende conditie.

De munten hebben een nominale waarde van 3.000 Australische dollars en zijn dus wettig betaalmiddel. In de eurozone worden deze munten erkend als beleggingsgoud. Dat betekent dat u deze munten, in tegenstelling tot de zilveren exemplaren, vrij van btw kunt aanschaffen. Wilt u meer informatie over deze gouden kilomunten? Neem dan contact op via [email protected] of bel naar 088-4688488.

Nieuw: Gouden kilomunten bij Goudstandaard

9 februari 2016