Tag: goud

Thomson Reuters GFMS verwacht hogere goudprijs

Deze bijdrage is afkomstig van Hollandgold

De goudprijs zal in het tweede helft van dit jaar weer in een opwaartse trend komen, dat schrijft Thomson Reuters GFMS in haar kwartaalrapport over de goudmarkt. Voor het derde kwartaal van dit jaar verwacht het onderzoeksbureau een koers van gemiddeld $1.135 per troy ounce, die in het vierde kwartaal verder op zal lopen naar gemiddeld $1.175 per troy ounce.

De stijging van de goudkoers zal volgens Thomson Reuters GFMS ook in 2016 nog aanhouden. Door een toenemende vraag naar fysiek goud kan de koers volgend jaar verder oplopen richting de $1.250 per troy ounce. Het is een zeer positief geluid in vergelijking met de overwegend negatieve koersdoelen van Goldman Sachs, ABN Amro, Société Générale en Deutsche Bank. Deze banken voorzien allemaal juist een verdere daling van de goudkoers tot onder de $1.000 per troy ounce.

Het positieve vooruitzicht van Thomson Reuters GFMS is gebaseerd op de verwachting dat al het slechte nieuws over goud, zoals vraaguitval in China en de verwachting van een renteverhoging door de Federal Reserve, reeds in de koersen verwerkt zitten. In zeer korte tijd daalde de goudprijs tot onder de $1.100 per troy ounce, dat is in dollars gemeten het laagste niveau in vijf jaar tijd.

Wereldwijde vraag en aanbod van goud (Bron: Thomson Reuters GFMS)

Minder vraag naar fysiek goud

Onderzoeksbureau Thomson Reuters GFMS registreerde in het tweede kwartaal een 12% daling in de vraag naar munten en baren en een daling van 9% in de markt voor gouden juwelen (ten opzichte van een jaar geleden). Daarmee kwam de totale vraag naar goud uit op het laagste niveau sinds 2009.

Totale vraag naar goud per sector (Bron: Thomson Reuters GFMS)

China

De daling is voor een belangrijk deel toe te schrijven aan China, waar beleggers de voorkeur gaven aan Chinese aandelen boven het gele edelmetaal. De vraag naar goudbaren en gouden munten daalde er in het tweede kwartaal naar 35 ton, een daling van 26% ten opzichte van een jaar eerder. De vraag naar juwelen in China ging in het afgelopen kwartaal met 23% onderuit naar 102 ton. De volgende grafiek laat de dalende vraag naar goud op de Chinese goudmarkt zien. Het vooruizicht voor de Chinese goudmarkt zal voor een belangrijk deel bepaald worden door de ontwikkeling van de Chinese aandelenmarkt.

Chinese goudmarkt doet een stapje terug (Bron: Thomson Reuters GFMS)

India

Waar de Chinese goudmarkt teleurstelde deed de Indiase goudmarkt het juist beter dan verwacht. De vraag naar juwelen steeg in het tweede kwartaal naar 158,2 ton, een toename van 2,5% ten opzichte van een jaar eerder. De vraag naar goudbaren en munten bleef in het tweede kwartaal stabiel op een volume van 49,5 ton.

De eerste twee kwartalen van dit jaar hielden China en India elkaar goed in evenwicht met een totale goudvraag van respectievelijk 394,1 en 391,9 ton. Het vooruitzicht voor de Indiase goudmarkt wordt volgens GFMS voor een belangrijk deel bepaald door de kwaliteit van de oogst. Bij een goede oogst houden Indiase boeren meer geld over om goud te kopen. Het Indiase platteland neemt ongeveer tweederde van de totale goudvraag van het land voor haar rekening.

Indiase goudmarkt trekt weer aan (Bron: Thomson Reuters GFMS)

Europa

De vraag naar goud in Europa trok in het tweede kwartaal aan, wat voor een groot deel te verklaren valt door de problemen in Griekenland. De dreiging van een Griekse exit uit de eurozone spoorde veel beleggers en spaarders aan tot goud kopen. Op het Europese continent waren vooral gouden munten populair, zo blijkt uit de cijfers die Thomson Reuters GFMS verzamelde.

De vraag naar gouden munten was in het tweede kwartaal van dit jaar wereldwijd 21% groter dan in dezelfde periode van vorig jaar, maar in Europa was sprake van een toename van maar liefst 73%. Zoals het onderstaande cirkeldiagram laat zien werd de helft van alle verkochte gouden munten in het tweede kwartaal in Europa verkocht.

Vooral in Europa werden veel gouden munten gekocht (Bron: Thomson Reuters GFMS)

Om de wereldwijde verkoop van gouden munten in perspectief te plaatsen heeft GFMS de cijfers van alle munthuizen over de afgelopen jaren verzameld. Daaruit blijkt dat er in het verleden soms nog veel meer gouden munten verkocht werden.

Verkoop gouden munten per kwartaal (Bron: Thomson Reuters GFMS)

29 juli 2015
China importeert opnieuw minder goud uit Hong Kong

China heeft in juni opnieuw minder goud geïmporteerd via Hong Kong, zo blijkt uit de laatste cijfers van het Hong Kong Census and Statistics Department die Bloomberg in handen kreeg. De netto import bedroeg in juni 22,1 ton, veel minder dan de 67,9 ton in de maand daarvoor en ook minder dan de 36,4 ton in maand juni van vorig jaar. We moeten terug naar juli 2014 om een importcijfer te vinden dat vergelijkbaar is met de 22,1 ton van de afgelopen maand.

De daling van de import via Hong Kong bevestigt recente berichtgeving in andere media over een teruglopende vraag naar fysiek goud op de Chinese markt. Ook komt deze trend overeen met de laatste cijfers van de Zwitserse douane ten aanzien van de goudexport richting China. De levering van goud vanuit Zwitserland naar China was in juni met 14,03 ton bijna 25% lager dan in de maand mei, terwijl de goudexport van Zwitserland naar Hong Kong in juni met meer dan 50% daalde tot een volume van 15,91 ton.

Door de stijgende aandelenkoersen in China waren de ogen van Chinese beleggers in de eerste helft van dit jaar minder op goud gericht dan in voorgaande jaren. Chinezen gingen met hun geld naar de beurs, in de hoop een mooie rit te maken. Maar die droom spatte uit elkaar toen de beurs in een paar weken tijd opeens meer dan 30% van haar waarde verloor. De teleurstelling van deze correctie heeft vooralsnog niet gezorgd voor een vlucht richting goud. Lees verder bij Argentor

China importeert minder goud uit Hong Kong dan in voorgaande jaren (Via Argentor)

29 juli 2015
Ronald Stoeferle: “Er is een bubbel in het vertrouwen in centrale banken en politici”

Volgens goudmarktanalist Ronald Stoeferle van vermogensbeheerder Incrementum is er op dit moment een bubbel in het vertrouwen dat mensen hebben in centrale banken en politici. Dat is waarom aandelen het zo goed doen en waarom goud al een aantal jaar in een neerwaartse trend zit. Door de daling van de goudprijs heeft het edelmetaal op dit moment een zeer gunstige verhouding tussen risico en rendement. Stoeferle merkt op dat de goudprijs de afgelopen jaren al veel gedaald is en dat het sentiment in de markt nu al zeer negatief is. De prijs kan nog wel iets verder zakken en misschien zelfs even onder de $1.000 per troy ounce komen, maar veel verder omlaag zal goud volgens hem niet gaan.

De media berichten nu al vrij negatief over goud en zullen dat opnieuw doen als de prijs nog wat verder zakt. Maar juist als iedereen zo pessimistisch is ligt de bodem in de markt dichtbij. Stoeferle merkt op dat maar weinig beleggers vandaag de dag positief zijn over goud en dat edelmetalen momenteel juist zeer contraire belegging zijn. Bekijk het hele interview van ruim 18 minuten hieronder…

29 juli 2015
Indiase juwelier Rajesh koopt Valcambi voor $400 miljoen

Het Indiase Rajesh Exports, de grootste producent van juwelen ter wereld, heeft voor een bedrag van $400 miljoen de Zwitserse smelterij Valcambi overgenomen. Met deze overname stelt Rajesh de aanvoer van goud veilig en kan ze het edelmetaal tegen een scherpere prijs inkopen. Om synergievoordelen te behalen wordt de productiecapaciteit van de Indiase smelterij van Valcambi opgeschaald van 80 naar 200 ton op jaarbasis.

Valcambi, de grootste smelterij ter wereld, was tot voor kort voor meer dan 60% in handen van het Amerikaanse Newmont Mining. Waarom de goudmijn haar belang in de smelterij verkoopt is niet duidelijk, mogelijk heeft de mijn door de daling van de goudprijs geld nodig en was de verkoop van de smelterij een eenvoudige manier om wat liquide middelen vrij te maken. Het mijnbouwbedrijf zal in elk geval de komende vijf jaar goud blijven aanleveren aan Valcambi. De overname wordt voor een derde deel gefinancierd door Credit Suisse, de rest wordt ingelegd door de Indiase juwelier.

De overname van Valcambi moet de positie van Rajesh Exports op de Indiase goudmarkt verstevigen. “Valcambi kan aan de volledige goudvraag van India voldoen”, zo verklaarde de directeur van Rajesh tegenover Reuters. Smelterij Valcambi heeft de capaciteit om 1.600 ton goud per jaar te smelten, terwijl de Indiase goudmarkt op jaarbasis goed is voor een volume van 900 ton goud. Lees verder op Doijer & Kalff
Valcambi is de grootste goudsmelterij ter wereld

29 juli 2015
Zwitserland exporteerde al 600 ton goud naar Azië

Aziatische landen hebben in de eerste helft van dit jaar meer dan 600 ton goud uit Zwitserland gehaald, zo blijkt uit de laatste cijfers van de Zwitserse douane. Hoewel grote afnemers in het Verre Oosten de laatste maanden wat minder goud importeren is het totaal over de eerste zes maanden van dit jaar vergelijkbaar met vorig jaar. De daling van de goudkoers en de verwachting van een hogere rente in de VS hebben vooralsnog blijkbaar geen grote impact gehad op de vraag naar het edelmetaal op de Aziatische markt.

Azië blijft goud kopen
De landen die in de maand juni het meeste goud uit Zwitserland haalden waren India (21,48 ton), Hong Kong (15,91 ton), China (14,04 ton), Iran (12,85 ton) en Singapore (6,64 ton). Met uitzondering van Iran zijn dat de landen die iedere maand weer naar boven komen drijven als grootste afnemers van het gele metaal. Kijken we naar de totale export van goud over de eerste zes maanden van dit jaar, dan zien we dat India en Hong Kong aan kop gaan met een totale import van ongeveer 210 ton. China volgt op de derde plaats met een cumulatieve import van 137,5 ton en Singapore en Saudi-Arabië maken de top vijf compleet met een import van respectievelijk 61 en 28,5 ton goud uit Zwitserland. Van al het goud dat Zwitserland exporteert komt meer dan 90% in één van deze vijf landen terecht, de overige landen zijn met een totaal volume van 64,5 ton in zes maanden goed voor het laatste stukje van minder dan 10%. Onderstaande grafiek brengt de verschuiving van goud richting Azië goed in beeld. Lees verder op Doijer & Kalff

Zwitserse export goud is de laatste maanden wat afgenomen

Maar er gaat nog steeds evenveel goud richting Azië als vorig jaar

28 juli 2015
Hedgefondsen short op goud, een contraire indicator?

Deze bijdrage is afkomstig van Hollandgold

Hedgefondsen zijn voor het eerst sinds jaren weer short op goud, zo blijkt uit cijfers van de Amerikaanse Commodities Futures Trading Commission (CFTC). De toezichthouder houdt sinds 2006 bij welke posities speculanten, handelaren en producenten hebben op de termijnmarkt voor grondstoffen.

De CFTC registreerde in de week van 21 juli voor het eerst een netto shortpositie in goud onder de hedgefondsen. Alle posities samengevoegd kwam de toezichthouder uit op een netto shortpositie van 11.345 contracten, waarbij ieder contract de levering van 100 troy ounce goud vertegenwoordigt.

Sentiment

De netto positie van hedgefondsen is doorgaans een goede indicator van het sentiment in de goudmarkt. In de zomer van 2011, toen de goudprijs naar recordhoogte steeg, waren hedgefondsen ook zeer positief over goud met een netto long positie in goud van 250.000 contracten. Daarna bouwden de fondsen hun posities in goud geleidelijk weer af.

“We hebben zonder twijfel een verschuiving gezien in het sentiment ten aanzien van goud”, zo verklaarde vermogensbeheerder Dan Denbow van het USAA Precious Metals & Minerals Fund tegenover Bloomberg. De goudprijs daalt vanwege de toenemende speculaties over een stijging van de rente in de Verenigde Staten. Ook wordt de dollar steeds sterker, waardoor de vraag naar goud als veilige haven afneemt.

Zelfs banken zijn overwegend negatief geworden over goud. Georgette Boele van de ABN Amro ziet de prijs nog dit jaar dalen naar $1.000 en volgend jaar naar $800 per troy ounce. Jeffrey Currie van Goldman Sachs verwacht dat het slechtste nog moet komen en dat de goudkoers kan zakken tot onder de $1.000 per troy ounce. Ook Robin Bhar van Société Générale denkt dat de prijs van goud nog dit jaar richting de $1.000 per troy ounce kan zakken.

Hedgefondsen zijn netto short op goud (Grafiek van Bloomberg)

Contraire indicator?
Het feit dat hedgefondsen en banken zo negatief zijn geworden over goud kan erop wijzen dat een bodem in de markt dichtbij is. Historisch gezien ligt de top in de markt altijd op het punt waarop de massa positief wordt en ligt de bodem op het punt waar de massa negatief wordt. De media, de banken en de fondsbeheerders zijn nu al vrij negatief geworden in hun berichtgeving over goud. Daardoor wordt het steeds interessanter om juist nu voorzichtig in te stappen. Fundamenteel is goud nog steeds relatief laag gewaardeerd, zowel ten opzichte van de geldgroei als ten opzichte van de prijsontwikkeling van grondstoffen. Natuurlijk kan de goudprijs nog verder zakken, maar onthoud dat de bodem altijd bereikt wordt op het moment dat het sentiment uiterst pessimistisch is. Achteraf gezien blijken dit soort momenten vaak een goed instapmoment te zijn.

27 juli 2015
Particulieren blijven veel goud kopen

In tegenstelling tot wat je misschien zou verwachten bij een daling van de goudprijs is de verkoop van fysiek goud en zilver de afgelopen weken juist sterk toegenomen. Sander Noordhof van Goudstandaard spreekt van een ‘ongekende drukte’ in de goudmarkt, vooral als je bedenkt dat de zomer normaal gesproken juist een zeer rustige periode is voor de goudhandel.

Griekenland

“De twee factoren die de afgelopen weken zorgden voor een toegenomen vraag naar fysiek goud en zilver waren achtereenvolgens de onrust in Griekenland en de daling van de goudprijs“, zo merkte Noordhof op.

Vanwege de moeizame onderhandelingen tussen Griekenland en de schuldeisers en de berichten over een Grexit besloten veel mensen goud en zilver te kopen. Toen er eenmaal een akkoord was begon de goudprijs te dalen, een prijsdaling waar veel van onze klanten lang op gewacht hebben. “Velen zagen dit als een goed moment om in te stappen”, zo verklaarde de goudhandelaar tegenover Marketupdate.

Zilver of goud?
"In eerste instantie verkochten we vooral veel zilveren munten, maar nu de munthuizen de vraag niet meer aan kunnen en de levertijden zijn opgelopen kiezen onze klanten vaker voor goud", zo laat Noordhof ons weten. Ook bij Goudstandaard merken ze dat de levertijden van zowel goud als zilver oplopen. "De zilveren munten kunnen we waarschijnlijk pas in de loop van augustus weer bestellen. Ook de voorraden goud zijn beperkt, maar ten opzichte van de concurrentie kunnen we nog steeds veel producten snel leveren. Dat is mede te danken aan goede afspraken met onze leveranciers. De levertijd van goud valt nog mee." Het zijn niet alleen bestaande klanten die de laatste tijd goud of zilver kopen bij Goudstandaard, maar ook veel nieuwe klanten. "Het klantenbestand is zeer gevarieerd in leeftijd", zo licht Noordhof toe.

27 juli 2015
Die Welt: “Rusland heeft $15 miljard vergokt met goud”
Deze bijdrage is afkomstig van Goudstandaard

De Duitse krant Die Welt publiceerde afgelopen zaterdag een bijzonder kritisch stuk over de goudaankopen van Rusland. Onder leiding van president Poetin en zijn voorganger Medvedev heeft het land haar goudvoorraad in een tijdsbestek van tien jaar weten uit te breiden van amper 300 ton naar 1.275 ton. Rusland wilde zich minder afhankelijk maken van valutareserves in dollars en euro’s en heeft daarom door de jaren heen een aanzienlijk deel van haar totale reserves omgezet in goudstaven.

Door de daling van de goudprijs is de goudreserve van Rusland vandaag de dag nog steeds evenveel waard als in 2011, ondanks de vele miljarden die de centrale bank de afgelopen jaren heeft gebruikt om meer goud te kopen. De volgende grafiek van Die Welt suggereert dat het kopen van goud alleen maar geld gekost heeft. De totale goudreserve van het land is vandaag de dag $45,1 miljard waard, een fractie meer dan de $44,35 miljard in september 2011. De $15 miljard aan valutareserves die in de afgelopen vier jaar werden omgezet in goud kunnen volgens de Duitse krant als een verlies beschouwd worden. De schrijver van het artikel spreekt van een“gouden onafhankelijkheidsverklaring dat is uitgelopen op een kostbaar avontuur”.

Heeft Rusland verkeerd gegokt?

Het artikel in Die Welt wekt de indruk dat Rusland een strategische blunder begaan heeft door goud te kopen, zeker nu de goudprijs naar het laagste niveau in vijf jaar gezakt is en de dollar sterker geworden is. Maar of dat ook echt zo is, dat zal de tijd moeten uitwijzen. Het is belangrijk te beseffen dat een centrale bank geen beleggingsfonds is dat rendement moet maken voor haar klanten. Beslissingen om reserves aan te houden in een bepaalde valuta of in goud worden genomen vanuit een lange termijn perspectief.

Dmitry Tulin van de Russische centrale bank verklaarde eerder dit jaar tegenover Reuters dat de strategie om goud te kopen is ingezet vanuit de wens om minder afhankelijk te zijn van externe risicofactoren. “De goudprijs fluctueert weliswaar, maar daar staat tegenover dat het honderd procent gegarandeerd vrij is van wettelijke en politieke risico’s”, zo verdedigde Tulin eerder dit jaar de goudaankopen tegenover het Russische parlement.

De waarde van goud is dat het geen tegenpartij risico heeft zoals een valuta. Terwijl een valuta beheerd wordt door een land en haar centrale bank is fysiek goud vrijgesteld van een tegenpartij risico. Het heeft waarde van zichzelf en draagt niet het stempel van een bepaald land of een centrale bank. Het is de ultieme hedge tegen het falen van het financiële systeem. Om daarop voorbereid te zijn zet de centrale bank een deel van haar reserves op in het gele metaal. Rusland heeft in tien jaar tijd haar 'verzekering' tegen het falen van het financiële systeem opgeschroefd van 2% naar 13% van de totale reserves. Dat kunnen we moeilijk een riskante strategie noemen. Lees ook:
- Medvedev: “Rusland verwelkomt de euro als wereldreservemunt” (26 november 2012)
- Rusland was in 2014 de grootste koper van goud (29 januari 2015)
- Rusland wil nog grotere goudvoorraad (15 juni 2015)
- Wanneer rekent Rusland af met de dollar? (17 december 2014)
Goudreserve versus valutareserve Rusland
27 juli 2015
Goud en zilver report (Week 29)

De goudprijs zakte de afgelopen week van €1.047,21 naar €1.001,41 per troy ounce (-4,37%), terwijl de prijs van een kilo zilver van €441,43 naar €430,27 ging (-2.,53%). Begin deze week kwamen de prijzen van beide edelmetalen onder druk te staan door grote verkooporder op de goudmarkt, waardoor de koersen onder een belangrijk steunniveau zakten. De rest van de week bleef het sentiment op de markt voor goudcontracten zwak, omdat men steeds meer rekening houdt met een renteverhoging in de VS.

Andere factoren die op de achtergrond wellicht een rol speelden waren het akkoord over Griekenland van vorige week en de publicatie van de Chinese goudvoorraden. China voegde in zes jaar tijd iets meer dan 600 ton goud aan haar reserves toe, minder dan waar veel beleggers op rekenden. Door het akkoord over de bezuinigingen in Griekenland is de vrees voor een ‘Grexit’ ook weer naar de achtergrond verdwenen. Dat bracht de rust terug op de financiële markten.

Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs in euro per kilo (Bron: Goudstandaard)

Rusland en China blijven goud kopen
Ondanks het feit dat de goudprijs al wat langer in een dalende trend zit en deze week het laagste niveau in vijf jaar bereikte (in dollars, niet in euro) blijven opkomende grootmachten als China en Rusland goud kopen. China breidde haar officiële reserve uit tot 1.658 ton, terwijl Rusland in de maand juni weer veel goud aan haar voorraad toevoegde. Om precies te zijn 25 ton. De goudreserve van het land is nu al meer dan vier keer zo groot als tien jaar geleden, een significante wijziging van de strategie.
Particulieren kopen meer goud
Terwijl de goudprijs daalt zien we bij Goudstandaard en Hollandgold juist een explosieve toename in de vraag naar edelmetalen. Eerst waren vooral de zilveren munten populair, maar nu de munthuizen de vraag niet aankunnen en geen nieuwe bestellingen meer aannemen verschuift de focus van beleggers en spaarders naar de kleine goudbaren van 50 tot en met 250 gram.
Goudmijnen in de uitverkoop
De goudmijnen zijn door de daling van de goudkoers een stuk goedkoper geworden. De koersen van de meeste mijnen daalden afgelopen maandag al naar het laagste niveau in 6,5 jaar. Het verhaal is bekend: de winstmarge van de mijnen is als een hefboom op de goudprijs en bij een prijsdaling moeten de mijnen genoegen nemen met een lagere opbrengst. In veel gevallen ligt de kostprijs van een troy ounce goud al hoger dan de opbrengst. Toch leidt dat nog niet tot de uitval van productiecapaciteit. Integendeel, er kwam de afgelopen jaren juist steeds meer goud uit de mijnen.

Productie goudmijnen blijft toenemen

26 juli 2015
Is het goud-ETF op haar retour?

De goudvoorraad van het grootste goud-ETF ter wereld is door de recente daling van de goudkoers gezakt naar het laagste niveau sinds september 2008. Het ETF liquideerde de afgelopen week 20 ton goud, waarmee de totale voorraad van het fonds naar 687,31 ton zakte. Vrijdag was de uitstroom het grootst, toen ging 1,6% van de totale voorraad edelmetaal uit de kluis. Dat was de grootste uitstroom op één dag sinds juni 2013.

Beleggers stappen uit goud-ETF’s uit angst voor een verdere daling van de goudkoers. Deze week zakte de prijs naar €1.000 per troy ounce, het laagste niveau sinds het begin van dit jaar. In dollars bereikte de goudkoers zelfs het laagste niveau in meer dan vijf jaar tijd. De verwachting van een stijgende rente in de VS en de waardestijging van de dollar waar goud meestal in genoteerd wordt drukt zwaar op de goudkoers.

Goud-ETF's op hun retour?
Vanaf 2004 kwamen de eerste goud-ETF's op de markt. Het GLD fonds werd al snel de grootste en zag haar totale goudvoorraad groeien van iets meer dan 100 ton tegen het einde van 2004 naar een record van ongeveer 1.350 ton in december 2012. Sindsdien is de voorraad goud weer gehalveerd, omdat beleggers bijna onafgebroken goudaandelen verkochten. Niet alleen het GLD zag goud wegvloeien uit het fonds, maar ook vergelijkbare ETF's. De totale goudvoorraad van alle goud-ETF's samen zakte deze week naar het laagste niveau sinds 2009, zo blijkt uit cijfers van Bloomberg. De volgende twee grafieken laten de voorraadontwikkeling van GLD zien, afgezet tegenover de goudkoers in dollars. Lees verder bij Doijer & Kalff
Totale goudvoorraad GLD terug op laagste niveau sinds september 2008

Maandelijkse instroom en uitstroom van goud uit GLD

23 juli 2015
Goudprijs zakt onder de €1.000 per troy ounce
Deze bijdrage is afkomstig van Goudstandaard

De goudprijs zakte vanmorgen door de grens van €1.000 per troy ounce en is daarmee terug op het niveau van begin dit jaar. Maandagochtend begon de prijs van het edelmetaal te dalen door een plotselinge verkooporder van $2,7 miljard, waarbij een belangrijk steunniveau doorbroken werd. Als gevolg daarvan werden veel handelaren gedwongen hun positie in goud te liquideren, waardoor de prijs nog verder onder druk kwam.

Begin dit jaar schoot de goudprijs nog omhoog na geruchten over een nieuw stimuleringsprogramma van de ECB. Daardoor verzwakte de wisselkoers van de euro tegenover de dollar en steeg de goudkoers in euro’s in een maand tijd met meer dan 15%.

De goudprijs zakte voor het eerst in meer dan zes maanden onder de €1.000 per troy ounce

Renteverhoging
De prijsdaling die we nu zien is ingegeven door een zwak sentiment in de markt. De financiele markten houden serieus rekening met een renteverhoging van de Amerikaanse centrale bank, waardoor het rendement op schuldpapier aantrekkelijker wordt. De Federal Reserve belooft al bijna twee jaar de rente te verhogen, maar heeft dat tot op heden nog steeds niet gedaan. Als de rente in de VS omhoog gaat zal de dollar nog verder in waarde aansterken ten opzichte van andere valuta. Dat terwijl de dollar de afgelopen maanden al meer dan 20% duurder is geworden ten opzichte van een mandje van andere valuta. Een nog duurdere dollar is bijzonder ongunstig voor Amerikaanse bedrijven die afhankelijk zijn van de export. Hun concurrentiepositie verslechtert bij een duurdere munt en dat kan op termijn banen kosten. In dat opzicht is een renteverhoging strijdig met het mandaat van de Federal Reserve om te streven naar optimale werkgelegenheid. Het eerste mandaat - dat van prijsstabiliteit - lijkt door de daling van de grondstoffenprijzen ook nog niet in gevaar te komen. Eigenlijk heeft de Federal Reserve helemaal geen reden om snel de rente te verhogen.

De dollar is de afgelopen twaalf maanden sterk in waarde gestegen tegenover andere valuta (Bron: Bloomberg)

Kan de goudprijs nog verder omlaag?
De goudprijs staat in euro’s op het laagste niveau sinds begin dit jaar, terwijl de koers in dollars deze week zakte naar het laagste niveau sinds het voorjaar van 2010. De vraag is dan of de prijzen nog veel verder kunnen dalen. Verschillende experts zijn het er over eens dat we de bodem nog niet gezien hebben en dat een verdere prijsdaling het meest waarschijnlijk is, zo schrijft Bloomberg. Volgens Jeffrey Currie, analist edelmetalen van Goldman Sachs, kan de goudprijs nog verder zakken tot onder de $1.000 per troy ounce. Op het moment van schrijven schommelt de koers in dollars rond de $1.050. Analiste Georgette Boele van de ABN Amro Bank en Robin Bhar van Société Générale zien de prijs van het gele metaal ook verder dalen, tot een niveau van $1.000 tegen het einde van dit jaar. De bovengenoemde analisten noemen de stijging van de dollarkoers, de verwachting van een renteverhoging in de VS en het negatieve sentiment in de markt voor grondstoffen als redenen voor een verdere prijsdaling. Ook wij denken dat de goudkoers om bovenstaande redenen verder kan dalen, maar daarmee verandert onze fundamentele visie ten aanzien van goud niet. Het feit dat China en Rusland volop goud kopen en dat Westerse centrale banken gestopt zijn met de verkoop van goud en zelfs hun voorraden terughalen naar eigen land bewijst dat het edelmetaal in bepaalde kringen nog steeds zeer geliefd is. Want als het economisch allemaal zo goed ging in de wereld en ons geldsysteem zo robuust was, waarom zouden centrale banken zich dan überhaupt nog bekommeren om hun goudvoorraden? Lees ook:
- Goudprijs zakt naar laagste niveau in vijf jaar
- Aandelen goudmijnsector hard onderuit door daling goudprijs
Goudprijs zakt naar laagste niveau sinds begin dit jaar
22 juli 2015