Marketupdate

Tag: goudmarkt

  • Export goud van Zwitserland naar Azië: 600 ton

    In de eerst helft van dit jaar exporteerde Zwitserland meer dan 600 ton goud richting Azië, zo blijkt uit de nieuwste cijfers die de Zwitserse douane vandaag naar buiten bracht. Sinds het begin van dit jaar laat de douane precies weten hoeveel goud er iedere maand verhandeld wordt met andere landen in de wereld. Dat leverde interessante inzichten op, zie deze publicaties op Marketupdate.

    In de maand juni ging er netto 55,78 ton goud van Zwitserland naar Azië, waarmee het totaal over de eerst helft van dit jaar uitkomt op 603,38 ton. Ook ging er de eerste helft van dit jaar goud van Zwitserland naar het Midden-Oosten, een bescheiden 6,9 ton. De continenten die het meeste goud naar Zwitserland toe brachten in de eerste helft van 2014 waren Europa (395,21 ton), Zuid-Amerika (227,44 ton), Noord-Amerika (111,33 ton) en Afrika (87,9 ton). Centraal Azië en Midden-Amerika exporteerde als regio het minste goud naar Zwitserland, respectievelijk 39,6 en 13,65 ton.

    De volgende grafiek laat zien dat er vanuit Zwitserland een grote hoeveelheid fysiek goud richting Azië verhuist. De donkerkleurige balken laten de totale import en export van iedere regio zien van januari tot en met mei. De veranderingen in de maand juni zijn zichtbaar in het gedeelte van elk balkje dat een lichtere kleur heeft. We zien dat de trend van de eerste vijf maanden zich in juni heeft voortgezet.

    Goud verschuift via Zwitserland naar Azië

    Goud verschuift via Zwitserland naar Azië 

    Goud naar Azië

    De vraag is dan welke landen in Azië zoveel goud uit Zwitserland importeren. De volgende grafiek geeft het antwoord op die vraag, want hier zien we alle landen die tot de Aziatische regio behoren apart weergegeven. Het meeste goud ging naar Hong Kong (239,37 ton), gevolgd door India (152 ton), China (88,93 ton) en Singapore (58,31 ton). Hong Kong staat bovenaan, omdat dit een belangrijke doorvoerhaven is voor de Chinese goudmarkt. Maandelijks importeert China tientallen tonnen goud uit Hong Kong, dat weten we via de cijfers die het Hong Kong Census and Statistics Department maandelijks naar buiten brengt.

    Goud gaat voornamelijk richting Hong Kong, India, China en Singapore

    Goud gaat voornamelijk richting Hong Kong, India, China en Singapore

    Met deze twee grafieken hebben we de stroom van goud richting Azië al goed in kaart gebracht. Dit verhaal is in essentie samen te vatten tot een cartoon van Merk Investments die al enige tijd op het internet circuleert...

    Goud als wapen in een wereldwijde valutaoorlog

    Goud als wapen in een wereldwijde valutaoorlog (Bron: Merk Investments)

  • Gold Trail: Goud is geen belegging (Deel XIII)

    In het vorige deel van de Gold Trail beschreven we dat de wereld voor het eerst aan de vooravond staat van een totale ineenstorting van het fiat geldsysteem. Alle bezittingen worden nu nog gewaardeerd naar dollars, maar als de dollar niet meer de wereldmunt is, hoe zullen de relatieve waarderingen van alle tastbare bezittingen er dan uitzien?

    In dit deel beschrijft Friend of Another de evolutie van de goudbelegger. Niet langer laten beleggers zich foppen door de papieren goudcontracten, die in theorie tot in het oneindige beloofd kunnen worden. Deze hebben geen waarde, omdat ze niet hetzelfde zijn als het fysieke goud. Beleggers beginnen steeds meer te beseffen dat ze het fysieke goud moeten hebben als hedge tegen een ineenstorting van het financiële systeem en dat papiergoud en goudmijnaandelen niet de bescherming zullen bieden die ze zeggen te bieden.

    Lees ook eerdere delen van de Gold Trail op Marketupdate:

    Goud is geen belegging (Deel XIII)

    FOA (22 april 2000): Mensen lezen de Gold Trail voor de inzichten die ze tijdens het lezen verkrijgen. Sommigen doen dat om winst te maken met de redenering die ze ontwikkeld hebben. Anderen vinden versterking over de historische verzekering die goud vormt ten opzichte van andere vormen van vermogen. Dan zijn er nog mensen die een ideologische standpunt ontwikkelen dat vermogen in goud een meer directe weerspiegeling is van de werkelijkheid. Wat de reden ook mag zijn, voor veel mensen behoudt goud haar imago van stabiliteit, een imago dat niet aangetast lijkt te worden door de goudprijs in een bepaalde valuta. Dat is een zeldzaam concept in deze moderne wereld van financiële vervalsingen. Wat jouw doel ook mag zijn met het lezen van de Gold Trail, begrijp dat ik noch wij het verhaal maken. We volgen simpelweg het pad, zoals het kronkelt door onze evoluerende levens. Goud, een object van moeder aarde, heeft een waarde die continu verandert naar de perceptie van wat waarde is in de geesten van mannen en vrouwen. Over een lange periode zijn de wensen en de dromen van de mensheid, samen met de noodzaak om deze vast te houden, de krachten die dit pad vorm geven. De acties van ons en de overheden die ons vertegenwoordigen creëren dit pad, terwijl we er in ons leven achter komen wat echt is en wat niet. Tot op de dag van vandaag zien we grote delen van de Westerse beschaving die de moderne papieren bezittingen geaccepteerd hebben als zijnde hun vermogen en dat de waarde van goud vandaag de dag niet veel meer is dan een illusie. Op een dag zullen de mensen die in deze nieuwe realiteit geloven zich bij ons voegen en hun andere levenservaringen met ons delen. In deze gesprekken zullen velen toegeven dat ze verloren hebben wat ze eigenlijk nooit echt 'in bezit' hebben gehad! Ik presenteer een waarneming van het veranderende imago van de Goldbug, zoals die zich voordoet voor andere wannabee goudbeleggers. Velen van hen zien de strategie van de traders in de goudmarkt als iets om te vermijden, omdat die strategie niets anders heeft opgeleverd dan verliezen. De koersontwikkeling van goud over de afgelopen twintig jaar heeft bewezen dat de goudmarkt nooit zo vrij was als velen dachten. De groeiende perceptie vandaag de dag is dat de goudsector en deze papieren goudmarkt weinig meer zijn geworden dan handel met een hefboom in een gemanipuleerde markt. Het is niet een contractenmarkt die over de totale kennis van goud beschikt en die daarmee de waarde van fysiek goud vandaag de dag goed kan bepalen. Het idee was dat de handel in goudcontracten hetzelfde was als de fysiek goudhandel. Dat was het toen en niet en dat is het ook vandaag niet. Nieuwe 'wannabee' goudbeleggers die fysiek goud kopen kijken niet op dezelfde manier naar de winsten die gemaakt worden met het short of long gaan op papiergoud als naar de winsten die gemaakt worden door dealers die fysiek goud verkopen. Ze zien in dat de winsten en verliezen die op papier geboekt worden met goud alleen relevant zijn binnen de huidige markt voor goudcontracten. Dat terwijl de winsten en verliezen van het bezit van fysiek goud alleen bestaan in de fysieke goudmarkt. Tot op de dag van vandaag is het verschil tussen winst en verlies tussen deze twee markten treffend. Met de enorme verstoring van de feiten, de cijfers en het aanbod van papiergoud, wordt het fysieke goud inmiddels tegen een behoorlijke korting aangeboden ten opzichte van het papiergoud. Als je dit ziet, dan vraag je jezelf toch af waarom je zou willen handelen in goudcontracten of andere derivaten van goud. Je kunt er net zoveel geld mee verliezen als op de aandelenmarkten. Als het aanbod van papieren claims op goud onbeperkt kan groeien om de positieve fundamentals voor fysiek goud te maskeren, waarom zou je dan nog op een stijgende goudprijs speculeren middels een derivaat met hefboomwerking? Als de aandelenmarkten van de wereld in de problemen zitten en ik mijn vermogen moet beschermen, waarom zou ik het dan hedgen binnen een arena van derivaten die de neiging heeft omlaag gemanipuleerd te worden zodra de aandelenkoersen dalen? Bovendien, als deze officiële papieren goudmarkt niet de vrije markt is die we dachten dat het was, waarom zouden we dan niet gewoon het product kopen dat zo schaars is en dat het onderwerp is van de manipulatie van papiergoud? In dit opzicht winnen de pleitbezorgers voor fysiek goud terrein op het gebied van logisch redeneren. Nieuwe beleggers kijken door deze mist heen en weten dat ze geen onderdeel meer uit willen maken van een markt die beleggers al heel veel geld gekost heeft. Uit mijn eerdere stuk:

     "Het onderscheid tussen goudaandelen, goudcontracten en fysiek goud wordt steeds groter, omdat de onderlinge verschillen in de 'degelijkheid' van deze financiële activa dagelijkse worden blootgesteld. In het verleden bleef dat verschil onopgemerkt, zo lang de waardering van de verschillende vormen met elkaar in de pas liepen. Maar de huidige politieke betrokkenheid met de papieren goudmarkt splitst de groep van Goldbugs op in twee duidelijk verschillende groepen die duidelijk twee verschillende redenen hebben om in goud te zitten.

    De afgelopen drie jaar hebben de handelaren in de papieren goudmarkt het beduidend slechter gedaan dan zij die fysiek goud kopen, omdat de papieren instrumenten door hun hefboomwerking procentueel verder zijn gedaald. Niet langer in staat om zich stil te houden zet de pijn van hun verliezen aan om luider (en irrationeler) te reageren op veranderingen in de goudprijs.

    Elke daling van $2 per troy ounce wordt door hen gezien als een totale mislukking van goud en elke stijging van $2 wordt aandoenlijk aangehaald als bewijs dat het goed gaat met goud. Dit zijn overduidelijk de percepties van beleggers die in de papieren goudmarkt of in de goudmijnaandelen beleggen. Het zijn niet de gevoelens van de fysiek goud belegger, die weten dat ze met fysiek goud een wereldklasse bezit in handen hebben! Het is de fysiek goud belegger die het goud stevig vasthoudt in het licht van de massieve manipulatie van goud."

    Dit commentaar was volledig gericht op de falende goudbelegger uit het verleden. Of je nou goudmijnaandelen of een goudcontract koopt, de zwakte van die strategie is dat deze beleggingen het doelwit zijn van officieel beleid. Een investeerder dan dit beleid 'uitzitten', maar hij kan zich ook direct inkopen in de goudmarkt die niet gecontroleerd kan worden. Fysiek goud! De werkelijke hefboomwerking zit hem vandaag de dag in het begrijpen van de impact die de 'afwikkeling' van het officiële beleid heeft op de twee verschillende markten voor goud [goudcontracten en fysiek goud]. De grote aanbieders van goudcontracten kunnen en zullen niet 'zomaar weglopen'. Ze hebben op papier zoveel aanbod gecreëerd die niet gedekt kan worden met fysiek goud dat het geen optie is om te stoppen met het uitschrijven van nieuwe beloftes op goud. In een allerlaatste poging zullen ze alle handelaren in deze markt ervan bewust maken dat ze een bodemloze put van aanbod zullen scheppen, indien dat noodzakelijk is om een stijging van de prijs van goudcontracten te neutraliseren. Ongeacht de prijsontwikkeling van fysiek goud! Vooral als de stijging van de prijs van goudcontracten de enige marge is waar handelaren aan moeten voldoen. Aan het eind van de rit zal niet één speculant, commerciële handelaar of gokker in de wereld een goudcontract willen hebben die niet met fysiek goud afgewikkeld kan worden. Het einde van de huidige papieren goudmarkt kan er als volgt uitzien:

    Wanneer fysiek goud in prijs stijgt en voor een prijs van $3.000 per troy ounce verhandeld wordt.... en een grote handelaar bereid is om goudcontracten in onbeperkte hoeveelheden aan te bieden... voor zeg $200 per troy ounce.... dan zal niemand deze kopen indien de afwikkeling van deze contracten alleen in cash of in nieuwe goudcontracten kan plaatsvinden!!!

    Dit, mijn vrienden, is het volledige plaatje dat niet alleen gezien wordt door het oude geld in de goudmarkt, maar ook door het nieuwe geld! Dat is ook de reden waarom zoveel fysiek goud de Verenigde Staten verlaat. Zie ook de reactie van TownCrier van 19 april 2000:

    "Westerse goudbeleggers hebben de ware goudspirit verloren die zo diep geworteld zat in hun verleden, omdat ze jagen op de winsten in plaats van op de realiteit. Mr. Farfel schreef de volgende reactie die dit Westerse fenomeen zo treffend beschrijft: "Het lijkt erop dat je de mentaliteit hebt van een handelaar, één zonder een vast geworteld geloof in iets anders dan datgene waar je winst mee kunt maken..."."

  • World Gold Council: Eerste helft 2014 goed voor goud

    De World Gold Council (WGC) blikt in een kort rapport terug op de eerste helft van dit jaar. De organisatie schrijft dat goed het relatief goed heeft gedaan met een koerswinst van 9,2% in de eerste zes maanden van dit jaar, beter dan veel aandelenindices, grondstofbeleggingen en obligaties.

    Volgens de WGC is goud nog steeds een aantrekkelijk instrument om het risico van een beleggingsportefeuille te verlagen. In de meeste beurscrashes deed goud het relatief goed, waarmee het edelmetaal een goede hedge kan zijn in een gespreide portefeuille met aandelen en obligaties. Juist nu de rente laag staat en de volatiliteit naar een dieptepunt zakt is het een goed moment om goud te kopen, aldus de World Gold Council.

    Het is geen verrassing dat de WGC positief is over goud, aangezien ze de belangen van de goudmarkt behartigt. Toch spreken de cijfers voor zich, zoals de volgende grafiek laat zien. Een portefeuille met voornamelijk aandelen (55%), obligaties (25%) en een kleinere weging in grondstoffen en vastgoed blijkt het tijdens de meeste crises sinds 1987 beter te doen als er 5% goud aan de portefeuille wordt toegevoegd.

    Goud verhoogt rendement beleggingsportefeuille in crisistijd

    Goud verhoogt rendement beleggingsportefeuille in crisistijd

    Aandelen en goud bewegen tijdens crises vaak in tegengestelde richting

    Aandelen en goud bewegen tijdens crises vaak in tegengestelde richting

    Goud als hedge

    Het is de negatieve correlatie met aandelen die goud interessant maakt voor beleggers, zo meent de WGC. Wat ons betreft is goud in eerste plaats een hedge tegen het waardeverlies van valuta. Vooral op het breekpunt, wanneer een munt gedevalueerd wordt of in hyperinflatie terecht komt biedt fysiek goud een echte hedge, omdat alle andere papieren bezittingen in valuta worden uitgedrukt en verhandeld. Faalt de valuta, dan falen ook de papieren derivaten die gebaseerd zijn op een onderliggende waarde. Alleen tastbare bezittingen zullen een valutacrisis doorstaan, waarbij goud als voordeel heeft dat ze universeel en makkelijk te verhandelen is.

  • Gold Trail: Het Central Bank Gold Agreement (Deel X)

    Vorige week publiceerden we op Marketupdate het negende deel van de vertaling van de Gold Trail, waarin FOA beschrijft hoe de massa op een dag zal vluchten van papieren claims op goud naar het fysieke goud. Dit proces zal de prijs van contractgoud naar nul drukken, terwijl de nieuwe goudprijs ontdekt wordt op een 100% fysieke goudmarkt. In deel X behandelen we het Central Bank Gold Agreement (CBGA), dat in 1999 ondertekend werd. Wat is het belang van deze overeenkomst, waarin besloten werd de goudverkopen te limiteren?

    Lees ook eerdere delen van de Gold Trail op Marketupdate:

    Deel X: Het Central Bank Gold Agreement

    FOA (3 april 2000): Vorig jaar voorspelde het Washington Gold Agreement (WA) het einde van de moderne papieren goudmarkt zoals we die nu kennen. Echter geloofden maar weinig mensen dat er iets substantieels was gebeurd, omdat de goudprijs niet stand wist te houden na de prijsstijging die volgde op het Washington Gold Agreement. De meeste mensen trekken deze conclusie omdat ze hun ogen op de bal houden en niet op het spel. De WA was een direct antwoord op die manier waarop het dollarregime de papieren goudmarkt gebruikte om de waarde van het echte goud omlaag te drukken. Voor de geboorte van de euro zou een extreme manipulatie van de goudprijs tot onder de $280 per troy ounce tot een andere WA geleidt hebben. Het meest waarschijnlijk was een directe aankoop van fysiek goud geweest door de BIS. Ze zouden dit goud hebben toegewezen aan dezelfde officiële rekeningen als waar de goudstromen van de BIS nu naartoe bewegen. Maar vandaag de dag opereren we in een nieuw gevestigde Euro omgeving. Het feit dat de VS en het Verenigd Koninkrijk akkoord gingen met de WA alleen is al voldoende bewijs van de politieke macht die de Euro heeft. In essentie heeft de alliantie van de BIS en de ECB de wereld op het spoor gezet naar een nieuwe manier om goud te waarderen en te verhandelen. Een proces dat de liquiditeit van fysiek goud in Londen zal doen opdrogen en die veel mensen met verwondering zal achterlaten. Om te begrijpen wat er gaande is moeten we onze ogen op “het spel” houden en niet “op de bal”. Pleitbezorgers van fysiek goud moeten de berichten van ‘TownCrier’ op het USAGold forum nog eens doornemen. Hij heeft consistent aangetoond hoe de goudverkopen van het Euroland zich voltrekken via de BIS. Hoewel er binnen het Washington Gold agreement ruimte is om in ene tijdsbestek van vijf jaar in totaal 2.000 ton goud te verkopen werden er geen voorzieningen getroffen om dat goud officieel naar de markt voor goudcontracten te brengen. De aankomende goudverkoop van Zwitserland en de recente verkoop van goud door Oostenrijk maken dit punt duidelijk. Je moet begrijpen dat de BIS geen goud koopt om het vervolgens buiten het netwerk van centrale banken en de rekeningen van bepaalde landen weer te verkopen. Nog belangrijker aan de WA is dat alle contracten die uit stonden toen de WA ondertekend werd de komende vijf jaar zonder neerwaartse bijstelling van de criteria voortgezet kunnen worden. Op termijn zet dit druk op de fysieke goudmarkt, in een poging de verplichtingen op goud die op papier gemaakt zijn na te komen. In feite draait de BIS nu aan ‘goudkraan’ en kan ze de stroom van fysiek goud die gebruikt wordt om contractuele verplichtingen na te komen naar wens sturen. De meeste analyses geven een verkeerde interpretatie aan deze strategie. Het is geen poging om de prijs van goudcontracten op te stuwen. Integendeel, de effecten zijn juist tegenovergesteld. In de huidige dollar goudmarkt komt er een neerwaartse (!) druk op de goudprijs, wanneer er minder fysiek goud beschikbaar is. Handelaren moeten niet alleen meer contracten aanbieden op aflopende contracten door te kunnen rollen, daarnaast moeten ze ook nog extra contracten op de markt brengen om de goudprijs omlaag te drukken. In een markt waarin de beschikbaarheid van fysiek goud vermindert is dat de enige manier om opbrengst te genereren waarmee posities doorgerold kunnen worden. In dit politieke spel wordt de markt van goudcontracten, die de dollar ondersteund, gedwongen zichzelf de nek om te draaien. Dit is ook de reden waarom ik voorzie dat het schaarse fysieke goud in de duizenden dollars per troy ounce verhandeld zal worden zodra dit achter de rug is. Wanneer we een blik in de toekomst werpen zien we het einde van de papieren goudmarkt. Het is dezelfde markt die in 1971 evolueerde in een soort valutamarkt op basis van contractueel goud. Een markt die door de politiek in hyperinflatie gedwongen zal worden op een vergelijkbare manier waarop valuta in hyperinflatie terechtkomen. Net zoals de dollar tot ondenkbare extreme geïnflateerd werd om het Amerikaanse banksysteem te beschermen, zo wordt het papiergoud geïnflateerd tot het punt waarop het vertrouwen verloren gaat. Ik denk dat een grote ‘default’ in goud aanstaande is en dat die afgedwongen zal worden door de ECB en de BIS. Tot aan dat moment zullen er goudcontracten gecreëerd worden in volumes die we nog niet eerder gezien hebben. Inderdaad, ze zullen bijdrukken voor wat ze waard zijn. Letterlijk! Als de prijzen van goudcontracten ongeveer op dit niveau stoppen, dan zijn we ervan verzekerd dat het dollarregime werkelijk het einde bereikt heeft van wat ze bij kan drukken. Als de goudprijs nu begint te stijgen zal het nalaten van de Bank of England om goud te verkopen een bewijs vormen dat een grote default in de pijplijn zit. Er is geen enkele reden om nog goud naar de LBMA te brengen als de markt voor goud daar niet meer is. Verder moeten we een plotselinge stijging van de open interest (OI) op de Comex in de gaten houden (twee of drie keer de totale OI). Dit is dezelfde indicator waar we een jaar geleden om deze tijd naar keken. De vlucht op goudcontracten te kopen is niets meer of minder dan een poging tot boekhoudkundige hedging door grote handelaren. Fysiek goud zal hier niet aan te pas komen. De spanning bouwt op terwijl het spel gaande is! FOA (15 april 2000): Ik heb het afgelopen jaar talloze analisten gelezen die eindelijk durven in te zien dat goud een politiek instrument is. In het begin (1996-1997) achtte slechts een handvol dat voor mogelijk. De meerderheid uitte de perceptie dat goud niet op een zodanig grote schaal gemanipuleerd kon worden. Nu is het voor bijna iedereen een voldongen feit. Toch kunnen maar heel, heel weinig analisten vandaag de dag de connectie maken dat dat politieke instrument niet het verkopen van fysiek goud is. In werkelijkheid is het politieke instrument de markt voor goudcontracten zelf, waar de goudprijs gestuurd wordt door papieren verkopen. We lezen nieuwsbericht na nieuwsbericht over centrale banken die met hun goudverkopen de goudprijs omlaag drukken. Maar zoals ik eerder al zei is er maar heel weinig goud buiten het netwerk van centrale banken terecht gekomen in de jaren negentig. Het enige dat onderuit ging was de prijs van goudcontracten en de perceptie die beleggers hadden van de totale officiële goudvoorraden van centrale banken. Als de gedachten van beleggers überhaupt al gemanipuleerd werden, dan zijn die het meest beïnvloedt doordat ze “naar de bal keken en niet naar het spel”. De wereld heeft zich overduidelijk opgebroken in slechts twee valutablokken, een Amerikaanse en een Europese! We moeten deze twee blokken als groep bekijken om hun acties te kunnen doorgronden. Daarnaast is het van belang om de landen een plek te geven die buiten deze twee blokken vallen. Ondersteunen deze landen een bepaald valutablok of proberen ze deze juist te vernietigen? En welk valutablok is de meest strategische keuze in het bereiken van haar doelen. Japan en een groot deel van het Aziatische blok geeft overduidelijk steun aan het dollarsysteem, omdat hun hele handelsstructuur is ingericht op het voeden van het Amerikaanse handelsbalanstekort. Als die landen ook maar iets aan goud of euro’s zouden kopen met hun verzamelde dollarreserves, dan zou dat hun economie verwoesten door de appreciatie van hun munt. Als ze dat al zouden doen, dan zou dat in reactie zijn op een veel grotere Amerikaanse economische crisis. Dit zou pas veel verder op de tijdlijn van de dollarinflatie plaatsvinden. De gedachten dat de Japanse yen het derde onderdeel kan vormen van een drievoudig wereldwijd valutasysteem zal een compleet foutieve inschatting blijken te zijn. Japan en al haar nauw verbonden economische bondgenoten zouden bereid zijn de levensvatbaarheid van hun munt op te offeren om nog iets langer op het dollarsysteem te blijven. Daarbij zullen ze dezelfde effecten van een volledige hyperinflatie ondervinden die de VS te wachten staat. Het feit dat andere Aziatische landen goud verkochten in de meest recente crisis was niet omdat ze de dollar wilden ondersteunen, maar omdat ze door het IMF gedwongen werden dat te doen. Zoals ik eerder al vertelde bemoeilijkte de aankoop van fysiek goud door deze landen de manipulatie van de goudprijs. Deze beweging breken was een poging van de BIS om een lage goudprijs te behouden voor de komst van de Euro. Vandaag de dag zijn de mindere landen van het Aziatische blok weer begonnen met het kopen van goud. Het is iets wat in hun cultuur zit en niet de wens om de dollar te vernietigen. Maar dit keer zullen we geen politieke ingreep zien om deze aankopen van fysiek goud te stoppen. Het spreekt voor hen (Aziaten) dat ze deze waarde reserve bij zich zullen dragen, terwijl onze dollar wordt uitgehold door prijsinflatie. China is een ‘wild card’ die de VS gebruikt voor haar eigen economische belangen, zonder daarbij politiek het dollarsysteem te ondersteunen. Hun historische handelsrelaties wijzen richten het westen naar Europa, de oude Orient Express. Bovendien is hun binding aan goud een natuurlijke neiging die ze richting het Europese valutablok trekt. Als de tijd rijp is en de handel in Euro’s diep genoeg is zullen de Chinezen, net als de olieproducerende landen, de Euro omarmen als een reserve. Dat moment kan heel, heel dichtbij zijn! Canada verkoopt haar goud om de Verenigde Staten te ondersteunen. Het is niet moeilijk om de positie van dit land te doorgronden, omdat alles wat zij doen gerelateerd is aan de Verenigde Staten. Net als Japan wordt ook Canada getroffen als het Amerikaanse schip zinkt. Hun minimale goudvoorraad is niets vergeleken met het feit dat ze in de Amerikaanse schaduw staan. Het verkopen van goud door Canada droeg bij aan het liquide houden van de contractenmarkt voor goud. Toch denk ik dat veel van hun goudverkopen toch wel op de rekening van de BIS of van andere centrale banken terecht zijn gekomen. Noord-Amerikaans goud dat uiteindelijk de Euro zal ondersteunen, de ironie van dit alles! Latijns-Amerika zit gevangen in een financiële crisis die een eeuwigheid lijkt te duren. Tot op heden hebben zij hun economische systeem ook vastgeketend aan de dollar en hebben zij ook veel van hun goud verkocht om dat systeem te ondersteunen. De tragiek is echter dat het hele Zuid-Amerikaanse continent lijkt te fungeren als een ‘speelbal’ die gebruikt wordt door het valutablok dat op dat moment de macht heeft in de wereld. Ze zullen uit de dollartrein gegooid worden, om bij de volgende crisis weer opgepikt te worden door de Eurotrein. Maar vanwege de band die het euroland zal hebben met goud zal Zuid-Amerika als geheel er uiteindelijk wel bij varen. Dat komt omdat deze landen gedwongen zullen worden een breuk te maken met de door de dollar veroorzaakte cycli van inflatie van de afgelopen twintig jaar. Op termijn zal de Euro ook goed zijn voor deze landen. Engeland was niet alleen een onderdeel van het dollarregime, ze was het dollarregime en lijkt nu snel af te stevenen op een land dat uit haar schaduw treedt. Ze beweegt richting de euro en laat de dollarwereld achter zich. Maar, anders dan veel andere Eurolanden die er vanaf het eerste uur bij waren en die goud verkochten aan private rekeningen heeft het Verenigd Koninkrijk haar goud verkocht in een overduidelijke terugtrekactie uit het dollarsysteem. Het is waar dat hun regering een lange geschiedenis heeft met de LBMA. Ik verwacht dat ze meer schuld goed te maken heeft. Hun kleinschalige goudverkopen zijn specifiek ontworpen om wat lucht te geven aan de markt voor goudcontracten, voordat deze markt in faling gaat. Zodra het Verenigd Koninkrijk bij de euro komt zal ze schuilen in een vrije goudmarkt dat het Eurosysteem ondersteunt. Toch zal ik, nu ik dit gezegd heb, niet verbaasd zijn om erachter te komen dat een aanzienlijk deel van die goudstaven een bestemming vinden in het vervullen van contracten die op naam staan van de BIS. Het is verbazingwekkend om te zien hoe weg goed ingevoerde mensen überhaupt van de LBMA gehoord hebben voor 1996. Ik weet nog wel hoe veel ‘grote namen’ die op internet over goud schreven zich de vraag stelden wat de LBMA precies is, nadat de LBMA voor het eerst haar handelsvolumes publiek bekend maakte. Diezelfde ‘goudanalisten’ komen vandaag de dag uitleggen hoe het allemaal in elkaar steekt. Het is allemaal onderdeel van het leerproces waar we als pleitbezorgers van goud mee te maken krijgen, terwijl het fysieke goud spotgoedkoop verkocht wordt voor de verkeerde redenen. FOA, gids van de Gold Trail / Vertaling door Frank Knopers Dit artikel verscheen afgelopen vrijdag in de Marketupdate Weekendeditie. Schrijf u hier in en ontvang iedere vrijdag onze nieuwsbrief!

  • China importeert opnieuw minder goud uit Hong Kong

    China heeft in mei opnieuw minder goud geïmporteerd via Hong Kong, zo blijkt uit cijfers van de Hong Kong Census and Statistics Department waar Reuters vandaag de beschikking over kreeg. De netto import daalde van 67,04 ton in april naar afgerond 52,61 ton in de maand mei. De import via deze handelsroute daalde voor de vierde maand op rij en bereikte in mei het laagste niveau in 16 maanden tijd.

    De daling is deels toe te schrijven aan een dalende vraag, want de premie op goud in China is de afgelopen maanden ook sterk teruggelopen. Daarnaast importeert China steeds meer goud rechtstreeks via andere importkanalen, zoals Shanghai en Beijing. Hoeveel metaal er rechtstreeks ingevoerd wordt blijft onduidelijk, omdat het land daar geen cijfers van bekendmaakt. Omdat we niet weten hoeveel goud er inmiddels rechtstreeks geïmporteerd wordt via andere Chinese steden is het niet mogelijk conclusies te trekken over de totale Chinese import van het gele metaal.

    China importeerde in mei opnieuw minder goud

    China importeerde in mei opnieuw minder goud

    Vraag naar goud getemperd

    Een goudhandelaar uit Hong Kong verklaarde tegenover Reuters dat de goudfutures in Shanghai op dit moment tegen een discount verhandeld worden ten opzichte van de goudprijs in Londen. Deze ontwikkeling suggereert dat de vraag naar goud in China wat is afgekoeld van het recordniveau van vorig jaar. Vorig jaar importeerden Chinese banken gezamenlijk een recordhoeveelheid van 1.158,16 ton goud via Hong Kong, terwijl de prijs van het gele metaal vorig jaar de grootste daling liet zien in ruim dertig jaar tijd. Op het moment van schrijven staat de goudprijs in euro's 10,9% hoger dan begin dit jaar, in Chinese yuan is de koerswinst voor dit jaar al 13,5%. Chinezen kopen goud om hun vermogen te beschermen tegen geldontwaarding. Vorig jaar grepen ze de prijsdaling aan om meer edelmetaal te accumuleren. Nu de prijs weer langzaam stijgen neemt de gretigheid om edelmetaal bij te kopen af.

  • De prijsvorming en de stroom van goud

    Tot op heden heeft de goudprijs nog nooit volledig gecompenseerd voor 100 jaar aan devaluerende valuta. Daardoor zijn we gaan geloven dat de dollar beter is dan goud, een geloof dat kon groeien dankzij de kunstmatige bevriezing van de goudprijs. Het internationale monetaire systeem op basis van de dollar dicteert nog steeds voor de hele wereld wat de gepaste goudprijs moet zijn. De private goudmarkten zijn nog niet in staat geweest om de goudwaarde vrij te laten bewegen. Privaat goud kan nog steeds niet bepalen of een valuta een goede waardeopslag is voor de korte termijn.

    Er is echter nog steeds een instituut dat in staat is de goudprijs op dit niveau te houden, zodat de private en publieke goudstromen onder controle gehouden kunnen worden. En dat instituut kan niets anders zijn dan de Bank of International Settlements (BIS) als coördinator van de goudreserves van centrale banken over de hele wereld.

    Goud onder controle

    Tijdens de Londen Gold Pool wisten centrale banken ook de prijsvorming van goud en de stromen van zowel publiek als privaat goud onder controle te houden. Volcker, Greenspan en Bernanke gaven de langverwachte herwaardering van goud geen enkele kans. Meer recent slaagde ook de ECB er niet in de geleidelijke herwaardering van goud, die rond 1999/2001 in gang werd gezet, te continueren. Dat terwijl het balanstotaal van de Federal Reserve explosief groeide (+500%). Hoewel het balanstotaal van de ECB vanaf 2011 begon te dalen bleef de goudreserve op de activazijde van de balans 15% van de totale activa. De balansen van de Federal Reserve en de ECB divergeerden in 2011, op de top van de goudprijs van $1.925 per troy ounce.

    Balanstotaal ECB en Federal Reserve

    Balanstotaal ECB en Federal Reserve

    Afspraken

    Het is meer dan waarschijnlijk dat hier formeel of informeel op het niveau van de BIS afspraken over zijn gemaakt. Net zoals de ECB en de Federal Reserve in 1999 het Washington Gold Agreement (WAG) opstelden en ondertekenden, vlak nadat de ECB en de Europese Monetaire Unie (EMU) was opgericht. De nadruk lag oorspronkelijk op -Washington-, maar de overeenkomst werd hernoemd naar Central Bank Gold Agreement (CBGA) toen het Verenigd Koninkrijk uit de WAG stapte. Ook dit is een indirecte indicatie dat de overeenkomsten tussen de euro en de dollar genomen op het niveau van de BIS gesloten worden. De Europese Monetaire Unie zou het niet overleefd hebben als de Federal Reserve niet bereid was geweest gigantische valutaswaps te sluiten met de ECB. Die valutaswaps wisten een totale ineenstorting van de EU/EMU in de financiële crisis van 2008 en 2009 te voorkomen. De euro en de dollar waren gered... We kunnen ons dan ook inbeelden dat de BIS geen enkel bezwaar heeft tegen de goudstromen richting China, op voorwaarde dat Aziaten de goudprijs niet omhoog stuwen zonder toestemming van de dollarmacht in de BIS. We zagen dezelfde dynamiek in de goudstromen richting het Midden-Oosten (Saoedi-Arabië) in ruil voor het behoud van de petrodollar ten tijde van de oliecrisis vanaf de jaren '70. De gespreide repatriëring van de Duitse goudreserves hebben daarom ook geen invloed op hoe de BIS de goudprijs weet te managen. Als het stelsel van centrale banken beslist de BIS op ieder moment welke goudprijs gepast is. In andere woorden, welke goudprijs het meest geschikt is voor het soepel functioneren van het internationale systeem van vlottende valuta.

    China

    De hoofdvraag blijft hoe lang China de goudprijzing door de BIS nog wenst te accepteren. Hoe lang kan China opbloeien en haar economie uitbreiden met de alsmaar stijgende tekorten en stagnerende economieën van het Westen!? Dat is voor het pragmatische en mercantilistische China de voorwaarde voor het tolereren van de superioriteit van de dollar en de ferme grip die het dollarregime heeft op de goudwaardering. China is een groot wereldrijk dat is uitgesloten van Westerse internationale organisaties (IMF, Wereldbank). Twee wereldrijken kunnen nooit tegelijkertijd de wereld regeren. De Westerse en de Oosterse attitude ten aanzien van de status van goud zijn compleet tegenovergesteld. Europa beweegt zich daar ergens tussenin. De dagen van de Westerse financiële industrie (aandelen, obligaties, enzovoort) als waardeopslag zijn geteld. Goud, het metaal dat een waarde reserve vertegenwoordigt, is nog steeds de enige antithese van onproductieve schuld. En alle kredieten in het Westen zijn onproductieve schuld geworden, omdat het disfunctionele Westerse economische systeem alleen nog maar door schulden gedreven wordt. Dat is waarom het Westen haar goud de facto volledig moet integreren in haar financiële en monetaire systeem, middels een voortdurend foutieve elektronische beprijzing van de objectieve waarde van goud. Het Oosten wil goud op een andere manier waarderen, buiten het systeem van financieel kapitalisme en zonder enige koppeling aan welke munt dan ook. Precies wat Wim Duisenberg zei in zijn speech ter gelegenheid van de introductie van de euro. China promoot goud voor haar burgers als een instrument om vermogen UIT het systeem te halen. Dat terwijl het Westen iedereen aanspoort vermogen op te slaan in aandelen, obligaties en tal van andere gefabriceerde financiële producten.

    Nieuwe monetaire orde

    De hele wereld verlangt naar een nieuwe monetaire orde, één die al een behoorlijk lange tijd wordt uitgesteld. Toch heeft niemand enig idee hoe dat monetaire systeem eruit zal komen te zien en hoe ze een einde kan maken aan de systematische onbalans in het wereldwijde economische systeem van Westerse tekorten en Oosterse overschotten. Het Westen weet zich geen raad met haar systematische geldbubbels en de evoluerende manie van goedkoop geld (extreem lage rente). Voorlopig speelt het Oosten dit absurde Westerse spel mee, terwijl ze ondertussen goud koopt van het Westen. Dat gaat door totdat het Westen voldoende goud heeft op nieuwe regels af te dwingen. Bedenk goed dat het regerende dollarimperium oorspronkelijk over 28.000 ton aan goudreserves beschikte. Wat is daar nog van over na decennia van goud exporteren, eerst naar Europa (Charles de Gaulle) en het Midden-Oosten en nu naar het Verre Oosten? Op geopolitiek gebied is de militaire orde van de VS aan het verschrompelen. Dat is waarom het Oosten zich niet zal schikken als de VS een nieuwe monetaire order dicteert. De nieuwe monetaire orde wordt weer goud. Het Oosten is niet alleen bezig goud te kopen, ook zal ze spoedig de waarde van goud opstuwen door het edelmetaal te erkennen als ruilmiddel in de handel. Een fysieke ruil van waarde voor waarde. De absurde promotie van crypto currencies zal de evoluerende herwaardering van goud niet verhinderen. Het opdrogen van de wereldwijde fysieke goudmarkt is een illusie. Schaars goud zal altijd blijven stromen tussen de sterke en zwakke handen, van regio's met tekorten naar de regio's met overschotten. De stromen van goud hebben geen directe invloed op de goudprijs en de dynamiek van goudprijzing. De waarde van goud wordt niet direct beïnvloedt door de dynamiek van vraag en aanbod, via de prijsvorming in de papieren goudmarkt. Goud functioneert nooit als een industriële grondstof. Alle bezitters van alle soorten dollarschulden zullen crescendo geconfronteerd worden met verschillende vormen van depreciatie. Zij die zich bewust zijn van het constante en toenemende gevaar van een economische aanval op het dictatoriale dollarregime kiezen voor de bescherming van fysiek goud. De ECB was de eerste centrale bank die haar goudreserves naar de marktprijs waardeerde. Het is deze dynamiek die goud steeds waardevoller maakt tegenover alle gemanipuleerde derivaten van goud. Het in toenemende mate door schulden gedreven Angelsaksische dollarregime verliest nu in rap tempo de loyaliteit van velen die het systeem eerst ondersteunden. Het wereldwijde zwaartepunt van de macht verschuift in toenemende mate van het heersende Westen naar het Oosten. We kunnen deze harde realiteit maar beter snel onder ogen zien.

    Conclusie

    De dagen van het Westerse financiële Rothschild kapitalisme zijn geteld. De opkomst van het Oosterse economische kapitalisme heeft nog een lange weg te gaan. De toenemende stroom van goud van West naar Oost over de afgelopen decennia is nu meer dan overduidelijk zichtbaar. De nieuwe waardering van goud, buiten het dollarsysteem, zal hier automatisch uit volgen. De wereld zal de dollars terugsturen naar de afzender. Tot op heden accepteert de wereld nog steeds de reserve status van de dollar. Onder deze omstandigheid zou de correcte goudprijs de 15% goudreserve van alle centrale banken in de wereld moeten zijn: $3.125 per troy ounce. Zodra de dollar niet meer door centrale banken geaccepteerd wordt als reserve zal de waarde van goud in termen van valuta een veelvoud zijn van de $3.125 per troy ounce (naar huidige koopkracht). Bedenk goed dat de goudprijs in dollars sinds 1971 zeventig procent meer gestegen is dan de Dow Jones index.

    Goudprijs versus Dow Jones sinds 1971

    Goudprijs versus Dow Jones sinds 1971

    Door: 24 karaat (Dit artikel verscheen eerder in het Engels op het weblog van Koos Jansen)

    Disclaimer: De artikelen van gastschrijver 24 karaat zijn op persoonlijke titel geschreven en hoeven daarom niet altijd de visie van Marketupdate te vertegenwoordigen. Marketupdate geeft geen beleggingsadvies en de artikelen van 24 karaat moeten ook niet als zodanig worden aangemerkt. Marketupdate heeft geen geld ontvangen of betaald voor de bijdragen van 24 karaat.

  • Goud en zilver report (Week 25)

    De goudprijs steeg afgelopen week van €943,34 naar €966,77 per troy ounce, een winst van 2,48%. Ook zilver wist in prijs te stijgen, in een week tijd ging de koers voor een kilo zilver van €467,47 naar €493,45. Omgerekend is dat een winst van maar liefst 5,55%. Vooral de prijsstijging van zilver zal beleggers tevreden stemmen, aangezien het grijze metaal nog niet zo lang geleden de laagste prijs sinds juli 2010 bereikte.

    De koersbeweging vond donderdag plaats en voor zover wij weten was er op dat moment geen belangrijk richtinggevend macro-economisch nieuws achter deze stijging. In dollars steeg de goudprijs van $1.277,04 naar $1.314,72 per troy ounce (+2,9%) en klom de zilverprijs van $19,69 naar $20,88 per troy ounce (+6,04%). De hogere winsten in dollars weerspiegelen wel een verzwakking van de dollar tegenover de euro in de afgelopen week. De wisselkoers was bij sluiting van de handel op vrijdag 1,3599. Vergeleken met het niveau van 1,3555 van een week eerder is dat een stijging van 0,32%.

    Goudprijs in euro per troy ounce

    Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in euro per kilogram

    Zilverprijs in euro per kilogram (Bron: Goudstandaard)

    De olieprijs blijft al enige tijd op een verhoogd niveau. Voor WTI olie wordt op het moment van schrijven $107,26 per vat gerekend, terwijl Brent olie voor $114,81 per vat van eigenaar wisselt. Omgerekend naar de actuele goudprijs is dat een ratio van 12,25 vaten WTI en 11,45 vaten Brent per troy ounce goud. Sinds 1975 was de goudprijs gemiddeld 15x zo hoog als de prijs van een vat olie. Als we die waardering toepassen is goud nog steeds relatief gunstig gewaardeerd. De afgelopen veertig jaar kenmerkt zich door sterke schommeling in de goud/olie ratio. De laatste beweging was in de zomer van 2008, toen de olieprijs door het uitbreken van de financiële crisis van bijna $150 naar minder dan $40 per vat zakte. We zitten nog steeds in de crisis, maar nu met een olieprijs die terug is op het niveau van voor de crisis.

    Nieuwe zilver benchmark in de maak?

    In augustus stopt de 117 jaar oude fixing van de zilverprijs, een benchmark die nu nog dagelijks door drie verschillende banken wordt vastgesteld. Deze week heeft de Londen Bullion Market Association (LBMA) voorstellen van verschillende marktpartijen aangehoord voor alternatieven op de fixing. De fixing van de goudprijs en de zilverprijs begint steeds meer aandacht te krijgen, terwijl haar relevantie vandaag de dag veel minder groot is dan in het verleden. Anno 2014 wordt er van seconden tot seconde in goudcontracten en zilvercontracten gehandeld, waardoor er voortdurend een actuele prijs bekend is. Een van de voorstellen voor een nieuwe fixing baseert zich op daadwerkelijke transacties, in plaats van de hypothetische transacties waar de huidige goud en zilver fixings op gebaseerd zijn. Dat is transparanter en makkelijker te controleren voor toezichthouders, zo stelt de World Gold Council. Lees verder op Bloomberg.

    Chinese vraag naar goud daalde in eerste kwartaal

    De vraag naar fysiek goud vanuit China was in het eerste kwartaal minder groot dan een jaar geleden om dezelfde tijd, zo concludeert de China Gold Association. Desondanks rekent de organisatie voor dit jaar opnieuw op een vraag van meer dan 1.000 ton goud, net als in 2013. Volgens Xin Song van de China Gold Association zijn Chinezen iets terughoudender geworden met het kopen van goud, omdat ze eerst willen zien of de goudprijs nog verder daalt. Hij deed die uitspraak op de dag dat de goudprijs meer dan 3% steeg, de grootste intraday prijsstijging sinds sinds oktober 2013. In juli publiceert de China Gold Association cijfers over de Chinese goudmarkt in het tweede kwartaal, zo meldt Kitco. We zullen hier op Marketupdate uiteraard over berichten.

    Rusland kocht in mei 9,33 ton goud

    Rusland heeft in mei 300.000 troy ounce goud gekocht, omgerekend een volume van 9,33 metrische ton. Dat blijkt uit de nieuwste cijfers op de website van de Russische centrale bank. Het land begon in 2005 stelselmatig goud te kopen en heeft inmiddels meer dan 1.000 ton van het gele metaal in haar kluizen liggen. In 2005 was dat nog maar iets meer dan 250 ton. De volgende grafiek van Nick Laird (Sharelynx) laat de ontwikkeling van de Russische goudreserve zien. Rusland koopt goud ter diversificatie van haar valutareserves.

    Rusland kocht in mei opnieuw goud

    Rusland kocht in mei opnieuw goud (Afbeelding van Nick Laird van Sharelynx)

  • Gold Trail: De rush naar fysiek goud (Deel IX)

    Al in 2000 sprak FOA over het uit elkaar vallen van de papieren goudmarkt, het huidige prijsvormingsmechanisme van goud. Is dat waar we veertien jaar later (!) getuige van zijn? Vorig jaar daalde de goudprijs richting productiekosten en kwam de fixing van de goudprijs ter discussie te staan. De crash van de goudmarkt zal gepaard gaan met een crash van de goudprijs, omdat de papieren claims tegen een discount verhandeld zullen worden ten opzichte van het fysieke metaal. Op dit moment is de prijs van papiergoud nog leidend voor de fysieke goudmarkt, maar als we FOA moeten geloven zal dat niet voor altijd zo blijven.

    Lees ook eerdere delen van de Gold Trail op Marketupdate:

    Deel IX: De rush naar fysiek goud

    FOA (1 april 2000): Iedere keer als de goudprijs in dollars omlaag wordt gedrukt horen we overal op het internet wanhoopskreten. Begrijp goed dat dit niet de geluiden zijn van fysieke pijn, maar van het eeuwen oude litteken dat voortkomt uit het feit dat iemand zijn vermogen geeft aan een ander en er niets voor terug krijgt. Als pleitbezorger van fysiek goud horen we dit aan als een signaal dat er meer goedkoop goud onze kant op komt. Als koper van fysiek goud wordt het feest alleen maar groter en neemt ons vermogen toe!

    Een pleitbezorger van goud ziet dit edelmetaal als vermogen en zal dit blijven accumuleren wanneer de prijs gunstiger wordt. Volg je diegene die in papiergoud beleggen of zelfs in de goudmijnsector, dan zie je waar de meeste verliezen vandaan komen bij dalende prijzen. Sommige goudmijnen zijn misschien een goede koop, maar de meeste niet. Sommigen zullen goud beschouwen als een vertrapte reliek en zullen zweren nooit meer goud te kopen. Echter, vanuit onze visie hebben ze nooit goud gekocht. Hun idee van vermogen hedgen met goud bevat de aanname dat papiergoud hetzelfde is als fysiek goud. Dat is nooit zo geweest en dat zal het ook nooit worden. Handel in papier werkt alleen als de wereld van papierhandel intact is. En juist die wereld valt op dit moment uit elkaar! Er is een groot risicoverschil tussen het gokken op de goudprijs voor korte termijn winsten en het kopen van een stuk vermogen voor een aanstaande crisis. Voor mij persoonlijk zit het grootste verschil in de werkelijke waarde die verkregen wordt in de toekomst, niet vandaag. Als gevolg het politieke goudbeleid van afgelopen vijftien jaar leken de beleggers in papiergoud meer op dronken matrozen. Hun beleggingen hebben daar ernstig onder geleden. Wachtend op de grote omslag deden ze steeds één stap voorwaarts en dan weer twee naar achteren. Al die tijd gaven ze hun dollars op zonder daar iets voor terug te krijgen zodra de verwachte omslag eindelijk komt. Aan het eind van de rit worden ze ontnuchterd wakker en komen ze erachter dat ze weinig vooruitgang geboekt hebben met hun goudbeleggingen. Echter, zij die fysiek goud bezitten zullen zoveel rendement behalen dat bijna iedere belegging van vandaag erbij zal verbleken. Een voorbeeld: Goud heeft het bij lange na niet zo slecht gedaan als sommige handelaren in papier ons deden geloven. Als man van de wereld bezit ik veel verschillende valuta (inclusief dollars) en die gaan allemaal even veel omhoog en omlaag als goud. Sommigen zelfs meer. Omdat ik een groot deel van mijn vermogen in goud heb is de wisselkoers van belang. In januari 1985 kocht je met een dollar 1/300ste troy ounce goud. Op datzelfde moment kocht je er 3,25 Duitse Marken en ongeveer 250 Japanse yen voor. Tien jaar later, in 1995, koop je voor een dollar 1/375ste troy ounce goud, 1,4 Mark en minder dan 100 yen. Hier hebben we twee wereldklasse valuta die meer dan 100% in waarde stegen ten opzichte van de dollar! Goud was stabieler, omdat het slechts 25% in wisselkoers bewoog. Sinds januari 1999 is goud nog stabieler dan de euro. De wisselkoers van goud is sindsdien met minder dan 5% veranderd. Wat ik duidelijk probeer te maken is dat vandaag de dag alle valuta zullen stijgen en dalen in de race naar hun eindbestemming. Echter, in dit proces kunnen de veranderingspercentages tijdelijk veel groter zijn dan die van goud, waardoor het edelmetaal het meest stabiel lijkt te zijn van allemaal. En desondanks blijven de goudkevers jammeren over hoe de goudprijs crasht. In dit licht bezien moeten we onszelf beschouwen als verzekeraars die het risicobeleid van papiergeld moeten schrijven. Hoe meer een valuta fluctueert, hoe meer rente we moeten ontvangen om ons vermogen in papier vast te houden. Juist, precies zoals een verzekeraar het geluk kan hebben dat de renteopbrengst groot genoeg is om het wisselkoersverlies op te vangen. Desondanks zijn valuta niet zo aantrekkelijk in de hedendaagse realiteit. Fysiek goud wordt een uitstekend instrument om vermogen in aan te houden, één die een veel hogere premie betaalt dan welke andere valuta dan ook. Het ontbreken van een rentevergoeding op goud is een grote vergoeding in verhouding tot het falingsrisico dat inherent is aan papiergeld. In de toekomst zullen sommigen bereid zijn een negatieve rente te betalen om goud te kunnen verkrijgen. Hiermee bedoel ik dat men goudcontracten zal kopen waarvan de tegenpartij in gebreke is gebleven en dat men alsnog zal proberen de tegenpartij te dwingen het goud te produceren. Soms zal dat lukken, maar meestal niet! Voor iedereen van jullie met gevoel voor intrige is dit het moment om goud te kopen tegen negatieve rente. Als de VS stopt met het van de berg af gooien van rotsblokken van papiergoud en gewoon zou toekijken wat er gebeurde, dan zou ze zien dat de lawine zichzelf in gang heeft gezet en geen hulp meer nodig heeft. De hele berg van papiergoud is aan het schuiven. Al die tonnen aan contractueel goud die men vandaag de dag aan elkaar heeft toegezegd is nooit zo echt geweest als beleggers altijd dachten. Het was slechts een illusie van papieren aanbod. Het meeste goud dat de Europese centrale banken en andere centrale banken verkochten kwam niet verder dan de kluis van de volgende centrale bank. De wereld van de goudhandel bracht dit verhaal naar buiten als verkopen van fysiek goud, een verhaal dat de dollar ondersteunde. Vandaag de dag is Europa de grootste aanhanger van Freegold die de wereld sinds lange tijd gezien heeft. Terwijl zij hun beleid voeren zal de markt voor papiergoud in dollars, zoals we die nu kennen, falen. De volledig onverklaarbare verkoop van goud door de Bank of England zijn slechts een middel daartoe geweest. Ze zijn veel meer bezig om bij de euro te komen en hun gezichtsverlies te beperken dan om het dollarsysteem nog langer te redden. De VS staat er alleen voor, nu ze de 'dollarstrijd' en de 'oliestrijd' verloren hebben. De prijs van ruwe olie zal niet lang gevangen meer blijven in de huidige bandbreedte. Dit werd politiek geregeld om gezichtsverlies van de VS te beperken. Wij, de Verenigde Staten, doen nu beroep op iedereen door ons laatste beetje politieke kapitaal in te zetten en de dollar zonder enig resultaat verder te inflateren. Een grootste hyperinflatie in prijzen staat ons te wachten, een hyperinflatie die ingeluid zal worden door een grote breuk in de derivatenmarkt van valuta. Zodra dit proces zich ontvouwt zal de papieren goudmarkt spoedig afgewaardeerd worden tegenover fysiek goud. Een afwaardering die de de prijsvorming van goud en het systeem van fysieke goud toewijzing zal breken. Begrijp goed dat de grootste goud rush de vlucht zal zijn van papiergoud richting fysiek goud. Elke vorm van belegging in goud die als volgt te omschrijven is... "dit beleggingsproduct hoort in je portefeuille als het goud" ... zal gedumpt worden, om vervolgens van de restwaarde die er nog is wat echt goud te kopen. Kijk toe hoe dit zich zal voltrekken, je zult de druk gaan voelen. Ik hoop dat men de prijs van papiergoud verder omlaag kan drukken zonder het aanbod van fysiek goud te verstoren. Want zodra het geloof in het papier gebroken wordt is de markt voor fysiek goud slechts een korreltje zand aan de kust. Een jaar geleden stonden we ook voor dit kruispunt. Dezelfde stress die veroorzaakt werd door de totstandkoming van het 'Washington Agreement' in de zomer van 1999. Ik verwacht dat er deze keer sterkere medicatie toegediend zal worden nu goud onder de $280 per troy ounce staat! Het enige verschil vandaag is dat de euro meer volwassenheid krijgt en de olieproducerende landen steeds onafhankelijker worden. FOA, gids van de Gold Trail / Vertaling door Frank Knopers Dit artikel verscheen afgelopen vrijdag in de Marketupdate Weekendeditie. Schrijf u hier in en ontvang iedere vrijdag onze nieuwsbrief!

  • Gold Trail: Crash van de papieren goudmarkt (Deel VIII)

    In het vorige deel van de Gold Trail behandelden we een aantal quotes van ‘Another’ uit 1998. Daarin legde hij uit dat mensen van kinds af aan gewend zijn geraakt alle waarde uit te drukken in papiergeld. Daardoor vertroebelt hun blik op wat werkelijke waarde is. In dit deel van de vertaling borduren we daarop voort. We bespreken de hyperinflatie van de dollar die reeds heeft plaatsgevonden en de papieren goudmarkt die de rol speelde op dat te maskeren.

    Lees ook eerdere delen van de Gold Trail op Marketupdate:

    Deel VIII: Crash van de papieren goudmarkt

    FOA (17 maart 2000): We bereiken nu een tijdperk waarin zich een "valutaoorlog" zal ontketenen. Alles wat hieraan vooraf ging was slechts een periode van voorbereiding voor de bouw van een nieuwe alternatieve valuta. De jaren die we hieraan besteed hebben waren bedoeld om de wereld een ontsnappingsmedium te bieden voor het moment waarop de dollar eindelijk in hyperinflatie komt.

    Weinig beleggers kunnen 'bevatten' dat de dollar in werkelijkheid al 'ge-hyperinflateerd' is, maar zonder het effect van hogere prijzen. Jaren van begrotingstekorten, teveel lenen en schuldexpansie hebben de illusie gecreëerd dat de dollar immuun is voor prijsinflatie. Die illusie is zichtbaar in ons gigantische handelsbalanstekort, dat jaren lang blijft aanhouden zonder enig negatief effect op de wisselkoers van de dollar. Het is overduidelijk dat andere beleggers - dus niet de centrale banken - de dollar ondersteunden, zonder te weten dat ze meespeelden in een stervend geldsysteem.

    De enige reden waarom we de inflatie van de dollar niet terug zagen in de prijzen van alledaagse goederen was de steun van andere centrale banken voor onze munt middels interventie op de valutamarkt. Zoals ik heb laten zien in mijn andere artikelen was deze steun op zijn best ingewikkeld te noemen en duurde deze 15 tot 20 jaar. Het wordt nog steeds gedaan met een doel. Dat doel is om de dollar te ondersteunen voor wereldwijde economische handel, zodat we niet allemaal in een diepe depressie terecht zouden komen. Inderdaad, de steunpilaar voor dit systeem was een alsmaar uitdijende monetaire basis van dollars. Er is simpelweg geen andere manier om oude dollarschulden te betalen zonder deze monetaire expansie.

    Dit hele lange termijn proces was zeer duidelijk voor een paar grote financiële spelers, omdat die zich aan het voorbereiden waren voor het einde van de dollar als reserve. Hun strategie bestond uit een aantal verschillende elementen. Eén daarvan was om over een lange termijn fysiek goud te kopen. Het andere was de acceptatie dat alle handel en investeringen uiteindelijk een transitie zouden maken weg van de dollar. Om daarom voorbereid te zijn begonnen zij hun papieren bezittingen en bedrijfstransacties in andere valuta uit te drukken (de euro neemt veel van deze transitie stroom over). Dit hebben ze gedaan omdat, wanneer de dollarprijzen van alledaagse goederen en diensten signalen van prijsstijging vertonen, alle vormen van dollar derivaten in hoog tempo afgewikkeld zouden worden. Beter gezegd: het falen van contracten in dollars zullen zichtbaar worden in de vorm van een discount van deze derivaten ten opzichte van hun onderliggende waarde. En omdat er tegen het einde van het dollarsysteem een gigantisch spel van derivaten is opgebouwd zal de afwaardering zichtbaar zijn in bijna alles dat verhandeld wordt. Niet alleen goud.

    De eerste tekenen dat de officiële steun voor de dollar wordt afgebouwd is zichtbaar in de prijsvorming en in het officiële beleid. De plaats waar de echte inflatie voor het eerst zichtbaar zal worden is niet in goud - wat veel mensen denken - maar in de aandelenmarkten. Hun lange bull market, die in veel gevallen begon aan het begin van de jaren '80, weerspiegelt het resultaat van wereldwijde dollarexpansie worden prijsinflatie. Het is pas sinds het afgelopen jaar dat de aandelenmarkt een signaal uitzendt dat wijst op de transitie naar een situatie van dollarexpansie zonder de steun van de rest van de wereld. Beter gezegd: de grote prijsinflatie komt eraan op een niveau dat gelijk staat aan hyperinflatie. De explosieve stijging van aandelenkoersen weerspiegelde dit.

    Een ander plek waar we de verandering in kunnen zien is olie. Jarenlang werd iedere stijging van de olieprijs ongedaan gemaakt door de productie op te schroeven en het aanbod te vergroten. Op deze manier leverden de olieproducerende landen steun aan het dollarsysteem. Zelfs conflicten in olieproducerende landen mochten niet resulteren in een dollar vernietigende prijsstijging. Pas toen de euro gelanceerd werd en men zag dat dit een mogelijke 'backup valuta' zou worden voor de dollar, werd er niet langer extra aanbod op de markt gebracht om de olieprijs in dollars laag te houden. De olieprijs is in een gebroken patroon gestegen en weer gedaald, maar ze zal van nature geneigd zijn te stijgen.

    Deze beleidsverandering is niet alleen een stem van vertrouwen in Euroland, ook ondersteunt het de reserves van het Eurosysteem door een veel hogere toekomstige prijs voor fysiek goud. Een olieprijs van rond de $30  (en in de toekomst $45+) zal de goudprijs opwaarderen naar $930 per troy ounce, uitgaande van de oude ratio van omgerekend 1 gram goud voor 1 vat olie voor de ontkoppeling van goud aan de dollar in 1971. Dit heeft aanhoudende handel in goud door de BIS veroorzaakt, aangezien ze meer aanbod van fysiek goud zocht buiten de papiermarkt voor goud op de LBMA. Een proces dat de illusie van papiergoud alleen maar verder kan vernietigen. Uiteindelijk zal een goudprijs van $930 de absolute bodemprijs blijken te zijn, zodra de echte prijsinflatie in de dollar begint.

    Het meest recente voorbeeld van officieel beleid ten aanzien van de dollar was het Washington Agreement. Dit markeerde het einde van de Europese steun voor de markt van goudcontracten, een markt die de koppeling tussen olie en dollars in stand hield. In het begin (jaren '80) was de oprichting van een markt voor goudcontracten het initiatief van tenminste twee machtsblokken. Vandaag de dag wordt deze markt nog maar door één machtsblok ondersteund, namelijk de Brits/Amerikaanse.

    Ondanks dit accepteerde de VS een herziende goudstructuur van het IMF. Als gevolg daarvan neemt de VS vandaag de dag twee posities in die tegenstrijdig zijn met elkaar. Vanuit de ene positie is een verhoging van de goudprijs wenselijk, om de steun van het IMF te houden voor dollarschulden in het buitenland. Aan de andere kant probeert ze de 'goudhandel' solvabel te houden met een alsmaar lagere goudprijs.

    Dit plaatst het Euroland, de BIS en de grote landen met fysiek goud op ramkoers met de papieren goudmarkt die door de VS in het leven werd geroepen. De gevolgen hiervan zullen hoogstwaarschijnlijk zichtbaar zijn in een vloedgolf (letterlijk) van nieuw papiergoud, in een poging de geloofwaardigheid van de markthandelaren te beschermen. Vandaag de dag zien we de impact van de veranderde dynamiek terug in een goudmarkt die eigenlijk niets meer of minder is dan een grote papieren afgeleide die louter bestaat voor de boekhouding. Deze goudmarkt blijft levensvatbaar tot op het moment waarop fysiek goud zich niet meer aanbiedt. Zonder twijfel zullen goudmijnen de allerlaatste zijn om fysiek goud te leveren, wanneer de papieren goudprijs verder en verder naar beneden afglijdt.

    Jarenlang hebben goldbugs gedacht dat goud het ontsnappingsmechanisme zou worden voor de dollar en niet een andere valuta. Ze hebben niet veel bij stil gestaan bij de realiteit dat de moderne wereld goud niet wil en niet kan waarderen als waarde reserve zonder een digitale valuta om goud in te prijzen. Zodra de dollar haar neergang inzet door prijsinflatie zal haar toepassing als reserve en - nog belangrijker - haar waardering van goud in de wereldwijde goudmarkt, stoppen. Dit zal een onverwachte vertraagde positieve impact hebben op de waardering van goud, wanneer de papieren goudmarkt haar laatste stuiptrekkingen vertoont. En zo kan het zijn dat we door de prijsinflatie van de dollar de prijzen van alles zien stijgen, terwijl de goudprijs daalt doordat er geen fysiek goud is om contracten in af te handelen.

    Uiteindelijk zal de goudmijnsector door verliezen van de aandeelhouders gedwongen worden te stoppen met het aanbieden van goud in termen van dollars. Ik verwacht dat gedurende deze periode de prijs van fysiek goud zal exploderen, omdat een gebrek aan handel het aanbod zal beperken. De meeste handelaren van papiergoud vandaag de dag begrijpen niet dat de echte prijsinflatie van de dollar een krimp van de fysieke goudhandel tot gevolg zal hebben, ongeacht hoe hoog of laag de goudprijs gaat. Ze zullen verscheidene dollarderivaten van goud gebruiken, zelfs als het aanbod van papiergoud sterk toeneemt. Dit proces dwingt de prijs van goudcontracten naar beneden. Desondanks zullen de handelaren roepen dat ze 'in de goudmarkt' zitten en zullen ze jammeren dat manipulatie van de goudprijs hen met verliezen opzadelt.

    Het is belangrijk voor de nieuwe spelers te begrijpen dat geen enkele overheid of bankier in de wereld de dollarprijs van fysiek goud kan manipuleren, zodra de echte prijsinflatie begint op te treden in de wereldreservemunt. Bij een falend geldsysteem zullen overheden en bankiers snel genoeg opmerken dat hun aanbod in een spreekwoordelijk 'zwart gat' van vraag zal verdwijnen.

    Voordat de effecten van prijsinflatie in de dollar zichtbaar worden kan men alleen maar de prijs van papieren contracten manipuleren. Slechts het feit dat handelaren bereid zijn fysiek goud te verkopen voor een prijs die op de papieren goudmarkt tot stand komt wil nog niet zeggen dat dat ook de werkelijke waarde is die fysiek goud vandaag de dag heeft. Om wat meer to the point te komen: dit is simpelweg een tijdelijke situatie die zichzelf zal uitputten, omdat het aanbod van fysiek goud tegen de prijs van papiergoud zal opdrogen. Vanaf dat moment worden alle contracten voor goud gedwongen in een default en zullen ze waardeloos worden.

    Deze moderne papieren goudmarkt is een relatief nieuw concept in de wereldwijde goudhandel. Ze werd de afgelopen vijftien jaar geschapen door bankiers, Westerse handelaren en mijnbouwbedrijven. Zij ondersteunden deze markt door in contracten te handelen, in plaats van fysiek goud te kopen. Het is waar dat de voorstanders van de papieren goudmarkt misschien oneerlijk zijn geweest in het aanwijzen van de gevolgen van hun acties, maar niemand werd ooit gedwongen de papiermarkt voor goud te gebruiken. Zonder de cashflow van handelaren had de papieren goudmarkt niet kunnen bestaan in de omvang die ze nu heeft.

    Ja, het is waar dat de cashflow in de papieren goudmarkt in overeenstemming was met de agenda van zowel het Euroland, het dollarregime als van de olieproducerende landen! Maar dit is de werkelijkheid voor iedere investering waarbij de koper bereid is de zekerheid van fysiek bezit op te geven in ruil voor een contract met tegenpartij risico. Zelfs vandaag de dag geven de kopers van call opties hun geld weg door in deze illusie te geloven, in plaats van dat ze simpelweg fysieke gouden munten kopen.

    De werkelijkheid is dat Westerse handelaren van papiergoud en beleggers in goudmijnaandelen vandaag de dag geëvolueerd zijn en op geen enkele manier meer vertegenwoordigt wat de term goldbug ooit betekende. Vandaag de dag zijn de pleitbezorgers van fysiek goud de echte goldbugs, omdat zij de werkelijke instrumenten in handen hebben die de handelaren van papiergoud slechts denken te bezitten.

    Dit artikel verscheen afgelopen vrijdag in de Marketupdate Weekendeditie. Schrijf u hier in en ontvang iedere vrijdag onze nieuwsbrief!

  • India verlaagt importheffing goud

    De nieuwe Indiase regering is van plan de importheffing op goud met 2 tot 4 procentpunt te verlagen. De verlaging is volgens de Indiase minister van Financiën mogelijk omdat een groot deel van het tekort op de betalingsbalans inmiddels is weggewerkt. Een chronisch tekort op de betalingsbalans, veroorzaakt door omvangrijke import van goud, was vorig jaar nog reden om de invoerheffing meerdere malen op te schroeven. De nieuwe regering van India voert een minder restrictief beleid ten aanzien van goud dan de vorige regering. Zo werd onlangs ook al het 80/20 importquotum versoepeld, dat voorschrijft dat een vijfde deel van al het geïmporteerde goud weer geëxporteerd dient te worden.

    Het verminderen van de restricties op de Indiase goudmarkt heeft een gunstig effect op de premies op fysiek goud. Die zullen langzaam maar zeker dalen. Ook wordt het daardoor minder aantrekkelijk goud te smokkelen, een activiteit die de laatste twaalf maanden explosief is toegenomen.

    De volledige versie van dit artikel verscheen eerder op een partner blog.

    Indiase regering wil importheffing op goud verlagen

    Indiase regering wil importheffing op goud verlagen

  • Tien vragen aan Koos Jansen

    Marketupdate legde Koos Jansen van In Gold We Trust tien vragen voor over de meest recente ontwikkelingen in de goudmarkt. Koos Jansen kreeg internationale bekendheid met de publicatie van cijfers over de Chinese goudmarkt. Ook bracht hij in kaart hoe fysiek goud in grote hoeveelheden van ‘West’ naar ‘Oost’ verhuist via Zwitserland.

    Koos Jansen schrijft op zijn blog uitsluitend in het Engels, waardoor zijn bekendheid in de rest van de wereld misschien nog wel groter is dan in Nederland. Toch timmert hij ook in Nederland aan de weg. Zo werd hij samen met Willem Middelkoop uitgenodigd voor een vraaggesprek bij het Goud & Zilver Event van Edelmetaal-info. Koos Jansen is te volgen op twitter en via Facebook, waar hij dagelijks updates plaatst.

    Tien vragen aan Koos Jansen

    1. De goudprijs bereikte deze week het laagste niveau in vier maanden tijd. Zilver staat op de laagste koers sinds de zomer van 2010. Waarom dalen de prijzen van beide edelmetalen weer?

    Er zijn vele factoren die daar en rol in spelen. Enerzijds denk ik dat goud in een "natuurlijke correctie" zit. Anderzijds denk ik dat in de huidige goud markt de prijs van goud weinig te maken heeft met vraag en aanbod naar fysiek goud, de prijs wordt voornamelijk in papiermarkten bepaald.

    Daarbij komt dat het sentiment in China in april en mei was gezakt. De Chinezen hebben tegen de bodemprijzen van het afgelopen jaar immens veel fysiek goud opgekocht, het lijkt alsof ze nu even de kat uit de boom kijken. De vraag uit India heeft ook onder druk gestaan door import heffingen die in 2013 werden ingevoerd. Indiërs hebben ook de nationale verkiezingen in mei afgewacht omdat de uitkomst hiervan van invloed kon zijn op de goudprijs. Van Modi, die zojuist heeft gewonnen, werd verwacht dat hij de importheffingen zou terugdraaien, dit zal de komende tijd moeten blijken.

    2. De cijfers van het Hong Kong Census and Statistics Department laten zien dat China de laatste maanden steeds minder goud importeert via Hong Kong. Komen die cijfers overeen met jouw bronnen?

    Ja. Wat betreft Chinese goud import van Hong Kong kijk ik ook naar de cijfers van het Hong Kong Census and Statistics Department. De net goud export van Hong Kong naar China komt vooralsnog overeen met de vraag naar goud op de Shanghai Gold Exchange.

    3. China importeert ook rechtstreeks goud via Shanghai en Shenzhen. Binnenkort zal er ook goud via Beijing het land binnen komen. Hoe relevant zijn de cijfers over goudimport via Hong Kong dan nog? En heb je een idee hoeveel goud er via andere kanalen China binnen komt?

    De cijfers van Hong Kong zullen steeds minder relevant worden omdat China inderdaad meer direct zal importeren via Shenzhen, Shanghai, Beijing, etc. Als de "SGE international board" wordt gelanceerd zal de Shanghai FTZ de rol van Hong Kong overnemen, namelijk een depot voor goud voordat het China mainland in gaat, of naar andere Aziatische landen word verscheept. Aan de hand van "SGE withdrawals" zullen we hopelijk kunnen blijven inschatten hoeveel er in totaal wordt geïmporteerd in China wordt voor "non-government demand" (hoeveel de PBOC opkoopt heb ik geen kijk op). Dit zal afhangen van hoe de SGE zijn cijfers gaat publiceren als de "international board" in werking is.

    4. Wat is volgens jou de reden voor het verdwijnen van de premie op goud in China?

    Ik denk dat veel "bullion banks" iets te voorbarig goud naar Hong Kong hadden getransporteerd om in te spelen op de vraag uit China (waar de laatste maanden veel goud verkocht kon worden tegen een premium). Toen de vraag uit China in Maart zakte was er een overschot. Waarschijnlijk was het rendabeler voor de banken om het tegen een kleine discount in Shanghai te verkopen dan opnieuw verschepen.

    5. De Shanghai Gold Exchange kreeg onlangs van de centrale bank toestemming voor de lancering van een wereldwijd handelsplatform voor goud. Verwacht je dat deze ontwikkeling impact zal hebben op de wereldwijde goudmarkt? Zo ja, op welke manier? Zo nee, waarom niet?

    Dat denk ik wel. De ontwikkeling van de Chinese fysieke en papieren goudmarkt zal doorgaan. Uiteindelijk zal Shanghai het overnemen van London als goud handels centrum. De prijs zal in China bepaald worden.

    6. De goud fixing staat ter discussie, omdat banken daarmee mogelijk de prijs konden manipuleren. Wat is jouw mening hierover?

    Het is duidelijk dat de London fix zeer gevoelig is voor manipulatie. De participerende banken hebben invloed op de prijs maar hebben tevens eigen posities open staan. We lezen in de mainstream media steeds meer over misbruik van de fixing door de banken. De voorzitter van de SGE, Xu Luode, heeft onlangs ook zijn twijfels uitgesproken over de fix. De huidige situatie is onhoudbaar, het einde van de zilver fix is een voorbode.

    7. Een van de grootste trends in de goudmarkt in 2013 was de verschuiving van goud van Londen, via Zwitserland naar Azië. Deze trend heb je met je blog goed in kaart gebracht. Zal deze trend in 2014 voortgezet worden? En welke betekenis heeft dat voor de goudmarkt?

    Ik weet niet of deze trend zal worden voortgezet, dat zal afhangen van de vraag uit China en hoeveel "floating supply" er nog in het Westen is. Als het goud "op" is in het Westen is er mijns inziens nog een paar honderd ton floating supply in Hong kong. Vanaf begin 2013 heeft Hong Kong veel netto geïmporteerd, een gedeelte hiervan is naar China (en misschien naar India) gesmokkeld, maar er is nog veel in voorraad mocht de Chinese vraag weer stijgen. Het zal interessant zijn om te zien wanneer Hong Kong netto gaat exporteren.

    Goud transacties via Hong Kong

    Goud transacties via Hong Kong (Bron: In Gold We Trust)

    8. Wat zijn landen als Rusland en China denk je van plan met al dat goud dat ze de laatste jaren verzamelen?

    Rusland en China zijn zich aan het indekken voor het post US-dollar tijdperk; iets waar beide landen (en vele andere landen in Azië) hard naartoe werken. Al is het met name in het belang van China dat de overgang van het dollar systeem naar een volgende monetaire orde gradueel verloopt. China heeft nog immense dollar reserves en hun eigen munt is nog niet volledig converteerbaar.

    Hoe de aanstaande monetaire orde precies in elkaar zal steken en wat de rol van goud daarin zal worden weet ik niet. Ik hou op dit moment nog rekening met alle scenario's. Ik ben er wel van overtuigd dat het huidige systeem in haar laatste termijn is aangekomen.

    9. Welke conclusie trek je uit de verlenging van het Central Bank Gold Agreement? Wat betekent deze intentieverklaring volgens jou?

    Dit zegt mij dat Europese centrale banken ook wel inzien dat goud weer een plek krijgt in het monetaire systeem (waar dat nu nog niet het geval is). De fiat-standaard heeft jammerlijk gefaald, het is te hopen dat onze beleidsmakers dit doorzien. Helaas ben ik hier niet van overtuigd, ze zullen zo lang mogelijk de ellende voor zich uitschuiven.

    10. Verwacht je een terugkeer naar een geldsysteem waarin geld weer gekoppeld wordt aan goud?

    Ik verwacht niet dat goud op korte termijn een vaste prijs in een nationale valuta zal krijgen.