De ECB is hard op weg het balanstotaal van de Amerikaanse centrale bank te overtreffen. Toen de Federal Reserve in 2014 stopte met het opkopen van obligaties had ze in totaal voor $4,5 biljoen op de balans staan, terwijl de balansomvang van de ECB op dat moment omgerekend slechts $2,5 biljoen was. Maar door het opkoopprogramma van Draghi groeide het balanstotaal in een hoog tempo naar een totaal van meer dan $4 biljoen.
Met de verlenging van het stimuleringsprogramma zal het balanstotaal van de ECB binnen een jaar de $4,5 biljoen passeren. Zoals u op onderstaande grafiek kunt zien levert ook de Bank of Japan haar bijdrage in het WK geldontwaarding, hun balans was eerder dit jaar bijna even groot als die van de Federal Reserve.
Balanstotaal ECB groeit als kool (Grafiek via Bloomberg)
Een onverwacht gematigde toon uit de december vergadering van de Europese Centrale Bank zorgde afgelopen week voor een dreun in het gezicht van de euro. De verlenging van het opkoopprogramma met negen maanden en een duidelijk zicht op een nóg langere periode betekent dat de negatieve eurorentes tot in 2018 voort zullen duren.
Tegenstelling
Daartegenover staat dat de Federal Reserve deze week waarschijnlijk een renteverhoging zal aankondigen; wij verwachten bovendien dat die gevolgd zal worden door een opwaartse herziening van de verwachtingen in het spoorboekje met renteverhogingen voor 2017. De daardoor oplopende verschillen in rente aan beide kanten van de oceaan zet een geweldige druk op de euro, die afgelopen week dan ook daalde ten opzichte van alle belangrijke peers.
Recordhoogtes
Niet alleen de G10 valuta, maar ook aandelen en bedrijfsobligaties vervolgden hun recordreeksen. De feestelijke stemming sloeg ook over naar de valuta van opkomende markten. Met name de Latijns-Amerikaanse munten stegen afgelopen week geweldig tegenover de euro.
Positief nieuws
Een serie ‘dovish’ verrassingen van de kant van de ECB gaf de euro afgelopen week een klap. Ten eerste was daar de verlenging van het opkoopprogramma met negen maanden in plaats van de verwachte zes maanden. Zelfs ondanks het feit dat de hoeveelheid opgekochte obligaties omlaag gaat van €80 naar €60 miljard per maand betekent dit per saldo dat €540 miljard aan assets wordt opgekocht tegen de eerder geplande €480 miljard.
Een andere positieve verrassing was het opheffen van de rente-vloer. De ECB mag nu staatsobligaties opkopen, zelfs wanneer deze lager renderen dan het deposito-tarief, dat nu op -0,4% staat. Verder bleef de inflatieverwachting grotendeels ongewijzigd. Menig econoom had ten minste een bescheiden opwaartse herziening verwacht.
Pariteit in zicht
Hoewel dit alles meer ‘dovish’ uitviel dan verwacht, betekent dit resultaat niet dat onze verwachting wezenlijk verandert dat de euro zal blijven depreciëren en dat de euro ergens in het eerste kwartaal van 2017 pariteit ten opzichte van de dollar zal bereiken.
Economie versus groei
De durable goods orders en de fabrieksorders in oktober vormden een positieve verrassing en ondersteunen onze mening dat de Amerikaanse economie in een nog hoger tempo groeit, terwijl enige fiscale stimulans van de kant van de regering Trump of uitgaven voor infrastructurele werken nog moet komen.
Terwijl de markten een renteverhoging met 0,25% al volledig hebben ingeprijsd zullen handelaren de uitlatingen van het FOMC na de vergadering grondig analyseren. Als altijd denken wij dat de belangrijkste informatie te halen valt uit de zogenaamde ‘dots plot’ waaruit af te lezen valt welke mening de leden hebben over het toekomstige pad van renteverhogingen.
Wij verwachten de eerste opwaartse herziening in jaren te zullen zien in dat pad. Wij denken bovendien niet dat de markten deze ontwikkeling hebben ingeprijsd en voorzien dan ook dat de vergadering een verdere impuls zal geven aan de opmars van de dollar tegenover de belangrijke G10 peers.
Geschreven door Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)
Over Ebury:
Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:
Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
Financiering van uw aankopen
Marktkennis en valutadiensten op maat
Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
Venezuela haalt vanaf woensdag alle bankbiljetten van 100 bolivar uit omloop, zo maakte president Maduro afgelopen weekend bekend. Deze bankbiljetten zijn door hyperinflatie nog maar twee dollarcent waard en worden daarom vervangen door nieuwe munten. De biljetten van 100 bolivar mogen vanaf donderdag niet meer gebruikt worden in het betalingsverkeer en de bevolking heeft dan nog tien dagen de tijd om het briefgeld in te leveren.
Het zal een enorme operatie worden om alle biljetten van 100 uit omloop te halen, want ze vertegenwoordigen bijna de helft van de totale waarde van al het geld in omloop. Het is te hopen dat deze operatie soepeler zal verlopen dan in India, waar een maand geleden opeens meer dan 85% van al het contante geld ongeldig werd verklaard. Daar liep het afschaffen van cash geld vanwege een slechte voorbereiding uit op een complete ramp.
Nieuwe bankbiljetten
De waarde van het geld in Venezuela daalt zo snel dat er een voortdurend tekort aan geld is. Het aantal bankbiljetten dat men nodig heeft voor de dagelijkse uitgaven is zo groot dat de portemonnee plaats heeft gemaakt voor plastic tassen en rugzakken. De paradox van hyperinflatie is dat het tekort aan bankbiljetten steeds groter wordt naarmate er meer en grotere bankbiljetten gedrukt worden. Het in omloop brengen van grotere biljetten lijkt een zegen, maar het blijk in de praktijk een ramp. Het geld verliest dan alleen maar sneller haar waarde.
De centrale bank van Venezuela introduceert drie nieuwe muntstukken (10, 50 en 100 bolivar) en zes nieuwe bankbiljetten (500, 1.000, 2.000, 5.000, 10.000 en 20.000 bolivar). Het grootste biljet uit de nieuwe serie vertegenwoordigt tegen de huidige wisselkoers een waarde van omgerekend $4,70.
Nieuwe bankbiljetten in Venezuela (Afbeelding via Efecto Cocuyo)
Manipulatie
Het is nog niet duidelijk of de centrale bank beperkingen zal opleggen aan het inwisselen van de 100 bolivar biljetten. De Venezolaanse president Maduro sprak enige tijd geleden over een crimineel netwerk van handelaren die in Venezuela gesubsidieerde goederen kopen, om die vervolgens over de grens in Colombia met winst te verkopen. Ook beschuldigt hij valutahandelaren van het manipuleren van de munt, terwijl de oorzaak van de hyperinflatie ligt bij het roekeloze beleid van de centrale bank en de regering.
Wie zijn spaargeld nog in deze munt bewaart heeft de afgelopen maanden bijna alle koopkracht daarvan zien verdampen. Die koopkracht vloeit in een hyperinflatie richting diegene die het dichtst bij de geldpers zit, namelijk de overheid. Die kan het geld als eerste uitgeven, nog voordat het in waarde gedaald is. Als spaarder kun je je vermogen veilig stellen door het om te wisselen voor buitenlands geld of door goud te kopen.
Hyperinflatie in Venezuela leidt tot nog grotere bankbiljetten
This is what $30 looks like in Venezuela's Currency now. Savers are wiped out. #bitcoin & #gold holders not affected. By reddit AndreAbdel27 pic.twitter.com/PMF4N1oYkR
De Indiase belastingdienst maakt jacht op juweliers die in november grote hoeveelheden contant geld hebben aangenomen in ruil voor goud, zo schrijft de India Times. Afgelopen donderdag voerde de regering een gecoördineerde inval uit bij verschillende juweliers, waarbij in totaal 900 miljoen roepie (omgerekend €12,6 miljoen) aan contant geld en 100 kilo goud in beslag werd genomen.
Het geld bestond voor het grootste gedeelte uit ‘besmette’ 500 en 1.000 roepie biljetten, die alleen dit jaar nog bij de bank ingeleverd kunnen worden. De regering maakte haar plannen om de twee populairste bankbiljetten uit omloop te halen op 8 november bekend, toen alle ogen op de presidentsverkiezingen in de Verenigde Staten gericht waren.
Inval bij juweliers
De inval vond plaats in het juweliersdistrict van Madras, dat met ruim 4 miljoen inwoners de op vier na grootste stad van India is. Vroeg in de ochtend deed de belastingdienst een inval bij verschillende juweliers, maar ook in woningen en in hotelkamers. In één hotelkamer werd maar liefst 70 kilo goud gevonden en in beslag genomen.
De juweliers worden door de Indiase belastingdienst verdacht van witwassen, door grote hoeveelheden contant geld aan te nemen voor goud. Of het contante geld legitiem verkregen is of dat het inderdaad om zwart geld gaat, dat moet nu nog onderzocht worden.
Grote hoeveelheid bankbiljetten en goud in beslag genomen bij Indiase juweliers
Run op goud
Volgens de India Bullion & Jewellers Association (IBJA) verkochten Indiase juweliers in de nacht van 8 op 9 december ongeveer 15 ton goud, een hoeveelheid die normaal in een week verkocht wordt. Sommige juweliers bleven de hele nacht open om goud te verkopen.
De meeste juweliers hielden zich aan de regels en weigerden de ongeldig verklaarde biljetten van 500 en 1.000 roepie, maar niet allemaal. De belastingdienst probeert nu alle juweliers op te sporen die deze bankbiljetten hebben aangenomen. Zo moeten juweliers nu verklaren hoeveel goud ze verkochten in de dagen na 8 november.
Volgens de Economic Times of India heeft de IBJA de belastingdienst verzocht een onderzoek in te stellen, omdat de juweliers die het geld wel accepteerden de branche als geheel in een slecht daglicht zouden zetten.
Contant geld aan banden
De Indiase regering heeft beperkingen opgelegd aan de hoeveelheid contant geld dat je mag inleveren bij de bank. Indiërs die veel contant geld hebben in de vorm van 500 en 1.000 roepie biljetten zoeken dus naar alternatieven om sneller van dit geld af te komen. Dat doen ze bijvoorbeeld door goud te kopen, maar ook door personeel of leveranciers alvast een paar maanden vooruit te betalen.
De biljetten van 500 en 1.000 roepie vertegenwoordigden meer dan 85% van de totale waarde van al het contante geld in India. In een economie die voor het grootste gedeelte op contant geld draait is dat een regelrechte ramp. Het tekort aan geld zorgt voor een opleving van alternatieven, zoals lokale geldsystemen op basis van schuldbewijzen. Ook vindt er op beperkte schaal inmiddels ruilhandel plaats.
Gerelateerd nieuws:
De valutareserves van China zijn in november $69,1 miljard kleiner geworden, de grootste daling in één maand sinds begin dit jaar. Als gevolg van deze daling kromp het totaal naar $3,05 biljoen, het laagste niveau in meer dan vijf jaar. Sinds juni 2014 heeft China al bijna $1 biljoen aan valutareserves verbruikt, ongeveer een kwart van het totaal.
“Een combinatie van een zwakkere yuan en een piek in de binnenlandse vastgoedmarkt zorgt voor een uitstroom van kapitaal. Nog een maand van dalende valutareserves geeft weinig vertrouwen, vooral nu huishoudens wachten op de vernieuwing van het valutaquotum”, zo verklaarde econoom Tom Orlik tegenover Bloomberg.
Chinezen mogen jaarlijks $50.000 aan yuan omwisselen voor Amerikaanse dollars en dat betekent dat de centrale bank begin volgend jaar waarschijnlijk weer veel dollarreserves moet aanspreken. Mogelijk komen er nieuwe kapitaalcontroles om de waardedaling van de yuan te vertragen, maar dat zal geen omkeer van de trend teweeg brengen.
Valutareserves China naar laagste niveau in vijf jaar (Bron: Bloomberg)
China wil minder dollars
Verschillende beleidsmakers in China hebben al aangegeven dat de valutareserves buiten proportie zijn. Zo liet de gouverneur van de Chinese centrale bank eind 2013 al weten dat China genoeg valutareserves had verzameld. Een jaar later zei de Chinese premier Li Keqiang dat het aanhouden van een grote valutareserve voor grote problemen zorgt.
China streeft naar een kleinere rol voor de Amerikaanse dollar in de wereldhandel en wil daarom dollarreserves afbouwen ten gunste van andere valutareserves en goud. Tegelijkertijd stimuleert China het gebruik van de yuan in de internationale handel als alternatief voor de dollar.
De ECB verlengt het stimuleringsprogramma met negen maanden, maar verlaagt het maandelijkse bedrag met ingang van april van €80 naar €60 miljard per maand. In maart werd het opkoopprogramma nog uitgebreid naar €80 miljard en in juni begon de ECB ook het het opkopen van bedrijfsobligaties.
De centrale bank bouwt haar stimuleringsprogramma in een geleidelijk tempo af om de financiële markten niet teveel te verstoren. Zoals we eerder vandaag al schreven kan het terugschroeven van het opkoopprogramma een positief effect hebben op de euro, maar dat effect wordt gedempt door het opkoopprogramma met negen maanden te verlengen.
Welk van deze twee effecten sterker is zal de tijd uit moeten wijzen, want vooralsnog weten valutahandelaren geen kant te kiezen. De wisselkoers tussen de euro en de dollar schoot na het persbericht van de ECB even omhoog, maar staat nu weer rond de $1,08. Mogelijk geeft de toelichting van Draghi om 14:30 meer duidelijkheid. De livestream kunt u hieronder volgen.
Aandelenmarkten wereldwijd stijgen in de aanloop naar het rentebesluit van de ECB. In de Verenigde Staten werden nieuwe records bereikt voor zowel de Dow Jones (+1,55%) als de S&P 500 (+1,3%), terwijl ook de Japanse beurs met een winst van 1,5% sloot. Het positieve sentiment is ook af te lezen op de Europese aandelenmarkten, want die openden na de winst van gisteren opnieuw in het groen.
De euro steeg in aanloop naar het rentebesluit en staat op het moment van schrijven bijna op $1,08 tegenover de Amerikaanse dollar, het hoogste niveau in drie weken. Ook de olieprijs steeg, die staat op het moment van schrijven boven de $53 voor een vat WTI.
Verlenging stimuleringsprogramma?
Veel beleggers kijken vol verwachting uit naar het toelichting van het rentebesluit. Om 14:30 zal Mario Draghi waarschijnlijk meer duidelijkheid scheppen over een mogelijke verlenging van het stimuleringsprogramma. Over drie maanden loopt het opkoopprogramma van €80 miljard per maand af, maar veel beleggers houden er rekening mee dat de centrale bank deze met nog eens zes maanden zal verlengen.
De officiële inflatie in de Eurozone is nog steeds relatief laag en biedt dus ruimte voor meer stimulering. Ook kan de oplopende rente voor de ECB reden zijn om het opkoopprogramma te verlengen.
Officiële inflatie in de Eurozone biedt ruimte voor meer stimulering (Bron: Trading Economics)
De ECB kan natuurlijk ook besluiten het stimuleringsprogramma af te bouwen. Tijdens de vorige persconferentie in oktober zei Draghi namelijk dat er geen goed argument te bedenken valt voor het structurele handelsoverschot van de Eurozone. Door de relatief lage wisselkoers is het handelsoverschot de laatste jaren alleen maar verder toegenomen, waarmee de Europese landen in feite beneden hun stand leven. Ze exporteren immers structureel meer dan ze importeren.
Draghi zal niet expliciet zeggen dat de euro te goedkoop is, maar als hij het handelsoverschot wil verkleinen zal hij de euro wat duurder moeten maken. Dat kan hij doen door de rente te verhogen of door het stimuleringsprogramma af te bouwen. Minder monetaire stimulering zal de waarde van de euro omhoog doen schieten, omdat een voortzetting van het opkoopprogramma ingecalculeerd is.
Handelsoverschot Eurozone gestegen door zwakke euro (Bron: Trading Economics)
Rentebesluit ECB
De persconferentie van de ECB begint om 14:30 en is live te volgen op Marketupdate via onderstaande livestream. Het rentebesluit zelf wordt om 13:45 al door de centrale bank bekendgemaakt.
De hyperinflatie in Venezuela heeft een grote impact op het dagelijkse leven van de bevolking. Volgens Bloomberg moeten mensen bij verschillende pinautomaten in de rij aansluiten om voldoende geld te verzamelen voor de dagelijkse boodschappen. Het grootste bankbiljet is omgerekend nog maar twee dollarcent waard, wat betekent dat je voor een mand met boodschappen al bijna een mand met geld nodig hebt.
Om de druk op de pinautomaten te verlichten hanteren sommige banken een limiet van 6.000 bolivar (omgerekend $1,30), maar zelfs dat bedrag is niet bij elke pinautomaat in één keer op te nemen. Daarom staat men niet één keer, maar meerdere keren in de rij om het geldbedrag op te nemen voor de dagelijkse boodschappen.
Limiet op pinnen
Banken proberen het opnemen van geld zoveel mogelijk te beperken en stellen daarom nog lagere limieten in. Het resultaat daarvan is dat klanten soms wel zeven keer hun pinpas in het apparaat moeten stoppen om de limiet van 3.500 bolivar op te nemen. Dat zijn in totaal dus 35 bankbiljetten, met een waarde van omgerekend minder dan één dollar.
In sommige bankkantoren is het mogelijk een groter bedrag te pinnen. Een filiaal van de Banco Del Caribe heeft een daglimiet van 24.500 bolivar, een bedrag dat op dit moment net toereikend is voor een lunch met vier personen. De geldautomaat doet er zes minuten over om de 7,5 centimeter dikke stapel bankbiljetten uit te spugen.
Veel Venezolanen hebben geen andere optie dan om in de rijen bij de pinautomaten aan te sluiten. Betalen met een pinpas is in Venezuela minder ingeburgerd dan in veel Westerse landen. Ook willen veel winkels alleen maar cash hebben, omdat het bij een bankoverschrijving meer tijd kost voordat het geld binnen is. Dat is normaal gesproken geen probleem, maar in een valuta die elke dag minder waard wordt is het een groot nadeel.
Deze bijdrage wordt u aangeboden door Hollandgold, uw adres voor de aankoop van fysiek edelmetaal. Wilt u meer informatie over goud kopen? Neem dan contact op via [email protected] of bel +31(0)88-4688400.
De uitslag van het Italiaanse referendum is voor valutahandelaren geen reden om negatiever te worden over de euro. Zakte de munt direct na het Italiaanse ‘nee’ nog naar $1,05 (het laagste niveau sinds maart 2015), op dinsdagochtend tikte de wisselkoers bijna de $1,08 aan. Daarmee is de euro per saldo sterker uit het referendum gekomen.
Maandag zei Dijsselbloem als voorzitter van de eurogroep nog dat hij geen nieuwe eurocrisis verwacht naar aanleiding van het referendum. Hij zei dat de problemen met de banken en dat de politieke instabiliteit na het Italiaanse referendum niet anders zijn geworden. Deze problemen waren er eerder ook en en ze moeten volgens Dijsselbloem nog steeds aangepakt worden.
Euro stijgt weer na Italiaans referendum (Grafiek via Yahoo Finance)
Stijging euro
De beweging van de euro komt voor velen als een verrassing. Het lijkt een gevalletje van “buy the rumour, sell the news”, want de fundamenten van de euro zijn door de uitslag van het referendum niet anders geworden. Volgens sommige analisten kan de euro verder stijgen tot richting de $1,40, omdat het structurele handelsoverschot van de Eurozone op termijn de waarde van de munt omhoog zal duwen. Anderen voorzien nog steeds een daling van de euro, vanwege een vlucht van kapitaal richting de dollar. Dat de rente in de VS veel hoger is dan in de Eurozone versterkt deze beweging.
Voor beide argumenten valt iets te zeggen, dus het is heel erg lastig om nu al een inschatting te geven van waar de euro/dollar naartoe zal bewegen. De wisselkoers wordt uiteraard ook sterk beïnvloedt door het monetaire beleid van centrale banken. De verwachting dat de Federal Reserve op 14 december de rente zal verhogen kan de wisselkoers verder laten dalen, terwijl het uitblijven van meer monetaire stimulering door de ECB de euro juist sterker zal maken ten opzichte van de dollar.
Griekse banken willen een belasting invoeren op het pinnen van contant geld, zo blijkt uit een nieuw voorstel dat de banken onlangs hebben voorgelegd aan het Ministerie van Financiën. Het voorstel van de Griekse banken omvat verschillende maatregelen om het gebruik van contant geld te beperken.
De Griekse regering heeft veel last van de zwarte economie, omdat ze daardoor veel belastinginkomsten misloopt. Omdat die zwarte economie grotendeels op contant geld draait lijkt het een logische stap om het gebruik van cash te ontmoedigen. De Greek Reporter heeft de belangrijkste maatregelen uit het voorstel op een rij gezet.
Verplicht gebruik van een bankpas, creditcard of andere elektronisch betaalmiddel voor transacties in die sectoren van de economie waar sterke aanwijzingen zijn voor belastingontwijking of waar contant geld nu nog het enige betaalmiddel is.
Verplicht gebruik van een bankpas, creditcard of andere elektronisch betaalmiddel voor transacties boven een bepaald bedrag.
Hervorming van het belastingstelsel met een nieuw systeem op basis van inkomsten en uitgaven. Huishoudens worden alleen belast over het inkomen dat niet wordt uitgegeven. Daardoor worden ze gemotiveerd om een bonnetje te vragen voor iedere transactie die ze doen, zodat ze die kunnen opschrijven als uitgaven en de belasting lager uitvalt.
Het belastingvrije inkomen koppelen aan de uitgaven die met een bankpas of creditcard gedaan worden.
Bedrijven verplichten om alle betalingen, inclusief alle salarissen via de elektronisch weg te voldoen.
Financiële repressie
Volgens schattingen van de Griekse banken heeft de zwarte economie in het land een omvang van ongeveer €40 miljard. Daardoor loopt de overheid momenteel naar schatting €15 miljard aan belastinginkomsten mis. Weet de Griekse belastingdienst daar een derde deel van binnen te halen, dan is dat ongeveer gelijk aan de opbrengst van de vermogensbelasting (ENFIA).
Het lijkt slechts een kwestie van tijd voordat deze voorstellen worden vertaald naar wetten. In mei dit jaar werd het maximumbedrag voor contante betalingen nog verlaagd naar €500 en met ingang van februari volgend jaar moeten de Grieken ook al hun bezittingen bij de belastingdienst opgeven.
In een hyperinflatie is fysiek goud kopen misschien wel de beste manier om je vermogen te beschermen. Het is namelijk de makkelijkst verhandelbare fysieke bezitting die je buiten het bereik van overheden en banken kunt bewaren. Het is meer liquide dan kunst, niet aan een locatie gebonden zoals vastgoed en grond en het wordt niet via een beurs verhandeld zoals aandelen en obligaties.
Goud is een vorm van vermogen die je echt volledig buiten het financiële systeem kunt bewaren, zonder valutarisico en politiek risico. Tegelijkertijd is goud geen productieve vorm van bezit, omdat het geen inkomsten oplevert. De waarde van goud wordt daarom pas zichtbaar op het moment dat het vertrouwen in centrale banken en overheden wegvalt.
Hyperinflatie in Venezuela, is goud de beste veilige haven?
Hyperinflatie
Bovenstaande grafiek laat in één overzicht zien wat er gebeurt tijdens hyperinflatie, in dit geval in Venezuela. In amper twee jaar tijd gaat de prijs van dollars en van goud 54 keer over de kop, terwijl het gemiddelde prijspeil volgens economen van Oxford slechts 12,5 keer over de kop ging. Door de hyperinflatie stijgen ook de koersen van lokale aandelen, maar veel minder dan de inflatie.
In nominale termen stijgt de aandelenmarkt tijdens hyperinflatie, maar in termen van koopkracht (dollars en goud) daalt de waarde van aandelen. Dat komt omdat een dergelijke periode van onzekerheid ook een negatieve impact heeft op de winstgevendheid van bedrijven.
Vlucht richting de dollar?
Goud is niet de enige veilige haven in een hyperinflatie. Ook een relatief sterke buitenlandse valuta, in dit geval de Amerikaanse dollar, blijkt vooralsnog een uitstekende vluchthaven te zijn. Daarmee is ook de Amerikaanse aandelenmarkt aandelenmarkt tot op zekere hoogte een veilige haven voor vermogen. Tot op zekere hoogte, want ook de dollar is een valuta die door hyperinflatie waardeloos kan worden.
Deze bijdrage wordt u aangeboden door Hollandgold, uw adres voor de aankoop van fysiek edelmetaal. Wilt u meer informatie over goud kopen? Neem dan contact op via [email protected] of bel +31(0)88-4688400.
