Marketupdate

Categorie: Nieuws

  • Amerikaanse staatsschuld boven de $20 biljoen

    De staatsschuld van de VS is de grens van $20 biljoen gepasseerd, zo maakte het Amerikaanse ministerie van Financiën afgelopen vrijdag bekend. De totale schuldenberg schoot omhoog van $19,8 naar $20,1 biljoen, nadat het Congres overeenstemming had bereikt om het schuldenplafond drie maanden vooruit te schuiven.

    De afgelopen maanden heeft het Ministerie van Financiën verschillende boekhoudkundige trucs moeten uitvoeren om een zogeheten ‘default’ te voorkomen, zoals het lenen van geld uit het potje dat bedoeld is voor sociale uitkeringen en pensioenen van ambtenaren. Nu het schuldenplafond verder naar voren geschoven is kan de overheid weer geld lenen om deze tekorten aan te vullen.

    Critici waarschuwen al jaren voor de schuldenproblematiek van de Verenigde Staten en zien het passeren van de $20 biljoen als het bewijs van de slechte financiële gesteldheid van de regering. De schuldenlast is nu zo groot dat er de komende tien jaar voor in totaal $6 biljoen aan rente betaald moet worden, geld dat niet gebruikt kan worden voor zaken als onderwijs, veiligheid, gezondheidszorg en infrastructuur. Volgens vermogensbeheerder Michael A. Peterson geeft de VS momenteel zelfs meer geld uit aan rente over de staatsschuld dan aan het onderwijs. “Daarmee investeren we meer in het verleden dan in de toekomst.”

    Schuldenplafond opheffen?

    Het schuldenplafond is een bijna jaarlijks terugkerend fenomeen in de Verenigde Staten. Het instrument was ooit bedoeld om fiscale discipline op te leggen aan de overheid, maar in de praktijk is het niet veel meer dan een politiek pressiemiddel dat de oppositie gebruikt om bepaalde agendapunten doorgevoerd te krijgen. In 2011 werd het spel toen zo hard gespeeld dat er een politieke impasse dreigde te ontstaan. Op het laatste moment werd er pas een akkoord bereikt over de verhoging van het schuldenplafond, wat voor kredietbeoordelaar Standard & Poor’s reden was om de kredietscore van de Verenigde Staten te verlagen.

    Om bovengenoemde redenen pleitte Jack Lew, de Amerikaanse minister van Financiën onder de regering Obama, er al eens voor om het schuldenplafond volledig af te schaffen. Ook president Trump heeft laten weten dat hij het schuldenplafond een onnodig instrument vindt en dat er goede redenen te bedenken zijn om deze limiet te schrappen. Zo nodigde hij vorige week de minderheidsleider in het Senaat, Charles E. Schumer, uit om te komen praten over een deal om het schuldenplafond volledig op te heffen. Hoe die deal er precies uit zal zien is nog niet bekend.

    Lees ook:

    gs-logo-breed

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • Merkel: “Europa heeft eenduidig buitenlands beleid nodig”

    Merkel: “Europa heeft eenduidig buitenlands beleid nodig”

    Het smeden van een samenhangend buitenlands beleid is de grootste uitdaging waar de Europese Unie de komende jaren voor zal komen te staan. Die conclusie trekt de Duitse bondskanselier Angela Merkel in een interview dat afgelopen zondag in de Frankfurter Allgemeine Zeitung werd gepubliceerd.

    Volgens Merkel moeten de lidstaten van de EU overeenstemming bereiken over hun positie ten opzichte van China en Rusland. Die unanimiteit is volgens de Duitse bondskanselier nodig om te voorkomen dat de verschillende individuele lidstaten tegen elkaar uit worden gespeeld en een breuk binnen de EU veroorzaken. “De wereld moet inzien dat de lidstaten niet zullen afwijken van een Europese consensus ten aanzien van Rusland en China.”

    Volgens Merkel, die later deze maand een vierde termijn als bondskanselier probeert veilig te stellen, betekent dat ook dat individuele landen soms in het belang van de Europese Unie over hun eigen standpunten heen moeten stappen.

    Migrantencrisis

    Om het vraagstuk van immigratie op te lossen moeten er volgens Merkel ook duidelijke afspraken gemaakt worden over de distributie van migranten over de verschillende lidstaten. Ook zegt de Duitse bondskanselier in het interview met de Frankfurter Allgemeine Zeitung dat er meer gedaan moet worden om de buitengrenzen van de EU te bewaken, mensensmokkelaars meer onder druk te zetten en afspraken te maken met Afrikaanse landen waar de vluchtelingen vandaan komen.

    Noord-Korea

    Ten aanzien van de situatie in Noord-Korea moet Europa volgens Merkel bereid zijn een zeer actieve rol te spelen in het vinden van een vreedzame oplossing. Vooral Duitsland kan daar volgens haar een belangrijke rol in vervullen. “Als onze deelname gevraagd wordt in de gesprekken, dan zal ik daar meteen ja op zeggen.”

    Ten aanzien van Noord-Korea steunt Duitsland het initiatief van China en Rusland om te de-escaleren, zo liet de Duitse minister van Buitenlandse Zaken Sigmar Gabriel onlangs nog weten. Ook Merkel verklaarde onlangs weinig vertrouwen te hebben in een verdere confrontatie tussen de Verenigde Staten en Noord-Korea en dat alleen de diplomatieke weg tot een goede oplossing kan leiden.

    Deze bijdrage is afkomstig van Geotrendlines

  • Google: “Geen Russische propaganda tijdens verkiezingen”

    Google heeft geen bewijs gevonden van Russische advertentiecampagnes tijdens de Amerikaanse presidentsverkiezingen die als doel hadden de uitslag van de verkiezingen te manipuleren. Dat zegt het moederbedrijf Alphabet in reactie op vragen van de pers. In haar reactie laat ze weten dat er op haar platform geen campagnes zijn geweest die in strijd waren met de algemene voorwaarden.

    Vorige week berichtte Facebook dat een Russisch bedrijf dat banden heeft met het Kremlin tussen juni 2015 en mei 2017 voor ongeveer $100.000 aan advertenties op de sociale netwerksite had ingekocht. Met dat geld werden in totaal ongeveer 3.000 berichten gepromoot over gevoelige verkiezingsthema’s als wapenbezit en immigratie. Deze advertenties waren echter niet gericht voor of tegen een specifieke kandidaat en ook werd er in deze campagne geen expliciete link gelegd met de Amerikaanse presidentsverkiezingen. Ook werden er in 2015 veel meer advertenties getoond dan in 2016.

    Russische inmenging?

    Vorig jaar ontstond er veel commotie over mogelijke beïnvloeding van de uitslag van de Amerikaanse presidentsverkiezingen door Rusland. Begin dit jaar kwamen de Amerikaanse inlichtingendiensten ook met een rapport om die bewering te onderbouwen, maar tot op heden is het bewijs allesbehalve overtuigend. Zo is inmiddels al verschillende malen aangetoond dat niet Russische hackers, maar een bron binnen het Democratische campagneteam de belastende e-mails van Hillary Clinton naar Wikileaks gelekt heeft.

    Later verschenen er ook geheime audio opnames van Project Veritas, waarin medewerkers van nieuwszender CNN toegeven dat er geen bewijzen zijn van Russische inmenging in de Amerikaanse verkiezingen en mogelijke banden tussen Trump en het Kremlin.

    Deze bijdrage is afkomstig van Geotrendlines

  • Euro negeert verbale waarschuwing ECB, eindigt week bij hoogste punt

    Het rentebesluit van afgelopen week liep ongeveer zo af als de consensus verwacht had. De ECB schoof de beslissing om de aankoop van staatsobligaties af te bouwen door naar de bijeenkomst van oktober. De groeiverwachting op korte termijn werd iets naar boven bijgesteld, maar – en dat is belangrijker – de inflatieverwachting werd verlaagd.

    Het meest opvallende was de verbale kracht waarmee president Draghi tegen een sterkere euro argumenteerde. Toch was dat aan dovemansoren gericht: onrust over Noord-Korea, de economische gevolgen van de orkanen en politieke zorgen haalden de dollar omlaag ten opzichte van elke belangrijke valuta, met uitzondering van de Koreaanse won.

    De belangrijkste gebeurtenis volgende week is de bijeenkomst van de Bank of England op donderdag. Er worden geen maatregelen verwacht, maar wij rekenen wel op enkele verhitte debatten over de betekenis van de boventrendmatige inflatie in het Verenigd Koninkrijk en hoe daarmee moet worden omgegaan. Hieronder een overzicht van de laatste ontwikkelingen voor de belangrijkste valuta.

    Euro

    De ECB deed vorige week wat bijna iedereen al verwachtte door een beslissing over wijzigingen van haar QE-programma uit te stellen tot de bijeenkomst in oktober. Toch verraste ons in zowel de verklaring van Raad van Bestuur als in de persconferentie van president Draghi na de bijeenkomst, dat de sterkte van de euro expliciet werd genoemd als sleutelfactor voor onzekerheid en serieuze belemmering voor het bereiken van het inflatiedoel.

    De eigen prognoses van de ECB (die naar onze mening optimistisch zijn) erkennen dat de inflatie aan het einde van de prognoseperiode (eind 2019) nog aanzienlijk beneden het doel zal liggen. Voorlopig negeren de markten de zorg van de ECB over de sterke euro nog, maar we verwachten in de komende weken verdere verbale interventies door ECB-medewerkers, die zo zullen proberen om neerwaartse druk op de munt te houden. Een significante aanscherping van het monetaire beleid is onwaarschijnlijk zolang de euro boven de 1,20 blijft ten opzichte van de dollar.

    Britse pond

    Merkwaardig genoeg liet het Britse pond vorige week plotseling even outperformance zien tegenover zowel de euro als de dollar. Positieve verrassingen uit de industrie en de handelsbalans speelden daarbij zeker een rol. Toch denken wij dat de markten de mogelijkheid beginnen in te prijzen van vervroegde rentestijgingen in het Verenigd Koninkrijk.

    De recente val van het handelsgewogen pond zal de druk op de inflatie, die toch al boven het doel ligt, nog verder verhogen; op dinsdag zien we waarschijnlijk de eerste bewijzen hiervan bij de publicatie van de inflatiecijfers van augustus. De erosie van de reële lonen, die veroorzaakt wordt door de hoge inflatie, zal de ‘haviken’ in het Monetary Policy Committee (MPC) munitie verschaffen, en wij verwachten dat de recente opleving van het pond tegenover de euro zal doorgaan.

    Amerikaanse dollar

    Vanwege de spanningen rond Noord-Korea en orkaan Irma zochten beleggers toevlucht in staatsobligaties, wat tot lagere rendementen en druk op de dollar leidde. De toespraken van vertegenwoordigers van de Federale Reserve waren nogal ‘dovish’ en deden de greenback geen goed.

    Deze week zal de handel in de dollar waarschijnlijk reageren op de cruciale inflatiegegevens die dinsdag komen, en op de eerste inschattingen van de gevolgen van Irma voor de economische groei op korte termijn. Wij merken daarbij op dat de verwachtingen over significante aanpassingen van het fiscale beleid zo laag zijn dat elk teken van overeenstemming in het Amerikaanse Congres een sterk positief effect kan hebben voor de dollar.

    Door: Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

    Enrique Diaz-Alvarez is chief risk officer en staat aan het hoofd van het analistenteam van Ebury in New York. Vanwege zijn gedrevenheid, passie en gedegen kennis, wordt Enrique door Bloomberg erkend als een van de meest accurate voorspellers van de marktbewegingen.

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta

    Meer informatie op www.ebury.nl

  • Russische Sberbank wil meer goud naar China exporteren

    De Russische Sberbank wil volgend jaar meer goud naar China exporteren, zo verklaarde de directeur van de bank Igor Bulantsev tegenover Sputnik. In juli begon de bank met de verkoop van 200 kilo goud via de Shanghai Gold Exchange, maar de verwachting is dat dat volume na verloop van tijd verder zal toenemen. Het edelmetaal wordt geëxporteerd vanuit de Zwitserse afdeling van de bank, die sinds februari dit jaar ook aan India levert.

    “In juli begon de Zwitserse afdeling van onze bank goud te handelen op de beurs van Shanghai. Met de eerste proeforder leverden we 200 kilo goud aan Chinese financiële instellingen. Dit jaar zijn we van plan om nog eens drie tot vijf ton goud aan China te leveren en volgend jaar verwachten we de levering op te schroeven naar 10 tot 15 ton. Misschien gaan we deze doelstelling wel voorbij”, zo verklaarde Bulantsev voorafgaand aan het Eastern Economic Forum dat deze week in Vladivostok plaatsvindt. Tijdens deze bijeenkomst worden meer dan 3.500 deelnemers uit meer dan vijftig landen verwacht.

  • Wanneer verbreekt China koppeling yuan en dollar?

    Na meer dan dertig jaar is de tijd rijp voor China om de koppeling van de yuan aan de Amerikaanse dollar volledig los te laten. Dat zegt de vooraanstaande Chinese econoom en adviseur van de centrale bank Yu Yongding in een interview voor de China Securities Journal. Als tweede grootste economie van de wereld is het volgens hem niet meer gepast om hetzelfde valutabeleid te voeren als landen zoals Iran, Wit-Rusland, Ethiopië, Oezbekistan of Laos, waarbij de waarde van de munt in sterke mate gekoppeld is aan die van de Amerikaanse dollar.

    Yongding is een uitgesproken voorstander van een vrije wisselkoers voor de yuan, waarbij de waarde van de munt volledig door de markt bepaald wordt. In 2005 gaf de Chinese centrale bank gehoor aan deze oproep, door plannen aan te kondigen om de yuan langzaam maar zeker los te koppelen van de dollar. Sindsdien is de yuan wel wat in waarde gestegen tegenover de dollar, maar is er nog steeds sprake van een onderwaardering die door de centrale bank in stand wordt gehouden. Die houdt de wisselkoers binnen een dagelijkse bandbreedte van 2%, waardoor een sterke appreciatie van de munt op dit moment niet mogelijk is.

    Chinese manipulatie

    Het wisselkoersbeleid van de Chinese centrale bank gaat terug tot 1994, toen Beijing de waarde van de munt tegen een wisselkoers van 8,70 yuan koppelde aan de dollar. Sindsdien is die vaste wisselkoers een aantal keren aangepast, maar nog steeds wordt de yuan kunstmatig goedkoop gehouden. Dat komt omdat China dollarreserves oppot en deze als onderpand gebruikt om meer yuan in omloop te brengen.

    Door de dollars weer uit te lenen aan de Verenigde Staten blijft de Chinese munt relatief goedkoop, waardoor veel bedrijven in Westerse landen hun productie naar China verplaatsten. Tot ongenoegen van president Trump, die van mening is dat China op een oneerlijke wijze concurreert en producten van Amerikaanse bedrijven uit de markt prijst.

    Liberalisering yuan

    In augustus 2015 devalueerde de Chinese centrale bank haar munt met 2%, maar de timing was toen zeer ongelukkig. De Chinese aandelenmarkt deed het toen erg slecht en de devaluatie deed de waarde van de yuan op dat moment juist verder dalen. De centrale bank had dat volgens Yu Yongding slimmer kunnen aanpakken. Daarover zei de econoom het volgende:

    “Het was een belangrijke stap richting een vlottende wisselkoers en de richting was correct. Maar achteraf gezien had China een beter moment kunnen kiezen… of door kunnen pakken toen de markt op een verdere waardedaling van de yuan rekende. In dat geval had de centrale bank al klaar kunnen zijn met het hervormen van haar valutabeleid.”

    De Chinese president Xi Jinping benadrukte tijdens het BRICS topoverleg van de afgelopen dagen het belang van vrijhandel en open handel. Maar dat betekent ook dat China op termijn haar valutabeleid zal moeten aanpassen, want met een kunstmatig goedkope munt is het voor handelspartners lastig concurreren.

    In een multipolaire wereld waarin verschillende handelsmunten naast elkaar gebruikt worden is er overigens sowieso weinig reden om structureel valutareserves op te stapelen, zoals China dat de afgelopen decennia gedaan heeft. De valutareserve van China bereikte in 2014 een record van omgerekend $4 biljoen, maar sindsdien heeft de centrale bank al een kwart van die valutareserves geliquideerd. Ook dat is een aanwijzing dat de centrale bank van China de koppeling aan de dollar op termijn wil loslaten.

    gs-logo-breed

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • ECB bijeenkomst in september: een vooruitblik

    De bijeenkomst van de Europese Centrale Bank (ECB) in Frankfurt aankomende donderdag kan wel eens een belangrijk eventrisico worden voor de valutamarkten. De algemene teneur van de verklaring op de ECB-bijeenkomst in juli – en van de persconferentie van Draghi – was nogal ‘dovish’. Draghi benadrukte dat beleidsmakers ‘vasthoudend’ moeten blijven en ‘geduldig’ moeten zijn met de bestaande stimuleringsmaatregelen. Wel erkende hij dat de huidige economische groei nog niet tot een sterkere dynamiek van de inflatie heeft geleid.

    Valutahandelaren hielden zich liever vast aan zijn opmerking dat het opkoopprogramma ‘in de herfst’ besproken zal worden. Dit wakkerde speculatie aan dat Draghi de bijeenkomst in september gaat gebruiken om een geleidelijke afbouw van de activa-aankopen aan te kondigen. De hoeveelheid activa die de centrale bank koopt, zou daarbij gereduceerd worden tot onder het huidige niveau van €60 miljard per maand.

    De economische condities in de eurozone lijken te vragen om een discussie over een stringenter beleid. In het tweede kwartaal groeide de economie van de eurozone op jaarbasis het snelst sinds 2011. De werkloosheid bleef in juli gelijk en is nu op het laagste punt sinds februari 2009; dit zou een voedingsbodem moeten worden voor sterkere groei. De nominale inflatie sprong in augustus onverwacht van 1,3% naar 1,5% jaar-op-jaar: het hoogste niveau sinds april (figuur 1). Toch bleef de kerninflatie, die de volatiele componenten agrarische producten en energie buiten beschouwing laat en door de ECB nauwlettend in de gaten wordt gehouden, onveranderd op slechts 1,2%.

    Figuur 1: Inflatie en kerninflatie Eurozone

    Ondanks de duidelijke verbetering van de economische condities in de eurozone blijft de Raad van Bestuur benadrukken dat een soepel monetair beleid gehandhaafd moet worden. In zijn laatste verslag stelt de Raad dat een convergentie van de inflatie naar het doel “slechts geleidelijk zal komen en afhankelijk zal blijven van een substantiële mate van monetaire accommodatie”.

    Ook Draghi zelf was eind augustus nogal voorzichtig toen hij sprak vanaf de conferentie in Jackson Hole, Wyoming. Wij zien duidelijk dat de beleidsmakers in de eurozone geen directe haast hebben om het beleid aan te passen. We zeggen het al een paar maanden: volgens ons zou een duurzamer herstel van de kerninflatie nodig zijn richting het ECB-doel ‘dichtbij, maar onder de 2%’, voordat de bank zal aankondigen dat er een geleidelijke afbouw van het opkoopprogramma aankomt.

    Beleidsmakers zullen zeker ook de recente sterkte van de euro wantrouwen. Er wordt nu steeds meer gespeculeerd dat Draghi een opmerking zal maken over de sterkte van de gemeenschappelijke munt, in een poging om de reactie van de markt te kalmeren en de recente appreciatie af te toppen. De euro maakt in 2017 tot nu toe opvallend veel indruk, met een appreciatie van bijna 15% voor dit jaar en een korte doorbraak van het psychologische niveau van 1,20 ten opzichte van de Amerikaanse dollar, voor het eerst sinds januari 2015 (zie figuur 2). Er was ook een vrij dramatische kentering in de positionering van euro shorts. De ECB heeft al eerder gezinspeeld op haar voorkeur voor een zwakkere munt. Het zou ons niet verbazen als Draghi tijdens zijn bijeenkomst op een of andere manier naar de wisselkoers verwijst.

    Figuur 2: Euro naar hoogste niveau tegenover dollar sinds 2015

    Wij denken dat er een aanzienlijke kans is dat de Europese Centrale Bank de markt op de bijeenkomst donderdag teleurstelt. De inflatie is nog steeds lager dan beoogd en de euro staat naar recente maatstaven hoog. Dit betekent dat we een iets voorzichtigere verklaring verwachten, die de deur op een kier laat voor een meer significante beleidsmededeling op de bijeenkomst van oktober of december.

    Naar onze mening overheerst het neerwaartse risico voor de euro. Als Draghi helemaal niets laat doorschemeren over een mogelijke afbouw van de stimuleringsmaatregelen, dan kan dit tot een behoorlijke sell-off in de gemeenschappelijke munt leiden. Vooral omdat de markt de lat na de bijeenkomst in juli heel hoog heeft gelegd.

    Door: Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

    Enrique Diaz-Alvarez is chief risk officer en staat aan het hoofd van het analistenteam van Ebury in New York. Vanwege zijn gedrevenheid, passie en gedegen kennis, wordt Enrique door Bloomberg erkend als een van de meest accurate voorspellers van de marktbewegingen.

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta

    Meer informatie op www.ebury.nl

  • Merkel: “Vrede in Europa alleen mogelijk met Rusland”

    Merkel: “Vrede in Europa alleen mogelijk met Rusland”

    Vrede in Europa is alleen mogelijk in samenwerking met Rusland en daarom moeten de gesprekken tussen de NAVO en Rusland in ieder geval wordt voortgezet. Dat zei de Duitse bondskanselier Angela Merkel afgelopen weekend in haar wekelijkse interview. Ondanks het feit dat Europa en Rusland het niet eens zijn over de toekomst van Oekraine moeten de Europese landen volgens Merkel hun best doen om in gesprek te blijven met de regering in Moskou.

    De Duitse bondskanselier herhaalde haar standpunt dat Rusland eerst aan de voorwaarden van Minsk II Akkoorden moet voldoen, waarin onder andere is afgesproken dat zowel het regeringsleger van Oekraine als het Russische leger hun zware wapens uit de regio’s Donetsk en Lugansk moeten weghalen.

    “Als dit gebeurt, dan hebben we in feite een startpunt om nog vaker en intensiever met elkaar te praten. En dat geldt natuurlijk voor alle zaken, ook de ontwapeningsverdragen die gesloten zijn, in het bijzonder die tussen de Verenigde Staten en Rusland, omdat ook dat een last kan worden.”

    Ontwapening

    Merkel benadrukte dat de situatie in Oekraine op diplomatieke wijze opgelost moet worden en voegde eraan toe dat het respecteren van de ontwapeningsverdragen tussen Rusland en de Verenigde Staten daarna een hoge prioriteit heeft.

    Ten aanzien van de recente ontwikkelingen in Noord-Korea herhaalde Merkel het standpunt van de Duitse regering, namelijk dat alleen een diplomatieke oplossing mogelijk is. Ze verwijst naar de nucleaire deal met Iran, die ook pas na jaren van onderhandelingen tot stand kwam. Een soortgelijke aanpak moet volgens de Duitse bondskanselier ook voor Noord-Korea gehanteerd worden.

    Deze bijdrage is afkomstig van Geotrendlines

  • Pond en dollar leven op, zorgen bij ECB over sterke euro

    De onverbiddelijke stijging van de euro ten opzichte van bijna elke andere belangrijke valuta is vorige week eindelijk gestopt. Ter voorbereiding op de bijeenkomst van deze week lekten ECB-medewerkers hun onvrede over het tempo van de appreciatie, die de gemeenschappelijke munt handelsgewogen naar het hoogste punt in drie jaar bracht. Deze berichten haalden de euro naar beneden van de hoogte die de munt dinsdag bereikte, boven het psychologische niveau van 1,20.

    Het nogal zwakke Amerikaanse arbeidsmarktrapport was onvoldoende om de uitverkoop te stoppen, en de gemeenschappelijke munt eindigde deze week handelsgewogen bijna 1,5% beneden zijn hoogste punt. Het Britse pond profiteerde het meest van deze tegentrend: de zwakte van de euro en sterke productiegegevens uit het Verenigd Koninkrijk steunden het pond.

    De Forexhandel zal deze week in het teken staan van het belangrijkste risico-event op donderdag, de bijeenkomst van de ECB. De meeste analisten verwachten nu dat besloten zal worden om de opkoopmaatregelen te verlengen, maar dat een tempoverlaging wordt opgeschort tot oktober of december. Dit zou een neerwaartse druk op de euro kunnen geven. Hieronder een overzicht van de belangrijkste valuta.

    Euro

    Inflatiegegevens uit de eurozone als geheel bevestigen onze visie dat de kracht van de economie weinig opwaartse druk geeft op de inflatie. Die blijft ver beneden de prognoses van de ECB en van het doel van ‘dichtbij, maar beneden 2%’. De snelle stijging van de euro zal deze zorg alleen nog maar versterken. De consensus over de sleutelbijeenkomst van de ECB deze week sluit een aankondiging van afbouw grotendeels uit. ECB-bronnen gaven vrijdag juist aan dat dit uitgesteld zal worden tot december, en niet tot oktober.

    Toch zullen donderdag belangrijke discussies plaatsvinden over inflatieverwachtingen. Wij verwachten een significante neerwaartse bijstelling van de inflatieprognoses van de ECB-medewerkers, en het is heel aannemelijk dat zowel in het rapport als in de persconferentie van president Draghi de sterke munt als schuldige zal worden aangewezen. Naar onze mening overheerst rond deze bijeenkomst het neerwaartse risico voor de euro. Lees hier onze vooruitblik op de aanstaande ECB bijeenkomst.

    Britse pond

    De berichtgeving over de Brexit-onderhandelingen verbeterde niet. Toch wordt bij de huidige niveaus van het pond – handelsgewogen op een historisch dieptepunt – al bijna een worstcasescenario ingeprijsd. De markten lijken het erover eens te zijn dat de stap buitensporig is geweest. Positief nieuws rond industriële activiteit in combinatie met berichten over de bezorgdheid van de ECB over de sterkte van de euro voldeden voor de beste weekprestatie van het pond sinds maanden.

    Amerikaanse dollar

    Het zwakke payroll report van vorige week zal de duiven bij de Federale Reserve, die verdere stijgingen tot 2018 willen uitstellen, zeker wat munitie geven. Het netto aantal nieuwe banen in de VS was iets lager dan verwacht, maar heeft nog een gezond tempo van 156.000 per maand. Ook andere gegevens lagen iets beneden verwachting, bijvoorbeeld de groei van het uurloon (2,5%) en de werkloosheid (die naar 4,4% steeg).

    Toch negeerden de valutamarkten deze publicatie grotendeels. Ze besteedden meer aandacht aan berichten over vooruitgang rond belastingverlagingen in de VS en over de bezorgdheid van ECB-medewerkers over de sterkte van de euro.

    Door: Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

    Enrique Diaz-Alvarez is chief risk officer en staat aan het hoofd van het analistenteam van Ebury in New York. Vanwege zijn gedrevenheid, passie en gedegen kennis, wordt Enrique door Bloomberg erkend als een van de meest accurate voorspellers van de marktbewegingen.

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta

    Meer informatie op www.ebury.nl

  • Zes banken experimenteren met blockchain valuta

    Zes banken hebben zich aangesloten bij een nieuw project van de Zwitserse bank UBS om een digitale munt op basis van blockchain in omloop te brengen. Barclays, Credit Suisse, HSBC, maar ook kleinere banken als de Canadian Imperial Bank of Commerce, MUFG en State Street doen mee aan de ontwikkeling van de zogeheten ‘utility settlement coin’ (USC).

    De USC zal bij alle aangesloten banken rechtstreeks inwisselbaar zijn voor tegoeden in de officiële valuta. Deze nieuwe virtuele munt moet eind 2018 gelanceerd worden, zo verklaarde het hoofd van de fin-tech afdeling van UBS tegenover de Financial Times.

    De Zwitserse bank presenteerde het concept voor het eerst in september 2015, toen in samenwerking met het blockchain-bedrijf Clearmatics en met andere banken als Deutsche Bank en Santander. Maar nu meer banken meedoen lijkt het initiatief een grotere kans van slagen te hebben.

    Met deze nieuwe munteenheid op basis van de blockchain technologie kunnen klanten van de deelnemende banken rechtstreeks en zonder vertraging betalingen verrichten, tegoeden die de banken één op één omwisselen voor echt geld.

    Virtuele munteenheid

    Met deze nieuwe virtuele munt op basis van blockchain technologie stappen ook banken in de wereld van Bitcoin, Ethereum en Litecoin. Wat deze technologie bijzonder maakt is dat er geen centraal punt is waar alle transacties verwerkt worden, omdat alle transacties binnen het netwerk zelf gevalideerd worden. Een geldsysteem op basis van blockchain maakt het dus mogelijk om rechtstreeks betalingen te verrichten, zonder tussenkomst van een bank.

    Als het experiment van UBS een succes wordt kan de nieuwe virtuele munt door meer banken geïmplementeerd worden. Toch is UBS niet de enige bank die met deze technologie bezig is, want ook centrale banken onderzoeken de mogelijkheden van geld op basis van de blockchain technologie.

  • Infographic: De geschiedenis van krediet

    Het fenomeen krediet bestaat al duizenden jaren. Ook in oude samenlevingen die nog niet bekend waren met munten en bankbiljetten werden al kredieten verstrekt, bijvoorbeeld in de landbouw. De volgende infographic van Visual Capitalist laat zien hoe het fenomeen krediet zich door de tijd heen ontwikkeld heeft en welke instrumenten gebruikt werden om krediet bij te houden. Wist je dat er in Engeland al in 1826 werd bijgehouden en gepubliceerd wie zijn schulden niet terugbetaalde? En dat wortels van kredietbeoordelaar Equifax in de Verenigde Staten terug gaan tot het jaar 1899?

    Equifax_Credit History V2 07

    Infographic: De geschiedenis van krediet (Bron: Visual Capitalist)