Marketupdate

Categorie: Nieuws

  • Perth Mint: Wachtrijen van mensen die goud willen kopen

    “Toen we de deuren openden stroomde de winkel van de Perth Mint gelijk vol met mensen. Het was heel erg druk en ze waren allemaal aan het kopen”, zo verklaarde Moffatt tegenover Bloomberg. Hij beschouwt de grootste 2-daagse prijsdaling van goud in dertig jaar tijd als een unieke kans voor kopers, vergelijkbaar met een kerstaanbieding.

    Kopers in India, Thailand en China waren na de prijsdaling eerst nog wat afwachtend, maar kochten wel veel toen de goudprijs stabiliseerde. Vooral vanuit China was de vraag volgens Moffatt erg groot. Hij voegt eraan toe dat kopers door deze grote prijsdaling minder prijsgevoelig zijn dan voorheen: “Ze kopen wat verkrijgbaar is”. De levering van standaard goudbaren van 1 kilogram naar deze landen zal voorlopig nog wel door blijven gaan, Moffatt verwacht niet dat er op korte termijn een acuut tekort zal ontstaan. Hij benadrukt dat goud al duizenden jaren haar waarde weet te behouden en dat er altijd wel kopers voor te vinden zijn.

  • Binck ziet kleine belegger terugkeren naar de beurs

    Vooral in België werden er veel meer transacties uitgevoerd in het eerste kwartaal van dit jaar, maar liefst 27% meer. In Nederland en Frankrijk steeg het aantal transacties met respectievelijk 17% en 19%. De online-broker zag in het eerste kwartaal van dit jaar een instroom van €310 miljoen van haar klanten, de grootste toename in één kwartaal in de geschiedenis van Binck. De lage rente en het goede rendement van aandelen over de afgelopen maanden maakte beleggers enthousiast voor aandelen, zo licht bestuursvoorzitter Koen Beentjes van Binck Bank toe in het eerste kwartaalbericht van 2013. Een enquête die onder klanten van Binck werd gehouden bevestigde het positieve sentiment onder beleggers.

    Beentjes schrijft in de inleiding van het kwartaalbericht dat het de ontwikkelingen in België, Frankrijk en Italië nauwlettend in de gaten houdt. In deze landen is een specifieke Financial Transaction Taks ingevoerd, maar daar zegt Binck nog weinig van gemerkt te hebben. Binck Bank zegt goed gepositioneerd te zijn in de Nederlandse, Franse en Belgische markt. Op de Italiaanse markt is de broker pas sinds eind vorig jaar actief. Daar groeit het aantal transacties razendsnel (119% t.o.v. vier kwartaal 2012), maar groeit het aantal beleggingsrekeningen iets minder hard.

    Beleggers worden enthousiaster, Binck zag aantal klanten en transacties weer toenemen

  • Grafiek: Verkoop staatsobligaties en koop goud

    Uiteraard is ook de RSI maar gewoon een indicator die er wel eens naast kan zitten. Toch heeft de praktijk uitgewezen dat financiële activa telkens op en neer schommelen tussen onderwaardering en overwaardering. De RSI-index kan het sentiment rochom een bepaalde belegging meten en aan de hand daarvan vaststellen wat de meest en minst populaire beleggingen waren over een bepaalde periode.

    Onderstaande grafiek geeft de RSI-index van diverse aandelen, indices, obligaties, grondstoffen en valuta weer over de afgelopen 14 dagen. De grafiek is afkomstig van Global Macro Monitor en is gebaseerd op de situatie van vrijdag 19 april 2013. De kleurtjes spreken voor zich: een hoge RSI weerspiegelt een belegging die 'overkocht' is, terwijl de lage RSI hoort bij beleggingen die juist niet populair waren en zodoende 'oververkocht' zijn. Ervan uitgaande dat er een cyclische patroon bestaat tussen onderwaardering en overwaardering zou je op basis van deze grafiek concluderen dat Amerikaanse staatsobligaties (10-jaar en 30-jaar), de Japanse Nikkei index en aardgas momenteel niet interessant zijn. Goud, maar ook grondstoffen als koper en olie, zijn daarentegen bijzonder gunstig gewaardeerd tegen de koers van afgelopen vrijdag.

    Uiteraard kan de over- of onderwaardering van een belegging nog wat langer aanhouden. Het is dus goed mogelijk dat Amerikaanse staatsobligaties ook de komende weken het nog beter zullen doen dan goud. Maar als we de voorspellende waarde van de RSI-index mogen geloven is dit een gunstig instapmoment voor goud.

    Disclaimer: Marketupdate geeft geen direct beleggingsadvies, maar presenteert de informatie die naar onze mening interessant is voor beleggers in goud en zilver. Doe als belegger je eigen onderzoek en trek zelf conclusies. Rendementen die in het verleden behaald zijn bieden nooit een garantie voor de toekomst.

    Goud is ondergewaardeerd, terwijl Amerikaanse Treasuries volgens de RSI-index overgewaardeerd zijn (Bron: Global Macro Monitor)

  • Fed en BoJ trekken de obligatiemarkt naar zich toe

    Zero Hedge schrijft dat de Federal Reserve dit jaar in totaal $1,08 biljoen aan staatsobligaties en hypotheekleningen zal opkopen, terwijl er 'maar' $760 miljard aan nieuwe staatsschuld naar de markt gebracht zal worden door de Amerikaanse overheid. De Bank of Japan zal met haar nieuwe stimuleringsprogramma de komende 12 maanden omgerekend $720 miljard aan schulden uit de markt halen, terwijl er gedurende deze periode 'maar' $320 miljard aan netto schulduitgifte zal plaatsvinden.

    Kort samengevat: de Federal Reserve en de Bank of Japan kopen de komende twaalf maanden méér schuldpapier op dat wat er nieuw wordt uitgegeven. Het verschil van ongeveer $660 miljard zal van de secundaire markt gehaald worden, vooamelijk bij banken. Deze kunstmatige vraag naar staatsobligaties zal de koersen blijven ondersteunen en de rentes laag houden. Het houdt de perceptie dat staatobligaties inderdaad een veilige haven zijn in stand. Onderstaande grafiek laat zien hoe groot het verschil is tussen schulduitgifte en de aankopen van centrale bankiers Beanke en Kuroda.

    JP Morgan merkt ook op dat de aankopen door de Bank of Japan de netto schulduitgifte van de regering overstijgen. Dit jaar zal ze omgerekend voor $400 miljard aan obligaties weghalen uit de secundaire markt, waardoor het totaal aantal beschikbare staatsobligaties dat beleggers kan kopen kleiner wordt dan het nu is. Als de centrale banken van Japan en de VS de komende twaalf maanden schulden blijven opkopen in het huidige tempo zal dat volgens JP Morgan over drie kwartalen zorgen voor een stijging van 4% in de liquiditeitsratio en een daling van ongeveer 30 basispunten in de rente op staatsleningen van de VS en Japan.

    Monetaire doping

    Centrale banken halen overtollige staatsobligaties van de markt en ondersteunen daarmee indirect ook andere financiële markten. Geld dat vrijkomt op de obligatiemarkt hoopt zich in veel gevallen op bij centrale banken als 'overtollige reserves'. Daardoor komt het extra geld vrijwel niet in de economie terecht. Gaan banken echter meer kredieten verstrekken, dan zal dat haar weerslag hebben op de geldhoeveelheid in circulatie en de omloopsnelheid van het geld. Het inflatoire beleid van centrale banken pleit voor goud, omdat het gele edelmetaal het onvermijdelijke waardeverlies van valuta kan opvangen.

    Federal Reserve en Bank of Japan trekken obligatiemarkt naar zich toe (Bron: Zero Hedge)

  • Amerikaanse GDP groeit met 3% dankzij nieuwe rekenmethode

    Brent Moulton, werkzaam bij het Bureau of Economic Analysis, zei tegenover de Financial Times dat dit de grootste wijziging was in de rekenmethode sinds de toevoeging van computersoftware in 1999. “We voeren deze aanpassingen door in alle historische data die we hebben, dat is vanaf 1929. We zijn in feite de geschiedenis aan het herschrijven”, aldus Moulton.

    De wijziging zal invloed hebben op het GDP van verschillende Amerikaanse staten, maar ook op de stabiliteit van de inflatie die de Federal Reserve volgt in de uitvoering van haar beleid. De wijziging van de rekenmethode dwingt economen er volgens de Financial Times toe het debat te herzien over onderwerpen die uiteen lopen van bedrijfswinsten tot de oorzaken van de economische groei.

    De herziening van de cijfers, een stap die vergelijkbaar is met het toevoegen van een land als Belgie aan de totale omvang van de wereldeconomie, maakt van de Vs het eerste land ter wereld dat voldoet aan de nieuwste inteationale standaard voor de berekening van het GDP cijfer.

    Creatief boekhouden…

    “We kapitaliseren research & development en een categorie waar we naar refereren als 'entertainment'. Hieronder vallen literatuur en artistieke werken zoals films, televisieseries, boeken en geluidsopnames”, aldus Moulton. Momenteel worden bijvoorbeeld alleen de productiekosten van een apparaat als de iPad meegenomen in de berekening van het GDP en niet de kosten die gemaakt zijn om het apparaat te ontwikkelen. Volgens de nieuwe rekenmethode zullen dit soort R&D uitgaven worden meegenomen als investeringen, die een bijdrage van meer dan 2% zullen leveren aan het landelijke GDP.

    Het GDP zal door de aangepaste rekenmethode ook stijgen in Amerikaanse staten die veel militaire R&D-activiteiten ontplooien, maar zal nauwelijks veranderen in staten waar relatief weinig onderzoekswerk verricht wordt. Men verwacht dat het GDP van New-Mexico en Maryland met respectievelijk 10% en 6% zal stijgen, terwijl een staat als Louisiana haar GDP slechts 0,6% ziet stijgen door de nieuwe rekenmethode. Het toevoegen van 'creatieve werken' – zoals films, televisieprogramma's, boeken, muziek en theater – zal het landelijke GDP met ongeveer  0,5% verhogen.

    Er is nog een wijziging waarmee de toestand van de Amerikaanse economie mooier weergegeven kan worden dan deze feitelijk is. De zogeheten 'unfunded liabilities', beloofd pensioengeld waar bedrijven en pensioenfondsen nog geen volledige reserveringen voor gemaakt hebben, zullen voortaan oogluikend worden toegestaan. Niet langer wordt het bedrag genomen dat Amerikanen daadwerkelijk afdragen aan dit soort pensioenfondsen, maar het (hogere) bedrag dat ze in de toekomst beloofd is.

  • Documentaire: The Secret World of Gold

    De documentaire werd op 18 april uitgezonden op de Canadese zender CBC, maar is helaas alleen binnen Canada te bekijken. Gelukkig is er dan nog Youtube, waar de documentaire in drie segmenten te vinden is.

    Deel 1

    Deel 2:

    Deel 3

  • Goud en zilver report (Week 16)

    De goudprijs bereikte deze week een dieptepunt van minder dan €32.740 per kilo / €1.018 per troy ounce. De zilverprijs bereikte op datzelfde moment een bodem van €545 per kilo. Op dat niveau besloten handelaren op de termijnmarkt weer positie in te nemen en brachten ze de koersen weer wat naar boven. De goudprijs herstelde in de loop van de week tot €1.075 per troy ounce, terwijl de zilverprijs per kilo weer opkrabbelde tot €573. De stabilisering op een lager niveau geeft kopers weer het vertrouwen om positie in te nemen.

    In dollars zakte de goudprijs in een week tijd van ongeveer $1.480 tot $1.404 per troy ounce, een daling van 5,14%. De zilverprijs zakte van $26 naar $23,26 per troy ounce, een verlies van 10,54%. De percentages laten zien dat er met de euro/dollar wisselkoers weinig gebeurd is. Die blijft stabiel op $1,30 tot $1,31.

    Niet alleen de wisselkoers tussen de twee belangrijkste valuta ter wereld bleef vrij stabiel, ook de ratio tussen goud en olie veranderde weinig. De prijzen van edelmetalen gingen weliswaar hard onderuit, maar ook de olieprijs ging afgelopen week naar beneden. Een vat WTI olie werd in een week tijd 2,72% goedkoper en zakte naar $88,75, terwijl een vat Europese 'Brent' met 3,61% in prijs zakte tot $99,32 per vat.

    De rentes op Amerikaanse, Britse, Japanse en Duitse staatsobligaties gingen de afgelopen week marginaal naar beneden. Waarschijnlijk houdt dat verband met de aandelenkoersen, want die deden in Europa en de VS een stapje terug. De AEX verloor afgelopen week meer dan 2% en de S&P 500 ging ook wat omlaag.

    Veel vraag naar fysiek edelmetaal

    De prijsdaling maakte veel geld los dat enige tijd langs de zijlijn stond, want het was erg druk in de goudhandel. Vanuit verschillende hoeken van de wereld kwamen berichten voorbij dat het extra druk was. Winkels in Japan, China en India zagen het aantal klanten sterk toenemen en zagen in veel gevallen hun omzet verdubbelen. Producenten als de US Mint en de Perth Mint moesten alle zeilen bijzetten en leverden recordhoeveelheden aan gouden en zilveren munten af. Ook de World Gold Council merkte op dat er afgelopen week ongekend veel vraag was naar fysiek edelmetaal, wat de markt verder onder druk zetten. Levertijden beginnen op te lopen en de premies zijn in veel gevallen ook al iets opgeschroefd (data van de Belgische goudmarkt).

    Minder vraag naar 'papiergoud'

    Tegelijkertijd wordt er steeds meer goud losgeweekt uit het grootste goud-ETF ter wereld, het GLD. Marketupdate plaatste eerder deze week een grafiek, waarop te zien is hoeveel goud er in het fonds zit. Bij een stijging van de goudprijs moet dit fonds meer metaal in haar kluis leggen, terwijl het bij een daling van de prijs juist metaal moet 'liquideren'. De liquidatiegolf ging onverminderd door, omdat veel partijen hun posities in GLD van de hand deden. Vanaf 10 april werd er dagelijks ongeveer 10 tot 20 ton goud uit het ETF gehaald. Sinds het begin van dit jaar heeft het ETF al meer dan 200 ton fysiek goud op de markt gebracht. Het zijn vooral beleggers die GLD aandelen gekocht hebben, in sommige gevallen ook met leverage. De prijsdaling van goud tot beneden een belangrijk steunpunt zorgde voor veel gedwongen verkopen.

    Goud stroomt weg uit het GLD ETF

    Goudprijs in € per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in € per kilo (Bron: Goudstandaard)

  • Infographic: 10 opmerkelijke feiten over goud

    Infographic over goud, afkomstig van CBC

  • Winstmarges op hypotheken in Nederland fors toegenomen

    Banken verhogen hun marges omdat een aantal spelers de Nederlandse hypotheekmarkt verlaten hebben en omdat ze moeten voldoen aan strengere eisen ten aanzien van hun balans. Banken profiteren van de situatie dat collega's die staatssteun ontangen hebben niet te concurrerend mogen zijn met hun tarieven. Door de winstmarge op te schroeven kunnen banken sneller hun balans herstellen en de kapitaalbuffers uitbreiden, zoals de toezichthouders dat graag zien. Ook overheden en kredietbeoordelaars verwachten van banken dat ze meer reserves aanhouden om schokken beter op te kunnen vangen.

    Het gevolg is dat een consument die een hypotheek van €200.000 afsluit nu elke maand €40 tot €123 meer bruto hypotheeklasten heeft dan vóór het uitbreken van de financiële crisis. De winstmarges van banken op de verstrekte hypotheken zijn sinds het uitbreken van de crisis gestegen van 0,24 naar 0,74 procentpunt. “Dat Nederlandse banken hun balansen moeten versterken om crisisbestendiger te worden, kost consumenten geld”, aldus bestuursvoorzitter Chris Fonteijn van de Autoriteit Consument & Markt. Deze nieuwe toezichthouder, die sinds 1 april de krachten van de Consumentenautoriteit, de NMa en de OPTA gebundeld heeft, constateert bovendien dat banken terughoudender zijn geworden met het verstrekken van hypotheken en dat ze de hypotheekrente aan het verhogen zijn.

    Nauwelijks nieuwe toetreding

    Aanwijzingen van kartelvorming op de hypotheekmarkt werden niet gevonden, maar uit de studie blijkt wel dat er nauwelijks sprake is geweest van nieuwe toetreding in de markt. De ACM heeft ook geen aanwijzingen dat er op korte termijn nieuwe toetreders in de markt zullen komen. De toezichthouder zal binnenkort inventariseren wat er nodig is om de drempel voor buitenlandse banken en andere aanbieders voor toetreding tot de Nederlandse hypotheekmarkt te verlagen.

    Chris Fontein zei het volgende over de toestand op de Nederlandse hypotheekmarkt:

    “De huidige situatie op de hypotheekmarkt is mede ontstaan doordat er nauwelijks nieuwe partijen toetreden, maar we weten onvoldoende waarom er geen nieuwe toetreders zijn en of je er iets aan kan doen. Dat gaan we onderzoeken, want nieuwe toetreding kan de problemen op de hypotheekmarkt helpen oplossen en concurrentie in de bancaire sector in zijn geheel verbeteren.”

    Winstmarge op hypotheken sterk toegenomen sinds uitbreken financiële crisis

  • Grafiek: De ontkoppeling tussen goud en aandelen

    Onderstaande grafiek laat zien dat de correlatie tussen aandelen en goud in een opgaande markt vrij hoog is, meestal tussen de 0,6 en 0,8. In 2011 was de correlatie op een gegeven moment 0,87, wat wil zeggen dat 'goud' bijna hetzelfde rendement maakte als de aandelen van de S&P500 index. Toch kan de correlatie ook omslaan naar negatief terrein, omdat de correcties in goud een aandelen na elkaar plaatsvinden.

    Als onderstaande grafiek over de afgelopen zeven jaar enige voorspellende waarde heeft zouden vooral de aandelenbeleggers zich nu zorgen moeten maken. De daling van de goudprijs hebben we nu al gehad, terwijl de aandelenmarkt nog sterk overeind blijft. In de zomer van 2008 zagen we een grote correctie in grondstoffen (met name olie), gevolgd door een crash op de aandelenmarkt in het najaar van 2008. Zou ons nu hetzelfde te wachten staan?

    De negatieve correlatie in 2008 begon met prijsdaling van goud en eindigde met een crash op de aandelenmarkt (Bron: Zero Hedge)

  • McDonald’s verhoogt prijzen hamburgers in Japan met 20%

    De prijsverhoging is volgens het bedrijf zelf bedoeld om de winstgevendheid te verhogen, maar we kunnen ons niet aan de indruk onttrekken dat ook het valutabeleid van de Bank of Japan een rol speelt. De winst van de Japanse keten van McDonald's kwam het afgelopen jaar 12% lager uit dan een jaar eerder. De fastfoodketen begon in januari al aanpassingen door te voeren in de prijzen, voor het eerste in vijf jaar tijd. 

    De prijzen van kleine shakes en kip ging ook omhoog, van 100 naar 120 yen. Daarentegen wordt een kleine portie patat juist goedkoper, die gaat van 190 naar 150 yen. Woordvoerder van de McDonald's in Japan, Kenji Kaniya, zei tegenover Bloomberg dat het prijsbeleid wordt afgestemd op de klantvraag en niet zozeer op de kosten. De prijsverhoging is dan ook niet te verklaren door een toenemende voedselprijzen.

    Japanse McDonald's verhoogt prijzen hamburgers en kaasburgers