Marketupdate

Blog

  • China wil aandeel in Saudi Aramco?

    China zou bereid zijn een belang van 5% te nemen in Saudi Aramco, de grootste olieproducent van Saoedi-Arabië. Volgens Reuters overweegt een consortium bestaande uit de Chinese oliebedrijven PetroChina en Sinopec en een groot Chinees staatsfonds een aandeel in het Saoedische oliebedrijf te nemen.

    Saudi Aramco overweegt al enige tijd om naar de beurs te gaan, maar zou volgens de Financial Times nu ook de optie open houden om rechtstreeks aandelen te verkopen aan grote staatsfondsen en hedgefondsen. Volgens de Saudische kroonprins Mohammed bin Salman overweegt het koninkrijk volgens jaar een belang van 5% in het oliebedrijf te verkopen, wat volgens hem ongeveer $100 miljard moet opleveren.

    Veel belangstelling voor Aramco

    China is vandaag de dag de grootste afnemer van olie uit Saoedi-Arabië. Het land beschikt over zeer grote financiële reserves en heeft behoefte aan een stabiele bron voor olie om haar economie draaiende te houden. Vanuit dat perspectief bezien kan het interessant zijn een aandeel in de grootste olieproducent ter wereld te nemen.

    China is overigens niet de enige partij die interesse heeft getoond voor een aandeel in de Saoedische oliegigant. Reuters weet uit twee bronnen te melden dat ook staatsfondsen uit Zuid-Korea en Japan belangstelling hebben om een belang te nemen in Saudi Aramco. Beide landen importeren nu al veel olie uit Saoedi-Arabië. Ook zou het Russische staatsfonds RDIF volgens een van de bronnen belangstelling hebben voor een eventuele beursgang.

    Samenwerking China en Saoedi-Arabië

    China en Saoedi-Arabie kunnen op verschillende vlakken met elkaar samenwerken. Niet alleen kan China een belang nemen in de Saudische oliegigant, ook kan Saoedi-Arabie op haar beurt geld investeren in de Chinese raffinage van de ruwe olie.

    De Saoedische Minister van Energie Khalid al-Falih zei in augustus dat hij begin volgend jaar een deal denkt te kunnen sluiten met PetroChina voor de investering in de Yunnan olieraffinaderij in het zuidwesten van China. Daarmee verzekert Saoedi-Arabië zich van een groter aandeel op de Chinese markt, dat na de Verenigde Staten de grootste afnemer van olie is.

    Deze bijdrage is afkomstig van Geotrendlines

  • Rusland ontvangt meeste economische hulp uit China

    Rusland is de grootste ontvanger van financiële hulp uit China, zo blijkt uit een nieuw onderzoek van AidData. Tussen 2000 en 2014 verstrekte China in totaal voor $354,3 miljard aan economische hulp aan andere landen, waarvan uiteindelijk $36,6 miljard in Rusland terechtkwam. Het geld werd in de vorm van leningen verstrekt aan Russische bedrijven, waarmee voornamelijk de Russische energiesector geholpen werd.

    Uit het onderzoek van AidData blijkt dat China in totaal voor $25 miljard aan leningen verstrekte aan de Russische oliegigant Rosneft en aan pijplijnfabrikant Transneft. Ook verstrekte China in 2010 een bedrag van $6 miljard in ruil voor de levering van steenkool. Daaruit kunnen we concluderen dat China vooral geïnteresseerd is in de grondstoffen van Rusland en dat ze financiële hulp verleende om de Russische productie- en transportcapaciteit sneller uit te breiden. Onderzoeker Brad Parks van AidData zei daar in een verklaring tegenover de website Foreign Policy het volgende over.

    “De meeste leningen aan Rusland hebben als doel olie naar China te exporteren. Het gegeven dat de leningen bijna op commerciële voorwaarden verstrekt werden en gericht waren op het verhogen van de export van olie naar China is een zeer consistent gegeven.”

    Chinese ontwikkelingshulp kwam vooral na de financiële crisis op gang (Bron: Aiddata)

    Wereldwijde projecten

    China heeft sinds 2000 bijna evenveel economische hulp aan andere landen verstrekt als de Verenigde Staten. En hoewel de meeste financiële hulp naar Rusland ging werden er ook grote bedragen beschikbaar gesteld voor projecten in andere landen. Volgens cijfers van AidData hebben in totaal 140 verschillende landen gunstige leningen van China gekregen.

    Het lijstje van de tien grootste ontvangers van financiële hulp doet vermoeden dat China vooral geïnteresseerd is in de grondstoffen van andere landen, grondstoffen die ze nodig heeft om haar eigen economie te laten groeien.

    Uit een inventarisatie van AidData blijkt dat van het totale bedrag aan ontwikkelingshulp ongeveer 38% gebruikt werd voor energie-gerelateerd projecten en dat 25% bestemd was voor transport- en opslagfaciliteiten in het land van bestemming. Mijnbouw, industrie en constructie komt op een derde plaats, daar werd bijna 9% van het totale ontwikkelingsbudget voor gebruikt.

    Chinese ontwikkelingshulp wordt vooral gebruikt voor energie, transport en mijnbouw (Bron: Aiddata)

    Deze bijdrage is afkomstig van Geotrendlines

  • Pond herstelt door hoop op overgangsregeling Brexit

    De markt was vorige week iets minder pessimistisch over de kans op een deugdelijke Brexit-deal. Berichten in Duitse kranten dat EU-onderhandelaar Michel Barnier steun ziet voor een tweejarige overgangsregeling sterkten het pond, dat in de afgelopen weken klappen had gekregen en daardoor nogal laag stond. De dollar verloor terrein nadat uit het Amerikaanse inflatierapport van september bleek dat de opleving van de headline inflatie daar nog niet heeft geleid tot opwaartse druk op de kernprijzen. Dit leidde tot een sell-off van de dollar, die terrein verloor ten opzichte van elke andere G10-valuta – behalve de Zweedse kroon – en tot een opvallende opleving van het pond.

    Deze week zal de politiek de valutamarkt domineren. Er komen belangrijke ontwikkelingen aan in het Catalonië-conflict: de deadline voor de separatisten om Madrid te laten weten of de onafhankelijkheid is afgewezen, liep maandag af en de Spaanse regering zal deze week vrijwel zeker het zelfbestuur opschorten, denken wij, en dat kan de euro omlaag drukken. De Japanse verkiezingen zullen waarschijnlijk weinig invloed hebben op de yen. Mogelijk komt er nieuws over de heronderhandeling van de vrijhandelsovereenkomst NAFTA, dat invloed kan hebben op de Mexicaanse peso. Hieronder de belangrijkste valuta in detail.

    Euro

    We zitten nog steeds tussen twee ECB-bijeenkomsten in, dus zullen politieke risico’s de handel in de euro op korte termijn blijven bepalen. De opkomst van extreemrechts in Oostenrijk creëert voor de euro al een negatieve sfeer in de vroege Aziatische handel. Later deze ochtend loopt de deadline af die de Spaanse regering de Catalaanse separatisten heeft gesteld om hun standpunt duidelijk te maken.

    Later in de week zullen waarschijnlijk de eerste stappen worden ondernomen om de opstandige regionale regering over te nemen. En alsof dit nog niet genoeg is, zullen ook de Duitse coalitiebesprekingen politiek nieuws opleveren dat valutamarkten nerveus maakt. Daarnaast zijn aardig wat toespraken gepland van ECB-vertegenwoordigers, maar die zullen waarschijnlijk niet veel nieuwe richting geven en overschaduwd worden door de politieke agenda.

    Britse pond

    Bij de Brexit-onderhandelingen werd voor het eerst sinds geruime tijd voortgang geboekt. Er wordt gezegd dat EU-onderhandelaar Michel Barnier geneigd is om een tweejarige overgangsregeling te ondersteunen, waarbij het lidmaatschap van het Verenigd Koninkrijk van de gemeenschappelijke markt twee jaar na de deadline van maart 2019 zou aflopen, om meer tijd te creëren voor de onderhandelingen over een post-Brexit-overeenkomst.

    Het pond staat deze week voor een belangrijke test: dinsdag worden zowel de inflatie- als de werkgelegenheidscijfers van september bekendgemaakt. De markten prijzen een headline inflatie van 3,0% in. Hiermee is naar onze mening een renteverhoging door de Bank of England bij de bijeenkomst in november zeker, en wordt de rally van het pond tegenover de euro verder aangewakkerd.

    Amerikaanse dollar

    Het nieuws voor de Amerikaanse dollar was vorige week heel wisselend. Uit de notulen van de laatste bijeenkomst van de Federal Reserve blijkt dat sommige medewerkers zich zorgen maken over de afwezigheid van inflatiedruk ondanks de krappe arbeidsmarkt. Deze zorgen werden vrijdag enigszins bewaarheid.

    Het inflatierapport voor september liet een stijging van de headline inflatie zien naar 2,2% na een stijging van de energiekosten, maar de relevantere index exclusief de volatiele voedsel- en energieprijzen bleef steken op 1,7%. Echt een ongewenst laag niveau is dit niet, maar om onze voorspelling van renteverhogingen in 2018 te laten uitkomen, zullen de leden van het FOMC in de komende maanden waarschijnlijk toch een cijfer van minimaal 2% moeten zien.

    Door: Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

    Enrique Diaz-Alvarez is chief risk officer en staat aan het hoofd van het analistenteam van Ebury in New York. Vanwege zijn gedrevenheid, passie en gedegen kennis, wordt Enrique door Bloomberg erkend als een van de meest accurate voorspellers van de marktbewegingen.

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta

    Meer informatie op www.ebury.nl

  • Draghi: “Rente blijft nog heel lang laag”

    De ECB zal de rente nog heel lang op dit extreem lage niveau houden, zo vertelde ECB-president Mario Draghi deze week voorafgaand aan een bijeenkomst van de G20 in Washington. Daarmee legt hij de wens van Duitsland om de monetaire stimulering versneld af te bouwen naast zich neer. Draghi voegde eraan toe dat de rente nog lang na het afbouwen van het QE-programma laag zal blijven.

    Het officiële rentebesluit van de ECB zal pas over twee weken plaatsvinden, maar met deze uitspraken lijkt de kans op een renteverhoging minimaal. Wel is het mogelijk dat de centrale bank op 26 oktober een nieuwe stap zet om het stimuleringsprogramma van €60 miljard per maand af te bouwen.

    Sinds het voorjaar van 2015 koopt de centrale bank iedere maand voor tientallen miljarden aan obligaties op om de rente laag te houden. In eerste instantie ging het alleen om staatsleningen, maar nu koopt de centrale bank ook schuldpapier van diverse grote Europese bedrijven.

    ECB houdt rente laag

    Sinds het uitbreken van de financiële crisis heeft de ECB, net als veel andere centrale banken, de geldkraan wagenwijd opengezet. Maar nu de economie weer aantrekt wordt de roep om het stimulerende beleid af te bouwen steeds groter.

    De ruime beschikbaarheid van krediet en de extreem lage rente leidt volgens critici van het ECB-beleid tot nieuwe bubbels in onder meer obligaties, aandelen en vastgoed. Eerder deze week sprak de president van de Duitse centrale bank, Jens Weidmann, nog zijn zorgen uit over het monetaire beleid van de ECB. In een interview met de Duitse krant Wirtschaftswoche zei hij daar het volgende over:

    “Een extreem lage rente moet niet te lang duren. In een opwaartse economische cyclus zou de monetaire geldkraan snel en consequent dichtgedraaid moeten worden.”

    Geen inflatie?

    Tegenstanders van het ruime monetaire beleid van de ECB waarschuwen voor het gevaar van een snel oplopende inflatie. Dat gevaar blijkt vooralsnog niet uit de officiële inflatiecijfers, maar wel uit de aandelenkoersen en de huizenprijzen in grote delen van de Eurozone. Om dit soort bubbels te voorkomen zou de centrale bank volgens critici nu, net als de Federal Reserve, de geldkraan langzaam moeten dichtdraaien.

    Het beleid van centrale banken is de laatste jaren zeer bepalend gebleken voor de goudprijs. De laatste maanden lijken de prijzen van edelmetalen onder druk te staan, omdat beleggers verwachten dat de Federal Reserve later dit jaar weer een renteverhoging zal doorvoeren.

  • “Saoedi-Arabië zal olie in yuan verhandelen”

    China zal Saoedi-Arabië dwingen om olie in yuan te verhandelen, waarna ook de rest van de oliemarkt zal volgen en de Amerikaanse dollar zal loslaten als wereldreservemunt. Dat zegt Carl Weinberg, de hoofdeconoom van High Frequency Economics, deze week in een interview met de Amerikaanse zender CNBC.

    Weinberg merkt op dat China de rol van de Verenigde Staten al heeft overgenomen als grootste importeur van olie in de wereld en dat een olieproducent als Saoedi-Arabië daarom aandacht moet besteden aan de mogelijkheid dat olie in een andere valuta wordt afgerekend dan in Amerikaanse dollars. Dat kan grote gevolgen hebben voor de status van de dollar als handelsmunt, omdat de oliemarkt goed is voor een transactievolume van $600 tot $800 miljard.

    Carl Weinberg legt in het interview niet alleen de link tussen de oliemarkt en de Chinese yuan, maar ook met goud. We hebben het interview vertaald en uitgeschreven, deze staat onder de video.

    Carl Weinberg: “Vanaf januari is Rusland – ‘s werelds tweede grootste olie exporteur – ermee akkoord gegaan olie in yuan te beprijzen en de yuan te accepteren als betaalmiddel. De Chinezen proberen dit proces te versnellen met futures voor olie, geprijsd in yuan en gedekt door goud.

    China heeft Saudi-Arabië erop gewezen dat olie sinds 1936 enkel in dollars geprijsd wordt, maar dat zij (de Chinezen) nu de grootste afnemer zijn. China heeft de rol van de Verenigde Staten overgenomen als grootste olie-importeur ter wereld en produceert 30 miljoen auto’s per jaar. Ze gaan de toekomstige vraag naar olie domineren. Saudi Arabië moet hier aandacht aan geven, want over enkele jaren zal de Chinese vraag de Amerikaanse vraag naar olie ruim overstijgen.

    Daarnaast wil Saudi Arabië zijn Aramco aandelen kwijt. Niemand wil zich daar aan wagen, maar de Saoedi’s kunnen de Chinezen het laten opkopen via een private placement, zonder dat daar vragen over gesteld worden.

    Ik geloof dat olie geprijsd in yuan eraan komt. Zodra Saudi Arabië dat zal accepteren, zoals China zal afdwingen, zal de rest van de oliemarkt daarin mee gaan.“

    CNBC: “Welke consequenties zal dit hebben voor de dollar als wereldreservemunt?“

    Carl Weinberg: “Als reservemunt zal er niet direct veel veranderen, want de dollar is er al. Maar als handelsmunt wel, omdat het verhandelen van olie in yuan $600 tot $800 miljard aan transacties zal weghalen. Dat betekent dat er voor $600 tot $800 waard aan olie surplussen weggehaald worden uit de dollar. Dat zal een verminderde vraag naar Amerikaanse aandelen tot gevolg hebben en een grotere vraag naar goederen en aandelen in China. Het is een groei-impuls voor China. Daarom wil China dit ook.”

    Vertaald door: Diewertje de Wit

    Deze bijdrage is afkomstig van Geotrendlines

  • Column: Contant geld blijft onmisbaar

    Puerto Rico is sinds eind september volledig afhankelijk van contant geld, omdat orkaan Maria een groot deel van het elektriciteitsnet op het eiland heeft weggevaagd. Tot op de dag van vandaag zitten negen van de tien inwoners nog steeds zonder stroom en heeft de helft van het eiland geen toegang tot drinkwater.

    Door het uitvallen van de stroom komt de economie maar moeizaam op gang, maar dat geldt ook voor het betalingsverkeer. Pinautomaten in winkels werken niet meer, waardoor bankpasjes en creditcards niet meer gebruikt kunnen worden voor de dagelijkse boodschappen.

    Als gevolg van de stroomstoring is er op het hele eiland een run op contant geld ontstaan. En dat zorgt voor lange wachtrijen, want door de stroomstoring is ook twee derde van alle geldautomaten buiten werking. Bij de geldautomaten die nog wel werken staan lange rijen, terwijl geldtransporten af en aan rijden om ervoor te zorgen dat er bankbiljetten uit de muur blijven komen.

    Volgens Bloomberg was de vraag naar contant geld een paar dagen na de verwoestende orkaan zo groot dat een van de grootste banken op het eiland de Federal Reserve om assistentie moest vragen. Centraal bankier William Dudley gaf niet lang daarna opdracht om een vliegtuig vol bankbiljetten naar Puerto Rico te sturen.

    Contant geld blijft onmisbaar?

    Het voorbeeld van Puerto Rico bewijst nog eens dat de samenleving vandaag de dag zeer afhankelijk is van elektriciteit en dat geavanceerde elektronische betaalsystemen zeer kwetsbaar zijn bij een natuurramp of bij een andere ramp waarbij de stroomvoorziening verstoord wordt. In dat geval blijkt contant geld het meest gewilde instrument te zijn, omdat het rechtstreeks en zonder tussenkomst van derden gebruikt kan worden. Dat is ook een van de redenen waarom het altijd verstandig is om wat contant geld achter de hand te houden, zeker in een tijdperk waarin banken vrijwel geen rente meer bieden op spaartegoeden.

    Een samenleving zonder contant geld is erg kwetsbaar voor stroomuitval, hackers of technische storingen. Daarom is het vanuit strategisch oogpunt van belang om de infrastructuur voor bankbiljetten en munten altijd achter de hand te houden. Wil je ook je vermogen verzekeren tegen de kwetsbaarheden van digitale informatiesystemen? Dan zijn tastbare zaken als contant geld en edelmetalen een goede aanvulling op een spaarrekening die vrijwel geen rente meer oplevert.

    Frank Knopers

    Deze column van Frank Knopers verscheen eerder op Goudstandaard. Goudstandaard is gespecialiseerd in de verkoop en opslag van fysiek edelmetaal. Wilt u meer informatie over beleggen in edelmetalen? Bel ons op +31(0)88 46 88 488 of mail naar [email protected].




  • Bitcoin naar nieuw record: $5.200

    De prijs van Bitcoin bereikte vandaag een nieuw record van meer dan $5.200, nadat er berichten naar buiten kwamen dat Chinese autoriteiten de handel in virtuele munten onder bepaalde voorwaarden toch zullen toestaan. Persbureau Xinhua meldt dat de Chinese overheid de handel in de crypto munten mogelijk toch wil toestaan, maar dat er eerst nieuwe regulering moet komen om witwassen te voorkomen.

    De Chinese regering merkte dat het verbod op handel in virtuele munten weinig effectief was, omdat Chinezen al snel manieren hadden gevonden om de virtuele munten via Hong Kong en Singapore te verhandelen. Terence Tsang van het in Hong Kong gevestigde handelsplatform TideBit zei daar het volgende over:

    “De blokkade weerhield Chinese beleggers er niet van om crypto valuta te kopen. De afgelopen weken zagen we veel klanten van het Chinese vasteland een rekening openen bij TideBit. Ze willen het spel blijven meespelen. Ik zie een groeiende behoefte, aangezien ze naar Hong Kong en Singapore komen om crypto valuta te kopen.”

    Bitcoin herstelt van crash

    Begin september veroorzaakte de Chinese regering nog een schokgolf in de markt, toen het bericht naar buiten kwam over een mogelijk verbod op de uitgifte van nieuwe virtuele munten. Ook moesten handelsplatformen voor virtuele munten in China voor het einde van de maand hun activiteiten stopzetten. De prijs van Bitcoin zakte toen met tientallen procenten tot een dieptepunt van $3.000. In totaal verdampte toen in korte tijd voor $40 miljard aan waarde uit de markt voor virtuele munten.

    Op het moment van schrijven heeft de markt van virtuele munten een waarde van ruim $160 miljard, zo blijkt uit cijfers die de website Coinmarketcap realtime verzamelt van meer dan 1.100 verschillende virtuele munten.

  • ‘Russische centrale bank wil goud kopen via goudbeurs Moskou’

    De Russische centrale bank zou overwegen goud te kopen via de goudbeurs in Moskou, zo meldt Reuters op basis van twee goed ingevoerde bronnen. De centrale bank is de grootste afnemer van goud en kan daarom een belangrijke impuls geven aan de beurs van Moskou, waar men pas sinds 2013 goud verhandeld. Op deze beurs wordt relatief weinig goud verhandeld, maar daar kan verandering in komen als de centrale bank via dit kanaal edelmetaal wil aankopen.

    De centrale bank van Rusland heeft de afgelopen jaren al honderden tonnen goud gekocht, grotendeels via rechtstreekse ‘over the counter’ transacties met banken. Dat is de meest gebruikelijke methode voor centrale banken, omdat ze op die manier discreet goud kunnen verhandelen zonder de prijs direct te beïnvloeden. Het is dan ook de vraag waarom de centrale bank nu overweegt goud te kopen via de beurs van Moskou. Een mogelijke verklaring is dat Rusland de transparantie in de goudmarkt wil verbeteren, aangezien de Russische centrale bank dat ook in andere financiële markten lijkt na te streven.

    Rusland blijft goud kopen

    Uit cijfers van de centrale bank blijkt dat Rusland in de eerste negen maanden van dit jaar al 131 ton goud aan haar reserves heeft toegevoegd. De centrale bank ziet de goudreserve als een vorm van diversificatie, omdat deze in tegenstelling tot valutareserve niet gevoelig is voor politiek risico. Dat risico is met de invoering van Westerse sancties sinds 2014 aanzienlijk toegenomen. In Rusland is de centrale bank de grootste afnemer van het edelmetaal, de particuliere vraag naar goudbaren en munten is door het hoge belastingtarief zeer gering.

  • Iran en Turkije willen in eigen valuta handelen

    Turkije en Iran zullen in de toekomst vaker hun eigen valuta gebruiken in onderlinge transacties, zo maakten de centrale banken van beide landen onlangs bekend. De twee centrale banken willen het voor banken en bedrijven eenvoudiger en goedkoper maken om Iraanse rial te wisselen voor Turkse lira en omgekeerd.

    De banken in beide landen krijgen toegang tot internationale betalingsinstrumenten, waarmee het eenvoudiger wordt om valuta om te wisselen. Dat moet ervoor zorgen dat bedrijven in Turkije en Iran minder afhankelijk worden van Amerikaanse dollars en euro’s. Deze afspraken werden gemaakt tijdens het bezoek dat de Turkse president Erdogan afgelopen week heeft gebracht aan zijn Iraanse collega Rouhani.

    Handel stimuleren

    Ook spraken de heren na afloop van deze bijeenkomst in Teheran hun voornemen uit om de wederzijdse handel te stimuleren. Dat is nu omgerekend $10 miljard aan goederen en diensten per jaar, maar volgens de gouverneur van de Iraanse centrale bank is er potentieel om de handel te laten groeien tot $30 miljard op jaarbasis.

    Voorwaarde voor de groei van het onderlinge handelsverkeer is dat een aantal barrières wordt weggenomen. Daarover zei de Iraanse gouverneur van de centrale bank, Valiollah Seif, het volgende:

    “Een belangrijke barrière was de beperkingen van het aantal bankkanalen in beide landen. De overeenkomst om in lokale valuta te handelen kan helpen deze barrière weg te nemen.”

    Deze bijdrage is afkomstig van Geotrendlines

    Iran en Turkije willen in eigen valuta handelen (Afbeelding via Public Domain Pictures)

  • ECB verdeelt €7,8 miljard winst op Griekse obligaties

    De ECB heeft de afgelopen vijf jaar €7,8 miljard verdiend aan Griekse staatsobligaties, zo verklaarde de centrale bank in reactie op een vraag van een Griekse parlementslid in het Europees Parlement. Deze winst wordt, samen met de winst op alle andere obligaties die de centrale bank op haar balans heeft staan, naar rato uitgedeeld aan de 19 nationale centrale banken van de Eurozone.

    De ECB kocht vlak na het uitbreken van de Europese schuldencrisis onder het Securities and Markets Programme (SMP) staatsobligaties van ‘probleemlanden’ als Griekenland, Italië en Spanje om te voorkomen dat de liquiditeit in de deze schuldpapieren zou opdrogen en de schuldencrisis verder zou escaleren.

    Met het verschaffen van extra liquiditeit en met zijn beruchte “whatever it takes” toespraak wist ECB-president Mario Draghi de onrust op de obligatiemarkt te bezweren. Sindsdien is de rente op het schuldpapier sterk gedaald en hebben landen als Spanje en Griekenland hun begroting op orde weten te maken.

    Deze bijdrage is afkomstig van Geotrendlines

  • Bill Gross: “Federal Reserve vervalst financiële markten”

    De financiële markten zijn vervalst door het monetaire beleid van de Federal Reserve, zo concludeert obligatiebelegger Bill Gross van Janus Henderson Investors. Door het ruime monetaire beleid van de centrale bank zijn de koersverschillen tussen solide en minder solide beleggingen steeds kleiner geworden. Daardoor wordt het voor beleggers steeds moeilijker om het onderscheid te maken tussen de goede en slechte investeringen.

    Door het opkoopprogramma van de Federal Reserve is de rente op staatsobligaties, bedrijfsobligaties en de zogeheten high-yield obligaties sterk gedaald. Door de opwaartse trend op de obligatiemarkt maken beleggers steeds minder onderscheid tussen kwalitatief sterke en minder sterke beleggingen. Beleggers moeten daarom extra waakzaam zijn voor het moment waarop de rente weer begint te stijgen, omdat de verschillen dan weer zichtbaar zullen worden.

    Vermogensbeheerder Gross is van mening dat de Federal Reserve en andere centrale banken in dit tijdperk van uitzonderlijk monetair beleid niet teveel moeten vertrouwen op oude modellen zoals de Taylor regel en de Phillips curve, die respectievelijk betrekking hebben om de hoogte van de rente en op de relatie tussen de werkloosheid en de inflatie.

    Centrale banken vervalsen de financiële markten, aldus Bill Gross