Blog

Balans ECB naar record: €3.109 miljard

De balans van de Europese Centrale Bank is door het stimuleringsprogramma toegenomen tot ruim €3.100 miljard, het hoogste niveau ooit. Sinds maart 2015 koopt de centrale bank maandelijks voor miljarden aan leningen op. Het eerste jaar gebeurde dat met een tempo van €60 miljard per maand, maar sinds maart 2016 is dat bedrag verder opgeschroefd naar €80 miljard.

Naast staatsobligaties koopt de centrale bank sinds deze zomer ook obligaties van grote bedrijven in de Eurozone, zoals die van Volkswagen. De centrale bank heeft volgens het laatste weekstaatje al meer dan €2 miljard van dit soort bedrijfsleningen opgekocht.

Balanstotaal ECB naar recordniveau

Balanstotaal ECB met 50% gestegen sinds 2014

De uitbreiding van het balanstotaal van de centrale bank werd in 2014 door Draghi nog bestempeld als het laatste instrument dat een centrale bank kan inzetten om de inflatie aan te jagen. Daar is vooralsnog weinig van te merken, want de officiële inflatie ligt nog steeds dichter bij nul dan bij de gewenste twee procent. Wel heeft het stimuleringsprogramma gezorgd voor hogere obligatiekoersen en een historisch lage rente. Het balanstotaal van de ECB is sinds 2014 met meer dan de helft gestegen.

In 2012 bereikte het balanstotaal van de centrale bank een vergelijkbare omvang. Toen werd de stijging veroorzaakt door verschillende LTRO programma’s (langlopende leningen aan banken) en door de stijging van de goudprijs. Op de balans van de centrale bank wordt de goudreserve van het Eurosysteem (meer dan 10.000 ton) vier keer per jaar opnieuw gewaardeerd tegen de actuele goudprijs. In die periode stond het goud tegen een zeer hoge waardering op de balans van de centrale bank. Het balanstotaal daalde na 2012 door de afwikkeling van LTRO en de waardedaling van de goudreserve.

22 juni 2016
Poetin: “We zijn voorgelogen over het raketschild”

Volgens de Russische president Poetin werd Rusland voorgelogen toen de Amerikanen zeiden dat het raketschild bedoeld was om een nucleaire dreiging uit Iran tegen te houden. Volgens hem bestaat deze dreiging niet in werkelijkheid, maar alleen in de berichtgeving van Westerse media. Hij verwijt journalisten dat ze niet kritisch genoeg geweest zijn ten aanzien van het raketschild en de valse voorwendselen waaronder deze gebouwd werd. Poetin verbaast zich erover dat zoveel journalisten daar het gevaar niet van in zien en dat de wereld op deze manier in een nieuwe (koude) oorlog gesleept wordt.

Vladimir Poetin: “De ‘Iraanse dreiging’ bestaat niet, maar het NAVO raketschild wordt wel in stelling gebracht in Europa. Dat betekent dat we gelijk hadden toen we zeiden dat hun redenen niet oprecht waren, dat ze niet open naar ons zijn geweest. Steeds maar weer werd er verwezen naar de Iraanse dreiging om het raketschild te rechtvaardigen. Nogmaals, ze hebben ons voorgelogen. Nu is het systeem operationeel en wordt het geladen met raketten. Jullie als journalisten zouden moeten weten dat deze raketten in capsules zitten, die ook gebruikt worden voor Tomahawk langeafstandsraketten.

Ze worden dus geladen met raketten die een gebied van 500 kilometer kunnen bereiken. Maar we weten dat de technologie zich ontwikkelt en we weten zelfs in welk jaar de VS haar volgende raketten gereed zal hebben. Deze raket kan afstanden tot 1.000 kilometer afleggen, en daarna misschien nog veel verder. En vanaf dat moment zullen ze direct het nucleaire potentieel van Rusland bedreigen. We weten van jaar tot jaar precies wat er staat te gebeuren en zij weten dat wij daarvan op de hoogte zijn.

Maar aan de journalisten worden fabeltjes verteld. Jullie nemen deze fabels over en verspreiden deze onder jullie eigen bevolking. Jullie journalisten voelen echter op geen enkele manier de onderliggende gevaren, dit baart mij zorgen. Hoe kunnen jullie niet begrijpen dat de wereld op deze manier in een onomkeerbare richting getrokken wordt? Terwijl zij doen alsof er niets aan de hand is. Ik weet echt niet meer hoe ik nog tot jullie [journalisten] door kan dringen…”

22 juni 2016
“Goud zal goudmijnaandelen overtreffen”

De goudprijs zal een verslechtering van de economische en politieke onzekerheid sneller weerspiegelen dan de koersen van goudmijnbedrijven en daarom gaat de voorkeur uit naar het edelmetaal in plaats van naar het aandeel. Dat schrijven analisten James Butterfill en Aneeka Gupta van ETF Securities in een nieuw rapport getiteld ‘Gold to outshine gold miners’.

Beleggers ervaren op dit moment een verhoogde economische en politieke onzekerheid door het Britse EU-referendum, de Spaanse en de Amerikaanse verkiezingen en de vertragende wereldwijde economische groei. Zij geven de voorkeur aan fysiek goud boven aandelen uit de goudmijnsector als veilige haven.

Goudmijnbedrijven hebben te maken met risico’s zoals arbeidsgeschillen, stroomuitval, politieke onrust en ongunstige valutabewegingen, die niet kunnen worden verdisconteerd. Hoewel goudmijnbedrijven er goed aan hebben gedaan hun schulden te verminderen, verwacht ETF Securities dat de prioriteit bij het opschonen van hun balansen ten koste zal gaan van toekomstige groeikansen.

Goudmijnen hebben niet alleen schulden verlaagd, maar ook noodzakelijke investeringen

Goud of goudmijnaandelen?

Stijgende goudprijzen en dalende AISC (All-In Sustaining Cost) hebben het voordeel opgeleverd dat de winstgevendheid van goudmijnbedrijven is verbeterd. Echter, ETF Securities waarschuwt voor al te groot optimisme ten aanzien van de goudmijnsector. Veel goudmijnen hebben bezuinigd op investeringen in nieuwe projecten, waardoor de toekomstige winstgevendheid lager zal uitvallen. Vanuit een waarderingsperspectief meent ETF Securities dat goudmijnbedrijven op dit moment onvoordelig zijn gewaardeerd zijn en ziet zij geen dwingende reden om op dit moment hierin te beleggen.

Sterkere winsten in het eerste kwartaal van 2016 in combinatie met een stijgende goudprijs hebben het sentiment ten aanzien van goudmijnbedrijven helpen verbeteren en de rally aangejaagd. Zo steeg de goudprijs dit jaar met 19,3%, terwijl de aandelen van goudmijnbedrijven gemiddeld +81,6% zijn gestegen sinds het begin van dit jaar.

Fysiek goud is een heel andere belegging dan de goudmijnsector. Fysiek goud kopen is een manier om je vermogen te verzekeren tegen geldontwaarding en financiële rampspoed, terwijl goudmijnen een meer risicovolle belegging zijn. Je koopt aandelen van bedrijven die te maken hebben met veel onzekerheden en externe factoren. Je neemt met goudmijnaandelen meer risico, met de kans op een veel hoger rendement.

Winstmarges goudmijnen versus goudprijs

Dit artikel verscheen eerder op Hollandgold

22 juni 2016
Soros: “Brexit betekent grote devaluatie Britse pond”
George Soros verwacht dat een Brexit gepaard zal gaan met een nog grotere waardedaling van het Britse pond dan de devaluatie van de munt in 1992. In een opiniestuk in de Britse krant The Guardian schrijft de miljardair dat de waarde van de munt bij een vertrek van het Verenigd Koninkrijk uit de Europese Unie minimaal 15 en mogelijke zelfs meer dan 20 procent zal dalen ten opzichte van de dollar. Hij voorziet bij een Brexit een daling van de wisselkoers van het huidige niveau van $1,47 tot minder dan $1,15 tegenover het Britse pond. In de Guardian schrijft Soros het volgende:

“De waarde van het Britse pond zal plotsklaps dalen. Dat zal een dramatische en onmiddellijke impact hebben op de financiële markten, beleggingen, prijzen en de arbeidsmarkt. Ik verwacht dat deze devaluatie groter en meer verstorend zal zijn dan de 15% devaluatie die plaatsvond in september 1992, toen in zo fortuinlijk was om een substantiële winst te behalen voor de investeerders in mijn hedgefonds.”

George Soros heeft een vermogen van $24,9 miljard en staat daarmee op plaats 23 in de Forbes lijst van rijkste mensen op aarde. Hij kreeg in 1992 bekendheid vanwege zijn succesvolle speculatie tegen het Britse pond, waar hij miljoenen aan verdiende. Hij voorzag toen een devaluatie van de munt en besloot daarop de gok te wagen.

Devaluatie Britse pond

In de Guardian schrijft Soros dat hij rekening houdt met een devaluatie van dezelfde omvang als die van 1967, toen de toenmalige premier van het Verenigd Koninkrijk de munt van $2,80 naar $2,40 devalueerde. Miljardair en belegger Soros waarschuwt dat de economische situatie in het land er nu nog slechter voorstaat dan in het verleden. Hij verwijst naar het grote en structurele tekort op de handelsbalans en het gebrek aan speelruimte dat de Bank of England nog heeft om de economie te stimuleren. De Bank of England heeft de rente al naar nul verlaagd en kan dus niet veel meer doen om de groei aan te jagen.

Volgens Soros zullen vooral de speculanten op de financiële markten profiteren van een Brexit:

“Er zijn vandaag de dag veel meer speculatieve krachten in de markt. Zij zullen met gretigheid iedere miscalculatie van de Britse overheid of de Britse kiezers uitbuiten. Een Brexit zijn sommige mensen heel rijk maken, maar de meeste stemmers aanzienlijk armer. De Britse stemmers onderschatten de werkelijke kosten van een Brexit. Teveel mensen geloven dat een stem om uit de EU te stappen geen gevolgen zal hebben op hun persoonlijke financiële situatie.”

Financiële sector bereid zich voor op Brexit

De grootste financiële instellingen hebben al voorzorgsmaatregelen genomen voor het referendum van 23 juni. Reuters schrijft dat grote banken als Citi en Goldman Sachs meer ervaren handelaren op de werkvloer houden voor de avond en nacht die volgen op de uitslag van het referendum. Ook banken als Deutsche, JP Morgan, HSBC, Barclays, de Royal Bank of Scotland en Lloyds hebben extra personeel ingeschakeld om snel te kunnen handelen.

Lees meer:
George Soros voorziet grote devaluatie Britse pond bij Brexit
21 juni 2016
DNB wil pensioenfondsen hervormen

Volgens de Nederlandsche Bank moet het pensioenstelsel in Nederland drastisch hervormd worden om de fundamentele zwakheden en onzekerheden voor alle deelnemers weg te nemen. Binnen het huidige systeem weet eigenlijk niemand meer wat voor pensioen hij of zij kan verwachten, omdat de rendementen van jaar tot jaar sterk fluctueren en het individu geen idee heeft hoeveel geld er voor hem of haar apart is gezet. Ook weten deelnemers binnen het huidige stelsel niet in hoeverre de tekorten naar toekomstige generaties worden doorgeschoven, zo concludeert de Nederlandsche Bank.

Om het pensioenstelsel duurzamer en inzichtelijker te maken moeten er volgens de centrale bank twee veranderingen worden doorgevoerd. Ten eerste moet er toe gewerkt worden naar een persoonlijk pensioenvermogen, omdat daarmee een einde gemaakt kan worden aan de ondoorzichtige herverdeling tussen generaties. Ook maakt een persoonlijk pensioenvermogen het voor deelnemers makkelijk om over te stappen, een andere beperking van het huidige pensioenstelsel. Ten tweede moet er meer flexibiliteit komen om het beleggingsbeleid af te stemmen op de leeftijd van de deelnemers.

Persoonlijk pensioenvermogen

Door naar een persoonlijk pensioenvermogen toe te werken kun je de voortdurende onzekerheid bij deelnemers wegnemen en het beleggingsbeleid beter afstemmen op de verschillende leeftijdsgroepen, zo denkt de Nederlandsche Bank. Zo is het beleggingsbeleid binnen het huidige pensioenstelsel te defensief voor jonge generaties, waardoor er geen optimaal rendement behaald kan worden.

Door het gebrek aan transparantie in het huidige pensioenstelsel kunnen fondsbeheerders in de verleiding komen tekorten naar de toekomst door te schuiven. Ook kunnen fondsen zich in het huidige stelsel verschuilen achter een fictieve rekenrente, waardoor ze de financiële positie van het fonds beter kunnen voorspiegelen dan dat deze in werkelijkheid is.

Collectieve onzekerheid
De gedachte achter grote collectieve pensioenfondsen is dat er op die manier voldoende spreiding in het beleggingsbeleid aangebracht kan worden. Maar door de economische crisis is er steeds meer weerstand tegen de collectieve aanpak. Jongeren vrezen dat er door de vergrijzing en tegenvallende beleggingsrendementen straks geen geld meer voor hen over is, terwijl ouderen het gevoel hebben dat ze niet krijgen wat ze eerder altijd is toegezegd. De laatste jaren zijn de pensioenen bijvoorbeeld niet geïndexeerd, wat betekent dat de koopkracht door de inflatie uitgehold wordt. Het falen van een collectief pensioenstelsel dwingt de Nederlandsche Bank als toezichthouder op de pensioenfondsen om stappen te zetten. De pensioenwereld staat voor grote veranderingen, nu we gezien hebben dat resultaten uit het verleden geen garantie meer bieden voor de toekomst. Door de extreem lage rente wordt het voor pensioenfondsen veel lastiger om rendement te maken met een 'traditioneel' beleggingsbeleid. Bij een persoonlijk pensioenvermogen denken wij natuurlijk ook aan goud, omdat je dat prive kunt bezitten zonder tegenpartij risico. Volgens de World Gold Council is een negatieve rente reden om twee keer zoveel goud in de beleggingsportefeuille op te nemen. Ook interessant is dat de Britse belastingdienst sinds kort belegen in goud erkent als vorm van pensioenbelegging. Dat betekent concreet dat het belastingtechnisch aantrekkelijker geworden is om fysiek goud apart te zetten voor het pensioen. Binnen de Eurozone wordt het bezit van goud al gepromoot door het edelmetaal vrij te stellen van btw.

Deze bijdrage wordt u aangeboden door Goudstandaard

21 juni 2016
Duitse minister: “NAVO stuurt aan op een oorlog”
De Duitse minister van Buitenlandse Zaken Frank-Walter Steinmeier heeft zich zeer kritisch uitgelaten over de militaire operaties van de NAVO in Polen en de Baltische staten. Volgens hem is het een provocatie die kan leiden tot een militaire confrontatie met Rusland. De NAVO maakt zich schuldig aan ophitsing in de toch al moeizame verhoudingen tussen Europa en Rusland. Frank-Walter Steinmeier benadrukte afgelopen zondag in een interview met de Duitse krant Bild dat het beter is als Europa zich concentreert op het herstellen van de vrede in Oekraine en het opheffen van de sancties.

“Wat we vandaag de dag moeten zien te voorkomen is dat we de spanningen verder laten oplopen met oorlogstaal en militaire trainingen. Het is een vergissing om te denken dat je de veiligheid in de alliantie kunt vergroten door symbolische parades met tanks bij de oostelijke grens te houden. Iedereen die denkt dat een symbolische parade van tanks aan de oostgrens van de alliantie meer veiligheid brengt, die heeft het mis.”

Provocatie door de NAVO?

De NAVO heeft nieuwe troepen naar Polen, Estland, Letland en Litouwen gestuurd voor twee grootschalige militaire oefeningen. Deze maand simuleerde de NAVO met operatie ‘Anaconda’ een Russische invasie in Polen. Voor deze oefening, die tien dagen duurde, heeft de NAVO in totaal 31.000 man uit 24 verschillende landen op de been gebracht. Bij deze operatie reden er voor het eerst sinds de Tweede Wereldoorlog weer Duitse tanks door Pools grondgebied. Ook is het de grootste militaire training van de NAVO sinds het einde van de Koude Oorlog.

Een andere militaire training die de wenkbrauwen doet fronsen is operatie ‘Saber Strake’, een oefening die sinds 2010 jaarlijks in de Baltische Staten wordt uitgevoerd onder leiding van het Amerikaanse leger. Deze militaire oefening tegen de Russische grens wordt uitgevoerd door 10.000 soldaten van dertien verschillende landen. Ook hier beschrijft het draaiboek een Russische inval.

Jens Stoltenberg, de topman van de NAVO, wijst met de beschuldigende vinger naar Rusland. Volgens hem houdt Rusland zich niet aan de afspraken om de grenzen van het oude Warschaupact te respecteren. Maar hij vergeet daarbij te vermelden dat het de Amerikanen zijn die al enige tijd bezig zijn met de bouw van een groot raketschild dat in 2018 gereed moet zijn.

Veiligheidsdilemma

Binnen de NAVO wordt ook wel gesproken van een veiligheidsdilemma. Enerzijds wil men de Baltische staten en Polen beschermen, maar door dat te doen met militaire middelen lokt ze een reactie uit van Rusland. De militaire provocaties over en weer leveren juist het tegenovergestelde van veiligheid op, een situatie die alleen doorbroken kan worden door meer samen te werken. Vanuit een situatie van vrede en welvaart is een militaire dreiging veel minder waarschijnlijk.

Toch is de NAVO van mening dat er meer troepenmacht nodig is aan de oostkant van Europa. Daarover zei Stoltenberg vorige maand het volgende:

“Laat mij duidelijk zijn, er zullen meer NAVO troepen in Polen gestationeerd worden na het eerstvolgende NAVO topoverleg in Warschau. Dit doen we om duidelijk signaal het af te geven dat een aanval op Polen gelijk staat aan een aanval op de hele alliantie.”

Lees ook:
Duitse minister van Buitenlandse Zaken: “NAVO is bezig met ophitsing voor oorlog”
20 juni 2016
Venezuela verhongert door hyperinflatie
In Venezuela zijn het niet de geldtransporten, maar de voedseltransporten die beveiliging nodig hebben. De vrachtwagens die de supermarkten bevoorraden worden bewaakt door gewapende beveiligers, om te voorkomen dat de lading geplunderd wordt door een uitgehongerde bevolking. Ondertussen worden soldaten ingezet om de bakkerijen te bewaken, terwijl de politiemacht haar handen vol heeft aan het bewaken van supermarkten en apotheken.

Door de hyperinflatie worden winkels amper bevoorraad en verhongert de bevolking. Er wordt om de haverklap ingebroken bij supermarkten en andere winkels die levensmiddelen verkopen, omdat er bijna niets meer te krijgen is. De New York Times schrijft dat letterlijk alles wordt meegenomen, van bloem tot suiker en van aardappelen tot zout. In der afgelopen twee weken zijn er al meer dan vijftig voedselrellen uitgebroken, waarbij op grote schaal winkels geplunderd zijn. Tenminste vijf mensen zouden al om het leven zijn gekomen door confrontaties met de politie en het leger.

Hyperinflatie
De situatie in Venezuela doet denken aan die van de Weimarrepubliek in de jaren '20 van de vorige eeuw. De prijzen van levensmiddelen stijgen zo snel dat bijna niemand zich meer enige luxe kan veroorloven. Spaargeld is in rook opgegaan, terwijl salarissen en uitkeringen door de snel stijgende prijzen veel minder waard zijn geworden. Uit een recent onderzoek van de Simón Bolívar University kwam naar voren dat 87% van de bevolking op dit moment niet genoeg geld heeft om voldoende eten te kopen en dat gemiddeld 72% van het inkomen gebruikt wordt om levensmiddelen te kopen. Dat zijn percentages die horen bij een ontwikkelingsland, niet bij een land dat beschikt over enorme olievoorraden. Dat is het gevolg van mismanagement door de regering van Venezuela en door een centrale bank die gewillig geld bijdrukt om de overheidstekorten te financieren. De economische situatie was al jaren problematisch, maar het was de daling van de olieprijs die de emmer deed overlopen. De prijzen zijn de laatste maanden zo snel gestegen dat een gezin nu het equivalent van 16x het minimumloon nodig heeft om voldoende eten te kunnen kopen. Wie nog wel eten kan betalen moet vaak uren in de rij staan om iets te kunnen bemachtigen.
Misleiding
De regering die voor al deze ellende verantwoordelijk is doet er alles aan om de schuld op anderen af te schuiven. President Maduro zei afgelopen zaterdag dat de oppositie verantwoordelijk is voor de talloze inbraken in supermarkten en andere winkels en dat hij er alles aan zal doen om de schade te vergoeden. Ook schuift hij de problemen af op 'economische oorlogsvoering' en op 'rijke zakenmensen'. Die houden volgens Maduro grote hoeveelheden voedsel achter voor de bevolking om hogere prijzen te kunnen vragen. Eerder gaf Maduro speculanten nog de schuld van de waardedaling van de munt, terwijl iedereen die goed ingevoerd is weet dat de geldpers en het wanbeleid van de regering de bron van alle ellende is. Lees ook:
Hyperinflatie in Venezuela, bevolking verhongert
20 juni 2016
Juncker wil dialoog met Rusland

Jean Claude Juncker, de voorzitter van de Europese Commissie, heeft zich afgelopen week tijdens het St. Petersburg International Economic Forum (SPIEF) positief uitgesproken over samenwerking met Rusland. Ondanks een onderlinge gevoel van wantrouwen is het volgens hem noodzakelijk de dialoog te blijven voeren tussen Rusland en Europa. Hij wil ook graag de sancties tegen Rusland opheffen, maar alleen als de voorwaarden van het Minsk akkoord over Oekraine door alle partijen nageleefd worden. Juncker hield een vurig betoog voor vrede en veiligheid op het Euraziatische continent.

“Ik ben van mening dat we ook met Rusland moeten praten, zowel met de regering als met de bevolking. Voor sommigen is dit een radicaal idee, voor mij is het gezond verstand. Vanaf het begin van mijn politieke carrière heb ik altijd bruggen willen bouwen en de dialoog aan willen gaan. Ik geloof dat de vrede en welvaart van de mensheid liggen in openheid en uitwisseling. Ze worden niet uitgesproken in een tweet, maar gebouwd door mannen en vrouwen in het dagelijkse leven. Mensen die samen werken, leven en spelen hebben hebben geen verlangen naar oorlog.”

"We need to have a frank conversation about where we stand today": @JunckerEU on EU-Russia at #SPIEF2016 https://t.co/FJl0bcM4Pp

— European Commission (@EU_Commission) June 16, 2016

20 juni 2016
Wat betekent Brexit voor edelmetalen?

Op 23 juni gaan de inwoners van Groot-Brittannië naar de stembus om te beslissen of ze bij de EU willen blijven of niet, de zogeheten ‘Brexit’. De financiële berichtgeving gaat al dagenlang eigenlijk nergens anders over. Hoe gek deze wereld soms in elkaar steekt blijkt wel uit de reactie van financiële markten op de moord van een Britse politica gisteren. Deze moord zou gepleegd zijn door een voorstander van de Brexit, terwijl de politica waarop hij het vuur opende zich altijd tegen een Brits vertrek over de Europese Unie heeft uitgesproken. Na deze bizarre aanslag werd de Brexit-campagne stilgelegd en schoten aandelenkoersen wereldwijd omhoog. De goudprijs daalde met drie procent, nadat deze een dag eerder het hoogste niveau in drie jaar tijd bereikt had. Ongelooflijk.

Het is niet dat de Britten niet met Europa willen samenwerken. De Britten willen een economische samenwerking, zonder de politieke dominantie vanuit Brussel. Ze willen het gevoel hebben vrij te zijn in samenwerking door middel van een handelsakkoord. Dit is waar men mee in dacht te stemmen in 1975. Ik begrijp dit zelf volledig.

Sterke economie zonder EU
Toen wij in Nederland gingen stemmen over de grondwet van Europa, werd ons door de media alleen maar verteld dat we niks zouden voorstellen zonder de EU. In Europa zijn een aantal landen niet volledig lid van de EU en deze landen doen het allesbehalve slecht. Sterker nog, sinds de oprichting van de EU hebben de Scandinavische landen en Zwitserland het economisch veel beter gedaan. Finland, dat als enig Scandinavische land de euro heeft ingevoerd, baalt nog steeds als een stekker hiervan. De geruchten zijn dat de Finnen ook snel over de EU zullen stemmen bij een Brexit. Overigens hebben wij in Nederland tegen de invoering van Europese grondwet gestemd. Kort daarna werd deze grondwet door de Tweede Kamer geratificeerd onder de noemer van het ‘Verdrag van Lissabon’.
Brexit positief voor edelmetalen?
De meeste analisten verwachten zwaar onweer op de financiële markten, zodra de Britten instemmen om hun lidmaatschap van de EU in te leveren. De gevolgen kunnen lang nazinderen en het is nu nog onmogelijk om te voorspellen waar en wanneer er slachtoffers gaan vallen. Daarom dat goud en zilver een heel aantrekkelijk alternatief kunnen vormen. Een Brexit kan het Britse pond doen crashen, maar ook de euro kan heel kwetsbaar worden als andere landen de moed krijgen om ook voor een exit-scenario te kiezen. De verwachting is dat vooral de banken in Groot-Brittannië de pijn zullen voelen. Londen is het financiële hart van Europa, maar als de Brexit werkelijkheid wordt kunnen zich op langere termijn dramatische gebeurtenissen voordoen. Adviesbureau PriceWaterhouseCooper schat dat het banenverlies in het financiële centrum bij een Brexit in vier jaar tijd kan oplopen naar 70.000 tot 100.000 banen. Indien naast het Brexit-scenario de Federal Reserve er ook niet in slaagt haar belofte na te komen de rente te verhogen, dan kan de goudprijs nog flink doorstijgen. Wanneer Donald Trump eind dit jaar ook nog verkozen wordt tot President van de Verenigde Staten, dan is het hek van de dam. Dan lijkt een positie in fysiek edelmetaal geen overbodige luxe. Interessante tijden dus! Sander Noordhof
Deze column van Sander Noordhof verscheen afgelopen vrijdag in de nieuwsbrief van Goudstandaard. Goudstandaard is gespecialiseerd in de verkoop en opslag van fysiek edelmetaal.

Klik hier om u te abonneren op deze wekelijkse nieuwsbrief!

20 juni 2016
Minder zorgen Brexit: Goudprijs omlaag en aandelen omhoog
De financiële markten maken zich minder zorgen over een Brexit, nu de laatste peilingen wijzen op een meerderheid voor het kamp dat bij de Europese Unie wil blijven. Van de ondervraagden gaf 45% aan bij de EU te willen blijven, terwijl 42% voor een vertrek uit de Europese Unie zegt te stemmen. In een andere peiling van de Sunday Times lagen de verhoudingen op respectievelijk 44 en 43 procent, opnieuw een nipte meerderheid voor het ‘blijven’ kamp.

De peilingen gaven voor de moord op het Britse parlementslid Jo Cox nog een meerderheid aan vóór een vertrek van Groot-Brittannië uit de EU. Zij was tegenstander van een Brexit en volgens sommige analisten heeft dat invloed gehad op de publieke opinie in Groot-Brittannië. Hoe groot de impact van deze moord is geweest op de campagne en op de financiële markten, dan is moeilijk te zeggen. Maar het is wel opvallend dat na deze aanslag de goudprijs weer hard onderuit ging de aandelenkoersen omhoog schoten.

Goudprijs omlaag, aandelen omhoog

Vandaag opende de goudkoers 1,5% lager op $1.280 per troy ounce, terwijl de AEX index 2,9% hoger van start ging en tien punten hoger staat dan de slotkoers van afgelopen vrijdag. Vooral de financials stuwen de beurs omhoog. De AEX noteert op het moment van schrijven ongeveer 433 punten. Ook elders in Europa staan de aandelenmarkten stevig in de plus door de afnemende Brexit stress. In Duitsland staat de DAX 2,9% hoger, terwijl in Parijs een plus van 2,8% op de borden staat. In het Verenigd Koninkrijk staan de aandelen 2,3% hoger. Ook op de valutamarkt zien we dat de zorgen over een Brexit wat afnemen. Het Britse pond steeg met ruim een procent ten opzichte van de euro.

Lees ook:
Beurzen herstellen en goudprijs daalt door afnemende zorgen ‘Brexit’
20 juni 2016
Yellen: “Helikoptergeld mogelijk in extreme situaties”
Volgens Federal Reserve voorzitter Janet Yellen behoort helikoptergeld tot de mogelijkheden, indien er sprake is van een zeer zwakke economie groei en een aanhoudende deflatie. Dat schrijft de Wall Street Journal. Volgens Yellen kunnen centrale banken deze vorm van monetaire stimulering gebruiken als instrument om een crisis te bestrijden. Na afloop van de laatste FOMC vergadering zei ze dat het een instrument is dat onder bepaalde omstandigheden serieus overwogen moet worden, ook al erkent ze dat er risico’s aan verbonden zijn.

“We hebben genoeg voorbeelden gezien van landen die in de problemen zijn gekomen door regeringsleiders die zich tot de centrale bank richtten om geld bij te drukken voor overheidsuitgaven. Het behoud van prijsstabiliteit en een lage en stabiele inflatie wordt ondersteund door een centrale bank die onafhankelijk kan zijn.”

Helikoptergeld

Centrale banken worstelen met een uitzonderlijk lage inflatie en zwakke economische groei. Het opkopen van schuldpapier en het verlagen van de rente heeft onvoldoende geholpen, dus zoekt men naar meer extreme maatregelen om de economie op gang te helpen. Helikoptergeld is omstreden, omdat het een combinatie is van fiscaal en monetair beleid. Door nieuw geld bij te drukken en onder de bevolking uit te delen kun je op korte termijn de economie stimuleren, maar bij een overdosis aan stimulering ligt ook het gevaar van hyperinflatie op de loer.

Yellen benadrukte dat de Amerikaanse centrale bank geen plannen heeft om helikoptergeld toe te passen, maar uit haar woorden kunnen we opmaken dat deze vorm van stimulering nog niet helemaal zal uitsluiten. Daarmee sluit Yellen zich aan bij haar voorganger Bernanke, die zich eerder in een column uitsprak over de mogelijkheid van helikoptergeld.

Lees ook:
Helikoptergeld behoort volgens Yellen tot de mogelijkheden
18 juni 2016