Marketupdate

Blog

  • India wil nieuwe landelijke goudmarkt opzetten

    India wil net als China een grote landelijke goudbeurs opzetten waar smelterijen, juweliers, handelaren en beleggers gemakkelijk goud kunnen kopen en verkopen. Het voorstel voor deze goudbeurs komt van Shaktikanta Das, secretaris van de afdeling economische zaken binnen het Indiase Ministerie van Financiën. In een toespraak op de India International Bullion Summit, een bijeenkomst van juweliers en goudhandelaren, legde hij zijn plan voor en riep hij de sector op om concrete voorstellen aan te leveren voor een nieuw goudhandel-platform.

    india-bullion-summit

    India wil nieuwe goudbeurs vergelijkbaar met Shanghai Gold Exchange

  • ABN Amro voorziet daling goudprijs tot $900

    De goudprijs kan volgend jaar dalen tot $900 per troy ounce, maar daarna zal de markt zich weer herstellen. Ook zullen de prijzen van platina en palladium dan weer uit het dal kruipen. Dat schrijft Georgette Boele, analist edelmetalen bij de ABN Amro, in haar vooruitblik voor de edelmetaalmarkt in 2016.

    bullion-gold-bar-on-coinsOp de korte termijn blijven de prijzen van edelmetalen onder druk staan door de verwachte renteverhoging van de Federal Reserve. Daardoor stijgt de waarde van de dollar en wordt het naar verhouding kostbaarder om goud aan te houden. Goud levert geen rente op en is volgens Boele vooral interessant in onzekere tijden.

  • Centrale bank Rusland voegt yuan aan reserves toe

    De centrale bank van Rusland heeft de Chinese yuan al aan haar valutareserves toegevoegd. Afgelopen maandag werd de Chinese valuta door het IMF opgenomen in de SDR, maar de centrale bank van Rusland zou halverwege november al het besluit genomen hebben om de munt op te nemen in de mix van valutareserves.

    Volgens het laatste kwartaalrapport van de Russische centrale bank bestonden de valutareserves van Rusland eind vorig jaar voor 44% uit Amerikaanse dollars, 42% uit euro’s en 9,5% uit Britse ponden. Ook beheert ze een kleine hoeveelheid valutareserves in de vorm van Canadese dollars, Zwitserse francs en Japanse yen.

    Handel met Azië

    Rusland richt zich de laatste jaren meer op Azië, omdat handel met Europa bemoeilijkt wordt door de Westerse sancties. Daardoor verloor Rusland haar toegang tot de Westerse kapitaalmarkt. Om de waardedaling van de roebel op te vangen moest Rusland een deel van haar dollarreserves aanspreken.

    Om de blootstelling aan dollars te verkleinen probeert Rusland haar handelspartners over te halen andere valuta te gebruiken dan de dollar, zoals de euro, roebel en de yuan. Ook werd eind vorig jaar een valutaswap tussen de centrale banken van China en Rusland verlengd.

    Yuan als wereldmunt

    De Chinese yuan wordt al steeds meer gebruikt in internationale handel, maar voor centrale banken is het lastig om veel yuan als reserve aan te houden. Daarvoor moet de Chinese kapitaalmarkt eerst verder opengesteld worden voor buitenlandse investeerders. Een ander kritiekpunt is dat de waarde van de yuan nog steeds kunstmatig laag wordt gehouden door de centrale bank. De wisselkoers van de munt moet op termijn meer door de markt bepaald worden, voordat de yuan breed geaccepteerd kan worden als reservemunt. Rusland besloot eind vorig jaar de wisselkoers van haar munt aan de markt over te laten. De Bank of Russia intervenieert naar eigen zeggen alleen nog maar om grote fluctuaties in de wisselkoers op te vangen.

    Chinese yuan als nieuwe wereldmunt (Afbeelding van Bloomberg)

  • Grootste stijging euro in jaren

    Als gevolg van het rentebesluit van de ECB steeg de euro gisteren met 3,7% ten opzichte van de dollar, een beweging die normaal slechts eens in de tien jaar voorkomt. Stond de munt donderdag rond het middaguur nog op een wisselkoers van $1,055, in de avond was dat al opgelopen tot $1,095. Beleggers anticipeerden op een uitbreiding van het QE programma van €60 miljard per maand, maar dat kwam er niet. Wel werd de duur van het programma verlengd tot begin 2017. Ook viel de rentestap van -0,2% naar -0,3% procent tegen, want de markten gingen uit van een daling (stijging?) van de depositorente naar -0,4%.

    De volgende grafiek laat zien hoe uitzonderlijk groot de koersstijging van de euro was. Elk lijntje vertegenwoordigt het koersverloop van één dag en de zwarte lijn laat zien wat de EUR/USD gisteren deed. Deze grafiek vonden we op de twitter feed van Eric Scott Hunsader van Nanex.

    Door de stijging van de euro ging de AEX-index gisteren met bijna 5% onderuit, terwijl de goudprijs in euro met ongeveer 2,5% daalde. Niet alleen beleggers hebben zich vergist met de euro, ook Goldman Sachs maakte een uitglijder. De bank vertelde haar klanten dat de euro als gevolg van het rentebesluit met 3% zou gaan dalen. Niet dus…

    goldman-wrong-call

    Goldman Sachs zei dat de euro zou gaan dalen. Hadden ze daar zelf ook naar gehandeld?

    euro-usd-exchange-rate

    De euro draait als een blad aan de boom door rentebesluit

  • Goudprijs daalt door sterke euro

    De goudprijs in euro’s is vandaag met 1,7% gezakt door de waardestijging van de euro. De financiële markten hielden rekening met meer stimulering door de ECB en hadden daar al op voorgesorteerd door euro’s te verkopen. Dat zagen we ook terug in de wisselkoers, want die zakte de afgelopen twee maanden van $1,13 naar $1,05. De euro was ‘oververkocht’, om in de terminologie van beleggers te spreken. Daardoor zien we nu een ommekeer en een krachtig herstel van de euro ten opzichte van de dollar.

    Een ‘duurdere’ euro betekent dat je minder euro’s nodig hebt om dezelfde hoeveelheid goud te kopen. Daarom staat de goudprijs in euro opeens zoveel lager. Op het moment van schrijven is de prijs van een kilo €31.415, terwijl een troy ounce voor €977 verhandeld wordt. De prijsdaling is volledig te verklaren door het wisselkoerseffect, want in dollars staat goud op het moment van schrijven op +0,10%.

    goudprijs-euro-3dec-2015

    Goudprijs in euro zakt door wisselkoerseffect (Bron: Goldprice)

  • ECB verlengt stimuleringsprogramma tot maart 2017

    De ECB verlengt het stimuleringsprogramma tot en met maart 2017 en handhaaft het tempo van €60 miljard per maand. Dat betekent dat de centrale bank over de gehele looptijd van het programma voor €1.500 miljard aan obligaties op haar balans zal zetten (25 maanden), in plaats van de €1.140 miljard van het oorspronkelijke stimuleringsprogramma (19 maanden).

    Ook heeft de centrale bank besloten dat het opkopen van schuldpapier niet meer beperkt blijft tot staatsobligaties, maar dat er voortaan ook obligaties van regionale en lokale overheden gekocht zullen worden. Draghi liet in zijn verklaring weten dat al deze obligaties nog een lange tijd op de balans van de centrale bank zullen blijven staan.

    Depositorente omlaag

    Naast het verlengen van het stimuleringsprogramma werd ook de depositorente aangepast, van -0,2% naar -0,3%. Daardoor wordt het voor banken duurder reserves aan te houden bij de ECB. Deze maatregel zal de spaarrente waarschijnlijk nog verder onder druk zetten, omdat banken de kosten doorbereken aan de spaarders.

    Draghi zegt meer economische groei te zien als gevolg van een hogere consumptie. Voor dit jaar voorziet de centrale bank een groei van 1,5% en voor volgend jaar een groei van 1,7%. In 2017 zal de economie met 1,9% groeien, zo verwacht de centrale bank.

    Euro schiet omhoog

    Volgens Teunis Brosens van de ING zijn de financiële markten teleurgesteld door het rentebesluit van de ECB. De markt had een verdere uitbreiding van het stimuleringsprogramma en een grotere rentestap verwacht. Omdat de verwachting zo hoog waren gingen veel beleggers short op de euro. Nu blijkt dat Draghi minder ingrijpende maatregelen neemt kopen beleggers weer posities in de euro terug. De wisselkoers van de munt schoot in korte tijd omhoog van $1,05 naar $1,08. De stijging van de euro zorgt voor een scherpe daling van de goudprijs in euro's. op het moment van schrijven staat de prijs van een kilo goud 1,8% lager op €31.402 en €976,70 per troy ounce. Ook de Europese aandelenmarkten gingen omlaag door de stijgende euro. Op het moment van schrijven staat de AEX bijna 2% lager op 458,8 punten, terwijl de Duitse DAX ongeveer 3% lager staat op 10.851 punten.

    euro-rising

    Euro schiet omhoog na rentebesluit ECB

     

  • Financial Times laat beurs dalen en euro stijgen met onjuiste tweet

    Vlak voor het rentebesluit van de ECB stuurde de Financial Times via twitter het bericht de wereld in dat de ECB de rente ongewijzigd zou laten. Dat bericht bleek onjuist, want niet veel later werd bekend dat de centrale bank de depositorente had opgeschroefd, van -0,2% naar -0,3%. De tweet werd snel verwijderd, maar toen hadden veel beleggers het bericht al gelezen. CNBC maakte er een screenshot van…

    De financiële markten waren buitengewoon onrustig in de aanloop naar het rentebesluit. De euro schoot omhoog en de goudprijs in euro’s stuiterde op en neer.

    goldprice-ecb-rentebesluit

    Goudprijs zeer volatiel in aanloop naar rentebesluit ECB (Bron: Goldprice)

  • LIVE: ECB rentebesluit om 14:30

    De ECB geeft vanmiddag om 14:30 een toelichting op het rentebesluit. Vanuit het nieuwe hoofdkantoor in Frankfurt zal Draghi duidelijkheid geven over een mogelijke uitbreiding van het stimuleringsprogramma en een verdere verlaging van de rente. De financiële markten anticiperen op een versoepeling van het monetaire beleid, want de afgelopen twee maanden daalde de wisselkoers van de euro van $1,13 naar $1,05. U kunt het rentebesluit, met aansluitend de vragen van de aanwezige pers, live volgen op Marketupdate.

    Lees de samenvatting van het rentebesluit:

    Uitbreiding stimuleringsprogramma

    Tijdens de vorige persconferentie van de ECB liet Draghi al weten dat er ruimte is om de duur en samenstelling van haar stimuleringsprogramma te veranderen, wat analisten als een hint zagen voor meer stimulering. Vitor Constancio,vice-president van de ECB, liet in september al weten dat ook hij ruimte ziet om het QE-programma uit te breiden. Op dit moment koopt de ECB maandelijks voor €60 miljard aan staatsobligaties, maar dat kan volgens sommige economen gemakkelijk uitgebreid worden naar €80 miljard per maand. Ook kan de duur van het stimuleringsprogramma, dat tot september volgend jaar loopt, verlengd worden.

    Renteverlaging

    De depositorente van de ECB staat momenteel op -0,2% en de verwachting is dat die rente verder opgeschroefd zal worden tot -0,4%. Dat betekent dat banken twee keer zoveel rente gaan betalen over hun reserves die ze bij de centrale bank parkeren. Banken zullen die hogere kosten doorbereken aan klanten in de vorm van een lagere spaarrente. De ECB hoopt dat daardoor de besparingen dalen ten gunste van de consumptie en investeringen. Dat kan de inflatie aanwakkeren waar Draghi al jaren naar zegt te streven. Vorige maand zei Draghi nog dat hij alles zou doen wat binnen zijn mogelijkheden ligt om de inflatie aan te jagen. Het veranderen van de rente is traditioneel het meest effectieve instrument om dat doel te realiseren, maar de afgelopen jaren hebben we gezien dat dat instrument vrijwel volledig is uitgewerkt. Sinds het uitbreken van de crisis hebben centrale banken de rente naar een bodemniveau gebracht, maar het leverde amper inflatie en economische groei op. Lees ook:

  • Rusland legt oliehandel ISIS bloot

    Het Russische leger heeft een persconferentie gegeven waarin ze aan de hand van satellietbeelden en beeldmateriaal van gevechtsvliegtuigen de oliehandel van ISIS in kaart brengt. Op de beelden zijn grote konvooien van tankwagens te zien, wachtend bij de grens of geparkeerd in het midden van de woestijn. Het leger bracht ook de transportroutes van ISIS in kaart, informatie die het leger gebruikt om de olietransporten te ontregelen. Rusland bombardeert al langer olietransporten en belangrijke bruggen op de route.

    Lees ook:


    oiltrade-3

    Rusland laat beelden zien van de olietransporten van ISIS

    oiltrade-2

    Grote aantallen vrachtwagens geparkeerd in de woestijn

    oiltrade-1

    De transportroutes lopen via Turkije richting havens aan de Middellandse Zee

  • Economen pleiten voor directe stimulering ECB

    Met de persconferentie van de ECB in het vooruitzicht heeft een groep van in totaal 65 Europese economen een radicaal voorstel ingediend om het monetaire beleid van de centrale bank volledig om te gooien. Ze zijn van mening dat het huidige stimuleringsprogramma van de ECB niet effectief en op termijn zelfs schadelijk is. In plaats van staatsobligaties op te kopen, waardoor de rente daalt en er nieuwe bubbels ontstaan in aandelen, obligaties en vastgoed pleiten de economen, waaronder bekende namen als Steve Keen en David Graeber, ervoor direct geld aan de mensen te geven.

    Volgens de initiatiefnemers van de beweging ‘QE for the People’ levert het huidige monetaire beleid van de Europese Centrale Bank onder leiding van Draghi onvoldoende succes op in het aanjagen van de economie. Ook is het stimuleringsprogramma oneerlijk, omdat de veroorzaakte prijsstijging van financiële activa vooral ten goede komt aan vermogende mensen die al veel bezittingen hebben. Voor de kleine spaarder die geen aandelen of obligaties heeft brengt het stimuleringsprogramma juist nadelen met zich mee, zoals een aanhoudende daling van de spaarrente en daling van de koopkracht door de waardedaling van de euro op de valutamarkt.

    QE for the People

    In plaats van nog meer staatsobligaties te kopen en de rente nog verder omlaag te drukken zou de ECB een meer directe vorm van stimulering moeten toepassen, zo denken de 65 economen die hun handtekening onder het initiatief zetten. De eerste optie is dat de ECB publieke investeringen gaat financieren, omdat dat direct werkgelegenheid en geld oplevert voor de bevolking. Een tweede optie is om iedereen in de Eurozone letterlijk geld te geven, wat economen ook wel 'helicopter money' noemen. Door alle inwoners van de Eurozone geld te geven kunnen ze hun schuldenlast verlichten en meer consumeren. Zo kan in één klap een einde gemaakt worden aan de deflatoire druk waar Europese landen door het opgeven van hun monetaire soevereiniteit onder gebukt gaan. In plaats van ruim €1.100 miljard aan staatsobligaties te kopen zou de ECB ook omgerekend ruim €3.000 aan iedereen kunnen geven.

    Spelen met vuur

    Het plan om direct geld aan de mensen te geven is bij nader inzien helemaal niet zo verkeerd. Als je iedereen verplicht om met het geld eerst bestaande schulden af te lossen, dan komt slechts een klein deel van het geld daadwerkelijk in de economie terecht. Je slaat twee vliegen in één klap, want tegelijkertijd verlaag je de collectieve schuldenlast en verhoog je de consumptieve bestedingen en investeringen. Dat laatste zorgt voor meer economische activiteit en de inflatie waar de ECB zo naar streeft. Maar waarom doen we dat dan niet meteen? Het gevaar is dat de maatregel in eerste instantie zo goed werkt dat politici en centrale banken geneigd zullen zijn nog meer geld aan de mensen te geven. Men heeft dan weliswaar meer te besteden, maar tegelijkertijd zet je het vertrouwen in de munt op het spel. Uit de geschiedenisboekjes weten we dat deze vorm van stimulering vaak de snelste weg is naar hyperinflatie. We zijn benieuwd hoe onze lezers denken over dit plan van 'QE for the People'. Is dit inderdaad effectiever dan het huidige opkoopprogramma van de ECB? Of is deze directe vorm van monetaire stimulering inderdaad te vergelijken met het spelen met vuur? Lees ook:

  • Infographic: De premie op goud en zilver uitgelegd

    Iedereen die zich wel eens verdiept heeft in goud kopen of zilver kopen weet dat de prijs van munten en baren altijd wat hoger is dan de wereldwijde spotprijs van beide edelmetalen. Op goud is de premie maar een paar procent, terwijl de premie op zilveren munten vaak boven de 20% ligt ten opzichte van de zilverprijs. Hoe kan dat? Precies dat wordt aan de hand van de volgende infographic van JM Bullion duidelijk gemaakt. De premie is opgebouwd uit een aantal componenten, kort samengevat zijn dat de volgende:

    • Productiekosten van munten en baren
    • Transportkosten
    • Voorraadfinanciering
    • Winstmarge groothandel en winkel
    • Belasting (btw)
    • Vraag en aanbod (schaarste)

    1. Productiekosten

    Het slaan van munten en het gieten van baren is een proces waar grote machines en bekwaam personeel voor nodig is. Voor grote goudbaren en zilverbaren is die premie zeer klein, maar bij kleinere munten en baren liggen de kosten procentueel uiteraard een stuk hoger. Daarom betaalt u voor grote baren en munten relatief gezien veel minder premie dan voor kleine baren en munten. Ook de afwerkingsgraad en verpakking en het prijsbeleid van het munthuis zijn van invloed op de premie.

    2. Transportkosten

    Goud en zilver moet met verzekerde waardetransport van het munthuis naar de groothandel en van de groothandel naar de winkel verstuurd worden. Ook deze kosten zitten in de prijs van munten en baren verwerkt.

    3. Voorraadfinanciering

    Vanwege de hoge waarde van edelmetalen moeten groothandels en winkels hun voorraad vaak ergens financieren. Daar zijn kosten aan verbonden. Daarnaast moet het koersrisico worden afgedekt, bijvoorbeeld met termijncontracten. Ook daar zijn kosten aan verbonden.

    4. Winstmarge groothandel en winkel

    Uiteraard moet de groothandel en de winkel ook wat geld overhouden aan het verhandelen van edelmetalen. Anders dan je misschien zou verwachten met de grote bedragen die in deze sector omgaan zijn de marges vrij dun.

    5. Belasting

    De belasting verklaart waarom de premie op zilveren munten zoveel hoger is dan op gouden munten. Binnen de Eurozone is beleggingsgoud vrijgesteld van btw, terwijl zilveren munten onder de gunstige margeregeling verhandeld worden. Zilverbaren worden met de volledige 21% btw belast, omdat dit edelmetaal als grondstof wordt aangemerkt. Ook platina en palladium vallen daarom in het hoge btw-tarief van 21%.

    6. Vraag en aanbod

    De munthuizen, leveranciers en winkels houden vaak maar een beperkte voorraad edelmetalen aan. Wanneer de vraag plotseling sterk toeneemt kunnen er tekorten ontstaan, bijvoorbeeld omdat munthuizen en smelterijen in korte tijd niet genoeg kunnen produceren om aan de vraag vanuit de markt te voldoen. In deze situatie kunnen de premies flink oplopen. Wanneer het rustig is in de markt en de voorraden aangevuld zijn dalen de premies meestal weer.

    Bron: Hollandgold

    Gold Silver Premiums_04

    Premie op goud en zilver uitgelegd (Bron: JM Bullion)