Blog

Zwitserse banken azen op Aziatische markt
Zwitserse banken duikelen over elkaar heen om marktaandeel te krijgen in Azië, een continent waar het aantal miljonairs en miljardairs razendsnel groeit. Vermogende Aziaten zoeken een veilige haven voor hun vermogen en dat is precies de doelgroep waar banken als UBS en Credit Suisse om vechten.

Azië is het paradijs voor Zwitserse banken die zich hebben gespecialiseerd in vermogensbeheer. Uit een studie van de Boston Consulting Group (BCG) blijkt dat het private vermogen in Azië (exclusief Japan) tussen nu en 2019 met gemiddeld 9,7% per jaar zal toenemen. Dat is meer dan twee keer de snelheid waarmee het private vermogen in de Westerse landen groeit. Vanaf 2016 zit er volgens BCG al meer rijkdom in Azië dan in Noord-Amerika.

“Iedereen wil in Azië zitten. Dit is geen plotselinge ontwikkeling, maar de banken doen nu alsof dit hun belangrijkste markt is”, zo verklaarde bankanalist Andreas Brun van de Zwitserse Zuercher Kantonalbank tegenover Reuters. In Azië zitten veel nieuwe rijken die hun vermogen zelf vergaard hebben. Deze mensen zijn volgens Brun zeer kritisch en doen veel vergelijkend onderzoek voordat ze met een bank in zee gaan. Ze zijn veel kritischer dan het ‘oud geld’ van Europese families die leven van het vermogen dat ze geërfd hebben van een oudere generatie.
- Lees verder bij Argentor
De Zwitserse bank UBS streeft ernaar in 2017 een derde deel van haar totale winst uit Azië te halen
11 augustus 2015
China introduceert nieuw 100 yuan bankbiljet

De Chinese centrale bank heeft maandag een nieuwe versie van het bankbiljet van 100 yuan aangekondigd. Dit nieuwe biljet wordt op 12 november in gebruik genomen en bevat een aantal nieuwe echtheidskenmerken. De nieuwe briefjes zijn niet alleen moeilijker te vervalsen, ook zijn ze volgens de Chinese centrale bank makkelijker uit te lezen door geldtelmachines. Het ontwerp van de 100 yuan biljetten die we vandaag de dag kennen dateert van 1999 en is in 2005 al een keer herzien. Het nieuwe biljet dat later dit jaar in omloop wordt gebracht heeft een bijna identieke uitstraling, met als enige opvallende verschil de verbeterde echtheidskenmerken.

Het bankbiljet van 100 yuan is de grootste coupure in het Chinese geldsysteem. Dat is opmerkelijk als je bedenkt dat het biljet bij de actuele wisselkoers een waarde van slechts €14,71 vertegenwoordigt. De oude bankbiljetten worden overigens niet meteen uit omloop gehaald. Door slijtage zullen steeds meer oude biljetten in de loop der tijd vervangen worden door de nieuwe exemplaren.

Het Chinese 100 yuan bankbiljet krijgt verbeterde veiligheidskenmerken

10 augustus 2015
Handelsoverschot Duitsland naar record

Het handelsoverschot van Duitsland zal dit jaar naar verwachting een nieuw record bereiken dankzij de lagere olie- en gasprijzen. Duitsland is voor een deel van haar energiebehoefte afhankelijk van import en door de scherpe daling van de olieprijs dalen de importkosten. Het Duitse ministerie van Financien voorziet een overschot van 8,1% op de handelsbalans, tegenover 7,6% vorig jaar. Het oplopende handelsoverschot is meer dan honderd procent toe te schrijven aan de lagere energiekosten, want zonder dit effect was het handelsoverschot dit jaar juist lager uitgevallen dan in 2014.

De Europese Commissie en het IMF zijn beide kritisch over het groeiende handelsoverschot van Duitsland. Het land zou meer moeten investeren en haar lonen moeten laten stijgen, zodat er meer balans komt tussen import en export. Een Duits handelsoverschot betekent een handelstekort voor andere (euro)landen en dus ook een verminderde werkgelegenheid in de importerende landen. Een veel gehoorde kritiek is dat de zuidelijke Eurolanden niet kunnen concurreren met de Duitse economie en dat er daarom onbalans ontstaat in de muntunie. Die balans kan hersteld worden door de loonkosten in de zuidelijke eurolanden te verlagen of door de lonen in de sterke exporteconomieën van de eurozone te verhogen.

Ondanks een daling van de Duitse export in de maand juni groeide het handelsoverschot naar €24 miljard.

De haven van Hamburg

10 augustus 2015
Allerlaatste kans…

Ik was mijn mailbox een beetje aan het opruimen en toen kwam ik de volgende email van Beurs.com tegen. Ik had hem destijds meteen gemarkeerd en nu weet ik waarom…

Dit was namelijk precies het hoogtepunt van de Bitcoin rally. Hieronder zie je de betreffende mailing van Beurs.com. Onder het artikel staat de koersgrafiek van Bitcoin. Ik heb voor het gemak met een rode pijl het ‘koopadvies’ gemarkeerd.

From: [email protected]
To: Frank Knopers
Subject: Laatste kans om Bitcoin te kopen < $1.000?
Date: Wed, 27 Nov 2013 11:59:05 +0000

Bitcoin is goed op weg om meer vroege beleggers miljonair te maken dan Google, Facebook en Twitter SAMEN!

Beste belegger,

De IPO van Twitter maakte in één klap 1.600 mensen dollarmiljonair! Medewerkers die aandelen in handen hadden gekregen en vroege investeerders die tijdens de beginjaren het bedrijf van kapitaal hadden voorzien, maakten een gigantische klapper.

Het is niet de eerste keer dat een nieuwe technologie verantwoordelijk is voor zoveel nieuwe miljonairs.

Eerder was er ook al de beursgang van Facebook die meer dan 1.000 beleggers miljonair maakte.

Peter Thiel, één van de eerste investeerders in Facebook zag zelfs zijn investering van $500.000 uitgroeien tot een astronomisch vermogen van meer dan $2 miljard!

Thiel investeerde in Facebook toen het bedrijf 1 miljoen gebruikers bereikte. Maak je echter geen illusies. Particuliere beleggers hebben niet de kans om in een vroege fase te investeren in beloftevolle technologieën.

Zij krijgen pas de kans om aandelen te kopen bij de beursgang van dergelijke bedrijven. De grootste groei is op dat moment reeds gerealiseerd en de IPO is eigenlijk vooral bedoeld om aandeelhouders van het eerste uur de kans te geven om uit te stappen.

De komst van Bitcoin brengt hier echter verandering in.

Dit is de eerste keer sinds het ontstaan van het internet dat beleggers de kans hebben om in een zeer vroege fase deel te nemen aan het groeiverhaal van een beloftevolle technologie

Vandaag Bitcoin kopen, is een beetje hetzelfde als investeren in Facebooktoen het bedrijf maar enkele miljoenen gebruikers had maar groeide met tientallen procenten per maand.

Facebook is het perfecte voorbeeld om aan te tonen wat we in de toekomst van Bitcoin mogen verwachten.

Het groeipad van een nieuwe technologie verloopt immers via een zogenaamde S-Curve.

Eerst duurt het een tijdje om de groei op gang te trekken en zien we eerder een vlak verloop. De nieuwe technologie wordt op dit moment vooral gebruikt door de “early adopters”.
Na verloop van tijd gaat de bal echter aan het rollen en wordt de technologie omarmd door de massa.

De groei gaat nu steeds sneller, … en sneller … EN SNELLER!

Op dit moment kennen we een bijna verticale groei.

Dit is een zeer opwindende periode waarin alles vanzelf lijkt te gaan en de technologie zichrazendsnel verspreid!

De technologie heeft zichzelf nu bewezen en de grootste risico’s zijn achter de rug.

Vroege investeerders zien hun kleine investering nu op enkele jaren tijd uitgroeien tot een immens fortuin.

Bitcoin zit momenteel in het verticale deel van de S-curve.

Beleggers die in de voorbije jaren kochten, verdienden letterlijk een fortuin met een kleine investering.

Jerred Kenna kocht 5.000 Bitcoins aan $0,20. Een investering die vandaag$7 tot $8 miljoen waard is.

Straf verhaal?

Wat dan te denken van zijn kameraad die in de beginjaren wat Bitcoins had gemijnd met een oude PC in de garage … en nu voor tientallen miljoenen dollars aan Bitcoins bezit!

Maar de grootste klapper is voorbehouden voor de Winklevoss-broers die

vrij laat op het toneel verschenen maar er wel meteen zwaar invlogen en $11 miljoen investeerden.

Ze bezitten ondertussen 1% van alle Bitcoins. Huidige waarde: $70 tot $80 miljoen!

Maar we moeten het zover niet zoeken.

Macrotrends hamert al bijna twee jaar op het belang van Bitcoin.
De virtuele munt werd besproken in 20 nieuwsbrieven en een behoorlijk aantal abonnees hadden het geluk er redelijk vroeg in te zitten.

Iemand uit Haacht kocht voor $2557,39 Bitcoins aan koersen tussen de $12 en $13. Deze investering is vandaag $153.420 waard.

Een andere lezer, die eveneens anoniem wil blijven, stopte er 25.000 euro in. Als hij de Bitcoins heeft bijgehouden moeten ze vandaag ongeveer $1.500.000 waard zijn!

Is het niet te laat om nu nog Bitcoins te kopen?

Het is nog steeds behoorlijk vroeg in de ontwikkeling van deze technologie. Laten we eens even een poging doen om het aantal Bitcoin-gebruikers in

kaart te brengen.

Dat lijkt makkelijker dan het op het eerste zicht lijkt.

Iedereen die met Bitcoins werkt, moet deze namelijk ergens bewaren en de meest gebruikte methode hiervoor is een “wallet”. Een virtuele portefeuille, zeg maar.

De twee grootste spelers in deze markt zijn Blockchain en Coinbase en zij lieten eerder deze maand weten respectievelijk 500.000 en 300.000 gebruikers te hebben.

Laten we dit cijfer voor het gemak maal twee doen en afronden naar boven. Dan spreken we over hooguit 2.000.000 gebruikers.

Twee miljoen!

Op een totale wereldbevolking van 6 miljard mensen. Zegt veel over het potentieel, is het niet?

Als je het op deze manier bekijkt, kan je stellen dat Bitcoin nog maar pas begonnen is aan de steile opmars en dat de massa nu pas aan boord begint te komen.
Het is heel goed om te kijken waar de venture capital fondsen staan in dit verhaal.

VC’s zijn investeerders die traditioneel investeren in technologieën die zichzelf reeds bewezen hebben en op het punt staan door te breken.

Wel, we zien nu pas de eerste VC’s op het toneel verschijnen.

Peter Thiel, de belegger die $500.000 in Facebook investeerde, stapte pas zeer recent in.

De Winklevoss-broers, die ook bekend staan om hun VC-investeringen, kochten zes maanden geleden hun eerste Bitcoins.

En Fred Wilson, de super succesvolle investeerder die in Twitter, Tumblr en Zynga zat, stak pas enkele maanden geleden de duim omhoog voor Bitcoin.

Het is bijzonder bemoedigend om deze VC’s investeringen te zien doen. Het geeft aan dat er nog bijzonder wat potentieel is.

VC’s die dergelijke investeringen doen, is ook het beste bewijs dat er van een bubbel geen sprake is.

Dit zijn investeerders die lang vooraleer iets een bubbel wordt posities innemen om deze vervolgens te verkopen wanneer de massa erin wil.

Dat is wat zij doen.

En potentieel, dat is meer dan aanwezig.

Vandaag zijn er 2 miljoen gebruikers die gemiddeld voor $4.000 aan Bitcoins bezitten.

Laten we even veronderstellen dat we straks naar 200 miljoen gebruikers gaan.

Dan kan de prijs maal 100!

7 redenen om in de komende jaren veel hogere prijzen te verwachten

1. Aangezien de prijs van een Bitcoin alsmaar in waarde stijgt, neemt je koopkracht in Bitcoin steeds toe. Mensen die Bitcoins bezitten, hebben eigenlijk geen enkele reden om deze uit te geven maar worden net beloond om Bitcoins te hamsteren.

2. Er zullen nooit meer dan 21 miljoen Bitcoins in omloop zijn. De technologie is zo geprogrammeerd dat er slechts een beperkt aantal Bitcoins beschikbaar zijn. Stijgende vraag naar Bitcoins kan dus enkel opgevangen worden met hogere prijzen.

3. Een Bitcoin was enkele jaren geleden maar enkele dollarcenten waard waardoor bezitters er amper aandacht voor hadden. Op deze manier gingen heel wat Bitcoins verloren en deze zijn dan ook voorgoed uit roulatie.

4. Venture capital fondsen tonen nu pas interesse in Bitcoin en steken voorzichtig de voetjes in het water. Wanneer zij er massaal voor gaan, gaan plots miljarden dollars op zoek naar Bitcoin-investeringen

5. De Chinese zoekmachine Baidu aanvaardt sinds kort Bitcoins als betaalmiddel en sindsdien gaat het hard voor de virtuele munt in China. De Chinezen kopen in grote getallen Bitcoins en stuwen de prijs omhoog

6. Het is nog steeds te moeilijk voor beleggers om Bitcoins te kopen, maar de Winklevoss-broers hebben DE oplossing: een Bitcoin-ETF! De goedkeuring is voor de komende weken en de lancering biedt iedere belegger met een brokeraccount een makkelijke manier om Bitcoins te kopen

7. Alle Bitcoins samen hebben een waarde van ongeveer $8 miljard. Dat is klein bier in vergelijking met de $6.000 miljard in goud … of de $200.000 miljard in obligaties.

Bitcoinprijs over de afgelopen jaren

Maar er is meer....

Het ging in 2012 met goud net zo! We pakken het volgende artikel van Erik Mecking erbij dat gepubliceerd werd op 2 oktober 2012.

"Allerlaatste kans om goedkoop goud te kopen"

De afgelopen drie maanden was ik zeer positief over goud. Ik verwachtte dat de prijs van het edelmetaal flink zou stijgen. In de grafiek hieronder ziet u wat ik begin juni voorspelde (= rode lijn) en wat de koers sindsdien gedaan heeft.

Voor zilver was ik nog positiever dan voor goud. Ik stelde dat de koers van de zilverprijs nog harder omhoog zou gaan dan die van goud. Ook dit bleek een juiste veronderstelling. De grafiek hieronder laat zien dat sinds begin juni de prijs is gestegen van 26 naar 34 dollar: ongeveer 35%!

Hoewel ik ervan overtuigd ben dat goud en zilver nog veel verder in prijs zullen stijgen, moet ik u dit keer teleurstellen. Voorlopig komt er een einde aan het feestje en zullen de koersen gaan zakken. Na elke flinke stijging volgt er immers een correctie.

Laten we even kijken naar de ontwikkeling van de goudprijs over de afgelopen jaren. Om het u makkelijk te maken heb ik wederom met een pijl het moment aangestipt waarop dit artikel verscheen...

De goudprijs over de afgelopen jaren

De allerlaatste kans....

Misschien is het toeval dat ik deze twee voorbeelden gevonden heb. Maar ik denk dat je ook voor andere beleggingscategorieën dit soort voorbeelden kunt vinden. Het heeft te maken met het sentiment in de markt. Met de kennis en ervaring die ik hiermee heb opgedaan (ja, ook ik heb goud gekocht voor de hoofdprijs..) probeer ik in de toekomst wat terughoudender te zijn als ik iemand hoor zeggen dat dit het allerlaatste moment is om in te stappen. Ik durf te beweren dat dit in veel gevallen juist een contraire indicator is!

Misschien kan dit advies jullie in de toekomst een hoop geld besparen. Nog een fijne zondag toegewenst, geniet van de zon! Frank

9 augustus 2015
Vermogensbeheerders doen goud uit de portefeuille

Deze bijdrage is afkomstig van Slimbeleggen

Bij vermogensbeheerders is het altijd een vraagteken: wat te doen met een slechte performer? Eén negatief regeltje op het afschrift kan een hoop vragen van klanten opleveren. En om continu een positie te verdedigen moet je als beheerder sterk in je schoenen staan. De makkelijkste oplossing? De verkoopknop.

En dat punt hebben Duitse vermogensbeheerders nu bij goud bereikt, zo lezen we in het Handelsblatt. Maximilian Uleer, portefeuillebeheerder bij Sal Oppenheim, laat weten:

“We zien in goud vooral een volatiele en riskante belegging zonder intrinsieke waarde.”

Ook Carsten Mumm, hoofd vermogensbeheer bij de Hamburgse bank Donner & Reuschel, heeft zijn goudposities verkocht. Mumm ziet het niet meer zitten met het edelmetaal:

“We missen de technische instapsignalen voor een terugkoop van goud.”

Vermogensbeheerders doen goud in de verkoop

Vermogensbeheerders niet meer overtuigd van goud

De grote Duitse vermogensbeheerders zijn dus simpelweg niet meer overtuigd van goud als belegging. Volgens Stefan Kreuzkamp, hoofd obligaties bij de DeAWM, heeft goud zijn hedge-functie verloren. DeAWM is net als Sal Oppenheim een vermogensbeheer-dochter van Deutsche Bank. Kreuzkamp:

“In het verleden bewoog goud tegengesteld aan andere grote activaklassen. Maar dat is niet meer het geval. Markten maken geen onderscheid meer tussen risicovolle en risicovrije beleggingen.”

Eerder dit jaar zakte de goudprijs mee met Duitse staatsobligaties en aandelen. Ook was de goudprijs volatieler dan de de aandelenmarkt.

Gottfried Heller van vermogensbeheerder FIDUKA gaat nog een stapje verder. Volgens hem hoort goud principieel niet in de portefeuille thuis:

“Met goud groeit je vermogen niet. Het beschermt een belegger alleen tegen inflatie door devaluaties. In euro steeg goud vanaf 1982 nominaal met 2,4% per jaar. Dus na aftrek van inflatie hou je niks over.”

Ook de vooruitzichten van een Amerikaanse renteverhoging stemmen de Duitse beheerders negatief. En in een omgeving van lage economische groei verwachten zij weinig vraag naar het edelmetaal.

Maar dit natuurlijk inmiddels algemeen bekend. De echte vraag voor goud is wanneer we het punt bereiken dat alle zwakke handen hun posities van de hand hebben gedaan. Dat is nodig voor een bodem. Voorlopig zijn we schijnbaar aardig op weg.

Wil je meer weten over beleggen in goud? Download dan gratis de goudgids van Slimbeleggen.

We kunnen Goudstandaard en Hollandgold aanbevelen als betrouwbare aanbieders van fysiek goud en zilver.

7 augustus 2015
JP Morgan vult goudvoorraad Comex aan

Een week geleden schreven we nog dat de leverage op de Comex was toegenomen naar een historisch hoogtepunt van 116 claims op iedere troy ounce van haar goudvoorraad. Dat betekent dat minder dan 1% van alle uitstaande beloftes om goud te leveren daadwerkelijk vervuld kan worden. Een toename van de leverage op de Comex is niet direct een probleem, omdat de meeste handelaren de contracten alleen gebruiken om posities in fysiek goud af te dekken of om te speculeren op de goudprijs.

Het afgelopen jaar is de leverage toegenomen omdat veel partijen fysiek goud uit de vrij beschikbare voorraad (Registered Gold) haalden. De laatste twaalf maanden kromp de goudvoorraad als dekking voor alle uitstaande goudcontracten van bijna 1,2 miljoen naar een all-time low van minder dan 400.000 troy ounce.

Door de ontwikkelingen van de laatste weken werd er in de blogosphere al volop gespeculeerd op een mogelijke default van de Comex. Zou de trend zich verder voortzetten, dan zou er binnen een paar weken geen troy ounce goud meer in de kluis liggen om alle openstaande goudcontracten te dekken.

Leverage op de Comex bereikte onlangs een nieuw record van 124:1

JP Morgan
JP Morgan maakt in één klap een einde aan de geruchten over een default. Het nieuwste voorraadoverzicht van de Comex laat zien dat JP Morgan zeer recent haar vrij beschikbare goudvoorraad heeft uitgebreid van 362.000 naar 643.000 troy ounce, een toename van 78% in één dag. Het is goud dat al in de kluizen van de Comex aanwezig was, maar dat tot voor kort nog in bewaring was gegeven voor klanten (Eligible Gold). Blijkbaar is er een grote speler geweest, waarschijnlijk de bank zelf, die haar fysieke goudvoorraad heeft aangesproken om de dekkingsgraad van de Comex te herstellen.

JP Morgan injecteert nieuwe goudvoorraad in de Comex
Zero Hedge ontdekte deze plotselinge move van JP Morgan en maakte een grafiek waarop de plotselinge injectie van goud in de Comex goed te zien is.

Een mogelijke default van de Comex is weer een stapje verder weg

7 augustus 2015
Video: Lawrence Reed over goud, zilver en de Depressie van 1893

We kennen allemaal de Grote Depressie van begin jaren ’30 van de vorige eeuw, die veroorzaakt werd door teveel geleend geld en door speculatie op de aandelenmarkt in de ‘Roaring Twenties’. Minder bekend is de tweede grootste depressie uit de Amerikaanse geschiedenis, namelijk de crisis van 1893. Deze crisis is extra interessant om te bestuderen, omdat het probleem van overproductie met een daarop volgende crash gepaard ging met een crisis in het geldsysteem. In de volgende video geeft Lawrence Reed een college over deze periode. We hebben het verhaal kort voor u samengevat onder de video.

Bimetalen standaard

In 1893 kende de Verenigde Staten een bimetalen standaard, waarbij het papiergeld zowel in goud als in zilver omgewisseld kon worden. Het ministerie van Financiën hanteerde daarbij in eerste instantie een vaste wisselkoers van 1 troy ounce goud voor 15 troy ounce zilver en iedereen kon tegen deze wisselkoers goud omwisselen voor zilver en vice versa. Ook papieren dollarbiljetten konden worden ingewisseld voor zowel zilver als goud tegen de verhouding van 15:1 die bij wet was vastgesteld.

Dit geldsysteem begon al snel te ontsporen, omdat de wisselkoers van 15:1 die bij wet was vastgesteld niet gelijk liep met de wisselkoers op de vrije markt. Op de vrije markt kreeg je voor een troy ounce goud op dat moment 15,5 troy ounce zilver, terwijl het ministerie van Financiën er slechts 15 troy ounce zilver voor terug gaf.

Gresham's Law
Je kunt wel raden wat er toen gebeurde. Het (overgewaardeerde) zilver stroomde binnen bij het Amerikaanse munthuis en er ontstond een run op het (ondergewaardeerde) goud. Deze theorie kennen we als de wet van Gresham, die beschrijft dat het overgewaardeerde geld in circulatie blijft ten koste van het ondergewaardeerde geld. Het hanteren van een vaste wisselkoers van 15:1 zorgde ervoor dat de VS de facto terug was op een zilverstandaard, terwijl het goud massaal werd opgepot of naar het buitenland werd geëxporteerd. Door de overwaardering van het zilver werd de productie van zilvermijnen alsmaar verder verhoogd. Omdat iedereen het zilver wilde omruilen voor het ondergewaardeerde goud ontstond er een run op het goud in de kluis van de Amerikaanse overheid. Toen het moeilijker werd om zilver om te wisselen voor goud ontstond er paniek. Alle schuldbewijzen die in de economie circuleerden werden opeens gewaardeerd voor de onderliggende zilverwaarde, die veel lager was geworden door het grote overschot aan zilver. Het overschot aan zilver was zelfs zo groot dat de 'wisselkoers' tussen beide edelmetalen steeg van 15,5 naar meer dan 20 troy ounce zilver per troy ounce goud. Aandelenkoersen kelderden, honderden banken vielen om en ongeveer 15.000 bedrijven gingen failliet door de depressie van 1893. De werkloosheid steeg naar 25% in Pennsylvania, 35% in New York en zelfs naar 43% in Michigan. Mensen verhongerden en deden alles om aan eten te komen. Velen leefden van moestuintjes en gaarkeukens.
Sherman Act
De situatie werd verergerd door de Sherman Act van 1890, een wetsvoorstel dat de Amerikaanse regering verplichtte om iedere maand ruim 4 miljoen troy ounce zilver op te kopen. Met deze wet wilde de overheid het overschot aan zilver terugdringen en de goud/zilver ratio terugbrengen tot het oude niveau. Het was een rampzalige maatregel, omdat het de productie van zilver zwaar subsidieerde (in de vrije markt was de zilverprijs gezakt naar 1/30 van een troy ounce goud, terwijl de overheid er twee keer zoveel voor betaalde), terwijl er al een overschot aan zilver was. De toenmalige president Cleveland moest $65 miljoen aan goud lenen van de Wall Street bankier JP Morgan en van de Rothschild familie uit Engeland om de inwisselbaarheid van dollars voor goud te kunnen blijven garanderen.

7 augustus 2015
Chinese banken zien toename slechte leningen

Het totale bedrag aan slechte leningen op de balans van Chinese banken is in de eerste helft van dit jaar met 35,7% toegenomen, zo verklaarde de Chinese toezichthouder voor de bankensector. Shang Fulin, hoofd van de China Banking Regulatory Commission (CBRC) zei afgelopen week tijdens een interne bijeenkomst dat het totaal aan ‘non performing loans’ op de balans van Chinese banken met 322,2 miljard yuan was toegenomen tot een totaal van 1,8 biljoen yuan (omgerekend €265,5 miljard). Ook daalde de winstgevendheid van de banken in de eerste helft van dit jaar met 13 procentpunt ten opzichte van een jaar geleden.

Groeivertraging
Non performing loans zijn leningen met een betalingsachterstand waarbij banken het risico lopen dat niet het volledige bedrag wordt terugbetaald. Omdat de Chinese economie minder hard groeit dan in voorgaande jaren komen steeds meer Chinese huishoudens en bedrijven in betalingsproblemen. "In de ruimere context van de groeivertraging van de Chinese economie beginnen de risico's van kredieten voor de bankensector zichtbaar te worden. Een lagere winst voor banken verlaagt het rendement voor de aandeelhouders en verzwakt de capaciteit van banken om risico's af te dekken en nieuwe kredieten te verstrekken", aldus Shang.

Private schulden in China zijn explosief gestegen
De totale omvang van het probleem is nog niet zo groot, maar de ontwikkeling van de laatste maanden is wel zorgelijk te noemen. Het aandeel non performing loans op de balans van Chinese banken groeide van het begin 2015 tot halverwege dit jaar met 0,22 procentpunt naar 1,82%. Een toename in het aantal wanbetalingen gaat hand in hand met een afnemende economische groei. Doordat de private schulden minder snel stijgen daalt het consumptieniveau van de Chinese huishoudens en bedrijven. In plaats van meer te lenen gaan ze meer aflossen, waardoor de geldhoeveelheid in de economie krimpt het en nog moeilijker wordt om schulden af te lossen. Deze vorm van schulddeflatie veroorzaakte in Amerika en Europa al een grote financiële crisis, waar beide landen nog steeds niet volledig van hersteld zijn. Amerika koos de weg van stimulering, terwijl Europa het pad van bezuinigingen insloeg. In de toekomst zal ook de Chinese economie een harde landing maken, zo verwacht ook econoom Steve Keen.

Chinese banken komen binnenkort met cijfers over de eerste helft van 2015

6 augustus 2015
Wat voegt goud toe aan beleggingsportefeuille?
Deze bijdrage is afkomstig van Goudstandaard

Het is voor iedere belegger de uitdaging een portefeuille samen te stellen die zowel in goede als slechte tijden overeind blijft en die een goede balans houdt tussen risico en rendement. De meest traditionele beleggingsportefeuille bestaat uit een mix van aandelen en obligaties, maar er zijn tal van varianten mogelijk waarbij extra spreiding wordt aangebracht richting vastgoed, grondstoffen of edelmetalen. Bron Suchecki, analist van de Australische Perth Mint, ontdekte een website waar je heel eenvoudig het historische rendement van een bepaalde asset mix kunt uitrekenen.

Met behulp van deze online calculator rekende hij uit wat het toevoegen van goud aan een beleggingsportefeuille op de langere termijn doet met het risico en het rendement. Hij stelde de volgende drie portefeuilles samen:
1. 0% goud: 60% Amerikaanse aandelen en 40% in obligaties
2. 5% goud: 57% Amerikaanse aandelen, 38% in obligaties en 5% in goud
3. 25% goud: 25% Amerikaanse aandelen, 25% goud, 25% in obligaties en 25% cash
De eerste portefeuille is de klassieke mix van aandelen en obligaties, terwijl er in het tweede model 5% goud als diversificatie is ingebouwd. Het derde model illustreert een zeer defensieve strategie, waarbij een kwart van het vermogen in cash en een kwart in goud wordt aangehouden. Rekenen we al deze modellen door met een inleg van $10.000 in het jaar 1972 en met een jaarlijkse herbalancering van de portefeuille (transactiekosten niet meegerekend), dan komen we in 2014 uit op de volgende resultaten voor de drie modelportefeuilles:

Goud maakt beleggingsportefeuille sterker
Op basis van de resultaten uit het verleden (1972-2014) kunnen we concluderen dat het toevoegen van goud aan een goed gespreide beleggingsportefeuille een verstandig idee is. Met een belegging van $10.000 in een portefeuille met uitsluitend aandelen en obligaties had je aan het einde van de looptijd een vermogen van $527.223 verzameld. In het slechtste jaar daalde deze beleggingsportefeuille met 20,20%. Voegen we slechts 5% goud toe aan dezelfde mix van aandelen en obligaties, dan zien we dat diezelfde $10.000 over dezelfde periode uitgroeide tot een hoger bedrag van $551.825. Een hoger rendement, terwijl deze portefeuille met goud in het slechtste jaar een kleinere daling van 18,95% noteerde. Ook de standaarddeviatie - die weergeeft hoe sterk het rendement van jaar tot jaar verschilt - bleek een stuk kleiner wanneer vijf procent in goud gestopt werd. De meest defensieve portefeuille, die voor een kwart uit goud en voor een kwart uit cash bestaat, haalde een beduidend lager rendement over dezelfde periode. Met deze strategie groeide een startkapitaal van $10.000 uit tot een vermogen van $391,503, veel minder dan het resultaat van de andere twee portefeuilles. Daar staat tegenover dat je met defensieve portefeuille aanzienlijk minder risico neemt. In het slechtste jaar verloor je als belegger met deze strategie slechts 5,10%. Ook fluctueerde het rendement van jaar tot jaar veel minder, want de standaarddeviatie ligt met 7,79% ook een stuk lager. Het was de afgelopen veertig jaar niet zo verstandig geweest al het vermogen in goud te beleggen. Rekenen we dezelfde portefeuille door met 100% goud, dan komen we op een veel lager rendement ($226.487) met een veel hogere volatiliteit. In het slechtste jaar zakte de waarde van de goudbelegging met 32,87%, terwijl de standaarddeviatie over de hele looptijd met 29,10% ruim drie keer zo hoog ligt als voor de drie gemengde portefeuilles.
Conclusie
Op basis van de resultaten uit het verleden* kunnen we concluderen dat het zeer nuttig is om goud aan een beleggingsportefeuille toe te voegen**. Een kleine weging van 5% zorgde de afgelopen veertig jaar voor een meer rendement en minder risico. Een defensieve portefeuille met 25% voor goud, aandelen, cash en obligaties levert aan het einde van de looptijd minder rendement op, maar ook een aanzienlijk lager risico. *Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst. Een volledig risicovrije belegging bestaat niet. **Goudstandaard geeft geen beleggingsadvies. Dit artikel moet dan ook niet als zodanig gelezen worden.
6 augustus 2015
Chinezen en Russen jagen ook in Amsterdam op vastgoed

Vermogende Chinezen en Russen gaan de hele wereld over om hun overschot aan geld om te zetten in tastbare waarde. Door de financiële crisis hebben de rijkste mensen op aarde minder vertrouwen in financiële activa als aandelen en obligaties en kiezen ze in toenemende mate voor tastbare bezittingen als vastgoed, kunst en edelmetalen. De afgelopen jaren hebben we op Marketupdate al meerdere keren geschreven over de vlucht naar ‘hard assets’. Het zijn vooral rijke Russen en Chinezen die bereid zijn recordbedragen neer te tellen voor de mooiste appartementen en vakantiehuizen, met als gevolg dat de huizenprijzen op de beste locaties buitenproportioneel toenemen.

Westerse wereldsteden als Londen, New York, Berlijn en Parijs zijn al jaren bekend met dit fenomeen, maar nu hebben vermogende Russen en Chinezen ook de grachtenpanden in de Amsterdamse binnenstad en de villa’s in de steden rondom de hoofdstad ontdekt. Het Parool verzamelde cijfers van veilinghuis Christie’s en de Makelaarsverening Amsterdam en concludeerde dat ook ons land in de belangstelling staat bij de superrijken uit het Oosten. Buitenlandse investeerders kochten in 2013 en 2014 bijna 250% meer vastgoed dan in voorgaande jaren, waarbij Russen en Chinezen het sterkst vertegenwoordigd zijn.

Vastgoed Amsterdam populair
Niet alleen de grachtenpanden in de binnenstad van Amsterdam zijn populair, maar ook locaties in het hogere prijssegment in nabijgelegen plaatsen als Amstelveen, Vinkeveen en Oudekerk aan de Amstel. De Socialistische Partij is niet blij met de kapitaalvlucht in Amsterdams vastgoed, omdat veel Russen en Chinezen het alleen maar kopen om hun overtollige geld kwijt te raken. Vaak worden zulke panden wel ingericht, maar blijven ze het grootste deel van het jaar leeg staan. Dat terwijl Amsterdam nu al kampt met woningnood. De SP is bang dat de binnenstad van Amsterdam op deze manier zal veranderen in een soort spookstad, die overdag bevolkt wordt door toeristen en waar het 's nachts uitgestorven is. Dat is ook een probleem waar Londen al een tijd mee worstelt. Dit probleem werd begin dit jaar ook al voorzien door sociologe Saskia Sassen. In het Parool zei ze daar het volgende over:
"Steden als Amsterdam zijn zeer aantrekkelijk voor investeerders. Wereldwijd zijn er ongeveer honderd steden die op de lijstjes van deze investeerders voorkomen. Amsterdam Randstad komt op deze lijsten op de negende plaats."

Grachtenpanden Amsterdam zijn populair bij vermogende Russen en Chinezen

6 augustus 2015
Barrick Gold houdt rekening met goudprijs van $900/oz

Barrick Gold, het grootste goudmijnbedrijf ter wereld, heeft een scenario voorbereid voor een goudprijs van $900 per troy ounce. Dat werd woensdag duidelijk bij de presentatie van de kwartaalcijfers. Barrick Gold wist in het tweede kwartaal het nettoverlies terug te brengen tot $9 miljoen (omgerekend $0,01 per aandeel) door in de kosten te snijden en door een aantal bedrijfsonderdelen af te stoten. Beleggers reageerden teleurgesteld op de kwartaalcijfers, want de koers daalde met 4%.

In het tweede kwartaal van dit jaar haalde het mijnbouwbedrijf 1,45 miljoen troy ounce goud uit de grond tegen een all-in sustaining cash cost (AISC) van $895 per troy ounce. De kostprijs moet later dit jaar verder omlaag worden gebracht naar $840 tot $880 per troy ounce, onder andere door mijnen te verkopen en door de komende jaren miljarden te bezuinigen. Ook wordt het dividend per kwartaal verlaagd van $0,05 naar $0,02 per aandeel. Vorige maand zakte de waarde van het aandeel naar het laagste niveau in 25 jaar en in de laatste drie maanden halveerde de marktwaarde van het bedrijf naar $8 miljard.

De volledige versie van dit artikel verscheen eerder op een partner blog.

Barrick Gold houdt rekening met goudprijs van $900 per troy ounce

6 augustus 2015