Blog

Beurs Griekenland opent 23% lager

De Griekse aandelenmarkt opende vanmorgen 23% lager, nadat de beurs vijf weken gesloten is geweest. Vorige week donderdag mocht de handel aan de Athens Stock Exchange al van start gaan, maar de banken waren daar op dat moment nog niet op voorbereid. In juni werd de aandelenmarkt van Griekenland stilgelegd om paniek op de beurs te voorkomen.

Aandelen van financiële instellingen gingen bij opening nog harder onderuit, want deze staan gemiddeld 30% lager dan de laatste slotkoers van juni.

Bankaandelen in Griekenland openen 30% lager

Athens market opening: Financials all locked at -30% limit, other stock at around -20%. #ASE #Greece

— Yannis Koutsomitis (@YanniKouts) August 3, 2015

Athens market #ASE: Volume is extremely low so far. The few sellers are setting the crash trend. — Yannis Koutsomitis (@YanniKouts) August 3, 2015

3 augustus 2015
Ruilhandel weer terug in Griekenland

De Griekse banken openden vorige week hun deuren, maar daarmee zijn de problemen in de Griekse economie nog niet voorbij. Er geldt nog steeds een opnamelimiet van €420 euro per week en uit vrees voor een kapitaalvlucht heeft de regering het bijna onmogelijk gemaakt om betalingen te doen richting het buitenland.

Omdat het betalingsverkeer zo moeizaam loopt is de economie in sommige delen van het land bijna tot stilstand gekomen. Leveranciers kunnen niet meer betaald worden en ook klanten kunnen door de kapitaalrestricties maar beperkt contant geld opnemen. Voor steeds meer Grieken zit er inmiddels niets anders meer op dan terug te keren naar ouderwetse ruilhandel, zo schrijft Reuters. In de landelijke gebieden stappen sommige boeren al over op ruilhandel, waarbij producten en machines uitgewisseld en geleend worden zonder tussenkomst van euro’s.

De omvang van de ruilhandel is moeilijk in kaart te brengen. Grieken praten er ook niet graag over, omdat ruilhandel wordt ervaren als een stap terug in de tijd. De laatste keer dat er grootschalig ruilhandel werd gedreven in Griekenland was ten tijde van de Duitse bezetting in de Tweede Wereldoorlog.

Lees verder op Argentor

3 augustus 2015
“Europa moet haar blik op China en Rusland richten”

Europa moet zich minder afhankelijk maken van de Verenigde Staten en in plaats daarvan haar blik werpen op opkomende grootmachten als China en Rusland, aldus Folker Hellmeyer, hoofdeconoom van de Duitse Bremer Landesbank. Volgens Hellmeyer probeert de Amerikaanse overheid de Eurozone te destabiliseren met een ‘verdeel en heers’ tactiek en daarom moet het Europese blok zich volgens hem meer op de opkomende grootmachten in het Oosten richten.

Volgens Hellmeyer hanteert de VS een onhoudbaar economisch systeem dat gedreven is op krediet en dat in de toekomst opnieuw een grote crisis zal veroorzaken. De economische fundamenten van de lidstaten van de Eurozone zijn volgens hem veel sterker dan die van de VS en diens bondgenoten Japan en Groot-Brittannië.

Niet Europa, maar de Verenigde Staten zijn volgens de hoofdeconoom van de Bremer Landesbank de 'zieke man' van de wereldeconomie: "De VS heeft helemaal niets hervormd sinds de crisis van 2008. Ze volgen nog steeds het oude economische model dat resulteerde in een grote financiële crisis". Als voorbeeld noemt hij de autohandel in de Verenigde Staten, die heel veel gelijkenissen toont met de huizenmarktbubbel die de aanzet gaf voor de laatste economische crisis. Het is nu zo gemakkelijk om krediet aan te vragen voor de aanschaf van een nieuwe auto dat het moeilijk is om een lening geweigerd te krijgen.
Wereldwijde machtsstrijd
Volgens Hellmeyer staat de wereld nu voor de grootste machtsstrijd sinds 1945. De VS probeert haar Westerse invloedssfeer te consolideren, maar wordt daarin bedreigd door de opkomende economieën zoals de BRICS-landen. Deze economieën vertegenwoordigen gezamenlijk 85% van de wereldbevolking, 70% van de valutareserves en 56% van alle economische productie. Europese politici, die gekozen zijn om de Europese belangen te verdedigen, zouden volgens Hellmeyer een beleid moeten nastreven onafhankelijk van de VS. Dat betekent dat Europa meer moet deelnemen in grootschalige projecten die Rusland en China voorstellen. Denk daarbij aan de aanleg van Russische gaspijpleidingen richting Europa en de Chinese 'Silk Road' handelsroute. Europa moet volgens hem zo snel mogelijk stoppen met de sancties tegen Rusland.

Folker Hellmeyer: "Europa moet haar blik op het Oosten richten"

31 juli 2015
Zuid-Afrika gebruikt steeds vaker Chinese yuan
Transacties tussen China en Zuid-Afrika worden nu al in één op de drie gevallen in Chinese yuan afgerekend, zo bericht de South China Morning Post. De yuan is aan een stevige opmars bezig, want een jaar geleden werd nog slechts tien procent van alle transacties tussen deze landen in de Chinese munt afgehandeld. De Chinezen willen de yuan promoten als handelsmunt en hebben daarom de afgelopen jaren al talloze valutaswaps getekend met centrale banken van over de hele wereld.

Afrika

Ook in Afrika, waar de Amerikaanse dollar nog steeds de voornaamste handelsmunt is, willen de Chinezen meer voet aan de grond krijgen. Begin juli was Zuid-Afrika het eerste land op het Afrikaanse continent dat een clearing house kreeg voor transacties in de Chinese munt en drie maanden geleden ondertekenden de centrale banken van beide landen een valutaswap ter waarde van $4,8 miljard met een looptijd van drie jaar.

China is inmiddels de belangrijkste handelspartner van Zuid-Afrika met een bilaterale handel van omgerekend $61,6 miljard in 2014. Zuid-Afrika is de grootste producent van platina en is ook een belangrijke leverancier van goud en koper, allemaal grondstoffen die China goed kan gebruiken voor haar eigen export-gedreven economie.

Yuan als handelsmunt
De Chinese yuan is inmiddels de vijfde belangrijkste handelsmunt in de wereld, na de Amerikaanse dollar, de euro, het Britse pond en de Japanse yen. De afgelopen maand werd voor een recordbedrag aan goederen en diensten tussen landen verhandeld in de Chinese munt. Naar verwachting zal het marktaandeel van de yuan de komende jaren verder toenemen, mede dankzij de toenemende handel tussen China en Afrika en de verwachte insluiting van de Chinese munt in de SDR's van het IMF. Lees ook:
- Centrale bank Nigeria koopt meer Chinese yuan
- Zimbabwe wil Chinese yuan als wettig betaalmiddel
De Chinese yuan wint marktaandeel ten koste van de dollar
31 juli 2015
24 karaat over daling goudprijs en goudmijnen

De daling van de goudprijs roept veel vragen op. We stelden goudkenner en gastschrijver 24 karaat een aantal vragen over de recente prijsdaling en de malaise in de goudmijnsector. Volgens hem zitten de financiële media ernaast door de daling van goud in verband te brengen met een mogelijke renteverhoging in de VS. Een stijgende rente is volgens hem juist een signaal dat er meer geldontwaarding is. Dat moet gecamoufleerd worden met een alternatief verhaal.

1. Waarom is de goudprijs de laatste dagen zo hard gedaald?

Omdat de kapitaalstromen er nu voorlopig niet meer willen *doorstromen*. Waarom : Omdat ze door het aandelen segment willen vloeien. Gans de grondstoffen sector is out omdat de wereld economie blijft stokken.

2. Grote banken als Goldman Sachs, ABN Amro, Société Générale en Credit Suisse verwachten unaniem een verdere daling van de goudprijs tot onder de $1.000 per troy ounce. Wat is jouw mening hierover?

De *duidende* money-masters *praten* hun baisse posities voor het grote publiek & vermogen-beheerders. Banken shorten alle grondstoffen tot het uiterste, waarna de volgende cyclus naar boven begint.

3. Door de daling van de goudprijs zien we de vraag naar fysiek goud onder particulieren toenemen. Hoe verklaar je dit?

De particulier riekt de ondraaglijke stank met z’n intuïtie-neus. De kleine belegger kan de trading-mania in alle financiële markten niet langer verdragen, het risico is hoog in verhouding tot de beloning.

4. De daling van de goudprijs wordt in de media in verband gebracht met de mogelijke renteverhoging door de Federal Reserve. Is dat volgens jou terecht of spelen er andere factoren mee?

Hogere (stijgende) rente (rente-verwachting) duidt op valuta ontwaarding. Men wil niet dat de markt die onraad gaat ruiken en daarom lult men maar wat aan.
Oplopende rente = Opwaartse druk op goudprijs. Die druk wil men weg-praten door onzin uit te kramen.

5. Terwijl de goudprijs daalt neemt de leverage op de Comex alsmaar verder toe en bereikte een record van 116:1. Wat betekent dit en in hoeverre is dit positief of negatief voor de goudmarkt?

Leverage : ALLES is manisch geleveraged ! Die leveraging neemt toe tot aan het vertrouwensbreekpunt. Dit moment valt zelfs bij benadering niet te bepalen.

Leverage op de COMEX naar recordhoogte

6. Ondanks de daling van de goudprijs blijven goudmijnen hun productie verhogen. Dat klinkt tegenstrijdig, want ze zouden hun reserves toch liever bewaren voor als de prijs weer wat stijgt? Hoe verklaar je dit?

Goudmijnen kunnen hun productie niet stilleggen. Omdat ze tot over hun oren in de schuld zitten. Bij lage goudprijzen gaan de rijke aders voor de bijl.

7. De goudmijnen zijn zelden zo goedkoop geweest ten opzichte van fysiek goud als nu. Is dat voor jou een reden om voor de mijnen te kiezen?

Neen. Goudmijnen moeten hun parels (rijke aders) voor de zwijnen gooien. Nadruk op *moeten*. Zo heeft dat altijd al gewerkt. Dat organiseren de goudprijs beherende moneymasters (merchants of debt) waar goudmijnen (en anderen) niet onderuit kunnen.

Goudmijnen historisch goedkoop ten opzichte van goud

8. Is de goudmijnsector volgens jou koopwaardig tegen de huidige waarderingen?

Speculatief is dat altijd een gokje waard. We zitten in een algehele trading mania. Je gaat niet (nooit) meer waarde-beleggen maar enkel nog tijdelijk (opportuun) in de markt zitten.

9. Je hebt gezegd dat je tijdens de vorige bull market van goud ook in goudmijnaandelen hebt gezeten. In hoeverre is de huidige bull market vergelijkbaar met die van toen?

De evoluerende huidige toestand is in niets meer te vergelijken met vroeger. Het duurzaam lange termijn beleggen in de periode van 1971 tot en met 1980 heeft plaats gemaakt voor snelle flitshandel met computers.

31 juli 2015
Deutsche Bank: “Goud is nog steeds overgewaardeerd”

Volgens Deutsche Bank is goud nog steeds overgewaardeerd en kan de goudprijs nog 30% dalen voordat de waardering weer in lijn is met het historische lange termijn gemiddelde. Vorige week zakte de prijs in dollars naar het laagste niveau in vijf jaar, maar analisten van de Duitse zakenbank zijn ervan overtuigd dat de bodem daarmee nog niet bereikt is.

In een artikel getiteld “Estimating fair value for gold” presenteert de bank een rekenmodel waaruit blijkt dat de goudprijs naar $750 per troy ounce zou moeten dalen om weer in lijn te komen met het historische gemiddelde over de lange termijn. In dit rekenmodel neemt de bank factoren mee als de groei van de wereldeconomie, de geldhoeveelheid, de waarde van de dollar en de goudaankopen door centrale banken.

Deutsche Bank voorziet een verdere stijging van de rente en de dollar die nog tot en met volgend jaar zal aanhouden. “De financiële markten zullen de komende maanden een nog lagere goudprijs afdwingen”, zo schrijven de bankiers in hun rapport.

Lees verder bij Argentor

Goud kan volgens Deutsche Bank nog verder dalen

31 juli 2015
Zijn goudmijnen ondergewaardeerd?

De daling van de goudprijs naar het laagste niveau in vijf jaar tijd heeft zijn uitwerking op de goudmijnsector niet gemist. De Philadelphia Stock Exchange Gold and Silver Index – een mandje van dertig grote mijnbouwbedrijven – zakte naar de laagste koers sinds 2001 en verloor in vijf dagen tijd $19 miljard aan beurswaarde.

Door de ontwikkeling van de goudprijs zien goudmijnen wereldwijd hun winstmarges verdampen, terwijl hoge schulden de balans onder druk zetten. “De hele goudmijnsector ligt op het randje van het mes”, zo verklaarde vermogensbeheerder James Sutton van JP Morgan’s Natural Resources Fund tegenover Bloomberg. “De mijnen hebben een extreem lage winstmarge en vrijwel iedereen in de sector heeft een hogere goudprijs nodig om te overleven. We zullen zien dat sommige mijnen echt in de problemen komen”, zo voegde hij eraan toe.

Goudmijnen deden het beduidend slechter dan goud zelf

Break-even bij $1.200

De goudmijnsector heeft op de lange termijn een goudprijs van tenminste $1.200 per troy ounce nodig om break-even te draaien, indien je alle kosten in beschouwing neemt. Op het moment van schrijven noteert de goudprijs $1.085 per troy ounce, het laagste niveau in dollars sinds maart 2010. Volgens onderzoeksbureau Wood Mackenzie, dat zich gespecialiseerd heeft in de mijnbouwsector, draait ongeveer tien procent van alle goudmijnen verlies bij een goudkoers van $1.100 per troy ounce.

Ondergewaardeerd?
De grote vraag is nu: zijn de goudmijnen weer koopwaardig, nu de koersen 80% onder het recordniveau van 2011 staan? We zouden kunnen kijken naar de koers/winst verhouding, maar dat is lastig omdat de winsten in de goudmijnsector veel harder gedaald zijn dan de aandelenkoersen. In sommige gevallen wordt er al geen winst meer gemaakt, waardoor er geen koers/winst verhouding is. Een alternatieve methode om de goudmijnen te waarderen is om de marktwaarde te vergelijken met de boekwaarde. Op basis van deze indicator zijn sommige goudmijnen inderdaad erg goedkoop geworden. Kinross Gold Corporation, waarvan het aandeel dit jaar al 41% gedaald is, is nu gewaardeerd op 0,4 keer de boekwaarde. Dat is goedkoper dan in augustus 1999, toen de prijs van het aandeel ten opzichte van de boekwaarde per aandeel daalde naar 0,55 keer. Een extreem lage marktwaarde in verhouding tot de boekwaarde kan erop duiden dat de beleggers rekening houden met een afwaardering van de bezittingen of met een toenemend faillissementsrisico (vooral bij mijnen met een hoge schuldenlast). Ook deze indicator biedt dus ook geen sluitend antwoord op het vraagstuk of de goudmijnen weer gunstig gewaardeerd zijn of niet...

Hoeveel waarde zit er in goudmijnen?

Leverage
Alex Dumortier schrijft in een analyse voor Motley Fool dat goudmijnen vooral met heel veel leverage opereren. Ze hebben relatief veel vaste kosten, waardoor ze erg kwetsbaar zijn bij een prijsdaling van goud. Ook zijn de mijnen, hoe goed het management ook is, afhankelijk van de ontwikkeling van de goudkoers. Daalt de prijs nog verder, dan maken ook de beste mijnen op een gegeven moment geen winst meer. Tenslotte hebben de mijnen veel financiële leverage, omdat hun bezittingen voor een steeds groter deel gefinancierd zijn met schulden. Volgens Bloomberg heeft het Market Vectors Gold Miners ETF (GDX) sinds 2009 een beta van 1,68 ten opzichte van de goudkoers. Dat betekent dat de aandelen van goudmijnen nog 68% meer volatiel bewegen dan goud zelf. Het grote gevaar van de goudmijnsector is een verdere daling van de goudprijs zelf. Fundamenteel zou de mijnen een zeer risicovolle belegging, die bijzonder goed kan uitpakken bij een stijging van de goudprijs.

30 juli 2015
Albert Edwards: “Goud is een must-have”

Veel banken zijn de laatste tijd erg negatief over goud, maar Albert Edwards van Société Générale blijft bijzonder positief over het edelmetaal. In zijn laatste update aan klanten van de bank schrijft hij dat goud een geweldig instrument is om in bezit te hebben voor de komende financiële crisis (en die is volgens Alberts nooit ver weg). Dit is wat hij erover schrijft:

“Veel klanten vragen naar mijn mening over goud. Ik ben er nog steeds enthousiast over, ondanks het feit dat goud wordt meegezogen in de grondstoffenmalaise. Ik sluit me aan bij wat Marc Faber tijdens onze conferentie in januari zei. Hij zei dat hij het liefst direct short zou gaan op het beleid van centrale bankiers en dat het bezit van goud de best mogelijke manier is om dat te doen.

Ik twijfel er geen moment aan dat de Westerse centrale banken de omstandigheden gecreëerd hebben voor een nog grotere versie van de grote financiële crisis van 2008. Maar deze keer kunnen centrale banken de rente niet verder verlagen en hebben overheden niet meer de ruimte om hun schulden verder te laten oplopen. Dat kan maar één ding betekenen, namelijk dat de monetaire verruiming in een dusdanig tempo wordt opgevoerd dat je het bij wijze van spreken vanaf de planeet Mars kunt horen.”

De volledige versie van dit artikel verscheen eerder op een partner blog.

Ook tijdens de vorige bull market in goud was er halverwege een grote correctie

30 juli 2015
Griekse beurs blijft nog langer dicht

De Griekse beurs blijft vandaag en waarschijnlijk ook morgen nog gesloten vanwege ’technische problemen’, zo meldt Reuters. Al sinds 29 juni is de Griekse beurs gesloten, wat betekent dat beleggers geen aandelen kunnen kopen of verkopen. De handel werd stilgelegd om paniek op de beurs te voorkomen, maar dat is alweer vier weken geleden. De ECB heeft Griekenland al groen licht gegeven om vandaag de beurs te openen, maar de Griekse banken waren daar nog niet op voorbereid.

De ECB wil voorkomen dat mensen hun spaargeld gaan gebruiken om aandelen te kopen, maar de systemen van de Griekse banken zouden daar nog niet op voorbereid zijn. Beleggers mogen alleen aandelen kopen met het geld dat nog op hun beleggingsrekening staat en niet met geld van hun lopende rekening of spaarrekening bij de bank.

Eind juni kondigde de European Securities and Markets Authority een verbod op short selling aan in een poging de speculanten op afstand te houden. Dit verkoopverbod werd overbodig toen op 29 juni besloten werd de beurs volledig dicht te doen.

De Griekse beurs blijft nog langer gesloten

30 juli 2015
Leverage op goud Comex naar record
Het aantal claims op iedere troy ounce goud in de COMEX is de afgelopen periode naar recordhoogte gestegen. Voor iedere troy ounce fysiek goud in de COMEX circuleren op dit moment 116 claims. De volgende grafiek laat zien dat dit een uitzonderlijke situatie is. Voor de minder goed ingevoerde lezers: De COMEX is een termijnmarkt waar speculanten contracten verhandelen voor de toekomstige levering van goud en grondstoffen. Beleggers die willen speculeren op de goudprijs of die een positie in het edelmetaal willen afdekken kunnen op de COMEX contracten afsluiten, contracten die betrekking hebben op de levering van 100 troy ounce goud op een vooraf vastgestelde datum.

Leverage op de COMEX naar recordhoogte (grafiek via Slimbeleggen)

Papiergoud

Op deze termijnmarkt worden iedere dag honderdduizenden contracten goud verhandeld, goed voor tientallen miljoenen ounces fysiek goud. Toch wordt er zelden fysiek goud uitgeleverd, omdat de handelaren op deze beurs alleen maar belangstelling hebben voor de prijsontwikkeling. Daarom worden vrijwel alle contracten aan het einde van de looptijd simpelweg doorgerold of uitbetaald (cash settlement). Het is deze termijnmarkt waar de goudprijs tot stand komt, terwijl er bijna geen fysiek goud van eigenaar wisselt.

Hoe kan dat goed gaan?
Omdat er tegenover iedere troy ounce fysiek goud in de COMEX meerdere claims worden uitgegeven denken sommigen dat een 'default' van de COMEX op een dag onafwendbaar is. Ze vergelijken het met een bank, waarbij de totale spaartegoeden ook vele malen groter zijn de middelen die een bank in kas heeft. Wanneer iedereen tegelijkertijd het spaargeld wil opnemen valt een bank om. De kans dat er op een dag een run op het goud van de COMEX komt is zo goed als uitgesloten. De handelaren die goudcontracten kopen zijn niet geïnteresseerd in fysieke uitlevering en hebben vaak zelfs het geld niet omdat ze maar een fractie van de onderliggende waarde betalen. Dat is ook de reden waarom zoveel handelaren hun contracten van de hand doen als de COMEX de margeverplichtingen (eigen inleg) voor de goudcontracten verhoogt. En stel dat handelaren wel massaal om fysieke uitlevering van goud zullen vragen, dan zullen ze tegen de kleine lettertjes van hun contract aanlopen. Komt er een moment waarop het fysieke goud massaal opgevraagd wordt, dan komen de aanbieders van de contracten weg met een zogeheten 'cash settlement'. De spelregels van de COMEX zullen zodanig aangepast worden dat iedereen die om fysieke uitlevering vraagt het equivalent in cash krijgt uitbetaald. Ook kan de COMEX positielimieten instellen en de margeverplichtingen verhogen om de speculanten uit de markt te drukken. Dit is precies wat er tijdens de vorige bull market in zilver gebeurde met de gebroeders Hunt, speculanten die de prijs van zilver naar bijna $50 per troy ounce wisten op te drijven. Ze werden uit de markt gedrukt door hogere margeverplichtingen en positielimieten en moesten hun posities die ze met geleend geld financierden met een groot verlies van de hand doen.
Vraag en aanbod
Net als een bank nieuw geld in omloop brengt als je een lening afsluit, zo brengt de aanbieder van een goudcontract nieuw 'goud' in omloop als iemand een goudcontract wil hebben. Het aanbod van papiergoud is elastisch en kan dus mee groeien met de vraag naar papiergoud, net zoals de geldhoeveelheid in de economie kan meegroeien met de vraag naar krediet. Anders dan fysiek goud, waar een beperkte hoeveelheid van aanwezig is op de aarde, is er geen enkele rem op de creatie van claims op goud. Zo lang er handel is in goudcontracten blijft de papieren goudprijs de waarde van fysiek goud bepalen. Deze situatie zal pas veranderen op het moment dat het aanbod van fysiek goud opdroogt en het edelmetaal tegen andere prijzen verhandeld wordt dan de goudcontracten. Lees ook:
- Waarom de Comex niet belangrijk is...
30 juli 2015
Thomson Reuters GFMS verwacht hogere goudprijs

Deze bijdrage is afkomstig van Hollandgold

De goudprijs zal in het tweede helft van dit jaar weer in een opwaartse trend komen, dat schrijft Thomson Reuters GFMS in haar kwartaalrapport over de goudmarkt. Voor het derde kwartaal van dit jaar verwacht het onderzoeksbureau een koers van gemiddeld $1.135 per troy ounce, die in het vierde kwartaal verder op zal lopen naar gemiddeld $1.175 per troy ounce.

De stijging van de goudkoers zal volgens Thomson Reuters GFMS ook in 2016 nog aanhouden. Door een toenemende vraag naar fysiek goud kan de koers volgend jaar verder oplopen richting de $1.250 per troy ounce. Het is een zeer positief geluid in vergelijking met de overwegend negatieve koersdoelen van Goldman Sachs, ABN Amro, Société Générale en Deutsche Bank. Deze banken voorzien allemaal juist een verdere daling van de goudkoers tot onder de $1.000 per troy ounce.

Het positieve vooruitzicht van Thomson Reuters GFMS is gebaseerd op de verwachting dat al het slechte nieuws over goud, zoals vraaguitval in China en de verwachting van een renteverhoging door de Federal Reserve, reeds in de koersen verwerkt zitten. In zeer korte tijd daalde de goudprijs tot onder de $1.100 per troy ounce, dat is in dollars gemeten het laagste niveau in vijf jaar tijd.

Wereldwijde vraag en aanbod van goud (Bron: Thomson Reuters GFMS)

Minder vraag naar fysiek goud

Onderzoeksbureau Thomson Reuters GFMS registreerde in het tweede kwartaal een 12% daling in de vraag naar munten en baren en een daling van 9% in de markt voor gouden juwelen (ten opzichte van een jaar geleden). Daarmee kwam de totale vraag naar goud uit op het laagste niveau sinds 2009.

Totale vraag naar goud per sector (Bron: Thomson Reuters GFMS)

China

De daling is voor een belangrijk deel toe te schrijven aan China, waar beleggers de voorkeur gaven aan Chinese aandelen boven het gele edelmetaal. De vraag naar goudbaren en gouden munten daalde er in het tweede kwartaal naar 35 ton, een daling van 26% ten opzichte van een jaar eerder. De vraag naar juwelen in China ging in het afgelopen kwartaal met 23% onderuit naar 102 ton. De volgende grafiek laat de dalende vraag naar goud op de Chinese goudmarkt zien. Het vooruizicht voor de Chinese goudmarkt zal voor een belangrijk deel bepaald worden door de ontwikkeling van de Chinese aandelenmarkt.

Chinese goudmarkt doet een stapje terug (Bron: Thomson Reuters GFMS)

India

Waar de Chinese goudmarkt teleurstelde deed de Indiase goudmarkt het juist beter dan verwacht. De vraag naar juwelen steeg in het tweede kwartaal naar 158,2 ton, een toename van 2,5% ten opzichte van een jaar eerder. De vraag naar goudbaren en munten bleef in het tweede kwartaal stabiel op een volume van 49,5 ton.

De eerste twee kwartalen van dit jaar hielden China en India elkaar goed in evenwicht met een totale goudvraag van respectievelijk 394,1 en 391,9 ton. Het vooruitzicht voor de Indiase goudmarkt wordt volgens GFMS voor een belangrijk deel bepaald door de kwaliteit van de oogst. Bij een goede oogst houden Indiase boeren meer geld over om goud te kopen. Het Indiase platteland neemt ongeveer tweederde van de totale goudvraag van het land voor haar rekening.

Indiase goudmarkt trekt weer aan (Bron: Thomson Reuters GFMS)

Europa

De vraag naar goud in Europa trok in het tweede kwartaal aan, wat voor een groot deel te verklaren valt door de problemen in Griekenland. De dreiging van een Griekse exit uit de eurozone spoorde veel beleggers en spaarders aan tot goud kopen. Op het Europese continent waren vooral gouden munten populair, zo blijkt uit de cijfers die Thomson Reuters GFMS verzamelde.

De vraag naar gouden munten was in het tweede kwartaal van dit jaar wereldwijd 21% groter dan in dezelfde periode van vorig jaar, maar in Europa was sprake van een toename van maar liefst 73%. Zoals het onderstaande cirkeldiagram laat zien werd de helft van alle verkochte gouden munten in het tweede kwartaal in Europa verkocht.

Vooral in Europa werden veel gouden munten gekocht (Bron: Thomson Reuters GFMS)

Om de wereldwijde verkoop van gouden munten in perspectief te plaatsen heeft GFMS de cijfers van alle munthuizen over de afgelopen jaren verzameld. Daaruit blijkt dat er in het verleden soms nog veel meer gouden munten verkocht werden.

Verkoop gouden munten per kwartaal (Bron: Thomson Reuters GFMS)

29 juli 2015