Tag: dollars

Chinese AIIB investeringsbank zal uitsluitend dollars gebruiken

De nieuwe Chinese investeringsbank waar meer dan vijftig landen van over de hele wereld aan deelnemen zal uitsluitend Amerikaanse dollars gebruiken als munteenheid, zo bericht de Financial Times. Dat werd afgelopen zaterdag duidelijk bij de officiële lancering van de Asian Infrastructure Investment Bank (AIIB). Het is een opvallende keuze, want China had de investeringsbank ook kunnen gebruiken als platform om de yuan te promoten. De investeringsbank zal leningen verstrekken voor de ontwikkeling van infrastructuur in de deelnemende landen.

In een toespraak benadrukte president Xi Jinping het belang van nieuwe investeringen in infrastructuur via de investeringsbank:

“De vraag naar ontwikkeling van infrastructuur in Azië is enorm. De oprichting en opening van de AIIB betekent ook veel voor de hervorming van het wereldwijde economische systeem. Het sluit aan op de evoluerende trend van het wereldwijde economische landschap en zal bijdragen aan een effectiever en en rechtvaardiger bestuur.”

Aziatische investeringsbank gaat geld uitlenen in dollars

Dollars

Volgens analisten heeft China de dollar gekozen, omdat de meeste landen hun bijdrage aan de investeringsbank ook in dollars zullen voldoen. Ze zullen bij voorkeur ook in dollars lenen, omdat ze dan niet beperkt zijn tot Chinese opdrachtgevers die de yuan accepteren. De Chinese investeringsbank begint met een kapitaal van $100 miljard, dat uitgeleend kan worden aan landen die grote infrastructurele projecten willen ontwikkelen.

China heeft een stem van 26% in de investeringsbank, maar er is altijd een meerderheid van 75% van de stemmen nodig om belangrijke besluiten te nemen. Er is dus altijd voldoende draagvlak nodig, voordat de investeringsbank een lening verstrekt aan één van de landen. De eerste aanvragen voor leningen worden halverwege het jaar verwacht. Tegen het einde van dit jaar verwacht men dat de eerste leningen uit het potje van de AIIB verstrekt zullen worden.

De president van de nieuwe Chinese investeringsbank, Jin Liqun, begint enthousiast aan zijn termijn van vijf jaar. Hij zei daar het volgende over:

“We hebben een goed gevulde pijplijn van gezamenlijk gefinancierde en zelfstandige projecten. Infrastructuur is de sleutel voor een brede sociale ontwikkeling en voor het terugdringen van armoede.”

18 januari 2016
Poetin wil geen dollars meer voor olie
De Russische president Poetin wil olie niet langer in dollars maar in roebels en yuan afrekenen, zo meldt de Iraanse nieuwszender PressTV. Hij deed opnieuw een beroep op de olie-industrie om olie en gas niet langer in de Amerikaanse munt, maar in lokale valuta af te rekenen. Dat kunnen roebels zijn, maar ook Chinese yuan of de valuta van handelspartners in de Euraziatische Economische Unie. Met deze landen heeft Rusland al afspraken gemaakt om goederen in lokale valuta af te rekenen.

Vertegenwoordigers van de Iraanse regering hebben aangekondigd dat hun financiële systeem al is ingericht op internationale betalingen in Iraanse rial en Russische roebels. Ook met Vietnam, Indonesië, Turkije en Egypte heeft Rusland al voorbereidingen getroffen om olie en andere grondstoffen in roebels af te rekenen.

Sinds de invoering van de Westerse sancties tegen Rusland staat dit thema al op de agenda van Poetin. Hij wil zijn land in alle opzichten minder afhankelijk maken van de dollar en het Westerse banksysteem.

Lees ook:
Russische president Poetin wil een grotere rol voor de roebel in internationale handel
28 oktober 2015
Rijke Chinezen overspoelen Amerikaanse huizenmarkt

De Amerikaanse huizenmarkt wordt overspoeld door vermogende Chinezen die hun overschot aan dollars willen omzetten in tastbare waarde, zo blijkt uit een nieuw onderzoek van RealtyTrac. Het onderzoeksbureau analyseerde 10 miljoen vastgoedtransacties uit 2014 en 2015 en kwam tot de conclusie dat het steeds vaker Chinezen zijn die vastgoed kopen. Niet alleen stijgt het percentage huizenkopers van Chinese afkomst, ook betalen zij steeds vaker het volledige bedrag in één keer af. Van alle Chinezen die de afgelopen twee jaar een huis kochten in de VS rekende 46% meteen het hele bedrag af, ongeveer drie keer zo veel als in 2005.

Buitenlanders die in de Verenigde Staten een huis kopen betalen nu al in 33% van de gevallen meteen het volledige bedrag af. In 2005 was dat nog maar in 20% van de transacties het geval. “Kopers die direct het volledige bedrag betalen spelen vandaag de dag een veel grotere rol in de Amerikaanse huizenmarkt dan tien jaar geleden. Dat is vooral goed te zijn bij huizenkopers die uit China komen”, zo verklaarde Daren Blomquist van RealtyTrac. “Buitenlandse kopers die cash betalen hebben de afgelopen jaren bijgedragen aan de stijging van de huizenprijzen in de Verenigde Staten, omdat deze kopers in hun bestedingsruimte niet beperkt worden door hun inkomen”, zo voegde hij eraan toe.

Stijgende huizenprijzen
De mediaan van de huizenprijzen in de VS is de afgelopen jaren gestegen naar $180.800, het hoogste niveau sinds midden 2008. De afgelopen twaalf maanden stegen de prijzen met gemiddeld 3,3% en de verwachting is dat ze de komende twaalf maanden met nog eens 2,2% zullen toenemen. Chinezen hebben in de twaalf maanden tot aan maart 2014 voor $22 miljard omgezet in Amerikaans vastgoed, een stijging van 72% ten opzichte van een jaar eerder. Ze kopen vooral huizen in het hogere prijssegment van $500.000 en meer. Van alle buitenlanders die huizen kopen in de VS is een op de drie van Chinese afkomst. Dat is ook de reden waarom de Association of Foreign Investors in Real Estate (AFIRE) haar brochures niet alleen in het Engels, maar ook in Mandarijn aanbiedt. Chinezen kopen vooral vastgoed in Seattle, een stad aan de westkust van de Verenigde Staten. De reden daarvoor is simpel: Deze stad is per vliegtuig het snelste te bereiken vanuit de Chinese hoofdstad Beijing. Maar ook de schone lucht, de goede arbeidsmarkt en het relatief hoge opleidingsniveau van de inwoners maken deze stad geliefd bij Chinezen.
Dollars vliegen terug naar de VS
De instroom van buitenlands geld op de Amerikaanse huizenmarkt heeft zowel positieve als negatieve gevolgen. Amerikanen die zelf een huis bezitten profiteren van stijgende huizenprijzen, maar wie nog geen koopwoning heeft ziet dat het steeds duurder wordt om een huis te kopen. En dat is pijnlijk als je bedenkt dat het percentage Amerikanen met een eigen huis door de financiële crisis gezakt is naar het laagste niveau in twintig jaar tijd. Daarnaast kan de instroom van dollars in de Amerikaanse economie een prijsopdrijvend effect hebben. Hoe meer dollars er door investeringen terugvloeien in de Amerikaanse economie, hoe meer de prijzen van alle goederen en diensten kunnen stijgen. En de stroom van dollars vanuit China richting de Verenigde Staten zal voorlopig niet afnemen, zo verklaarde Mark Hughes van First Team Real Estate tegenover Marketwatch: "De Chinese overheid is enigszins gemakzuchtig ten aanzien van de opname van spaartegoeden."

12 oktober 2015
China bouwt valutareserves af naar $3,51 biljoen
China heeft in september haar valutareserve afgebouwd naar $3,51 biljoen, dat is $43,4 miljard minder dan een maand eerder. Dat blijkt uit nieuwe cijfers die de People’s Bank of China woensdag heeft vrijgegeven. De daling van de valutareserves kwam niet onverwacht, want China verkocht opnieuw buitenlandse valuta om de waarde van de eigen munt te stabiliseren.

De waarde van de goudreserve zakte in september naar $61,2 miljard, ondanks de uitbreiding van de goudvoorraad. Dat komt omdat China haar goudvoorraad sinds juli waardeert naar de actuele goudkoers. Blijkbaar lag die koers wat lager dan een maand eerder, toen het gele metaal tegen een waarde van $61,8 miljard op de balans stond.
- Lees ook: Analyse: China waardeert goudreserve naar marktwaarde
IMF
Sinds juli conformeert China zich aan de boekhoudkundige regels van het IMF, de zogeheten Special Data Dissemination Standard (SDDS). Dat betekent dat de centrale bank iedere maand een gestandaardiseerd rapport naar buiten brengt van de actuele waarde van alle reserves. In het verleden publiceerde de Chinese centrale bank slechts één keer per kwartaal een overzicht van de valutareserve en hield het zich stil over de omvang en de waarde van de goudvoorraad. De toepassing van de boekhoudkundige regels van het IMF horen bij het Chinese plan om de yuan te integreren in de Special Drawing Rights (SDR's). Daarvoor moet China voldoen aan bepaalde eisen ten aanzien van de transparantie en de kwaliteit van de boekhouding.
Valutareserves
De totale valutareserves van de Chinese centrale bank bereikten in 2014 een piek van ongeveer $4 biljoen. Sindsdien is ongeveer een achtste deel daarvan ($500 miljard) geliquideerd. Dit is een significante ontwikkeling, omdat hieruit blijkt dat China niet langer bereid is de Amerikaanse tekorten te financieren. Sinds 2001 heeft China voor honderden miljarden dollars aan Amerikaanse Treasuries opgekocht, waardoor Amerika op een te grote voet kon blijven leven zonder daar de negatieve gevolgen van te ondervinden. De daling van de valutareserves komt niet als een verrassing. In november 2013 zei de gouverneur van de Chinese centrale bank al dat er geen behoefte was om deze reserve verder uit te breiden. De krimp van de totale valutareserve was al een jaar gaande toen de Chinese centrale bank in augustus haar munt devalueerde. Ondertussen bleef China goud kopen, zoals de derde grafiek hieronder laat zien.

China bouwt valutareserves verder af (Bron: Sharelynx)

China heeft het afgelopen kwartaal een recordhoeveelheid valutareserves geliquideerd (Bron: Reuters)
7 oktober 2015
China doet dollarreserves in de verkoop

Deze bijdrage is afkomstig van Hollandgold

China heeft in de afgelopen twee weken tenminste $106 miljard aan valutareserves verkocht, waaronder langlopende Amerikaanse staatsobligaties. China verkoopt Amerikaans schuldpapier om de waarde van de munt te stabiliseren, na de devaluatie van twee weken geleden.

De afgelopen twaalf maanden heeft China al voor $315 miljard aan valutareserves van de hand gedaan. Bloomberg schat in dat de valutareserves van China, in totaal $3,65 biljoen, dit jaar met nog $40 miljard zullen dalen.

“Door de verkoop van Amerikaanse staatsobligaties voorkomt China dat de rente op het Amerikaanse schuldpapier daalt, ondanks de grote daling van de aandelenkoersen. China heeft dus een directe impact op de wereldwijde financiële markten via de Amerikaanse rente”, zo concludeert Dadid Woo van Bank of America.

Rente loopt op
Normaal gesproken zou je verwachten dat de rente op Amerikaanse staatsobligaties zou dalen, omdat een correctie op de beurs gepaard gaat met een vlucht richting Amerikaanse staatsleningen. Daardoor zou de rente moeten dalen, maar omdat het buitenland deze staatsobligaties tegelijkertijd van de hand doet zien we het omgekeerde gebeuren. China beschikt naar schatting over $1,48 biljoen aan Amerikaanse Treasuries, waarvan $200 miljard volgens Nomura Holdings wordt aangehouden in België. Met deze dollarreserves kan China de koers van de yuan zonder problemen naar het gewenste niveau brengen.

Centrale banken verkopen Amerikaanse Treasuries (Bron: Lighthouse Asset Management)

De-dollarisatie
Niet alleen China doet Amerikaanse staatsobligaties van de hand. Ook andere centrale banken hebben steeds minder interesse in het Amerikaanse schuldpapier. De volgende grafieken van vermogensbeheerder Lighthouse laten in één oogopslag zien dat de buitenlandse steun voor de financiering van de Amerikaanse begrotingstekorten opdroogt. Centrale banken kopen bijna niets meer bij, een zeer significante ontwikkeling. Uiteraard speelt de daling van de olieprijs daar een belangrijke rol in, maar ook de groeivertraging in China is een belangrijke factor. Als de Chinese export daalt betekent dat een kleiner handelsoverschot en dus minder dollars om in Amerikaans schuldpapier te beleggen. Chinezen en Russen verschuiven hun voorkeur van dollarreserves naar fysiek goud. Beide landen hebben de afgelopen jaren honderden tonnen goud aan hun reserves toegevoegd, terwijl ze hun blootstelling aan dollars verkleinden. Het feit dat deze opkomende economieen goud ondersteunen geeft aan dat het metaal nog steeds een belangrijke functie vervult in het monetaire systeem.

Welk land koopt nog Amerikaanse staatsobligaties? (Bron: Lighthouse Asset Management)

28 augustus 2015
Chinese staatsbanken verkopen dollars

Chinese staatsbanken hebben in opdracht van de Chinese centrale bank Amerikaanse dollars verkocht om de wisselkoers met de eigen munt te handhaven op 6,43 yuan per dollar. Dat hebben valutahandelaren in Shanghai gezegd tegenover Reuters. Ondanks de belofte van de Chinese centrale bank om de vrije markt meer zeggenschap te geven over de waarde van de Chinese munt heeft de centrale bank instructies gegeven om dollars te verkopen.

Het is opvallend dat de Chinese centrale bank zich achter de schermen tot actief bemoeit met de wisselkoers. In haar persverklaring schrijft de centrale bank dat de fluctuaties in de wisselkoers slechts een tijdelijk fenomeen zijn en dat ze verwacht dat de valutamarkt op termijn een rationeel oordeel kan vormen over de wisselkoers.

Chinese staatsbanken verkopen dollars in opdracht van centrale bank

12 augustus 2015
China en Rusland rekenen aardgas niet meer af in dollars
Rusland en China willen geen Amerikaanse dollars meer gebruiken voor de levering van aardgas, zo schrijft Russia Today. De twee landen willen zich minder afhankelijk maken van de dollar en daarom zal China het Russische aardgas in roebels en yuan afrekenen. De komende jaren wordt een tweede pijpleiding aangelegd die het Russische aardgas naar China brengt. Als deze tweede route gereed is wordt China de grootste afnemer van Russisch aardgas en wordt Rusland voor een van haar belangrijkste exportproducten minder afhankelijk van de vraag vanuit Europa.

Rusland kan via de westelijke ‘Altai’ gasleiding naar schatting 30 miljard kubieke meter aardgas vervoeren. Via de oostelijke ‘Power of Siberia’ gasleiding kan nog eens 38 miljard kubieke meter getransporteerd worden. Met deze twee gasleidingen maakt China zich minder afhankelijk van gas uit het Midden-Oosten en wordt Rusland minder afhankelijk van Europa. Door het aardgas in andere valuta dan Amerikaanse dollars af te rekenen wordt het wisselkoersrisico kleiner en hoeven beide landen minder dollarreserves aan te houden.
- Lees verder bij Doijer & Kalff
China en Rusland maken zich los van de dollar
17 juni 2015
Venezuela verkoopt goud wegens tekort aan dollars
De centrale bank van Venezuela overweegt een deel van haar goudreserve uit te lenen in ruil voor dollars, zo schrijft Reuters op basis van bronnen binnen de regering. Het land had al te maken met een zeer hoge inflatie, maar door de daling van de olieprijs van de afgelopen zes maanden is de economie van het land nog sneller bergafwaarts gegaan. Om wat extra dollars in de schatkist te krijgen overweegt de centrale bank 1,4 miljoen troy ounce goud (omgerekend 43,5 ton) om te ruilen voor dollars. Deze swapconstructie brengt bij de huidige goudkoers ongeveer $1,5 miljard in het laatje. Het is een doekje voor het bloeden, omdat het de structurele economische problemen van Venezuela niet oplost.

Volgens de bronnen van Reuters zou de centrale bank in gesprek zijn met Bank of America en Credit Suisse. Beide banken zouden bereid zijn vier jaar op het goud van Venezuela te passen. Na afloop van deze looptijd krijgt de centrale bank als eerste het recht tot goud kopen.
- Lees op Hollandgold
11 maart 2015
Rusland en Egypte willen geen dollars meer gebruiken

Rusland en Egypte stappen mogelijk over op hun eigen valuta in het onderlinge handelsverkeer, zo verklaarde de Russische president Poetin na afloop van een staatsbezoek in Caïro. Hij zei tegenover de krant Al-Ahram dat er actief gesproken is over het uitbannen van de dollar in de handel tussen beide landen.

“Deze maatregel opent nieuwe kansen voor onderlinge handel en investeringen. Ook maakt het beide landen minder afhankelijk van huidige trends in de wereldmarkt”, zo verklaarde Poetin. “Ik moet opmerken dat er nu al nationale valuta gebruikt worden voor de handel met een aantal CIS-landen en China. Dit blijkt goed te werken en daarom zijn we gereed dit eveneens toe te passen in onze relatie met Egypte. Dit onderwerp wordt concreet besproken door de relevante instanties van beide landen.”

Het gebruik van andere valuta dan dollars is een logische reactie op de wens van de Verenigde Staten om Rusland zo veel mogelijk te isoleren. Rusland heeft al een alternatief betaalsysteem ontwikkeld en maakt met verschillende landen afspraken om in andere valuta te betalen. Door de waardedaling van de roebel heeft Rusland vorig jaar $120 miljard aan reserves verbruikt, bijna een kwart van het totaal.

De volledige versie van dit artikel verscheen eerder op een partner blog.

Rusland en Egypte willen geen dollars meer gebruiken

9 februari 2015
Chinese banken mogen meer dollars verkopen

Chinese banken hoeven met ingang van volgend jaar minder dollars als reserve aan te houden, zo maakte de Chinese regering deze week bekend. De reserveverplichtingen worden versoepeld, waardoor de banken gezamenlijk enkele tientallen miljarden dollars minder aan hoeven te houden. Als gevolg van deze maatregel steeg de waarde van de yuan met 0,32%, de grootste stijging in een dag sinds 6 mei. Ten opzichte van begin dit jaar is de yuan verzwakt tegenover de dollar, maar dat komt vooral door de uitzonderlijke dollarsterkte. De Amerikaanse valuta steeg dit jaar tegenover alle valuta in de wereld.

Het verlagen van de reserve verplichtingen voor banken is een significante stap. In het verleden heeft China haar munt altijd kunstmatig goedkoop gehouden door dollaroverschotten als onderpand te gebruiken voor de yuan. Daardoor absorbeerde China in feite een groot deel van de dollarinflatie van de afgelopen jaren. De dollar bleef sterk omdat deze als reserve werd aangehouden, terwijl er steeds meer yuan in de Chinese economie circuleerden. Door de waarde van de Chinese yuan laag te houden kon het land haar exportmotor verder uitbreiden, waardoor de Chinese economie razendsnel gegroeid is.

Goedkope yuan
Nu de Chinese economie volwassen begint te worden moet ook dit oude export-gedreven groeimodel herzien worden. De Chinese bevolking moet meer koopkracht krijgen en in staat zijn goederen uit het buitenland te kopen. Dat doel is niet verenigbaar met dat van een goedkope munt. Het is dan ook niet verwonderlijk dat China de waarde van haar yuan vanaf 2005 drie jaar lang liet stijgen tegenover de dollar. Dat gebeurde opnieuw in juni 2010, toen de dreiging van een wereldwijde financiële crisis kleiner was geworden. Sinds 2005 apprecieerde Chinese munt met 25% ten opzichte van de dollar, zoals de volgende grafiek laat zien.

China laat de waarde van de yuan geleidelijk appreciëren (Bron: XE)

Vrije wisselkoers
In plaats van de waarde van de yuan actief te onderdrukken laat de Chinese regering en de centrale bank de waarde van de munt meer en meer aan de markt over. De plaatsvervangend gouverneur van de Chinese centrale bank heeft in november al gezegd dat de centrale bank richting een vrije wisselkoers van de yuan wil en dat de centrale bank zich terugtrekt van haar reguliere interventies in de valutamarkt. In oktober 2013 maakte de Chinese centrale bank al bekend dat ze niet langer dollars wil accumuleren, wat in feite betekent dat ze niet langer de waarde van de munt wil onderdrukken. Vorig jaar steeg de Chinese yuan met 2,9% in waarde tegenover de dollar, waarmee het de best presterende munt uit Azië was. Dit jaar was China niet geheel verrassend netto verkoper van Amerikaanse staatsobligaties, zoals we onlangs op Marketupdate lieten zien. China heeft de laatste jaren niet alleen de waarde van de munt laten stijgen ten opzichte van de dollar, ook tekende ze verschillende handelspartners valutaswaps om het gebruik van de yuan in internationale handel te bevorderen ten koste van de Amerikaanse dollar.

30 december 2014
China en Rusland verkopen dollarreserves

China en Rusland hebben in oktober opnieuw Amerikaanse staatsobligaties verkocht, zo blijkt uit de nieuwste cijfers die onlangs door de Federal Reserve bekend werden gemaakt. De totale hoeveelheid in handen van China zakte met $13,6 miljard naar een totaal van $1,25 biljoen, terwijl Rusland haar blootstelling aan de VS met $8,8 miljard afbouwde tot een totaal van $108,9 miljard aan zogeheten ‘Treasuries’. De cijfers van de Amerikaanse centrale bank laten zien dat Rusland en China hun blootstelling aan Amerikaanse Treasuries gedurende het jaar het meest hebben afgebouwd van alle landen in de wereld.

China en Rusland verkopen dollars
Rusland verkocht mogelijk dollars om de roebel te ondersteunen, terwijl China haar dollarreserves afbouwt om de yuan te laten appreciëren tegenover de dollar. De Chinese centrale bank wil minder interveniëren op de valutamarkt en laat in plaats daarvan de waardebepaling van haar munt meer en meer aan de vrije markt over. Hoe minder Amerikaans schuldpapier China koopt, hoe meer ruimte de munt krijgt om in waarde te stijgen. In totaal beschikte China aan het einde van het derde kwartaal over omgerekend $3,89 biljoen aan valutareserves, tegenover $3,99 biljoen een kwartaal eerder. Deze trend komt niet geheel onverwacht, want de People's Bank of China maakte eind vorig jaar al kenbaar dat ze haar valutareserve niet verder wilde uitbreiden. China heeft in absolute zin nog steeds de meeste Amerikaanse Treasuries in bezit, maar ten opzichte van de rest van de wereld daalt haar marktaandeel al sinds de zomer van 2011. Dat terwijl China in de periode van 2001 tot en met 2011 naar verhouding steeds meer dollarschuld verzamelde. Op het hoogtepunt bezat China 28% van alle Amerikaanse staatsobligaties in handen van het buitenland, terwijl dat nu niet meer dan 21% is. China trekt dus heel langzaam haar steun voor het dollarsysteem terug. Dat merkt ook analist Stanley Sun van Nomura Securities. Hij verklaarde tegenover Bloomberg dat China het hele jaar al terughoudend is geweest met het accumuleren van schuldpapier en dat er om die reden sprake is van een structurele trend.

China heeft naar verhouding een kleiner gedeelte van alle Amerikaanse staatsobligaties in bezit
Naast China bezitten ook Japan, Rusland, Zwitserland, de olieproducerende landen en de banken in het Caraïbische gebied veel Amerikaanse staatsobligaties. Voegen we deze samen in een grafiek, dan krijgen we een totaalbeeld van welke landen de Amerikaanse schulden financieren (naast de interne financiering door de Federal Reserve en de Amerikaanse private sector). We zien dat ook Japan en Rusland relatief gezien een kleiner aandeel hebben gekregen in de schuldfinanciering van de Amerikaanse overheid.

China en Rusland doen dollarbezittingen van de hand

Het beeld wordt nog duidelijker als we totale posities in Amerikaanse staatsobligaties van oktober 2014 vergelijken met die van begin dit jaar. Dit overzicht laat zien dat Rusland en China hun blootstelling aan dollars in absolute termen het meest verkleind hebben. De grootste kopers van Amerikaanse Treasuries waren België, de olie-exporterende landen, Japan en de banken in het Caraïbisch gebied. Ook Luxemburg, Singapore en Turkije voegden dit jaar elk meer dan $20 miljard aan Treasuries aan hun reserves toe.

Rusland en China hebben hun blootstelling aan dollars dit jaar afgebouwd (klik voor leesbare versie)

23 december 2014