Tag: goudkoers

Goud en zilver report (week 52)

De goudkoers steeg afgelopen week van €880,12 naar €882,54 per troy ounce (+0,27%), terwijl de prijs van een kilo zilver van €456,23 naar €469,64 wist te stijgen (+2,94%). In dollars steeg de goudprijs van $1.204,24 naar $1.213,01 per troy ounce (+0,73%) en kwam zilver weer boven de $20 met een prijsstijging van $19,40 naar $20,08 per troy ounce (+3,5%).

Met nog één handelsdag te gaan staat goud dit jaar op een verlies van 30,5% en is de zilverprijs 36,1% lager dan begin dit jaar. Dat verschil was een stuk groter, want de afgelopen twee weken was het koersrendement op zilver aanmerkelijk beter dan dat op goud.

De euro is opnieuw sterker geworden ten opzichte van de dollar en steeg vorige week van 1,3675 naar 1,3751 (+0,55%). De dalende wisselkoers van de ’tapering’ is daarmee alweer ongedaan gemaakt.

De goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

De zilverprijs in euro per kilo (Bron: Goudstandaard)

Slechtste jaar sinds 1981

Met nog één handelsdag te gaan kunnen we de balans voor 2013 opmaken. Het was een uitzonderlijk slecht jaar voor de goudmarkt en de zilvermarkt, want de prijzen zijn sinds 1981 niet meer zo sterk gedaald als dit jaar. Verschillende drijfveren voor een hogere goudprijs, zoals een oplopende inflatie en angst voor het omvallen van banken, zijn naar de achtergrond verdwenen. Sterker nog, obligatiebelegger Pimco waarschuwt zelfs voor een Japan-scenario in de Eurozone, met stelselmatig dalende prijzen.

Ook de bankencrisis in Cyprus in het voorjaar bleek geen impuls te geven aan de goudmarkt. Op 12 en 15 april liet de goudkoers de grootste daling sinds jaren zien. Aanvankelijk werd de prijsdaling door Aziatische landen zeer positief ontvangen, want in het tweede kwartaal rapporteerde de World Gold Council nog een 53% hogere vraag naar fysiek goud dan een jaar eerder. Dat de prijsdaling hierdoor niet gestopt werd kwam door een steeds groter aanbod van goud uit de ETF’s. Dit jaar hebben de ETF’s gezamenlijk ongeveer 800 ton goud geliquideerd, nieuw aanbod dat voor een belangrijk deel richting Azië ging. Die 800 ton goud vertegenwoordigt meer dan 30% van de totale goudvoorraad waar de ETF’s begin dit jaar over beschikten.

GLD verloor dit jaar meer dan 500 ton goud

Het afgelopen jaar was die verschuiving van goud richting het Oosten misschien wel de belangrijkste ontwikkeling. Zo importeerde China dit jaar veel meer goud dan vorig jaar en werd er vanuit Zwitserland steeds meer goud richting China geëxporteerd. Ondanks dat was de verkoopdruk in de goudmarkt het afgelopen jaar groter dan de koopdruk.

Chinese import van goud neemt toe

30 december 2013
Goud en zilver report (Week 51)

De afgelopen week bereikte de goudkoers ook in dollars het laagste niveau in meer dan drie jaar tijd. Op donderdag 19 december zakte de koers intraday naar een dieptepunt van ongeveer $1.187 per troy ounce, een prijs die we begin augustus 2010 voor het laatst gezien hebben. In euro’s zakte de goudprijs al eerder door het oude dieptepunt van eind juni heen, als gevolg van een wisselkoerseffect. De euro staat op dit moment veel sterker dan tijdens de oude bodem van eind juni dit jaar.

In euro’s zakte de goudkoers de afgelopen week van €901,45 naar €880,12 per troy ounce, een daling van 2,37%. In dezelfde periode zakte de prijs in dollars van $1.238,74 naar $1.204,24, een verlies van 2,79%. De zilverkoers zakte van €461,07 naar €456,23 per kilogram (-1,05%) en van $19,71 naar $19,40 per troy ounce (-1,57%). Het komt niet vaak voor dat de prijs van goud een grotere daling laat zien dan die van zilver, omdat de zilvermarkt veel kleiner is en daardoor meestal grotere uitslagen in beide richtingen laat zien dan goud.

Waarom goud het de afgelopen week meer moest ontgelden dan zilver, daar kunnen we geen sluitend antwoord op geven. Goud wordt voornamelijk als monetair metaal gezien, terwijl zilver een belangrijke industriële component heeft. De aankondiging van tapering door de Federal Reserve was een monetair besluit, wat mogelijk de verklaring kan zijn voor de grotere prijsdaling van goud.

Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs in euro per kilogram (Bron: Goudstandaard)

EUR/USD

De hierboven genoemde percentages laten tevens zien dat de dollar de afgelopen week wat sterker is geworden ten opzichte van de euro. We zien een herhaling van zetten in de valutamarkt, want net als eind oktober weet de euro ook nu niet door te stoten naar $1,40. In de eerste helft van november zakte de wisselkoers met vijf cent tot iets meer dan 1,33. Deze week zakte de EUR/USD wisselkoers van 1,375 naar 1,3675, een daling van -0,54% die hoogstwaarschijnlijk ook toegeschreven kan worden aan de tapering van Bernanke.

De EUR/USD wisselkoers breekt nog niet door de 1,40 heen (Bron: Yahoo Finance)

Tapering

Deze week ging het hoge woord er eindelijk uit. Op de valreep van het voorzitterschap van Bernanke wordt de tapering gestart. Met ingang van januari koopt de centrale bank niet langer $85 miljard per maand, maar ‘slechts’ $75 miljard. We lieten eerder al zien hoe groot de impact van dit besluit is, maar we plaatsen de grafiek graag nog een keer om u erop te wijzen hoe klein deze zet van de Amerikaanse centrale bank eigenlijk is. Commentatoren kunnen er veel woorden aan vuil maken hoe goed die tapering wel niet is (herstel!), maar de volgende grafiek van Zero Hedge bewijst dat die $10 miljard minder slechts een druppel op een gloeiende plaat is. De cijfers zeggen opnieuw meer dan de mooie woorden… (Merk op dat de balans van de Federal Reserve de $4 biljoen inmiddels gepasseerd is!)

De impact van $10 miljard tapering in 2014 (Bron: Zero Hedge)

Aandelen omhoog, staatsobligaties en edelmetalen omlaag

Hoe marginaal het effect van tapering in het grotere geheel dan ook mag zijn, de markt verwacht dat dit nog maar het begin is. De aandelenmarkten in Europa en in de VS schoten na de aankondiging van deze beleidsverandering omhoog, terwijl de edelmetalen opnieuw door het putje gingen. Doordat de Federal Reserve de voet een klein beetje van het monetair gaspedaal haalt kropen ook de obligatierentes weer een beetje omhoog. De 10-jaars obligaties van de VS noteerden vrijdagavond 2,89%, terwijl het Britse schuldpapier met dezelfde looptijd naar 2,97% steeg. Ook de Duitse rente voor 10-jaars schuldpapier ging de afgelopen week heel iets omhoog, tot 1,88%. De Japanse obligatierente daalde afgelopen week weer wat, maar daar speelt de monetaire stimulering van de Bank of Japan ongetwijfeld een grote rol in.

Fysiek goud blijft schuiven

Een lagere goudprijs brengt meer goud in beweging. Het afgelopen jaar zagen we de Chinese import van goud sterk toenemen. Ook in andere Aziatische landen blijft de vraag naar het gele metaal groot. Smelterijen en opslagdepots in Zwitserland maken extra uren om aan de groeiende vraag naar geel metaal te voldoen, gezien de import- en exportcijfers die Koos Jansen regelmatig bijwerkt op zijn blog.

Het nieuwe aanbod van goudmijnen is essentieel om de stroom van goud op gang te houden, maar dat is niet de enige bron. Ook bovengrondse goudvoorraden worden aangesproken, omdat steeds meer beleggers hun claims op dit metaal in de verkoop doen. Bloomberg publiceerde deze week een artikel waarin staat dat de verschillende goud-ETF’s dit jaar 31% van hun voorraad liquideerden. Beschikten de meest gangbare exchange-traded funds begin dit jaar gezamenlijk over meer dan 2.600 ton goud, nu is daar nog ongeveer 1.800 ton van over. Het is niet alleen de eerste uitstroom van goud uit de ETF’s in een jaar, het is ook nog eens een substantiële! Dit jaar werd er al 800 ton goud uit de kluizen van dit soort fondsen gehaald en volgens analisten van Bloomberg zal daar volgend jaar nog eens 311 ton extra aan onttrokken worden.

GLD

Op Marketupdate publiceren we regelmatig de laatste cijfers over de stand van zaken bij GLD, met afstand het grootste goud-ETF ter wereld met een actuele marktwaarde van bijna $34 miljard. Alleen de afgelopen week werd er weer 13,5 ton goud uit het fonds onttrokken door de zogeheten ‘Authorized Participants’ (een aantal banken en brokers). De volgende twee grafieken laten respectievelijk het verloop van GLD zien in 2013 en in haar complete geschiedenis sinds 2004.

Voorraadontwikkeling GLD fonds in 2013

Voorraadontwikkeling GLD fonds sinds 2004

Comex

Op Goudstandaard lazen we deze week dat er ook steeds meer goud aan de Comex onttrokken wordt. De Registered Inventory, de goudvoorraad die gebruikt kan worden voor fysieke uitlevering, daalde onlangs naar 490.000 troy ounce, het laagste niveau sinds 1998! Steeds meer partijen laten fysiek goud uitleveren, met als gevolg dat er momenteel 79x zoveel claims op goud uitstaan als wat er aan fysiek goud nog aanwezig is. Ook dit is een bewijs dat de daling van de goudprijs fysiek goud in beweging zet. Voor alle details en extra grafieken verwijzen we naar Goudstandaard.

Voor iedere troy ounce goud in de Comex circuleren 79 claims (Bron: Jesse’s Café Américain)

22 december 2013
Eric Sprott slachtoffer van daling goudprijs

De Canadese vermogensbeheerder Eric Sprott is slachtoffer geworden van het negatieve sentiment in de markt voor edelmetalen. Zijn beleggingsfonds is dit jaar in waarde gehalveerd, nadat er in 2011 en 2012 ook al een procentueel verlies met dubbele cijfers gemeten werd. Het fonds van Eric Sprott – dat in 2008 nog bijna $3 miljard beheerde – heeft nu nog maar $350 miljoen onder management. De vermogensbeheerder speculeerde op een prijsstijging van edelmetalen en een daling van de aandelenmarkt, maar dat bleek dit jaar een uitermate dodelijke cocktail…

Zo daalde de goudkoers dit jaar 27% en werd zilver zelfs 36% goedkoper. De mijnbouwaandelen waar Eric Sprott zijn beleggingsportefeuille mee vulde gingen nog harder omlaag. Tegelijkertijd verloor zijn fonds veel geld met shortposities op de reguliere aandelenmarkt, die het afgelopen jaar een uitstekend rendement liet zien. Het is dan ook niet verwonderlijk dat steeds meer mensen geld uit het fonds van Sprott haalden.

Als gevolg van de slechte prestaties heeft het beheer van het fonds besloten om Eric Sprott niet langer te betrekken bij de beleggingsbeslissingen van het fonds. Hij blijft overigens nog wel directeur van het fonds, maar zijn collega’s zullen voortaan het beheer van de beleggingsportefeuille overnemen. Volgens Peter Grosskopf van het investeringsfonds blijft Eric Sprott “cheerleader functies” vervullen voor het fonds. “Niemand vind het leuk dat ik het woord ommekeer in de mond neem, maar laten we eerlijk zijn: dat is wel wat we gaan doen”, zo voegde Grosskopf eraan toe. “Het fonds zal zich blijven concentreren op edelmetalen, maar zal proberen om voortaan beter risicobeheer te voeren”, zo lichtte hij toe.

Participanten stappen uit door daling goudkoers
De volledige tak van vermogensbeheer van Eric Sprott beheert momenteel $7 miljard, terwijl dat afgelopen herfst nog $10 miljard was. De meerderheid van die daling is het gevolg van beleggers die hun inleg terugtrokken. De verliezen die de Canadese vermogensbeheerder en 'gold bug' leed waren groter dan de verliezen van andere benchmarks in edelmetalen. Dat komt door de grote blootstelling die Sprott had aan de kleinste en meest speculatieve mijnbouwbedrijven en de shortpositie op internationale aandelen. Procentueel kwam alleen het goudfonds van John Paulson in de buurt met een verlies van 63% in 2013 (t/m oktober). Maar de omvang van dat fonds is veel kleiner dan dat van Sprott.

Veel verliezen voor het fonds van Eric Sprott (Bron: WSJ)

Eric Sprott was overtuigd van strategie
Eric Sprott was er volledig van overtuigd dat de prijzen van edelmetalen verder zouden stijgen en dat zijn mijnbouwaandelen daar goed van zouden profiteren. Zo dacht hij dat de zilverprijs naar $100 per troy ounce zou stijgen, terwijl de prijs op het moment van schrijven rond de $20 schommelt. Ook probeerde hij opnieuw short te gaan op de aandelenmarkt, een strategie die in 2008 nog bijzonder goed uitpakte voor Eric Sprott. Hij was zo overtuigd van zijn visie dat hij onvoldoende rekening hield met onverwachte scenario's. Persoonlijk heeft Eric Sprott om die reden ook verlies geleden. De Wall Street Journal schrijft dat zijn eigen belang in zijn fonds dit jaar meer dan $100 miljoen in waarde is gezakt. Bijna de helft van het vermogen dat Sprott nog in zijn eigen fonds heeft zitten komt van hemzelf en van zijn medewerkers. Het beleggingsfonds van Sprott werd populair door het rendement van meer dan 40% in 2010, maar daarna ging het alleen maar verder bergafwaarts met zijn beleggingen.

Daling goudkoers speelt Eric Sprott parten

13 december 2013
Goud en zilver report (Week 49)

Na een korte pauze kiest de markt voor edelmetalen opnieuw de weg naar beneden. De goudkoers zakte afgelopen week van €921,29 naar €896,73 per troy ounce, een daling van 2,67%. Daarmee heeft de prijs van goud in euro’s het laagste niveau bereikt sinds april 2010. De zilverkoers ging ook verder onderuit en zakte van €472,97 naar €457,59 per kilogram. Een daling van -3,25%, waarmee de prijs van zilver terug is op het niveau van augustus 2010. Het bewijst maar weer dat ook beleggen in edelmetalen prijsrisico met zich meebrengt en dat markten altijd anders kunnen bewegen dan de men denkt.

In dollars zakte de goudprijs de afgelopen week iets minder hard, namelijk van $1.253,40 naar $1.229,16 per troy ounce (-1,93%). De zilverprijs kwam weer onder de $20 en sloot afgelopen vrijdag op $19,51, een verlies van 2,45% in een week tijd. De grotere prijsdaling in euro’s weerspiegelt een sterkere euro. Ten opzichte van een week geleden heb je naar verhouding minder euro’s nodig om hetzelfde goud te kopen. De wisselkoers klom van 1,3543 naar 1,3703 (+1,18%), waardoor we nog maar een cent verwijderd zijn van de hoogste wisselkoers sinds oktober. Toen werd een piek bereikt van iets meer dan 1,38 dollar per euro.

Goudkoers in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverkoers in euro per kilo (Bron: Goudstandaard)

Waarom daalt die prijs?

Het is moeilijk om precies de vinger te leggen op de prijsontwikkeling van goud en zilver in het afgelopen jaar. We weten dat goud in euro’s 29% goedkoper is geworden en dat de prijs van zilver al met 37,5% onderuit is gegaan in 2013, maar we weten ook dat de vraag naar fysiek goud nog steeds robuust is. Weliswaar werd er in het derde kwartaal minder goud verkocht aan beleggers, maar daar staat tegenover dat landen als China en Turkije ongeveer dubbel zoveel goud importeren dan vorig jaar. Deze week werd bekend dat Turkije in 2013 al meer dan 270 ton goud heeft ingevoerd, ruim een verdubbeling ten opzichte van de 120,8 ton in 2012. Ook verkopen de Perth Mint en de US Mint, twee grote munthuizen die voor een wereldwijde markt produceren, dit jaar veel meer goud en zilver dan vorig jaar.

Mogelijk daalt de goudprijs omdat de angst voor inflatie steeds verder afneemt. Banken zijn terughoudend met het verstrekken van kredieten en de stimuleringsprogramma’s van centrale banken laten nog vrijwel geen geld naar de reële economie vloeien. Het was juist die angst voor inflatie die de goudmarkt de wind in de zeilen gaf. Andere factoren die meespelen zijn de stijgende aandelenkoersen en de steeds breder gedragen verwachting dat de Amerikaanse economie weer aan het herstellen is. Of dat feitelijk het geval is, daarover kan men lang discussiëren. De macro-economische cijfers ten aanzien van de werkloosheid en het consumentenvertrouwen worden in ieder geval steeds beter in de Verenigde Staten.

Wie gelooft in het herstel van de Amerikaanse economie en de aandelenmarkt ziet stijgen zal uiteraard niet in goud blijven zitten. Dat zien we onder meer terug in de uitstroom van goud uit ETF’s als het GLD. Afgelopen week werd er weer 7,5 ton goud uit het grootste exchange-traded fund voor goud weggehaald. Afgelopen vrijdag zat er nog 835,71 ton goud in dit fonds, een daling van ruim 514 ton ten opzichte van begin dit jaar. Het is tekenend voor het negatieve sentiment in de markt. Ook de goudmijnaandelen worden in de verkoop gedaan, omdat de winstgevendheid van steeds meer mijnen door de lage prijs onder druk is komen te staan.

GLD is 7,5 ton goud lichter geworden

Banken negatief over goud

Verschillende banken hebben beleggers al vroegtijdig gewaarschuwd voor een dalende goudprijs. Goldman Sachs riep in september al dat de goudprijs zou gaan dalen naar $1.050 per troy ounce en verwacht nu een verdere prijsdaling van 15% voor 2014. Ook de ABN Amro is negatief over goud, want in een rapport dat in juli naar buiten werd gebracht schreef de bank over een goudprijs van $840 in 2015. De Zwitserse bank UBS sluit zich aan bij haar Nederlandse en Amerikaanse collega, door haar koersdoel voor 2014 neerwaarts bij te stellen van $1.325 naar $1.200 per troy ounce. Ook voor zilver heeft UBS de verwachting naar beneden bijgesteld. In plaats van $25 en $24 per troy ounce voor respectievelijk 2014 en 2015 rekenen de analisten van de bank nu op prijzen van $20,50 in 2014 en $21 in 2015. De bank merkt daarbij op dat er in de goudmarkt nog wel een steun gevonden kan worden op $1.050 per troy ounce, omdat zich op dat prijspunt weer meer kopers zullen aandienen. Tot op heden moeten we de banken gelijk geven ten aanzien van hun visie op de goudprijs.

8 december 2013
De stijging en daling van de goudkoers

De dramatische economisch-financiële toestand van Euroland is nu niet langer houdbaar ! Aanhoudende hoge (stijgende) werkloosheid en hoge (stijgende) schuldgraad. Een stagnerende economie en dalende koopkracht. Met de huidige maatregelen geraken we niet (nooit) uit deze negatieve spiraal. Dit is het trieste economische resultaat van de monetaire expansie die in volle zwier ging bij de geboorte van de euro in 1999/2001. Er was toen nog geen enkel bezwaar om de goudkoers in zowel euro als dollar stabiel te laten oplopen.

Vanaf 2011 zien we de €-goudprijs dalen van €1.375 naar €900 per troy ounce, tegelijk met een dalende ECB balans en dramatisch dalende M3-geldhoeveelheid.

Zwakke monetaire groei in de Eurozone

Wat is er nu gaande !?

Heel het Euroland draait momenteel op de weg die de Bundesbank gewezen heeft, namelijk die van bezuinigen. Zo wil de ECB dat, strikt conformerend aan het mandaat van prijsstabiliteit. Juist het tegengestelde van de FED mandaten (meervoud) waarbij de Amerikaanse economie met extra schulden gestimuleerd moet worden wanneer nodig. Het economisch resultaat in EU & US is voor beide negatief! De redenen daarvan is te herleiden naar de Catch-22 van het door schulden gedreven politieke economische systeem dat aan z’n saturatie zit. Met andere woorden: we kunnen niet nog meer schulden dragen dan nu al het geval is, terwijl die economische groei uit nieuwe schulden moet komen.

De oplossing voor deze catch-22 toestand blijft altijd dezelfde. Nog véél meer inflateren dan voorheen. Dus hyper inflateren. Hoe langer men dit blijft uitstellen des te meer schuld hyperinflatie er uiteindelijk zal nodig zijn. Deficit spending op deficit spending (een banana bubblemania).

De stabiliserende maatregelen gaan nu crescendo DE-stabiliserend inwerken tot men uiteindelijk dan noodgedwongen opnieuw gaat moeten kiezen voor destabiliserende hyperinflatie om de economie & banen terug in een groeibaan te brengen. Euroland *moet* opnieuw inflatie verwachtingen produceren. Dat effect bereik je niet met een verder dalende goudkoers en een krimpende centrale bank balans (zie het balanstotaal van de ECB). De oude en nieuwe geldcreaties moeten nu weldra in het economisch systeem terecht komen en niet interbancair steriel blijven slapen. Het zijn de overtollige reserves die banken op de balans van de ECB en de Federal Reserve hebben geparkeerd, omdat ze het liever niet uit willen lenen in de reële economie. Deze krampachtige stabiliteit zet geen economische zoden (banen) aan de dijk. De actuele monetaire stimulering in de Verenigde Staten is nog véél te gering. Minstens 100 miljoen Amerikanen zitten economisch op hun tandvlees.

Goudkoers daling

De daling van de goudkoers sinds 2011 is geen trendbreuk!!! Het nog spotgoedkope goud is misschien een zegen voor al wie inziet wat ons nog te wachten staat. Hoe contra-intuïtief dit ook moge schijnen! Sedert 2011 zijn de centrale banken (ECB & FED) in concert wat op de rem gaan staan. De ECB veel meer nog dan de FED. Met deze overeengekomen pauze wilden ze het natuurlijk herstel wat tijd gunnen in de hoop dat hun gezamenlijke reddingsacties ook economisch wat zouden uithalen. Niet dus. Daarom waren de euro- en dollar- goudprijs aan een adempauze toe. De moneymasters van de financiële industrie zijn de bevoorrechte beheerders die de overeenkomsten tussen centrale banken kennen en die deze diepe insider voorkennis dus ook maximaal kunnen exploiteren. Irrationele beursstijgingen en flinke goudkoers daling. De hechte collusie tussen FED en moneymasters garanderen de winsten van de moneymasters en ondersteunen tegelijk ook het beleid van de centrale banken. Het macabere spel is niet eenvoudiger dan dat. Beursstijgingen komen *iedereen* goed uit. Ook de diepe goudkoers daling is een zegen voor het goud accumulerende Oosten waar ze pertinent weten wat er ons in het Westen nog te wachten staat.

ECB & FED zullen diezelfde moneymaster insiders opnieuw briefen wanneer de pauze gedaan is en de monetaire interventies (expansie) weer zullen veranderen. Het is enkel wachten tot de ECB (noodgedwongen) met haar deflatoire versobering stopt en haar koers omkeert.

Tijdens dit crisis decennium hebben de centrale banken reeds $10 biljoen digits gefabriceerd. De helft daarvan ging naar manipulaties ten behoeve van rentedaling en de andere helft vloeide naar de monetaire basis. Het resultaat van oplopende centrale bank balansen is negatieve rente en economische stagflatie! Daarop volgen dan onvermijdelijk kapitaalcontroles. Het beperken van kapitaal verkeer is financiële repressie. Daar komt steeds flinke ruzie van (en dat werkt destabiliserend). Interne en externe koopkrachten worden dan (globaal) herschikt (lees: devaluaties).

Het gebeurt allemaal over onze hoofden heen terwijl verwarrende (misleidende) verwachtingen aan de lopende band gefabriceerd worden. We zijn in een negatieve-neerwaartse spiraal terecht gekomen. De waarschijnlijkheid van pijnlijke-schokkende verrassingen neemt toe in plaats van af.

Terwijl de goudprijs manipulaties (& vele andere manipulaties) in het Westen nog een tijdje kunnen doorgaan is men in het Oosten (Singapore, Hong Kong en Shanghai) flink bezig om een goudmetaal vrijhandel op te zetten! Aziaten laten zich niet meer intimideren door Westerse financiële repressie.

En dan nog als afsluiter: voor wat het waard is…

Producer/Merchant long positie

Door: 24 karaat

7 december 2013
Goud en zilver report (Week 48)

De prijzen van goud en zilver gingen voor de verandering niet zo hard onderuit als in de afgelopen weken. De prijs voor een troy ounce goud heeft voorlopig een bodem gevonden op ongeveer €920 per troy ounce, terwijl de zilverkoers niet verder wegzakte dan €470 per kilogram. De afgelopen week steeg de goudkoers van €917,48 naar €921,29 per troy ounce (+0,4%) en klom de zilverkoers op van €471,28 naar €472,97 per kilogram (+0,36%).

De wisselkoers tussen de euro en de dollar bleef afgelopen week ook dicht bij huis en sloot afgelopen vrijdag op 1,3585, een stijging van 0,84% ten opzichte van de wisselkoers van 1,3472 van een week eerder. De wisselkoers tussen deze twee valuta staat al sinds halverwege september ruim boven het gemiddelde van 2013. De relatief sterke wisselkoers geeft Europeanen meer koopkracht in het buitenland en heeft voor een deel bijgedragen aan de lagere brandstofprijzen in ons land. Daar staat tegenover dat de exportpositie van Europese landen naar landen die buiten de eurozone vallen verslechtert.

Door de zwakkere dollar zijn de koerswinsten op goud en zilver in deze valuta iets hoger. De goudprijs steeg van $1.243,88 naar $1.253,40 per troy ounce (+0,77%) en de zilverkoers steeg van $19,87 naar $20 per troy ounce (+0,65%).

Goudkoers in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverkoers in euro per kilogram (Bron: Goudstandaard)

GLD blijft leeglopen

In het goud en zilver report van vorige week gaven we al een update over de stand van zaken bij het grootste goud-ETF ter wereld, het GLD. Er werd toen in een week tijd 13,5 ton uit het fonds onttrokken door de daartoe bevoegde banken. Hoe dat precies in zijn werk gaat zullen we binnenkort in een ander artikel beschrijven. De afgelopen week werd er opnieuw 9 ton goud uit het fonds gehaald, ondanks het feit dat de goudprijs niet verder zakte. De voorraad van GLD stond afgelopen vrijdag op 843,21 ton, het laagste niveau sinds 28 januari 2009. We hebben dit keer voor de volledigheid ook de historische grafiek van GLD bijgewerkt. Hieronder ziet u de grafieken, de eerste van 2013 en de tweede van de periode van 2004 tot en met nu.

Goudvoorraad GLD blijft krimpen, afgelopen week weer 9 ton eruit

De opkomst en neergang van de goud ETF’s

Onderzoek naar fixing goudprijs

Deze week werd bekend dat de Britse toezichthouder onderzoek gaat instellen naar de fixing van de goudprijs. Traditioneel wordt twee keer per dag de goudprijs vastgesteld in Londen volgens een ouderwetse procedure die al sinds 1919 bestaat. De vijf banken die aan de prijsvorming deelnemen hebben tijdens de fixing meer informatie over de markt dan de handelaren die pas achteraf de fixing te zien krijgen. De toezichthouder wil nu onderzoeken in hoeverre banken daar voordeel uit hebben gehaald. Volgens een onderzoek dat in september gepubliceerd werd kunnen handelaren die informatie ontvangen uit de dagelijkse fixing daar significant voordeel uit halen, ook na aftrek van eventuele transactiekosten die ze maken door te handelen op basis van de informatie.

Waarschijnlijk zal dit onderzoek niet tot schokkende nieuwe inzichten leiden, maar het is goed dat er gezocht wordt naar een meer transparante manier om de prijs vast te stellen dan de manier die momenteel gehanteerd wordt.

Opmerkelijk hoge volatiliteit goudprijs tijdens fixing (Bron: Caminschi en Heaney, 2013)

China importeerde in oktober 131 ton goud

Ander nieuws van de afgelopen week was de maandelijkse import van goud door de Chinezen. We kijken er al niet meer van op dat ze ruim honderd ton goud per maand invoeren, maar in oktober lag het cijfer nog hoger dan in voorgaande maanden. De netto import was met 131,19 ton zelfs hoger dan in maart. Onze grafieken op Marketupdate bereikten ook andere sites als JSMineset en SilverDoctors.

Chinezen importeren dit jaar veel meer goud dan vorig jaar

India koopt meer zilver

Er is ook positief nieuws voor de zilverbeleggers, want de afgelopen maanden heeft India veel meer van het grijze metaal geïmporteerd dan in de periode daarvoor. Koos Jansen verzamelde de cijfers en zette die in een grafiek. We zien dat er in in de vijf maanden van april tot en met augustus (na de grote prijsdaling van zilver) in totaal meer dan 3.500 ton zilver is ingevoerd. Dat is omgerekend 112,5 miljoen troy ounce, bijna drie keer de hoeveelheid zilver die dit jaar verwerkt is tot Silver Eagle munten. Ook is 112,5 miljoen troy ounce veel op een wereldwijd aanbod van iets meer dan 1 miljard troy ounce per jaar.

De toename in de import van zilver houdt waarschijnlijk verband met de stijgende premies op goud. Het gele metaal is relatief schaars door importbeperkende maatregelen, terwijl zilver beter verkrijgbaar is. Het is in elk geval geen seizoensgebonden effect, want in de voorgaande jaren was de import van zilver in deze periode beduidend lager. Zowel in absoluut als relatief opzicht. Op de website van Koos Jansen staat ook een grafiek van de bruto import van goud. Deze grafiek versterkt het beeld dat een dalende import van goud wordt opgevangen met een stijgende vraag naar zilver.

India importeert steeds meer zilver (Bron: Ingoldwetrust.ch)

1 december 2013
Bitcoin meer waard dan goud!

In China kwam de prijs van Bitcoin voor het eerst op gelijke hoogte met de prijs van goud. Het is een overwinning voor de virtuele munt, die niets meer is dan een ingenieus stukje computercode die gebruikers op hun computer moeten bewaren. Gebruikers omarmen de Bitcoin vanwege het beperkte aanbod (maximaal 21 miljoen stuks) en vanwege het feit dat de munt volledig los staat van overheden en centrale banken. Ook het anonieme aspect van de cryptische valuta (betalingen zijn vrijwel niet te traceren) spreekt mensen aan, zowel in de legale als illegale sfeer.

Voordat Bitcoin kan doorbreken als betaalmiddel moet de prijs eerst stabiel worden. Zonder een stabiele prijs is Bitcoin een prooi voor speculanten en gokkers en is de virtuele munt niet praktisch voor het dagelijkse betalingsverkeer. De grote volatiliteit maakt het vrijwel onmogelijk om te rekenen met prijzen en om begrotingen te maken van verwachte kosten en opbrengsten. Prijsstabiliteit is voor een valuta zo belangrijk dat het zelfs het enige mandaat is van de Europese Centrale Bank.

Bitcoin of goud?

Net als Bitcoin is ook goud niet echt geschikt voor het reguliere betalingsverkeer. De waarde fluctueert en daar komt bij dat fysiek goud is minder deelbaar en liquide is dan Bitcoin of fiat geld. Daar staat tegenover dat goud zich door de eeuwen heen heeft bewezen als een bezitting die op lange termijn zijn waar behoudt. Van papiergeld weten we dat dat niet zo is en de Bitcoin moet zich in dat opzicht nog bewijzen. Zero Hedge heeft een grafiek gemaakt van de goudkoers en de prijs van een Bitcoin in China. Het goudmetaal steekt schraal af bij de explosieve waardestijging van de virtuele munt.

Bitcoin meer waard dan goud!

Wat kiest u?

We hebben hiermee gelijk een interessant onderwerp voor de wekelijkse enquête te pakken. Wat kiest u als een Bitcoin even duur is als een troy ounce goud?

[polldaddy poll=7603606]

29 november 2013
Lezers Marketupdate laten zich niet afschrikken door lage goudkoers

De lezers van Marketupdate laten zich niet afschrikken door een verdere daling van de goudkoers, zo blijkt uit onze laatste enquête. Bijna zeventig procent van de 296 respondenten gaf aan goud te willen kopen, mocht de goudkoers nog 20% zakken vanaf het huidige niveau. Slechts 3% van de Marketupdate lezers denkt goud te verkopen als er nog een vijfde van de goudkoers af gaat. Het positieve sentiment ten aanzien van goud zien we ook terug aan de shortzijde van markt. Slechts één procent van de respondenten gaat short op de goudmarkt en zal winst maken als de prijs van goud richting de $1.000 per troy ounce wegzakt.

Hoewel Marketupdate veel over de goudmarkt schrijft hebben we ook lezers die geen interesse hebben in het bezit van goud. Een goede 7% van de respondenten gaf aan helemaal niks met goud te hebben. Voor een op de twintig respondenten is het nog niet duidelijk wat ze zullen doen als de goudkoers verder zakt en voor 15% is het nu al duidelijk dat ze niet zullen kopen of verkopen bij een verdere prijsdaling van goud.

Wat doet u als de goudkoers nog 20% zakt?

29 november 2013
Goud en zilver report (Week 47)

De goudprijs en de zilverprijs gingen afgelopen week stevig onderuit. Was vorige week vooral zilver aan de beurt, nu werden ook de beleggers in het gele metaal niet ontzien. De prijs zakte in een week tijd van €956,04 naar €917,48 per troy ounce (-4,03%), terwijl de prijs van een kilo zilver van €495,81 naar €471,28 (-4,95%) kelderde. In dollars zakte de goudkoers van $1.290,23 naar 1.243,88 per troy ounce (-3,59%) en duikelde de zilverprijs van $20,81 naar $19,87 (-4,52%). De wisselkoers tussen de euro en de dollar steeg in een week tijd van 1,3449 naar 1,3472 (+0,17%).

Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs in euro per kilo (Bron: Goudstandaard)

Goudkoers naar laagste niveau in drie jaar

Door de prijsdaling is het gele metaal nog iets goedkoper dan afgelopen zomer, toen een bodem van ongeveer €920 per troy ounce bereikt werd. Alle koerswinst die sindsdien geboekt werd is dus weer ongedaan gemaakt. Sterker nog, de goudkoers is weer weggezakt naar het niveau van augustus 2010. Alle koerswinst die sindsdien geboekt werd is als sneeuw voor de zon verdwenen. Dat is vervelend voor beleggers die dachten te profiteren van de lange bull market in edelmetalen, die begon in 2002.

Vandaag de dag ziet het vooruitzicht voor de goudbeleggers er minder duidelijk uit. De goudkoers staat in dollars 35% onder haar all-time high van $1.920 per troy ounce en de zilverkoers staat op het moment van schrijven zelfs 59% onder haar all-time high van $48,58 per troy ounce. De stijging die al zo lang zo gelijkmatig verliep is opeens tot een halt geroepen. Dat brengt sommigen aan het twijfelen…

Waterscheiding in de goudmarkt

De grootste prijsdaling van edelmetalen sinds jaren veroorzaakt een waterscheiding in de markt. Aan de ene kant zijn er de beleggers die hun posities in afgeleide producten zoals ETF’s van de hand doen en aan de andere kant zijn er steeds meer centrale banken die goud aan hun reserves toevoegen. Fysiek goud dat met tonnen tegelijk verhuist naar landen als China, Rusland, Kazachstan, Turkije enzovoort. En dan hebben we het nog niet eens over de bijna 2,5 miljard inwoners uit China en India, landen waar de economie hard groeit en waar de bevolking steeds meer waarde hecht aan fysiek edelmetaal.

Die twee tegenovergestelde krachten houden de goudmarkt anno 2013 in hun greep. Maar omdat de prijsvorming van goud nog steeds bepaald wordt op de termijnmarkt en de prijs voor fysiek edelmetaal daaruit volgt hebben de neerwaartse krachten van de Westerse belegger en de grote zakenbanken (zie het laatste koersdoel van Goldman Sachs) de overhand. Fysiek goud stroomt nog steeds naar de plek waar men er het meeste waarde aan toe kent en dat gebeurt nog steeds tegen de ‘papieren’ prijs die tot stand komt op een markt waar vooral claimbewijzen op goud verhandeld worden. Afgelopen week zagen we weer een grafiek voorbij komen van de gouddekking op de COMEX. Schreven we eerder al over een record van 61 claims op iedere troy ounce fysiek goud, deze week is die verhouding al opgelopen naar 69:1.

Recordaantal van 69 claims op elke ounce fysiek goud (Via Marketoracle)

GLD verliest opnieuw goud

De stoelendans gaat onverminderd door en blijkt zeer effectief in het uit de markt schudden van (institutionele) beleggers. Dat ziet u op de tweede grafiek, die de ontwikkeling van de goudprijs afzet tegen de voorraad edelmetaal in het grootste goud-ETF, het GLD. Alleen dit jaar kromp haar voorraad van goud met 37% (van 1350 naar 852 ton) en afgelopen week werd er 13,5 ton goud uit het fonds gehaald. Met dit tempo is het GLD eind 2014 leeg!

GLD verkocht dit jaar bijna 500 ton goud

China koopt meer goud?

Deze week lazen we op Reuters dat de Chinezen mogelijk meer goud kopen dan we eerder hebben aangenomen. Naast indirecte import via doorvoerhaven Hong Kong wordt er ook rechtstreeks goud geïmporteerd via Shanghai. Dit jaar is er via deze havenstad al 133 ton aan geel metaal rechtstreeks het land ingevoerd. Dat komt bovenop de 826 ton goud die in de eerste negen maanden van 2013via Hong Kong naar China is overgebracht. De Chinese overheid moedigt haar bevolking aan om goud te kopen en geeft waarschijnlijk zelf het goede voorbeeld door geel metaal in de kluizen van de People’s Bank of China te leggen. Hier hebben we geen cijfers van, maar het zal niemand verbazen dat daar meer goud ligt dan de officiële 1054 ton die in 2009 gecommuniceerd werd aan het IMF.

Schaarste op de Indiase goudmarkt?

De tweede grote goudmarkt waar we onze ogen op richten is India. Daar is de premie op fysiek goud sinds begin oktober sterk toegenomen. Betaalde men de afgelopen twee jaar meestal ongeveer de importheffing als premie, nu is die premie twee keer zo hoog als de heffing. De import van het gele edelmetaal wordt met 10% belast, maar bij de goudhandelaar of de juweliers betaalt men al snel 20% bovenop de goudprijs. De volgende grafiek laat zien dat men in India omgerekend $1.800 per troy ounce neertelt. Daar heeft het gele edelmetaal dit jaar allerminst aan koopkracht ingeboet! De stijgende premie is het gevolg van een restrictief importbeleid van de Indiase regering en haar centrale bank.

Premie op fysiek goud in India stijgt naar meer dan 20% (Bron: Chartsrus.com)

24 november 2013
Goudkoers en economische groei

De goudprijs steeg maandagochtend naar een nieuw record van 1.283 dollar per troy ounce. Vorige week doorbrak de goudprijs ook al diverse records. De verwachting is dat de goudprijs blijft stijgen en binnenkort de grens van 1300 dollar zal passeren.

Experts verdedigen deze opwaartse beweging van de goudkoers met het argument dat beleggers in goud vluchten wegens de onzekere economische groeivooruitzichten. De Volkskrant van zaterdag 18 september 2010 weerlegt deze aanname.

Zij toont aan in een grafiek dat er geen correlatie bestaat tussen economische groei en de goudprijs. Ondanks de economische groei van de afgelopen kwartalen blijft de goudprijs stijgen, terwijl de trends tegengesteld moet zijn.

Dat wordt veroorzaakt doordat als gevolg van de kredietcrisis mensen steeds minder vertrouwen in traditionele valuta hebben. Ander gezegd is het herstel te danken aan het sterk op laten lopen van de staatsschulden.

Bron: de Volkskrant 18/09/2010

21 september 2010