Marketupdate

Categorie: Goud en Zilvermarkt

Op Marketupdate leest u dagelijks het laatste nieuws over goud, zilver en andere edelmetalen. In welke landen wordt het meeste goud gekocht? En wat is het nieuws achter de laatste stijging of daling van de goudprijs? En welke ontwikkelingen zijn voor u als goudbelegger interessant? Volg de ontwikkelingen op de voet via onze site.

  • Bron Suchecki: “Er is geen tekort aan goud”

    Bron Suchecki verbaast zich erover dat er in de goudmarkt zoveel mensen zijn die niet weten wat een tekort aan productiecapaciteit betekent. De ‘echte’ goudprijs is niet de goudprijs die je op eBay betaalt voor een gouden munt van 1 troy ounce, maar de prijs waarvoor de grote goudstaven van 400 troy ounce verhandeld worden. Die baren zijn het meest liquide en daar zit ook het grootste volume aan verhandelbaar goud. Suchecki verwijst naar de woorden van Jim Sinclair:

    “Veel particuliere beleggers wereldwijd zijn actief op verschillende beurzen waar goud op papier verhandeld wordt. De tweede markt is een kleine, namelijk die van de handel in fysieke goudbaartjes en munten. Maar geen van deze twee is de ‘echte’ goudmarkt. Dat is de geldmarkt voor goud, waar 400 troy ounce LBMA goudstaven verhandeld worden. Daar wordt de prijs bepaald voor de fysieke goudmarkt.”

    Premie op goud?

    Bron Suchecki verwijst naar een anekdotische verhaal van Jim Willie. Hij zei dat klanten in de Aziatische markt inmiddels meer dan $2.000 per troy ounce moeten neertellen als ze een groot volume goud willen afnemen. Suchecki zei daar het volgende over:

    “Ik werk voor de Perth Mint en we verkopen wekelijks duizenden en duizenden goudbaren van 1 kilogram. We hebben geluk als we daar een paar dollar premie op kunnen krijgen bovenop de zogeheten ‘valse’ papieren goudprijs. Dit vertelt me dat er helemaal geen stress in de markt is en dat het onwaarschijnlijk is dat de COMEX en de LBMA spoedig in de problemen komen.”

    Bron Suchecki schrijft op zijn blog dat de stijging van de premies uitsluitend de gouden munten en de kleinere goudbaren treft, omdat de beschikbaarheid van kleinere coupures te klein is om aan de toenemende vraag te voldoen. Dat is slechts een tijdelijk probleem, dat opgelost kan worden door meer grote goudstaven om te smelten in kleinere goudbaartjes en munten. Beleggers doen er volgens Suchecki verstandig aan om gewoon te zoeken naar goudstukken met een lage premie en flexibeler te zijn met wat ze kopen. Men kan bijvoorbeeld kiezen voor goudbaren van een andere omvang of van een andere smelterij, die op dat moment goed verkrijgbaar zijn. Door beperkte productiecapaciteit zijn de premies en levertijden van bepaalde munten of baren opgelopen, waardoor je minder goud krijgt voor je geld.

    PHYS en GoldMoney

    Suchecki merkt op dat het goud-ETF van Eric Sprott (PHYS) tegen de spotprijs van goud genoteerd staat. Het feit dat de ‘Net Asset Value’ niet veel hoger is dan de spotprijs van goud geeft aan dat er geen sprake is van krapte in de markt van grote goudstaven. Als dat het geval was zou dat doorberekend worden in de waarde van het ETF, dat als één van de weinige een 1:1 dekking met fysiek goud belooft.

    James Turk van GoldMoney verklaarde onlangs tegenover Marketwatch dat de stijging van de premies op kleine goudbaren en munten gunstig was voor zijn bedrijf. Via GoldMoney kopen en verkopen mensen uitsluitend aandelen in een grote 400 oz goudbaar, een vorm van goud die nog steeds goed verkrijgbaar is tegen een zeer beperkte premie. De aan- en verkoopprijzen die GoldMoney haar klanten doorberekent zijn daar volgens de analist van de Perth Mint het bewijs van.

    In een artikel van de IB Times wordt gesteld wordt dat de premies op goud in Hong Kong en Singapore zijn gestegen naar $3 per troy ounce, het hoogste niveau in 18 maanden tijd. Ook in dat artikel spreekt men niet over de premies op de grote 400 troy ounce goudstaven. Suchecki spreekt uit zijn eigen ervaring dat men bij de Perth Mint geen hoge premies ziet op de grote LBMA goudstaven met een zuiverheid van 99,99% of 99,50%. De premies op de kleine goudbaren en munten zijn in een aantal gevallen wel opgelopen, net als de levertijden.

    Grote 400 troy ounce goudbaren volop verkrijgbaar

  • Chinezen importeerden in maart 223,5 ton goud

    Onderstaande grafiek van Zero Hedge laat zien dat er in de eerste drie maanden van dit jaar veel meer goud geimporteerd werd dan in dezelfde periode van vorig jaar. In februari van dit jaar was de import van goud met 97,1 ton al meer dan dubbel zo hoog als het jaar daarvoor. Ook in maart werd er ruim twee keer zoveel goud van Hong Kong naar het Chinese vasteland gebracht als in dezelfde maand van 2012.

    Veel goud dat China importeert komt via doorvoerhaven Hong Kong binnen. Vandaar dat men naar deze cijfers kijkt als indicatie van de Chinese vraag naar fysiek goud. De cijfers hebben betrekking op de bruto import, die nog niet gecorrigeerd is voor eventuele export van goud naar Hong Kong. Vorig jaar was de netto import 30% lager dan het bruto cijfer.

    Naar verwachting zal het importcijfer in april opnieuw dat van vorig jaar overtreffen. Na de prijsdaling van 12 en 15 april hoorden we uit verschillende hoeken dat de vraag naar goud explosief was gestegen, ook in India en China. Business Standard schrijft dat de vraag naar fysiek goud vooral de laatste weken erg groot was. Door de toegenomen vraag moesten handelaren meer goudbaren laten invliegen uit Londen en Zwitserland. Goudhandelaar Ronald Leung zei tegenover Reuters dat de import in april waarschijnlijk nog hoger zal zijn dan in maart.

    Chinezen importeerden in maart opnieuw veel meer goud dan vorig jaar (Grafiek van Zero Hedge)

  • Goud en zilver report (Week 18)

    De afgelopen week kwam er veel macro-economisch nieuws voorbij, maar dat nieuws kreeg weinig vat op de goudprijs en de aandelenkoersen. Woensdag zakten de prijzen van goud en zilver weg toen het ADP banencijfer bekend werd gemaakt. De schatting van 119.000 nieuwe banen in april stelde beleggers teleur en werd door sommige handelaren kennelijk aangegrepen als een goed moment om goud en zilver in de verkoop te doen. De goudprijs zakte ongeveer 1,5% en de zilverprijs ging die middag 3% onderuit.

    De daling was van korte duur, want nog diezelfde dag gaven de FOMC notulen de koersen van goud en zilver een zetje naar boven. Beanke gaat door met het maandelijks aankopen van $85 miljard aan schuldpapier en voegde daaraan toe dat meer verruiming mogelijk is als de omstandigheden daarom vragen. Donderdag schoten de prijzen van goud en zilver verder omhoog, nadat de ECB een verlaging van de rente bekendmaakte.

    Goudprijs in € per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in € per kilo (Bron: Goudstandaard)

    Weinig inflatie

    Het ruime monetaire beleid van centrale banken heeft totnogtoe niet gezorgd voor een oplopende inflatie, integendeel. In de VS, het Verenigd Koninkrijk, de Eurozone en Japan zien we de laatste tijd juist een daling van de officiële inflatie. Het gemiddelde prijspeil gaat, ondanks het soepele monetaire beleid van centrale banken, nog maar nauwelijks omhoog. Zelfs de uitspraak van Fed-voorzitter Beanke om de rente nog tot ver in 2015 laag te houden en de intentie van de Japanse centrale bank om de geldhoeveelheid in twee jaar te verdubbelen heeft bijna geen effect op de prijzen van goederen en diensten in de economie.

    Misschien is dat ook wel de reden dat het rendement op goud de afgelopen twee jaar zo laag geweest is. Jaren achtereen steeg de goudprijs met dubbele cijfers, maar daar is sinds 2012 geen sprake meer van. De prijs is dit jaar alleen nog maar gezakt, zelfs in Japanse yen (-0,1%) !

    Inflatie loopt terug in de VS…

    … de Eurozone….

    … het Verenigd Koninkrijk….

    … en zelfs in Japan

    Goud en deflatie

    Eigenlijk is deflatie de natuurlijke reactie op een schuldencrisis. Bedrijven en particulieren worden terughoudend met het doen van investeringen en grote uitgaven en daarom lenen ze ook minder. Tegelijkertijd worden schulden afgebouwd. Een daling van de consumptieve bestedingen zet de prijzen van consumptiegoederen onder druk, terwijl een afnemende vraag naar hypotheken de huizenprijzen onder druk zet.

    De uitspraak ‘cash is king’ is zeker van toepassing in een deflatoire omgeving, maar geldt dat ook voor goud? Over het algemeen zorgt deflatie voor een vlucht in de meest liquide financiële activa. Dat zijn niet alleen cash en staatsobligaties, maar ook goud. Waar industriële metalen en zogeheten ‘soft commodities’ goedkoper worden in een deflatoire depressie weet goud haar waarde veel beter te behouden. De prijs kan weliswaar dalen, maar veel minder hard dan de prijzen van grondstoffen. Daardoor neemt de koopkracht van goud ook onder deze omstandigheden toe.

    In het boek The Golden Constant (publicatie in 1977, herzien in 2009) van Roy W. Jastram lezen we dat de prijs van grondstoffen, uitgedrukt in goud, steeds omlaag ging in periodes van deflatie. Goud wist haar koopkracht te behouden en beschermt het vermogen dus in tijden van inflatie en deflatie.

    Fysiek goud verdient daarbij de voorkeur boven claimbewijzen op goud, omdat alleen bezit van het fysieke metaal het tegenpartij risico uitsluit. Met een papieren positie in goud loopt u het risico dat u alleen kunt uitstappen in ander papier (valuta), waarmee u in feite geen valutarisico afdekt. Zelfs de topman van de CME Group, Terrence Duffy, wees afgelopen week op de bijzondere waarde van gouden munten ten opzichte van goudmijnaandelen en goudcontracten.

  • Endeavour Mining verwacht lagere zilverprijs

    Endeavour Mining gaat vooral bezuinigen op de exploratiekosten en de lange-termijn investeringen, zoals het identificeren en aanboren van nieuwe reserves. Van alle geplande investeringen die nog niet essentieel zijn voor de productie van dit jaar heeft de mijn 20% uitgesteld. Ook wordt een kwart van het budget voor exploratie geschrapt en worden kostenbesparingen doorgevoerd in de operationele kosten van de mijnen. Dat zal gepaard gaan met het ontslaan van personeel. Ook wil Endeavour Silver haar administratie- en managementkosten omlaag brengen, door het personeelsbestand te verkleinen en door 10% van het salaris van het management voorlopig niet uit te keren.

    De bezuinigingen en hervormingen zullen geen negatieve impact hebben op de zilverproductie van 2013, zo stelt het bedrijf. Volgens Bradford Cooke, de directeur van Endeavour, slaagde het management er in 2008 ook in de kosten terug te brengen, na een soortgelijke daling van de zilverprijs. Toen kwam het mijnbouwbedrijf sterker uit de crisis. “Het loont om voorzichtig te zijn in tijden als deze”, aldus de CEO.

    Een daling van de zilverprijs drukt op de winstmarge van de mijn, waardoor deze geneigd zal zijn in te teren op de bestaande reserves. Als de prijs weer stijgt wordt het lucratief om nieuwe reserves te identificeren en aan te boren. Dat zijn precies de uitgaven waarop Endeavour zal bezuinigen. Endeavour is een mid-cap zilvermijn die werd opgericht in 2004 en die actief is in Mexico. Het bedrijf wist sinds de oprichting ieder jaar haar zilverproductie en -reserves uit te breiden. Het bedrijf heeft drie operationele zilvermijnen en combineert exploratie en acquisitie om de toekomstige zilverproductie veilig te stellen.

    Endeavour Mining verwacht lagere zilverprijs en snijdt in de kosten

  • Meer dan 60 doden door instorten goudmijn Darfur

    Reuters schrijft dat er meer dan een half miljoen Soedanezen werkzaam zijn in kleinschalige goudmijnen, waar men op ambachtelijke wijze met relatief eenvoudig gereedschap dagelijks op zoek gaat naar goud. Het is gevaarlijk werk, omdat er vrijwel geen veiligheidsmaatregelen genomen worden in dit soort kleinschalige mijnen.

    Soedan exporteerde vorig jaar naar schatting $2,5 miljard aan goud. Door de stijging van de goudprijs wordt het steeds lucratiever om goudmijnen te bouwen. Dat gebeurt ook veel op kleine schaal in illegale goudmijnen. Door de macht van de rebellen is het voor professionele bedrijven minder interessant om te investeren in goudmijnen. Daarvoor is de situatie in Soedan niet stabiel genoeg.

    Een getuige van de instorting van de goudmijn zei tegenover Reuters dat verschillende reddingspogingen niet succesvol waren. ABC News kreeg van een getuige te horen dat er geen lijst van namen werd bijgehouden en dat het daarom nog onduidelijk wie er om het leven zijn gekomen en hoeveel slachtoffers er precies gevallen zijn.

    Een bewoner van een nabij gelegen dorp zei dat de kleine goudmijnen heel dicht op elkaar gebouwd worden. Als er dan één instort heeft dat ook effect op de omliggende mijnen. “Dat is wat er in deze mijn gebeurd is. Alle omliggende mijnen waren ook ingestort”.

    Zuid-Soedan

    De afscheiding van Zuid-Soedan had een grote impact op het noordelijke deel van Soedan. Driekwart van de olieproductie vindt plaats in het gebied dat nu bij Zuid-Soedan hoort. Het noorden zoekt daarom naar andere inkomstenbronnen, waar de goudmijnen onderdeel van uitmaken.  Doordat het noordelijke deel van Soedan veel olie-opbrengst misloopt heeft het minder middelen om inteationale betalingen te verrichten. Als gevolg daarvan heeft de munt veel waarde verloren en is de inflatie opgelopen tot meer dan 40%.

    De traditionele goudwinning aan het landoppervlak leverde in de eerste elf maanden van vorig jaar ongeveer 41 ton goud op, omgerekend is dat $2,5 miljard. Dat maakte de Soedanese minister van mijnbouw bekend. Hij verwacht voor dit jaar een mijnproductie van 50 ton goud.

    Zestig doden door instorten Soedanese goudmijn

  • Grafiek: Zoek de goudbubbel

    De goudprijs is weliswaar gestegen, maar niet zo explosief als de koersen van technologie-aandelen en de olieprijs. Ook heeft goud nog geen noemenswaardige correctie gehad. De daling van de goudprijs van twee weken geleden maakte ook weinig indruk op goudbeleggers, want die kochten alleen maar meer metaal.

    h/t: Goudstudieforum

    Goud is nog geen bubbel, aldus Bloomberg

  • US Mint verkocht in april 4 miljoen Silver Eagle munten

    Ondanks het feit dat er zoveel zilveren munten geproduceerd en verkocht zijn is er nog steeds sprake van krapte in de markt. Leveranciers kunnen de Silver Eagle moeilijk leveren, omdat de vraag naar de munten sinds de prijsdaling van twee weken geleden explosief gestegen is. Het vorige verkooprecord voor april werd twee jaar geleden neergezet, toen de zilverprijs naar $48 per troy ounce steeg. In die maand verkocht de US Mint 2.819.000 Silver Eagle munten. Het oude record is dit jaar dus met bijna 45% overtroffen.

    Gezien het aantal bestellingen dat in de wachtrij staat kan men verwachten dat de productie van de US Mint ook in de maand mei op volle toeren zal draaien. Als de productie van de US Mint in dit tempo doorgaat zullen er over heel 2013 ongeveer 55 miljoen Silver Eagle munten geproduceerd worden. We weten natuurlijk niet hoe de markt zich later dit jaar zal ontwikkelen, maar de kans lijkt groot dat het oude record van bijna 40 miljoen Silver Eagles uit 2011 overtroffen zal worden.

    15,6 ton aan gouden munten

    Ook de gouden munten van de US Mint gingen als warme broodjes over de toonbank. In de maand april werd er voor 209.500 troy ounce aan Gold Eagle en Gold Buffalo munten verkocht. Dat was meer dan in januari, toen er 150.000 troy ounce aan gouden munten van de band rolde. In de maanden februari en maart samen werd er ook niet zoveel goud verkocht als de afgelopen maand. Over heel 2013 staat de teller van de US Mint op 502.000 troy ounce aan gouden munten, omgerekend is dat 15,6 ton aan gewicht. In 2009 had de US Mint rond deze tijd van het jaar ook ongeveer een half miljoen troy ounce aan gouden munten verkocht. Vergeleken met de eerste vier maanden van vorig jaar verkocht de US Mint dit jaar ruim 2x zoveel goud.

    De US Mint verkocht in de eerste vier maanden van 2013 een half miljoen troy ounce aan gouden munten

    De verkoop van zilveren munten was na vier maanden nog niet eerder zo groot als nu

  • Slecht banencijfer ADP zet goud en zilver lager

    De financiële markten werden een maand geleden ook al teleurgesteld door de cijfers van ADP, want toen kwam het aantal nieuwe banen ook veel lager uit dan waar analisten op rekenden. Zero Hedge merkt op dat de banencijfers van maart en april samen 100.000 lager zijn uitgekomen dat waar men aanvankelijk rekening mee hield.

    Van de 119.000 nieuwe banen kwamen er 50.000 voor rekening van kleine bedrijven, werden er 26.000 ingevuld door middelgrote bedrijven en waren er 43.000 toe te schrijven aan grote bedrijven. Helaas kwam het herstel niet uit de maakindustrie, want daar gingen in vergelijking met een maand eerder tienduizend banen verloren. Financiële dienstverlening en constructie waren goed voor respectievelijk 7.000 en 15.000 nieuwe banen. In het zakenleven werden 20.000 nieuwe banen toegevoegd in de maand april, terwijl transport en handel de afgelopen maand goed was voor 29.000 nieuwe banen.

    Het cijfer van 119.000 nieuwe banen zet ons opnieuw aan het denken over het herstel van de Amerikaanse economie. Het cijfer was veel lager dan de gemiddelde banengroei van de afgelopen zes maanden, namelijk 185.000 per maand. Een banengroei van 119.000 is ook niet voldoende om de groei van de beroepsbevolking bij te houden.

    Goud en zilver omlaag

    Slecht nieuws over de arbeidsmarkt zet de goudprijs in dollars 1,47% lager op $1.450 per troy ounce en laat de zilverprijs met 3,04% zakken naar $23,41 per troy ounce. Hoewel we het verband tussen de Amerikaanse arbeidsmarkt en de prijs van goud en zilver niet kunnen aantonen valt het ons op dat de prijzen van goud en zilver vaak sterk reageren op dit soort cijfers. De prijzen van beide edelmetalen stonden vanmorgen al wat onder druk, als gevolg van een tegenvallend cijfer over de Chinese economie. De inkoopmanagers index (PMI) kwam uit op 50,60, terwijl men een cijfer van 51 verwachtte. Dit cijfer is gebaseerd op een enquête die 700 Chinese bedrijven iedere maand invullen.

    Banencijfer van ADP valt opnieuw tegen

    Cijfers van loonstrookjesverwerker ADP goede indicator voor het officiële banencijfer van de BLS

    Infographic van ADP met de cijfers van april 2013

    Goudprijs zakt verder weg na teleurstellend banencijfer VS

    Ook de zilverprijs gaat onderuit op het slechte nieuws

  • Goudmijnen hardst getroffen door daling goudprijs

    Tijdens de vorige bull market in goud waren goudmijnen het meest voor de hand liggende alteatief voor fysiek goud om blootstelling te krijgen aan de goudprijs. Doordat er in de jaren ’70 nog geen goudtrackers waren stapten veel beleggers massaal in de mijnaandelen. Het FD schrijft in de krant van 30 april dat goudmijnaandelen geen prominente rol meer vervullen in de wereld van beleggers, omdat er nu ook tal van ETF’s zijn die blootstelling geven aan de goudprijs.

    Het FD schrijft dat een goud-ETF, een relatief nieuw fenomeen dat nog maar tien jaar bestaat, het voor beleggers veel toegankelijker heeft gemaakt om in goud te beleggen. De krant schrijft dat de waarde van een index van mijnbouwbedrijven sinds de piek in 2010 met $125 miljard gezakt is, terwijl de goudvoorraden van de zogeheten trackers in dezelfde periode $45 miljard meer waard geworden is.

    De krant schrijft dat veel mijnbouwbedrijven nog steeds winstgevend zijn, omdat de goudprijs de afgelopen jaren sneller gestegen is dan de kostprijs. Toch is het kostbaarder geworden om mijnen operationeel te houden. Het vinden en aanboren van nieuwe reserves is een uiterst kostbare gelegenheid, zeker nu het makkelijk vindbare goud al gedolven is. De waarde van een mijnaandeel hangt sterk samen met de winstgevendheid, terwijl die juist sterk onder druk kan komen te staan na een prijsdaling zoals die van twee weken geleden.

    Steeds meer beleggers geven hun voorkeur aan trackers op de goudprijs, omdat die makkelijker verhandelbaar zouden zijn dan aandelen van mijnbouwbedrijven. Inmiddels bezitten beleggers via goudtrackers ongeveer $150 miljard aan goud, zo schrijft het FD op basis van gegevens van Bloomberg.

    Goud of mijnaandelen?

    Het behoeft geen uitleg dat aandelen van goudmijnen geen alteatief zijn voor fysiek goud of voor een goudtracker. Het is een ander soort belegging met een heel ander risicoprofiel. Fysiek goud is een bezitting met intrinsieke waarde zonder tegenpartij, terwijl een goudmijn prestaties moet leveren die afhankelijk zijn van het management, het personeel, productiekosten en de overheid van het land waar de mijn actief is. Daar heeft Marketupdate eerder al het nodige over geschreven. De recente daling van de goudprijs zet de sector verder onder druk.

    GLD (rood) afgezet tegen de Gold Miners index (blauw), klik voor een grotere versie (Bron: Yahoo Finance)

  • Topman CME: “œMensen willen de goudcertificaten niet meer, ze willen fysiek product”

    Wat Duffy zegt is niet nieuw, maar het is bijzonder om de woorden uit zijn mond te horen. De CME Group is namelijk een beursvloer waarop termijncontracten voor tal van grondstoffen verhandeld worden. Ook de COMEX, waar de bekende goud- en zilvercontracten verhandeld worden, hoort bij de CME Group. Hij heeft er dus belang bij dat men blijft handelen in die papieren contracten.

    Duffy maakt nog een interessant opmerking. Hij zegt dat de populariteit van gouden munten ten opzichte van papieren posities in goud laat zien wat de echte waarde is van fysiek goud. “De munten hebben meer waarde dan alle andere opties”, waarmee hij doelt op de mijnaandelen en goudcertificaten. Duffy zegt het niet expliciet, maar waarschijnlijk doelt hij op het feit dat alleen fysiek goud geen tegenpartij risico heeft. Het heeft waarde vanuit zichzelf, terwijl aandelen en contracten waarde ontlenen aan de prestaties van een tegenpartij.

    De topman van de CME maakt de opmerkingen aan het begin van de video, vanaf 0:40.

     

  • Ook fondsmanager BlackRock gelooft in goud

    Het interview met de Evy Hambro verscheen afgelopen zaterdag in de krant, maar is uiteraard ook op de website van het FD te lezen. We nemen er enkele passages uit die goed aansluiten op datgene waar Marketupdate de afgelopen weken ook al geschreven heeft.

    “V Is goud nog een veilige haven?
    ‘Goud is een briljante waardebeschermer. We hebben de prijsontwikkeling van een mandje met goederen eens tegen het licht gehouden. We hebben gekeken naar wat een pak melk 25 jaar geleden kostte, wat een vat olie toen deed, wat de gemiddelde huizenprijs was in Groot-Brittannië en nog wat andere zaken. In veel gevallen moet je voor dit soort producten in ponden nu minstens vier keer zo veel betalen als toen. Maar je hebt minder goud nodig om hetzelfde te kunnen kopen.’”
    De relatieve waardevastheid van goud hebben we op Marketupdate al meerdere keren laten zien aan de hand van grafieken. Van de goud/olie ratio waar Hambro naar verwijst maakten we begin dit jaar een grafiek, die laat zien dat het historische gemiddelde op ongeveer 15 vaten olie per troy ounce goud lag. Uiteraard waren er periodes waarin de olieprijs relatief hoog of laag was, maar de prijsexplosie in dollars zien we niet terug als we olie uitdrukken in goud.
    In maart plaatsten we enkele grafieken van Businessinsider, die laten zien dat de prijs van verschillende consumptiegoederen als voedsel, benzine, postzegels, electriciteit in goud de afgelopen decennia zelfs omlaag is gegaan. Evy Hambro neemt ook de huizenprijzen in Groot-Brittannië als voorbeeld, die zouden in goud gemeten ook goedkoper zijn geworden. Een bijzondere constatering, want in februari schreven we op Marketupdate nog dat de huizenprijzen in het Verenigd Koninkrijk sinds 1971 43x over de kop zijn gegaan. De prijsontwikkeling ziet er dus compleet anders uit wanneer men deze bekijkt vanuit een ‘valutabril’ of een ‘goudbril’.
    Marketupdate plaatste in januari een grafiek van de Nederlandse huizenprijzen in goud, waaruit blijkt dat koopwoningen sinds 2003 al bijna driekwart goedkoper zijn geworden in termen van goud. In termen van goud betaalt men voor een gemiddelde woning nu evenveel goud als in 1990. Er is voldoende bewijs te vinden om de uitspraken van de BlackRock fondsmanager te onderbouwen.
    “V De recente prijsval verontrust u niet?
    ‘De daling kwam door speculatie in de papieren handel. De vraag naar goud zelf, het fysieke product, is sindsdien alleen maar toegenomen. Ik spreek geregeld met mensen in Azië. In Hongkong en India staan er rijen bij juwelierszaken. Er is niet genoeg goud om aan de vraag te voldoen. Dat is in maanden niet voorgekomen en van zo’n situatie was ook geen sprake toen de prijs op $ 1900 stond. Toen was de fysieke vraag naar goud relatief laag.’”
    Ook op Marketupdate hebben we gewezen op de twee gezichten van de goudmarkt. Enerzijds is er de speculatie in de ‘papieren’ goudmarkt, waar vrijwel uitsluitend claims worden uitgewisseld, anderzijds is er de fysieke markt van beleggingsgoud en -zilver in de vorm van munten en baren. In de papieren markt moesten veel speculanten posities sluiten, omdat ze de margin calls niet konden dragen en met teveel geleend geld in de markt zaten. Dan zijn er nog de handelaren die besloten goud te verkopen, omdat een belangrijk steunpunt van $1.525 per troy ounce doorbroken werd. Ondertussen was de vraag naar fysiek metaal bijzonder groot. In de Marketupdate Weekendeditie van week 17 en 16 kon u daar alles over lezen.
    “V Hoe verklaart u de Aziatische belangstelling?
    ‘De mensen in Azië gebruiken de prijsval om toe te slaan en goud te kopen. En wat we in het Westen niet altijd goed beseffen: zij kopen sieraden vanwege het gewicht aan puur goud dat erin zit en niet, zoals wij hier, vanwege het merk dat erop staat. Als ik een gouden ring hier omsmelt, krijg ik voor de hoeveelheid goud een derde van de aanschafprijs terug. Daar is het 99%.’”
    In landen als India en China heeft men de gewoonte om gespaard geld om te zetten in fysiek goud, terwijl we in de ‘Westerse wereld’ geleerd hebben om geld op een bankrekening te zetten en via een fractioneel systeem uit te lenen met rente. Dat verklaart de afwijkende visie op gouden sieraden. Marketupdate vertaalde een interessante analyse van FOFOA over goud. Die kunt u hier teruglezen.
    Evy Hambro merkt in het interview op dat de productie van goud nauwelijks is toegenomen, terwijl de vraag steeds groter wordt. Dat heeft een prijsopdrijvend effect. Ook merkt hij op dat de opmars van papieren handel in goud heeft gezorgd voor meer liquiditeit in de markt, maar dat het de goudprijs tegelijkertijd veel volatieler heeft gemaakt. Voor beleggers met een lange termijn horizon is dat minder problematisch dan voor handelaren die dagelijks op de markt actief zijn.