Marketupdate

Categorie: Grondstoffen

  • Iran wil groter belang in oliemarkt

    iran-oil-teaserIran wil graag een aandeel krijgen in verschillende oliebedrijven in Europa, Zuid-Amerika en Azië, dat zei de plaatsvervangend olieminister van Iran tegenover de pers. Nu de sancties zijn opgeheven is het beleid van de regering om haar marktaandeel uit te breiden in olieproducerende bedrijven in het buitenland. Volgens Abbas Kazemi, hoofd van de Iranian Oil Refining Distribution Company, is Teheran in gesprek met het Indiase Essar Oil om een aandelen in dat bedrijf te nemen. Dat bericht wordt overigens ontkend door Essar Oil, dat de tweede grootste olieproducent van India is. In juli nam het Russische Gazprom al een belang van 49% in deze Indiase olieproducent.

    Iran richt zich op Azië

    Sinds Iran een akkoord gesloten heeft met het Westen richt het land zich volledig op de Aziatische regio. Het land wil meer olie exporteren naar Azië en zoekt ook meer samenwerking met Rusland. Op 23 november brengt de Russische president Poetin een bezoek aan Teheran, waar verschillende gas-producerende landen topoverleg houden. De verwachting is dat de Russische president daar ook een op een met zijn Iraanse collega Rouhani zal spreken. Ook in andere opzichten willen de twee landen samenwerken. Rusland zou bereid zijn $7 miljard te lenen aan Iran, onder meer voor de ontwikkeling van de infrastructuur. Ook levert Rusland S-300 raketten voor de ontwikkeling van een eigen raketschild. Niet alleen in militair en geopolitiek opzicht zoeken de twee landen toenadering. Eind oktober werd bekend dat Iran ook zal deelnemen aan de BRICS bankdie vorig jaar werd opgericht.

  • Rusland wil olie verhandelen in roebels

    Rusland wil binnenkort olie gaan verhandelen in roebels, dat meldt de Russische krant RBK. De nieuwe benchmark wordt vanaf deze maand in gebruik genomen, maar het is nog niet duidelijk hoe deze zal heten. De Russische olieprijs benchmark is niet gekoppeld aan Europese Brent olie, maar aan olie die afkomstig is uit de Oeral en Siberië.

    russia-oilEr bestaat nog geen Russische tegenhanger voor WTI en Brent olie, maar daar kan snel verandering in komen. Via de East Siberia – Pacific Ocean (ESPO) pijpleiding kan Rusland nu al veel olie naar Azië exporteren. De olie die door deze pijpleiding vervoerd wordt kan gebruikt worden als referentieprijs voor Russische olie, maar dat is nog niet bevestigd.

    De volledige versie van dit artikel verscheen eerder op een partner blog.

    Lees ook:

  • IEA: Olieprijs naar $80 in 2020

    Het Internationaal Energie Agentschap (IEA) verwacht dat de olieprijs de komende jaren langzaam zal herstellen tot hooguit $80 per vat in 2020. Dat de olieprijs nog jaren rond de $50 per vat blijft schommelen is volgens Fatih Birol van het IEA een minder waarschijnlijk scenario, omdat hij de wereldwijde vraag Silhouette three oil pumpsnaar olie jaarlijks met 900.000 bpd (barrels per day) ziet toenemen. Dat zal op termijn de balans terugbrengen in een markt die nu gekenmerkt wordt door overproductie. Hij verwacht dat geopolitieke onrust de olieproductie in Irak negatief zal beïnvloeden en dat de productie in landen als Brazilië, Canada en Rusland minder sterk zal toenemen dan de afgelopen jaren.

    Volgens de IEA speelt het Midden-Oosten nog steeds een cruciale rol in de oliemarkt. Iran kan een aanzienlijke bijdrage leveren aan de wereldwijde olieproductie, maar dat kan alleen als alle sancties worden opgeheven en er voldoende geïnvesteerd wordt in de oliesector van het land. Iran beschikt over een enorme olievoorraad die tegen een zeer lage kostprijs uit de grond gehaald kan worden. Als dit land meer olie gaat produceren kan de olieprijs tot in 2020 op een niveau van $50 per vat blijven.

    Investeringen

    Door de daling van de olieprijs is er dit jaar 20% minder geïnvesteerd in de olie- en gasindustrie. Dat is een logische reactie, maar het kan op de lange termijn problemen opleveren. De IEA waarschuwt dat het overschot op de oliemarkt kan leiden tot een gemakzucht, waardoor er te weinig geïnvesteerd wordt. "Jaarlijks moet er $630 miljard in de olie- en gasindustrie geïnvesteerd worden om te compenseren voor een dalende olieproductie van bestaande velden en om de toekomstige productie op peil te houden. Het overschot dat we nu hebben mag geen reden zijn voor gemakzucht over de oliemarkt", zo schrijft de IEA in haar rapport.

    oil-supply-demand-price

    Vraag en aanbod olie afgezet tegen olieprijs (Via twitter)

  • Saoedi-Arabië laat staatsschuld oplopen naar 50%

    Saoedi-Arabië verwacht de komende jaren veel geld op te halen op de wereldwijde obligatiemarkt, zo schrijft Sputnik News. Binnen vijf jaar zou de staatsschuld daardoor kunnen toenemen tot 50% van het bbp van het olieproducerende land. Door de halvering van de olieprijs is het overschot op de begroting dit jaar omgeslagen in een groot tekort van meer dan 20%. Dat betekent dat de staatsschuld volgend jaar naar verwachting zal oplopen tot 17,3 procent van de economie.

    In september zakte de totale valutareserves van Saoedi-Arabië naar het laagste niveau in drie jaar tijd. De totale omvang van de reserves piekte eind vorig jaar, vlak voordat de olieprijs begon aan de grootste daling sinds 2008. Het balanstotaal van de Saudi Arabian Monetary Agency zakte van 2,82 biljoen Saoedische riyal in november vorig jaar naar 2,51 biljoen riyal in september, een daling van 11%.

    Door de hoge olieprijs hoefde Saoedi-Arabië in het verleden vrijwel nooit geld te lenen. Sterker nog, ze konden hun overtollige dollars direct weer uitlenen aan de Amerikaanse overheid in ruil voor staatsobligaties. Dat is nu echt voorbij, want er zijn geen aanwijzingen te vinden dat de olieprijs snel terug zal komen op het oude niveau van ruim $110 per vat. In plaats van het Amerikaanse begrotingstekort te financieren middels een hoge olieprijs moeten olieproducerende landen nu hun eigen tekorten zien te financieren. Een belangrijke verschuiving in het monetaire landschap!

    valutareserves-saudi

    Valutareserves Saoedi-Arabië dalen… (Bron: Tradingeconomics)

    Valutareserves Rusland dalen ook (Bron: Tradingeconomics)

  • Platinaproducent Lonmin van faillissement gered

    Lonmin, de derde grootste platinaproducent ter wereld, heeft een faillissement weten af te wenden met een nieuwe aandelenemissie. De platinaproducent gaf 27 miljard nieuwe aandelen uit tegen een koers van 1 cent per aandeel, bijna 94% beneden de koers van ruim 16 cent per aandeel. Door de succesvolle aandelenemissie heeft de platinaproducent meer tijd om kosten terug te brengen en schulden af te lossen.

    Het bedrijf is in moeilijkheden gekomen door de halvering van de platinaprijs sinds het hoogtepunt van augustus 2011. Het bedrijf waarschuwde aandeelhouders dat het voorbestaan in gevaar zou komen als de aandelenemissie niet door zou gaan. Het bedrijf haalt geld op om dure leningen af te lossen. Daarnaast gaat het bedrijf verder reorganiseren en kosten verlagen.

    De volledige versie van dit artikel verscheen eerder op een partner blog.


  • Saoedi-Arabië houdt olieprijs laag

    Saoedi-Arabië is vastberaden de olieproductie hoog te houden om haar marktaandeel te verdedigen, zo bericht de Financial Times. Dit besluit komt vier weken voor de eerstvolgende OPEC vergadering, die op 4 december in Wenen zal plaatsvinden. De directeur van Saudi Arabian Oil Company (Aramco) heeft geen signalen gekregen dat de olieproductie verlaagd moet worden en daarom stemt het bedrijf de productie af op de vraag vanuit de markt.

    In november 2014 werd het oliekartel van de OPEC doorbroken, omdat Saoedi-Arabië niet bereid was haar productie te verlagen. Daardoor zakte de olieprijs van het kunstmatig hoog gehouden niveau van $115 per vat naar een door vraag en aanbod bepaalde evenwichtsprijs van minder dan $50 per vat. In het verleden beperkte Saoedi-Arabië de olieproductie, zodat de prijzen hoog bleven en dure investeringen in diepzee olie en schalie olie rendabel bleven.

    Die tijd is definitief voorbij, nu het Arabische land weigert aan het kartel te gehoorzamen. Tot grote teleurstelling van olieproducenten elders in de wereld, die niet kunnen concurreren met de overvloed aan goedkope olie uit het Midden-Oosten en Iran. De verwachting dat de olieprijs nog jaren laag blijft heeft ertoe geleid dat heel veel projecten niet zijn uitgesteld, maar compleet van de agenda geschrapt zijn.

    “Voor olieproducenten werd een kostprijs van $100 per vat niet als een risico gezien. Maar nu bestaat deze verzekering die gratis werd aangeboden door Saoedi-Arabië niet meer”, zo verklaarde Khalid al-Falih van Aramco tegenover de Financial Times.

    Politiek gedreven besluit

    Het besluit om de olieprijs niet langer kunstmatig hoog te houden lijkt vooral politiek gedreven te zijn, want ook Saoedi-Arabië voelt de impact van de lage olieprijs in haar portemonnee. Door dalende opbrengsten is het overschot op de begroting omgeslagen in een tekort van maar liefst 20% en moest het land voor het eerst sinds lange tijd weer naar de kapitaalmarkt om geld te lenen. Saoedi-Arabië verwacht dat de olieprijs ergens rond 2017 weer zal stijgen richting de $70 tot $80 per vat, mits de wereldwijde vraag naar olie aantrekt en de opgebouwde voorraden weer weggewerkt kunnen worden. Veel analisten denken dat de olieprijs nog lang laag zal blijven, omdat de wereldeconomie minder sterk groeit dan eerder gedacht werd en omdat grondstoffen in een neerwaartse prijscyclus zitten. De vraag die naar boven komt is waarom Saoedi-Arabië niet langer een hoge olieprijs wil verdedigen. Het land is van oudsher een belangrijke bondgenoot van de Verenigde Staten en is al sinds 1973 een belangrijke steunpilaar voor het dollarsysteem. Het is in het belang van de Verenigde Staten dat de olieprijs hoog blijft, want dat garandeert een structurele vraag naar dollars in de rest van de wereld. Waarom zouden de Saudi's daar niet meer aan mee willen werken? Lees ook:

  • Grondstoffen naar laagste koers in 16 jaar

    Grondstoffen naar laagste koers in 16 jaar

    De combinatie van een sterke dollar en een zwakkere groei van de wereldeconomie drukt de prijzen van grondstoffen verder naar beneden. Afgelopen vrijdag zakte de Bloomberg Commodity Index, een mandje van 22 verschillende grondstoffen, na publicatie van het banencijfer in de VS zelfs naar het laagste niveau sinds 1999. Mijnbouwbedrijven en energiebedrijven worden meegesleurd in de val, omdat ze door de dalende winst moeilijk hun schulden kunnen betalen.

    Grondstoffen leken in 2006 en 2007 nog een zeer aantrekkelijke belegging, want de dollar was zwak en de inflatie was hoog. Tegelijkertijd groeide de economie in China nog als kool, waardoor er altijd een goede afzetmarkt was voor tal van grondstoffen. Toch bleken grondstoffen helemaal niet zo risicobestendig, want vandaag de dag werken al deze fundamentals juist ten nadele van de grondstoffensector.

    Grondstoffen in ‘bear market’

    Groeivertraging in China, de dreiging van deflatie en de vlucht richting de dollar zetten de grondstofprijzen onder druk. Daar kwam eind 2014 de daling van de olieprijs nog bij, waardoor ook de productiekosten van andere grondstoffen omlaag gingen.

    De verwachting is dat de grondstofprijzen langdurig laag zullen blijven, zeker als de Amerikaanse centrale bank besluit de rente te verhogen. Een stijgende rente maakt grondstoffen minder aantrekkelijk, omdat deze belegging geen cashflow oplevert. Dat betekent dat dat de prijzen voor het vijfde jaar op rij zullen dalen.

    grondstofprijzen-daling

    Prijs grondstoffen naar laagste niveau in 15 jaar (Bron: Bloomberg)

  • China wil olie afrekenen in yuan

    china-oil-teaserChina is sinds april de grootste afnemer van ruwe olie ter wereld, terwijl het land vrijwel geen zeggenschap heeft over de olieprijs. Dat gaat veranderen, want met ingang van volgend jaar moet er een Chinese tegenhanger komen voor de Amerikaanse WTI en de Europese Brent oliecontracten. De Chinese oliecontracten worden verhandeld aan de Shanghai International Energy Exchange en zullen in yuan geprijsd worden. China gebruikt de oliecontracten om de yuan als internationale handelsmunt te promoten, want de nieuwe oliecontracten kunnen ook verhandeld worden door buitenlandse handelaren en investeerders.

    “De consumptie [van olie] verschuift al sinds 2009 richting het Oosten. China kan met nieuwe oliecontracten in Shanghai meer inspraak krijgen in de olieprijs en daarmee potentieel het handelsvolume in WTI en Brent contracten de komende tien jaar laten dalen”, zo verklaarde analist Gordon Kwan van Nomura Holdings tegenover Bloomberg.

    Aziatische oliemarkt

    China wil minder afhankelijk zijn van schommelingen in de wereldwijde oliemarkt en valutamarkt. China is voor 60% van haar totale olieconsumptie afhankelijk van de import, waarvoor prijzen gehanteerd worden van de oliemarkt in Europa en de Verenigde Staten. Dat is opmerkelijk, want de vraag en aanbod dynamiek kan op de Aziatische markt een heel andere prijs opleveren. China importeert steeds meer olie uit Rusland en ook zij denken hardop na over een alternatief voor de Europese en Amerikaanse benchmarks. Voordat China invloed kan uitoefenen op de prijsvorming van olie moeten handelaren de nieuwe contracten gaan gebruiken. "Kopers en verkopers moeten vrijwillig bij elkaar komen, dat kan een tijdje duren. Maar ook zonder hun eigen benchmark heeft China al een aanzienlijke impact op de bestaande oliecontracten", zo verklaarde Victor Shun van IHS Energy uit tegenover Bloomberg. Maar als de oliehandel in Shanghai aanslaat kan er een zichtbare verschuiving plaatsvinden richtingolie die in yuan verhandeld wordt.

  • Beleggers verkopen platina en palladium

    palladium-bar-kiloBeleggers hebben in oktober relatief veel platina en palladium verkocht. Platina ETF’s liquideerden 5,8 ton, terwijl de ETF’s die palladium beheren hun voorraden met 8,3 ton zagen dalen. Volgens cijfers van Bloomberg was dat voor beide beleggingen de grootste daling sinds 2007.

    Sinds het dieselschandaal van Volkswagen in september naar buiten kwam is het totale vermogen van ETF’s die deze edelmetalen aanhouden met bijna 10% gedaald. Beleggers maken zich sindsdien meer zorgen over de afzetmarkt voor beide edelmetalen, want platina en palladium worden voornamelijk gebruikt in de auto-industrie.

    platinum-palladium-holdings-bbg

    Beleggers deden platina en palladium in oktober in de verkoop

  • Prijzen grondstoffen dalen niet meer, maar ze stijgen evenmin…

    Deze bijdrage is afkomstig van Beurshalte

    Is het eindelijk gedaan met de prijsdaling van grondstoffen? Dat vraagt menig belegger zich steeds vaker vertwijfeld af. Die prijsdaling zette in 2011 in en dat is alweer heel wat jaartjes geleden. De beleggers stellen zich die vraag, omdat ze de aandelenmarkt te duur vinden en rijp voor een forse correctie. Op de obligatiemarkt leeft alweer een paar maanden de angst voor een renteverhoging. De markt voor grondstoffen staat bekend niet gecorreleerd te zijn aan die twee markten, je bent er als belegger veilig als het met aandelen en/of obligaties misgaat. Een herstel van de prijzen zou ook een godsgeschenk zijn voor zulke verschillende bedrijven als Glencore of Royal Dutch Shell, maar ook voor landen als Brazilië en Australië met hun grote voorraden aan grondstoffen.

    bbg-commodities-indexSteeds meer analisten beginnen inderdaad te geloven, dat het einde van de prijsdaling of al een feit is of in ieder geval op korte termijn staat te gebeuren. Ze wijzen er ter staving op dat in veel gevallen de prijs voor steeds meer grondstoffen beneden de kostprijs is gezakt met als gevolg dat producenten hun productie gaan verminderen. Het beste voorbeeld biedt de energiesector. Grote jongens als Shell en Exxon zien zich gedwongen om het ene project na het andere stop te zetten, terwijl de kleine schalieproducenten al meer dan duizend platforms hebben stilgelegd.

    Grondstoffen onder druk door China

    Maar daar houdt het goede nieuws volgens hen op. Er zal geen furieus herstel volgen op de diepe prijsdaling zoals dat in de recente geschiedenis meestal het geval was. De belangrijkste oorzaak heet als zo vaak China. De honger van dit land naar grondstoffen is grotendeels gestild door de economische hervormingen. Een tweede China heeft zich echter nog niet aangediend en het is maar de vraag er ooit een nieuw China zal komen.

    soybean-productionGenoemde diepe ingrepen zijn er het bewijs van, dat de prijs nagenoeg de bodem bereikt heeft. Dat wil weer niet zeggen dat het herstel aanstaande is. In sommige landen neemt de productie van grondstoffen nog fors toe. Dat is dan te danken aan de zwakte van de nationale munt. De Braziliaanse reaal is zo verzwakt ten opzichte van de dollar, dat het met gemak de prijsdaling van 2% voor soja in dollartermen compenseert. Sterker nog, uitgedrukt in de nationale valuta is de prijs met maar liefst 68% gestegen! Dankzij die prijsstijging zal er komend jaar waarschijnlijk een recordoogst van de Braziliaanse velden komen. Internationaal zal dat geen positieve bijdrage leveren aan een herstel van de prijs voor soja.

    Voorraden

    En dan gaan sommige sectoren nog gebukt onder wel zeer grote voorraden. Volgens het Internationaal Energie Agentschap wemelt het op zee van tankers die tot de nok gevuld zijn met olie. Volgens de FAO zijn de graanvoorraden in een decennium nog niet zo hoog geweest. Het zijn allemaal factoren die een snel herstel van de prijzen in de weg staan. En dan is er nog de geschiedenis. Die leert dat een grondstoffencyclus wel eens 20 tot 40 jaar kan duren. De huidige cyclus duurt pas vier jaar! Beleggers kunnen wel eens heel veel geduld moeten oefenen.

    Cor Wijtvliet

    Hoofdredacteur Beurshalte.nl

    beurshalte-logoOver Beurshalte:

    Dagelijks publiceert Beurshalte nieuwsbrieven en columns van leden van de redactie en van gastauteurs over de wereld van beleggen en alles wat ermee samenhangt. Daarnaast publiceert beurshalte wekelijks een nieuwsbrief met unieke inhoud over relevante beleggingsthema’s. Belangstellende lezers kunnen een gratis abonnement nemen. Als u geïnteresseerd bent, kunt u zich hier aanmelden!

    big-machine

    Prijsherstel grondstoffen kan nog lang duren

  • Olieprijs duikt opnieuw omlaag

    Maandagavond bereikte de Amerikaanse overheid een akkoord over het verkopen van miljoenen vaten olie uit haar strategische oliereserves, zo bericht Bloomberg. Van de totale reserve van 695 miljoen vaten worden er 58 miljoen verkocht. Dat gebeurt tussen 2018 en 2025 in stapjes van eerst vijf en later tien miljoen vaten per jaar. Daardoor zakte de olieprijs verder weg naar het laagste niveau sinds augustus. Op het moment van schrijven kost een vat WTI olie $42,92, terwijl Brent olie voor $46,65 per vat van eigenaar wisselt.

    Voorstanders van het verkoopprogramma zijn van mening dat de Verenigde Staten nog over genoeg ondergrondse reserves beschikken, bijvoorbeeld in de vorm van schalieolie. Hoe dan ook, het gegeven dat de Verenigde Staten in de toekomst meer olie op de markt gaan brengen zet de prijzen opnieuw onder druk. Een koper voor de olie is al gevonden, want China wil haar strategische olievoorraad tussen nu en 2020 verder uitbreiden van 200 naar 500 miljoen vaten.

    De VS heeft drie keer eerder olie uit haar strategische voorraden verkocht, namelijk in 1991 (Golfoorlog), in 2005 (na orkaan Katrina) en in 2011 (na de oorlog in Libië). In al deze gevallen verkocht de VS olie om een daling van de wereldwijde olieproductie op te vangen. Volgens Jeffrey Currie, grondstoffenexpert van Goldman Sachs, kan de olieprijs verder zakken naar $20. Verschillende olieproducerende bedrijven verwachten dat de olieprijs de komende jaren rond dit niveau zal blijven schommelen.

    oil-prices-down

    Olieprijs gaat opnieuw omlaag