Tag: goudreserve

Waar ligt het goud van Griekenland?

Ondanks de grote economische problemen van de laatste jaren heeft Griekenland geen gram goud verkocht. De centrale bank van het euroland beschikt volgens de laatste cijfers over een goudvoorraad van 149,1 ton, waarvan bijna de helft (47%) in eigen land bewaard wordt. De rest ligt al decennia lang verspreid over de Federal Reserve in New York (29%), de Bank of England in Londen (20%) en de goudkluis van UBS in Zwitserland (4%).

De goudvoorraad van Griekenland vertegenwoordigt bij de goudprijs van begin dit jaar een waarde van €5,26 miljard. Dat goud dient als een buffer in onzekere tijden. Volgens de officiële cijfers van het IMF heeft Griekenland een goudvoorraad van ongeveer 112 ton, maar daarin is niet het goud meegenomen dat de centrale bank namens de Griekse overheid heeft overgedragen naar het IMF. Dat is een kwart van de totale goudvoorraad van Griekenland.

Griekenland heeft ondanks crisis geen gram goud verkocht

7 maart 2017
Armenië wil goud kopen

Armenië heeft besloten om opnieuw een goudreserve aan te leggen, zo meldt de Armeense krant Haykakan Zhamank. Volgens de krant zal de centrale bank deze taak op zich nemen, al blijft nog onduidelijk hoeveel edelmetaal zij zal kopen.

Eind 2003 verkocht de Armeense centrale bank haar goudreserve van ongeveer 1,4 ton, omdat de centrale bank veel vertrouwen had in de liquiditeit van de wereldwijde goudmarkt. Met andere woorden, ze was ervan overtuigd dat ze het goud op ieder moment heel gemakkelijk kon terugkopen, omdat er meer dan genoeg aanbod was. Verschillende Europese centrale banken verkochten in die jaren honderden tonnen goud.

Goud verkopen

De centrale bank had destijds veel vertrouwen in de euro en zag daarom geen reden om naast valutareserves ook edelmetaal aan te houden. Ze verkocht het goud voor minder dan $400 per troy ounce en voegde de opbrengst van $17 miljoen toe aan haar valutareserves, die op dat moment een omvang hadden van in totaal bijna $500 miljoen.

“De sterke correlatie tussen goud en de euro betekent dat we – zelfs zonder goud in onze internationale reserves – hetzelfde niveau van diversificatie kunnen behouden en tegelijkertijd het rendement op onze reserves kunnen verhogen.”

Armenië wil goudvoorraad herstellen

Armenië wil goudvoorraad terug

Armenië heeft blijkbaar toch spijt gekregen van de verkoop van het goud, want sinds het uitbreken van de financiële crisis is de vraag naar het edelmetaal wereldwijd spectaculair toegenomen. Centrale banken zijn nu al zeven jaar op rij netto kopers van goud, terwijl particulieren steeds vaker goud kopen als alternatieve vorm van vermogen.

Door deze ontwikkelingen is het aanbod van goud op de wereldmarkt veel krapper geworden. Verschillende Europese centrale banken willen hun goud daarom liever weer in eigen land bewaren. Nederland en Duitsland hebben al honderden tonnen goud weggehaald uit New York en Oostenrijk haalde een deel van haar goud weg bij de Bank of England. Deze ontwikkelingen hebben ongetwijfeld een rol gespeeld in het Armeense besluit om een weer een nieuwe goudvoorraad aan te leggen.

Stijging goudprijs

Het is te hopen dat de Armeense centrale bank met de opbrengst van het goud een goed rendement heeft behaald, want een troy ounce goud kost vandaag de dag meer dan $1.200. Dat is drie keer zoveel als eind 2003, toen ze alles verkocht.

De centrale bank van Armenië beschikt volgens de laatste cijfers over $2 miljard aan valutareserves. Zouden ze daarvan 10% willen omzetten in edelmetaal, dan zouden ze daar bij de huidige goudprijs iets meer dan 50 ton goud voor terugkrijgen.

Deze bijdrage wordt u aangeboden door Hollandgold, uw adres voor de aankoop van fysiek edelmetaal. Wilt u meer informatie over goud kopen? Neem dan contact op via [email protected] of bel +31(0)88-4688400.

15 februari 2017
Duitsland klaar met repatriëring goud uit New York

De centrale bank van Duitsland heeft met succes de repatriëring van goud uit New York voltooid, zo maakte de Bundesbank vandaag bekend. In 2016 haalde de centrale bank 216 ton goud terug uit het buitenland, waarvan 111 ton uit de kluizen van de Federal Reserve in New York en 105 ton uit de goudkluis van de Banque de France in Parijs. Daarmee is al het goud dat Duitsland terug wilde halen uit New York weer op eigen bodem. Uit Frankrijk moet tussen nu en 2020 nog 91 ton aan edelmetaal terugkomen.

“De overdracht van goud uit New York werd vorig jaar met succes voltooid. De transporteren vonden plaats zonder verstoringen of onregelmatigheden. Het locatiebeleid voor voor New York – dat bestond uit de overdracht van 300 ton goud richting Frankfurt – werd in 2016 volledig afgerond”, zo verklaarde Ludwig Thiele, lid van de raad van bestuur van de Bundesbank.

Bundesbank klaar met repatriëring edelmetaal uit New York (Bron: Bundesbank)

Goud terug naar Duitsland

In 2013 maakte de Bundesbank haar plannen bekend om in 2020 de helft van haar goudvoorraad van 3.378 ton in Frankfurt op te slaan. Dat betekende dat er in totaal 300 ton goud terug moest komen uit de Verenigde Staten en 374 ton uit Frankrijk. Vorig jaar werd de volledige overdracht van edelmetaal uit de Verenigde Staten voltooid en dit jaar verwacht de Bundesbank ook de resterende 91 ton goud uit Parijs terug te halen. Dat zou betekenen dat Duitsland drie jaar eerder haar goud terug heeft dan de doelstelling van 2020.

Voor de introductie van de euro bewaarde de Bundesbank vrijwel al haar goud in het buitenland. Maar sinds de eeuwwisseling ligt een significant deel van haar goudvoorraad in eigen land. Toen haalde de centrale bank veel edelmetaal terug uit Londen, maar de laatste jaren werd er ook goudstaven opgehaald uit Parijs en New York. De volgende grafiek laat de ontwikkeling van de Duitse goudvoorraad sinds 1951 zien.

Duitsland klaar met repatriëring goud uit New York (Bron: Goudstandaard)

Lijst van goudbaren

De Bundesbank schrijft in haar persbericht dat de gerepatrieerde goudstaven zorgvuldig op echtheid gecontroleerd zijn en dat daarbij geen onregelmatigheden zijn aangetroffen. Het gewicht, de zuiverheid en het goudgehalte van alle teruggehaalde goudstaven bleek in overeenstemming met de lijst van goudbaren die de Bundesbank in oktober 2015 openbaar maakte. Op 23 februari zal de centrale bank in het kader van transparantie een nieuwe lijst van goudbaren publiceren.

Duitsland wil in 2020 helft goudvoorraad in eigen land bewaren (Bron: Bundesbank)

Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

9 februari 2017
Rusland gaat goudproductie flink uitbreiden

Rusland heeft een grote ondergrondse goudreserve in Siberië aan staatsbedrijf Rostec en aan mijnbouwbedrijf Polyus verkocht, de grootste goudproducent van het land. Deze Sukhoi Log goudreserve ligt in een zeer afgelegen gebied in Irkoetsk en is daarom nog niet gedolven. Daar moet de komende jaren verandering in komen, want deze week heeft Rusland deze ondergrondse reserve geveild aan een joint venture tussen staatsbedrijf Rostec en het Russische goudmijnbedrijf Polyus.

De goudreserve vertegenwoordigt ongeveer een kwart van de totale ondergrondse Russische goudvoorraad en levert de staat een bedrag van 9,41 miljard roebels op (omgerekend ongeveer €150 miljoen). Volgens oude schattingen uit het Sovjet tijdperk zit er ongeveer 97 miljoen troy ounce goud in de grond, wat betekent dat de joint venture slechts $2 tot $3 betaalt voor iedere troy ounce goud die in de grond zit. De prijs is laag, omdat er slechts twee bieders waren en omdat er veel geïnvesteerd moet worden om het goud uit de grond te krijgen. De ontwikkeling van een goudmijn in dit gebied zal naar schatting $4 tot $5 miljard kosten.

Rusland breidt productie goudmijnen verder uit (Bron: Ernst & Young)

Rusland wil goudproductie uitbreiden

De verwachting is dat de totale goudproductie van Rusland met de exploitatie van deze goudreserve in Siberië met ongeveer 80 tot 90 ton per jaar kan toenemen. Dat zal natuurlijk enige tijd in beslag nemen, maar het brengt de Russische goudproductie wel een stuk dichter bij haar doelstelling van 400 ton goud per jaar in het jaar 2030. In 2014 steeg de totale productie van alle goudmijnen in het land naar een recordniveau van 288,5 ton.

In 2014 schreven we al over de plannen van Rusland om de goudproductie verder uit te breiden. Met nieuwe investeringen uit de BRICS landen en de Russische goudmijnsector moet deze doelstelling gerealiseerd worden. De centrale bank van Rusland heeft de afgelopen tien jaar veel goud aan haar reserves toegevoegd en wil dat de komende jaren blijven doen. Veel van dat goud komt rechtstreeks van de binnenlandse goudmijnsector, wat betekent dat investeringen in deze sector nodig zijn om de toekomstige stroom van edelmetaal te garanderen.

Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

26 januari 2017
Analyse: Goud is de wereldmunt voor centrale banken
Goudvoorraden dienen als een wereldwijde valuta waar centrale banken in noodsituaties op terug kunnen vallen, zo schreef de CIA in een vertrouwelijk rapport dat in 1956 in opdracht van de Amerikaanse regering werd geschreven. De regering wilde weten hoe de toenmalige Sovjet-Unie dacht over goud en gaf daarop het economische team van de inlichtingendienst opdracht een onderzoek te doen.

Uit dit rapport – dat in 2003 werd vrijgegeven – lezen we dat de goudvoorraad ook voor de communistische Sovjet-Unie van essentieel belang was voor de veiligheid en onafhankelijkheid van de staat. We hebben het rapport voor u vertaald, zodat u mee kunt lezen hoe de Amerikaanse inlichtingendienst zestig jaar schreef over goud. Het mag duidelijk zijn dat het edelmetaal veel meer is dan zomaar een grondstof. We danken Mortymer voor de tip!

Sovjet goudbeleid en het gebruik van goud als internationaal betaalmiddel
1. Sovjet leiders geloven dat de Sovjet-Unie goudreserves en valutareserves moet verzamelen om in staat te zijn om alle zaken uit het buitenland te kunnen kopen die noodzakelijk zijn voor de veiligheid, de grootsheid, de onoverwinnelijkheid en de onafhankelijkheid van hun socialistische land. Deze reserves functioneren als een wereldvaluta, die op de wereldmarkt omgezet kan worden in productiemiddelen en consumptiegoederen die de socialistische staat nodig heeft.
2. De specifieke toepassingen van goud in de handel van de Sovjet-Unie met het buitenland zijn als volgt: [1] om reguliere tekorten in de betalingsbalans met de landen van de vrije wereld te dekken, [2] om noodaankopen uit het buitenland te financieren als onvoorziene omstandigheden de binnenlandse economie dreigen te verstoren en [3] om goudleningen te verstrekken aan andere lidstaten van het communistische blok en aan bepaalde landen in de vrije wereld. De Sovjet-Unie gebruikt dus systematisch goud als internationaal betaalmiddel. Dat de goudverkopen van de Sovjet-Unie aan de vrije wereld gerelateerd zijn aan de handelsbalans met het buitenland blijkt uit het feit dat de substantiële handelstekorten in 1953 en de verwachtte tekorten in 1954 een piek in de goudverkopen veroorzaakten.
3. Sovjet leiders geloven dat hun goudvoorraden op een niveau gehouden moeten worden dat flexibiliteit verschaft in internationale transacties. De minimale goudreserve en de manier waarop deze berekend wordt zijn bij ons niet bekend. Er zijn sinds het einde van de Tweede Wereldoorlog geen aankondigingen meer geweest van de omvang van de goudvoorraden. Echter, de goudvoorraden van de Sovjet-Unie worden momenteel geschat op ongeveer $4 miljard en groeien door de nieuwe productie met ongeveer $175 miljoen per jaar. De Sovjet-Unie is de tweede grootste goudproducent ter wereld (na Zuid-Afrika, dat in 1955 voor $550 miljoen aan goud produceerde) en dat de tweede grootste goudreserve heeft (na de Verenigde Staten, dat eind 1955 over $21,8 miljard aan goud beschikte).
4. In verhouding tot de importen van de Sovjet-Unie (ongeveer $3 miljard in 1955) is hun goudvoorraad extreem groot. De piek in goudverkopen in 1953 vertegenwoordigde minder dan 4% van hun geschatte totale voorraad. Deze reserves worden niet alleen bepaald door de routine vereisten van internationale betalingen. Voor wat betreft de transacties met het buitenland worden er door Sovjet leiders twee aanvullende redenen gesuggereerd: [1] grote reserves verzekeren het land ervan dat ze alle goederen kunnen kopen in het geval van hongersnood, ontwrichting van de industrie, economische sancties door het buitenland, natuurrampen of oorlog en [2] dat deze reserves garanderen dat de Sovjet-Unie tijdens een economische depressie in kapitalistische landen tegen de meest gunstige voorwaarden goederen kan importeren. Een derde reden die gesuggereerd wordt is dat een grote goudreserve het potentieel biedt om ondermijnende activiteiten te ondernemen alsook economische activiteit te ontplooien voor een politiek doel (bijvoorbeeld om activiteiten in de onderontwikkelde landen te financieren, om zo de commerciële markt van de vrije wereld te verstoren). Hoewel de reserves in het algemeen niet voor dit doel gebruikt zijn door het communistische blok, zijn ze daar een potentieel middel voor.
5. De interne monetaire toepassingen van de goudreserves van de Sovjet-Unie zijn bij ons niet bekend. Diegene die in de Sovjet-Unie over goud schrijven hebben hier geen opheldering over gegeven. Hoewel sommigen schrijven dat de munt van de Sovjet-Unie voor 25% gedekt wordt door goud schrijven anderen dat goud in het binnenland geen monetaire significantie heeft. Of de Sovjet-Unie haar goud nou wel of niet gedemonetiseerd heeft, de omvang van de huidige goudvoorraad geeft het land een enorme flexibiliteit ten aanzien van de internationale economische activiteiten.
Goud als politiek metaal

Dit document van de Amerikaanse inlichtingendienst laat zien dat goud in die tijd veel meer was dan zomaar een grondstof. Goud is bij uitstek een politiek metaal, dat landen bezitten om zich te beschermen tegen economische én politieke risico’s. Ook in de communistische Sovjet-Unie wist men het edelmetaal op waarde te schatten, zoals ook uit dit rapport blijkt.

Dat het geld vandaag de dag niet meer gedekt is door goud wil niet zeggen dat het edelmetaal haar functie verloren heeft. Sterker nog, sinds het uitbreken van de financiële crisis in 2008 zijn centrale banken hun goudvoorraden aan het uitbreiden. Vooral China en Rusland hebben de afgelopen jaren veel goud gekocht, uit angst voor toenemende economische en politieke risico’s. China zoekt een alternatief voor haar enorme dollarreserves, terwijl Rusland de afgelopen jaren de dreiging voelde van Westerse sancties.

Goud is de wereldmunt voor centrale banken

Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.
18 januari 2017
Herwaardering goud als oplossing voor monetaire crisis?

Centrale banken kunnen hun goudvoorraden herwaarderen om het financiële systeem te herkapitaliseren. Door goud tegen een hogere waarde op de balans te zetten kan er meer geld in omloop worden gebracht, bijvoorbeeld om de staatsschulden te verlagen, de economie te stimuleren en de bankensector te herkapitaliseren.

Het klinkt als een mooie theorie, maar wist u dat deze begin jaren zeventig met succes in de praktijk werd gebracht? Marketupdate duikt in de geschiedenis en werkt uit hoe de ECB met een herwaardering van goud de economie van de Eurozone kan stimuleren.

Herwaardering goud in 1972

In mei 1972 gaf het Amerikaanse Congres goedkeuring voor een herwaardering van de Amerikaanse goudvoorraad. De officiële prijs van het edelmetaal werd verhoogd van $35 naar $38 per troy ounce, waardoor de waarde van de totale goudreserve met ongeveer $800 miljoen toenam. Het Amerikaanse ministerie van Financiën verstrekte vervolgens op basis van de hogere goudprijs nieuwe goudcertificaten aan de Federal Reserve. In ruil daarvoor kreeg ze van de centrale bank een tegoed ter waarde van eveneens ongeveer $800 miljoen. Dit tegoed werd vervolgens door de Amerikaanse overheid gebruikt als fiscale stimulering voor de economie.

Een jaar later werd deze truc herhaald. Op 24 oktober 1973 gaf het Amerikaanse Congres toestemming voor een nieuwe herwaardering van de goudreserve, ditmaal van $38 naar $42,22 per troy ounce. De waarde van de goudvoorraad nam hierdoor met ongeveer $1,2 miljard toe, waardoor de centrale bank opnieuw een tegoed van $1,2 miljard aan de overheid kon verstrekken.

De overheid kon dankzij de herwaardering van het goud meer geld uitgeven, zonder meer te moeten lenen of de belastingen te verhogen. Het nadeel van meer geld in de economie is dat het risico van inflatie op de loer ligt. Om dat risico te verkleinen besloot de Federal Reserve in de tweede helft van 1973 weer liquiditeit uit de markt te halen, door staatsobligaties van haar balans te halen en op de private markt aan te bieden. Met de verkoop van staatsobligaties haalde de centrale bank weer geld uit de markt, waardoor de plotselinge stijging van de geldhoeveelheid in circulatie gedeeltelijk teruggedraaid kon worden.

Als de rente niet meer werkt

Normaal gesproken volstaat het voor centrale banken om de rente te verhogen of te verlagen, maar vandaag de dag lijkt dit instrument door de uitzonderlijk hoge schulden op publiek én privaat niveau zo goed als uitgewerkt. Veel ruimte om de rente te verlagen is er niet meer en ook blijkt de lagere rente slechts in beperkte mate voor meer economische activiteit te zorgen. Je zou je ook af kunnen vragen hoe robuust een economisch herstel is dat volledig op schuld gedreven is.

Ook het verhogen van de rente is vandaag de dag maar beperkt mogelijk, omdat veel overheden en huishoudens zich te diep in de schulden hebben gestoken. Een hogere rentelast op de staatsschuld betekent dat overheden meer belastinginkomsten moeten heffen of minder geld moeten uitgeven. Ook dat is niet bepaald gunstig voor de economie.

Als een herwaardering van goud het monetaire gaspedaal is, dan zou je het op de markt brengen van staatsobligaties de monetaire rem kunnen noemen. Centrale banken zouden dit instrument opnieuw kunnen gebruiken voor een herkapitalisatie van een monetaire systeem dat dreigt te bezwijken onder haar schulden. In dit artikel beschrijven we hoe het monetaire systeem met goud geherkapitaliseerd kan worden.

Herkapitaliseren
Volgens de laatste cijfers heeft het Europese stelsel van centrale banken een balanstotaal van €3.672 miljard, waarvan de goudvoorraden van alle Eurolanden een waarde van €382 miljard vertegenwoordigen. Dat is de totale goudvoorraad van het Eurosysteem (ongeveer 10.800 ton), gewaardeerd tegen een goudkoers van €1.098 per troy ounce. De ECB waardeert haar goudvoorraad ieder kwartaal naar de marktwaarde, maar wat als ze het edelmetaal tegen een veel hogere waarde op de balans zet? Naar het voorbeeld van de Federal Reserve in de jaren '70 zou de ECB vandaag de dag de goudvoorraden kunnen herwaarderen naar bijvoorbeeld €3.972 per troy ounce. De totale goudvoorraad zou dan een waarde van €1.382 miljard vertegenwoordigen, dat is €1.000 miljard meer dan de huidige waarde. Dit bedrag kan de ECB verstrekken aan de overheden van alle eurolanden, vergelijkbaar met het tegoed dat de Federal Reserve in de jaren '70 verstrekte aan de Amerikaanse overheid. Dit tegoed kunnen overheden gebruiken om de economie te stimuleren. Het geld kan bijvoorbeeld gebruikt worden voor investeringen in de infrastructuur, het onderwijs, gezondheidszorg en veiligheid, waardoor nieuwe werkgelegenheid wordt gecreëerd. Het geld vloeit op die manier van de overheid door naar de private sector en zal uiteindelijk bijgeschreven worden op de banktegoeden van huishoudens en bedrijven. Dat is niet alleen gunstig voor huishoudens, maar ook voor de bankensector. Meer spaartegoeden in het financiële systeem betekent dat de kapitaalratio van banken sterker wordt. En voor zover het extra geld gebruikt wordt om schulden af te lossen kan een dergelijke vorm van monetaire stimulering ook bijdragen aan 'deleveraging' van de bankbalansen. Het lijkt een win-win situatie, maar het gevaar bestaat dat deze vorm van monetaire stimulering de inflatie aanjaagt. Om dat effect tegen te gaan kan de ECB de staatsobligaties en bedrijfsobligaties die ze de afgelopen jaren gekocht heeft weer terugbrengen naar de private markt. Met de verkoop van deze schuldpapieren kan de centrale bank een gedeelte van de extra liquiditeit weer opzuigen, zodat het inflatoire effect op de economie beperkt blijft. Figuur 1 laat zien hoe een dergelijk stimuleringsprogramma uitgevoerd kan worden en wat het effect zal zijn op de balans van de centrale bank, de overheid, de private markt en de bankensector. We zien dat de ECB in dit voorbeeld €500 miljard aan nieuw geld in de economie heeft gebracht. Figuur 2 laat de geldstromen zien die het gevolg zijn van deze monetaire en fiscale operatie.

Figuur 1: Herwaardering goud in schematisch overzicht

Figuur 2: Herwaardering goud in schematisch overzicht

Monetaire en fiscale stimulering

Het verschil tussen de geldcreatie die hierboven beschreven wordt en de reguliere geldcreatie door commerciële banken is dat er nu geen rente en aflossing hoeft plaats te vinden. Het extra geld blijft permanent in de economie en is dus altijd beschikbaar, bijvoorbeeld om schulden mee af te lossen. Daarmee verlicht je de druk op een economie die nu al overladen is met schulden.

Deze vorm van monetaire verruiming lijkt in veel opzichten op helikoptergeld, met als verschil dat er met het herwaarderen van goud wel iets van waarde tegenover staat. Het nieuwe geld op de passiva zijde van de ECB balans wordt gedekt door een toename in de waarde van het goud op de activa zijde van de balans. Per saldo verandert er dus weinig aan de 'dekkingsgraad' van alle euro's die de verschillende Europese nationale banken in de loop der jaren in omloop hebben gebracht.

Het is bovendien nog maar de vraag of deze combinatie van monetair en fiscaal beleid tot hoge inflatie zal leiden. Volgens een onderzoek van Robeco dat vorig jaar gehouden werd zullen de meeste mensen het nieuwe geld op de spaarrekening parkeren of gebruiken om de hypotheekschuld af te lossen. Slechts een klein deel van de ondervraagden was van plan het geld uit te geven, wat betekent dat het prijsopdrijvende effect van al dat extra geld in de economie zeker op de korte termijn beperkt zal blijven.

De ECB zou het geld ook rechtstreeks onder de bevolking kunnen uitdelen, op voorwaarde dat het wordt gebruikt om schulden af te lossen. Daardoor verdwijnt een groot deel van het geld direct uit circulatie en wordt tevens de private schuldenlast omlaag gebracht. Dat zal zeker een stimulerend effect hebben op de economie, want als mensen minder schulden hebben zullen ze sneller geneigd zijn geld uit te geven. Op het moment dat de inflatie dreigt op te lopen kan de ECB de rente weer verhogen of staatsobligaties verkopen om liquiditeit uit de markt te halen. Figuur 3 laat dit voorbeeld schematisch zien.

Figuur 3: Directe monetaire stimulering via herwaardering goud

Staatsschuld wegstrepen?

De ECB kan met een herwaardering van goud dus nieuw geld in omloop brengen, maar je zou het model nog verder kunnen vereenvoudigen. De goudvoorraden zijn bezittingen van verschillende landen, terwijl de staatsschulden - de naam zegt het al - de schulden van landen zijn. Zou je deze niet tegen elkaar kunnen wegstrepen, nu ze beide op de balans van de centrale bank staan?

Volgens de meest recente cijfers heeft de ECB momenteel €1.265 miljard aan staatsobligaties op haar balans. Zou de ECB de waarde van de goudvoorraad €1.000 miljard hoger waarderen, dan kan ze datzelfde bedrag aan staatsobligaties wegstrepen. Dat is een enorme schuldverlichting voor overheden, waar uiteindelijk iedereen van profiteert. Men zal zich minder zorgen maken over de betaalbaarheid van de staatsschulden, waardoor het risico van staatsobligaties kleiner wordt en de rente daalt. Dat betekent dat de overheid minder belastinggeld opzij hoeft te zetten om de rente op de staatsschuld te betalen. Omdat alleen de staatsobligaties op de balans van de centrale bank worden weggestreept blijven de obligatiehouders in de private sector (pensioenfondsen, spaarders en beleggers) gespaard.

Figuur 4: Schulden wegstrepen via herwaardering goud

Kan de ECB zomaar de goudprijs verhogen?

Nu vraagt u zich natuurlijk af hoe de ECB het goud tegen een hogere waarde op de balans kan zetten. Op het moment van schrijven is de goudprijs iets meer dan €1.100 per troy ounce, veel minder dan de prijs van bijna €4.000 per troy ounce die we in dit voorbeeld gebruiken. Hoe kan de centrale bank de goudprijs naar dit niveau brengen?

Dat is in theorie heel eenvoudig. De ECB kan op een dag bekendmaken dat ze onbeperkt fysiek goud zal opkopen tegen een koers van €4.000 per troy ounce. Daardoor zullen particulieren meer sloopgoud inleveren en zullen beleggers winst nemen op hun goud. Maar er zullen ongetwijfeld ook mensen zijn de besluiten hun goud niet te verkopen, maar het simpelweg tegen de nieuwe koers te waarderen.

Centrale banken zullen hun goudvoorraden zeer waarschijnlijk ook niet verkopen, maar slechts tegen de hogere waarde op hun balans zetten. Ze kunnen een herwaardering van hun goudreserve in theorie op dezelfde manier te gelde maken als de ECB dat in dit voorbeeld doet. Centrale banken zullen een groter percentage van hun reserves in fysiek goud aanhouden, waardoor er een betere spreiding is ten opzichte van de valutareserves.

Zeer vermogende particulieren zullen waarschijnlijk ook maar in zeer beperkte mate hun goud van de hand doen. Zij kopen immers goud, sieraden en andere dure kunstobjecten om van hun 'overschot' aan geld af te komen. Zouden ze hun goud tegen de hogere koers verkopen, dan hebben ze nog meer geld dat ze niet nodig hebben.

De grote vraag is of de ECB een hogere goudprijs van €4.000 per troy ounce kan verdedigen of dat de centrale bank haar belofte om goud te kopen weer in zal moeten trekken. Om de herwaardering van goud meer kans van slagen te geven zou de ECB deze kunnen coördineren met andere belangrijke centrale banken, zoals die van de Verenigde Staten, Rusland en China. Is het tijd voor een nieuwe Bretton Woods?

Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

12 januari 2017
Bundesbank haalde in 2016 opnieuw meer goud terug

De Bundesbank heeft dit jaar opnieuw meer goud teruggehaald dan ze oorspronkelijk van plan was, zo verklaarde Jens Weidmann van de Duitse centrale bank tegenover Bild. In totaal werd er dit jaar ongeveer 200 ton goud teruggehaald uit het buitenland, waarvan een deel uit Frankrijk en een deel uit de Verenigde Staten.

De Bundesbank maakte vier jaar geleden bekend dat ze een groter deel van de goudvoorraad in eigen land wil aanhouden. De centrale bank nam zeven jaar de tijd om een deel van het goud uit New York en al het edelmetaal bij de Franse centrale bank over te plaatsen naar de goudkluis in Frankfurt, zodat uiteindelijk de helft van de totale goudvoorraad in Duitsland terecht zou komen. Duitsland heeft met ongeveer 3.380 ton de tweede grootste goudvoorraad ter wereld.

Goudvoorraad Duitsland sinds 1951

Goud terug naar Duitsland

Volgens Jens Weidmann ligt inmiddels ongeveer 1.600 ton goud op Duits grondgebied. Het afgelopen jaar werd er ongeveer 200 ton teruggehaald, terwijl er in het jaar daarvoor ook al 210 ton goud was teruggehaald uit Parijs en New York. Als Duitsland in dit tempo goud blijft ophalen wordt de herverdeling van de goudvoorraden volgend jaar al voltooid, drie jaar eerder dan de deadline van 2020.

Tijdens de Europese schuldencrisis kwamen verschillende Europese centrale banken onder druk te staan, omdat men zich zorgen maakte over de veiligheid van goudreserves in het buitenland. De Bundesbank maakte vervolgens haar plannen bekend om een paar honderd ton goud terug te halen naar eigen land. Vorig jaar publiceerde de centrale bank zelfs een lijst van alle goudbaren, om de twijfels over het bestaan van de goudvoorraad weg te nemen.

De Nederlandsche Bank volgde het voorbeeld van Duitsland door in 2014 in het geheim 130 ton goud terug te halen uit de Verenigde Staten. Maar in tegenstelling tot de Bundesbank weigert de Nederlandsche Bank tot op de dag van vandaag een lijst van goudbaren openbaar te maken. Dat zou volgens de officiële verklaring ’te kostbaar’ zijn. Vreemd, want je zou denken dat de centrale bank wel over een dergelijke lijst beschikt om een accountantsverklaring te kunnen krijgen.

Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

27 december 2016
Rusland blijft goud kopen: 31 ton in november

Rusland heeft in november 31 ton goud aan haar reserves toegevoegd, zo blijkt uit de laatste cijfers van de centrale bank. Daarmee groeit de totale goudreserve naar 1.614,27 ton, goed voor een zesde plaats op de ranglijst van landen met de grootste goudvoorraden. Sinds het begin van dit jaar heeft Rusland al bijna 200 ton van het edelmetaal aan haar reserves toegevoegd, vergelijkbaar met de totale aankopen van heel 2015.

In oktober voegde Rusland ook al veel goud aan haar kluis toe, toen werd er een recordhoeveelheid van 40 ton aangekocht. De centrale bank van Rusland is al jaren bezig met een herverdeling van de reserves, waarbij het edelmetaal een meer prominente rol krijgt. De centrale bank begon tien jaar geleden met goud kopen en heeft sindsdien haar goudvoorraad weten uit te breiden van minder dan 400 naar meer dan 1.600 metrische ton.

Rusland kocht in november 31 ton goud bij

Valutareserves

Door de daling van de goudprijs daalde de totale waarde van de goudreserve in november naar $61,66 miljard, tegenover $64,4 miljard in de maand oktober. Van de totale reserves van ongeveer $385 miljard bestaat nu 16% uit edelmetaal. Dat was tien jaar geleden nog minder dan 4%.

Onderstaande grafiek laat zien dat Rusland in crisistijd wel haar valutareserves aanspreekt, maar dat ze haar goudreserve onberoerd laat. Sterker nog, de aankoop van goud tijdens de wereldwijde financiële crisis van 2008 en de economische crisis waar Rusland de afgelopen twee jaar mee te maken heeft gehad onverminderd is doorgegaan.

Valutareserve en goudreserve Rusland

Rusland blijft goud kopen

Rusland voegde in 2015 een recordhoeveelheid van 206 ton goud aan haar reserves toe, een record dat dit jaar opnieuw verbroken kan worden. Na elf maanden staat de teller al op 198,83 ton. De volgende grafiek laat zien dat Rusland vooral de laatste drie jaar grote stappen heeft gezet in het uitbreiden van haar goudreserve.

Wereldwijd voegen centrale banken meer edelmetaal aan hun reserves toe. Sinds het uitbreken van de financiële crisis verkoopt vrijwel geen enkele centrale bank een substantiële hoeveelheid goud. Wel halen ze elk jaar weer een paar honderd ton van het gele metaal uit de markt, waarbij Rusland en China de belangrijkste afnemers zijn. Het feit dat centrale banken nog steeds goud kopen doet vermoeden dat het edelmetaal nog steeds ondergewaardeerd is.

Rusland heeft dit jaar al bijna 200 ton goud gekocht

Deze bijdrage wordt u aangeboden door Hollandgold, uw adres voor de aankoop van fysiek edelmetaal. Wilt u meer informatie over goud kopen? Neem dan contact op via [email protected] of bel +31(0)88-4688400.

23 december 2016
Rusland blijft goud kopen: 40 ton in oktober

Rusland heeft in oktober ruim 40 ton goud aan haar reserves toegevoegd, zo blijkt uit cijfers van de centrale bank. Sinds het land in 2006 begon met goud kopen heeft ze nog nooit eerder in één maand zoveel edelmetaal gekocht als in de afgelopen maand. Met de aankoop van 1,3 miljoen troy ounce (40,43 ton) groeide de totale goudreserve van het land naar 1.583,17 ton. Tegen een waardering van $1.265 per troy ounce is de goudvoorraad van Rusland goed voor een marktwaarde van $64,43 miljard.

De afgelopen tien jaar heeft Rusland haar goudvoorraad weten uit te breiden van minder dan 400 ton naar bijna 1.600 ton. Vertegenwoordigde het edelmetaal in 2006 minder dan 4% van de totale reserves, nu is dat ongeveer 16,5%. De verschuiving van valutareserves richting goud begon al in 2006, maar versnelde pas na het uitbreken van de financiële crisis in 2008 en na de crash van de olieprijs in 2014.

Goudvoorraad Rusland in tien jaar verviervoudigd

Goud en valutareserves Rusland sinds 1999

Van valutareserves naar goud

Rusland wil minder afhankelijk worden van dollarreserves en voegt daarom al jaren structureel edelmetaal aan haar reserves toe. Vorig jaar verklaarde Dmitry Tulin van de Russische centrale bank dat goud weliswaar een koersrisico heeft, maar dat alleen goud een honderd procent garantie is tegen wettelijke en politieke risico’s. Dat verklaart mogelijk waarom Rusland sinds 2014 in een versneld tempo haar valutareserves omzet in goud.

In de eerste tien maanden van dit jaar heeft het land 167,73 ton aan edelmetaal aan de kluis toegevoegd. Extrapoleren we deze trend naar het hele jaar, dan komen we uit op iets meer dan 200 ton goud. Dat is bijna evenveel als het record van 206 ton goud in 2015.

Jaarlijkse goudaankopen Rusland sinds 2006

Centrale banken kopen goud

Van alle centrale banken is die van Rusland het meest actief met het uitbreiden van haar goudreserve. Rusland staat wereldwijd op de zesde plaats van landen met de grootste goudvoorraden, achter de Verenigde Staten, Duitsland, Italië, Frankrijk en China. Andere landen die de laatste jaren relatief veel goud verzamelen zijn China en Kazachstan.

Centrale banken waren in 2010 voor het eerst sinds 1988 weer netto kopers van goud. Volgens het Official Monetary and Financial Institutions Forum (OMFIF) zal goud een comeback maken als monetaire reserve.

Deze bijdrage wordt u aangeboden door Hollandgold, uw adres voor de aankoop van fysiek edelmetaal. Wilt u meer informatie over goud kopen? Neem dan contact op via [email protected] of bel 088-4688400.

21 november 2016
Rusland blijft goud hamsteren

Rusland heeft in september 15,5 ton goud aan haar reserves toegevoegd, zo blijkt uit de laatste cijfers van de Russische centrale bank. Met deze aankoop steeg de totale goudvoorraad naar 1.542,73 ton, goed voor een zesde plaats op de wereldwijde ranglijst van landen met de grootste goudvoorraden.

Deze goudreserve werd in september gewaardeerd op $65,51 miljard, een stijging van bijna $1 miljard ten opzichte van de maand augustus. Deze stijging is bijna volledig toe te schrijven aan de uitbreiding van de voorraad, want de goudkoers veranderde in deze periode nauwelijks. In september waardeerde de Russische centrale bank haar goud tegen een prijs van $1.321 per troy ounce, tegenover een prijs van $1.321 in augustus.

Rusland blijft goud kopen

De centrale bank van Rusland heeft sinds het begin van dit jaar ruim 127 ton goud aan haar reserves toegevoegd. Sinds het uitbreken van de crisis heeft het land al meer dan 1.000 ton van het gele metaal aan haar kluis toegevoegd. Rusland wil minder afhankelijk worden van de dollar en zoekt daarom diversificatie in andere valuta en in goud. Onlangs zei president Poetin in een interview dat haar reserves nu al voor 30% uit euro’s bestaan. Vergeleken met de totale reserves van bijna $400 miljard vertegenwoordigt het goud een aandeel van ruim 16%.

De centrale bank van Rusland besloot in 2006 met goud kopen en is daar tot op de dag van vandaag niet mee gestopt. Zoals de grafiek laat zijn heeft het land bijna onafgebroken edelmetaal aan de reserves toegevoegd (zie blauwe lijn). De gele lijn laat zien dat de waarde van de goudvoorraad in die periode sterk is toegenomen, deels door de stijging van de goudkoers.

De oplettende lezer zal zien dat de waarde van het edelmetaal in 2006 opeens omhoog schoot, zonder dat de omvang van de goudreserve veranderde. Dat komt omdat de centrale bank in 2006 overschakelde op een ander waarderingsmethode. Werd het edelmetaal tot 2006 nog tegen een historische vaste koers van $300 per troy ounce gewaardeerd, daarna werd besloten het edelmetaal iedere maand naar de marktprijs te waarderen.

Rusland voegt 15,5 ton goud aan reserves toe

Valutareserve Rusland bijna terug op $400 miljard

Goud vertegenwoordigt ruim 16% van totale reserve

Deze bijdrage is afkomstig van Hollandgold, uw adres voor de aankoop en verkoop van fysiek edelmetaal

26 oktober 2016
Rusland blijft goud hamsteren: 22 ton erbij in augustus

Rusland heeft in augustus 21,77 ton goud aan haar reserves toegevoegd, zo blijkt uit de nieuwste cijfers die de centrale bank vandaag heeft vrijgegeven. Daarmee stijgt de totale omvang van haar goudvoorraad naar ruim 1.527 ton en vertegenwoordigt het edelmetaal 16,37% van de totale reserves van de centrale bank. De aankoop van augustus is ruim drie keer zo groot als die van juli, want toen kocht de centrale bank slechts 6,44 ton van het gele metaal bij.

Ondanks de toevoeging van 21,77 ton goud (omgerekend 700.000 troy ounce) daalde de totale waarde van het edelmetaal ten opzichte van de maand juli. Dat komt omdat het edelmetaal in augustus gewaardeerd werd tegen een lagere prijs van $1.314 per troy ounce. In juli werd het edelmetaal nog tegen een prijs van $1.336 per troy ounce op de balans gezet.

Rusland voegt 21,77 ton goud aan reserves toe

Rusland blijft goud hamsteren

De centrale bank van Rusland heeft de afgelopen jaren bijna non-stop edelmetaal aan haar reserves toegevoegd. Sinds het uitbreken van de financiële crisis in het najaar van 2008 heeft het land al meer dan duizend ton goud ingeslagen, bijna één derde van al het goud dat centrale banken sinds 2008 gekocht hebben. Het edelmetaal geniet de voorkeur omdat het vrij is van politiek risico. Valutareserves kunnen door sancties bevroren worden, terwijl een goudvoorraad volledig eigendom is zonder tegenpartij risico.

Volgens de denktank OMFIF zijn centrale banken wereldwijd bezig om goud weer een centrale plaats te geven binnen hun monetaire reserves. Dat zien we duidelijk terug in de goudaankopen van China en Rusland. Deze twee opkomende economische grootmachten hebben naar verhouding nog steeds relatief kleine goudvoorraden en zijn vastberaden deze naar een hoger niveau te brengen.

Rusland heeft ruim 16% van haar reserves in goud

Goud versus valutareserves Rusland

Deze bijdrage is afkomstig van Hollandgold, uw adres voor fysiek goud en zilver

20 september 2016