Marketupdate

Categorie: Nieuws

  • IMF verwacht toekomst zonder contant geld?

    Het IMF publiceerde onlangs een paper over de impact van het afschaffen van contant geld. In het 26 pagina’s tellende document worden de voordelen en de nadelen van een zogeheten cashloze samenleving op een rij gezet. Momenteel wordt meer dan de helft van alle betalingen in de wereld nog met contant geld gedaan, maar het lijkt slechts een kwestie van tijd voordat elektronisch betalen de standaard wordt.

    Verschillende landen hebben hun grootste bankbiljetten de afgelopen jaren al uit omloop gehaald of hebben plannen om dat te doen. Ook zijn er in verschillende landen al restricties ingevoerd op betalingen met contant geld. Alleen in de Europese Unie zijn er al twaalf landen die een maximumbedrag hanteren voor anonieme aankopen.

    Vlucht uit valuta?

    Deze trend richting elektronisch betalen heeft grote implicaties. Voor overheden wordt het potentieel veel makkelijker om geldstromen te volgen en vermogens te belasten, terwijl het voor centrale banken veel makkelijker wordt om een beleid van negatieve rente door te voeren. Als de vluchtweg van contant geld wordt afgesloten is het voor banken veel makkelijker om spaartegoeden te belasten. Wel moeten beleidsmakers volgens het IMF dan rekening houden met een vlucht richting andere valuta en tastbare zaken als edelmetalen en vastgoed.

    Het afschaffen van contant geld blijft een omstreden onderwerp. Wegen de voordelen van meer gebruiksgemak en veiligheid voor winkeliers op tegen de nadelen van het verlies van privacy en nog meer macht in handen van bankiers en overheden? Vermogende spaarders doen er verstandig aan om nu al na te denken over een toekomstscenario waarin het gebruik van contant geld nog verder beperkt wordt. Als we kijken naar het verleden, dan zien we dat overheden steeds nieuwe manieren zoeken om de belastingen te verhogen. Zo lang je vermogen geregistreerd staat kan de overheid belasting heffen.

    Het IMF beschrijft een stappenplan om contant geld uit te faseren. Uit de conclusie:

    Hoewel sommige landen binnen een paar jaar zonder contant geld kunnen moeten de cashloze samenleving in stappen gefaseerd worden. Dit proces kan opgebouwd worden met grotendeels onbetwiste maatregelen, zoals het uitfaseren van bankbiljetten met een hoge waarde, een maximumbedrag voor cash betalingen en het verplicht aangeven van contant geld dat de grens over gaat. Verdere stappen omvatten onder meer het creëren van economische stimulansen om mensen aan te sporen minder contant geld te gebruiken in transacties, het openen en gebruiken van bankrekeningen te vereenvoudigen en het financiële systeem verder te automatiseren.

    Lees meer:

  • Martin Armstrong verwacht nog hogere belastingen

    Volgens trendwatcher Martin Armstrong zullen de belastingen in de toekomst alleen maar verder toenemen, omdat dat voor overheden de enige manier is om het groeiende gat in de begroting te dichten. Een hogere erfbelasting en hogere belastingen op vermogenstitels zijn de makkelijkste manier om meer geld binnen te halen, maar dat zal volgens de trendwatcher ten koste gaan van de economische groei. Landen die controle hebben over de geldpers kunnen in het meest extreme scenario geld bijdrukken om de tekorten te dichten, maar dat is niet mogelijk voor lokale en regionale overheden. Die kunnen alleen de belastingen verder verhogen.

    Verplaatsbaar en niet verplaatsbaar vermogen

    Goud is een verplaatsbare vorm van vermogen. Er zijn twee primaire categorieën van vermogen: verplaatsbaar en niet verplaatsbaar. Het niet verplaatsbare is bijvoorbeeld vastgoed. Als er geen oorlog of natuurramp is, dan behoud vastgoed haar waarde. Maar als je al je vermogen in vastgoed hebt zitten in Duitsland en de Tweede Wereldoorlog komt eraan, dan heb je niets. Dan moet je het achterlaten.

    De ene vorm van vermogen is dus verplaatsbaar, de andere niet. Daarom waren alle zeldzame collecties van munten en postzegels uit Europa in de jaren zestig en zeventig in de Verenigde Staten te vinden. Waarom? Toen de Tweede Wereldoorlog uitbrak namen ze dat allemaal mee en brachten ze het hierheen, omdat het verplaatsbaar is. In de jaren daarna ging dat langzaam maar zeker weer terug naar Europa.

    Dat zie je nu met antieke munten, de twee grootste kopers vandaag de dag zijn Chinezen en Russen. Tastbare bezittingen hebben voor iedereen wereldwijd waarde. Maar ik zou nooit 100% van mijn vermogen in vastgoed stoppen, omdat het niet verplaatsbaar is.

    Alle overheden zijn eigenlijk failliet. Het verschil tussen regionale schulden en staatsschulden is dat overheden meestal geld bij kunnen drukken, terwijl lokale overheden dat niet kunnen. Een centrale bank als de Federal Reserve kan gewoon geld bijdrukken om de overheidsuitgaven te financieren, op lokaal niveau kan dat niet.

    Wat ze dus doen is de belastingen steeds verhogen, onder andere op vastgoed. Dat is ook waardoor Rome gevallen is. Rome was de eerste grote stad die rond 180 na Christus een miljoen inwoners bereikte. Dat inwoneraantal daalde vervolgens naar 15.000. Waarom? Omdat politici de belastingen alsmaar verder verhoogden, onder andere de eigendomsbelasting. Op een gegeven moment bereik je een punt dat je de eigendommen beter achter kunt laten en weg moet gaan.

    Over de toekomst van het monetaire systeem

    Volgens trendwatcher Martin Armstrong krijgen we in de toekomst een grote monetaire hervorming, waarin de dollar de status van wereldreservemunt zal verliezen. De dollar zal vervangen worden door een mandje van verschillende valuta, maar niet conform de spelregels van het IMF. De trendwatcher verwacht niet dat goud of de SDR in staat zal zijn de rol van de dollar als wereldhandelsmunt over te nemen.

    De SDR is niet interessant als alternatief voor de dollar, omdat landen daarmee teveel soevereiniteit moeten overdragen aan een instantie die volgens Armstrong zeer corrupt is. Daar zal wereldwijd niet voldoende draagvlak voor zijn, aldus de trendwatcher. Ook ziet hij een wereldmunt gedekt door goud niet als oplossing, omdat een vaste goudprijs alleen te verdedigen is als ook de geldhoeveelheid constant is.

    Iedereen beoordeelt de waarde van dingen in hun eigen munt. Geld is een mentaal concept. Het is een manier om dingen te waarderen, zelfs goud. Ik vertaal de goudprijs naar dollars, die dollar is je manier om waarde te meten. Niet het goud, maar de dollar. In elk land kijkt men naar goud in de lokale valuta, Europeanen zullen de goudprijs in euro volgen. Een probleem met veel mensen in de goudmarkt is dat ze alleen naar de prijs in dollars kijken. Dan vragen ze zich af waarom men niet massaal goud koopt, maar dan kijken ze niet naar de ontwikkeling van de goudprijs in de lokale munt.

  • Arno Wellens: “Zet uw geld om in goud”

    Volgens Arno Wellens, auteur van het boek Het Euro Evangelie, doen mensen er verstandig aan een deel van hun vermogen van de bank te halen en goud te kopen. Hij ziet de toekomst voor de Europese muntunie somber in, omdat volgens hem het gevoel van solidariteit ontbreekt om de euro in stand te houden. De honderden miljarden die nodig waren om landen als Griekenland, Portugal en Italië overeind te houden zijn volgens Wellens in feite een bail-out van Europese banken die een grote exposure hadden naar deze landen. Valt de muntunie uiteen, dan is het beter om tastbare bezittingen te hebben zoals edelmetalen.

  • Video: Thierry Baudet over Assad, Syrië en Westerse interventie

    Thierry Baudet zet zijn vraagtekens bij de poging van het Westen om Assad weg te krijgen uit Syrië. Hij vreest voor een herhaling van Irak en Libië, waar de regime change vooral heel veel ellende en onveiligheid heeft opgeleverd voor de plaatselijke bevolking. Zonder harde bewijzen wordt Assad beschuldigd van een chemische aanval op zijn eigen bevolking, maar dat is voor andere Kamerleden geen reden om kritisch te zijn. Integendeel, ze veroordelen de lijsttrekker van het Forum voor Democratie voor het feit dat hij een neutraal standpunt inneemt in deze gevoelige en belangrijke kwestie.

    Zo lang niet bewezen is dat Assad verantwoordelijk is voor misdaden tegen zijn eigen bevolking is het niet gerechtvaardigd om een ‘regime change’ te organiseren. Volgens Baudet wordt de Syrische bevolking dan overgeleverd aan tal van strijdende terreurgroepen, die de regio alleen maar onveiliger zullen maken. Om nog maar te zwijgen van de vluchtelingenstroom die dan op gang zal komen richting Europa.

    Lees ook:


  • Bank of America: “Amerikaanse aandelen sterk overgewaardeerd”

    Bank of America: “Amerikaanse aandelen sterk overgewaardeerd”

    Amerikaanse aandelen zijn op dit moment zwaar overgewaardeerd, zo concludeert Bank of America Merrill Lynch na een rondvraag onder vermogensbeheerders. Maar liefst 83% van de respondenten was van mening dat de Amerikaanse aandelenmarkt op dit moment overgewaardeerd is, het hoogste percentage ooit gemeten in dit onderzoek. Volgens 32% van de ondervraagde vermogensbeheerders zijn de aandelen op dit moment wereldwijd overgewaardeerd. Ook dat is bijna het hoogste percentage sinds het begin van deze enquête in 1990.

    De meeste vermogensbeheerders vinden niet alleen dat aandelen op dit moment relatief hoog gewaardeerd staan, ook handelen ze ernaar. Uit het onderzoek van Bank of America Merill Lynch blijkt dat 20% van de vermogensbeheerders “underweight” is op de Amerikaanse aandelenmarkt, wat betekent dat ze in verhouding tot hun normale portefeuilleverdeling relatief weinig Amerikaanse aandelen aanhouden. Een maand geleden was slechts 1% van deze vermogensbeheerders “underweight”.

    Amerikaanse aandelen overgewaardeerd? (Grafiek via Business Insider)

    ‘Amerikaanse aandelen overgewaardeerd’

    Volgens Michael Hartnett, beleggingsstrateeg bij Bank of America Merrill Lynch, hebben vermogensbeheerders hun verwachtingen ten aanzien van de Trump regering naar beneden bijgesteld. Toen Trump in november gekozen werd tot nieuwe president van de Verenigde Staten waren beleggers nog in de overtuiging dat hij de belastingen voor bedrijven zou verlagen en de regeldruk zou verminderen. Maar de afgelopen weken is duidelijk geworden dat die belastinghervormingen nog langer op zich laten wachten. Het lijkt er volgens Hartnett op dat het enthousiasme onder de grote beleggers is afgezwakt.

    Op dit moment lijken de Europese en Japanse aandelen aantrekkelijker, omdat die de laatste jaren veel minder hard gestegen zijn dan de Amerikaanse aandelen. Amerikaanse aandelen hebben de afgelopen jaren niet alleen geprofiteerd van de extreem lage rente, maar ook van een wereldwijde vlucht richting de dollar.

  • Amerikaanse staatsobligaties krijgen weer concurrentie uit Europa

    Amerikaanse staatsobligaties krijgen weer concurrentie uit Europa

    Amerikaanse staatsobligaties waren de laatste twee jaar de veilige haven bij uitstek. Niet alleen vanwege een vlucht richting de dollar, maar ook omdat de zogeheten ‘Treasuries’ een hoger rendement opleverden dan Europese en Japanse staatsobligaties. Dat laatste zou wel eens kunnen veranderen, omdat de rente daar sinds een paar maanden weer aan het stijgen is.

    Dit kan grote gevolgen hebben voor de Amerikaanse obligatiemarkt. Beleggers buiten de Verenigde Staten die tot voor kort op grote schaal Amerikaanse staatsobligaties kochten zullen nu sneller in de verleiding komen hun vermogen in Europese of Japanse staatsleningen te parkeren. Valt een deel van de vraag naar Amerikaanse schuldpapier weg, dan wordt het voor de Amerikaanse overheid duurder om haar tekorten te financieren. “Er komt misschien niet langer een tsunami van geld uit Europa en Japan”, zo verklaarde hoofdeconoom Torsten Slok van Deutsche Bank tegenover Bloomberg.

    Private beleggers buiten de Verenigde Staten bezitten ongeveer 43% van de $13,9 biljoen grote markt in Amerikaanse Treasuries. Met de fiscale stimuleringsprogramma’s die Trump wil doorvoeren om de economie te stimuleren zal die markt de komende jaren naar verwachting snel groeien. Als buitenlandse beleggers het laten afweten zal het voor Trump duurder worden om zijn tekorten te financieren.

    Negatieve rente

    Op dit moment heeft ongeveer $6,8 biljoen (ongeveer 30%) van alle staatsobligaties in de Westerse wereld een negatieve rente. Dat is weliswaar minder dan in de zomer van vorig jaar, maar het is nog steeds een aanzienlijk deel van de obligatieportefeuille. Door de lage rente zijn staatsobligaties overigens veel minder veilig dan ze vroeger waren, want een verandering van de rente heeft nu een veel grotere impact op de koers van de obligatie. Daardoor kan de waarde van de obligatieportefeuille van dag tot dag sterk fluctueren.

    Beleggers die vorig jaar op het hoogtepunt van de markt instapten kijken nu al tegen verliezen aan. Zo is de rente op Duitse 10-jaars leningen sinds juli vorig jaar gestegen van -0,2 naar 0,23 procent, terwijl de Franse 10-jaars rente sindsdien bijna vertienvoudigde naar 0,89%. Maar voor beleggers die nu in willen stappen worden Europese obligaties een interessanter alternatief ten opzichte van het Amerikaanse schuldpapier.

    obligaties-negatieve-rente

    Minder staatsobligaties met negatieve rente (Bron: Bloomberg)

    Vermogensbeheerders in Japan hebben in februari een kleine $10 miljard aan vermogen teruggehaald uit de Amerikaanse obligatiemarkt, terwijl ze in juli 2016 nog meer dan $50 miljard in buitenlandse beleggingen stopten om de negatieve rente in eigen land te ontvluchten. Onder Europese vermogensbeheerders is nog geen sprake van een omslag, maar ook daar is de verminderde belangstelling voor Amerikaans schuldpapier zichtbaar.

    Amerikaanse Treasuries leveren nog steeds een hoger rendement op dan de meeste Europese obligaties, maar daar staat tegenover dat Europese en Japanse beleggers een deel van hun rendement inleveren om het valutarisico met de Amerikaanse dollar af te dekken. Als je deze kosten meeneemt leveren de Amerikaanse 10-jaars leningen nog maar 0,4 procentpunt meer op dan de Duitse 10-jaars leningen. Franse staatsleningen met dezelfde looptijd leveren bij de huidige rente per saldo al 0,3 procentpunt meer op.

    german-bond-yield-positive

    Duitse staatsobligaties leveren weer positief rendement op (Bron: Bloomberg)

  • Video: Poetin over de schulden van het Westen

    In Europa en in de Verenigde Staten zijn de schulden zeer hoog en hanteren centrale banken een rente van bijna nul procent. Desondanks komen overheden nog steeds geld tekort en moeten ze veel moeite doen om hun begroting op orde te brengen. Dat is een groot contrast met Rusland, dat bijna geen externe schulden heeft en een relatief hoge rente van meer dan acht procent hanteert. Hoe kijkt Poetin naar de economische problemen van het Westen?

    Poetin: Voor die landen is bezuinigen het juiste om te doen, maar voor ons niet. Het zijn compleet verschillende economieën. Die van ons is een ontwikkelende economie, terwijl Europa voor het grootste deel al ontwikkeld is. Maar de staat waarin hun economie verkeert is heel anders dan die van ons. Over het algemeen is onze economie gezond. We worden niet tegengehouden door externe schuld, zoals Europa en de Verenigde Staten.

    Gemiddeld is de staatsschuld in Europa rond de 90% van het bbp, in de Verenigde Staten ligt het zelfs dicht bij de 100%, misschien zelfs iets meer. Europese landen hebben een hoge werkloosheid en een begrotingstekort. Alsof die hoge staatsschuld nog niet genoeg is hebben ze ook enorme begrotingstekorten. Onze externe schuld is 2,5% van het bbp en als we daar de interne schuld bij optellen is het ongeveer 10%. Wij hebben geen begrotingstekorten. Onze werkloosheid is 5,6%, in Europa loopt deze in sommige landen op tot 25 a 26 procent. Onder jongeren is de werkloosheid 40%, in sommige landen is het zelfs dicht bij de 60%. Dat is rampzalig. Wij zitten dus in een compleet andere situatie.

    Natuurlijk, wij zijn afhankelijk van inkomsten uit olie en gas… Maar ik wil graag je aandacht richten op het feit dat wij geen dollars kunnen bijdrukken zoals de Verenigde Staten. En het punt is niet dat we inkomsten en reserves hebben uit olie, maar dat wij onze uitgaven onder controle houden. Onze centrale bank wordt vaak bekritiseerd vanwege haar hoge rente. Volgens mij is deze momenteel 8,5 of 8,25 procent, in elk geval is het hoog.

    Kijken we dan naar de Verenigde Staten, daar is de rente ongeveer 0,25%. In Europa is de rente vergelijkbaar. En dan zeggen de mensen dat wij dat in Rusland ook moeten doen! Maar onze centrale bank gaat uit van een hoge rente om het opblazen van zogeheten ‘financiële bubbels’ te voorkomen. We zouden goedkope leningen kunnen verstrekken. Met deze leningen kunnen we een enorme hoeveelheid goederen produceren, waarvoor vervolgens onvoldoende vraag is. Daar heb je het al, een financiële bubbel.

    Het evenwicht vinden tussen de rente en de overheidsuitgaven, dat noem ik economisch beleid dat grenst aan kunst! Ik denk dat we dit evenwicht nog niet hebben gevonden. Ook werkt alles nog niet zo efficient als het zou moeten. Mijn hoop is dat de overheid, na de vele bijeenkomsten die we gehad hebben, binnenkort een paar andere maatregelen kan nemen om de economie te stimuleren. Maar één van de maatregelen die we consistent nemen – en waarvoor onze liberale economen ons bekritiseren – is de toename van het reële inkomen. Die toename is in Rusland aanzienlijk. Vorig jaar steeg het reële inkomen met 4,5% en in januari, februari en maart van dit jaar was de stijging al boven de 5% (op jaarbasis). Dit is de stijging van het reële bruto inkomen. Het resultaat hiervan is een stijging van de binnenlandse vraag.

    Zoals je ziet is de economische situatie dus totaal verschillend. In grote lijnen begrijp ik de bezuinigingsmaatregelen van onze Europese collega’s. De enige manier om economisch orde op zaken te stellen is om door middel van discipline het tekort in de begroting te dichten. Maar natuurlijk heeft alles een grens, je kunt niet de hele verantwoordelijkheid daarvoor op de schouders van de bevolking laten rusten.

  • Hypotheekschuld Nederland vier keer zo groot als in 1993

    De doorsnee hypotheekschuld in Nederland bedroeg in 2015 ongeveer €162.000 per huishouden, zo blijkt uit cijfers die het CBS onlangs bekendmaakte. In iets meer dan twintig jaar tijd is de hypotheekschuld in Nederland explosief gegroeid, want in 1993 was de doorsnee schuld per huishouden slechts €44.000.

    De explosieve toename van de hypotheekschuld is het gevolg van een combinatie van factoren. Banken werden soepeler met het verstrekken van hypotheken en ontwikkelden nieuwe hypotheekvormen die het mogelijk maakten om nog meer geld te lenen voor een huis.

    De beleggingshypotheek en de aflossingsvrije hypotheek vonden gretig aftrek, omdat deze lagere maandlasten in het vooruitzicht stelden. Tegelijkertijd daalde de rente, waardoor men steeds meer geld kon lenen ten opzichte van het inkomen.

    Hypotheekschuld stijgt sneller dan woningwaarde

    Was het eigen woningbezit in Nederland in 1993 nog 41,7% van alle huishoudens, in 2015 was dat opgelopen tot 55,6%. Het eigen woningbezit werd dus gestimuleerd, maar daarmee ook het schuldbezit. Zetten we deze twee ontwikkelingen tegen elkaar af, dan kunnen we concluderen dat de financiële positie van huishoudens veel kwetsbaarder is geworden.

    In 1993 stond de doorsnee hypotheekschuld van €44.000 gelijk aan 51,7% van de doorsnee woningwaarde van €85.000. In 2015 was de doorsnee hypotheekschuld opgelopen tot €161.800, omgerekend 76% van de doorsnee woningwaarde van €211.900. Daaruit kunnen we concluderen dat de Nederlandse huishoudens vandaag de dag veel kwetsbaarder zijn voor een daling van de huizenprijzen dan twintig jaar geleden. Bij een daling van de huizenprijzen zullen veel meer mensen financieel onder water komen te staan.

    Eigen-woning-hypotheekschuld-en-eigenwoningbezit-van-particuliere-huishoudens-17-04-10

    Hypotheekschuld stijgt sneller dan woningwaarde (Bron: CBS)

    €664,4 miljard schuld

    Volgens de laatste cijfers van het CBS is de totale hypotheekschuld in Nederland nu €664,4 miljard euro. Dat is een stijging van €8,1 miljard ten opzichte van een jaar geleden. Door de historisch lage rente worden er veel meer hypotheken verstrekt, maar de groei van de totale schuld wordt afgeremd doordat huizenbezitters met spaargeld hun hypotheekschuld versneld aflossen.

    Door het verscherpen van de regels probeert men te voorkomen dat huishoudens zich opnieuw diep in de schulden steken, maar die inspanning wordt teniet gedaan door het monetaire beleid van de ECB. Door de extreem lage rente kunnen starters veel meer geld lenen bij dezelfde maandlasten, waardoor opnieuw een bubbel op de huizenmarkt dreigt te ontstaan.

  • Russische bank wil India helpen met import goud

    Sberbank, de grootste bank van Rusland, wil India ondersteunen bij het importeren van goud. Aleksei Kechko, directeur van de Indiase branch van Sberbank, zei in een interview met Free Press Journal dat beide landen zullen profiteren van een dergelijke samenwerking. Sberbank koopt veel goud van Russische goudmijnen en zoekt een goede afzetmarkt voor het edelmetaal.

    We denken dat we makkelijk voor $1,5 miljard per jaar aan goud kunnen importeren, aangezien India een zeer grote importeur is. Rusland is een grote producent van goud en heeft één van de grootste goudreserves in de wereld. India importeert het goud uit andere landen, die het weer ergens uit een mijn moeten halen. Dat stuwt de kostprijs omhoog. We hopen de eerste transacties al in september of oktober te ondertekenen.

    Indiase goudmarkt

    India importeerde in 2015 voor omgerekend $35 miljard aan goud en is daarmee de tweede grootste importeur van het edelmetaal. In 2016 werd er in India minder goud gekocht, maar voor de lange termijn blijft het land met ruim een miljard inwoners een belangrijke afzetmarkt voor het gele metaal.

    Sberbank is sinds 2010 actief op de Indiase markt en verstrekt daar sinds 2013 ook leningen. Omdat relatief veel van deze leningen niet op tijd terug worden betaald wil de bank haar focus nu verleggen naar het financieren van projecten tussen India en Rusland. Zo verstrekte Sberbank een lening van $600 miljoen aan het Indiase Tata Power voor de exploitatie van een nieuwe kolenmijn in Rusland.

    De grootste bank van Rusland wil ook een grotere rol spelen in de internationale goudmarkt. Vorig jaar kreeg Sberbank een importlicentie voor de Shanghai Gold Exchange, zodat ze ook Russisch goud naar China kan exporteren.

    400-oz-Gold-Bars-AB-01

    Sberbank wil India helpen met import van goud

    gs-logo-breed

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • Bundesbank hint naar renteverhoging ECB?

    Nu de economie weer aantrekt en de inflatie oploopt is het tijd om financiële instellingen voor te bereiden op een periode van stijgende rente. Dat zei Andreas Dombret, bestuurslid van de Bundesbank, afgelopen donderdag in een interview met CNBC.

    “De rente is nu al zo lang zo laag dat veel vermogensbeheerders en risicomanagers bij financiële instellingen niet eens meer weten hoe het is om te handelen in een omgeving van stijgende rentes. Daarom is het hoog tijd de financiële wereld voor te bereiden op een potentiële verandering”, zo concludeert Dombret.

    De Bundesbank heeft zich vanaf het begin al zeer kritisch opgesteld ten aanzien van het rentebeleid van de ECB. Juist nu de waarde van de euro onder druk staat en de inflatie in sommige landen de grens van 2% passeert zou de centrale bank actie moeten ondernemen door de rente te verhogen.

    Dat brengt nieuwe uitdagingen met zich mee voor de bankensector, maar daar is Dombret zich ook van bewust. Hij zei dat de Bundesbank nu al actief samenwerking met Duitse banken, zodat een verandering in het monetaire beleid opgevangen kan worden.

    Stijging rente

    Een stijgende rente betekent dat het voor bedrijven en consumenten duurder wordt om geld te lenen. Ook zal een stijging van het rentetarief van de ECB op termijn gevolgen hebben voor de rente op staatsleningen. Sinds het uitbreken van de financiële crisis heeft de ECB de rente in stappen verlaagd tot een historisch dieptepunt van 0%.

    Het lijkt erop dat men bij de Duitse centrale bank al aan het voorsorteren is op een krapper monetaire beleid vanuit Frankfurt. Zo hintte Jens Weidmann in een interview met de Frankfurter Allgemeine Zeitung naar een geleidelijke afbouw van het opkoopprogramma van de ECB.


  • Financiële repressie stimuleert vraag naar goud in India

    De vraag naar goud in India is sterk toegenomen sinds het besluit van de regering om de twee grootste bankbiljetten uit omloop te halen, zo schrijft het Indiase Business Standard. In de eerste drie maanden van dit jaar werd er 230 ton goud geïmporteerd, waarmee dit het beste eerste kwartaal was sinds 2013. Alleen in maart werd er al 100 ton goud geïmporteerd, een volume dat we al lange tijd niet meer gezien hebben.

    Het contrast met de periode voor de demonetisatie is groot, want tussen april en oktober vorig jaar werd er in totaal slechts 264 ton goud geïmporteerd. In de vijf maanden van november 2016 tot en met maart 2017 was dat in totaal 360 ton. Sinds november is de maandelijkse import van goud met gemiddeld meer dan 60% toegenomen.

    Financiële repressie

    Op 8 november besloot de Indiase regering alle grote bankbiljetten van 1.000 en 500 roepie uit omloop te halen. Met deze maatregel probeerde de regering zwart geld uit omloop te halen, maar in de praktijk was het vooral de gewone man op straat die er het slachtoffer van werd. Niet alle Indiërs hebben toegang tot een bankrekening en ook is het in veel winkels niet eens mogelijk om met een bankpas te betalen. Het gevolg was een groot tekort aan geld, waardoor er in sommige delen van het land weer ruilhandel op gang kwam.

    De maatregel bleek zelfs averechts te werken, want door het uit omloop halen van grote bankbiljetten is het vertrouwen in het geld nog verder afgenomen. Vermogende spaarders zoeken daarom hun toevlucht in goud, omdat het edelmetaal geen tegenpartij risico kent en de overheid er alleen indirect controle op kan uitoefenen.

    Indiase goudmarkt

    India is na China de grootste afzetmarkt voor fysiek goud ter wereld, maar er wordt bijna geen goud gewonnen. India is dus erg afhankelijk van het aanbod van goud uit de rest van de wereld. Naar schatting is het private goudbezit van Indiase huishoudens en tempels ongeveer 24.000 ton. Dat is een veelvoud van de publieke goudreserve van 557 ton in de kluis van de centrale bank.

    gold-jewelry

    Indiase goudmarkt leeft op na schrappen bankbiljetten