Blog

IMF accepteert Chinese yuan

Vanavond heeft het IMF officieel de Chinese yuan aan de SDR – het mandje van valuta dat momenteel is opgebouwd uit dollars, euro’s, Britse ponden en Japanse yen – toegevoegd. Ook mag de yuan nu formeel een wereldmunt genoemd worden. Het is vooral een symbolisch besluit, aangezien centrale banken maar een heel klein deel van hun valutareserve in deze vorm aanhouden.

Voor China is het een kleine stap vooruit richting de internationalisering van de yuan, omdat de acceptatie door het IMF wereldwijd meer erkenning en status geeft aan een valuta die steeds vaker wordt gebruikt in het internationale betalingsverkeer. De Chinese yuan bereikte in augustus nog de vierde plaats op de ranglijst van meest gebruikte valuta in het internationale betalingssysteem en de verwachting is dat de munt de komende jaren verder aan terrein zal winnen.

Yuan als wereldhandelsmunt
De afgelopen jaren heeft de centrale bank van China al verschillende valutaswaps opgezet om het gebruik van haar munt te promoten. Ook heeft ze met verschillende landen afspraken gemaakt om de onderlinge handel met eigen valuta gemakkelijker te maken. Toch is de munt nog steeds niet zo gangbaar als de dollar, de munt die door het structurele handelsbalanstekort van de Verenigde Staten bij bijna alle centrale banken op de balans staat. Volgens insiders krijgt de Chinese munt een weging van slechts 10,92 procent in de SDR, terwijl de Amerikaanse dollar en de euro in de nieuwe samenstelling een gewicht hebben van respectievelijk 41,73% en 30,93%. De yuan is nu al geaccepteerd als nieuwe munt in het valutamandje, maar deze zal er effectief pas op 1 oktober 2016 in opgenomen worden.
China moet financiële markten openstellen
Met de acceptatie door het IMF is China er nog niet, want volgens Christine La Garde van het IMF moet het land nog een aantal financiële hervormingen doorvoeren. Zo moet de regering haar kapitaalmarkt verder openstellen voor buitenlandse investeerders en moet de centrale bank de munt meer vrij laten bewegen ten opzichte van andere valuta en moet ze de markt meer ruimte geven door minder vaak te interveniëren.

De Chinese yuan is opgenomen in de SDR (Tabel via Zero Hedge)

30 november 2015
“Helft goudmijnen draait verlies”

De helft van de wereldwijde productie van goudmijnen is bij de huidige goudkoers niet rendabel en daarom moet de sector verder consolideren en haar productie terugschroeven. Dat zei Mark Bristow van Randgold Resources afgelopen vrijdag in een interview met Bloomberg. Door de daling van de goudprijs zijn veel goudmijnen in de knel gekomen. Goudmijnen hebben de afgelopen jaren miljarden geïnvesteerd om de productie van goud te verhogen, maar in deze berekeningen is zelden rekening gehouden met een scenario waarin de goudprijs in dollars zou zakken tot het laagste niveau in vijf jaar tijd.

Veel goudmijnen zitten diep in de schulden en hebben dus geen andere keuze dan om te blijven produceren om de rente en aflossing op hun lening te kunnen betalen. Nieuwe aandelen uitgeven is vaak ook geen optie, omdat het sentiment onder beleggers op dit moment zeer negatief is ten aanzien van de goudmijnsector.

De volledige versie van dit artikel verscheen eerder op een partner blog.

30 november 2015
Kijktip: De geheime wereld van goud

Vanavond om half negen wordt op nieuwszender RTL-Z de documentaire ‘De Geheime Wereld van Goud’ uitgezonden. Volgens de aankondiging gaat de documentaire in op de bijzondere aantrekkingskracht die het edelmetaal heeft op de mensheid en op de rol die het speelt (speelde?) in het monetaire systeem.

RTL Z zit in het digitale basispakket bij KPN, Telfort, Xs4all en Vodafone op kanaal 11 en bij Ziggo op kanaal 12. De documentaire duurt van 20:30 tot 21:30.

Update: Klik hier om de documentaire terug te kijken.

30 november 2015
China moet leren consumeren

Deze bijdrage is afkomstig van Beurshalte

China is bezig aan een imponerende omslag. Het economisch model dat gebaseerd is op export en eindeloze investeringen heeft zijn beste tijd gehad. De positieve effecten zijn nagenoeg uitgewerkt. Het model heeft China in enkele decennia wel hoog geplaatst op de lijst van landen met een gemiddeld inkomen. De Communistische Partij wil echter meer. Het gemiddeld inkomen moet aansluiting vinden bij het gemiddelde inkomen in de ontwikkelde landen. De geschiedenis leert, dat die laatste stap de moeilijkste is en heel veel tijd en inspanning kost.

De Chinese oplossing is om die stap te maken door de economie meer op diensten te baseren en op consumptie. Na vijf jaar van inspanningen mag de conclusie luiden dat het land veel stappen vooruit heeft gezet, maar dat het uiteindelijke doel nog lang niet is bereikt. De ombouw naar een diensteneconomie loopt voorspoedig. Droegen diensten in 2010 voor 44% bij aan het bruto binnenlands product (bbp), in 2015 werd de grens van 50% geslecht. Daarmee verloopt de transitie sneller dan beleidsmakers beoogd hebben. Natuurlijk blijft er een en ander te wensen. Sectoren als IT Services, gezondheidszorg en recreatie mogen, nee moeten sneller groeien om de doelstelling van 60% – 65% in het komende decennium werkelijkheid te maken.

“Chinezen moeten leren consumeren”

Van sparen naar consumeren

Dat lijkt geen onoverkomelijk probleem! Dat is de Chinese consument misschien wel. De private consumptie groeit tergend langzaam. In 2010 bedroeg de bijdrage aan het bbp 36%, maar in 2014 is dat nog steeds een schamele 38%. Het lijkt vooralsnog moeilijk voor de overheidsdienaren het DNA van de doorsnee Chinese burger ineens te veranderen en aan te passen. Hoewel zeker de Chinese verstedelijkte burgers steeds meer zijn gaan verdienen zijn ze ook steeds meer gaan sparen in plaats van spenderen. De gemiddelde stedelijke burger spaart 30% van zijn besteedbaar inkomen. Tien jaar geleden was dat nog 24%.

Sparen zit de Chinees in de genen. Omdat er geen sociaal vangnet is, voelt hij/zij zich gedwongen een grote appel voor de dorst achter de hand te hebben. Hij moet geld hebben voor zijn gezondheidszorg, maar zeker ook voor de jaren na zijn pensionering. China is het sterkst vergrijzende land ter wereld. De ouder wordende Chinees kijkt ongerust naar de nabije toekomst en legt nog eens iets extra’s opzij.

Sociaal vangnet
De overheid is uiteraard niet blind voor de grote onzekerheid onder de bevolking. Het dertiende vijfjarenplan, dat loopt van 2016 tot en met 2020, is er op gericht de onzekerheid over de toekomst weg te nemen. Waarschijnlijk gaat de komende jaren het fundament van een sociaal vangnet gelegd worden, waarbij veel aandacht zal zijn voor gezondheidszorg en pensioenen. Misschien moeten Nederlandse beleidsmakers die vurig pleiten voor de afbraak van ons sociaal vangnet eens met hun Chinese tegenvoeters gaan praten. Het besluit om de een-kind-politiek met ingang van 2017 volledig los te laten kan niet los gezien worden van het streven meer zekerheden in het dagelijks leven in te bouwen. Het gezin en de familie spelen een centrale rol in een Chinees leven. Als de samenstelling van een doorsnee gezin in stad en dorp verandert, waardoor de samenleving weer begint te vergroenen, kan dat een beslissende stap zijn om het probleem van de vergrijzing te beheersen. Minder kopzorgen over werk, inkomen, gezondheidszorg en pensioenen zullen het voor de Chinezen mogelijk maken meer te genieten van het leven. Daar zal de rest van de wereld ook baat bij hebben! Meer dan 1 miljard hedonistische Chinezen is een bijna paradijselijk vergezicht voor producenten en beleggers!
Cor Wijtvliet
Hoofdredacteur Beurshalte.nl Over Beurshalte: Dagelijks publiceert Beurshalte nieuwsbrieven en columns van leden van de redactie en van gastauteurs over de wereld van beleggen en alles wat ermee samenhangt. Daarnaast publiceert beurshalte wekelijks een nieuwsbrief met unieke inhoud over relevante beleggingsthema’s. Belangstellende lezers kunnen een gratis abonnement nemen. Als u geïnteresseerd bent, kunt u zich hier aanmelden!

30 november 2015
Is renteverhoging Fed negatief voor goud?

Wie de koersontwikkeling van goud (en zilver) de afgelopen weken gevolgd heeft kan er niet omheen: de goudprijs begeeft zich in een moeilijk technisch parket. Toch dienen we dit beeld te nuanceren. Goud in dollars staat onder druk, maar goud in euro’s ligt er helemaal niet zo slecht bij met een plus van 3% sinds het begin van dit jaar.

Vaak wordt door verschillende media aan zogenaamde ‘experts’ gevraagd wat de redenen van een daling van goud op een bepaalde dag was. Het meest genoemde argument is – welke dag dan ook – de verwachte renteverhoging door de Federal Reserve…

Reden om eens goed te kijken naar de geschiedenis om te achterhalen wat een renteverhoging in het verleden deed met de prijsvorming van goud. Vaak gebeurt er overigens precies het tegenovergestelde van wat de meerderheid van de beleggers verwachten, dit is waarom contraire beleggers vaak superieure rendementen behalen.

De verwachting is inderdaad dat de Fed in december zal beginnen met het verhogen van de rente. Al dacht de markt dat dit een paar maanden geleden ook zou gebeuren, dit keer lijkt het zeker. Over de gevolgen van een renteverhoging voor de schuldpositie van landen en bedrijven heb ik reeds geschreven en zou ik nog veel meer kunnen schrijven, maar dit is voor een andere keer. Een veelgebruikt gezegde luidt dat de geschiedenis zich herhaalt, daarom heb ik gekeken wat er precies gebeurt met de prijs van goud gebeurde zodra de Fed de rente substantieel verhoogde.
Sinds 1972 hebben we zeven periodes gehad van een stijgende rente. Slechts in twee van de zeven periodes begon de goudkoers te dalen. Dit is dus in slechts 28% van de periodes. En we komen momenteel uit een periode van een uitzonderlijk lage rente, terwijl de economische groei niet bijzonder hoog was. Dus in feite kan je de huidige periode het best vergelijken met de omstandigheden die er eerder waren in het vorige decennium, van 2004 tot 2006. Toen de rente opgetrokken werd, steeg de goudprijs vrolijk mee, maar pas nadat de Fed maand na maand de rente structureel had opgetrokken. In de laatste fase van de rentestijging onderging goud toen pas écht een parabolische versnelling. Laten we hopen dat de geschiedenis zich herhaalt... Deze column van Sander Noordhof verscheen afgelopen vrijdag in de nieuwsbrief van Goudstandaard.

Een renteverhoging is niet altijd ongunstig voor goud...

30 november 2015
Online retailer slaat voor miljoenen aan goud en zilver in
De Amerikaanse online retailer Overstock.com heeft voor $10 miljoen aan gouden en zilveren munten ingekocht als verzekering tegen financiële rampspoed, zo bericht de Financial Times. Volgens directeur Jonathan Johnson wordt het edelmetaal buiten het banksysteem bewaard voor het geval het elektronische betalingsverkeer faalt. In dat geval kan het bedrijf haar voorraad gouden en zilveren munten aanspreken om het personeel uit te betalen.

De directeur van het bedrijf houdt serieus rekening met een complete meltdown van de Amerikaanse economie. Naast gouden en zilveren munten houdt Johnson namelijk ook een grote voorraad ingevroren eten aan voor haar personeel en hun naasten.

“We denken dat er een redelijke kans is dat er een ‘banking holiday’ komt die twee dagen, twee weken of misschien nog wel langer kan duren en wij willen ons daarop voorbereiden zodat we kunnen blijven werken tijdens een dergelijke crisis”, aldus Johnson. De online retailer accepteert ook al betalingen in bitcoins, zodat klanten ook producten kunnen blijven bestellen als de banken inderdaad voor een langere tijd gesloten blijven.
- Lees verder bij Hollandgold
Online retailer slaat voor miljoen goud en zilver in (Afbeelding van Bloomberg)
30 november 2015
Overschot drukt prijs ijzererts naar $40

Op de beurs van Singapore zakte de prijs van ijzererts naar een nieuw dieptepunt van $39,67 per ton, zo meldt Bloomberg. Dat is de laagste prijs voor deze futures die sinds april 2013 verhandeld worden op deze Aziatische beurs. De prijs van deze grondstof is sinds vorig jaar hard gedaald door een groeiend aanbod van goedkoop ijzererts uit Australië en Brazilië enerzijds en een daling van de vraag vanuit China anderzijds. Daardoor is er een structureel overschot op de markt waar geen koper voor te vinden is.

Analist Gordon Johnson verklaarde tegenover Bloomberg dat een verdere prijsdaling richting de $30 per ton waarschijnlijk is, omdat de mijnen veel blijven produceren en de vraag vanuit China naar verwachting zwak zal blijven. De grote ijzerertsmijnen proberen de kosten te drukken door hun productie verder op te schalen, waarmee ze in feite het overschot op de wereldmarkt in stand houden.

China is een belangrijke afnemer van ijzererts, maar nu een harde landing van de Chinese economie dreigt schroeven hoogovens hun productie terug. Volgens de China Iron & Steel Association zal de productie volgend jaar met 3% verlaagd worden. De voorraad ijzererts in Chinese havens is in zes van de afgelopen zeven weken toegenomen en staat nu op het hoogste niveau sinds mei. Volgens cijfers van Shanghai Steelhome Information Technology ligt er in totaal 87,65 miljoen ton ijzererts te wachten op een koper.

Zwakke wereldeconomie

De aanhoudende prijsdaling van ijzerertsen tal van andere grondstoffen doet vermoeden dat de wereldeconomie zich in een veel langzamer tempo ontwikkelt dan eerder werd aangenomen. De olieprijs zakte eerder deze maand al onder de $40 per vat en tal van grondstoffen zijn dit jaar flink goedkoper geworden. Ook zakte de Baltic Dry Index, een graadmeter voor het goederenvervoer over zee, naar een nieuw dieptepunt. Al deze berichten sterken ons in de overtuiging dat we nog lang niet uit de crisis zijn en dat er nog heel veel moet gebeuren om deze neerwaartse deflatoire trend in grondstoffen te keren.

30 november 2015
Perth Mint lanceert in 2016 nieuw goudcontract

De Australische Perth Mint gaat in samenwerking met de grootste effectenbeurs van Australië een nieuw goudcontract op de markt brengen. Daarmee wordt het voor grote institutionele beleggers makkelijker om goud te kopen. De Perth Mint zal als een van de grootste LBMA gecertificeerde smelterijen ter wereld de fysieke uitlevering en opslag van goud voor haar rekening nemen.

Beleggers moeten nog wel wat geduld uitoefenen, want de verwachting is dat het nieuwe goudcontract pas in de tweede helft van 2016 verhandeld kan worden aan de ASX, de grootste aandelenbeurs van Australië. De Perth Mint is zeker niet de eerste aanbieder van goudcontracten in de regio. Toch is analist Bron Suchecki van de Perth Mint van mening dat er ruimte is voor nog een goudcontract.

De volledige versie van dit artikel verscheen eerder op een partner blog.

27 november 2015
India importeert dit jaar meer goud dan ooit
India zal dit jaar waarschijnlijk voor het eerst meer dan duizend ton goud importeren, zo concludeert de All India Gems & Jewellery Trade Federation. Vorig jaar importeerde India ook al veel goud, toen lag het totale volume op ongeveer 900 ton. De vraag naar goud is dit jaar gestegen door de daling van de goudkoers, waardoor veel koopjesjagers op de markt kwamen.

“Voor de eerste keer houden we rekening met een import van goud die de grens van 1.000 ton in een kalenderjaar zal doorbreken”, zo verklaarde Bachhraj Bamalwa van de All India Gems & Jewellery Trade Federation. “Er wordt meer geïmporteerd omdat men profijt wil halen uit de significante daling van de goudprijs”.

De goudprijs in dollars zakte eerder deze maand naar het laagste niveau in vijf jaar tijd, waardoor de belangstelling voor het edelmetaal is toegenomen. Daar komt bij dat de waarde van de Indiase roepie dit jaar gestegen is ten opzichte van de dollar, waardoor Indiase huishoudens meer goud kopen met hun spaargeld.
- Lees verder op Hollandgold
27 november 2015
Vandaag meer dan 50 onthoofdingen in Saoedi-Arabië

Vandaag staan er in Saoedi-Arabië meer dan vijftig onthoofdingen op het programma, zo meldt Russia Today. Het zijn mensen die veroordeeld zijn voor ’terrorisme’ en die door de regering als ‘criminelen en ‘Al-Qaida terroristen’ omschreven worden. Opvallend is dat heel veel veroordeelden afkomstig zijn uit het plaatsje Awamiyya, dat al sinds 2011 bekend staat als het epicentrum van demonstraties tegen de regering van Saoedi-Arabië. De bevolking is daar overwegend Sjiitisch.

De Saoedische krant Okaz schrijft dat de ter dood veroordeelden pogingen hebben gedaan de regering omver te werpen. Ook zouden sommigen plannen hebben om aanvallen uit te voeren met explosieven en luchtdoelraketten. Volgens de krant hebben de meer dan 50 mensen die vandaag onthoofd worden in totaal meer dan 100 burgers en 71 beveiligers gedood. Ook zou één van de terroristen geprobeerd hebben radioactief materiaal het land binnen te smokkelen via Jemen.
"De macabere stijging van het aantal executies dit jaar zorgt er, ook gezien de geheimzinnige en arbitraire rechtsprocedure voor dat we deze waarschuwing zeer serieus moeten nemen", zo verklaarde James Lynch van de afdeling van Amnesty International in het Midden-Oosten. Dit jaar zijn er al 150 mensen ter dood veroordeeld in Saoedi-Arabië, een stijging van 26% ten opzichte van vorig jaar. Het aantal executies kan dit jaar nog hoger uitvallen dan in 1995, toen een recordaantal van 192 mensen in het land de doodstraf kregen. De Verenigde Naties hebben Saoedi-Arabië eerder dit jaar nog voorzitter gemaakt van een forum in de Mensenrechtenraad, wat wereldwijd tot een storm van kritiek leidde.

Vandaag staan er meer dan 50 onthoofdingen op het programma in Saoedi-Arabië

27 november 2015
Rutte waarschuwt voor uiteenvallen EU door vluchtelingencrisis

“De EU wacht mogelijk hetzelfde lot als het Romeinse rijk als we de buitengrenzen niet onder controle krijgen”, zo waarschuwt premier Mark Rutte. Met deze opmerking haalde hij vandaag zelfs de cover van de Financial Times. Vooral de zuidgrens van de Europese Unie is volgens de premier zo lek als een mandje, wat ook bevestigd wordt door de statistieken.

Alleen dit jaar hebben al meer dan 850.000 migranten met bootjes succesvol de overtocht gemaakt, waarvan de overgrote meerderheid naar Griekenland ging. Volgens Rutte moet het land haar ‘opvangcapaciteit’ met 100.000 plaatsen uitbreiden, maar Athene wil niet meer dan de helft daarvan aanbieden. Het land wil geen groot vluchtelingenkamp worden, zeker niet nu ze worstelt met een grote economische crisis en een hoge werkloosheid.

Honderdduizenden vluchtelingen zijn via Griekenland doorgereisd naar andere EU-landen zoals Italië, Duitsland en Zweden en zorgen daar voor een toenemende druk op de politiek en de maatschappij.

Romeinse rijk

“Wat we allemaal weten van het Romeinse rijk is dat grote wereldrijken ten onder gaan als de grenzen niet goed bewaakt worden. Er is dus een dringende noodzaak om dit aan te pakken”, zo verklaarde Rutte. Hij riep de EU op om snel iets te doen aan de vluchtelingenstroom, bijvoorbeeld door meer vluchtelingenkampen op te zetten in Turkije. Ook moet er meer gedaan worden om de eindeloze stroom van bootvluchtelingen richting Griekenland te verstoren.

Premier Rutte ziet parallel tussen vluchtelingencrisis en de neergang van het Romeinse rijk (Bron: AFP)

Vluchtelingencrisis zet EU onder druk

Zijn commentaren sluiten aan bij de waarschuwing die Jean Claude Juncker, president van de Europese Commissie, eerder al uitte. Hij vreest dat met een inperking van het Schengenverdrag (vrij verkeer van personen en goederen) een belangrijk fundament onder de hele Europese Unie wegvalt.“We moeten de visie achter het Schengenverdrag beschermen. Ja, het systeem ligt al deels in coma, maar een gemeenschappelijke munt kan niet bestaan als Schengen faalt. Het is één van de steunpilaren van het Europese bouwwerk,” zo verklaarde Juncker woensdag in het Europees Parlement.

Rutte wilde niet de link leggen tussen de vluchtelingenstroom uit Syrië en de terreuraanslagen in Parijs. Volgen de Franse recherche waren tenminste twee van de terroristen van deze aanslagen via Griekenland de Europese Unie in gekomen. De meeste terroristen waren echter afkomstig zijn uit Frankrijk en België.

27 november 2015