Marketupdate

Tag: ebury

  • Britse pond duikt door ‘flash crash’

    De valutamarkten concentreerden zich afgelopen week op het Britse pond. De problemen begonnen al op zondag, toen eerste minister May aankondigde dat ze artikel 50 om de Europese Unie te verlaten niet later dan maart 2017 wil activeren. Het pond kwam verder onder druk te staan toen bleek dat de Conservatives controle over immigratie belangrijker vinden dan toegang tot de eenheidsmarkt.

    Donderdagnacht werd alles nog erger toen het pond tijdens een zogenaamde ‘flash crash’ 6% van zijn waarde verloor. De munt kon snel herstellen, maar sloot de week toch nog af met een verlies van 3% tegenover de euro en de dollar.

    Aangezien de valutamarkten tegenwoordig sterk gedreven worden door politieke ontwikkelingen was de ster van de week zonder twijfel de Mexicaanse peso. Naarmate er minder economisch nieuws op het programma staat, zullen de valutamarkten blijven focussen op politieke ontwikkelingen in de VS en het Verenigd Koninkrijk. De notulen van de FOMC-vergadering van september zullen meer duidelijkheid geven over de plannen van de Federal Reserve.

    Euro

    De euro stond de schijnwerpers vorige week af aan het pond en bleef handelen in één van de krapste marges die we al hebben gezien tegenover de Amerikaanse dollar. Uit de notulen van de laatste vergadering van de ECB bleek er te weinig steun van haar leden te zijn om het aankoopprogramma te verkrappen.

    We verwachten dat de druk op de gemeenschappelijke munt de komende weken zal aanhouden als gevolg van de gematigde economische prestaties en de stijgende politieke risico’s in Italië door het aanstaande referendum.

    Amerikaanse dollar

    De verwachting dat de Federal Reserve een renteverhoging zal toepassen voor het einde van het jaar blijft intact na het arbeidsmarktrapport van vorige week vrijdag. De 156.000 gecreëerde banen waren in lijn met wat de markt verwachtte. De werkloosheid steeg lichtjes, maar dit had te maken met de stijging van de beroepsbevolking, omdat een gezonde arbeidsmarkt meer mensen aantrekt die voorheen niet actief zoekend waren. Een ander belangrijk gegeven is de loonstijging van 2,6%, wat 1,5% is in reële termen.

    Ook de ISM indexen voor het ondernemersvertrouwen, en voornamelijk de dienstencomponent, waren erg sterk. Naar onze visie is een renteverhoging voor het einde van dit jaar niet langer een vraagteken en kan niet worden uitgesloten dat dit in november mogelijk zou gebeuren. Deze week komen de notulen van de FOMC-vergadering van september uit en ook hierdoor kunnen we interessante ontwikkelingen gaan zien in de valutamarkten.

    Britse pond

    britsepond-onderuitElke economische aankondiging werd afgelopen week volledig overschaduwd door artikel 50, dat zal worden voorgeleid voor mei 2017. Nervositeit over de mindere vooruitzichten voor het pond in deze politieke omgeving heeft de munt aanzienlijk doen verzwakken bij het ingaan van de ochtendsessie op vrijdag in Azië. Echter was de werkelijke ‘flash crash’ van meer dan 6%, die gevolgd werd door een bijna onmiddellijk herstel, niet veroorzaakt door ander nieuws maar door geautomatiseerde handelsprogramma’s in een omgeving van verminderde liquiditeit. De traditionele spelers op deze markten zoals de zakenbanken werden gedwongen om terug te schalen in hun deelname.

    Het pond kwam vorige week terecht op een historisch goedkoop niveau. Het is waarschijnlijk dat we in de nabije toekomst scherpe bewegingen gaan zien in beide richtingen. Deze ontwikkelingen onderstrepen het belang van een juiste strategie voor het afdekken van het valutarisico.

    Geschreven door Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta

    Meer informatie op www.ebury.nl

  • Valuta opkomende markten stijgen na debat Trump en Clinton

    Afgelopen week was er weinig macro-economisch nieuws uit de G10-landen en hun valuta’s bleven binnen enge grenzen bewegen. De meeste actie vond dan ook plaats op de opkomende markten en vooral bij valuta die afhankelijk zijn van de olieprijzen, zoals de Mexicaanse peso en de Russische roebel.

    De peso profiteerde van de slechte prestatie van Trump tijdens het debat met Clinton vorige week, waardoor zij nu de favoriet is voor het winnen van de Amerikaanse presidentsverkiezingen. Beide valuta werden ook gestimuleerd door de OPEC-overeenkomst om de productie en de stijging van olieprijzen onder controle te houden.

    Onze verwachtingen zijn al een tijd positief voor beide valuta’s en we zijn dan ook tevreden dat deze vorige week werden bevestigd. Volgens ons is er nog veel ruimte voor verdere stijgingen.

    Deutsche Bank

    Het belangrijkste nieuws uit Europa waren de zorgen rond het kapitaal van Deutsche Bank, wat werd gereflecteerd in de prijs van haar aandelen. Wij zien geen gevaar voor een bankencrisis gezien de relatief schone balans van Deutsche Bank, toegang tot liquiditeit van andere banken en de boete die ze kregen voor het verkopen van leningen tijdens de financiële crisis die lager zal zijn dan initieel gedacht. De valutamarkt lijkt het eens te zijn met onze visie en de euro negeerde dit nieuws.

    Deze week zullen de markten zich blijven concentreren op gebeurtenissen aan de andere kant van de oceaan. Naast het belangrijke Amerikaanse banenrapport op vrijdag zullen de opiniepeilingen over de presidentsverkiezingen belangrijk zijn om in het oog te houden.

    Euro

    Het enige noemenswaardige macro-economische nieuws afgelopen week waren de inflatiecijfers van de maand september. De kerninflatie, die volatiele elementen uitsluit, bleef koppig op een lage 0,8%, in tegenstelling tot verwachtingen van een bescheiden stijging. De ECB blijf hierdoor onder spanning en het zou de druk moeten opdrijven om de stimuleringsmaatregelen tijdens één van de komende vergaderingen te verhogen. De politieke kalender wordt een belangrijke drijfveer voor de euro. Er is de crisis binnen de Spaanse socialistische oppositiepartij, wat eindelijk tot een regering in het land zou kunnen leiden. Dan is er ook nog het referendum in Italië, dat mogelijk de plannen van de regering in de war zal brengen. Tenslotte houden we ook het argument met de Troika in Portugal in het oog.

    Amerikaanse dollar

    In de Verenigde Staten verwachten we een drukke week. Naast het banenrapport op vrijdag, dat belangrijk zal zijn voor verdere renteverhogingen door de Fed, volgen we ook de opiniepeilingen van de presidentsverkiezingen. Hieruit zal blijken of Clinton na het debat aan de leiding blijft. Als dit het geval is dan verwachten we dat risicovolle activa en vooral valuta’s van opkomende markten goed ondersteund zullen blijven. De impact op de Amerikaanse dollar is momenteel echter nog onduidelijk.

    Britse pond

    Het pond kon vorige week licht herstellen dankzij de afwezigheid van belangrijk nieuws. Tot tijdens het weekend werd bekendgemaakt dat eerste minister May het artikel 50 niet later dan maart 2017 zou willen activeren, wat het aftellen zal starten voor een Brexit in 2019. Het pond reageerde door de meeste winsten van de week te verliezen tijdens de Aziatische handelssessie op zondagavond. Deze week zullen we meer signalen zien bij de publicatie van de PMI indicatoren van het zakelijk vertrouwen. Geschreven door Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta
    Meer informatie op www.ebury.nl

  • Focus valutamarkten eindelijk op presidentsverkiezingen VS

    De Federal Reserve besloot afgelopen week de rente niet te verhogen. Daarnaast waren de notulen onduidelijk over het toekomstige monetaire beleid, wat de markten in de war bracht. Uiteindelijk bleken dollar verkopers het bij het rechte eind te hebben en daalde de dollar licht tegenover de meeste andere grote valuta’s.

    De grote uitzonderingen hierop waren de Mexicaanse peso en het Britse pond. De peso lijdt namelijk nog onder het nieuws dat Trump dichter in de buurt van Clinton komt in de opiniepeilingen van de Amerikaanse presidentsverkiezingen. Het pond onderging opnieuw een verkoopgolf, gedreven door weinig nieuws.

    Presidentsverkiezingen

    Intussen beginnen de valutamarkten zich eindelijk te concentreren op de Amerikaanse presidentsverkiezingen. Deze week staat het eerste debat tussen Hillary Clinton en Donald Trump op het programma. Aangezien de meeste grote vergaderingen van centrale banken intussen achter de rug zijn, zullen de uitkomst van het debat en de reactie op de valutamarkten belangrijk zijn om trends te identificeren die de weken voor de verkiezingen mogelijk zullen domineren.

    Euro

    De publicatie van de kerninflatie in de eurozone (voor de maand september) op vrijdag wordt iets om naar uit te kijken. Mogelijk zullen de headline cijfers hoger zijn dan het niveau van 0,4% van vorige maand dankzij hogere energieprijzen. De meer belangrijke kerninflatie zal mogelijk op het niveau van 0,8% blijven, wat ver beneden het doel van de ECB is. In het begin van de week verwachten we dat de euro zal reageren op opiniepeilingen over het verkiezingsdebat in de Verenigde Staten.

    Amerikaanse dollar

    Afgelopen week had de septemberbijeenkomst van het FOMC voor elk wat wils. De rente veranderde niet, maar zowel de notulen als de persconferentie van voorzitter Yellen lieten blijken dat een verhoging in december of zelfs al in november een mogelijkheid zou zijn. Daarnaast stemden drie van de tien leden voor een onmiddellijke renteverhoging, wat erg ongewoon is. De ‘dot plot’ grafiek toont echter opnieuw een daling van verwachtingen van FOMC-leden voor het monetaire beleid op lange termijn.

    dotplot-renteverwachting-fed

    ‘Dot plot’ Fed-vergadering september (Bron: Federal Reserve, 21 september 2016)

    Na wat getwijfel reageerden investeerders eerder op deze laatste verkrappingsgezinde ontwikkeling en daalde de dollar voor de rest van de week bescheiden tegenover bijna alle andere belangrijke valuta’s.

    De aandacht verschuift nu naar het eerste presidentiële debat van vanavond. Volgens ons werd de verbeterde score van Trump in de opiniepeilingen wat overdreven weergegeven door de media en blijft Clinton de favoriet voor het winnen van de verkiezingen. Wij houden dit alvast in de gaten.

    Britse pond

    Tijdens een week zonder belangrijke publicaties of beleidsberichten bleef het Britse pond ondermaats presteren tegenover alle belangrijke valuta’s. Deze week wordt er opnieuw weinig nieuws verwacht uit het Verenigd Koninkrijk en verwachten we dat het pond vooral zal reageren op gebeurtenissen in andere landen. Onze mening is echter dat de recente verkoopgolf van het pond buitengewoon was en het zou ons niet verbazen als we op korte termijn wat herstel zouden zien.

    Geschreven door Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta

    Meer informatie op www.ebury.nl

  • Sterke inflatiecijfers goed nieuws voor Amerikaanse dollar

    De dollar kon afgelopen week stijgen tegenover de meeste valuta dankzij verrassende inflatiecijfers in de VS. De kerninflatie, die volatiele data uitsluit, ligt nu comfortabel boven het doel van 2% van de Federal Reserve en dit is belangrijke informatie voor de septemberbijeenkomst van het FOMC op woensdag. Onze verwachtingen zijn vergelijkbaar met die van de meeste economisten, namelijk dat de rente niet gewijzigd zal worden.

    We verwachten echter wel verkrappingsgezinde notulen en enkele leden die voor een renteverhoging zullen willen stemmen. Dit betekent dat de rente bijna zo goed als zeker verhoogd zal worden in december, met een kleine kans dat het zelfs nog eerder zal gebeuren. Daarom zou het een goed idee zijn om blootstelling aan de Amerikaanse dollar begin deze week af te dekken.

    Intussen daalde het Britse pond opnieuw naar recente dieptepunten tegenover zowel de euro als de dollar. Weinig nieuws kan dit verklaren, want de Bank of England communiceerde bijna geen nieuwe informatie tijdens haar vergadering voor de maand september.

    Verkiezingen VS

    Deze week gaat een speciale vermelding naar de Canadese dollar en vooral de Mexicaanse peso. Beide valuta hadden het moeilijk door het nieuws dat Trump dichter bij Clinton komt in de polls van de Amerikaanse presidentsverkiezingen. Het is de eerste keer dat deze atypische Amerikaanse verkiezingen de wereldwijde financiële markten beïnvloeden en we volgen dit nauwgezet op. FiveThirtyEight, een Amerikaanse website die via opiniepeilingen de uitkomst van de verkiezingen in kaart probeert te brengen, toont aan dat de kans dat Trump in november zal winnen de voorbije maand sterk is gestegen.

    us-election-odds

    Kansen Amerikaanse presidentsverkiezingen (juni 2016 – september 2016) (Bron: FiveThirtyEight.com)




    Euro

    Vorige week stond er weinig op het programma in de eurozone en reageerde de euro voornamelijk op nieuws uit de Verenigde Staten. Het was weinig verrassend dat de sterke inflatiecijfers zorgden voor een sluiting onder het niveau van 1,12 op vrijdag. Deze week verwachten we de PMI indicatoren voor zakelijk vertrouwen voor de maand september en voorspellen we weinig verandering in de samengestelde index. De komende weken zal dit patroon overheersen tot er op politiek gebied opnieuw meer gebeurt en de markten beginnen uit te kijken naar de volgende ECB-vergadering van 20 oktober.

    Amerikaanse dollar

    Het belangrijkste nieuws uit de VS afgelopen week was ongetwijfeld de bekendmaking van positieve inflatiecijfers. Huisvesting en medische uitgaven zorgden voor een stijging van 0,3% in de kerninflatie, die volatiele voedsel- en energiecijfers uitsluit. Dit is precies de binnenlandse prijsdruk die niet verzacht zal worden door een sterke dollar en volgens ons houdt de Federal Reserve dit nauwgezet in het oog. Volgens onze mening zijn de verrassende cijfers net niet sterk genoeg om het FOMC ervan te overtuigen de rente al te verhogen tijdens de vergadering van deze week. We verwachten wel verkrappingsgezinde notulen die de sterkte van de inflatie en de arbeidsmarkt aanhalen en de markt voorbereiden op een nieuwe renteverhoging voor het einde van het jaar.

    Britse pond

    De sterke daling van het Britse pond vorige week was tegenstrijdig met de gematigde boodschap van zowel macro-economische cijfers als de Bank of England. De cijfers toonden een lichte verzwakking van inflatie en detailhandelsverkopen in combinatie met geruststellende resultaten op de arbeidsmarkt voor de maand juli. De Bank of England communiceerde op haar beurt dat de gepubliceerde cijfers sinds het Brexit-referendum sterker zijn dan verwacht. De algemene boodschap van de vergadering is dat de renteverlaging van 25 basispunten die door de markten wordt verwacht tijdens het laatste kwartaal van 2016 absoluut nog geen zekerheid is. Deze week wordt er zo goed als geen belangrijk nieuws verwacht uit het Verenigd Koninkrijk en zal het Britse pond vooral reageren op de FOMC-vergadering van woensdag. Geschreven door Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta
    Meer informatie op www.ebury.nl

  • Volatiele week eindigt met scherpe daling aandelenmarkten

    De vele vergaderingen van centrale banken zorgden afgelopen week voor heel wat volatiliteit op de valutamarkten. De verruimingsgezinde Bank of Canada en hawkish uitspraken van de Riksbank stuurden de respectievelijke munten in tegenovergestelde richtingen. Van de G10 valuta’s presteerde de Canadese dollar het zwakst, terwijl de Zweedse kroon als beste eindigde. Dit wijst er nog maar eens op dat beslissingen van centrale banken momenteel bijna de enige invloed op de valutamarkten zijn.

    draghi-teaserDubbelzinniger was de reactie op de vergadering van de ECB, die minder dovish was dan verwacht. Er werd geen verdere uitbreiding van het QE-programma aangekondigd en de euro sloot donderdag met verlies. Dit wijst erop dat de schommeling van afgelopen week meer te maken heeft met het corrigeren van geopende posities dan met een duidelijke wijziging van de trend. Op vrijdag werd de daling op de aandelenmarkten toegewezen aan de commentaar van de heer Rosengren, Fed-voorzitter in Boston, maar wij vinden deze verklaring niet voldoende omdat hij niets verrassend heeft vermeld.

    Ook deze week staat er weer een reeks vergaderingen van centrale banken op het programma in Zwitserland, Rusland en Taiwan. Britse inflatiecijfers en Amerikaanse detailhandelsverkopen zullen de belangrijkste macro-economische nieuwsfeiten zijn voor valutahandel. Daarnaast zal het ook interessant zijn om te zien hoe de aandelenmarkten herstellen van de verkoopgolf in de Verenigde Staten vrijdagnacht. Op maandag openden de beurzen in Azie en Europa in elk geval nog flink lager.




    Euro

    Tegen de meeste verwachtingen in stelde de ECB haar beslissing om het QE-programma na maart 2017 te verlengen uit. Verrassend genoeg verloor de euro die dag terrein tegenover de dollar en bleef dalen op vrijdag te midden van risico-aversie op de Amerikaanse markten. De afwezigheid van belangrijke gebeurtenissen buiten de eurozone betekent dat de euro waarschijnlijk zal reageren op nieuws uit de Verenigde Staten. Het gaat dan vooral over de detailhandelsverkopen en de toespraak van Fed-gouverneur Brainard op maandag.

    Amerikaanse dollar

    De dollar had het begin vorige week moeilijk toen bleek dat de diensten business survey gedaald was naar het laagste niveau sinds 2010. De gemengde reacties op de ECB-vergadering en hawkish uitspraken van Rosengren zorgden echter voor een herstel op vrijdag, zelfs bij een daling van Amerikaanse aandelen. Vandaag zullen alle ogen gericht zijn op de toespraak van de heer Brainard, wat voor de Federal Reserve de laatste kans zal worden om de toon te zetten voor de vergadering in september. Ook de cijfers over detailhandelsverkopen, die deze week worden gepubliceerd, zullen informatie geven over de staat van de Amerikaanse economie. De extreme verschillen van maand tot maand maken dit echter één van de minst betrouwbare indicatoren.

    Britse pond

    Voor het Britse pond wordt de belangrijkste gebeurtenis deze week ongetwijfeld de vergadering van de Bank of England op donderdag. De consensus (inclusief wijzelf) verwacht een stemming van 9 tegenover 0 om het beleid ongewijzigd te laten. Nieuws op korte termijn in verband met de reactie van de Britse economie op het Brexit-referendum was namelijk positiever dan verwacht. Als er geen verrassingen uit het investeerdersrapport komen dan zal dit ook volstaan om het pond voor de rest van de week in een gebied van 1,32 tot 1,34 te doen bewegen. Geschreven door Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta
    Meer informatie op www.ebury.nl

  • Centrale banken op de voorgrond in september

    Terwijl de dollar zich ondanks het zwakke banenrapport in de VS sterk hield, liet het pond zich afgelopen week van zijn beste kant zien. Positieve verrassingen dwingen investeerders om hun bearish posities op te ruimen en momenteel is de weg van de minste weerstand voor het pond die naar boven. In september zullen centrale banken op de voorgrond staan, met vooral deze week een ongewoon aantal vergaderingen.

    central-bankers-maze-currencies-teaserNiet minder dan vier G10 centrale banken komen deze week met een update van hun monetaire beleid: de Europese Centrale Bank, de Reserve Bank of Australia, de Bank of Canada en de Zweedse Riksbank. De vergadering van de ECB op donderdag is natuurlijk veruit de belangrijkste. Er wordt weinig actie verwacht, maar wel veel communicatie, inclusief herzieningen van de kerninflatie en groeivooruitzichten.




    Euro

    Vorige week stelden de inflatiecijfers in de eurozone opnieuw teleur. De kerninflatie, die volatiele voedsel- en energieprijzen niet meerekent, daalde het voorbije jaar naar 0,8% en lijkt sinds 2013 bijna elke maand vast te zitten op een niveau rond 1%. Deze cijfers zullen de ECB onder druk zetten om verder in te grijpen. Hoewel we verwachten dat dit niet meteen deze week zal gebeuren, voorspellen we wel duidelijke indicaties in verband met minstens één verhoging van het QE-doel dit jaar.

    Amerikaanse dollar

    Het banenrapport uit de VS was nogal teleurstellend voor de maand augustus. Er werden netto slechts 151.000 banen gecreëerd, wat minder was dan verwacht. Deze tekortkoming werd echter goedgemaakt door eerdere herzieningen. Belangrijker is de zwakte van de lonen, die op maandbasis slechts met 0,1% en op jaarbasis met slechts 2,4% zijn gestegen. Verder daalden de wekelijkse gewerkte uren en steeg de werkloosheid. Het driemaandelijks gemiddelde is nog steeds sterk op een niveau van 232.000 banen per maand en volgens onze mening zal dit rapport de vooruitzichten dus niet significant wijzigen. Anderzijds zal dit mogelijk het standpunt van verruimingsgezinde FOMC-leden versterken en verwachten we dat de volgende renteverhoging uitgesteld zal worden tot december. De toespraak van San Fransisco’s Fed-voorzitter Williams op dinsdag zal een duidelijker beeld geven van de Fed’s reactie op het recente banenrapport.

    Britse pond

    De macro-economische data van deze week zullen een belangrijke test zijn voor de recente stijging van het Britse pond. De markten zullen de PMI dienstenindex van de maand augustus in het oog houden voor een bevestiging van een herstel zoals dat gebeurde bij de productie- en bouwcijfers. Worden we positief verrast, dan zal het pond onder meer opwaartse druk komen te staan. Investeerders houden nog steeds een record aan verkoopposities en een PMI dienstenindex boven 50 (wat wijst op een uitbreiding) zou velen kunnen dwingen om deze posities af te dekken. Geschreven door Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta
    Meer informatie op www.ebury.nl

  • Speech Yellen bevestigt meer renteverhogingen in 2016

    De rustige zomer op de valutamarkten werd afgelopen vrijdagnamiddag verstoord door de langverwachte toespraak van Janet Yellen. Haar expliciete uitspraak over “sterke argumenten voor verdere renteverhogingen” was onmiddellijk van groot belang voor de markten.

    Volgens onze mening is dit in lijn met de consistente verkrappingsgezinde toon van recente communicatie door leden van de Federal Reserve en garandeert dit één of twee verdere renteverhogingen in 2016. Na enige twijfel reageerden de markten op de duidelijke toon van de toespraak: de dollar kon daardoor stijgen en aandelen daalden.

    Deze week zal nieuws uit de Verenigde Staten de valutamarkten blijven beïnvloeden. Op vrijdag verwachten we het laatste belangrijke economische nieuws voor de septemberbijeenkomst van de Fed: het Amerikaanse banenrapport van de maand augustus. We verwachten opnieuw een sterk rapport dat een groot deel van FOMC-leden zal motiveren om te stemmen voor een verhoging van de rente. Dit zal de komende weken dan ook een goede steun blijven bieden aan de Amerikaanse dollar.


    Euro

    De flash PMI index voor zakelijk vertrouwen was in augustus vrij stabiel op een niveau van 53,3. Tot dusver lijkt het erop dat managers het resultaat van het Brexit-referendum hebben aanvaard en is het vertrouwen op een niveau consistent met bescheiden groei in de eurozone. Dit gemiddelde verbergt echter grote verschillen tussen nationale economieën. Spanje groeit sterk en haalt de schouders op bij de politieke onzekerheid terwijl politieke partijen er niet in slagen om een regering te vormen. Intussen blijft Duitsland standvastig en lijkt Italië moeilijk van de grond te komen. Als ons geen grote verrassingen te wachten staan bij de publicatie van de inflatiecijfers uit de eurozone, verwachten we dat de euro zal blijven watertrappelen terwijl investeerders worstelen met de zo goed als zekere renteverhoging door de Fed in 2016. Dit is namelijk nog niet volledig ingeprijsd door de rentemarkten, hoewel het verschil tussen de prijzen en de communicatie van de Fed de voorbije weken duidelijk is verkleind.

    Amerikaanse dollar

    De verkrappingsgezinde toon van Yellen tijdens haar toespraak in Jackson Hole kwam niet geheel onverwacht na andere Fed-uitspraken de afgelopen weken. De belangrijkste ontwikkeling die Fed officials nog dichter naar een tweede renteverhoging duwt, is ongetwijfeld de sterkte van de Amerikaanse arbeidsmarkt. De zwakte van de maand mei is vergeten en het driemaandelijks gemiddelde van 190.000 extra banen voor het rapport van vrijdag ligt ver boven de verwachtingen. Nu de financiële markten het hoofd goed boven water houden in combinatie met positieve vooruitzichten voor zakelijke en consumentenbestedingen, staat er volgens ons weinig in de weg van twee renteverhogingen in 2016. Wij verwachten er één in september en één in december.

    yellen-wikipedia

    Janet Yellen suggereert dat renteverhoging nabij is

    Britse pond

    In tegenstelling tot de erg zwakke indicatoren van het zakelijk sentiment is de werkelijke activiteit in het Verenigd Koninkrijk tot nu toe sterker dan verwacht na de schok van het Brexit-referendum. De aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen daalden in juli tot ieders verbazing en de detailhandelsverkopen bleken ook positiever dan voorspeld. Dit zijn wel erg volatiele cijfers die enkel een deel van de Britse economie in kaart brengen. Echter, de stelling dat de daling van het pond op korte termijn de economische impact van het referendum zal opvangen begint terrein te winnen. Het pond heeft sterk winst gemaakt tegenover de dollar en de euro en het lijkt erop dat de post-referendum dieptepunten tegenover beide valuta’s op middellange termijn zullen standhouden. Geschreven door Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta
    Meer informatie op www.ebury.nl

  • Rustige week voor de valutamarkt?

    Afgelopen week zagen we wat scherpere bewegingen op de valutamarkten, wat typisch is voor de rustige zomermaanden. Het pond bleef in dalende lijn bewegen, nadat MPC-lid McCafferty aankondigde dat de monetaire verruiming nog verder uitgebreid zou kunnen worden als de daling van Britse PMI indices de komende maanden zou worden bevestigd.

    Intussen trok de dollar zich terug naar het gebied waar het zich na het Brexit-referendum bevond. De ster van de week was daarentegen de Noorse kroon, die kon stijgen na verrassend goede inflatiecijfers en het herstel van de olieprijzen. Ook de Mexicaanse peso moet zeker vermeld worden, want deze kon stijgen tegenover bijna elke belangrijke valuta dankzij de kleiner wordende kans dat Trump de presidentsverkiezingen wint en Banxico – de centrale bank van Mexico – de rente niet wijzigde.

    inflatie-noorwegen-ebury-reuters

    Inflatie Noorwegen YoY tussen 2012 en 2016 (Bron: Thomson Reuters Datastream)

    Rustige week op valutamarkt

    We kijken uit naar een rustige zomerweek op de valutamarkten. Het belangrijkste nieuws komt uit de Verenigde Staten: het inflatierapport van de maand juli, een belangrijke speech van FOMC-lid Lockhart en de notulen van de bijeenkomst van het FOMC van de maand juli zullen aanstaande donderdag wat meer duidelijkheid geven over een mogelijke renteverhoging in september.

    In het Verenigd Koninkrijk staan de vastgoedprijzen van de maand juli, cijfers over de werkgelegenheid en detailhandelsverkopen op het programma als eerste data na het Brexit-referendum. Het zal belangrijk zijn om te zien of de cijfers in de negatieve lijn zullen liggen van de vertrouwensenquêtes die eerder werden gepubliceerd.

    Euro

    Met erg weinig nieuws in het vooruitzicht zal de euro binnen enge grenzen blijven bewegen tegenover de dollar, tenzij er een grote verrassing van de andere kant van de oceaan komt. Wel verwachten we de notulen van de ECB-vergadering van de maand juli. Handelaren zullen letten op commentaar in verband met het Brexit-referendum en hints over verdere monetaire verruiming, deze notulen houden echter zelden baanbrekend nieuws in.

    Amerikaanse dollar

    De valutamarkten reageerden op de negatieve verrassing van de Amerikaanse detailhandelsverkopen van de maand juli, die licht daalden (met 0,1%, zonder benzine en voertuigen). Dit is mogelijk de meest volatiele gebeurtenis in de Verenigde Staten en de initiële publicatie zou de komende maand significant bijgesteld kunnen worden. Het zesmaandelijks gemiddelde is nog steeds consistent met een jaarlijkse groei van bijna 5%. Daarom relativeren we de overhaaste reactie van de markt op vrijdag, die leidde tot een verlies van 1% voor de dollar in handelsgewogen termen.

    Britse pond

    currencies-opendomainpicturesMPC-lid McCafferty zorgde vorige week meteen voor een zwakke start van het pond. Hij haalde aan dat de monetaire verruiming verder uitgebreid zou kunnen worden als de economie de verkoopsignalen van de erg negatieve PMI vertrouwensenquêtes bevestigt. Dit zou verdere renteverlagingen en een uitbreiding van het QE-programma kunnen betekenen. Het sentiment rond het pond kreeg het opnieuw zwaar te verduren waardoor de munt afgelopen week net boven het post-referendum dieptepunt kon blijven tegenover de Amerikaanse dollar. Het laagste tegenover de euro werd wel doorbroken. Het banenrapport en detailhandelsverkopen van de maand juli zijn aanstaande donderdag de eerste data die de impact van het EU-referendum weergeven. We merken dat het sentiment voor het pond erg negatief is, wat betekent dat iedere positieve verrassing de munt op korte termijn zou kunnen laten stijgen.

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta
    Meer informatie op www.ebury.nl

  • Sterke cijfers uit VS, Bank of England overtreft verwachtingen

    Afgelopen week verwachtten we wat vuurwerk op de valutamarkten en we werden niet teleurgesteld. Op donderdag verlaagde de Bank of England haar rente en werd het QE-programma aanzienlijk uitgebreid. De renteverlaging werd door iedereen verwacht, maar slechts enkele analisten, inclusief wijzelf, hadden de uitbreiding voorspeld. Op vrijdag kwam er dan ook een sterk banenrapport uit de Verenigde Staten, wat betekent dat een renteverhoging in september een grotere mogelijkheid wordt. We zouden dit jaar zelfs nog twee verhogingen kunnen zien.

    NFP-data

    Nonfarm Payrolls Verenigde Staten (2010 – 2016) (Bron: Thomson Reuters Datastream)

    Intussen reageerden de markten weinig verrassend en werden de dollar en het pond naar omlaag gestuurd. Minder voorspelbaar was de stijging van risicovolle activa en valuta’s van opkomende markten na het Amerikaanse banenrapport. Het lijkt erop dat optimisme over wereldwijde groei de zorgen over hogere Amerikaanse rentes overstijgt.

    Deze week wordt relatief rustig. Er is weinig economisch nieuws uit de eurozone, de VS, het Verenigd Koninkrijk of Japan. Veel traders en investeerders zullen hiervan proberen gebruik te maken om met zomervakantie te gaan. Tot het einde van de maand verwachten we dat de belangrijke valuta’s in een smalle bandbreedte zullen bewegen. Daarna zal de jaarlijkse Jackson Hole conferentie voor centrale banken op de voorgrond komen en verwachten we duidelijke communicatie van Fed-voorzitter Yellen over de volgende renteverhoging in de VS.

    Euro

    Het enige macro-economische nieuws uit de eurozone dat vorige week van enig belang was, was een teleurstellende publicatie van Duitse fabrieksorders van de maand juni. Deze week staat er opnieuw weinig nieuws op het programma, maar we krijgen echter wel bbp-groeivooruitzichten voor het tweede kwartaal. Dit is een indicator gebaseerd op het verleden en dus van weinig nut bij het vaststellen van de manier waarop de economie in de eurozone reageert op de onrust na het Brexit-referendum. We verwachten daarom dat de impact op de valutamarkten laag zal zijn en de euro binnen smalle bandbreedte zal bewegen tussen $1,10 en $1,11 tegenover de dollar.



    Dollar

    Zorgen in verband met een vertraging van de Amerikaanse economie verdwenen als sneeuw voor de zon dankzij een sterk banenrapport voor de maand juli. Tijdens die maand werden er 255.000 banen gecreëerd, wat recente cijfers en verwachtingen overtrof. Ook de gemiddelde uurlonen namen toe en de totale salarissen groeiden met bijna 10% op jaarbasis. Daarnaast toonden ook de cijfers over de beroepsbevolking en arbeidsparticipatie (een grote zorg voor de Fed) gezonde vooruitzichten. Nieuwe geruchten over mogelijke renteverhogingen in september en de grote waarschijnlijkheid van minstens één en mogelijk twee verhogingen dit jaar, zorgden voor een stijging van de dollar. De Verenigde Staten is één van de weinige landen waaruit we deze week nieuws mogen verwachten, namelijk de schattingen van de detailhandelsverkopen voor de maand juli. Een gezonde groei van de lonen de voorbije twee maanden betekent dat we een behoorlijke stijging van deze volatiele indicator zullen zien.

    payrolls july

    Sterk banencijfer VS drukte goudprijs omlaag (Grafiek via Zero Hedge)

    Britse pond

    De Bank of England voldeed volledig aan onze verwachtingen in verband met de verlaging van de rente, maar ook met de uitbreiding van de monetaire verruiming. De bank ging echter nog verder en kondigde aan het inkoopprogramma uit te breiden met bedrijfsobligaties. Nog belangrijker was de aankondiging van het rechtstreeks lenen aan banken. De technische details van het programma zijn cruciaal, want het geeft banken de mogelijkheid om rechtstreeks te lenen van de Bank of England zonder onderpand. Dit zorgt ervoor dat de Bank of England de financieringskosten van banken kan scheiden van het algemene niveau van de rente. Intussen kan het een verwaarloosbare kost van financiering van banken behouden zonder het algemene renteniveau te moeten verlagen. Het pond kreeg klappen door zowel dit nieuws als door het pessimisme op lange termijn in de voorspellingen van de Bank of England na het Brexit-referendum. Vandaag zakte de waarde van het Britse pond voor de vijfde dag op rij tot $1,2978. Dat is de laagste koers sinds 12 juli. Volgens Bloomberg is het Britse pond deze maand slechter uit de startblokken gekomen uit een selectie van 32 verschillende valuta.

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta
    Meer informatie op www.ebury.nl

  • Zal de Bank of England donderdag ingrijpen?

    De zwakke bbp-cijfers uit de Verenigde Staten waren vorige week een excuus om dollars te verkopen, waardoor de munt daalde tegenover elke andere G10-valuta. Aangezien de toon van het FOMC optimistisch was en de zwakke cijfers voornamelijk veroorzaakt werden door tijdelijke factoren, kan de verkoopgolf waarschijnlijk worden toegeschreven aan winstnemingen na de sterke stijging van de dollar in juli. De koersdaling van de dollar was het meest duidelijk ten opzichte van de yen. De Bank of Japan stelde de markt opnieuw teleur door geen radicale beleidsveranderingen door te voeren. De centrale bank verdubbelde weliswaar aan aankopen van ETF’s, maar de rente bleef ongewijzigd.

    Nu de vergaderingen van de Federal Reserve en de Bank of Japan achter ons liggen verschuift de aandacht naar de Bank of England op donderdag en het belangrijke arbeidsrapport in de VS op vrijdag. Tijdens de zomermaanden kunnen valutaschommelingen op de markten soms overdreven zijn, dus verwachten we tegen het weekend wat volatiliteit op de valutamarkt.




    Euro

    Het was een erg rustige week waarin de euro goed presteerde. De zwakke cijfers uit de VS en een IFO investeerdersonderzoek in Duitsland konden de aandacht afleiden van de impact van het Brexit-referendum. Ook het nieuws op vrijdag dat regelgevende instanties het niet te moeilijk zullen maken bij de stresstest van Europese banken had geen zichtbare impact op de gemeenschappelijke munt. Deze week wordt opnieuw weinig opzienbarend macro-economisch nieuws uit de eurozone verwacht. We verwachten daarom dat de euro grotendeels zal reageren op nieuws uit andere regio’s, namelijk de vergadering van de Bank of England op donderdag en het Amerikaanse arbeidsrapport op vrijdag.

    Amerikaanse dollar

    In de Verenigde Staten was het een drukke week die helaas niet positief was voor de Amerikaanse dollar. Wij denken echter dat het eerder te maken had met het nemen van de winst gezien het einde van de maand in plaats van een fundamentele herwaardering van de Amerikaanse economische vooruitzichten. De notulen van het FOMC waren woensdag vrij optimistisch. Zo optimistisch zelfs dat elke afwijking van de vorige notulen op betere verwachtingen wees. De groei van het tweede kwartaal lag ver beneden de verwachtingen, op 1,2% tegenover de voorspelde 2,5%. Wat moet worden meegenomen is de tijdelijk lage voorraad, die grotendeels verantwoordelijk is voor de zwakke uitkomst. Daarom verwachten we dat dit verschil goedgemaakt zal worden in de volgende kwartalen.

    Britse pond

    Afgelopen week was er weinig nieuws uit het Verenigd Koninkrijk, buiten enkele onderzoeken die een verslechtering van het zakelijk en consumentenvertrouwen aantonen. Het pond was daarom ook de slechtst presterende G10-valuta na de Amerikaanse dollar. Deze week zal cruciaal worden voor het pond, aangezien de Bank of England op donderdag vergadert. De overgrote consensus verwacht een renteverlaging van 25 basispunten. Martin Weale’s verruimingsgezinde verklaring van afgelopen week leek dit te bevestigen, maar de vraag is in hoeverre extra maatregelen aangekondigd zullen worden. Wij verwachten tevens een uitbreiding van minstens £100 miljard van het aankoopprogramma. Momenteel is het onduidelijk in welke mate de markten dit hebben ingeprijsd, dus we verwachten veel volatiliteit tegen het einde van de week.

    short-sterling

    Valutahandelaren gaan massaal short op Britse pond (Bron: Reuters, grafiek via twitter)

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta
    Meer informatie op www.ebury.nl

  • Sombere PMI-index slecht nieuws voor Britse pond

    Afgelopen week zagen we eindelijk het eerste belangrijke nieuws uit het Verenigd Koninkrijk na het EU-referendum, namelijk de inkoopmanagersindex over de maand juli. Deze purchase managers index (PMI) wordt algemeen gezien als een zeer belangrijke graadmeter van het zakelijke sentiment. De cijfers bleken slechter dan verwacht en op een niveau dat wijst op het begin van een recessie.

    Het is een sterk contrast met de positieve verrassingen die we zien in de VS, vooral op de huizenmarkt. Intussen deed de ECB alles wat ze kon om uit de weg te blijven. Het monetaire beleid bleef daarom ongewijzigd en er werd weinig informatie gegeven over toekomstige plannen.

    Met dit nieuws in het achterhoofd waren de valutaschommelingen vorige week weinig verrassend. De dollar scoorde tegenover elke andere belangrijke valuta in de wereld, maar Europese valuta’s hadden het moeilijk en daalden tussen 0,6% en 1,2% tegenover de greenback.

    pmi-uk-tradingeconomics

    Producentenvertrouwen Verenigd Koninkrijk omlaag na Brexit (Bron: Tradingeconomics)

    Valutamarkt in afwachting van centrale banken

    Deze week verandert de focus van macro-economisch nieuws naar het beleid van centrale banken. Opnieuw zijn de verwachtingen voor de vergadering van de Bank of Japan aanstaande vrijdag erg hoog. De meeste analisten (inclusief wijzelf) verwachten uitgebreide verruimingsmaatregelen. Mogelijk wordt dit gerealiseerd door een combinatie van een renteverlaging (het huidige niveau is -0,1%) en het verhogen van de aankoop van risicovolle activa. Misschien nog belangrijker is dat we duidelijke hints verwachten die wijzen op coördinatie met de Japanse regering op gebied van monetaire stimulansen. Of dit al dan niet in de vorm van ‘helikoptergeld’ zal zijn, is voor ons van minder belang. Als de BoJ handelt naar onze verwachtingen, zal het voor de yen alvast moeilijk worden om op de huidige hoge niveaus te blijven.

    Aan de andere kant van de oceaan vindt deze week nog een belangrijke vergadering plaats, namelijk die van de Federal Reserve op woensdag. Er wordt geen verandering van het beleid verwacht, maar volgens ons zullen de notulen een verbetering van de Amerikaanse economische indicatoren bevestigen. De markten zouden kunnen focussen op het gat tussen het voorzichtig optimisme van de Federal Reserve en de enorm lage verwachtingen voor renteverhogingen op de markten, wat een goede steun zou kunnen bieden voor de Amerikaanse dollar.




    Euro

    Er kwamen afgelopen week geen verrassingen van de Europese Centrale Bank, want Draghi kondigde geen verdere stimulusmaatregelen aan. Het is duidelijk dat de ECB in een afwachtende modus is en momenteel amper informatie heeft over de impact van het Brexit-referendum. Draghi herhaalde echter dat de centrale bank kan en wil ingrijpen en tegen september zou het duidelijker moeten zijn hoe het Brexit-resultaat de economie in de eurozone beïnvloed heeft. In het bijzonder herhaalde Draghi dat hij een losser monetair beleid aanbeveelt en de banken in de eurozone solvabel blijven. De ECB moet ongetwijfeld opgelucht geweest zijn toen de eerste PMI indices na het Brexit-referendum slechts bescheiden lager uitkwamen dan ervoor. De volgende test voor de euro wordt de publicatie van de inflatie-inschatting. Elke onaangename verrassing, vooral voor de kerninflatie die verwacht wordt op 0,8% op jaarbasis, zou de euro significant onder druk kunnen zetten.

    Amerikaanse dollar

    Cijfers uit de Amerikaanse economie bleven afgelopen week in lijn met een mogelijke toekomstige renteverhoging in december. De grootste economie ter wereld blijft schijnbaar afgesloten van de politieke gebeurtenissen in Europa. De PMI productiecijfers van de maand juli overtroffen de verwachtingen en stegen sterk van 51,3 naar 52,9. We zagen ook opnieuw een indrukwekkende week op gebied van aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen, terwijl op de Amerikaanse huizenmarkt het aantal bouwvergunningen weer steeg in vergelijking met de voorbije maand. Financiële markten reageerden niet verrassend en prijzen bijna een renteverhoging in voor het einde van het jaar. Dit zou positief zijn voor de Amerikaanse dollar, die tijdens de rest van het jaar tegenover bijna elke andere belangrijke valuta zou kunnen stijgen.

    Britse pond

    De normaal zo cruciale publicatie van inflatiecijfers werd vorige week overschaduwd door de eerste cijfers die de impact van het EU-referendum zouden weergeven. De PMI indices van zakelijk vertrouwen ondergingen hun sterkste daling in de geschiedenis. Toekomstige componenten zoals nieuwe orders daalden zelfs nog meer. Het huidige niveau van de samengestelde PMI duidt op een significante krimp in de Britse economie. Ondanks alles hebben we gemerkt dat PMI’s soms overreageren op schokken. De cijfers van augustus zullen daarom net zo belangrijk worden als die van juli. Het is mogelijk dat we een bescheiden herstel zien na het verwerken van de schok en het stabiliseren van het pond en de aandelenmarkten. Door Enrique Díaz-Álvarez, Chief Risk Officer Ebury

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta
    Meer informatie op www.ebury.nl.