Marketupdate

Blog

  • Vermogensbelasting gaat eindelijk omlaag

    Er is de afgelopen weken veel kritiek geweest op het regeerakkoord van Rutte III, bijvoorbeeld op de verhoging van het lage btw-tarief en het plan om huiseigenaren weer belasting te laten betalen over een afgelost huis. Geen populaire maatregelen, maar daar staan ook een aantal lastenverlichtingen tegenover. Zo was al bekend dat de loonbelasting omlaag gaat, maar deze week werd ook duidelijk dat er eindelijk iets gedaan zal worden aan de vermogensbelasting.

    Volgens de Telegraaf gaat de belastingdienst in de toekomst niet meer uit van een fictief rendement van 4% op je vermogen, maar van een veel lagere spaarrente van 0,35%. En daarmee komt de regering tegemoet aan de veel gehoorde klacht van spaarders dat hun rendement veel lager is dan het bedrag dat de belastingdienst ieder jaar invordert.

    Vermogensbelasting omlaag

    In het huidige belastingstelsel betalen mensen met een vermogen tot €75.000 effectief 30% belasting over een fictief rendement van 2,9%, maar dat zal door deze aanpassing van kabinet Rutte III verlaagd worden naar 30% over een fictief rendement van 2%. Dat betekent een besparing van enkele tientjes tot enkele honderden euro’s op jaarbasis voor mensen met een vermogen van €25.000 tot €100.000.

    Ook de kleine spaarders gaan erop vooruit met de nieuwe plannen, want de belastingvrije grens voor vermogen in box 3 zal verhoogd worden van €25.000 naar €30.000. Dat is per saldo een besparing van enkele tientjes per jaar.

    Sigaar uit eigen doos

    De regering heeft een half miljard euro gereserveerd voor deze lastenverlichting. Dat is een leuk extraatje voor de spaarder, maar uiteindelijk is het ook een sigaar uit eigen doos. Voor de ongeveer één miljoen huishoudens met een afgelost huis wordt het voordeeltje op vermogensbelasting immers weer teniet gedaan door de extra heffing op een eigen huis.

    De nieuwe maatregelen van Rutte III zijn kenmerkend voor de Nederlandse politiek. Iedere regering probeert haar stempel te drukken op het belastingstelsel, maar in plaats van echt structurele hervormingen door te voeren blijft het vaak beperkt tot kleine verschuivingen, die per saldo weinig effect hebben. Zo doet de regering nog steeds veel te weinig om de oververhitting van de huizenmarkt te verminderen, wat naar mijn mening een veel groter probleem is.

    Frank Knopers

    Deze column van Frank Knopers verscheen eerder op Goudstandaard. Goudstandaard is gespecialiseerd in de verkoop en opslag van fysiek edelmetaal. Wilt u meer informatie over beleggen in edelmetalen? Bel ons op +31(0)88 46 88 488 of mail naar [email protected].




  • Venezuela lanceert nieuw bankbiljet van 100.000 bolivar

    Venezuela heeft een nieuwe stap gezet in de richting van hyperinflatie, want deze week onthulde president Maduro een gloednieuw bankbiljet met een nog hogere waarde van 100.000 bolivar. Het nieuw biljet, dat omgerekend slechts twee euro waard is, moet het voor de lokale bevolking makkelijker maken om betalingen te doen.

    Vorig jaar werd er al een compleet nieuwe reeks met bankbiljetten uitgebracht, maar die zijn inmiddels ook al zo goed als waardeloos geworden. Het kleinste biljet van 500 bolivar is ongeveer een eurocent waard, terwijl je met het tot voor kort grootste biljet van 20.000 bolivar amper veertig eurocent aan koopkracht in handen hebt.

    Dat betekent dat mensen in Venezuela met stapels bankbiljetten de straat op moeten om boodschappen te doen. Alle spaartegoeden die nog niet waren omgezet in buitenlandse valuta of in tastbare zaken als goud en zilver zijn in een paar jaar tijd waardeloos geworden als gevolg van deze hyperinflatie.

    Hyperinflatie in Venezuela

    Venezuela is door een combinatie van factoren in een hyperinflatie terechtgekomen. De regering heeft de laatste jaren te weinig gedaan om de economie minder afhankelijk te maken van olie, waardoor de daling van de olieprijs in 2014 fataal werd. Het land had grote tekorten op de handelsbalans en zag haar valutareserves snel slinken, waardoor het land min of meer werd gedwongen geld bij te drukken.

    Volgens de Venezolaanse president Nicolas Maduro moet het nieuwe bankbiljet van 100.000 bolivar de geldhoeveelheid stabiliseren, maar in de praktijk zal het bijdrukken van grotere biljetten het vertrouwen in de waardevastheid van de munt waarschijnlijk geen goed doen.

    Door nog grotere biljetten te drukken stijgt de totale hoeveelheid geld in omloop, terwijl de effectieve koopkracht van de totaal beschikbare geldhoeveelheid juist daalt. Het kenmerkende aan hyperinflatie is een tekort aan geld in omloop, waardoor er steeds meer van bijgedrukt moet worden. Maar in dat proces daalt de waarde van iedere munteenheid sneller dan dat het aantal kan toenemen.

    ‘Speculanten’

    Veel economen zullen het erover eens zijn dat de economische problemen in Venezuela voor het grootste deel veroorzaakt zijn door een falend regeringsbeleid, maar president Maduro denkt daar heel anders over. Volgens hem wordt de munt aangevallen door speculanten die tegen de bolivar speculeren. Ook geeft hij de zwarte markt de schuld van de problemen, omdat daar de werkelijke waarde van de munt voor iedereen zichtbaar wordt gemaakt.

    Vorige week werd bekend dat de centrale bank van Venezuela niet genoeg geld had om het goud terug te kopen dat ze eerder aan Deutsche Bank had uitgeleend. Venezuela moest vervolgens het goud verkopen om haar valutareserves aan te vullen. Als de hyperinflatie in het land verder uit de hand loopt is het mogelijk dat Venezuela meer goud in de verkoop doet. Volgens Jeffrey Christian van de CPM Group kan dat een licht negatief effect hebben op de goudprijs.

  • Inflatie: In Japan worden producten steeds kleiner

    Als we de centrale banken en overheden mogen geloven is er nauwelijks inflatie, maar wie regelmatig boodschappen doet zal waarschijnlijk tot een andere conclusie komen. Maar ook als de prijzen in de supermarkt gelijk blijven moet je als consument opletten, want het komt regelmatig voor dat fabrikanten de inhoud van de verpakking verminderen om de kosten te drukken. Ook in Japan, waar de spreekwoordelijke geldpers van de centrale bank nog steeds op volle toeren draait, ervaren consumenten deze verkapte vorm van inflatie.

    In Japan was het onderwerp onlangs een ’trending topic’ op twitter, nadat twee grote Japanse bedrijven voor het eerst in meer dan twintig jaar tijd hun prijzen moesten verhogen. Omdat het verhogen van prijzen is geen populaire maatregel is kozen veel andere bedrijven ervoor de inhoud van de verpakkingen te verminderen, een strategie die ook wel ‘shrinkflation’ wordt genoemd. Zo verlagen bedrijven de kostprijs van hun product, zonder dat de consument dat meteen merkt.

    Geen inflatie maar krimpflatie

    De Franse krant Le Figaro noemt een aantal voorbeelden van producten die veranderd zijn, maar nog wel dezelfde prijs hebben. Een chocoladereep van 55 gram die opeens als 50 gram reep wordt verkocht, een verpakking met 18 in plaats van 20 plakken kaas, een melkpak dat van 1 liter naar 900 ml. gaat, het zijn allemaal voorbeelden van krimpflatie waar Japanners de laatste tijd mee te maken hebben.

    Het is geen toeval dat dit fenomeen nu ook in Japan zichtbaar wordt, want de Bank of Japan doet al jaren haar uiterste best om de inflatie aan te jagen. Met een extreem lage rente en het opkopen van aandelen en staatsobligaties drukt de centrale bank de waarde van de yen omlaag, waardoor de importkosten voor Japanse bedrijven toenemen.

    Ook in andere landen zijn voorbeelden van deze verborgen inflatie te vinden. Afgelopen zomer verscheen er in het Verenigd Koninkrijk een uitgebreid onderzoek, waaruit bleek dat er de afgelopen vijf jaar in totaal meer dan 2.500 producten kleiner waren geworden, zonder dat de prijs daalde.

  • Duitsers kopen veel meer goud sinds 2008

    Sinds het uitbreken van de financiële crisis is ook in Duitsland de vraag naar gouden munten en goudbaren aanzienlijk toegenomen. En hoewel het de laatste jaren economisch weer wat beter lijkt te gaan blijft de vraag naar het edelmetaal daar substantieel groter dan voor de crisis. Vorig jaar kochten spaarders en beleggers in Duitsland zelfs voor meer dan €6 miljard van het edelmetaal.

    Duitsland is de afgelopen tien jaar uitgegroeid tot een van de grootste afzetmarkten voor het edelmetaal. De laatste jaren wordt er ieder jaar weer er voor meer dan 100 ton aan gouden munten en baren per jaar gekocht, een veelvoud van het gemiddelde van 17 ton op jaarbasis in de periode van 1997 tot en met 2005. Daar komt bij dat Duitse beleggers sinds 2007 ook de mogelijkheid hebben om in ETF’s te beleggen, waarmee de drempel om goud te kopen verder werd verlaagd.

    Duitsers kopen veel meer goud dan voor de crisis (Bron: World Gold Council)

    Waarom kopen Duitsers zoveel goud?

    Er zijn verschillende verklaringen te vinden waarom Duitsers de laatste tien jaar zoveel goud kopen. In 2008 was er natuurlijk de wereldwijde financiële crisis, waardoor beleggers en spaarders een veilige haven zochten voor hun vermogen. Een paar jaar later brak de Europese schuldencrisis uit, waardoor men zich zorgen begon te maken over de stabiliteit van de Europese bankensector en het voortbestaan van de euro. De ECB wist deze crisis te bezweren, maar niet zonder miljarden aan noodliquiditeit aan banken te verstrekken en voor honderden miljarden aan staatsobligaties op te kopen.

    Deze opeenvolging van verschillende crises, gecombineerd met een aanhoudende daling van de spaarrente, was voor veel Duitsers reden om goud te kopen. Daar komt bij dat de bevolking van Duitsland weet wat het is als een munt haar waarde verliest. De afgelopen honderd jaar kende het land maar liefst acht verschillende valuta, waarvan één door hyperinflatie ten onder ging. Dat onze oosterburen affiniteit hebben met het edelmetaal blijkt ook uit onderstaande grafiek, die laat zien dat een Duitser gemiddeld veel meer beleggingsgoud bezit dan een gemiddelde inwoner van Turkije, China, de Verenigde Staten of India.

    Duitsers hebben relatief veel beleggingsgoud (Bron: World Gold Council)

    Goud-ETF’s populair

    Sinds 2007 hebben Duitse beleggers ook de mogelijkheid om via zogeheten exchange traded funds (ETF’s) in edelmetalen te beleggen. Deze fondsen houden fysiek edelmetaal als onderpand aan voor aandelen die via de beurs verhandeld worden. In tien jaar tijd is de totale hoeveelheid goud in beheer bij dit soort fondsen gegroeid van vrijwel niets naar ongeveer 250 ton, waarvan de helft in de afgelopen twee jaar. Opvallend is dat deze vorm van beleggen in goud vooral populair is bij institutionele beleggers. Volgens schattingen is twee derde van de aandelen van dit soort ETF’s in handen van grote beleggingsfondsen en pensioenfondsen.

    Goud-ETF’s winnen snel aan populariteit (Bron: World Gold Council)

    Sparen in goud

    Uit een onderzoek dat vorig jaar in opdracht van de World Gold Council werd uitgevoerd bleek dat de meerderheid van de Duitse bevolking van mening is dat goud op de lange termijn haar waarde zal behouden en dat bijna de helft van de Duitsers zich financieel veiliger voelt door het edelmetaal te bezitten. Ruim veertig procent van de meer dan 2.000 respondenten liet in dezelfde enquête weten meer vertrouwen te hebben in goud dan in de valuta van landen.

    Volgens de World Gold Council kopen de meeste Duitsers goud ter bescherming van hun vermogen (57%), terwijl een kleinere groep het behalen van een goed rendement over de langere termijn voorop stelt (28%). Voor een kwart van de Duitse beleggers wordt goud niet meer gezien als een belegging, maar als een vorm van spaargeld.

    gs-logo-breed

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • Deutsche Bank: “Het fiat geldsysteem zal serieus getest worden”

    Ons huidige geldsysteem zal de komende tien jaar serieus getest worden en er is een kans dat we uiteindelijk naar een alternatief geldsysteem moeten. Dat schrijft Deutsche Bank in een nieuw rapport voor beleggers. Volgens analisten van de bank is ons huidige geldsysteem sinds het loslaten van de koppeling van goud in 1971 instabieler geworden en is ook de inflatie substantieel toegenomen. Verschillende grafieken laten zien dat het tijdperk van fiatgeld gekenmerkt wordt door een voortdurende geldontwaarding, terwijl de prijzen voor die tijd veel stabieler waren.

    Deutsche Bank schrijft in haar toelichting dat de drijvende krachten achter het fiatgeldsysteem nu in een omgekeerde richting bewegen. Waarschijnlijk bedoelen ze daarmee dat er sinds het loslaten van de goudstandaard wereldwijd een ongekende kredietgroei heeft plaatsgevonden, maar dat deflatoire krachten in de economie inmiddels sterker zijn geworden dan de inflatoire krachten. Uit het rapport:

    “We denken dat er sinds ongeveer 1980 een dergelijke kracht is geweest en dat er aanwijzingen zijn dat dit effect nu aan het omkeren is. Als we dat correct zien, dan zou dat betekenen dat ons fiat geldsysteem de komende tien jaar nog serieus getest gaat worden en dat we uiteindelijk misschien een alternatief moeten vinden. Dit is niet noodzakelijkerwijs een ontwikkeling die we de volgende maanden of kwartalen gaan zien, maar we denken dat deze trendomkeer al langzaam begonnen is. Misschien kunnen we toekomstige alternatieven voor ons huidige geldsysteem verkennen.”

    Deutsche Bank is onzeker over de toekomst van ons fiat geldsysteem (Bron: Deutsche Bank, via @Holgerschaepitz)

    Toekomst geldsysteem onzeker?

    Sinds het uitbreken van de financiële crisis is er meer onzekerheid over de toekomst van het op schuld gebaseerde geldsysteem. Centrale banken en overheden moesten allerlei omstreden maatregelen nemen om het geldsysteem in stand te houden. Zo werd er miljarden aan belastinggeld gereserveerd om de financiële sector overeind te houden, moesten centrale banken de rente naar nul verlagen om de kredietverlening weer op gang te brengen en moesten zij voor honderden miljarden aan schuldpapier opkopen om te voorkomen dat er twijfels zouden ontstaan over de betaalbaarheid van die schulden.

    In het grootste deel van de geschiedenis was goud het fundament van het wereldwijde geldsysteem, maar gaandeweg werd de rol van goud steeds verder gemarginaliseerd. Het resultaat daarvan is dat we nu een geldsysteem hebben waarbij schuldpapier van overheden wordt gebruikt als onderpand voor nog meer geldcreatie. Daardoor hebben we veel welvaart naar voren kunnen halen, maar zijn ook onze toekomstige financiële verplichtingen sterk toegenomen. Hoe kunnen we aan die verplichtingen blijven voldoen in een economie die amper groeit?

    gs-logo-breed

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • Centrale bank Zwitserland verdiende dit jaar al 1,5 miljard aan negatieve rente

    De centrale bank van Zwitserland heeft in de eerste negen maanden van dit jaar al 1,5 miljard Zwitserse frank verdiend aan negatieve rente, zo blijkt uit de nieuwste kwartaalcijfers die onlangs naar buiten werden gebracht. Vergeleken met dezelfde periode van vorig jaar is dat een toename van ongeveer 400 miljoen Zwitserse frank (+37%). Commerciële banken betalen dit bedrag aan de centrale bank, die het vervolgens als winst verdeelt onder de verschillende Zwitserse kantons.

    De Zwitserse centrale bank hanteert sinds het voorjaar van 2015 een negatieve rente op overtollige reserves van banken, met als doel het sparen in de Zwitserse valuta te ontmoedigen. Deze boeterente is gaandeweg steeds verder verhoogd en staat momenteel op -0,75%. Banken proberen deze kosten door te berekenen aan spaarders, bijvoorbeeld door een negatieve rente te hanteren voor spaartegoeden of door hogere kosten in rekening te brengen aan de klanten.

    Zwitserse centrale bank verdiende dit jaar al 1,5 miljard frank aan negatieve rente (Bron: Swiss National Bank)

    Zwitserland worstelt met sterke munt

    De Zwitserse frank wordt gezien als een soort veilige haven voor vermogen, met als gevolg dat spaarders van over de hele wereld een deel van hun vermogen in deze valuta willen aanhouden. En daar is de centrale bank helemaal niet blij mee, omdat de wereldwijde kapitaalvlucht in de Zwitserse munt de wisselkoers steeds verder opdrijft. Dat is niet alleen ongunstig voor de exportpositie van Zwitserse bedrijven, maar ook voor alle bedrijven die afhankelijk zijn van het toerisme.

    Naast de invoering van negatieve rente koopt de Zwitserse centrale bank ook vreemde valuta op om de wisselkoers van haar munt te onderdrukken. Uit het laatste kwartaalverslag blijkt dat de centrale bank inmiddels voor omgerekend 760 miljard Zwitserse frank aan valutareserves op haar balans heeft staan, een toename van bijna 10% sinds het begin van dit jaar.

    Zwitserse centrale bank verdient steeds meer aan negatieve rente (Bron: Bloomberg, via @Schuldensuehner)

    Lees ook:

    gs-logo-breed

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • China en Rusland overwegen koppeling betaalsystemen

    China en Rusland overwegen hun eigen betaalsystemen aan elkaar te koppelen om de wereldwijde financiële infrastructuur stabieler te maken. Dat zei de Russische premier Dmitry Medvedev vandaag na afloop van een ontmoeting met zijn Chinese collega Li Keqiang in Beijing. Volgens hem heeft de wereld belang bij een divers aanbod van verschillende betalingssystemen, omdat het de kwetsbaarheid van het wereldwijde financiële systeem kan verminderen.

    “Op dit moment bespreken we of de ‘Karta Mir’ (het Russische betaalsysteem) gekoppeld zou moeten worden aan het Chinese betaalsysteem. Dat zou goede vooruitzichten kunnen bieden en de problemen vermijden die soms voorkomen bij het gebruik van Amerikaanse betaalsystemen. Ik denk dat hoe meer financiële instrumenten er in de moderne wereld zijn, hoe stabieler het financiële systeem zal zijn.”

    Rusland begon in 2014 met de ontwikkeling van eigen betaalsysteem, omdat de veiligheid en betrouwbaarheid van buitenlandse betaalsystemen door de Westerse sancties niet meer gegarandeerd kon worden. Door de sancties werd een deel van het betalingsverkeer geblokkeerd, waardoor bepaalde bedrijven in Rusland geen betalingen meer konden uitvoeren. Medvedev noemde problemen met de systemen van VISA en Mastercard, maar lichtte dat tijdens de persconferentie niet verder toe.

    Rusland bouwt eigen betaalsysteem

    Door de Westerse sancties sinds 2014 werd duidelijk dat Rusland in financieel opzicht nog steeds erg afhankelijk was van buitenlandse betaalsystemen. Dat was voor de regering in Moskou reden om snel een alternatief systeem te ontwikkelen. En met succes, want volgens cijfers van het Russian National System of Payment Cards (NSPK) zijn er nu al 14 miljoen bankpassen van het nieuwe ‘Mir’ betalingssysteem in gebruik.

    Meer dan 380 banken in Rusland accepteren de nieuwe bankpassen, terwijl er 120 banken zijn die de pasjes ook mogen verstrekken aan klanten. Vrijwel overal in Rusland waar je elektronisch kunt betalen worden de nieuwe bankpassen geaccepteerd, ook in het door sancties getroffen gebied van de Krim. Dit gebied is vanwege de sancties afgesloten van het Westerse banksysteem, maar de nieuwe bankpassen die het Russische betalingssysteem gebruiken werken daar wel.

    Deze bijdrage is afkomstig van Geotrendlines

  • Pensioen3daagse: Sta even stil bij uw pensioen

    Van 31 oktober tot en met 2 november organiseert Wijzer in Geldzaken de Pensioen3daagse. Tijdens de Pensioen3daagse verzorgen financiële dienstverleners en werkgevers allerlei activiteiten. Zo willen zij consumenten en werknemers meer inzicht geven in hun pensioen. Een mooi moment om even stil te staan bij uw situatie.

    Weet u al hoe u er later voor staat? Hoeveel pensioen krijgt u? En hoeveel AOW? Heeft u een tekort? Of komt u straks precies uit? Op de website van Centraal Beheer kunt u het heel makkelijk berekenen. Misschien wilt u een extra potje opbouwen voor uw pensioen. Zodat u straks iets meer te besteden heeft. Of eerder kunt stoppen met werken. U kunt daarvoor bijvoorbeeld sparen of beleggen.

    Sparen voor uw pensioen

    U kunt in 1 keer of regelmatig geld opzij zetten op een spaarrekening. Als u bijvoorbeeld maandelijks spaart, bouwt u langzaam maar zeker een mooi bedrag op. De spaarrente is nu wel erg laag. Wilt u meer uit uw spaargeld halen? Dan kunt u er ook voor kiezen om uw geld een tijdje tegen een afgesproken rente vast te zetten. De rente is dan ook vaak iets hoger. Een andere optie is het afsluiten van een lijfrente. U spaart dan belastingvriendelijk voor een aanvulling op uw pensioen.

    Met sparen krijgt u uw geld altijd terug

    Zelfs als de bank waarbij u spaart failliet gaat, is uw spaargeld bij de meeste banken tot €100.000,- per persoon veilig dankzij het depositogarantiestelsel. Deze garantie geldt niet per spaarrekening, maar voor uw totale spaartegoed bij een bank.

    Beleggen voor uw pensioen

    Beleggen levert op de langere termijn vaak meer op dan sparen. U kunt 1 keer een bedrag storten. Of bijvoorbeeld elke maand een kleiner bedrag. Uw geld kan ook minder waard worden. En aan beleggen zijn kosten verbonden. Over het algemeen geldt bij beleggen: hoe meer risico u neemt, hoe meer rendement u mag verwachten. Er zijn allerlei manieren om uw risico te spreiden. Bijvoorbeeld beleggen in een mixfonds.

    Hoe bereidt u zich voor op uw pensioen?

    Sparen of beleggen? Of misschien een combinatie? Bekijk wat het u kan opleveren.

    Artikel in samenwerking met Centraal Beheer

  • Beleggen in de Zwitserse centrale bank?

    Het is u misschien niet opgevallen, maar het aandeel van de Zwitserse centrale bank is sinds juni dit jaar verdubbeld tot meer dan 4.000 Zwitserse franc. Dat is opmerkelijk, als je bedenkt dat het aandeel in het verleden meestal voor ongeveer 1.000 Zwitserse frank van eigenaar wisselde. Hoe komt het dat beleggers opeens zulke grote bedragen neertellen voor een aandeel in de centrale bank? En sinds wanneer is het mogelijk om als particulier een aandeel te nemen in een centrale bank?

    De Zwitserse centrale bank werd in 1907 opgericht als een beursgenoteerd bedrijf, waarbij de aandelen op de Zwitserse beurs verhandeld worden. Daarvan zijn er 100.000 in private handen (48%), terwijl de rest van de aandelen in handen is van de verschillende regionale overheden en banken in Zwitserland. De Zwitserse centrale bank is een van de weinige centrale banken waarvan een deel van de aandelen via de beurs verhandeld wordt, maar niet de enige. Ook in België, Griekenland en Japan kunnen beleggers een aandeel kopen van hun eigen centrale bank.

    De handel in het aandeel van de Zwitserse centrale bank was tot een jaar geleden niet zo spannend, omdat de koers rond de duizend Zwitserse frank per aandeel schommelde. Maar waarom begon de koers vorig jaar opeens te stijgen? Daarover gaan volgens de Financial Times verschillende verhalen rond.

    Aandeel Zwitserse centrale bank geëxplodeerd (Bron: Google Finance)

    Beleggers duiken op Zwitserse centrale bank

    Een van de theorieën is dat een Duitse nieuwsbrief voor beleggers haar lezers afgelopen zomer aanspoorde om aandelen in de centrale bank te kopen. Omdat er maar 100.000 aandelen in omloop zijn en er relatief weinig in gehandeld wordt kan dit een verklaring zijn voor de explosieve prijsstijging van het aandeel. Omdat de centrale bank niet failliet kan gaan en amper dividend oplevert worden de aandelen door sommige beleggers gezien als een veilig alternatief voor Zwitserse staatsobligaties, die tegen een negatieve rente worden aangeboden.

    Een andere theorie is dat beleggers speculeren op de mogelijkheid dat ze in de toekomst uitgekocht zullen worden door de Zwitserse centrale bank. Een vergelijkbare actie zagen we aan het begin van deze eeuw, toen de Bank for International Settlements (BIS) haar private aandeelhouders uitkocht. De aandeelhouders kregen toen een compensatie van 25.000 Zwitserse frank per aandeel, een prijs die drie keer zo hoog was als de marktwaarde voor deze aankondiging. Maar concrete aanwijzingen dat de centrale bank daar plannen voor zou hebben zijn er niet.

    Zwitserse centrale bank heeft grote aandelenportefeuille opgebouwd (Bron: Bloomberg)

    Hedgefonds en veilige haven

    Ook is het mogelijk dat beleggers de Zwitserse centrale bank zijn gaan zien als een soort hedgefonds, omdat ze inmiddels ook een aanzienlijk aandelenportefeuille van meer dan $80 miljard beheert. Gaat het goed met de waarde van deze aandelen, dan zou dat ook positief zijn voor de aandeelhouderswaarde. Daar komt bij dat de centrale bank een aanzienlijke goudvoorraad en de spreekwoordelijke geldpers in handen heeft, waardoor het zo goed als uitgesloten is dat de aandelen in de toekomst waardeloos worden. Een veiliger hedgefonds dan de Zwitserse centrale bank zul je waarschijnlijk niet vinden.

    Tegen de huidige koers van 4.020 Zwitserse frank is het effectieve rendement van een belegging in de centrale bank slechts 0,37% op jaarbasis, maar dat is nog altijd meer dan het rendement van -0,07% op een Zwitserse staatsobligatie met een looptijd van tien jaar. Als je een aandeel in de centrale bank ziet als een substituut voor een Zwitserse staatsobligatie of spaarrekening, dan is een zekere premie gerechtvaardigd. Maar of de prijs van 4.000 frank per aandeel dat ook is, dat zal de tijd moeten uitwijzen.

    Valutareserves Zwitserse centrale bank

    Het grootste nadeel van een belegging in deze aandelen is het koersrisico en het gebrek aan liquiditeit. Omdat er maar een beperkt aantal in omloop zijn en er weinig in gehandeld wordt kan de koers sterk fluctueren, zeker als er op één moment heel veel aandelen worden gevraagd of aangeboden. Zoek je als belegger een veilige haven met minder koersrisico, dan is goud kopen het overwegen waard. Ook centrale banken – waaronder die van Zwitserland – bewaren tenslotte een deel van hun reserves in edelmetaal.

    gs-logo-breed

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • Bedrijven drijven aandelenmarkt op met inkoop eigen aandelen

    Bedrijven drijven aandelenmarkt op met inkoop eigen aandelen

    De rally op de Amerikaanse aandelenmarkt wordt voor een belangrijk deel gedreven door bedrijven die hun eigen aandelen terugkopen. Uit een analyse van Credit Suisse blijkt namelijk dat huishoudens sinds 2009 per saldo niet meer aandelen hebben gekocht, terwijl institutionele beleggers als pensioenfondsen de afgelopen jaren per saldo zelfs aandelen verkochten.

    In de rest van de wereld was er wel enige belangstelling voor Amerikaanse aandelen, maar dat was bij lange na niet zoveel als wat de bedrijven in de Verenigde Staten opkochten. Door de extreem lange rente werd het voor bedrijven interessant om meer geld te lenen en dat te gebruiken om eigen aandelen in te kopen. En dat gebeurde dan ook op zeer grote schaal, waarbij de waarde van ieder aandeel steeds hoger werd. Deze grafiek laat dus zien hoe de Amerikaanse aandelenmarkt indirect geprofiteerd heeft van het extreem ruime monetaire beleid van centrale banken.

    Bedrijven drijven aandelenkoersen op met inkoop eigen aandelen (Bron: Credit Suisse, via twitter)

  • Infographic: De waarde van alle financiële activa in perspectief

    De Visual Capitalist heeft een illustratie gemaakt van de totale marktwaarde van alle aandelen, obligaties, vastgoed, goud en derivaten in de wereld. Een interessante infographic, die inzicht geeft in hoe groot deze markten zijn ten opzichte van elkaar. Elk volledig blokje vertegenwoordigt een waarde van $100 miljard. Merk op hoe groot de waarde van alle derivaten en alle schulden in de wereld is ten opzichte van alle tastbare bezittingen zoals vastgoed, goud en zilver. Klik op onderstaande afbeelding voor een grotere versie.

    Infographic: De marktwaarde van alle financiële activa in perspectief

    Om het samen te vatten...