Marketupdate

Blog

  • Zoveel staatsobligaties hebben al een negatieve rente

    Wat hebben Zwitserland, Japan en Duitsland met elkaar gemeen? Uit berekeningen van de Financial Times blijkt dat meer dan 70% van de staatsschuld van deze drie landen verhandeld wordt tegen een negatieve rente. Pensioenfondsen en andere beleggingsfondsen duikelen over elkaar heen om deze schuldpapiertjes te bemachtigen, terwijl ze over de hele looptijd bezien helemaal geen inkomsten meer opleveren.

    Waarom vlucht men dan nog steeds in staatsobligaties? Dat komt omdat er binnen het huidige financiële systeem geen passend alternatief te vinden is dat even liquide is en evenveel nominale zekerheid biedt als de obligatiemarkt. Ook hebben staatsobligaties uit het verleden nog steeds de bevoorrechte status van risicovrije belegging. Banken, pensioenfondsen en verzekeraars worden door toezichthouders verplicht een deel van hun vermogen in dit soort ‘risicovrije’ activa te parkeren.

    Lees ook:

    obligaties-negatieve-rente

    Veel staatsobligaties met een negatieve rente (Bron: Financial Times)

  • Centrale banken houden van goud

    Edelmetalen hebben het beste kwartaal van de afgelopen 30 jaar achter de rug, terwijl goud- en zilvermijnen de sterkste rally in jaren meemaakten. Aandelen van deze bedrijven zijn in amper vier maanden tijd gemiddeld in waarde verdubbeld. Nu was de index van deze mijnbedrijven de afgelopen jaren met bijna 90% gezakt, dus om dit goed te maken moet de index nog veel verder stijgen. Van een overwaardering lijkt dus nog lang geen sprake. Wie wacht op een correctie om in te stappen, kan daar mogelijk nog lang op wachten. De toekomst zal het uitwijzen…

    Veel beleggers wachten momenteel op een terugval van de goud- en zilverprijs om in te stappen. Dit bleek de laatste jaren steeds een goede tactiek in een ‘bear market‘. Maar de kans is groot dat we het einde van de bear market hebben gezien en dat beide edelmetalen nu in een bull market zitten. En dan gelden er andere regels.

    gold-mining-etf

    Aandelen goudmijnen dit jaar al bijna in prijs verdubbeld (Bron: Yahoo Finance)

    Goudprijs houdt hoger niveau vast

    Niets gaat in een rechte lijn omhoog, maar goud en zilver weigeren vooralsnog veel van hun winst prijs te geven. In februari daalde de goudprijs van $1.250 tot $1.200, een daling van 4% die slechts één week duurde. Daarna ging goud verder met een stijging tot $1.272 op 10 maart. Daarna volgde weer een kleine correctie waarbij de prijs daalde tot $1.215, een daling van 4,4% die uiteindelijk drie weken duurde. Op 11 april was de goudprijs alweer terug boven $1.250.

    Recent zagen we opnieuw een 3-daagse daling tot $1.227, een stijging tot boven $1.250 gevolgd door een lichte daling tot $1.232 vorige week vrijdag. Afgelopen week steeg de prijs weer tot $1.283 op het moment van schrijven. Op iedere dip zien we nieuwe kopers op de markt komen, een sterk signaal.

    Wie verkoopt er nog goud?

    Centrale banken zijn al jaren koper van goud, Oosterse centrale banken kopen immense hoeveelheden om hun goudvoorraad te verhogen, terwijl Westerse centrale banken al in 2009 gestopt zijn met de verkoop van hun goud. Wij zien dat particuliere beleggers bijna alleen maar fysiek goud kopen, wij hebben vrijwel geen cliënten die hun goud komen verkopen. Hedge funds zien de stijgende trend en staan aan de ‘long’-kant wat edelmetalen betreft. Nu Deutsche Bank op heterdaad werd betrapt met manipuleren van de prijs en heeft aangegeven te gaan klikken over praktijken van andere banken, lijkt de bankenwereld de handdoek in de ring te gooien om de goudprijs kunstmatig te drukken. Ik heb deze manipulatie al eens vergeleken met een bal die je probeert onder water houden, het lijkt erop dat de bal aan het omhoog schieten is. En mochten de banken alsnog een achterdeur vinden om de prijs te manipuleren, dan zal dit onmiddellijk opvallen aangezien China nu haar eigen systeem heeft om fysiek goud en goud futures te verhandelen. Wanneer de prijs te veel zou afwijken, gaan er direct alarmbellen af. Veel waarnemers wijzen ook op het feit dat de goudprijs stijgt sinds er door Engeland bekend is gemaakt dat er een bindend referendum gaat plaatsvinden over de EU, de zogenaamde ‘Brexit’. De polls geven tot nu toe aan dat er ‘nee’ gestemd gaat worden. Men is dan bang dat andere landen hetzelfde gaan doen en dat hierdoor dus een domino-effect ontstaat. Het wordt interessant de komende maanden, net zoals de afgelopen maanden. Sander Noordhof

    gs-logo-breed

    Deze column van Sander Noordhof verscheen afgelopen vrijdag in de nieuwsbrief van Goudstandaard.

  • Goud levert meer op dan staatsobligaties

    Een argument dat mensen ervan weerhoudt fysiek goud te kopen is dat het geen rendement oplevert. Maar nu we steeds vaker negatieve rentes zien wordt die eigenschap juist een voordeel. Heb je vermogen dat je twee jaar wilt parkeren, dan betaal je voor een staatsobligatie van de meeste Europese landen al meer dan voor goud…

    bond-yield-vs-gold

    Rendement op goud is beter dan op 2-jaars staatsobligaties (Bron: Pension Partners)

    Maar de goudprijs is toch heel volatiel? Dat klopt, maar ook de koersen van staatsobligaties kunnen gedurende de looptijd sterk schommelen. Wil je eerder verkopen, dan loop je ook met obligaties een risico. De rente is nu al extreem laag. Zou deze weer gaan stijgen, dan kan de waarde van je obligatie ook flink dalen.

    Wilt u maximale zekerheid voor uw vermogen? Dan is het een goed idee om het beste van twee werelden te combineren. Een spreiding van je vermogen tussen obligaties, aandelen en goud maakt je portefeuille bestand tegen onzekerheid in het financiële systeem. Wilt u meer informatie over beleggen in goud, klik dan hier.

  • Zero Hedge ‘ontmaskerd’

    Als lezer van Marketupdate bent u waarschijnlijk wel bekend met Zero Hedge, het blog dat razendsnel verslag doet van allerlei financiële en politieke ontwikkelingen in de wereld. Het blog combineert uitgebreide financiële analyses en verslagen met meer sensationele berichten over een onvermijdelijke ineenstorting van het financiële systeem en hoe centrale banken dat proberen te voorkomen.

    Het blog verscheen kort na het uitbreken van de financiële crisis in 2008, maar tot voor kort wist niemand wie er achter alle berichten zat die onder de schuilnaam “Tyler Durden” geplaatst werden. Een naam die overigens is afgeleid van de film ‘Fight Club’ uit 1999. Tot vandaag, want Bloomberg licht in een exclusief artikel de sluier van Zero Hedge op…

    zh-logo

    Wie is Tyler Durden?

    Het antwoord op deze vraag zal u misschien verbazen… het zijn maar drie personen! Een daarvan was het oneens met de koers die Zero Hedge was ingeslagen en klapte uit de school. Daarmee breekt hij met de eerste regel uit de film Fight Club: “Je zult niet over de Fight Club praten”. We hebben het over Colin Lokey (32), die pas vorig jaar voor Zero Hedge begon te schrijven.

    tyler_durden_by_veronicagibsonHij werkte samen met Daniel Ivandjiiski (37), een man van Bulgaarse afkomst die in het verleden als analist werkte voor een bank. Zijn naam werd al eerder in verband gebracht met het blog Zero Hedge, maar er was niemand die dat kon bewijzen. De derde persoon die berichten plaatst onder het pseudoniem ‘Tyler Durden’ blijkt Tim Backshall (45) te zijn, een bekende kredietanalist die gespecialiseerd is in derivaten.

    Colin Lokey raakte overwerkt en moest naar het ziekenhuis vanwege een paniekaanval. Daarna begon hij zijn verhaal te vertellen en het mysterie omtrent Zero Hedge te onthullen. Lokey vertelt dat Zero Hedge zich als blog duidelijk profileerde als ‘anti-establishment’, waarbij cynisme en negativiteit meestal de boventoon voerde in de berichtgeving.

    Zero Hedge

    Juist die negatieve en tegendraadse manier van schrijven maakte van Zero Hedge een populair blog dat inmiddels wereldwijd gelezen wordt door beleggers en door mensen die werkzaam zijn in de financiële wereld en de journalistiek. Volgens Lokey was de site sterk gedreven op het maken van winst en had het de hoogste prioriteit om zoveel mogelijk aandacht te genereren. Uit interne chatsessies tussen de drie 'Tyler Durdens' blijkt dat er bijvoorbeeld veel overlegd werd over de titels van de nieuwsberichten. Ook vertelde Lokey over de enorm hoge werkdruk als blogger voor Zero Hedge.

    Extreme werkdruk

    Het werk was uitputtend, want Lokey moest soms wel 15 artikelen op een dag schrijven, artikelen die regelmatig meer dan 1.500 woorden (drie pagina's) lang waren. Het leverde hem vorig jaar in totaal $100.000 aan inkomsten op, maar het meeste geld kwam terecht bij Ivandjiiski en Backshall, die beide in een miljoenenvilla wonen. In een email aan Bloomberg schrijft Lokey:

    "Wat je leest op Zero Hedge is nonsens. En je zou er niet achter moeten staan. Twee mannen leiden een leven waar je alleen maar van kunt dromen, terwijl ze pretenderen voor jou te kunnen spreken. Tyler Durden woont in een kasteel. Als je de film Fight Club hebt gezien weet je hoe ironisch dat is."

    Op 2 april nam Lokey afscheid van het blog. De relatie met zijn collega's was toen al drastisch verslechterd, zo blijkt uit de chat geschiedenis die Lokey bewaarde. In een gesprek met Ivandjiiski schrijft hij het volgende:

    "Ik kan niet 24 uur per dag een cheerleader zijn voor de Hezbollah, Moskou, Teheran, Beijing en Trump. Het is verkeerd. Klaar. Ik weet dat het veel bezoekers oplevert, maar het sloopt je goede naam op de langere termijn."

    Manipulatie

    Lokey, die veel politiek getinte artikelen schreef voor Zero Hedge, spreekt van een grote druk om de berichten op een bepaalde manier aan het publiek over te brengen. Daarover schrijft hij het volgende:

    "Ik probeerde zoveel mogelijk feiten in mijn artikelen te plaatsen, maar daar was simpelweg geen ruimte voor. Rusland = goed. Obama = idioot. Assad = Goedgezinde leider. John Kerry = domkop. Poetin = Grootste leider in de wereldgeschiedenis."

    Zijn werkgever Ivandjiiski weerlegt deze bewering, door te stellen dat Lokey alle vrijheid kreeg om te schrijven wat hij wilde. Hij laat Bloomberg weten teleurgesteld te zijn dat Lokey de media heeft opgezocht om de site zo in diskrediet te brengen. Op Zero Hedge lezen we meer...

  • Zilverprijs stijgt door daling aanbod

    De productie van zilvermijnen zal dit jaar voor het eerst sinds 2011 weer gaan dalen, zo schrijft de CPM Group in haar nieuwste Silver Yearbook voor 2016. Volgens het onderzoeksbureau zal de wereldwijde productie dit jaar met 2,4% dalen naar 784,8 miljoen troy ounce, terwijl de vraag naar het edelmetaal juist zal toenemen. De CPM Group verwacht dit jaar een omkeer van de trend in de zilvermarkt, waarbij een verdere stijging van de zilverprijs mogelijk is.

    silver-bullion-1

    Zilverprijs stijgt door dalende productie zilvermijnen

  • Draghi: “Spaarders hebben alternatieven”

    Spaarders moeten volgens ECB-president Draghi verder kijken dan hun spaarrekening. Dat zei hij eerder deze week in een interview met de Duitse krant Bild. Daarmee reageert de centraal bankier op de toenemende kritiek op het monetaire beleid van de centrale bank. Door de extreem lage rente levert een spaarrekening vrijwel geen rendement meer op.

    Volgens Draghi is het noodzakelijk de rente laag te houden, omdat het alternatief van een renteverhoging meer negatieve gevolgen met zich meebrengt. Daarbij moeten we volgens de centraal bankier denken aan deflatie, een oplopende werkloosheid en een nieuwe recessie.

    Lage rente

    De rente op spaargeld moet komen van economische groei, dus het is volgens Draghi ook in het belang van de spaarders om de rente nog een tijd laag te houden. Volgens Draghi moeten spaarders niet blindstaren op de lage rente die ze krijgen op hun spaarrekening, maar moet men ook kijken naar de inflatie.

    “Wat telt is het rendement in reële termen, dus na correctie voor inflatie. En dat rendement is nu hoger dan in 1990. Toen kreeg je misschien meer rente op je spaargeld, maar de inflatie was toen ook veel hoger. Je rendement was toen in werkelijkheid dus veel lager dan nu.”

    Ook merkt Draghi op dat er ook veel mensen zijn die profiteren van de lage rente, zoals huiseigenaren met een hypotheek, bedrijven die goedkoper kunnen lenen en werknemers van bedrijven die profiteren van de lage rente.

    Alternatieven voor spaargeld

    Draghi merkt op dat spaarders ook zelf initiatief kunnen nemen om het rendement op hun vermogen te verbeteren. Daarover zegt hij het volgende in het interview met de Duitse krant.

    “Je hoeft niet al je geld op een spaarrekening te laten staan, je kunt het ook investeren. De Bundesbank heeft onlangs nog uitgerekend dat het gemiddelde rendement over al het vermogen van Duitse huishoudens bijna 2% per jaar is.”

    Draghi zegt niet welke alternatieven spaarders hebben voor een spaarrekening. Met het vooruitzicht van een negatieve rente en een voortslepende schuldencrisis is het misschien wel een verstandig idee om fysiek goud te kopen. Centrale banken wereldwijd bewegen richting negatieve rente en het opkopen van schuldpapier. Dat is genoeg reden om je als spaarder zorgen te maken. Vooral in Duitsland, waar men de gevolgen van hyperinflatie nog van dichtbij heeft meegemaakt.

    hollandgold-logo

    Deze bijdrage is afkomstig van Hollandgold




  • China wil grootste goudkluis ter wereld bouwen

    De Hong Kong Gold Exchange en de grootste bank van China, de Industrial and Commercial Bank of China (ICBC), slaan de handen ineen voor de bouw van een nieuwe opslaglocatie voor goud in de vrijhandelszone van Qianhai. De bouw van het nieuwe complex zal naar verwachting twee jaar duren en een miljard Hong Kong dollar – 110 miljoen euro – kosten, zo bericht de South China Morning Post.

    De nieuwe goudkluis betekent niet enkel goed nieuws voor de Hong Kongse traders, die hun goud gemakkelijk zullen kunnen verhandelen in Shanghai maar het tegelijkertijd dichter bij huis fysiek zullen kunnen opslaan, het zijn vooral de Chinese juwelenproducenten die gebaat zijn bij de bouw van het nieuwe complex.

    chinagold

    China gaat grootste goudkluis ter wereld bouwen bij Shenzhen

  • RTL-Z in de goudkluis van de Nederlandsche Bank

    RTL-Z in de goudkluis van de Nederlandsche Bank

    Elianne Kuepers van RTL-Z mocht voor het programma Money Talks een kijkje nemen in de kluis van de Nederlandsche Bank in Amsterdam. Bij de centrale bank aan het Frederiksplein liggen ongeveer 15.000 goudstaven met een totale waarde van ruim €6 miljard. Dat is 31% van de totale goudvoorraad van Nederland. Een even groot deel ligt opgeslagen in de kluis van de Federal Reserve New York. Ook ligt een kleiner deel opgeslagen bij de centrale bank van Canada en de Bank of England.

    DNB: “Goud als ultieme verzekering”

    Aerdt Houben van de Nederlandsche Bank legt in de video uit dat de goudvoorraad dient als ultieme verzekering voor als er ooit iets gebeurt in het financiële systeem. Ook nu de waarde van het geld niet meer gekoppeld is aan de goudreserve.

    “Met de reserves, die we verspreid over de wereld hebben liggen kunnen we een nieuw stelsel opbouwen en kunnen we vertrouwen bieden aan het feit dat dat stelsel stevig is.”

    De Nederlandsche Bank houdt iets minder dan de helft van haar vermogen aan in fysiek goud, de rest bestaat uit valutareserves zoals obligaties. Elianne Kuepers stelt de vraag of dit ook voor de particuliere belegger een goed voorbeeld is om te volgen.

    Ja, het leuke is dat een particuliere belegger nooit briefjes hoeft uit te geven aan anderen dat ie zijn verplichtingen gaat nakomen, dus voor particuliere belegger is de overweging waar die in belegt heel anders dan voor centrale banken. Ons primaire doel is het behoud van vertrouwen in de munt die wij in omloop brengen.

    Kuepers: Dus u zegt tegen particulieren: Nooit de helft in goud investeren?

    “De Nederlandsche bank geeft nooit beleggingsadviezen, dus op deze vraag zou ik willen zeggen: Spreken is zilver, zwijgen is goud”

    Wilt u ook goud kopen? Goudstandaard is gespecialiseerd in de verkoop van fysiek beleggingsgoud aan particulieren en vermogensbeheerders. Goudstandaard werkt onder een AFM vergunning en kan daarom opslag van edelmetalen in Nederland en Zwitserland aanbieden.

  • Video: Zembla undercover in Saoedi-Arabië

    Met gevaar voor eigen leven maken activisten en journalisten met verborgen camera opnamen in Saudi-Arabië. Als ze ontdekt worden, hangt er in het gunstigste geval een celstraf boven hun hoofd in het totalitaire islamitische land. Op de geheime opnames is te zien dat de lichamen van geëxecuteerde burgers buiten op straat tentoongesteld worden.

    Ook is te zien hoe de haat richting christenen, joden, en de sjiitische minderheid met de paplepel ingegoten wordt. Criticasters waarschuwen dat de wahabitische ideologie van de Saudische heersers een voedingsbodem is voor terrorisme. Ook zouden rijke Saudi’s honderden miljoenen dollars hebben doorgesluisd naar IS. Maar Saoedi-Arabië is nodig in de strijd tegen IS. Bovendien doet het westen, waaronder ook Nederland, goede zaken met de oliestaat, en verdient het aan de wapenexport naar het land.

    Lees ook:

    saoedi-arabie

    Zembla: Undercover in Saoedi-Arabië (klik hier om de video te bekijken)

  • Moet goud onteigend worden?

    Met grote interesse en verbazing las ik vanmorgen in de Volkskrant het artikel getiteld ‘Moet goud onteigend worden?’. Het is geschreven door Peter de Waard en het gaat over het voorstel van obligatiebelegger Pimco om de centrale bank goud te laten kopen tegen een veel hogere koers.

    We zijn verheugd om dit soort berichten terug te lezen in de Volkskrant, omdat het nogmaals bevestigt dat het edelmetaal een belangrijke bezit is voor centrale banken (maar ook voor u als particulier). Het is alleen jammer dat Peter de Waard het voorstel van obligatiebelegger Pimco uitlegt als een soort confiscatie van goud, want dat is helemaal niet het geval…

    goud-onteigenen-onleesbaar

    Moet goud onteigend worden?

    Goud onteigenen of goud kopen?

    Met de titel ‘Moet goud onteigend worden’ wekt Peter de Waard negatieve associaties op met het gele metaal. Hij had ook de titel ‘Moet de Federal Reserve goud kopen?’ kunnen kiezen. Dat is nogal een verschil, nietwaar? Hoe dan ook, het was voor ons reden om volgende email naar de Volkskrant te sturen…

    Beste heer de Waard, Met verbazing heb ik uw artikel in de Volkskrant gelezen over het onteigenen van goud. U wekt de suggestie dat het voorstel van Pimco gaat over het in beslag nemen van het edelmetaal, maar dat is helemaal niet waar! Ik heb het betreffende opiniestuk ook gelezen (en er een artikel over geschreven), maar Harley Bassman van Pimco zegt nergens dat het verkopen van goud aan de Federal Reserve verplicht moet worden. Hij spreekt alleen van de mogelijkheid om goud op te kopen, tegen een hogere koers van bijvoorbeeld $5.000 per troy ounce. Nergens in het artikel wordt - impliciet danwel expliciet - gezegd dat iedereen zijn goud aan de centrale bank moet verkopen. Het is een verschil van dag en nacht of je verplicht wordt goud te verkopen (zoals in 1933), of dat je als burger de mogelijkheid krijgt het te verkopen aan de centrale bank. Zoals ik het artikel van Pimco gelezen heb kan ik niet anders concluderen dan dat het om dat laatste gaat. Nog meer nuance om de lezer te vermoeien... In 1933 was goud in de Verenigde Staten gekoppeld aan geld. Door de grote depressie kromp de geldhoeveelheid in vier jaar tijd met meer dan 30%, met grote werkloosheid tot gevolg. Om de deflatie te bestrijden werd toen besloten de dollar te devalueren ten opzichte van goud (de prijs werd verhoogd van $20,67 naar $35). Opeens was het tekort aan geld verdwenen en begon de economie weer te groeien. Vandaag de dag is de dollar niet meer gekoppeld aan goud en kan de geldhoeveelheid groeien en krimpen onafhankelijk van de hoeveelheid edelmetaal in de kluis van de Federal Reserve. Er is dus geen acute noodzaak om al het goud in te vorderen van de burgers. Met de titel van uw column slaagt u erin de aandacht van de mensen te trekken, maar tegelijkertijd zet u ze ook op het verkeerde been. U maakt een negatieve associatie met goud, terwijl het opiniestuk van Pimco juist op een positieve toon geschreven is. Ik ben benieuwd hoe u hier naar kijkt. Met vriendelijke groet, Frank Knopers Hoofdredacteur Marketupdate  

  • DNB mag pensioenfondsen uit goud jagen

    Pensioenfondsen die overwegen in goud te beleggen zijn gewaarschuwd, want het college van Beroep voor het bedrijfsleven (CBb) heeft deze week bepaald dat de Nederlandsche Bank toch geen schadevergoeding van €4,8 miljoen hoeft te betalen aan het Pensioenfonds Vereenigde Glasfabrieken.

    Het is een opmerkelijke wending in een langlopend conflict tussen het pensioenfonds en de centrale bank. In oktober 2009 besloot het pensioenfonds voor miljoenen in fysiek goud te beleggen, een keuze die de Nederlandsche Bank als toezichthouder veel te risicovol vond. Het fonds had 12% van de portefeuille in goud belegd, waarna DNB in 2011 een dringend verzoek deed een deel van het goud te verkopen. De positie moest afgebouwd worden naar 1 tot 3 procent.

    Het pensioenfonds vocht het oordeel van de centrale bank aan en werd in 2012 nog door de rechtbank van Rotterdam in het gelijk gesteld. De Nederlandsche Bank liet het er niet bij zitten en vocht dit besluit aan, maar in december 2014 oordeelde de rechtbank van Rotterdam alsnog dat er een schadevergoeding betaald moest worden. Voor het misgelopen rendement op de belegging in goud moest DNB een vergoeding van €4,8 miljoen betalen.

    Pensioenfonds mag toch niet in goud beleggen

    Dat het besluit uit 2014 nu alsnog teruggedraaid kan worden komt omdat het Pensioenfonds Vereenigde Glasfabrieken volgens het college van Beroep voor het bedrijfsleven niet aannemelijk heeft kunnen maken dat ze daadwerkelijk rendement heeft misgelopen als gevolg van het handelen van de Nederlandsche Bank. In de uitspraak van het hoger beroep lezen we dat het pensioenfonds in 2009 in goud stapte om zich te verzekeren tegen sterk dalende aandelenkoersen, slechte financieel-economische omstandigheden, inflatie en een waardedaling van de euro. Het pensioenfonds kocht het goud met de intentie dit voor de lange termijn vast te houden, zo lang als deze redenen om in fysiek goud te beleggen van kracht bleven. Het realiseren van koerswinst was niet het voornaamste doel, maar slechts een gunstige bijkomstigheid, zo beargumenteerde het Pensioenfonds voor Vereenigde Glasfabrieken.

    goldbars

    Pensioenfonds krijgt geen schadevergoeding

    Strijdige verklaring

    Deze argumentatie sluit volgens het college van Beroep voor het bedrijfsleven niet aan met de schadeclaim die het pensioenfonds bij de rechtbank van Rotterdam neerlegde. Deze schadeclaim was gebaseerd op een uiterst gunstig scenario, waarbij het pensioenfonds het goud in 2011 stapsgewijs zou verkopen tegen een veel hogere goudprijs van $1.500 tot $1.700 per troy ounce. In dat geval had het pensioenfonds een winst van ruim €4,8 miljard kunnen realiseren. DNB verwijt het pensioenfonds argumenten naar voren te brengen om de schadeclaim zo hoog mogelijk te maken, zonder een samenhangende motivering te geven aan de hand van haar beleid zoals dit zich in de loop van de jaren heeft ontwikkeld. Het college van Beroep voor het bedrijfsleven oordeelde dat het scenario waarin het pensioenfonds het goud daadwerkelijk zou verkopen niet realistisch is, omdat de onderliggende argumenten om goud aan te houden op dat moment nog steeds aanwezig waren. In 2011 speelde de Europese schuldencrisis en stond de waarde van de euro onder druk, omstandigheden die de verkoop van goud niet zouden rechtvaardigen. De volgende passage komt uit de uitspraak van het CBb, we hebben de kernpunten gemarkeerd:
    "Het pensioenfonds betoogt immers zelf dat het aanhouden van de goudvoorraad was gebaseerd op een gedegen en gerichte onderbouwing in de (vanaf 2008 heersende zorgwekkende) financieel-economische marktomstandigheden, dat er in deze marktomstandigheden geen aanwijzingen te vinden zijn voor verkoop in 2011 of 2012, dat het beleid was om het goud niet te verkopen tenzij er redenen waren om wel te verkopen en dat verkoop pas aan de orde zou komen als er wereldwijd sprake zou zijn van financiële stabiliteit en van rust wat betreft de euro. Uit het artikel “Glasfonds gelooft in goud”, gepubliceerd in februari/maart 2012, waarvan de inhoud onweersproken is, blijkt dat het pensioenfonds goud nog steeds zag als bescherming tegen inflatie en de toenemende onzekerheid over de euro. Uit een intern memo van 17 augustus 2012 van het pensioenfonds blijkt bovendien dat de redenen voor het nemen van de belegging in goud nog steeds aanwezig waren."

    Goud als veilige haven

    Op de schadevergoeding valt het een en ander aan te merken, maar niet op de argumenten die het pensioenfonds noemt om goud te kopen. Gezien de huidige economische omstandigheden is het niet onverstandig een deel van het vermogen om te zetten in edelmetalen. Dat is ook de mening van het toonaangevende Aziatische beleggingsfonds CLSA en van een autoriteit als de World Gold Council. Als het aan de Nederlandsche Bank ligt mogen pensioenfondsen geen substantieel gedeelte van hun vermogen in goud beleggen. Als uw pensioenfonds het niet mag, dan rest u weinig anders dan het heft in eigen hand te nemen. Fysiek beleggingsgoud is vrijgesteld van btw en is dus ook voor particulieren interessant om aan te kopen. Wij kunnen Goudstandaard aanbevelen als betrouwbare en deskundige aanbieder van fysiek goud en zilver. Deze aanbieder werkt onder een AFM vergunning en biedt ook opslag van edelmetalen aan.

    gs-logo-breed

    Lees ook: