Marketupdate

Tag: goud

  • Goud en zilver report (Week 21)

    In dollars steeg de goudprijs in een week tijd van $1.359,53 naar $1.386,63 per troy ounce (+2%). De zilverprijs kwam uit op $22,40 per troy ounce, een minimale stijging ten opzichte van de $22,23 van de week daarvoor (+0,76%). Uit de percentages valt af te leiden dat de dollar weer iets zwakker is geworden tegenover de euro. De wisselkoers is op het moment van schrijven $1,2936.

    De prijzen van goud en zilver zijn weer terug op het dieptepunt van midden april, toen de goudprijs de grootste tweedaagse prijsdaling in dertig jaar liet zien. De prijsontwikkeling van zilver laat zien dat er weinig kracht in de markt zit. Terwijl de goudprijs iets opveerde na de grote prijsdaling bleef de prijs van zilver achter. De goud/zilver ratio staat op het moment van schrijven op 61,89.

    Volatiliteit

    De volatiliteit van afgelopen week was opmerkelijk groot. Het begon al op de vroege maandagochtend, toen de prijs van zilver opeens met meer dan 6% onderuit ging. Vooral de timing was opmerkelijk, omdat de zilverhandel rond dat tijdstip doorgaans vrij rustig is. Als er op dat moment plotseling veel zilver wordt aangeboden kan de prijs hard omlaag gaan. Later op de dag was men de prijsdaling alweer vergeten, want geruchten over een afwaardering van de Amerikaanse kredietstatus stuwden de prijzen van goud en zilver weer op.

    Donderdag stuurde Fed-voorzitter Beanke de financiële markten het bos in. Eerst verklaarde hij in het Amerikaanse Congres dat de stimulering van $85 miljard per maand voorlopig voortgezet zal worden, maar tijdens de vragensessie suggereerde hij dat het steunprogramma deze zomer nog afgebouwd kan worden. Aanvankelijk stegen de prijzen van goud en zilver, maar niet veel later gingen ze even hard weer naar beneden. Aandelenmarkten lieten hetzelfde patroon zien, weliswaar met minder volatiliteit dan goud en zilver.

    Goudprijs in € per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in € per kilo (Bron: Goudstandaard)

    Mijnbouwbedrijven in het nauw

    Goud- en zilvermijnen hebben de laatste maanden de wind tegen, want de dalende prijzen van edelmetalen drukken op de winstmarges. Eerder deze week plaatsten we op Marketupdate een infographic over de productiekosten van goud. Voor veel grote mijnen liggen die inmiddels al boven de $1.000 per troy ounce. Barrick Gold zit er nog iets onder met een all-in kostprijs van $919, maar er zijn ook veel goedmijnen die veel meer kosten maken voor hetzelfde blokje goud.

    De afgelopen vijf jaar zijn de productiekosten van goud sterk toegenomen. Enerzijds door slechtere ertskwaliteit en anderzijds door hogere kosten voor personeel en brandstof. Afgelopen vrijdag plaatste Marketupdate een samenvatting van de analyse van SRSRocco. Uit zijn onderzoek blijkt dat de vijf grootste mijnbouwbedrijven in 2012 gemiddeld 27% minder goud uit het erts haalden dan in 2005. Voor elke troy ounce goud die de mijnen opgraven is ook steeds meer brandstof nodig. In 2005 was 48 liter diesel nodig, maar in 2011 verstookten de vijf grootste mijnen al meer dan 82 liter voor hetzelfde klompje goud.

    Toch is er een lichtpuntje voor beleggers die in de mijnaandelen zitten. Ze krijgen bijval van niemand minder dan George Soros. De miljardair ruilde eerder dit jaar een deel van zijn belang in het GLD fonds in voor mijnaandelen. Hij kocht $40 miljoen aan aandelen en $25 miljoen aan call opties.

    Sentiment op dieptepunt?

    Onderstaande grafiek plaatsten we afgelopen donderdag op Marketupdate. De grafiek is afkomstig van Zero Hedge en geeft inzicht in de speculatieve shortpositie in de goudmarkt. Het is een goede indicator voor het sentiment in de markt. Het aantal openstaande shortcontracten is de afgelopen zeven jaar nog niet zo groot geweest als nu. Kennelijk heerst er een grote consensus onder spculanten dat de goudprijs verder gaat zakken.

    Speculatieve shortpositie goud op de COMEX op recordniveaus (Afbeelding via Zero Hedge)

    Beleggers stappen nog steeds uit GLD

    Ondertussen blijft het GLD fonds verder leeglopen. Afgelopen vrijdag had het fonds een claim op 1.016 ton fysiek goud, een daling van 22 ton ten opzichte van een week geleden. Ten opzichte van het begin van dit jaar is er al 333 ton goud weggesluisd uit dit ETF. Beleggers stappen uit het ‘papiergoud’ en maken de overstap naar andere beleggingen of fysiek goud.

  • Vijf grootste goudmijnen zien productiekosten stijgen

    Analist SRSRocco ging een stap verder en verzamelde gegevens van de vijf grootste goudmijnen ter wereld van de afgelopen zeven á acht jaren. Hij kwam tot de conclusie dat de vijf grootste goudmijnen (Barrick, Newmont, AngloGold, Goldfields en GoldCorp) allemaal te maken hebben met een lagere ertskwaliteit en toenemende kosten. Haalden deze vijf mijnen in 2005 gemiddeld nog 1,68 gram goud uit een ton erts, in 2012 was dat slechts 1,22 gram.

    Minder gram per ton

    De lagere ertsgraad heeft tot gevolg dat er ieder jaar minder goud uit de grond komt. Dat proberen de mijnen te compenseren door meer erts te verwerken, maar het is onvoldoende om de totale productie op peil te houden. Waren de vijf grootste goudmijnen in 2006 nog goed voor 27,2 miljoen troy ounce goud, in 2011 was dat nog maar 23,9 miljoen. De stagnerende productie beperkt zich niet alleen tot de grootste vijf producenten. Wereldwijd blijkt de mijnproductie van goud de laatste jaren nauwelijks te stijgen.

    Brandstofkosten

    Gerelateerd aan de lagere kwaliteit van het gouderts zijn de toenemende brandstofkosten. Er moet meer puin verwerkt worden en dat vraagt meer van alle machines en installaties die in een goudmijn gebruikt worden. In 2005 was er gemiddeld 12,7 gallons (48 liter) diesel nodig voor de productie van een troy ounce goud. Zes jaar later was dat al toegenomen tot 21,8 gallon (82,4 liter). SRSRocco rekende voor dat de brandstofkosten van de vijf grootste goudmijnen met gemiddeld 12% per jaar zijn toegenomen. De Goldfields goudmijn zag haar dieselconsumptie per troy ounce meer dan verdubbelen tussen 2005 en 2011, terwijl de totale goudproductie van deze mijn met een kwart omlaag ging gedurende deze periode.

    Cash costs

    Het GFMS Gold Survey van 2013 laat zien dat de basiskosten van goudmijnen het afgelopen jaar met 12,16% zijn gestegen. Waren de ‘cash costs’ in 2011 nog $658 per troy ounce, een jaar later was dat $738. De stijgende kosten waren voor het grootste gedeelte toe te schrijven aan de slechtere ertskwaliteit, hogere personeelskosten en een stijging van de overige kosten. De stijging van de brandstofkosten voegden in de hele goudmijnsector gemiddeld $5 toe aan de kostprijs van de een troy ounce zuiver goud.

    Onderstaande afbeelding geeft een verklaring van de stijgende productiekosten van goud. Eerder deze week plaatste Marketupdate nog een infographic over de productiekosten van goud in de vijftig grootste goudmijnen ter wereld.

  • Infographic: De productiekosten van goud

    Bron: VisualCapitalist

  • Franklin Templeton: “Goud nog steeds relevant als verzekering”

    Steven Land, die met zijn fonds $1,34 miljard onder beheer heeft, maakte de volgende opmerking tegenover Bloomberg:

     “Als onderdeel van een gediversifieerde portefeuille speelt goud een rol, omdat er reële risico’s zijn in de twaalf maanden die voor ons liggen. Op het moment dat je gezondheid het beste is voel je je goed en dat is precies het moment waarop een verzekering voor als het mis gaat het goedkoopste is. De daling van de goudprijs was volatiel en pijnlijk, maar in het grotere geheel dient een positie in goud nog steeds haar doel. Zodra je ontdekt dat je ziek bent gaat het je meer geld kosten, heel veel meer.”

    De populariteit van goud is aan het afnemen, omdat de aandelenkoersen de laatste maanden sterk stijgen. Beleggers willen meer risico nemen en stappen uit het goud, waarvan de prijs al een half jaar aan het dalen is. De hoop op economisch herstel vanuit de VS groeit en daarmee neemt de belangstelling voor goud als bescherming tegen het worst-case scenario af. Goud-ETF’s deden alleen dit jaar wereldwijd al 17% van hun goudvoorraad van de hand.

    Veel vraag naar fysiek goud

    Land wijst ook op de grote vraag naar fysiek goud sinds de grote prijsdaling van midden april. Wereldwijd werden er veel meer gouden munten en goudbaren verkocht, vooral in India en China. Die ontwikkeling is volgens de vermogensbeheerder van het Franklin Gold and Precious Metals Fund veelzeggend:

    “Ik ben erg enthousiast geworden door de significante stijging in de vraag naar beleggingsgoud en juwelen. Men gelooft nog steeds in goud en men wil het hebben. Zodra goud weer in de belangstelling van beleggers staat zullen ze het veel moeilijker vinden om het metaal uit de handen van de mensen te krijgen en er een goud-ETF mee te vullen”.

    Andere vermogensbeheerders als Paul Singer (Elliott Management Corp.) en John Paulson (Paulson & Co.) blijven ook vasthouden aan hun positie in goud. Ze blijven enthousiast, ondanks dat ze op papier veel geld verloren hebben met hun goud. Paulson is van mening dat goud de beste bescherming biedt tegen geldontwaarding en inflatie, terwijl Singer ervan overtuigd is dat goud de beste manier is om vermogen in te bewaren en dat het gele metaal in prijs zal stijgen zo lang overheden geen oplossing kunnen vinden voor hun schuldenprobleem.

    Bron: Bloomberg

    Steven Land van Franklin Templeton Investments ziet goud als verzekering in een beleggingsportefeuille

  • “Is de bodem bereikt?”

    Een oude beleggingswijsheid leert ons dat onverwachtse dingen juist gebeuren op het moment dat er een grote mate van consensus is. Dat moment heeft ook de wereld van edelmetalen bereikt. Veel beleggers en ‘experts’ die in goud of zilver zitten menen dat de prijs een bodem bereikt heeft of spoedig zal bereiken. Mike Maloney kwam deze week zelfs met een video waarin hij de prijsontwikkeling van goud en zilver analyseert.

    Sentiment positief

    Is het niet opmerkelijk dat zoveel beleggers overtuigd zijn van hun gelijk, terwijl de prijs van goud en zilver alleen maar verder wegzakt? Sinds de prijsdaling van april is er veel meer fysiek goud en zilver aan beleggers verkocht dan normaal, een gegeven dat later bevestigd werd door cijfers van de US Mint en de Perth Mint. Ook de World Gold Council kreeg via haar bronnen een bevestiging van deze ontwikkeling.

    ‘Prijs moet wel omhoog’

    De overtuiging die bij veel goudbeleggers leeft is dat de prijs eigenlijk alleen maar omhoog kan, omdat er zoveel geld wordt bijgedrukt en omdat de rente zo laag staat. Dat kan allemaal wel zo zijn, maar zo lang de massa de waarde van goud of zilver niet erkent kan de prijs gerust verder dalen. Feit blijft dat beleggers de goud-ETF’s sinds het begin van dit jaar massaal de rug toe hebben gekeerd. Het GLD fonds is alleen dit jaar al bijna 300 ton lichter geworden. Er is niet alleen meer vraag naar fysiek goud (377,7 ton aan munten en baren volgens de World Gold Council), ook is er meer aanbod.

    Waar ligt de bodem?

    Voorlopig kan de prijs op dit lage niveau blijven, maar een verdere daling is zeker niet uit te sluiten. Doorgaans wordt een bodem pas bereikt als alle zwakke handen uit de markt zijn geschudt. Die fase hebben we nog niet bereikt, gezien het positieve sentiment op goudsites en onder de verschillende ‘goudexperts’. Toen de aandelenmarkt in maart 2009 haar bodem bereikte was dat op een niveau waarop bijna iedereen negatief was. Je moest wel gek zijn als je op die prijs in aandelen durfde te stappen. Toch bleek dat later wel het keerpunt te zijn.

    Hetzelfde zagen we in 2011 op de Europese obligatiemarkt. De rente op de staatsobligaties van de PIIGS-landen steeg naar kritieke niveaus en  in de reguliere media werd op dat moment zelfs gesproken over het uiteenvallen van de muntunie en het mogelijke vertrek van landen uit de Eurozone. Griekenland moest weer een drachme krijgen en Italianen zouden beter af zijn met een lire. In ons land kwam het nostalgische sentiment van de gulden terug. Beleggers die onder deze druk toch in durfden te stappen werden rijkelijk beloond. De rente op de staatsobligaties van PIIGS-landen ging sindsdien hard omlaag. Beleggers die Grieks, Italiaans en Spaans schuldpapier kochten toen de rente op recordniveaus stonden lachen nu in hun vuistje. Ze kochten een relatief veilige obligatie tegen een substantiele korting.

    En hoe is dat met goud? Of zilver?

    Hoe groot is het contrast met de vermeende ‘bodem’ in goud en zilver. De reguliere media zijn al wat negatiever geworden over goud, maar veel goudbeleggers zijn nog steeds zeer positief. Wereldwijd wordt er gretig goud gekocht door beleggers die ervan overtuigd zijn dat de prijs niet verder omlaag kan. Een maand na de grote prijsdaling begint de goudprijs opnieuw weg te zakken. De zilverprijs stond deze week zelfs nog wat lager dan een maand geleden.

    Het is onmogelijk om te voorspellen waar de bodem in goud en zilver zal liggen. De genoemde voorbeelden van de aandelen- en obligatiemarkt wijzen uit dat de bodem pas gevormd wordt als het sentiment op een dieptepunt is. Daar lijkt momenteel nog geen sprake van te zijn in de goudmarkt en de zilvermarkt. We zullen dan ook niet vreemd opkijken als de prijzen nog verder dalen. De premies op fysiek goud en zilver suggereren dat er nog geen structureel tekort is in de fysieke markt. Laat u zich dus niet gek maken door sensationele verhalen, maar probeer vooral bij de feiten te blijven. Feit is dat er momenteel nog genoeg fysiek goud en zilver verkrijgbaar is voor de kleine belegger en dat de prijzen van het metaal nog bijna perfect de ‘papieren’ spotprijs volgt.

    Nog geen substantiele ontkoppeling tussen papier en fysiek goud…

    … en ook nog niet in zilver

  • VS exporteerde in januari en februari bijna 130 ton goud

    De drie genoemde landen zijn belangrijke knooppunten voor de wereldwijde handel in fysiek goud. Van de totale export van bijna 130 ton kwam 102,4 ton (~80%) in deze drie landen terecht. Het Verenigd Koninkrijk ontving in janauri en februari in totaal 18,9 ton goud. Hong Kong en Zwitserland namen respectievelijk 40 en 43,5 ton goud in ontvangst.

    Tegenover de export van bijna 130 ton goud in de eerste twee maanden van dit jaar stond een import van 50 ton. De binnenlandse goudproductie van de mijnen voegde daar nog 35 ton aan toe. Netto ging er dus 44 ton goud het land uit gedurende de eerste twee maanden van dit jaar.

    De netto export van goud bewijst dat er elders in de wereld meer belangstelling is voor het gele metaal dan in de VS. Deze cijfers, die verzameld zijn door SRSrocco, sluiten aan op eerdere berichtgeving in de media. Afgelopen week schreven we al over de 20 ton ruw goud die de VS naar Zuid-Afrika exporteerde en in april wisten Aziatische handelaren te melden dat ze door de explosieve vraag naar fysiek goud extra voorraad lieten overvliegen vanuit Zwitserland en Londen.

    VS exporteerde in januari en februari in totaal bijna 130 ton goud (Bron: Silverdoctors)

  • VS verbiedt verkoop goud aan Iran

    Goud blijkt een belangrijke rol te spelen in het conflict tussen Iran en de VS. Als gevolg van het handelsembargo kon Iran geen olie meer leveren aan de VS en Europa en werd het de toegang geweigerd tot het inteationale betalingsverkeer. In reactie daarop werd steeds vaker goud gebruikt als betaling voor olie en gas uit Iran. Ook de Iraanse bevolking heeft de waarde van goud ontdekt, nu de waarde van de Iraanse rial onder druk staat.

    ‘Verkoop goud aan banden leggen’

    De Amerikaanse overheid wil met ingang van 1 juli een wereldwijd verbod afdwingen op de verkoop van goud aan Iran en haar bevolking. Buurlanden Turkije en de Verengide Arabische Emiraten hebben al een waarschuwing gekregen vanuit Washington om niet langer zaken te doen met klanten uit Iran. Deze twee landen hebben een omvangrijke fysieke goudmarkt, waar ook Iraniers goud verhandelen.

    “We zijn heel duidelijk geweest tegenover de regeringen van Turkije, de V.A.E. en andere landen, maar ook tegenover de private sector die goud verhandelt. Ze moeten per ingang van 1 juli stoppen met het verkopen van goud aan alle Iraniers, niet alleen aan de Iraanse regering”, aldus David Cohen van het Amerikaanse bureau voor terrorisme-bestrijding. Volgens Cohen blijft de Amerikaanse overheid zoeken naar nieuwe manieren om Iran te kunnen isoleren van het inteationale financiële systeem: “We zijn in het bijzonder bezig met acties die de druk op de waarde van de Iraanse rial kunnen opvoeren”.

    Rial verzwakken

    Het verhinderen van de verkoop van goud moet de rial nog meer verzwakken. “Er is een ongekende vraag naar fysiek goud onder de Iraanse bevolking, wat in zekere zin het succes van onze sancties laat zien”, aldus Cohen. “Ze dumpen hun rial en kopen goud als middel om hun vermogen te behouden. Dat wijst erop dat de Iraanse bevolking begint in te zien dat de waarde van hun valuta aan het dalen is.”

    Sinds begin 2012 is de waarde van de rial ten opzichte van de Amerikaanse dollar gezakt van 16.000 rial naar 36.000 rial per $1. De waardedaling dwingt de Iraanse centrale bank ertoe het aanbod van buitenlandse valuta te verkrappen en meer geld bij te drukken. Dat heeft een inflatie van 30% opgeleverd. Volgens Cohen kan de VS de druk op Iran verder opschroeven, door ook de export van olie-gerelateerde producten door Iran te belemmeren. Daardoor wordt het voor Iran nog moeilijker om buitenlandse valuta te bemachtigen en komt de waarde van de eigen munt nog meer onder druk te staan.

    Sancties

    De blokkade op de export van olie kost Iran $3 tot $5 miljard per maand en zorgde het afgelopen jaar voor een economische krimp van 8%, zo licht Cohen toe. Van de 20 oorspronkelijke afnemers van Iraanse olie zijn er nog maar zes over. Deze zes – China, India, Turkije, Zuid-Korea, Japan en Taiwan – hebben hun import bovendien sterk verminderd.

    Iran vroeg laatst tijdens een inteationaal topopverleg in Kazachstan om een verlichting van de sancties, in ruil voor het doen van concessies met betrekking tot hun nucleaire programma. Volgens Cohen is dat een teken dat Iran echt last heeft van de handelsbeperkingen die de VS heeft opgelegd.

    Bron: India Times

    Ook de VS kan niet ontkennen dat goud meer is dan zomaar een grondstof voor juwelen en elektronica

  • Pimco vergelijkt goud met Apple en Facebook

    Volgens El-Erian moet iedereen die goud gekocht heeft proberen te luisteren naar wat de goudprijs ze probeert te vertellen. In een column op the Financial Times legt hij uit dat de prijs van een beleggingsobject lelijk kan dalen als de waardering ervan “compleet losgezongen raakt” van de intrinsieke eigenschappen van het onderliggende object. Het is hetzelfde fenomeen dat we zagen toen het aandeel Apple de $700 bereikte en toen Facebook naar de beurs ging, zo beschijft El-Erian. Bij de beursgang van Facebook waren de verwachtingen ook bijzonder hoog, gebaseerd op de populariteit en het marktaandeel van de sociale netwerksite.

    De daling van de goudprijs heeft volgens hem een tweedeling veroorzaakt tussen twee kampen met een diepe overtuiging. Het ene kamp ziet goud als een overgewaardeerde belegging die geen inkomsten genereert en niet produceert. Het andere kamp denkt dat het slechts een kwestie van tijd is voordat men goud weer gaat waarderen als ultieme bescherming tegen economische calamiteit.

    Centrale banken

    El-Erian denkt dat de lessen die we kunnen trekken uit Facebook, Apple en goud ook gelden in een groter geheel. Hij wijst op centrale banken die schuldpapier gekocht hebben om de financiële markt te ondersteunen. Dat beleid heeft volgens El-Erian tot gevolg gehad dat beleggers meer risico in het portefeuille hebben gestopt. Ook heeft het beleid van centrale banken bijgedragen aan een verdere daling van de volatiliteit en een lagere correlatie tussen beleggingen.

    Mohamed El-Erian beschrijft in zijn stuk op de Financial Times dat centrale banken met hun ruime monetaire beleid een ‘illusie van stabiliteit’ geschapen hebben. Het collectieve denken dat het weer beter gaat met de economie schept een ‘stabiele onevenwichtigheid’, zo meent de beleggingsexpert van Pimco. De financiële markten doen het veel beter dan men op basis van de fundamenten zou mogen verwachten, gedreven op de verwachting dat centrale banken de economie zullen blijven ondersteunen.

    Er-Erian van Pimco vergelijkt daling goudprijs met daling van aandelen Apple en Facebook

  • Zuid-Afrika gaat $1,1 miljard aan Amerikaans goud smelten

    Volgens Howard Craig, directeur van de Rand Refinery, is het niet vreemd dat er grote hoeveelheden goud worden aangeboden bij de Zuid-Afrikaanse smelterij. De Rand Refinery heeft namelijk de capaciteit om ruw goud voor andere landen om te smelten, waaronder de VS. Het bedrijf koopt jaarlijks ongeveer 200 ton goud in, edelmetaal dat uit allerlei verschillende gebieden kan komen. Volgens Howard Craig probeert zijn smelterij goud uit conflictgebieden te vermijden, maar afgezien daarvan komt het metaal uit een groot aantal verschillende gebieden.

    Quartz ontdekte de export van goud vanuit de VS richting Zuid-Afrika in recent vrijgegeven handelsdata. Die data liet zien dat het handelsoverschot van Zuid-Afrika met de Verenigde Staten van $402 miljoen in januari plotseling was omgeslagen in een tekort van $689 miljoen in de maand maart. Ook op Marketupdate schreven we daarover.

    Bullionstreet kreeg van analisten te horen dat er waarschijnlijk fysieke uitlevering gevraagd is in de futuresmarkt voor goud. Het goud, dat in ruwe vorm werd overgevlogen van de VS naar Zuid-Afrika, zal bij de Rand Refinery worden gesmolten en gezuiverd. De Rand Refinery is de enige leverancier van ‘blanks’ voor de productie van Krugerrand munten. Daaaast maakt de smelterij ook goudbaren voor de inteationale markt.

    Rand Refinery gaat 20 ton ruw goud uit de VS smelten en zuiveren

  • Hong Kong Mercantile Exchange stopt met goudcontracten

    De HKMEx zou aanvankelijk een platform moeten worden waar men in dollars genoteerde oliecontracten zou verhandelen, met name geraffineerde olie. Dat plan lag er al in 2006, maar is uiteindelijk niet van de grond gekomen. In plaats van olie begon men in 2011 contracten goud aan te bieden op de HKMEx. Afgelopen zaterdag trok de directeur van het handelsplatform, Barry Cheung Chun-yuen, de stekker er definitief uit.

    “Het was geen verrassing dat de KHMEx zou stoppen met het aanbieden van goudcontracten, omdat goud een inteationaal product is dat wereldwijd in eeen zeer concurrerende omgeving verhandeld wordt”, aldus goudhandelaar Josephn Tong Tang van Sun Hung Kai Financial. Tong Tang verhandelt goud voor zijn klanten, maar doet dat via de veel grotere Chinese Gold & Silver Exchange Society. “De Chinese Gold & Silver Exchange Society biedt zowel cash als futures producten aan voor goud en heeft daaaast veel meer liquiditeit, terwijl de KHMEx alleen goudfutures aanbiedt”, azo voegt Tong Tang eraan toe.

    Gold & Silver Exchange Society

    De president van de Chinese Gold & Silver Exchange Society, Haywood Cheung Tak-hay, gaf ook een verklaring tegenover de South China Moing Post: “Vrijwel alle handelaren – die werken met juwelen, baren en munten – zitten bij de Chinese Gold & Silver Exchange Society, een handelsplatform dat aan alle wensen voldoet. Er is voor onze klanten weinig reden om op een ander platform te gaan handelen waar de liquiditeit veel beperkter is.”

    Afgaande op het aantal transacties die worden vastgelegd op de website van de HKMEx was het dagelijk verhandelde volume ongeveer $15,9 miljoen. Dat is een fractie van het dagelijkse handelsvolume van $7,7 tot $10,3 miljard van de 103 jaar oude Chinese Gold & Silver Exchange Society.

    Barry Cheung Chun-yuen van de HKMEx (Afbeelding via SCMP)

    Lagere marges

    Volgens Haywood Cheung is zijn handelsplatform zo populair omdat handelaren minder marge op tafel hoeven te leggen voor een contract. Bij de HKMEx is dat 5%, terwijl de Chinese Gold & Silver Exchange Society slechts 2 tot 3 procent onderpand vraagt van handelaren. Dat maakt het laatstgenoemde platform veel interessanter voor speculanten. Daaaast biedt het platform ook directe cash contracten aan, terwijl de HKMEx alleen goudfutures kan bieden.

    Het feit dat er met zulke lage marges ‘goud’ verhandeld worden zegt genoeg over de aard van de ‘papieren’ goudmarkt. Aan de ene kant staan verkopers die in veel gevallen geen goud kunnen leveren en aan de andere kant staan speculanten en handelaren die geen geld of geen interesse hebben om een fysieke uitlevering van goud te (kunnen) vragen. Op twitter verwoordt @freegolds dat in zo min mogelijk woorden. Wat van toepassing is op de Comex is ook van toepassing op de Aziatische handel in ‘papiergoud’.

     

  • Goud en zilver report (Week 20)

    Een relatief sterke dollar en stijgende aandelenkoersen zetten de goudprijs verder onder druk. De hele week bleef de prijs dalen en een einde aan de daling lijkt voorlopig ook nog niet in zicht te zijn. Dat suggereert althans een enquete die Kitco hield onder speculanten, handelaren, banken en vermogensbeheerders. Van de 28 ondervraagde deelnemers hielden 17 rekening met een verdere prijsdaling. Negen deelnemers hielden rekening met een stijging van de goudprijs, twee ondervraagden wisten het nog niet.

    De goudprijs zakte in een week tijd van €1.114,51 naar €1059,64 per troy ounce (-4,9%), terwijl de zilverprijs met 5,7% zakte van €590,56 tot €556,91. In dollars zakte de goudprijs van $1.448,72 naar $1.359,53 per troy ounce (-6,15%) en ging de zilverprijs van $23,88 naar $22,23 (-6,9%). Hieruit kunnen we opmaken dat de dollar weer iets aansterkte tegenover de euro ($1,2833).

    Van ETF naar fysiek goud

    De afnemende populariteit van ETF’s is een teken aan de wand voor de ‘bull market’ in goud. Beleggers wantrouwen de fondsen die alleen een contractuele verplichting kunnen afgeven en kiezen steeds vaker voor persoonlijk bezit van fysiek goud. De World Gold Council bracht afgelopen donderdag verslag uit van de goudmarkt in het eerste kwartaal van dit jaar. Grafieken uit dat rapport lieten zien dat ETF’s wereldwijd voor het eerst minder goud in bezit hadden dan de vorige periode. Sinds 2003 is de omvang van goud-ETF’s explosief gestegen, nu lijkt de trend weer te keren. Niet verwonderlijk, want met een goudprijs die bijna 30% onder het all-time high van $1.920 per troy ounce staat is het voor sommigen moeilijker positief te blijven. Alleen dit jaar zakte de goudprijs al met 18,6% in dollars en 16,2% in euro’s. Beleggers die de afgelopen maanden uit goud en in aandelen stapten werden daarvoor rijkelijk beloond. Ook een shortpositie op goud legde de afgelopen maanden geen windeieren.

    De daling van de goudprijs ontmoedigt beleggers om long te gaan op goud-ETF’s als het GLD. De populariteit van dit soort goudfondsen is de laatste maanden sterk afgenomen, getuige de uitstroom van goud uit het GLD fonds. We hebben de cijfers van het GLD fonds erbij gepakt en meegenomen in onze eigen grafiek. De stand van zaken zag er afgelopen vrijdag zo uit:

    De goudvoorraad van het GLD is deze maand al 35 ton kleiner geworden!

    Goudprijs in € per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in € per kilo (Bron: Goudstandaard)

    Nieuws

    Afgelopen week plaatste Quartz een interessant artikel over de export van goud uit de VS naar Zuid-Afrika. Ongeveer 20 ton ruw goud (waarschijnlijk sloopgoud) werd per vliegtuig overgebracht naar het Afrikaanse land dat in het verleden nog de allergrootste producent en exporteur van goud was. Zuid-Afrika produceerde in 2012 nog 170 ton goud, goed voor een vijfde plaats op de werelranglijst. Waarom heeft Zuid-Afrika goud nodig als het zoveel goud in de grond heeft zitten? Kan het zo zijn dat de South African Mint goud heeft ingekocht om de productie van Krugerrand munten op te schroeven? Sinds de prijsdaling van april zijn de premies op Krugerranden veel sterker gestegen dan op andere gouden munten zoals de Canadese Maple Leaf. We hebben geen feiten om deze analyse te onderbouwen, maar het kan zeker een geldige verklaring zijn. Of we er ooit achter zullen komen….

    Dan is er nog wat nieuws uit India. De regering van dit land voert haar strijd tegen goud op door een alteatief te bieden voor het gele metaal. Een staatsobligatie met inflatiecorrectie moet spaarders en beleggers beschermen tegen de permanente waardedaling van de roepie. Het is de vraag of dat gaat werken, want goud heeft als bijkomend voordeel dat je er mooie sieraden van kunt maken.

    Grafieken lezen…

    De analist die op YouTube door het leven gaat als ‘daytradeshow’ plaatste gisteren weer een interessante video op zijn eigen blog. Hij zag onderstaande grafiek op Jesse’s Café Américain. De grafiek suggereert dat de huidige prijsontwikkeling van goud (blauwe lijn is oktober 2012 t/m mei 2013) veel gelijkenis toont met de prijsontwikkeling van goud in het jaar 1976. Maar is dat ook zo? In hoeverre is er ‘gemanipuleerd’ met dit soort grafieken, met als doel het publiek te overtuigen om nu goud te kopen….

    Ontwikkeling goudprijs lijkt sterk overeen te komen met 1976…

    …. maar is dat wel de juiste voorstelling van zaken?