Tag: goud

Goud en zilver report (Week 52)

De goudprijs is de afgelopen week gestegen van €977,77 naar €982 per troy ounce, een minimale winst van slechts 0,43%. Ook de zilverprijs steeg licht, van €422,64 naar €424,52 per kilogram, omgerekend een stijging van 0,44%. Aan het begin van de week gingen de koersen van beide edelmetalen scherp omlaag, om op vrijdag weer sterk te stijgen. De goudprijs steeg vrijdag met ongeveer €20 per troy ounce, een winst van 2%. De prijs van een kilo zilver steeg die dag met iets meer dan €10, een winst van omgerekend bijna 2,5%.

Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs in euro per kilo (Bron: Goudstandaard)

2014: Goud in dollars onveranderd, zilver werd goedkoper
Netto kwamen de prijzen van goud en zilver de afgelopen week nauwelijks van hun plaats. Maar hoe ziet de balans voor het jaar 2014 eruit? In dollars bleef de goudkoers vrijwel onveranderd, wat erop duidt dat de twee elkaar in evenwicht hielden. In dollars daalde de zilverprijs met 16,8%, nadat er vorig jaar ook al bijna 36% van de prijs af was gegaan. Kijken we naar de prijs in euro's, dan zien we dat goud dit jaar een rendement van 12,4% geboekt heeft. Goud compenseerde de beleggers in de Eurozone dus voor het waardeverlies van de munt, maar ook niet meer dan dat. Door de zwakkere euro bleef de daling van de zilverprijs dit jaar beperkt tot 6,4%. Vergelijken we het koersrendement op goud en zilver met het rendement op andere beleggingscategorieën als aandelen, obligaties, valuta en grondstoffen, dan kunnen we ook niet bepaald enthousiast worden. Zoals gezegd wist goud haar waarde te behouden, terwijl zilver samen met tal van andere grondstoffen in de hoek geduwd werd waar de klappen vielen.
Belegging in goud en zilver heeft dit jaar in financiële zin weinig opgeleverd (Bron: Finviz)

28 december 2014
Gold Trail: Steun voor het dollarsysteem (Deel XXVIII)
Kort nadat de link tussen de dollar en goud verbroken werd ontstond er een nieuwe derivatenmarkt voor goud. Deze markt stelde beleggers in staat om op papier blootstelling te krijgen aan de goudprijs, zonder het edelmetaal zelf fysiek te bezitten. De implicatie hiervan is dat er op papier veel meer ‘goud’ beschikbaar kon worden gemaakt, waarmee de prijs van het edelmetaal kunstmatig onderdrukt kon worden. Deze derivatenmarkt dicteert nog steeds de goudprijs en handelaren zijn nog steeds bereid fysiek edelmetaal te kopen en te verkopen op basis van die prijs. Waarom? Omdat men de papieren claims op goud nog steeds op gelijke waarde schat als het goud zelf.

Doordat het aanbod van papiergoud flexibel mee kon groeien met het aanbod van dollars zagen we weinig inflatie in de dollar. De explosie van de goudprijs eind jaren ’70 was een voorbode voor wat ons nog te wachten staat, zo beweert Another. De toekomst zal volgens hem uitwijzen dat er veel meer inflatie is geweest dan wat de evolutie van de goudprijs sinds 1971 doet vermoeden.

Gold Trail: Steun voor het dollarsysteem (Deel XXVIII)
FOA (14 oktober 2000): Ik zie dat het kleine groepje van Westerse kopers van goud snel groeit. Ik voeg 'Westerse' eraan toe als manier om deze groep te onderscheiden van de kopers van goud in de rest van de wereld. Anders dan de Amerikaanse visie op vermogen is goud voor veel andere mensen altijd al een vorm van spaargeld en vermogen geweest! Het is pas sinds kort dat meer Westerse mensen goud weer als echt vermogen zijn gaan zien. Iedere week groeit hun aantal, het lijkt erop dat het falen van de papieren derivaten van goud haar tol begint te eisen. Veel mensen die goud kopen hebben een rotsvaste overtuiging gehad (inclusief mijzelf) over fysiek goud en haar relatie tot diverse papieren afgeleiden. Ik begrijp hoe makkelijk het is om aan te nemen dat de relatie tussen deze twee solide is. Maar dat is vandaag de dag niet meer het geval... Het grootste deel van de goudmarkt en de goudsector zoals we die nu kennen bestaat pas sinds kort. Ik zou durven te stellen dat het allemaal nog maar ongeveer 28 jaar geleden begonnen is, in 1971? Een betere schatting zou zien om het te koppelen aan midden jaren '80. Hoe dan ook, dit is de periode (van toen tot pakweg 1996) waarin de meeste mensen waarde aan goud zijn gaan toekennen in haar papieren vorm in plaats van in haar fysieke vorm. In andere woorden, als goud een bepaalde prijs had, dan zouden papieren afgeleiden zoals goudmijnaandelen, goudopties en futures en dergelijke ook op basis van dit prijs verhandeld worden. Wat velen niet begrijpen is dat veel van die papieren afgeleiden die we relateren aan fysiek goud gecreëerd zijn toen de dollar bijna op omvallen stond (jaren '70). De hoge inflatie in de Verenigde Staten en de impact die het had op de rest van de wereld was amper een inflatie in historisch perspectief bezien. Wat wij als Westerlingen zagen als een kolossale explosie van de goudkoers was slechts een flits in omvang en substantie in vergelijking met de flits van inflatie in dollars die we toen zagen! Vandaag de dag wordt op dezelfde manier de goudprijs bepaald en naar de toekomst geëxtrapoleerd. In de toekomst zal blijken dat de papieren goudmarkt ver achter loopt op de echte inflatie die ons te wachten staat. Ja, de prijs van papiergoud kan gaan stijgen, maar de winst zal niet vergelijkbaar zijn met de winst van fysiek goud wanneer de destructie van de munt komt. De enige blijvende impact van de historische dollarinflatie in de jaren '70 is dat men is gaan zoeken naar een alternatief voor het wereldwijde geldsysteem op basis van de dollar als reserve. Er werd een 'politieke wil' gecreëerd om het dollarsysteem in stand te houden, zo lang als dat nodig was en met alle middelen die daarvoor nodig waren. Indien de 'wil' niet sterk genoeg of de 'tijd' niet lang genoeg was, dan was het makkelijk om te zien dat men op goud terug zou vallen als reserve. Juist, dat zou nogal een stap terug zijn geweest, vooral voor die mensen (inclusief landen) zonder goud! We houden vandaag de dag een pleidooi voor fysiek goud omdat de situatie vandaag de dag anders is! Er is een groot verschil tussen het controleren van 'een voortdurende prijsinflatie' en het tegenhouden van de natuurlijke levensduur van een valuta. De eerste is af te remmen door de geldcreatie te beperken, terwijl de tweede tot het bittere einde gemanaged zal worden. Sommigen zullen sarcastisch zeggen dat de munt gemanipuleerd wordt om zoveel mogelijk tijd te rekken. Gaandeweg bouwen we begrip op van 'goud als spaarvermogen', niet van 'goud als multiplier van de dollarrekening'. Denk aan de reuzen die hier eerder al over hebben nagedacht... "We willen niet meer dollars door een permanent stijgende goudkoers, we willen meer goud" (Vertaling door Frank Knopers) Lees ook eerdere delen van de Gold Trail op Marketupdate:
- Deel I
- Deel II
- Deel III
- Deel IV
- Deel V
- Deel VI
- Deel VII
- Deel VIII
- Deel IX
- Deel X
- Deel XI
- Deel XII
- Deel XIII
- Deel XIV
- Deel XV
- Deel XVI
- Deel XVII
- Deel XVIII
- Deel XIX
- Deel XX
- Deel XXI
- Deel XXII
- Deel XXIII
- Deel XXIV
- Deel XXV
- Deel XXVI
- Deel XXVII
27 december 2014
Market Update (24 december 2014)
Marketupdate brengt u dagelijks een nieuwsupdate met een selectie van de laatste interessante nieuwsfeiten. Deze ‘Market Update’ plaatsen we iedere werkdag rond 10:00 op de site*. Heeft u nieuwstips? Stuur ze door naar [email protected]!

Market Update (24 december 2014)
Kredietcrisis
- Dow 18,000 after 5.0% GDP: Here's What You Need To Know (Businessinsider)
- Wall Street Economists = Consistently Wrong on 10-year Rate (Businessinsider)
- Exposing The Deception: How The US Economy "Grew" By $140 Billion As Americans Became Poorer (Zero Hedge)
- Here Is The Reason For The "Surge" In Q3 GDP (Zero Hedge)
- Dankzij China drinkt u vanavond geen Bordeaux (925)
- Can the stock market save millennials? (Guardian)
Valutacrisis
- Russia orders big firms to limit dollar holdings (BBC)
- Bitcoin’s collapse is worse than the ruble’s (Quartz)
Geopolitiek
- Is Saudi Arabia Trying to Cripple American Fracking? (Foreign Policy)
- Russian warning: No gas for Ukraine if it fails to pay $1.65bn debt by next week (Russia Today)
- Russia, China mock divide and rule (Asia Times)
BRICS
- Rosneft Requests Permission to Sell East Siberian Gas to China: Novak (Sputnik News)
Goud
- Gold Holds Near Three-Week Low on U.S. Outlook, SPDR Assets Drop (Bloomberg)
- Gold Assets in Biggest Bullion ETF Tumble Most Since ‘13 (Bloomberg)
- China Gold Miners Drop Shovels as Slump Bites: Chart of the Day (Bloomberg)
- Ukraine Cuts Gold Reserve to Nine-Year Low as Russia Buys (Bloomberg)
Grafiek/Cartoon van de dag

U verloor dit jaar meer koopkracht met Bitcoins dan met roebels

Daling olieprijs schudt de markten op

Sanction Klaus

*Vanwege de feestdagen zal het misschien niet elke dag lukken om rond 10:00 een nieuwsupdate gereed te hebben
24 december 2014
Achtergrond: De zwerftocht van het goud van België

Nog niet zo lang geleden schreven we op Marketupdate dat ook de centrale bank van België plannen heeft om goud terug te halen uit het buitenland. België bracht, net als veel andere Europese landen, haar goudvoorraad in veiligheid ten tijde van de Tweede Wereldoorlog. Als gevolg daarvan ligt veel Europees goud nog steeds in landen als het Verenigd Koninkrijk, Canada en de Verenigde Staten opgeslagen. België stuurde een deel van haar goudreserve naar Londen, maar ook werd een deel van het goud naar het zuiden van Frankrijk gebracht. Daar begon een deel van het Belgische goud aan een lange zwerftocht. Het volgende verhaal werd gepubliceerd op Argentor.be.

Tijdens de tweede helft van de jaren dertig was er een toenemende dreiging van oorlog voelbaar. Hitler was in 1933 aan de macht gekomen en op internationaal niveau namen de spanningen toe. België voldoen zich genoodzaakt het grootste deel van haar goudreserve en andere waardevolle bezittingen uit veiligheidsoverwegingen naar het buitenland te brengen. Er werd een A4 schip gebruikt om een deel van de kostbaarheden van de Belgische centrale bank over te brengen naar de Bank of England. De evacuatie van de goudvoorraad ging echter minder soepel dan gehoopt en een deel van de voorraad maakte een heuse zwerftocht door West-Afrika.

Voor het uitbreken van de Tweede Wereldoorlog beschikte België over een goudreserve van ongeveer 600 ton. Een derde deel daarvan werd overgebracht naar het Verenigd Koninkrijk, nog een derde deel vond haar weg naar de Verenigde Staten en Canada. De boekhouding bleef in België ter dekking van de bankbiljetten. Toen de internationale spanningen eind 1939 en begin 1940 toenamen werden ook deze bezittingen in opdracht van toenmalig minister van Financiën Finance Minister Camille Gutt weggehaald en toevertrouwd aan de Franse centrale bank. De resterende 198 ton goud werd verpakt in 4.944 kisten die via Oostende naar het zuiden van Frankrijk werden gebracht. Daar werd het vervolgens opgeslagen in de kelders van de gebouwen van de Banque de France in Bordeaux en Libourne. Ten tijde van de Duitse invasie op 10 mei 1940 lag er nog maar weinig goud in de kluis van de Belgische centrale bank.

Lees verder op de nieuwspagina van Argentor.

De zwerftocht van het Belgische goud (Bron: NBB Museum)

23 december 2014
Oekraïne voor $300.000 opgelicht met vals goud
De centrale bank van Oekraïne is voor $300.000 opgelicht door goudbaren te kopen die niet echt bleken te zijn. In plaats van zuiver goud bleek het om staven van lood te gaan, verhuld onder een deklaagje van goudkleurige verf. Het nieuws werd als eerste naar buiten gebracht door het Oekraïense ministerie van Buitenlandse zaken.

Hoewel het om een relatief klein bedrag gaat (minder dan een LBMA ‘Good Delivery’ baar van 400 troy ounce) is de reputatieschade voor de centrale bank groot. De Oekraïense politie heeft een onderzoek gestart om te achterhalen wie er betrokken zijn geweest bij deze malafide praktijk. Er zijn aanwijzingen dat er binnen de centrale bank iemand werkzaam was die banden had met de criminelen en die geholpen zou hebben met het vervalsen van de benodigde documenten. Ook bleek dat de centrale bank niet heel secuur te werk ging in de registratie van het personeel dat de bank in en uit liep.
- Lees verder op Hollandgold.nl
Oekraïne voor $300.000 opgelicht met vals goud
23 december 2014
Goud en zilver report (Week 51)

De goudprijs zakte de afgelopen week van €981,41 naar €977,77 per troy ounce (-0,37%) terwijl de zilverkoers van €439,43 naar €422,64 per kilo zakte (-3,82%). Aan het begin van de week gingen de prijzen van beide edelmetalen samen met de olieprijs onderuit, daarna wist goud het koersverlies grotendeels ongedaan te maken. Dat gold niet voor zilver, dat op weekbasis opnieuw een forse daling liet zien.

Goud heeft beleggers in de eurozone dit jaar gecompenseerd voor de waardedaling van de munt. Terwijl de goudkoers in euro’s dit jaar 12% wist te stijgen staat de koers in dollars 0,5% lager dan begin dit jaar. Voor zilver was 2014 opnieuw een slecht jaar, want de prijs in dollars daalde met 17,4% en in euro’s met 7,4%.

Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs in euro per kilo (Bron: Goudstandaard)

Euro verliest terrein

In dollars zakte de goudprijs van $1.222,66 naar $1.195,78 per troy ounce (-2,2%), terwijl zilver van $17,03 naar $16,07 per troy ounce zakte (-5,64%). De grotere verliezen in dollars laten zien dat de dollar weer wat sterker is geworden ten opzichte van de euro. De wisselkoers met de euro staat op het moment van schrijven op $1,2229, het laagste niveau sinds juli 2012. Om dat in perspectief te plaatsen, de vorige keer dat de euro zo zwak stond tegenover de dollar was vlak voordat Draghi zei dat hij alles zou doen om de euro te redden.

De zwakte van de euro komt deels door het gebrek aan krachtig economisch herstel in de Eurozone en deels doordat financiële markten anticiperen op nieuwe stimuleringsmaatregelen van de ECB. Maar de lage wisselkoers is voor een deel ook toe te schrijven aan de sterkere dollar. De dollarindex, die de waarde van de Amerikaanse munt vergelijkt met een mandje van andere valuta, staat bijna op 90. Dat is het hoogste niveau sinds het voorjaar van 2009. Kijken we verder terug in de tijd, dan zien we dat de dollar ooit veel hoger heeft gestaan ten opzichte van andere belangrijke valuta dan nu.

Euro was sinds juli 2012 niet zo zwak tegenover de dollar

De sterke dollar was in het verleden nog veel sterker...

Verkoop goud in Duitsland trekt aan

Volgens de Duitse smelterij Degussa is er in november meer goud gekocht dan in voorgaande maanden. Goudstandaard schrijft dat de verkoop in deze maand 40% hoger lag dan het maandelijkse gemiddelde van 2014. De smelterij schat de Duitse vraag naar fysiek goud in november op 15 ton,wat betekent dat er in die maand gemiddeld €450 miljoen werd omgezet in fysiek goud. Lees meer op Goudstandaard.

21 december 2014
Zwitserland exporteerde dit jaar ruim 1.000 ton goud naar Azië
In de eerste elf maanden van dit jaar heeft Zwitserland in totaal meer dan duizend ton goud naar verschillende Aziatische landen geëxporteerd. Dat blijkt uit een analyse van de nieuwste cijfers van de Zwitserse douane. Van januari t/m november haalde India het meeste goud uit Zwitserland (457 ton), gevolgd door Hong Kong (324 ton) en China (188 ton). Opvallend is dat ook een relatief klein land als Singapore erg hoog in deze lijst staat met een netto import van ruim 118 ton goud. Het eerste niet-Aziatische land op deze ranglijst is Saoedi-Arabië met een netto import van 51,25 ton goud. De nummers zes en zeven zijn trouwens opnieuw Aziatische landen, namelijk Thailand en Maleisië met een netto import van respectievelijk 23 en 20 ton goud uit Zwitserland.

Door de geografische ligging en de stabiele politieke en economische situatie is Zwitserland uitgegroeid tot een van de belangrijkste knooppunten en opslagplaatsen van fysiek goud ter wereld. Het is dus niet vreemd dat er jaarlijks honderden tonnen goud van en naar Zwitserland verscheept worden door landen van over de hele wereld. Veel van dat goud komt terecht in Aziatische landen, waar mensen naar verhouding meer goud kopen dan in Westerse landen.
- Lees verder op Goudstandaard.com
Zwitserland exporteerde meeste goud naar Azië
19 december 2014
Gold Trail: Dollar stevent af op hyperinflatie (Deel XXVII)
De afgelopen decennia is het wereldwijde aanbod van dollars explosief gestegen door schuldexpansie van de VS. Toch bleef de inflatie laag, omdat andere landen de dollars door de jaren heen verzamelden als vorm van reserve. En dat is begrijpelijk, want de meeste wereldwijde handel wordt nog steeds afgerekend in deze valuta. Toch is het niet de natuurlijke situatie. De steun voor dit dollarsysteem, dat de VS een exorbitant privilege geeft ten opzichte van andere landen, is de laatste jaren tanende. Dit heeft implicaties voor de waarde van de dollar. Als de rest van de wereld besluit andere valuta dan dollars te gebruiken, dan zijn al die dollars in de wereld alleen nog maar te gebruiken in de VS. Dat zal een ongekende prijsinflatie teweeg brengen, omdat de VS uit zichzelf nooit zoveel waarde kan produceren als de rest van de wereld. De koopkracht van een dollar zal slechts een fractie blijken te zijn van wat deze vandaag de dag heeft.

Gold Trail: Dollar stevent af op hyperinflatie (Deel XXVII)
FOA (7 oktober 2000): Velen van jullie kunnen inmiddels wel zien, zoals uit de praktijk gebleken is, dat de goudmarkt geëvolueerd is. Het is een ander soort markt geworden dan die van een aantal jaar geleden. De manier waarop de markt nu reageert op gebeurtenissen in de wereld komt niet in de buurt bij de reactie zoals die 15 jaar geleden zou zijn geweest. Of je nou goudaandelen volgt, meespeelt in de derivatenmarkt van papiergoud of fysiek goud koopt, je portfolio wordt beïnvloedt door deze belangrijke wijzigingen in de manier waarop goud gewaardeerd en geprijsd wordt. Het is belangrijk om iedereen nu van op de hoogte te brengen, omdat de meeste beleggers in de 'goudmarkt' een belang hebben in dit spel. Ook ben ik van mening dat het hele systeem zoals we dat nu kennen het einde van haar levensduur bereikt heeft. Daarom maak ik vandaag de eerste van veel heldere en to the point artikelen. Dit doe ik met als doel iedereen voor te bereiden op de lange weg die voor ons ligt. De dollar als valuta en papiergoud? Beide zijn geinflateerd en beide zullen falen! Neem even de tijd om te kijken naar de dollar als enkel en alleen een fiat valuta. Vergeet alles over haar huidige en historische verbinding aan goud. Beschouw de dollar als een munt die gedekt wordt door de feitelijke goederen die haar economie (die van de VS) voortbrengt en hoe deze dekking geregeerd wordt door een stabiele prijs voor deze goederen. In andere woorden: Laten we aannemen dat we de VS toestemming geven alle valuta te drukken die ze wil, zo lang die hoeveelheid in overeenstemming is met de capaciteit van onze economische structuur om voldoende goederen tegenover die dollars te zetten. Laten we zeggen dat het succes hiervan af te lezen is aan een stabiele prijs van deze goederen (in termen van dollars). Zo lang de Amerikaanse economie de goederen kan leveren voor dollars tegen stabiele prijzen, dan is het eerlijk om te zeggen dat we deze valuta allemaal zouden blijven gebruiken en sparen. Als de prijzen van de geleverde goederen voor een periode van tien tot twintig jaar ongeveer gelijk zouden blijven, dan zouden we in onze gedachten de valuta op gelijke waarde schatten als de fysieke goederen die we ermee kunnen kopen. Zie je de gedachtegang van het bovenstaande? De meeste mensen willen dollars op dezelfde manier bezitten zoals ze spullen bezitten. Neem het volgende fictieve voorbeeld:
Ik ging naar een Ford dealer om te kijken naar een nieuwe SUV explorer. De dealer waar ik heen ging had voor tien jaar aan voorraad staan (het moet een hele grote dealer geweest zijn :)) en zei dat ze voor $22.000 per stuk weg gingen. Hij zei dat hij er zoveel had dat de prijs nauwelijks fluctueerde en dat deze zelfs zouden kunnen dalen. Ook zij hij dat ik rustig de tijd kon nemen om er over na te denken. Ik zou op ieder moment langs kunnen komen en er zeker van zijn dat hij dan nog voorraad zou hebben. Nou, ik had $22.000 op mijn bankrekening en mijn oude SUV deed het nog goed.... dus ik kocht niets. Ik ging terug naar huis, in de veronderstelling dat mijn $22.000 op de bank even goed was als een nieuwe Ford SUV. Met het verstrijken van de weken zei ik zelfs tegen mijn vrienden dat ik een 'papieren SUV' op de bank had staan! Ik hoefde alleen maar de dealer te bellen om er een te komen leveren.
Je ziet waar ik heen wil, nietwaar? Door de jaren heen heeft de VS verschillende vormen van dollars en dollarderivaten gecreëerd die niet alleen binnen de VS, maar ook over de rest van de wereld verspreid werden. De drijvende kracht achter deze dynamiek is in de perceptie van onszelf én van de rest van de wereld dat deze dollars en dollarderivaten niets minder zijn dan een papieren versie van de tastbare bezittingen. Dit is het fundament van een fiat valuta, dat de economische structuur van het land dat het geld in omloop brengt genoeg goederen kan leveren voor die valuta en dat kan doen bij stabiele prijzen. Ons dollarsysteem is heel ver afgedwaald van deze verwachting. Al heel vroeg, jaren geleden, begonnen we meer geld bij te drukken dan wat we aan goederen produceerden. Prijzen begonnen als gevolg daarvan te stijgen (prijsinflatie). Maar we wisten ons daarop aan te passen door een rendement te verwachten op de dollarbezittingen die we hadden. Dit rendement zou compenseren voor het verlies aan koopkracht. We accepteerden dat een inflatie van 5% afgedekt kon worden met een rendement op dollars van bijvoorbeeld 8%. Door de jaren heen en gedurende opwaartse en neerwaartse periodes van inflatie begonnen we meer en meer de gedachte te accepteren dat extra rendement op onze dollarbesparingen de balancerende factor zou kunnen zijn. Vandaag de dag, of het nou in aandelen of in obligaties is, vertrouwen bezitters van dollars meer en meer op de winsten van hun beleggingen. Het extra risico dat men daarmee loopt wordt afgevangen door derivaten. Dat is althans de gedachte geweest. Hoe ver konden we ernaast zitten? Nou, onze dollarrekeningen zijn gedekt omdat de getallen steeds groter worden. Je hebt tenminste je huiswerk gedaan en je hebt bewezen een goede handelaar te zijn! Maar in werkelijkheid zijn er steeds meer dollars in de wereld en deze toename helpt bezitters van dollars geloven dat hun geld nog steeds in waarde gelijk staat aan de werkelijke fysieke goederen. Maar het is nog maar de vraag of dat de capaciteit van de VS om goederen te leveren tegen een steeds groter aantal papieren claims toereikend is. Door de jaren heen zijn we gaan denken dat alle soorten dollarsubstituten gemakkelijk omgezet kunnen worden in tastbare zaken, simpelweg door het te kopen. In andere woorden, door het geld uit te geven. Nogmaals: Deze vorm van spenderen die direct voor ons ligt zal de dollar door inflatie om zeep helpen. Dit is hoe een systeem van contracten, zoals ons dollarsysteem, zal falen. Iedereen zal, door handel in aandelen of door rente op obligaties een steeds grotere hoeveelheid papieren claims verzamelen in de vorm van dollars. Zoals in mijn voorbeeld hierboven is het aanbod van 'papieren SUV's' gegroeid, terwijl de capaciteit van de Amerikaanse economie om de goederen (in dit geval SUV's) te leveren gelijk gebleven. In werkelijkheid kan het aanbod van deze fysieke goederen nooit in de buurt komen bij het aantal papieren claims dat uitgeschreven is! In de dagen die voor ons liggen zullen we prijsinflatie zien die veroorzaakt wordt doordat fysieke goederen niet langer uitgeleverd worden tegen al het geld dat in de economie rond gaat. In veel gevallen zullen de bezitters van deze papieren claims (dollars) zien dat de waarde van hun spaargeld gekelderd is, omdat de onderliggende fysieke goederen fors in prijs zijn gestegen. Dit is dus de klassieke prijsinflatie die het gevolg is van een lange periode van expansie van fiat valuta. Van begin af aan wordt het geld gezien als een contract voor levering van goederen in de toekomst. We sparen het papiergeld in plaats van het allemaal uit te geven, wat eigenlijk logisch is. Echter, hoe meer mensen dat doen en hoe meer mensen op internationaal niveau die dollars bewaren, hoe meer dollars beleidsmakers kunnen bijdrukken als methode om fictief vermogen te creëren. Deze expansie van valuta wordt gebruikt om goederen, diensten, grondstoffen en zelfs olie te kopen! Maar iedere tijdlijn heeft een begin en een einde. Vandaag de dag zijn we aan het einde van de tijdlijn van de dollar gekomen. Verder: Zien we enige vergelijking met 'papiergoud' in het bovenstaande? Ik geloof van wel! Als een hand in een handschoen legt het papiergoud dezelfde route af als het papiergeld in ons moderne banksysteem. Voor iedereen die denkt dat hun papieren dollars uitgegeven kunnen worden voor goederen en dat ze die allemaal kunnen krijgen voor de prijzen van vandaag .... zo zijn er bijna net zo veel bezitters van papieren derivaten van goud die denken dat de rest van de wereld ze fysiek goud gaat leveren tegen de prijzen waarvoor vandaag de dag de goudcontracten verhandeld worden. Dat zijn heel veel 'goudbezitters'! De bezitters van 'papiergoud' zullen uiteindelijk wel iets beter af zijn dan de bezitters van dollars in de superinflatie die komen gaat. Beide zullen achterlopen op de prijsstijging van fysieke goederen en fysiek goud, zodra het systeem niet meer in staat is te leveren. De één zal bij de groenteboer staan in een poging die waardeloze dollars te ruilen voor eten, terwijl de andere in de rechtbank wacht op uitlevering van fysiek goud dat er simpelweg niet is. Dit zag Another (en ik, omdat ik hem volg) al heel lang aankomen. We kopen fysiek goud niet voor de grondstofwaarde, maar voor de geldwaarde die zichtbaar wordt bij het falen van het hele dollarsysteem. We verwachten niet dat de hele wereld ten onder zal gaan, we verwachten slechts een verandering. We zien een transitie waarin de infrastructuur verdwijnt die handelaren ervan weerhoudt vermogen op te bouwen. Goudbeleggers haten deze visie omdat er geen dollarwinsten voor hen zijn weggelegd in ons scenario. Maar dollarwinsten waren toch precies datgene wat we wilden vermijden... Tot op de dag van vandaag is de visie van Another correct gebleken. Het papieren dollarsysteem staat in brand en de papieren goudmarkt zal falen door een alsmaar groeiend aanbod. De dollar wordt omhoog gemanipuleerd terwijl de olieprijs stijgt, waardoor de Federal Reserve alle kans wordt ontnomen de rente te verhogen en het systeem in bedwang te houden. Hyperinflatie is wat ons te wachten staat. Ik zal hier een andere keer meer over vertellen. FOA/gids van de Gold Trail (Vertaling door Frank Knopers) Lees ook eerdere delen van de Gold Trail op Marketupdate:
- Deel I
- Deel II
- Deel III
- Deel IV
- Deel V
- Deel VI
- Deel VII
- Deel VIII
- Deel IX
- Deel X
- Deel XI
- Deel XII
- Deel XIII
- Deel XIV
- Deel XV
- Deel XVI
- Deel XVII
- Deel XVIII
- Deel XIX
- Deel XX
- Deel XXI
- Deel XXII
- Deel XXIII
- Deel XXIV
- Deel XXV
- Deel XXVI
17 december 2014
Goud en zilver report (Week 50)

De goudkoers steeg de afgelopen week van €970,66 naar €981,41 per troy ounce (+1,1%), terwijl de zilverkoers in dezelfde periode van €426,44 naar €439,43 per kilo wist te klimmen (+3,05%). De winst is volledig toe te schrijven aan de koersstijging van afgelopen dinsdag, waarbij de goudprijs in euro’s bijna door de €1.000 per troy ounce wist te breken. Uiteindelijk leverde goud een deel van de winst weer in, terwijl de zilverprijs het hoge niveau beter wist vast te houden.

De volatiliteit blijft hoog, want de afgelopen weken wisselen grote opwaartse en neerwaartse koersbewegingen in hoog tempo af. Begin december zagen we de zilverkoers nog dalen naar een 5-jaars dieptepunt van €383 per kilogram, nu staat de prijs ruim €50 hoger. Ook de prijs van een troy ounce goud wist sinds 1 december met meer dan €50 te stijgen.

Vlucht naar edelmetalen....
Beleggers vluchtten de afgelopen week in edelmetalen door toenemende onzekerheid over de wereldeconomie. De beurzen doken onderuit, terwijl beleggers en analisten proberen de daling van de olieprijs te duiden. Voor consumenten en voor de industrie is de daling van de olieprijs tot onder de $60 per vat een gunstige ontwikkeling, maar in andere opzichten baart de lage olieprijs zorgen. Zo is de Amerikaanse schaliegas-industrie door enorme investeringen die al gedaan zijn erg kwetsbaar voor dalende prijzen. Ook vraagt men zich af hoe centrale banken op de lagere olieprijs zullen anticiperen, aangezien lagere brandstofkosten een drukkend effect hebben op de prijsinflatie. Dat terwijl de ECB en de Bank of Japan nu al hun best doen om de inflatie aan te wakkeren. Is een verdere daling van de olieprijs voor de genoemde centrale banken reden om het monetaire gaspedaal dieper in te trappen?

Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs per kilo (Bron: Goudstandaard)

... en obligaties
De vlucht naar veiligheid ging traditioneel gepaard met dalende aandelenkoersen en een vlucht richting obligaties. De rente op 10-jaars leningen van heel veel landen ging de afgelopen week fors onderuit. Zo daalde de 'yield' op Amerikaanse Treasuries met een dergelijke looptijd in een week tijd van 2,31 naar 2,08 procent. De rente op Duitse Bunds met een looptijd van 10 jaar zakte de afgelopen week van 0,78 naar 0,62 procent. De vlucht naar liquiditeit drukt de rente steeds verder richting nul, een zorgelijke ontwikkeling. Weliswaar stijgen de obligatiekoersen, maar institutionele beleggers die een bepaald rendement moeten halen om aan hun verplichtingen te kunnen voldoen zullen steeds meer risico moeten nemen om nog wat rendement te halen. De volgende grafiek laat de ontwikkeling van de 10-jaars rente van Duitsland en Spanje zien. Sinds Draghi in de zomer van 2012 de toezegging deed dat hij alles zou doen om de euro te redden is de rente op Spaanse obligaties veel harder gedaald dan dat van Duitse obligaties. Een vreemde ontwikkeling, als je de macro-economische cijfers van beide landen rechtstreeks met elkaar zou vergelijken. Spanje leent nu tien jaar tegen een rente van 1,8%, goedkoper dan de Verenigde Staten!

Duitse versus Spaanse 10-jaars rente (Bron: Bloomberg)
Het verschil in rente tussen de 'sterke' en 'zwakke' economieën wordt alsmaar kleiner, een proces dat versterkt wordt door centrale banken die zich bereid tonen schuldpapier te kopen wanneer dat nodig is. De Federal Reserve heeft honderden miljarden dollars aan dubieuze hypotheekleningen uit de markt gehaald, terwijl de ECB overweegt staatsobligaties te kopen. De Bank of Japan is ondertussen bezig met een monetair experiment dat zijn weerga niet kent...
Oostenrijk wil goud terughalen?
Sinds de repatriëring van een deel van de goudvoorraad door de Nederlandsche Bank beginnen ook andere Europese landen zich eindelijk zorgen te maken over hun goud. Of dat terecht is of niet, dat blijkt heel moeilijk aan te tonen. Maar in de publieke opinie heerst de overtuiging dat het beter is om een groter deel van de goudvoorraden in eigen land te bewaren. België onderzoekt de mogelijkheid om goud terug te halen, terwijl de Franse centrale bank een open brief kreeg van Marine Le Pen met een soortgelijk verzoek. De storm is nog niet over gewaaid, want nu is ook in Oostenrijk de discussie over de locatie van de goudreserve losgebarsten. De 'hoge concentratie' van haar goudvoorraad in het Verenigd Koninkrijk wordt door de toezichthouder bekritiseerd, zo lezen we op het Oostenrijkse Der Standard. De goudvoorraad van dit land heeft een omvang van 280 ton, waarvan slechts 17% in eigen land ligt. Nog een klein stukje van 3% ligt in buurland Zwitserland, terwijl maar liefst 80% in Londen bewaard wordt. Nederland en Zwitserland bewaarden in het verleden ook het grootste deel van hun goudreserve in het buitenland, maar hebben inmiddels (plannen om) het grootste deel in eigen land liggen. Frankrijk heeft bijna haar volledige goudvoorraad al in eigen land, van België hebben we nog geen exacte gegevens anders dan dat het grootste deel in Londen ligt.

Er wordt meer druk op Europese centrale banken uitgeoefend om goud terug te halen (Afbeelding via Derstandard.at)

Rusland blijft goud kopen

Het is eigenlijk al geen nieuws meer, maar we blijven het belang van deze trend graag benadrukken. In november voegde de Russische centrale bank 18,9 ton goud aan haar reserve toe, waarmee het totaal op 1.168,7 ton komt. Het land blijft stelselmatig goud kopen en laat zich niet afschrikken door de dalende wisselkoers van de roebel. In verschillende media wordt de suggestie gewekt dat Rusland goud verkoopt om de roebel te ondersteunen, maar die bewering durven wij te weerleggen.

Rusland blijft goud kopen

14 december 2014
DNB mocht pensioenfonds niet dwingen goud te verkopen
De Nederlandsche Bank moet een schadevergoeding van €4,8 miljoen betalen aan het Pensioenfonds Vereenigde Glasfabrieken, zo oordeelde de rechtbank van Rotterdam. Het pensioenfonds werd in oktober 2009 op de vingers getikt door de centrale bank, omdat ze 12% van het beheerde vermogen in fysiek goud had belegd. DNB vond dit percentage riskant hoog en deed het pensioenfonds een dringend verzoek om de blootstelling aan fysiek goud in de portefeuille af te bouwen tot ongeveer 1 tot 3 procent.

Het pensioenfonds moest op een zeer ongelukkig moment goud verkopen, want de goudkoers zou in de drie jaar die daarop volgden stijgen tot een recordniveau van €1.380 per troy ounce. Dat was bijna twee keer zoveel als de prijs waarvoor het pensioenfonds het goud in 2009 heeft moeten verkopen.
- Lees verder op Hollandgold
12 december 2014
Rusland verkoopt goud om roebel te steunen?

Volgens Yahoo Finance verkoopt Rusland zijn goud om de waarde van de roebel te ondersteunen. In het artikel lezen we dat de totale reserves van de Russische centrale bank in één week tijd met $4,3 miljard zijn afgenomen en daaruit concludeert men dat de centrale bank een deel van haar goud verkocht heeft. Yahoo Finance verwijst naar een artikel op een Russische site als bron. Daar wordt de suggestie gewekt dat er goud verkocht is, terwijl de cijfers die genoemd worden dat niet onderbouwen.

In de week van 28 november tot 5 december daalde de totale reserve van de Russische centrale bank van $420,5 naar $416,2 miljard. Maar verderop in het Russische artikel wordt dit bedrag opeens niet genoemd als zijnde de totale reserve (valuta + goud), maar als de goudreserve. Daar wordt opeens een bedrag van ongeveer $420 miljard geplakt op de goudvoorraad van Rusland. Een simpele rekensom leert dat dat niet klopt.

Rusland beschikt volgens de laatste cijfers over ongeveer 1.168 ton goud, oftewel 1.168.000 kilogram. Bij een goudprijs van $39.340 per kilogram is al het goud van Rusland dus $45,95 miljard waard. Het getal van ongeveer $420 miljard is de totale reserve van de centrale bank, dus goud + valutareserves. Dat klopt ook, want volgens de laatste cijfers bestaat de totale reserve van Rusland momenteel voor iets meer dan 10% uit goud.
Russen kopen goud
De vergissing die de Russische nieuwssite maakte kon door Yahoo Finance makkelijk onderschept worden, als ze even de moeite hadden genomen om zelf de berekeningen te maken. Nu denkt de lezer dat Rusland in één week $4,3 miljard aan goud verkocht heeft, wat bij de huidige goudkoers gelijk staat aan ruim 100 ton goud! Nu kunnen we ons afvragen of deze foutieve interpretatie het gevolg is van onwetendheid of opzet. Dat eerste kunnen wij ons moeilijk voorstellen, want Rusland heeft de laatste jaren vrijwel onafgebroken goud gekocht. Sterker nog, in de laatste twee maanden kocht Rusland zelfs relatief veel goud bij. In oktober voegde de centrale bank nog ongeveer 20 ton aan haar reserves toe en in november kocht de centrale bank opnieuw bijna 19 ton van het gele metaal bij. Deze trend zal ook Yahoo Finance niet zijn ontgaan.
Tegenstrijdig
Yahoo Finance neemt aan dat Rusland bereid is goud te verkopen om de roebel te ondersteunen, maar dat lijkt in tegenspraak te zijn met de trend van 2014. De problemen met de roebel spelen al maanden, maar desondanks is Rusland dit jaar de grootste koper van goud. De World Gold Council liet dat onlangs nog zien aan de hand van het volgende taartdiagram.

Rusland kocht dit jaar verreweg het meeste goud bij

Wisselkoersbeleid

Ook heeft de Russische centrale bank laten weten dat ze niet van plan is de waarde van de roebel structureel te ondersteunen met interventies op de valutamarkt. Dat blijkt ook uit statistieken van de Bank of Russia die een lezer van het Goudstudieforum ons deze week doorstuurde. Op deze pagina publiceert de centrale bank maandelijks hoeveel euro's en dollars ze gekocht of verkocht heeft. Zetten we deze cijfers in een grafiek, dan zien we dat de centrale bank de laatste maanden inderdaad gestopt is met het structureel ondersteunen van de roebel d.m.v. de verkoop van euro's of dollars. Incidenteel verkoopt de centrale bank nog wel wat dollars, maar dat is voornamelijk bedoeld om valutaspeculanten op afstand te houden.

Centrale bank Rusland wil wisselkoers roebel overlaten aan de markt (Bron: CBR)

Blijf kritisch

Wat we met dit artikel willen zeggen is dat het geen kwaad kan om als lezer de cijfers en bronnen van nieuwssites na te trekken. Doe dat alstublieft ook bij het lezen van artikelen die we op Marketupdate publiceren. Een verkeerde vertaling of foutieve interpretatie van feiten kan tot een conclusie leiden die niet in overeenstemming is met de werkelijkheid. Raadpleeg verschillende bronnen om nieuwsfeiten en gebeurtenissen in de juiste context te kunnen plaatsen.

Update (14 december 2014):

Inmiddels heeft Yahoo Finance de fout ook gezien en het artikel gecorrigeerd:

"Editor's Note: Earlier it was reported that the Central Bank's gold reserves decreased by $4.3 billion, quoting Vesti Finance. However, in actuality, it is international reserves assets that have decreased — not gold. Appropriate changes have been made."

12 december 2014