Marketupdate

Tag: goudprijs

  • Gold Fields: “Goudmijnen niet rendabel bij goudprijs onder de $1.500”

    “De South Deep mijn is één van de weinige goudmijnen van Gold Fields die nog wel winstgevend kan produceren bij een goudprijs van $1.230 per troy ounce”, zo verklaarde Holland tegenover Bloomberg. “Door de omvang en de hoge mate van mechanisering in het productieproces is deze mijn minder gevoelig voor hogere looneisen van het personeel. Dat houdt de kosten laag.”

    Toch zijn er ook veel goudmijnen waar de productiekosten aanmerkelijk hoger liggen. Vandaar dat Holland een prijs van $1.500 per troy ounce noemt als het minimum voor het voortbestaan van deze sector. De afgelopen jaren hebben veel goudmijnen oveames gedaan die door de daling van de goudprijs veel minder opbrengst genereren dan waar eerder op gehoopt werd.

    Door de daling van de goudprijs moeten mijnbouwbedrijven waarschijnlijk bezittingen afwaarderen. Newcrest Mining, de grootste goudproducent van Australië, heeft daar al een begin mee gemaakt. Deze mijn heeft een afschrijving van 6 miljard Australische dollar gedaan op haar totale bezittingen. Het is de grootste eenmalige afschrijving ooit in de goudmijnsector. Concurrenten als Barrick Gold en Newmont Mining moeten volgens onderzoeksbureau Jefferies Inteational ook bezittingen afschrijven, indien de goudprijs niet snel omhoog gaat.

    Leverage

    De ingebouwde leverage van goudmijnen leverde beleggers tussen 2009 en 2011 indrukwekkende koersrendementen op. Omdat mijnen verdienen aan de marge tussen de productiekosten en de verkoopprijs neemt hun winstmarge snel toe bij een stijging van de goudprijs. Nu de goudprijs daalt werkt de hefboom de andere kant op. Sinds 9 april is de Bloomberg Research Global Mining & Exploration Index van goudmijnaandelen met 41% gezakt, terwijl de prijs van goud gedurende deze periode met ‘slechts’ 22,3% onderuit ging.

    Het GDX ETF, een fonds dat bestaat uit een verzameling van grote goudmijnen, verloor alleen de afgelopen vier weken 21,28% van haar waarde. Ten opzichte van het begin van dit jaar staat een belegging in GDX ongeveer 51% lager, terwijl de goudprijs over deze periode met ongeveer 25% onderuit ging.

    Nick Holland (Gold Fields): “Goudmijnen niet rendabel bij goudprijs onder de $1.500”

  • Meeste Zuid-Afrikaanse goudmijnen maken geen winst meer

    Vorig jaar werden de goudmijnen en platinamijnen van Zuid-Afrika nog geplaagd door stakend personeel. Mijnwerkers wilden een loonsverhoging en hebben die in veel gevallen ook gekregen. Daar zullen de mijnbouwbedrijven nu misschien spijt van hebben, want met een dalende goudprijs valt er amper nog iets mee te verdienen. Een zwakkere munt werkte in het voordeel van de Zuid-Afrikaanse goudmijnen, maar dat voordeel werd de laatste maanden volledig ongedaan gemaakt door de lagere opbrengst van het gedolven goud.

    In het vierde kwartaal van vorig jaar was de goudprijs nog 509.000 Zuid-Afrikaanse rand per kilogram, nu is dat minder dan 400.000 rand. Volgens Roger Baxter, hoofdeconoom van het Zuid-Afrikaanse ministerie van Mijnbouw, kan naar schatting 60% van alle goudmijnen geen winst maken bij deze goudprijs. De prijsdaling van de afgelopen maanden is volgens hem de grootste sinds de jaren ’20. Het voorspelt weinig goeds voor de Zuid-Afrikaanse goudmijnen, die in de jaren zeventig nog 79% van de wereldwijde goudproductie voor hun rekening namen. Aan dit tijdperk heeft Johannesburg de bijnaam ‘City of Gold’ overgehouden.

    Goudproductie neemt af

    Vandaag de dag komt er nog steeds veel goud uit Zuid-Afrika, maar op de wereldwijde ranglijst is het land al naar de zesde plaats gezakt. Met een productie van 177,8 ton in het afgelopen jaar droeg het bij aan slechts 6% van de wereldproductie. Sinds 1905 heeft Zuid-Afrika niet meer zo weinig goud uit de grond gehaald. Een combinatie van slechtere ertskwaliteit en stakingen zijn daar debet aan. De daling van de goudprijs zal dit jaar drukken op de totale mijnproductie.

    De dalende goudmijnproductie raakt de Zuid-Afrikaanse economie, want sinds 1990 zijn er al meer dan 340.000 arbeidsplaatsen in de sector verloren gegaan. “Verder banenverlies is door de dalende goudprijs onvermijdelijk geworden”, aldus politiek analist Nic Borain. De daling van de goudprijs zet de sector verder onder druk, maar uit data van de Zuid-Afrikaanse regering blijkt dat het personeelsbestand van goudmijnen ook al verkleind werd toen de goudprijs ieder jaar met dubbele cijfers omhoog ging. Afgelopen jaar werkten er nog 142.000 mijnwerkers in de goudmijnen van het Afrikaanse land, in 1990 waren dat er bijna een half miljoen.

    De mijnwerkers die hun baan verloren hebben zijn over het algemeen laag geschoold en analfabeet. De arbeidsmarkt is moeilijk, getuige het officiële werkloosheidspercentage van 25% in Zuid-Afrika. Volgens Borain kan een toenemend percentage werklozen met een laag opleidingsniveau sociale instabiliteit veroorzaken.

    Prijsdaling zet voort

    Vanaf september 2011, toen de goudprijs een record bereikte van $1.920 per troy ounce, is goud minder in trek onder beleggers. Althans, de papieren afgeleiden van het edelmetaal. In april zagen we de daling van de goudprijs gepaard gaan met een sterke toename van de vraag naar fysieke goudbaren en munten. De afgelopen weken is de goudprijs nog verder weggezakt, tot niveau’s die we al meer dan twee jaar niet meer gezien hebben. De prijsontwikkeling van goud valt dit jaar behoorlijk uit de toon met voorgaande jaren. Was het gemiddelde rendement tussen 2004 en 2012 nog ruim 10% op jaarbasis, dit jaar is het edelmetaal al ruim 25% goedkoper geworden in euro’s en dollars.

    Kosten stijgen explosief

    Reuters schrijft dat de productiekosten van mijnen de laatste jaren sterk zijn toegenomen. In 2008 en 2009 werd er nog winst gemaakt bij een lagere goudprijs. AngloGold Ashanti zag haar basiskosten per troy ounce goud verdubbelen van $575 in Q4 2009 naar $1.166 in Q4 2012. Andere mijnbouwbedrijven als Gold Fields en AngloGold halen momenteel winstmarges van respectievelijk 19% en 15%. Harmony Gold, dat vrijwel alleen in Zuid-Afrika actief is, houdt minder dan 10% van de omzet over als winst. Mijnbouwbedrijven die niet actief zijn in Zuid-Afrika staan er soms veel beter voor. Het Canadese Kinross Gold Corp en het Russische Polyus Gold realiseren winstmarges van respectievelijk 28 en 44 procent.

    “Opbrengst moet ten goede komen aan lokale bevolking”

    De Zuid-Afrikaanse vakbond AMCU heeft gezegd dat de winsten van de Zuid-Afrikaanse mijnbouwindustrie ten goede moeten komen aan de lokale bevolking. Ze stellen dat de mijnwerkers nog niet geprofiteerd hebben van de waardecreatie van de mijnbouwsector in hun land. Nu de goudprijs daalt zitten zowel de mijnwerkers als de aandeelhouders van de mijnen klem tussen oplopende productiekosten en dalende marges.

    De zoektocht naar goud levert steeds minder op

  • Barrick moet personeel ontslaan vanwege lagere goudprijs

    De ontslagen horen bij een reorganisatie die noodzakelijk werd door de daling van de goudprijs. De werknemers die hun baan verliezen krijgen een afvloeiingsregeling en ondersteuning bij het vinden van een andere baan. Vrij vertaald zei een woordvoerder van Barrick Gold het volgende tegenover de Canadese nieuwszender CBC:

    “Als onderdeel van het stroomlijnen van de organisatie en het beheersen van de kosten in uitdagende omstandigheden schrapt Barrick ongeveer 100 werkplekken. Die honderd arbeidsplaatsen vertegenwoordigen tot dertig procent van het personeelsbestand van het hoofdkantoor.”

    Barrick Gold heeft wereldwijd 25.000 mensen op de loonlijst staan. Op het productieniveau zullen voor zover bekend geen ontslagen vallen.

    Daling goudprijs

    Alleen dit jaar is de goudprijs al meer dan 25% gezakt in zowel euro’s als dollars. Op het moment van schrijven kost een troy ounce goud ongeveer €950, de laagste prijs sinds augustus 2010. Het is voor het eerst sinds februari 2011 dat we de goudprijs in euro’s weer onder de duizend euro staat. Het aandeel Barrick Gold (ABX) verloor na de bekendmaking van dit bericht meer dan drie procent van haar waarde. Ten opzichte van een jaar geleden is de prijs van het aandeel met bijna 60% gezakt.

  • Lange rijen in Bangkok door daling goudprijs

    In veel Aziatische landen is het gebruikelijk om goud te kopen als ‘appeltje voor de dorst’. In deze landen is de bereidheid om spaargeld toe te vertrouwen aan banken kleiner dan in Westerse landen. Men koopt vooral eenvoudige gouden sieraden, waarvan de verkoopprijs dicht bij de intrinsieke waarde van het edelmetaal ligt.

    De gretigheid waarmee Aziaten goud kopen kan op verschillende manieren uitgelegd worden. Het is mogelijk dat Aziaten net zo bevangen zijn door goud als de zogeheten ‘goldbugs’. Ze geloven niet dat de prijs verder kan dalen en trekken opnieuw de portemonnee. Net als tijdens de grote prijsdaling van midden april. De World Gold Council concludeerde onlangs dat de meeste Indiërs en Chinezen de komende vijf jaar een stijging van de goudprijs verwachten.

    Dezelfde gretigheid doet tegelijkertijd vermoeden dat de goudprijs nog verder kan zakken. Pas als de gretigheid omslaat in onzekerheid en twijfels kunnen we stellen dat een bodem in zicht is. De daling van de goudprijs geeft u als belegger voldoende tijd om na te denken over de fundamentele redenen om goud te kopen. De prijsontwikkeling van de afgelopen zes maanden heeft laten zien dat u zich niet hoeft te haasten. Er is voldoende metaal verkrijgbaar en de premies op populaire gouden en zilveren munten wijzen op geen enkele manier op een tekort aan edelmetaal. Over dat laatste geven we u binnenkort weer een update.

    Drukte bij juweliers in Bangkok (h/t: @Fine_Silver_999)

  • Beleggers verkopen GLD door daling goudprijs

    Het is geen prettige ontwikkeling voor iedereen die de afgelopen twee jaar een positie heeft opgebouwd in fysiek edelmetaal. Met goud en zilver heeft u nog steeds een verzekering tegen financiele en monetaire rampspoed in handen, maar u heeft er totnogtoe weinig profijt van gehad. Integendeel, de officiële inflatie blijft beperkt. In zowel de VS als de Eurozone slechts 1,4%. Natuurlijk kunnen we lang en kort discussieren over de werkelijke inflatie, feit blijft dat de prijsstijging in de ‘Westerse’ landen nog geen schrikbarende hoogte heeft bereikt. De negatieve reële rente, normaal gesproken een stimulans voor de goudprijs, lijkt geen indruk meer te maken op beleggers.

    Beleggers verkopen GLD

    De stijgende aandelenkoersen halen het goud bovendien spreekwoordelijk de wind uit de zeilen. Beleggers doen nog steeds hun positie in ‘goud’ van de hand. Dat blijkt uit de ontwikkeling van de goudvoorraad van het GLD fonds. Het goud-ETF heeft dit jaar al 350 ton goud moeten liquideren. Voor het eerst sinds begin 2009 zit er weer minder dan 1.000 ton goud in het ETF.

    Wat gebeurt er met het goud dat het GLD fonds moet liquideren? In mei plaatsten we op Marketupdate een uitgebreide analyse. Sindsdien is het fonds al vijftig ton goud lichter geworden. Het is tekenend voor het sentiment in de goudmarkt. Beleggers die niet het geduld kunnen opbrengen stappen eruit. Barclays verwacht dat ETF’s de komende tijd nog meer goud moeten liquideren.

    Tegelijkertijd wordt er veel goud en zilver verkocht door munthuizen als de US Mint, de Royal Canadian Mint en de Perth Mint. Ook verschillende centrale banken blijven goud aan hun reserves toevoegen. Centrale banken hebben hun koers het afgelopen half jaar niet gewijzigd. Zij beseffen immers dat het wereldwijde monetaire systeem een ‘reset’ nodig heeft en dat goud daarin een belangrijke rol zal spelen. Dat staat los van banencijfers, consumentenvertrouwen of een inkoopmanagersindex. Het is niet voor niets dat China, na de VS de grootste economie ter wereld, de import en productie van goud al jaren opschroeft.

    Beleggers stappen uit de goud-ETF’s

    Beleggers verkopen nog steeds aandelen GLD

  • Manipulatie? Goudprijs zakt vlak voor publicatie banencijfer

    Onderstaande grafiek van Nanex laat een close-up zien van 200 milliseconden aan handel in goudcontracten. De balkjes onderaan de grafiek laten zien hoeveel contracten er op ieder moment verhandeld werden. De goudprijs begon 62 milliseconden vóór de publicatie van het banencijfer al te dalen en stond 30 milliseconden later al 0,5% lager (een kwart van de totale daling van vrijdag). Dat was nog steeds voor de publicatie van het cijfer.

    De balkjes onder de grafiek laten zien dat een groot handelsvolume zich op een paar milliseconden concentreerde. Nu zijn er verschillende verklaringen mogelijk. Het minst waarschijnlijk is toeval, een optie die je nooit mag uitsluiten. Ook is het mogelijk dat het banencijfer heel iets eerder dan 8:30 werd vrijgegeven. In een tijdperk van high frequency trading (computerhandel) worden nieuwe macro-economische cijfers immers razendsnel ingeprijsd.

    Het lijkt er dus op dat de goudprijs vrijdag gemanipuleerd werd of dat er iemand met voorkennis gehandeld heeft. We zien dergelijke koersbewegingen vaker bij publicatie van belangrijke macro-economische cijfers. De vraag is dat wie er achter deze verkoopgolf zat…

    De goudprijs begon 62 milliseconden voor publicatie van Amerikaanse banencijfer al te dalen, klik voor een grotere versie (Bron: Nanex)

  • Goud en zilver report (Week 23)

    In dollars zakte de goudprijs in een week tijd van $1.387,85 naar $1.384,10 per troy ounce, een daling van 0,27%. De zilverprijs was bij sluiting van de handel $21,61, een daling van 2,88% ten opzichte van de prijs van $22,26 op vrijdag 31 mei. De grotere prijsdaling in euro’s weerspiegelt een waardestijging van de euro. Beleggers hoeven minder euro’s op tafel te leggen voor dezelfde hoeveelheid goud of zilver. De wisselkoers is op het moment van schrijven $1,3219, de hoogste stand in ruim drie maanden tijd!

    Goudprijs in € per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in € per kilo (Bron: Goudstandaard)

    Banencijfers

    Afgelopen woensdag zorgde een tegenvallend banencijfer van loonstrookjesverwerker ADP voor een korte opleving van de goudprijs, die overigens vrij snel weer ongedaan werd gemaakt. Het banencijfer van vrijdag stemde hoopvol, al is het nog onvoldoende om de Amerikaanse economie uit het slop te trekken. Er werden de afgelopen maand 175.000 nieuwe banen gecreëerd, maar tegelijkertijd waren er ook meer werkloze Amerikanen die weer actief naar werk zochten. Het gevolg was een stijging van de officiële werkloosheid van 7,5 naar 7,6 procent.

    De verborgen werkloosheid in de VS is nog steeds ongekend groot. Een maand geleden plaatsten we op Marktupdate een grafiek die laat zien hoe de Amerikaanse arbeidsmarkt is opgebouwd. Er zijn 87,5 miljoen Amerikanen die volgens de overheid geen werk hebben én gestopt zijn met het zoeken naar werk, terwijl ze wel tot de beroepsgeschikte bevolking behoren. Zouden we deze mensen ook als werkloos aanmerken, dan zou het werkloosheidspercentage in de VS ruim boven de 20% liggen!

    Toch hecht men nog steeds een groot belang aan het banencijfer, want de goudprijs in euro’s zakte vrijdag meer dan 2% en de zilverprijs ging met 4,8% naar beneden. De verliezen van vrijdag waren groter dan de verliezen over de hele week. Zonder het effect van het banencijfer waren de prijzen van goud en zilver waarschijnlijk in de plus gesloten.

    Nieuws

    Afgelopen week waren er een aantal interessante nieuwtjes uit de goudmarkt. Maandag schreven we over de vondst van $1 miljard aan goud, diamanten en cash, vermogen dat eigendom was van de Libische kolonel Gaddafi. Sinds de omverwerping van zijn regime maakt men jacht op de schatten van Gaddafi, die naar schatting een waarde hebben van $80 miljard. Een klein gedeelte daarvan is nu aangetroffen in Zuid-Afrika. De Libische kolonel wist dat goud een belangrijke rol zou gaan spelen in de wereldeconomie. Hij voerde gesprekken met de regeringsleiders van andere Zuid-Afrikaanse landen over de oprichting van een goud gedekte valuta. Daarmee zou de export van olie afgerekend moeten worden.

    Ondanks de daling van de goudprijs is de belangstelling voor het gele metaal toegenomen. Ook de afgelopen week kregen we uit verschillende hoeken berichten die in deze richting wijzen. Dinsdag publiceerden we op Marketupdate een ingezonden grafiek van @KoosJansen. Hij verzamelde data van de Shanghai Gold Exchange met betrekking tot de wekelijkse leveringen van fysiek goud. Hij bouwde daar onderstaande grafiek van, waarin ieder rood balkje staat voor één week. Zonder verder in de details te duiken: de grafiek laat zien dat er dit jaar veel meer fysiek goud werd uitgeleverd dan in de voorgaande jaren! Lees hier het hele artikel.

    Fysieke uitlevering van goud op de Shanghai Gold Exchange blijft toenemen, klik voor grotere afbeelding (Bron: @KoosJansen)

    Geen garanties meer…

    Afgelopen week was er ook een leuk nieuwtje op het Golden Truth Report. Een lezer die de Comex voorraadrapportages in de gaten houdt zag tot zijn verbazing een nieuwe disclaimer. De CME kan per ingang van deze week niet meer instaan voor de volledigheid en de juistheid van de goudvoorraden in de bullion banks. Voor meer details verwijzen we naar dit artikel op Marketupdate.

    India verhoogt importheffing

    Tenslotte gaan we nog even naar India. Daar werd de heffing op import van goud opnieuw verhoogd. Per direct gaat de belasting van 6% naar 8%, de derde verhoging sinds begin 2012. Toen was de importheffing nog maar 2%. Ook de heffing op ruwe goudbaren en platina werd verhoogd, naar respectievelijk 7% en 8%. Door de importheffing te verhogen denkt de Indiase regering de import van goud af te kunnen remmen. De grote vraag naar goud onder de Indiërs zorgt voor een tekort op de betalingsbalans, met als gevolg dat de waarde van de roepie verder wegzakt. De Indiase minister van Financiën gaf banken het advies te moeten stoppen met het verkopen van gouden munten. Of de goudmarkt in India zich er ook maar iets van zal aantrekken? Wij betwijfelen het…

  • Premie op goud verviervoudigd in Shanghai

    Stijgende premies op goud weerspiegelen een (al dan niet tijdelijke) schaarste in het aanbod. Blijkbaar is dat ook het geval in Shanghai, waar de premie veel hoger is geworden sinds de prijsdaling van midden april. In het eerste kwartaal was de vraag naar fysiek goud in China 776 ton, veel meer dan het binnenlandse aanbod van 403 ton gedurende deze periode. Het verschil wordt geneutraliseerd door de import van goud.

    Een analist verklaarde tegenover Bloomberg dat de premie op goud een functie is van vraag en aanbod. De gestegen premie op fysiek goud kan daarom geïnterpreteerd worden als een zoethoudertje dat aanbieders van goud in de verleiding kan brengen het metaal naar China te exporteren. Onderstaande grafiek, die afkomstig is van Bloomberg, kwamen we tegen op Zero Hedge.

    Premies verschillen per regio

    Terwijl de goudprijs wereldwijd hetzelfde is zien we dat de premies op fysiek edelmetaal per regio sterk kunnen verschillen. In Azië zijn de premies op goud aantoonbaar veel sterker toegenomen dan in Europa. Marketupdate volgt dagelijks de premies op goud en zilver bij de Duitse prijsvergelijker Gold.de. De verzamelde prijzen over de maand mei laten zien dat de premies op de Duitse markt gestabiliseerd zijn. In april zijn ze weliswaar wat gestegen, maar in verhouding tot de afgelopen drie jaar is de stijging niet bepaald dramatisch geweest.

    In het Goud en zilver report van week 22 plaatste we de grafieken met de premies op goud in Duitsland gedurende de maand mei. Werden populaire munten als de Krugerrand en de gouden Maple Leaf voor de prijsdaling van april nog voor iets meer dan 2% premie aangeboden, de afgelopen maand was dat opgelopen naar ongeveer 3%. Blijkbaar is de vraag naar goud in Europa nog steeds beperkt in vergelijking met grote delen van Azië.

    Premies op fysiek goud verviervoudigd in Shanghai (Bron: Bloomberg)

  • Roubini: Goudprijs zakt naar $1.000 per troy ounce

    De volledige column van Roubini, waarin deze zes argumenten genoemd worden, is te lezen op de website van Project-Syndicate. De zes argumenten waarom de goudprijs naar $1.000 zal zakken zijn als volgt:

    1. De goudprijs piekt tijdens een extreme crisis. Dat zal voorlopig niet meer voorkomen.
    2. Goud doet het goed in tijden van oplopende inflatie. Dat is overduidelijk geen grote zorg meer, want de inflatie daalt in veel landen.
    3. Nu de economie herstelt is de belangstelling voor metaal dat geen dividend uitkeert aan het afnemen.
    4. De reële rente stijgt alweer, dat is dodelijk voor goud.
    5. Overheden met schuldenproblemen verkopen hun goud.
    6. Goud werd interessant gemaakt door fanatieke rechtse groeperingen in de VS. Die opleving is voorbij.

    Opleving goudprijs mogelijk, maar trend is omlaag

    Roubini denkt dat de goudprijs kortstondig kan opleven, maar dat de langere trend negatief zal blijven. Ook blijft de volatiliteit volgens hem hoog. Ondanks alle argumenten die Roubini in zijn betoog aanvoert is hij van mening dat alle beleggers toch een klein gedeelte van hun portefeuille in goud moeten hebben, als bescherming tegen ’tail risk’.

    Helaas kan Roubini niet verklaren waarom centrale banken nog steeds een goudreserve aanhouden en waarom centrale banken sinds 2010 netto kopers zijn geworden van het gele edelmetaal. Ook zouden we graag van Roubini willen horen waarom er zoveel goud gekocht werd na de prijsdaling van april. Kennelijk hechten mensen die fysiek goud kopen er nog steeds waarde aan, ongeacht een stijging of daling van de goudprijs.

    Roubini verwacht eind 2015 een goudprijs van $1.000 per troy ounce

  • Goud en zilver report (Week 22)

    In dollars steeg de goudprijs van $1.386,63 naar $1.387,85 per troy ounce, een verwaarloosbaar verschil. De zilverprijs zakte van $22,40 naar $22,26 per troy ounce, een bescheiden daling van 0,63%. De percentages laten zien dat de euro weer iets sterker is geworden ten opzichte van de dollar. De wisselkoers is op het moment van schrijven $1,2989.

    Wachten op richtinggevend nieuwsma

    In vergelijking met de grote prijsdaling van april valt de koersbeweging van de afgelopen weken in het niet. De handel in de metalen is relatief rustig en dat zien we ook aan de stabiliteit van de premies over de afgelopen maand. Blijkbaar hebben veel beleggers hun kruit kort na de grote prijsdaling van april al verschoten. Door gebrek aan richtinggevend nieuws weten de edelmetalen nog geen richting te kiezen. Centrale banken hebben hun monetaire beleid niet aangepast en zullen dat door de beperkte inflatie voorlopig ook niet doen. ETF’s hebben de afgelopen maanden al veel goud en zilver van de hand gedaan, maar als we Barclays mogen geloven hebben we de grootste verkoopgolven van deze fondsen al achter de rug.

    Goudprijs in € per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in € per kilo (Bron: Goudstandaard)

    Premies blijven stabiel

    Door de lagere volatiliteit is er minder handel, wat ook te herleiden valt uit de premies op goud en zilver. Marketupdate houdt sinds de publicatie van dit onderzoek dagelijks de premies voor de meest courante beleggingsmunten, goudbaren en zilverbaren bij. Door de laagste prijzen te pakken op de Duitse prijsvergelijker Gold.de krijgen we inzicht in de ontwikkeling van de premies voor munten als de Krugerrand, de Maple Leaf en de Silver Eagle. Onderstaande grafieken laten de resultaten van mei zien (percentages op linkeras, goud- en zilverprijs op rechteras)…

    Premies op goud bleven vrij stabiel, de Krugerrand is zelfs wat goedkoper geworden

    Ook de premies op zilver stabiliseren, weliswaar op een relatief hoog niveau

    Centrale banken kopen

    Centrale banken blijven goud kopen, zo schreven we eerder deze week op Marketupdate. Rusland en Turkije kochten beide een aanzienlijk volume, maar ook kleinere spelers als Kazachstan, Azerbeidzjan en zelfs Griekenland stopten in april iets meer goud in hun kluis. Centrale banken beschouwen goud als een waardevol bezit dat, anders dan papieren bezittingen, ongevoelig is voor een vertrouwenscrisis. Ongeacht de prijsontwikkeling blijven ze goud aan hun reserves toevoegen. Ook particulieren kopen goud, zo blijkt uit cijfers die de Royal Canadian Mint deze week publiceerde. In het eerste kwartaal van dit jaar verkocht het munthuis bijna dubbel zoveel gouden munten als een jaar geleden. Ook werden er in de eerste drie maanden van dit jaar veel meer zilveren munten verkocht dan een jaar geleden.

    De toenemende belangstelling voor goud en zilver is er ook in de Amerikaanse staat Texas. Daar behandelt men een wetsvoorstel om goud en zilver belastingvrij te maken. De huidige ‘sales tax’ van 6,25% ontmoedigt de aan- en verkoop van het metaal. Het is het zoveelste signaal dat erop wijst dat Amerikanen alteatieven zoeken voor de dollar.

  • Goud en zilver report (Week 21)

    In dollars steeg de goudprijs in een week tijd van $1.359,53 naar $1.386,63 per troy ounce (+2%). De zilverprijs kwam uit op $22,40 per troy ounce, een minimale stijging ten opzichte van de $22,23 van de week daarvoor (+0,76%). Uit de percentages valt af te leiden dat de dollar weer iets zwakker is geworden tegenover de euro. De wisselkoers is op het moment van schrijven $1,2936.

    De prijzen van goud en zilver zijn weer terug op het dieptepunt van midden april, toen de goudprijs de grootste tweedaagse prijsdaling in dertig jaar liet zien. De prijsontwikkeling van zilver laat zien dat er weinig kracht in de markt zit. Terwijl de goudprijs iets opveerde na de grote prijsdaling bleef de prijs van zilver achter. De goud/zilver ratio staat op het moment van schrijven op 61,89.

    Volatiliteit

    De volatiliteit van afgelopen week was opmerkelijk groot. Het begon al op de vroege maandagochtend, toen de prijs van zilver opeens met meer dan 6% onderuit ging. Vooral de timing was opmerkelijk, omdat de zilverhandel rond dat tijdstip doorgaans vrij rustig is. Als er op dat moment plotseling veel zilver wordt aangeboden kan de prijs hard omlaag gaan. Later op de dag was men de prijsdaling alweer vergeten, want geruchten over een afwaardering van de Amerikaanse kredietstatus stuwden de prijzen van goud en zilver weer op.

    Donderdag stuurde Fed-voorzitter Beanke de financiële markten het bos in. Eerst verklaarde hij in het Amerikaanse Congres dat de stimulering van $85 miljard per maand voorlopig voortgezet zal worden, maar tijdens de vragensessie suggereerde hij dat het steunprogramma deze zomer nog afgebouwd kan worden. Aanvankelijk stegen de prijzen van goud en zilver, maar niet veel later gingen ze even hard weer naar beneden. Aandelenmarkten lieten hetzelfde patroon zien, weliswaar met minder volatiliteit dan goud en zilver.

    Goudprijs in € per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in € per kilo (Bron: Goudstandaard)

    Mijnbouwbedrijven in het nauw

    Goud- en zilvermijnen hebben de laatste maanden de wind tegen, want de dalende prijzen van edelmetalen drukken op de winstmarges. Eerder deze week plaatsten we op Marketupdate een infographic over de productiekosten van goud. Voor veel grote mijnen liggen die inmiddels al boven de $1.000 per troy ounce. Barrick Gold zit er nog iets onder met een all-in kostprijs van $919, maar er zijn ook veel goedmijnen die veel meer kosten maken voor hetzelfde blokje goud.

    De afgelopen vijf jaar zijn de productiekosten van goud sterk toegenomen. Enerzijds door slechtere ertskwaliteit en anderzijds door hogere kosten voor personeel en brandstof. Afgelopen vrijdag plaatste Marketupdate een samenvatting van de analyse van SRSRocco. Uit zijn onderzoek blijkt dat de vijf grootste mijnbouwbedrijven in 2012 gemiddeld 27% minder goud uit het erts haalden dan in 2005. Voor elke troy ounce goud die de mijnen opgraven is ook steeds meer brandstof nodig. In 2005 was 48 liter diesel nodig, maar in 2011 verstookten de vijf grootste mijnen al meer dan 82 liter voor hetzelfde klompje goud.

    Toch is er een lichtpuntje voor beleggers die in de mijnaandelen zitten. Ze krijgen bijval van niemand minder dan George Soros. De miljardair ruilde eerder dit jaar een deel van zijn belang in het GLD fonds in voor mijnaandelen. Hij kocht $40 miljoen aan aandelen en $25 miljoen aan call opties.

    Sentiment op dieptepunt?

    Onderstaande grafiek plaatsten we afgelopen donderdag op Marketupdate. De grafiek is afkomstig van Zero Hedge en geeft inzicht in de speculatieve shortpositie in de goudmarkt. Het is een goede indicator voor het sentiment in de markt. Het aantal openstaande shortcontracten is de afgelopen zeven jaar nog niet zo groot geweest als nu. Kennelijk heerst er een grote consensus onder spculanten dat de goudprijs verder gaat zakken.

    Speculatieve shortpositie goud op de COMEX op recordniveaus (Afbeelding via Zero Hedge)

    Beleggers stappen nog steeds uit GLD

    Ondertussen blijft het GLD fonds verder leeglopen. Afgelopen vrijdag had het fonds een claim op 1.016 ton fysiek goud, een daling van 22 ton ten opzichte van een week geleden. Ten opzichte van het begin van dit jaar is er al 333 ton goud weggesluisd uit dit ETF. Beleggers stappen uit het ‘papiergoud’ en maken de overstap naar andere beleggingen of fysiek goud.