Tag: zilverprijs

Goud en zilver report (Week 27)

De goudprijs is de afgelopen week gestegen van €964,17 naar €971,70 per troy ounce, een kleine winst van 0,78%. De prijs van zilver kwam de afgelopen week weer boven de €500 per kilogram, het hoogste niveau in meer dan drie maanden tijd. In een week tijd klom de zilverprijs van €493,45 naar €500,27 per kilo, een stijging van 1,38%.

In dollars steeg de goudkoers van $1.315,55 naar $1.320,92 per troy ounce (+0,41%), terwijl de zilverprijs een spurt van $20,94 naar $21,15 wist te maken (+1,00%). De lagere winst in dollars betekent dat de euro weer iets aan terrein verloren heeft op de dollar, al is de verschuiving niet bepaald noemenswaardig. De EUR/USD staat nog steeds relatief hoog, op het moment van schrijven staat $1,3594 gelijk aan €1. Vergeleken met een week geleden daalde de wisselkoers met 0,16%.

Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs in euro per kilogram (Bron: Goudstandaard)

Dollarrente
Onze gastschrijver 24 karaat wees ons op een belangrijke ontwikkeling die de meeste mensen waarschijnlijk ontgaan is, namelijk het topping patroon in de dollarrente. De rente op Amerikaanse 10-jaars Treasuries begon vorig jaar opeens fors te stijgen, maar kwam niet hoger dan 3%. 24 karaat merkt op dat een stijging van de dollarrente een stijgend wantrouwen in het dollarsysteem betekent. Hij zegt er het volgende over:
"De $-rente tegenover de andere munten (oa. €) bepaalt de wereld capital flows in of uit de $ al naargelang de wisselende vertrouwensstemmingen.

Stijgende (uitbrekende) $-rente betekent stijgend wantrouwen in het $-systeem. Daarom wordt dit ook hééél streng bewaakt zodat de netto capital flows altijd naar de $ blijven stromen op kritieke momenten zoals bvb. US ekonomische stagnering !!!

Dat is de uiterst delikate achtergrond voor de goudprijs bevriezing die de toonaangevende CBs organizeren in concert.

De totale wereldschuld is nu opgelopen tot 5 maal het wereld GDP ! Dit is en blijft een negatief gegeven zonder recente weerga. Daarom komt er ook geen enkele regulering van de derivatizering die (verholen) crescendo blijft toenemen tot aan de fatale breuk."
De bijbehorende grafiek ziet er als volgt uit.

Dollarrente (10-jaars Treasuries)

Perth Mint en US Mint zien verkoop goud dalen

Deze week publiceerde Goudstandaard de laatste verkoopcijfers van de US Mint en de Perth Mint. Halverwege het jaar kunnen we de balans opmaken, voor zover de cijfers van deze munthuizen een indicatie geven van de vraag naar fysiek goud en zilver. Wat opvalt is dat zowel het Amerikaanse als Australische munthuis in de eerste helft van dit jaar bijna evenveel zilver wisten te verkopen als in dezelfde periode van vorig jaar, terwijl de verkoopcijfers van goud over de eerste zes maanden van 2014 beduidend slechter waren dan van dezelfde periode van vorig jaar.

Beleggers kopen nog steeds veel zilver, terwijl ze de aankopen van goud hebben teruggeschroefd. Wat daar de verklaring voor kan zijn laat zich moeilijk raden. De US Mint verkocht ruim 52% minder goud in de eerste helft van dit jaar, terwijl de Perth Mint de verkoopcijfers voor goud met 40,6% zag dalen ten opzichte van de eerste zes maanden van vorig jaar.

Verkoop goud US Mint

Verkoop zilver US Mint

Cumulatieve verkoop goud Perth Mint

Cumulatieve verkoop zilver Perth Mint

De cijfers van deze twee munthuizen geven slechts een indicatie van de ontwikkelingen in de markt. We zien de belangstelling voor goud iets teruglopen, wat mede te verklaren is door de rust op de aandelenmarkt en de afgenomen spanningen in Oekraïne. Eerder dit jaar zorgde de situatie in het oosten van Europa nog voor een kleine impuls in de goudprijs, met als gevolg dat ook de vraag naar goud weer wat aantrok.

Zilverbeleggers blijven onverstoord zilver kopen, want de verkopen in de eerste zes maanden van dit jaar bij de twee genoemde munthuizen waren niet veel minder dan vorig jaar. Dat terwijl 2013 een recordjaar was voor wat betreft de hoeveelheid zilver die over de toonbank ging.

Uitstroom GLD gestopt?

Vorig jaar zagen we een ware exodus uit goud-ETF's. Beleggers deden hun aandelen massaal van de hand, met als resultaat dat banken honderden tonnen van het gele metaal uit deze beleggingsproducten haalden. De daling van de goudvoorraad van GLD begon eind 2012 en duurde ongeveer een jaar. Over de eerste zes maanden van dit jaar is het volume netto bijna onveranderd gebleven. De volgende grafiek op Doijer & Kalff brengt dat goed in beeld.

Is de uitstroom van goud uit GLD gestopt?

6 juli 2014
Goud en zilver report (Week 26)

De goudprijs bleef de afgelopen week netto vrijwel onveranderd. De koers zakte van €966,39 naar €964,26, een verwaarloosbare daling van 0,22%. De zilverprijs stond vrijdag bij sluiting van de handel ook niet ver van de slotkoers van een week geleden. Kwamen we een week geleden uit op €492,23 per kilogram, nu noteren we een slotkoers van €493,85. Omgerekend is dat een ‘winst’ van 0,32%.

In dollars steeg de goudprijs van $1.314,08 naar $1.316,18 per troy ounce (+0,16%) en klom de zilverprijs van $20,81 naar $20,97 per troy ounce (+0,77%). De euro werd weer iets meer waard tegenover de dollar, want de wisselkoers steeg van 1,3611 naar 1,3648. Dat is een stijging van 0,27%. Het ontbrak de afgelopen week aan richtinggevend nieuws, vandaar de relatief beperkte uitslagen. Wel zijn er genoeg interessante ontwikkelingen te melden…

Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs in euro per kilogram (Bron: Goudstandaard)

Miljardenfraude met goudleningen in China

De Chinese toezichthouder heeft ontdekt dat er op zeer grote schaal gefraudeerd is met leningen waarvoor goud als onderpand werd aangeboden. In veel gevallen bleek het goud helemaal niet toegewezen te zijn of werd het metaal meerdere keren tegelijk uitgeleend voor leningen. Naar schatting hebben bedrijven in de Chinese goudindustrie 900 miljoen yuan winst gemaakt door een te lage rente te betalen op leningen. Door goud als onderpand aan te bieden kan er tegen een lagere kostprijs geleend worden. Nu blijkt dat er niet in alle gevallen echt goud als onderpand beschikbaar was. Naast het edelmetaal werden ook koper, aluminium en andere grondstoffen als onderpand ingebracht voor verschillende leningen.

China importeert minder goud uit Hong Kong

China heeft in de maand mei opnieuw minder goud geïmporteerd uit Hong Kong. Het volume daalde naar 52,61 ton, het laagste niveau in zestien maanden tijd en de vierde maand van daling op rij. De terugval is deels te verklaren door een afgenomen Chinese vraag naar goud en deels door het feit dat Chinezen steeds meer goud rechtstreeks importeren via Shanghai en Beijing. Daar worden geen cijfers van bekendgemaakt. Desondanks is 52,61 ton nog steeds erg veel goud.

China importeerde opnieuw minder goud via Hong Kong

Oklahoma schrapt belasting op goud

Op steeds meer plaatsen wordt goud erkend als een volwaardige financiële 'asset'. Dat betekent dat belastingen op aanschaf van goud op steeds meer plaatsen worden geschrapt, met als doel het edelmetaal beter verhandelbaar te maken. Door de hoge transactiekosten weg te nemen wordt het voor particulieren interessanter om vermogen om te zetten in fysiek goud. In de Eurozone is goud al vrijgesteld van BTW en ook in Singapore heeft men een aanschafbelasting op goud weggenomen.

In de VS, waar sommige mensen goud weer als geld willen gebruiken, wordt de belasting bij aankoop ook steeds vaker geschrapt. Utah was de eerste staat die zowel goud als zilver vrij wist te maken van VAT (value added tax), maar nu zet ook Oklahoma die stap. Per ingang van 1 november hoeft men daar niet de aankoopbelasting van 8,5% te betalen bij het kopen van goud en zilver. Lees verder op Goudstandaard.

29 juni 2014
Goud en zilver report (Week 25)

De goudprijs steeg afgelopen week van €943,34 naar €966,77 per troy ounce, een winst van 2,48%. Ook zilver wist in prijs te stijgen, in een week tijd ging de koers voor een kilo zilver van €467,47 naar €493,45. Omgerekend is dat een winst van maar liefst 5,55%. Vooral de prijsstijging van zilver zal beleggers tevreden stemmen, aangezien het grijze metaal nog niet zo lang geleden de laagste prijs sinds juli 2010 bereikte.

De koersbeweging vond donderdag plaats en voor zover wij weten was er op dat moment geen belangrijk richtinggevend macro-economisch nieuws achter deze stijging. In dollars steeg de goudprijs van $1.277,04 naar $1.314,72 per troy ounce (+2,9%) en klom de zilverprijs van $19,69 naar $20,88 per troy ounce (+6,04%). De hogere winsten in dollars weerspiegelen wel een verzwakking van de dollar tegenover de euro in de afgelopen week. De wisselkoers was bij sluiting van de handel op vrijdag 1,3599. Vergeleken met het niveau van 1,3555 van een week eerder is dat een stijging van 0,32%.

Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs in euro per kilogram (Bron: Goudstandaard)
De olieprijs blijft al enige tijd op een verhoogd niveau. Voor WTI olie wordt op het moment van schrijven $107,26 per vat gerekend, terwijl Brent olie voor $114,81 per vat van eigenaar wisselt. Omgerekend naar de actuele goudprijs is dat een ratio van 12,25 vaten WTI en 11,45 vaten Brent per troy ounce goud. Sinds 1975 was de goudprijs gemiddeld 15x zo hoog als de prijs van een vat olie. Als we die waardering toepassen is goud nog steeds relatief gunstig gewaardeerd. De afgelopen veertig jaar kenmerkt zich door sterke schommeling in de goud/olie ratio. De laatste beweging was in de zomer van 2008, toen de olieprijs door het uitbreken van de financiële crisis van bijna $150 naar minder dan $40 per vat zakte. We zitten nog steeds in de crisis, maar nu met een olieprijs die terug is op het niveau van voor de crisis.
Nieuwe zilver benchmark in de maak?
In augustus stopt de 117 jaar oude fixing van de zilverprijs, een benchmark die nu nog dagelijks door drie verschillende banken wordt vastgesteld. Deze week heeft de Londen Bullion Market Association (LBMA) voorstellen van verschillende marktpartijen aangehoord voor alternatieven op de fixing. De fixing van de goudprijs en de zilverprijs begint steeds meer aandacht te krijgen, terwijl haar relevantie vandaag de dag veel minder groot is dan in het verleden. Anno 2014 wordt er van seconden tot seconde in goudcontracten en zilvercontracten gehandeld, waardoor er voortdurend een actuele prijs bekend is. Een van de voorstellen voor een nieuwe fixing baseert zich op daadwerkelijke transacties, in plaats van de hypothetische transacties waar de huidige goud en zilver fixings op gebaseerd zijn. Dat is transparanter en makkelijker te controleren voor toezichthouders, zo stelt de World Gold Council. Lees verder op Bloomberg.
Chinese vraag naar goud daalde in eerste kwartaal
De vraag naar fysiek goud vanuit China was in het eerste kwartaal minder groot dan een jaar geleden om dezelfde tijd, zo concludeert de China Gold Association. Desondanks rekent de organisatie voor dit jaar opnieuw op een vraag van meer dan 1.000 ton goud, net als in 2013. Volgens Xin Song van de China Gold Association zijn Chinezen iets terughoudender geworden met het kopen van goud, omdat ze eerst willen zien of de goudprijs nog verder daalt. Hij deed die uitspraak op de dag dat de goudprijs meer dan 3% steeg, de grootste intraday prijsstijging sinds sinds oktober 2013. In juli publiceert de China Gold Association cijfers over de Chinese goudmarkt in het tweede kwartaal, zo meldt Kitco. We zullen hier op Marketupdate uiteraard over berichten.
Rusland kocht in mei 9,33 ton goud
Rusland heeft in mei 300.000 troy ounce goud gekocht, omgerekend een volume van 9,33 metrische ton. Dat blijkt uit de nieuwste cijfers op de website van de Russische centrale bank. Het land begon in 2005 stelselmatig goud te kopen en heeft inmiddels meer dan 1.000 ton van het gele metaal in haar kluizen liggen. In 2005 was dat nog maar iets meer dan 250 ton. De volgende grafiek van Nick Laird (Sharelynx) laat de ontwikkeling van de Russische goudreserve zien. Rusland koopt goud ter diversificatie van haar valutareserves.

Rusland kocht in mei opnieuw goud (Afbeelding van Nick Laird van Sharelynx)

22 juni 2014
Goud en zilver report (Week 24)

De goudprijs steeg de afgelopen week van €918,61 naar €943,34 per troy ounce (+2,69%), terwijl de koers van zilver van €13,96 naar €14,54 per troy ounce steeg (+4,15%). Beide edelmetalen lieten herstel zien na een relatief zwakke periode, waarin de prijs van goud naar het laagste niveau in een paar maanden tijd en zilver naar het laagste niveau in bijna vier jaar zakte. In dollars steeg de goudkoers van $1.253,14 naar $1.277,04 per troy ounce (+1,9%) en de zilverkoers van $19,05 naar $19,69 (+3,36%). De lagere winst in dollars weerspiegelt een relatief zwakkere euro ten opzichte van de Amerikaanse munt. De wisselkoers daalde van 1,3662 naar 1,3535, een daling van 0,93%.

Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs in euro per kilogram (Bron: Goudstandaard)

China verdubbelt rechtstreekse import goud

China heeft in het eerste kwartaal van dit jaar twee keer zoveel goud rechtstreeks geïmporteerd als in dezelfde periode van vorig jaar. Dit is import die niet via Hong Kong, maar via andere importkanalen als Shanghai, Shenzhen en Beijing het land binnen komt. Als gevolg van deze ontwikkeling worden de importcijfers van Hong Kong steeds minder belangrijk als leidinggevende indicator voor de totale Chinese import van goud. Chinezen kopen goud omdat ze minder vertrouwen hebben in de waarde van schuldpapier. Ook zijn Chinezen minder geneigd in aandelen te stappen dan bijvoorbeeld Westerse beleggers. Zo is de Chinese beursgraadmeter de afgelopen vijf jaar veel minder hard gestegen dan bijvoorbeeld de Amerikaanse.

Deutsche Bank opent goudkluis in Londen

Het afgelopen jaar werd er naar schatting 800 ton goud weggehaald uit goudkluizen in Londen. Toch weerhoudt dat Deutsche Bank er niet van een nieuwe kluisruimte te openen in 'The City'. De kluisruimte heeft een capaciteit van 1.500 ton, een veelvoud van de 200 ton die opgeslagen kan worden in de kluis die Deutsche Bank vorig jaar opende in Singapore. De Financial Times schrijft dat er naar schatting 10.000 ton goud opgeslagen ligt in Londen, ongeveer evenveel als de totale goudvoorraad van alle landen van het Eurosysteem samen.

Deutsche Bank ziet een toenemende belangstelling voor opslag van edelmetalen en heeft daarvoor kluisruimte beschikbaar in onder andere Hong Kong, Singapore en Zurich. Lees verder op Goudstandaard.

15 juni 2014
Goud en zilver report (Week 23)

De goudprijs steeg afgelopen week van €916,69 naar €918,54 per troy ounce, een kleine plus van 0,2%. De prijs voor een kilo zilver klom de afgelopen week van €443,92 naar €448,40, een winst van ongeveer 1%. Gedurende de week was er relatief weinig volatiliteit, met uitzondering van de donderdagmiddag. Op dat moment bracht de ECB met haar rentebesluit de financiële markten weer in beweging. Daarop stegen de prijzen van zowel goud als zilver, om kort daarna weer een deel van de winst prijs te geven.

In dollars steeg de goudprijs van $1.249,68 naar $1.253,15 (+0,27%) en klom de zilverkoers van $18,82 naar $19,03 per troy ounce (+1,12%). De wisselkoers tussen de euro en de dollar schoof in een week tijd van 1,3605 naar 1,3643, een stijging van 0,28 procent.

Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs in euro per kilogram (Bron: Goudstandaard)

ECB verlaagt rente en lanceert TLTRO
De ECB verlaagde de rente donderdag met 10 basispunten naar 0,15%. Tegelijkertijd kondigde de centrale bank haar nieuwe TLTRO stimuleringsprogramma aan, dat banken in staat stelt geld te lenen tegen een vaste lage rente. Wat het effect van deze maatregelen is zal de tijd moeten uitwijzen, want beleggers wisten deze week nog niet hoe ze het nieuws moesten plaatsen. Aandelenkoersen lieten zoals verwacht een stijging zien, maar de reactie op de valutamarkt was uiterst merkwaardig te noemen. De wisselkoers tussen de euro en de dollar daalde met bijna een cent, om vervolgens weer even hard terug te komen op het niveau van vóór het ECB rentebesluit. Aan het eind van de dag stond de euro netto zelfs sterker tegenover de dollar, ondanks het nieuws dat de ECB een nog soepeler monetair beleid zal voeren.

Uitzonderlijke beweging in de euro dollar wisselkoers (Bron: Yahoo Finance)

Ook de prijzen van goud en zilver lieten een vreemde spike zien. Kennelijk zijn beleggers er nog niet over uit of ze meer of minder 'goud' in hun portefeuille willen hebben met een iets lager rentetarief bij de ECB.

India verlaagt importheffing goud
Deze week werd bekend dat India haar importheffing op goud wil verlagen. De regering overweegt een reductie van twee tot vier procentpunt. De importheffing werd eerder nog stapsgewijs opgeschroefd tot 15%, maar nu het tekort op de betalingsbalans kleiner geworden is durft de nieuwe regering weer een stap terug te doen in het ontmoedigen van de goudimport. Men gaat tussentijds de effecten van de renteverlaging evalueren. Door de lagere importheffing zal de hoge premie op fysiek goud in India waarschijnlijk gaan dalen.
Ecuador swapt goud met Goldman Sachs
Ecuador heeft een deal gesloten met Goldman Sachs om de helft van haar goudreserve om te wisselen voor hoog renderend schuldpapier. Het gaat om 14,5 ton goud, dat omgerekend naar de actuele goudprijs een waarde heeft van $580 miljoen. In ruil voor het gele metaal krijgt Ecuador “instrumenten met hoge liquiditeit en veiligheid”, die over de looptijd van drie jaar tevens een rendement van $16 tot $20 miljoen moeten opleveren.
Manipulatie goudprijs op grotere schaal dan gedacht?
Volgens de Financial Times was de manipulatie van de goudprijs niets meer of minder dan routine. Dat schrijft de krant na een rondvraag onder goudhandelaren. De fixing van goud zou door banken misbruikt zijn om ten koste van klanten hogere winsten te behalen op goudcontracten. Meer hierover lees je op Marketupdate en in de Telegraaf van zaterdag.

De Telegraaf publiceerde zaterdag een uitgebreid artikel over goud

8 juni 2014
Goud en zilver report (Week 22)

De goudprijs daalde afgelopen week van €948,21 naar €916,69 per troy ounce, een verlies van 3,32%. Daarmee bereikt het gele metaal de laagste prijs in vier maanden tijd. Ook zilver ging de afgelopen week onderuit, de prijs daalde van €458,95 naar €443,92 per kilogram. Omgerekend is dat een prijsdaling van 3,27%, vergelijkbaar met die van goud.

De laatste prijsdaling van zilver brengt het edelmetaal naar het laagste prijsniveau sinds de zomer van 2010. Op 19 juli van dat jaar stond de zilverkoers even laag als nu. Het is haast niet voor te stellen dat de zilverprijs zo hard omlaag gaat, aangezien de vraag naar zilver onder beleggers nog steeds relatief groot is. Cijfers van het GFMS die de afgelopen maand naar buiten werden gebracht lieten zien dat er in 2013 sprake was van een tekort aan zilver, ondanks dalende industriële vraag en een toenemende productie van zilvermijnen.

Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs in euro per kilogram (Bron: Goudstandaard)

Zilver relatief goedkoop?
De goud/zilver ratio staat op het moment van schrijven op 66,39, wat in historisch perspectief relatief hoog is. De afgelopen 27 jaar aan data suggereren dat zilver op dit moment relatief goedkoop is ten opzichte van goud. Die aanname is gebaseerd op de lange termijn trend van beide edelmetalen. Of dit een koopsignaal is voor zilver, dat laten we aan het oordeel van de lezer over.

Goud/zilver ratio sinds 1986 (Bron: Deviantinvestor)

Goud en zilver breken door steunniveau
De prijzen van zowel goud als zilver zaten de afgelopen twee maanden gevangen in een zeer smalle bandbreedte. De goudprijs bleef sinds begin april tussen de €925 en €960 per troy ounce en op sommige dagen was het verschil tussen de hoogste en laagste intraday koers in euro's op één hand te tellen. Een dermate lage volatiliteit weet zelden zo lang stand te houden. De volgende grafieken van Gold-Eagle laten het koersverloop van beide edelmetalen zien.

Goudprijs zakte door steunniveau heen...

... en neemt zilver mee omlaag

China importeerde in april minder goud
China heeft in april opnieuw minder goud geïmporteerd via Hong Kong, zo bleek deze week uit cijfers van het Hong Kong Census and Statistics Department. De netto import kwam uit op 67,04 ton, terwijl dat een maand geleden nog 85,13 ton was. Het totaal over de eerste vier maanden van dit jaar ligt nog steeds hoger dan dat van dezelfde periode vorig jaar. Toch valt het cijfer tegen in vergelijking met de importcijfers van vorig jaar.

China importeerde opnieuw minder goud

Juni slechte maand voor goud?
Vorig jaar september publiceerden we op Marketupdate het maandelijkse rendement van goud sinds 1970. Uit analyse van historische koersinformatie bleek dat september gemiddelde genomen de beste maand voor goud is, terwijl maart en juni de enige twee maanden van het jaar zijn waarop de prijs gemiddeld omlaag ging. Wat zal de maand juni dit jaar brengen voor de goudmarkt?

Maandelijks rendement op goud sinds 1970 voorspelt weinig goeds voor juni...

1 juni 2014
CME en LME werken aan alternatief voor zilver fixing

De Chicago Mercantile Exchange (CME) en de Londen Metal Exchange (LME) werken beide aan een alternatief voor de zilver fixing, zo schrijft Reuters. De twee beurzen hebben de Londen Bullion Market Association (LBMA) en diverse belangrijke spelers in de sector benaderd met een voorstel voor een elektronische fixing van de zilverprijs.

“We werken nauw met de edelmetaal sector en de LBMA samen om marktverstoring te minimaliseren. Dat doen we door te zoeken naar een robuust alternatief op basis van markttransacties”, zo verklaarde Harriet Hunnable van de CME. De LME is naar eigen zeggen al door verschillende producenten en financiële instellingen benaderd om een nieuwe oplossing te bedenken voor de zilver fixing.

Ook Platts (het bedrijf dat de fixings van edelmetalen publiceert) en persbureau Thomson Reuters zijn in gesprek met de LBMA over een alternatief voor de zilver fixing.

Zilver fixing
De zilver fixing stopt op 14 augustus, waarschijnlijk omdat Deutsche Bank er niet in slaagde haar zetel te verkopen. Er zouden dan nog maar twee banken overblijven om de zilverprijs vast te stellen. Daar komt bij dat er op dit moment een onderzoek gaande is naar mogelijke manipulatie van de goudprijs fixing. Als gevolg van dat onderzoek heeft Barclays al een miljoenenboete gekregen. Een handelaar van de bank verdiende ten koste van de klanten van de bank geld met het manipuleren van de PM-fix. Nu de toezichthouder zijn pijlen op de fixings gericht heeft vraagt de sector om een transparant alternatief. Een voorbeeld daarvan is een automatische fixing, gebaseerd op daadwerkelijke transacties in de markt. Als een elektronische fixing van de zilverprijs succesvol blijkt kan men deze ook toepassen voor andere edelmetalen, zoals goud, platina en palladium.
Contracten
In de jaren '70 had de LME al een soort benchmark voor zilver in de vorm van 10.000 troy ounce contracten. De handel in deze contracten werd echter beëindigd toen de gebroeders Hunt de zilvermarkt probeerden te manipuleren. De liquiditeit van de contracten was toen niet meer te garanderen. In de jaren '90 probeerde de LME opnieuw 10.000 troy ounce contracten zilver te lanceren, maar de belangstelling voor het edelmetaal was toen beduidend kleiner. De industrie had er geen behoefte aan en de vraag naar zilver voor de fotografie daalde toen ook al.

De CME en LME werken aan alternatief voor de zilver fixing

30 mei 2014
Goud en zilver report (Week 21)

De goudprijs steeg de afgelopen week van €944,52 naar €948,21 per troy ounce, een winst van 0,39%. De zilverprijs klom van €454,92 naar €458,95 per kilo, een plus van 0,89%. In dollars bleef de goudprijs vrijwel gelijk. Stond deze vorige week bij sluiting van de handel op $1.293,46 per troy ounce, afgelopen vrijdag was dat $1.292,72. De zilverprijs ging wel iets omhoog, van $19,38 naar $19,46 per troy ounce. Dat is een winst van 0,41%.

Net als vorige week kwamen de prijzen van beide edelmetalen nauwelijks van hun plaats. De markt weet vooralsnog geen richting te kiezen, een fenomeen dat zich ook laat zien op de aandelenmarkt. De volatiliteitsindicator van de Amerikaanse S&P 500 (VIX) zakt langzaam maar zeker richting het niveau van begin 2007.

De historie wijst uit dat de volatiliteit gedurende ene lange periode kan dalen, om vervolgens ineens weer uit te breken. Voorbeelden daarvan zijn het uitbarsten van de financiële crisis in 2008 en het oplaaien van de Europese schuldencrisis in 2011. Het zijn deze schokken waar je je als belegger tegen kunt wapenen door spreiding aan te brengen in de portefeuille en wat meer cash opzij te zetten.

Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs in euro per kilogram (Bron: Goudstandaard)

Uitstroom goud-ETF's gestopt?
Deze week bracht de World Gold Council rapport uit over de fysieke goudmarkt in het eerste kwartaal van dit jaar. Daaruit blijkt dat de vraag naar fysiek goud vrijwel even groot was als in dezelfde periode van vorig jaar, maar dat de samenstelling van de vraag opnieuw sterk verschoven was. Werd er vorig jaar nog veel goud uit ETF's geliquideerd, dit jaar droogde dat aanbod bijna volledig op. Er werd dus minder papiergoud verkocht, maar tegelijkertijd daalde ook de verkoop van gouden munten en goudbaren aanzienlijk. Netto waren deze twee veranderingen vrijwel even groot, met als resultaat dat de totale vraag op een paar ton na gelijk was als in dezelfde periode van vorig jaar. Hieruit kunnen we concluderen dat er, ondanks de veel lagere goudprijs, er nog steeds evenveel belangstelling is voor het gele metaal. Maar anders dan vorig jaar is er een minder sterke voorkeur voor het bezit van fysiek goud boven het bezit van 'papiergoud' in de vorm van ETF aandelen. Lees hier de volledige samenvatting van het rapport.

De verschuiving van ETF’s naar fysiek goud stopte in het eerste kwartaal van 2014

Rusland kocht 28 ton goud
Rusland heeft in april 28 ton goud gekocht, de grootste maandelijkse aankoop van het land sinds mei 2010. De centrale bank van Rusland koopt vooral goud op dat in eigen land geproduceerd is. Commerciële banken kopen een deel van de binnenlandse goudproductie en verkopen dat door aan de centrale bank. De Russische centrale bank beschikt inmiddels over 1.070 ton goud, een viervoud van wat er in 2005 in de kluis lag. Opvallend was dat Rusland een maand eerder nog een vijfde deel van haar dollarreserves van de hand deed.

Rusland is dol op goud

"Goud blijft belangrijk onderdeel monetaire reserves"
Veel duidelijker dan dit kan het niet worden. Verschillende Europese centrale banken en de ECB brachten deze week een klein persbericht naar buiten, waarin staat dat het Central Bank Gold Agreement opnieuw met vijf jaar verlengd wordt. Een kleine intentieverklaring, waarin ondergetekenden kenbaar maken niet langer een substantiële hoeveelheid goud op de markt te zullen brengen. Een bullish signaal voor goud, aangezien opkomende markten nog steeds massaal goud kopen. Bedenk goed dat Europese centrale banken tot en met 2009 een stabiele aanvoer van goud verzekerden, door jaarlijks honderden tonnen goud te verkopen. Door tot en met 2009 goud te verkopen ondersteunden Europese landen het dollarsysteem. Maar tegelijkertijd creëerde ze met de verkoop van goud ook draagvlak voor een nieuw monetair systeem, waarin goud naar marktprijs gewaardeerd wordt. Dit is de eerste stap richting een systeem waarin goud terugkeert in haar rol als monetaire reserve.

Europese centrale banken verkopen niet veel goud meer

25 mei 2014
Goud en zilver report (Week 20)

De goudprijs steeg de afgelopen week van €936,63 naar €944,52 per troy ounce, een winst van 0,84%. De zilverprijs klom van €447,68 naar €454,92 per kilogram, een plus van 1,62%. In dollars steeg de goudkoers van $1.288,72 naar $1.293,46 (+0,37%) en die van zilver van $19,16 naar $19,38 per troy ounce (+1,15%). De kleinere winst in dollars laat zien dat de munt iets aan terrein heeft gewonnen op de euro. Met een wisselkoers van $1,3698 blijft de Europese munt echter relatief sterk. Vergeleken met een week geleden zakte de EUR/USD met 1,05%.

Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs in euro per kilogram (Bron: Goudstandaard)

Volatiliteit blijft laag
De financiële markten weten voorlopig geen richting te kiezen. Niet alleen blijven de prijzen van goud en zilver in een smalle bandbreedte hangen, ook onder de S&P 500 aandelenindex is de volatiliteit laag. De volgende grafiek laat dat goed zien.

Laatste grote piek in volatility index was in september 2011 (Bron: Yahoo Finance)

Het is opmerkelijk om waar te nemen dat de volatiliteit op de beurs sinds september 2011 alleen maar verder is afgenomen. Op dat moment stond de goudprijs in dollars op recordhoogte en bekommerde de markt zich over de problematische verhoging van het schuldenplafond. Alles wat er sindsdien in de wereld gebeurd is heeft weinig indruk weten te maken op de Amerikaanse beursgraadmeter. De volatiliteitsindex voor goud ziet er als volgt uit. Ook hier bespeuren we een sterk dalende trend sinds de piek van een jaar geleden.

De volatiliteit van de goudprijs (GLD) daalt nu al bijna een jaar (Bron: Yahoo Finance)

Recordhoeveelheid fysiek zilver verkocht
Beleggers kochten in 2013 een recordhoeveelheid zilver, zo blijkt uit het rapport over de zilvermarkt dat het GFMS afgelopen week publiceerde. De twee meest opvallende ontwikkelingen in de fysieke zilvermarkt waren de sterke toename in de verkopen van zilveren munten en een grote daling in het aanbod van sloopzilver. De daling van de zilverprijs in 2013 heeft blijkbaar geen negatieve invloed gehad op de attitude van beleggers ten aanzien van het edelmetaal. De daling van de zilverprijs werd in 2013 aangegrepen als een instapmoment. In de eerste drie maanden van dit jaar verkocht de US Mint bijna evenveel zilver als in dezelfde periode vorig jaar. De Perth Mint zag de verkopen van zilveren munten en zilverbaren echter teruglopen.
Einde voor de zilver fixing
Afgelopen week werden we verrast door het nieuws dat er nog dit jaar een einde komt aan de zilver fixing. Op 14 augustus zullen Deutsche Bank, HSBC en Nova Scotia voor het laatst de prijs fixen. De drie banken doen in de tussentijd onderzoek naar een mogelijk alternatief, maar dat alternatief komt er alleen als er vanuit de markt vraag naar is. Een interessante ontwikkeling waar we binnenkort meer over publiceren op Marketupdate.

18 mei 2014
Fixing zilverprijs komt na bijna 120 jaar ten einde
Na bijna 120 jaar komt er een einde aan de dagelijkse fixing van de zilverprijs. Het was tegen het einde van de 19e eeuw, toen handelaren in Londen besloten dagelijks om tafel te zitten om de prijs van zilver vast te stellen. De fixing kwam onder druk te staan nadat bekend werd dat er gesjoemeld werd met de liborrente. Hoewel de vaststelling van deze benchmark niet te vergelijken is met die van de zilverprijs begonnen toezichthouders in Duitsland, het Verenigd Koninkrijk en de VS zich ook te buigen over de prijsvorming in edelmetalen. De fixing van goud, zilver, platina en palladium wordt namelijk nog op dezelfde manier gedaan als ruim honderd jaar geleden. Deze procedure blijkt gevoelig voor manipulatie, omdat de banken die bij de fixing betrokken zijn met voorkennis kunnen handelen.

Fixing zilverprijs
De drie banken die momenteel de zilverprijs vaststellen zijn Deutsche Bank, HSBC en Nova Scotia. Eerstgenoemde heeft formeel al afscheid genomen van haar zetel in de fixing, maar zal voor de formaliteit blijven zitten tot 14 augustus. Dat is de datum waarop er voor het laatst een zilver fixing op de borden zal verschijnen. Deutsche Bank wilde haar zetel in de fixing verkopen, maar kon door de negatieve publiciteit omtrent de fixings geen koper vinden. Men kwam tot de conclusie dat het niet wenselijk is om de zilverprijs door slechts twee banken vast te laten stellen en om die reden stoppen HSBC en Noca Scotia er volgens de Financial Times mee. De fixing van de zilverprijs leverde één vaste prijs op waar verschillende marktpartijen naar konden verwijzen. De fixing wordt gebruikt door zilvermijnen, financiële instellingen en juweliers om prijzen vast te leggen. In de retail markt voor zilveren munten en zilverbaren wordt vaker de actuele zilverprijs gehanteerd, die van minuut tot minuut kan veranderen. De drie banken die zich ontfermden over de fixing van de zilverprijs gaven in een persverklaring aan na te zullen denken over een alternatief voor de fixing. Daarbij kijken de banken ook of er vanuit de zilvermarkt nog wel de wens bestaat voor een alternatief op de historische prijsfixing. Het is de vraag of het schrappen van de bijna 120 jaar oude fixing van de zilverprijs ook gevolgen heeft voor de goudprijs fixing. Ook die boet steeds meer in aan populariteit. Lees ook:
Fixing zilverprijs loopt deze zomer ten einde
14 mei 2014
Goud en zilver report (Week 19)

De goudprijs bleef afgelopen week vrijwel onveranderd, want de koers ging in een week tijd van €936,91 naar €936,63 per troy ounce. De zilverprijs zakte van €451,81 naar €447,68 per kilo, een verlies van 0,91%. Hoewel de prijzen op weekbasis bezien weinig van hun plek kwamen, was er gedurende de week opnieuw genoeg volatiliteit. Zo gingen de prijzen van beide edelmetalen woensdag in de aanloop naar de persverklaring van de Federal Reserve met ruim anderhalf procent onderuit. Janet Yellen zei eigenlijk niet veel nieuws. Ze uitte wel haar zorgen over de arbeidsmarkt, omdat het werkloosheidspercentage nog steeds op een relatief hoog niveau ligt en veel mensen gedwongen een parttime baan hebben. Ondanks de lage officiële inflatie gaat de Amerikaanse centrale bank door met de afbouw van het stimuleringsprogramma. Desondanks blijft de Fed de actuele ontwikkelingen volgen en daar het monetaire beleid op afstemmen.

In dollars zakte de goudprijs van $1.300,15 naar $1.288,72 per troy ounce (-0,88%) en ging de zilverprijs van $19,50 naar $19,16 per troy ounce (-1,74%). De wisselkoers tussen de euro en de dollar zakte op weekbasis van 1,3871 naar 1,3758 (-0,81%), maar op donderdag tikte de EUR/USD nog bijna de 1,40 aan. De Europese munt bereikte het hoogste niveau ten opzichte van de dollar sinds oktober 2011, nadat ECB-president Draghi bekendmaakte de rente ongewijzigd te laten op 0,25%. De financiële markten verwachten dat Draghi vroeg of laat actie zal ondernemen, omdat de waarde van de euro als gevolg van de zeer lage inflatie blijft oplopen ten opzichte van de dollar. sinds de zomer van 2012, toen Draghi bekend maakte alles te doen om de euro te redden, is de waarde van onze munt met 13% gestegen ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Dat terwijl er ook in Europa nauwelijks economisch herstel is geweest (zie werkloosheidscijfers, faillissementen enzovoort).

Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs in euro per kilogram (Bron: Goudstandaard)

Euro bereikte donderdag hoogste wisselkoers sinds oktober 2011 (bron: Yahoo Finance)

Kitco vroeg een panel van goudhandelaren, bankiers, futureshandelaren en technisch analisten over hun verwachting voor de goudprijs voor de komende week. Van de 24 respondenten voorzagen er elf een daling van de goudprijs en waren er zes positief. De resterende zeven respondenten waren neutraal.

Nieuwe goudsmelterij in Dubai

Deze week schreven we over een nieuwe goudsmelterij die momenteel in aanbouw is in Dubai. Deze smelterij krijgt een capaciteit van 1.400 ton goud en 600 ton zilver per jaar, waarmee de Verenigde Arabische Emiraten zich in één keer goed op de kaart zetten als het Zwitserland van het Midden-Oosten. Om de cijfers in perspectief te zetten, alle smelterijen in Zwitserland hebben gezamenlijk een smeltcapaciteit van 3.000 ton per jaar. In Dubai kan momenteel 850 ton goud op jaarbasis gesmolten worden. De wereld maakt zich steeds minder afhankelijk van de Westerse economieën, ook als het gaat om de fysieke goudmarkt. We zien het zwaartepunt van de goudmarkt langzaam verschuiven van New York, Londen en Zwitserland naar onder meer Hong Kong, Singapore en Dubai. Lees meer op Goudstandaard.

Dubai kan vanaf 2015 veel meer goud verwerken met nieuwe smelterij

Royal Canadian Mint breekt verkooprecord
Het Canadese munthuis heeft in 2013 zeer goede zaken gedaan. Net als de US Mint wist het in 2013 een recordhoeveelheid zilveren munten te produceren en te verkopen. Het vorige record behaalden beide munthuizen in 2011, toen zilver een spectaculaire stijging naar $49 per troy ounce liet zien. Toen waren de munten al niet aan te slepen, maar in 2013 was dat nog meer het geval. De Royal Canadian Mint verkocht vorig jaar 28,2 miljoen zilveren Maple Leaf munten, tegenover 23,1 miljoen in 2011. Om de cijfers in perspectief te plaatsen: de munthuizen van Canada en de VS verkochten in 2013 gezamenlijk 70,9 miljoen troy ounce aan zilveren munten, wat gelijk staat aan bijna 10% van de totale mijnbouwproductie in dat jaar. Lees meer op de nieuwspagina van Doijer & Kalff.

Recordaantal zilveren Maple Leaf munten verkocht in 2013

Perth Mint ziet verkoop goud en zilver dalen

Het jaar 2013 was voor alle munthuizen een spectaculair jaar, zo ook voor de Australische Perth Mint. Maar dit jaar loopt het alles behalve storm. Het contrast met vorig jaar is bijzonder groot, zoals ook de volgende grafieken van Goudstandaard laten zien. De Perth Mint verkoopt al vier maanden op rij minder goud. vooral in de afgelopen maand was het verschil met vorig jaar schrikbarend groot. Toen gaf een forse prijsdaling nog een impuls aan de fysieke goudmarkt. Een jaar verder is de goudprijs nog steeds relatief laag en zien potentiële kopers minder reden om toe te slaan. De hele markt is op dit moment afwachtend op wat de prijzen van goud en zilver gaan doen. De verkoop van zilveren munten zakte ook verder weg in de maand april.

Perth Mint ziet verkoop goudbaren en gouden munten dalen

Ook de verkoop van zilver loopt dit jaar terug

11 mei 2014