Marketupdate

Tag: zilver

  • Goud en zilver report (Week 29)

    De goudprijs steeg afgelopen week naar €986,50 per troy ounce, een stijging van 0,28%. De zilverprijs sloot 2,7% lager op €477,31 per kilogram. Door de prijsdaling van zilver is is ratio tussen beide edelmetalen opgelopen tot 66,27:1. Dat is het hoogste niveau in ruim twee jaar tijd!

    Woensdag zakten de prijzen van goud en zilver nog door uitspraken van Fed-voorzitter Bernanke. Hij maakte bekend dat de centrale bank voorlopig blijft stimuleren en suggereerde dat de rente nog tot ver in de toekomst laag zal blijven. Op zichzelf positief nieuws voor edelmetalen, maar voor sommige speculanten was het reden om goud en zilver van de hand te doen.

    Goud wist het verlies goed te maken, het zilver kon niet aanhaken. De prijsontwikkeling van zilver was de afgelopen week bijzonder zwak, zoals onderstaande grafiek van de zilverprijs laat zien. De zilverprijs zakte van €490,57 naar €477,31 per kilogram. Is dat een tijdelijke ontwikkeling waar beleggers van kunnen profiteren of is er echt een fundamenteel verschil tussen het bezit van goud of zilver?

    Goud zilver ratio grafiek

    Goud/zilver ratio op hoogste punt in ruim twee jaar (Bron: Kitco)

    Zwakke dollar

    De Amerikaanse dollar kwam onder druk te staan door de uitspraken van Bernanke. Het stimuleringsprogramma wordt toch niet eerder afgebouwd, zoals eerder werd gesuggereerd door leden van het comité van de Fed. De wisselkoers staat nu op $1,3142, een halve cent meer dan een week geleden.

    De verzwakking van de dollar leverde een weekrendement van 0,77% op voor goud. Voor zilver was het verlies 2,1%. Bij sluiting van de handel werd er $1.295,47 en $19,51 betaald voor respectievelijk  een troy ounce goud en zilver.

     goudprijs-21juli2-13-small

    Goudprijs in € per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    zilverprijs-21juli2013-small

    Zilverprijs in € per kilo (Bron: Goudstandaard)

    Backwardation

    Terwijl de prijzen van goud en zilver kwakkelen (ten opzichte van de afgelopen jaren) doet zich een interessant fenomeen voor op de goudmarkt. Voor het eerst sinds de val van Lehman Brothers in het najaar van 2008 is de rente op het uitlenen van goud hoger dan de rente op het uitlenen van dollars. De Gold Forward Offered Rate (GOFO) geeft het verschil tussen de ‘prijs’ van goud en dollars weer en laat voor het eerst sinds jaren weer een negatieve rente zien. Maar wat betekent dat?

    Het betekent dat de geldmarkt momenteel een hogere waarde toekent aan goud dan aan dollars. Partijen die op dit moment goud nodig hebben kunnen er moeilijk aan komen en moeten daarom een hogere vergoeding bieden om een positie in goud te bemachtigen. We hebben het dan nog niet eens per definitie over het uitlenen van fysiek goud dat in een kluis ligt. Alleen de belofte op levering van goud wordt in het geval van backwardation duurder betaald dan een dollarlening.

    De toenemende druk op de goudmarkt hangt samen met een aantal ontwikkelingen in de markt. Aan de ene kant is er een prijsdaling geweest van goudcontracten. Aan de andere kant blijft de vraag naar fysiek metaal groot, getuige de hoeveelheden goud die de Chinezen dit jaar gekocht hebben. Daar komt bij dat een steeds groter deel van de mijnproductie in landen als Rusland, Kazachstan en China niet meer op de wereldmarkt wordt aangeboden. Het wordt direct in eigen land gekocht. Het aanbod van goud neemt af, terwijl de goudprijs steeds dichter bij de productiekosten komt. Dat zorgt voor een spanningsveld dat we kennen als backwardation.

    Goudcontracten met een looptijd van één, twee of drie maanden verkeren al sinds 8 juli in backwardation. Onderstaande grafiek laat zien hoe de GOFO in 2013 wegzakte en negatief werd. De grafiek is afkomstig uit dit artikel.

    Goud in backwardation

    Goud/olie ratio

    Toen de goudprijs in oktober 2012 piekte op ongeveer €1.380 per troy ounce leverde één troy ounce goud 20 vaten olie op. Sindsdien heeft de goudprijs veel terrein prijsgegeven en is de olieprijs weer tot boven de $100 gestegen. Op het moment van schrijven levert één troy ounce nog maar 12 vaten WTI olie op. Ten opzichte van olie is de goudprijs dus al met 40% ingezakt!

    Begin dit jaar schreven we op Marketupdate dat de de goudprijs vanaf 1946 gemiddeld gelijk was aan bijna 15 vaten olie. Daar zitten we op dit moment met een olieprijs van $108 voor zowel WTI als Brent bijna 20% onder.

    Historische goud olie ratio

    Historische goud/olie ratio (Bron: Macrotrends.net)

  • Zilvermijn moet deuren sluiten door lagere zilverprijs

    Het kleine mijnbouwbedrijf Alexco Resource zal dit najaar één van haar zilvermijnen sluiten. Door de daling van de zilverprijs is het niet meer rendabel om zilver uit de Bellekeno mijn te halen. Tot en met oktober zal er nog zilver uit de betreffende mijn gehaald worden, daaa wordt deze voor onbepaalde tijd gesloten.

    In de eerste zes maanden van dit jaar heeft Alexco ongeveer 955.772 troy ounce zilver uit de grond gehaald. De mijn gaat een lastige periode tegemoet, want door de scherpe daling van de zilverprijs (alleen dit jaar al 35%) moet het bedrijf behoorlijk snijden in haar kosten.

    De sluiting van de Bellekeno zilvermijn is niet de eerste stap die het bedrijf neemt om de winstgevendheid te verbeteren. Een maand geleden werd 25% van het personeel in de Yukon goudmijn van Alexco naar huis gestuurd. Voor nog eens 10% van de mijnwerkers die hier werken is het nog maar de vraag of ze hun baan kunnen houden. Het management heeft ook de broekriem aangehaald, want door de daling van de zilverprijs voelt ze zich genoodzaakt 20% van haar eigen compensatie in te leveren.

    Alexco wil over de hele linie de productiekosten verlagen. In het eerste kwartaal van dit jaar waren de basiskosten (cash-costs) $16,10 per troy ounce. Daarin zitten nog niet alle kosten verwerkt. Het is dus niet vreemd dat deze mijn maatregelen neemt, nu de zilverprijs weer onder de $20 per troy ounce gezakt is.

    Efficiëntie verhogen

    Door de prijsdaling van zilver heeft Alexco de ontwikkeling van een nieuwe zilvermijn uitgesteld. Er zijn ongetwijfeld meer mijnbouwbedrijven die net als Alexco moeten snijden in de kosten. De aankomende winterperiode wil Alexco gebruiken om de vaste kosten omlaag te brengen. Op de langere termijn (2014-2015) wil het bedrijf haar verwerkingscapaciteit verder opschroeven tot 400 á 500 ton erts per dag.

    Ook de goudmijnsector heeft last van de prijsdaling van goud en zilver. Nick Holland van Gold Fields zei onlangs nog dat goudmijnen een prijs van $1.500 per troy ounce nodig hebben om te overleven. AngloGold Ashanti, een andere grote goudmijn, heeft alvast een afschrijving van ruim $2 miljard gedaan. Door de prijsdaling van goud en zilver zijn ook de mijnaandelen relatief goedkoop geworden. Ten opzichte van het begin van dit jaar is het GDX (een ETF van diverse grote goudmijnaandelen) in waarde gehalveerd.

    Bron: Mineweb

    Zilververwerking bij de Yukon zilvermijn van Alexco

  • India kocht in juni minder goud en zilver

    Indiërs hebben in de maand juni veel minder goud en zilver gekocht dan een maand eerder. Werd er in mei nog voor $8,4 miljard aan edelmetaal ingevoerd, in juni was dat nog maar $2,45 miljard. De prijsdaling van goud en zilver zorgde niet opnieuw voor een opleving van de vraag naar fysiek edelmetaal. De sterke terugval in de vraag kan worden toegeschreven aan maatregelen van de regering om het kopen van goud te ontmoedigen.

    In mei bereikte het tekort op de Indiase handelsbalans nog een recordniveau door de import van grote hoeveelheden goud en zilver. Door de daling van de vraag naar edelmetalen zakte het tekort op de Indiase handelsbalans in juni naar $12,24 miljard. Volgens analisten is dat het bewijs dat erop dat de maatregelen van de regering hun vruchten afwerpen. De regering en de centrale bank van India proberen het kopen van goud te ontmoedigen met een hoge importheffing. Onlangs werden Indiase juweliers nog opgeroepen de verkoop van gouden munten en goudbaren te staken. Aan die oproep gaven ongeveer 40.000 juweliers gehoor.

    De import van $2,45 miljard aan goud en zilver in de maand mei is nog altijd 22,8% meer dan de import in dezelfde maand van vorig jaar. Het is de vraag hoe de importcijfers van juli eruit zullen zien. In deze cijfers is het effect van de verkoopstop van juweliers zichtbaar.

    Een verdere daling van de vraag naar fysiek goud en zilver kan de prijzen van beide edelmetalen verder onder druk zetten. India is samen met de China met afstand de grootste afnemer op de wereldwijde goudmarkt.

    Indiase roepie

    De Indiase regering en de Reserve Bank of India (RBI) wekken de indruk dat het kopen van goud en zilver de bron van het probleem is. Wat ze er niet bij vermelden is dat Indiers edelmetaal kopen als alteatief voor een spaarrekening. Door de waardedaling van de roepie is het niet lucratief om veel geld op een bankrekening te parkeren. De inflatie ligt veel hoger dan de rentevergoeding. De zwakte van de munt is af te lezen aan de olieprijs en de goudprijs.

    De nieuwssite One India schrijft dat de olieprijs in roepies in de afgelopen zes weken al vier keer is verhoogd. De prijsstijging is volgens Indian Oil toe te schrijven aan een verslechterde wisselkoers (zwakkere roepie) en een stijging van de werelwijde olieprijs. Ook de goudprijs is in roepies veel minder hard weggezakt dan in euro’s of dollars.

    Olie en goud

    Onderstaande grafieken geven de prijsontwikkeling van olie en goud in roepies weer. Nu weet u waarom Indiërs hun vermogen het liefst bewaren in de vorm van fysiek goud. De toekomstige importcijfers moeten uitwijzen of Indiers echt minder goud zijn gaan kopen. Juweliers kunnen nog steeds sieraden aanbieden om de vraag naar goud in te vullen.

    Olieprijs in Indiase roepie, US dollar en euro

    Goudprijs in Indiase roepie, US dollar en euro

  • Goud en zilver report (Week 28)

    De prijzen van goud en zilver herstelden afgelopen week van een periode van dalende koersen. De goudprijs steeg in een week tijd van €953,49 naar €983,72 per troy ounce (+3,17%). De prijs van een kilo zilver klom van €474,30 naar €490,57, een stijging van 3,43%. Een groot gedeelte van de prijsstijging is toe te schrijven aan Fed-voorzitter Beanke. Hij maakte bekend dat de centrale bank voorlopig geen einde maakt aan het stimuleringsprogramma.

    In dollars steeg de goudprijs van $1.223,43 naar $1.285,55 per troy ounce, een stijging van 5,08%. De zilverprijs steeg in een week tijd van van $18,92 naar $19,93 per troy ounce, een plus van maar liefst 5,33%. De hogere winstpercentages in dollars geven aan dat de Amerikaanse valuta weer iets zwakker is geworden ten opzichte van de euro. De wisselkoers is op het moment van schrijven $1,3067, ruim een cent meer dan een week geleden.

    Dalende trend edelmetalen

    De prijzen van goud en zilver verkeren nog steeds in de dalende trend die in oktober werd ingezet. Destijds bereikte de goudprijs nog een recordniveau van €1.378 per troy ounce en stond de zilverprijs op €861 per kilo. Sindsdien zijn de prijzen van goud en zilver met respectievelijk 28,6% en 43% gezakt.

    De grote prijsdaling bewijst dat ook beleggen in edelmetalen risico’s met zich meebrengt. De argumenten om edelmetaal te kopen zijn nog steeds aanwezig, maar daarmee is niet gezegd dat de prijzen van goud en zilver alleen maar omhoog kunnen. Financiele markten worden niet alleen gestuurd door feitelijke informatie, maar ook door verwachtingen en emoties. Verhalen over het herstel van de Amerikaanse economie en over het afbouwen van het stimuleringsprogramma van de Federal Reserve hebben beleggers meer vertrouwen gegeven in de aandelenmarkt.

    Alteatieven aantrekkelijker?

    Met stijgende aandelenkoersen is het moeilijker om een grote positie in goud te verantwoorden. Een pakket aandelen of bedrijfsobligaties ter waarde van een paar kilo goud levert al een interessante cashflow op. Daar komt bij dat ook de inflatie daalt, waardoor het aanhouden van cash aantrekkelijker wordt. Het zijn vooral de beleggers en vermogensbeheerders die goud momenteel links laten liggen. Dat blijkt onder meer uit de afnemende populariteit van goud-ETF’s. Het GLD ETF is dit jaar alleen al 400 ton goud lichter geworden, een ongekend grote daling.

    Fysiek goud blijft in trek

    De prijsdaling van goud (en zilver) doet weinig af aan de populariteit van het metaal. De Chinezen kopen dit jaar meer goud dan vorig jaar en ook in Japan is het kopen van fysiek edelmetaal steeds meer in trek. De import van goud was in de eerste vijf maanden van dit jaar 2,5 maal zo groot als een jaar geleden. Ook hebben Japanners nog steeds belangstelling voor goud-ETF’s.

    In India is de populariteit van fysiek goud nog steeds zeer groot, tot ongenoegen van de regering. Die wil de import van goud terugdringen om de betalingsbalans te verbeteren. Sinds kort bieden Indiase juweliers geen goudbaren en gouden munten meer aan, op verzoek van de regering.

    Goudprijs in € per troy ounce(Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in € per kilo (Bron: Goudstandaard)

  • “Zilverprijs blijft in 2013 dicht bij $20 per troy ounce”

    Volgens Walter de Wet, grondstoffenanalist van Standard Bank, correleert de zilverprijs sterk met de goudprijs. Toen de goudprijs midden april zo hard omlaag ging werd zilver ook mee naar beneden getrokken. De prijsdaling van zilver werd volgens de Wet versterkt door de omvang van de bovengrondse zilvervoorraad.

    “Wat de zilverprijs zo hoog heeft gehouden zijn in eerste plaats de voorraadopbouw in China en in tweede plaats de grote vraag naar zilver van ETF’s en particuliere beleggers. Die vraag is de afgelopen weken bijna tot stilstand gekomen en heeft het zilver daarmee blootgesteld aan een verdere prijsdaling”, zo verklaarde de grondstoffenanalist.

    Hij maakt zicht ook zorgen over het feit dat zilver-ETF’s nog veel minder metaal hebben geliquideerd dan de goud-ETF’s. “Als de zilver-ETF’s beginnen met verkopen zoals de goud-ETF’s dat gedaan hebben, dan komt er een substantiele neerwaartse prijsdruk op zilver. De afgelopen jaren volgde zilver hetzelfde pad als goud, dus wij denken dat er een substantieel risico is”, zo stelt de grondstoffenanalist van Standard Bank.

    Overschot

    Zelfs wanneer de voorraad zilver in ETF’s gelijk blijft of marginaal toeneemt zal de zilverprijs moeilijk van haar plaats komen, omdat er een groot overschot boven de markt hangt. De industriële vraag blijkt de laatste jaren – in tegenstelling tot wat veel ‘silverbugs’ verwacht hadden – niet meer toe te nemen. Sterker nog, de afgelopen twee jaar was er sprake van een daling van de vraag. Vooral de vraag naar zilver voor de productie van zonnepanelen viel tegen. Tussen 2009 en 2011 gaf deze sector nog een belangrijke impuls aan de zilvermarkt, maar de laatste tijd is ook de vraag vanuit deze hoek wat verzwakt.

    De Franse investeringsbank Natixis laat zich in een recente grondstoffenbrief ook kritisch uit over zilver.

    “In goud-ETF’s zitten meer institutionele beleggers, terwijl zilver ETF’s vooral gekocht worden door particuliere beleggers. Die willen op een gegeven moment verkopen. In het beste geval vormt dat een plafond op de zilverprijs, omdat beleggers iedere stijging van de zilverprijs aan zullen grijpen om metaal van de hand te doen. In het slechtste geval geeft de uitstroom van edelmetaal uit de zilver-ETF’s een neerwaartse prijsdruk, omdat de netto vraag dan opeens als een potentiele bron van aanbod kan worden.”

    Ook Natixis houdt graag een slag om de arm met betrekking tot de industriële vraag. De investeringsbank schat de vraag naar zilver voor de productie van zonnepanelen in 2012 op ongeveer 3.100 ton (ongeveer 10% van de totale vraag naar zilver), maar denkt dat het totaal in 2013 lager uit zal vallen. Ondanks de hoge verwachtingen van opkomende markten verwachten we een daling van de vraag naar zonnepanelen in Europa. In 2012 werd iets minder dan de helft van het totale wereldwijde aanbod van zilver (inclusief recycling) gebruikt door de industrie en werd ongeveer 30% van het aanbod (297,6 miljoen troy ounce) gekocht door beleggers .

    Verwachting 2013 en 2014

    Grondstoffenanalist de Wet verwacht dat de zilverprijs dit jaar rond de $20,50 en $20 per troy ounce blijft schommelen. In 2014 verwacht Standard Bank wel een hogere zilverprijs, omdat de economie naar verwachting zal aantrekken en daarmee ook de industriële vraag naar zilver.

    Natixis verwacht dit jaar een gemiddelde zilverprijs van $25,50, maar is nog wat negatiever over 2014. Volgend jaar verwacht de Franse investeringsbank een zilverprijs van $20,75, gebaseerd op een zwakke vraag naar zonnepanelen in Europa. Als beleggers in toenemende mate uit zilver-ETF’s stappen kan de prijs sneller dalen. In dat geval kan de zilverprijs per troy ounce nog dit jaar naar $20 per troy ounce zakken. In 2014 is in dat geval ook een prijs van $15 per troy ounce mogelijk.

    Ook Barclays heeft haar verwachting voor de zilverprijs naar beneden bijgesteld. De bank kwam in mei met een rapport naar buiten waarin ze wijst op een toenemend overschot in de zilvermarkt.

    Bron: Mineweb

    Zilverbaren

    Ook Standard Bank en Natixis verwachten voorlopig geen opleving van de zilverprijs

  • Goud en zilver report (Week 23)

    In dollars zakte de goudprijs in een week tijd van $1.387,85 naar $1.384,10 per troy ounce, een daling van 0,27%. De zilverprijs was bij sluiting van de handel $21,61, een daling van 2,88% ten opzichte van de prijs van $22,26 op vrijdag 31 mei. De grotere prijsdaling in euro’s weerspiegelt een waardestijging van de euro. Beleggers hoeven minder euro’s op tafel te leggen voor dezelfde hoeveelheid goud of zilver. De wisselkoers is op het moment van schrijven $1,3219, de hoogste stand in ruim drie maanden tijd!

    Goudprijs in € per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in € per kilo (Bron: Goudstandaard)

    Banencijfers

    Afgelopen woensdag zorgde een tegenvallend banencijfer van loonstrookjesverwerker ADP voor een korte opleving van de goudprijs, die overigens vrij snel weer ongedaan werd gemaakt. Het banencijfer van vrijdag stemde hoopvol, al is het nog onvoldoende om de Amerikaanse economie uit het slop te trekken. Er werden de afgelopen maand 175.000 nieuwe banen gecreëerd, maar tegelijkertijd waren er ook meer werkloze Amerikanen die weer actief naar werk zochten. Het gevolg was een stijging van de officiële werkloosheid van 7,5 naar 7,6 procent.

    De verborgen werkloosheid in de VS is nog steeds ongekend groot. Een maand geleden plaatsten we op Marktupdate een grafiek die laat zien hoe de Amerikaanse arbeidsmarkt is opgebouwd. Er zijn 87,5 miljoen Amerikanen die volgens de overheid geen werk hebben én gestopt zijn met het zoeken naar werk, terwijl ze wel tot de beroepsgeschikte bevolking behoren. Zouden we deze mensen ook als werkloos aanmerken, dan zou het werkloosheidspercentage in de VS ruim boven de 20% liggen!

    Toch hecht men nog steeds een groot belang aan het banencijfer, want de goudprijs in euro’s zakte vrijdag meer dan 2% en de zilverprijs ging met 4,8% naar beneden. De verliezen van vrijdag waren groter dan de verliezen over de hele week. Zonder het effect van het banencijfer waren de prijzen van goud en zilver waarschijnlijk in de plus gesloten.

    Nieuws

    Afgelopen week waren er een aantal interessante nieuwtjes uit de goudmarkt. Maandag schreven we over de vondst van $1 miljard aan goud, diamanten en cash, vermogen dat eigendom was van de Libische kolonel Gaddafi. Sinds de omverwerping van zijn regime maakt men jacht op de schatten van Gaddafi, die naar schatting een waarde hebben van $80 miljard. Een klein gedeelte daarvan is nu aangetroffen in Zuid-Afrika. De Libische kolonel wist dat goud een belangrijke rol zou gaan spelen in de wereldeconomie. Hij voerde gesprekken met de regeringsleiders van andere Zuid-Afrikaanse landen over de oprichting van een goud gedekte valuta. Daarmee zou de export van olie afgerekend moeten worden.

    Ondanks de daling van de goudprijs is de belangstelling voor het gele metaal toegenomen. Ook de afgelopen week kregen we uit verschillende hoeken berichten die in deze richting wijzen. Dinsdag publiceerden we op Marketupdate een ingezonden grafiek van @KoosJansen. Hij verzamelde data van de Shanghai Gold Exchange met betrekking tot de wekelijkse leveringen van fysiek goud. Hij bouwde daar onderstaande grafiek van, waarin ieder rood balkje staat voor één week. Zonder verder in de details te duiken: de grafiek laat zien dat er dit jaar veel meer fysiek goud werd uitgeleverd dan in de voorgaande jaren! Lees hier het hele artikel.

    Fysieke uitlevering van goud op de Shanghai Gold Exchange blijft toenemen, klik voor grotere afbeelding (Bron: @KoosJansen)

    Geen garanties meer…

    Afgelopen week was er ook een leuk nieuwtje op het Golden Truth Report. Een lezer die de Comex voorraadrapportages in de gaten houdt zag tot zijn verbazing een nieuwe disclaimer. De CME kan per ingang van deze week niet meer instaan voor de volledigheid en de juistheid van de goudvoorraden in de bullion banks. Voor meer details verwijzen we naar dit artikel op Marketupdate.

    India verhoogt importheffing

    Tenslotte gaan we nog even naar India. Daar werd de heffing op import van goud opnieuw verhoogd. Per direct gaat de belasting van 6% naar 8%, de derde verhoging sinds begin 2012. Toen was de importheffing nog maar 2%. Ook de heffing op ruwe goudbaren en platina werd verhoogd, naar respectievelijk 7% en 8%. Door de importheffing te verhogen denkt de Indiase regering de import van goud af te kunnen remmen. De grote vraag naar goud onder de Indiërs zorgt voor een tekort op de betalingsbalans, met als gevolg dat de waarde van de roepie verder wegzakt. De Indiase minister van Financiën gaf banken het advies te moeten stoppen met het verkopen van gouden munten. Of de goudmarkt in India zich er ook maar iets van zal aantrekken? Wij betwijfelen het…

  • Beleggers richten hun blik op platina

    Onderstaande grafiek is gebaseerd op data van ETF Securities, een aanbieder van verschillende ETF’s op basis van goud, zilver, platina of palladium. We verzamelden de totale marktwaarde van drie verschillende ETF’s vanaf het begin van dit jaar tot en met nu en schaalden deze bedragen terug naar een index. Zo zien we in één oogopslag hoe de marktwaarde van de verschillende ETF’s zich over de afgelopen maanden ontwikkelde.

    Marktwaarde van platina-ETF is in een paar weken sterk gestegen

    Herstel platinaprijs

    De platinaprijs is al bijna volledig hersteld van de grote koersdaling van midden april, terwijl goud en zilver zich nauwelijks herpakt hebben. De prijs van platina dook op 15 april naar $1.400 per troy ounce, maar staat inmiddels al ruim $100 hoger. De goudprijs zakte naar $1.360 per troy ounce en schommelt op het moment van schrijven rond de $1.400, een minimaal herstel.

    Waarom platina?

    Vermogensbeheerders als Eric Sprott en Rick Rule zagen al eerder kansen in de markt voor platina. Begin 2012 kondigde Sprott al nieuwe ETF’s aan voor zowel platina als palladium en begin dit jaar publiceerde zijn fonds een infographic om beleggers enthousiast te maken voor deze minder populaire edelmetalen.

    Rick Rule zei afgelopen maand in een interview met The Gold Report dat platina en palladium beide interessant zijn vanwege de vele industriele toepassingen, waarvan de auto-industrie de belangrijkste is. Daar is eigenlijk geen substituut voor platina en palladium, aldus Rule. Hij voegt eraan toe dat de bovengrondse voorraden van platina en palladium wereldwijd veel kleiner zijn dan die van goud en zilver, omdat er maar weinig beleggers zijn die deze metalen verzamelen.

    Volgens Rule is de belangrijkste drijfveer voor de platinaprijs de dynamiek tussen vraag en aanbod. De vraag vanuit de auto-industrie trekt weer wat aan, terwijl het aanbod van platina door stakingen in Zuid-Afrika lager uitvalt dan waar men eerder op gerekend had. Johnson Matthey becijferde de misgelopen platinaproductie over heel 2012 op 400.000 troy ounce. Dat verschil kan worden toegeschreven aan een stakingsgolf die de productie van platinamijnen in Zuid-Afrika vorig jaar verstoorde. Amplats besloot toen op een gegeven moment 12 duizend mijnwerkers op straat te zetten, tot grote onvrede van de lokale bevolking.

    Auto-industrie

    De vraag naar efficientere auto’s stimuleert de vraag naar platina en palladium, edelmetalen die vanwege hun eigenschappen gebruikt worden als katalysator. Platina wordt toegepast in dieselmotoren en daar is wereldwijd veel vraag naar. De nieuwste auto’s die rijden op diesel zijn zuiniger dan varianten die op benzine rijden. Volgens Johnson Matthey kan de vraag naar zuinige auto’s in de VS de vraag naar platina een nieuwe impuls geven. Japan verbruikte vorig jaar 20% meer platina, omdat Japanse autofabrikanten hun productie weer op konden schroeven.

    Aanbod

    Het wereldwijde aanbod van platina lag de afgelopen zes jaar tussen de 6 en 6,6 miljoen troy ounce. Verreweg het grootste gedeelte daarvan is afkomstig uit Zuid-Afrika (zie dit document voor de cijfers). Andere landen met een substantiële platinaproductie zijn Rusland, Noord-Amerika en Zimbabwe. De productie van het metaal was de afgelopen jaren vrij stabiel. Onderstaande tabel laat zien dat beleggers in 2008, 2009 en 2010 ongeveer 10% van het aanbod van platina van de markt haalden. De vraag naar platina vanuit de auto-industrie was in 2011 een stuk lager dan in 2007, maar als we de vooruitzichten mogen geloven zal die vraag de komende tijd weer gaan aantrekken.

    US Mint 

    Ook de US Mint verwacht een toenemende belangstelling voor platina. Het munthuis wil daarom vanaf volgend jaar de productie van platina munten weer opstarten. In 2008 werd de productie van deze munten stopgezet, omdat er onvoldoende belangstelling was van beleggers.

  • Goud en zilver report (Week 22)

    In dollars steeg de goudprijs van $1.386,63 naar $1.387,85 per troy ounce, een verwaarloosbaar verschil. De zilverprijs zakte van $22,40 naar $22,26 per troy ounce, een bescheiden daling van 0,63%. De percentages laten zien dat de euro weer iets sterker is geworden ten opzichte van de dollar. De wisselkoers is op het moment van schrijven $1,2989.

    Wachten op richtinggevend nieuwsma

    In vergelijking met de grote prijsdaling van april valt de koersbeweging van de afgelopen weken in het niet. De handel in de metalen is relatief rustig en dat zien we ook aan de stabiliteit van de premies over de afgelopen maand. Blijkbaar hebben veel beleggers hun kruit kort na de grote prijsdaling van april al verschoten. Door gebrek aan richtinggevend nieuws weten de edelmetalen nog geen richting te kiezen. Centrale banken hebben hun monetaire beleid niet aangepast en zullen dat door de beperkte inflatie voorlopig ook niet doen. ETF’s hebben de afgelopen maanden al veel goud en zilver van de hand gedaan, maar als we Barclays mogen geloven hebben we de grootste verkoopgolven van deze fondsen al achter de rug.

    Goudprijs in € per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in € per kilo (Bron: Goudstandaard)

    Premies blijven stabiel

    Door de lagere volatiliteit is er minder handel, wat ook te herleiden valt uit de premies op goud en zilver. Marketupdate houdt sinds de publicatie van dit onderzoek dagelijks de premies voor de meest courante beleggingsmunten, goudbaren en zilverbaren bij. Door de laagste prijzen te pakken op de Duitse prijsvergelijker Gold.de krijgen we inzicht in de ontwikkeling van de premies voor munten als de Krugerrand, de Maple Leaf en de Silver Eagle. Onderstaande grafieken laten de resultaten van mei zien (percentages op linkeras, goud- en zilverprijs op rechteras)…

    Premies op goud bleven vrij stabiel, de Krugerrand is zelfs wat goedkoper geworden

    Ook de premies op zilver stabiliseren, weliswaar op een relatief hoog niveau

    Centrale banken kopen

    Centrale banken blijven goud kopen, zo schreven we eerder deze week op Marketupdate. Rusland en Turkije kochten beide een aanzienlijk volume, maar ook kleinere spelers als Kazachstan, Azerbeidzjan en zelfs Griekenland stopten in april iets meer goud in hun kluis. Centrale banken beschouwen goud als een waardevol bezit dat, anders dan papieren bezittingen, ongevoelig is voor een vertrouwenscrisis. Ongeacht de prijsontwikkeling blijven ze goud aan hun reserves toevoegen. Ook particulieren kopen goud, zo blijkt uit cijfers die de Royal Canadian Mint deze week publiceerde. In het eerste kwartaal van dit jaar verkocht het munthuis bijna dubbel zoveel gouden munten als een jaar geleden. Ook werden er in de eerste drie maanden van dit jaar veel meer zilveren munten verkocht dan een jaar geleden.

    De toenemende belangstelling voor goud en zilver is er ook in de Amerikaanse staat Texas. Daar behandelt men een wetsvoorstel om goud en zilver belastingvrij te maken. De huidige ‘sales tax’ van 6,25% ontmoedigt de aan- en verkoop van het metaal. Het is het zoveelste signaal dat erop wijst dat Amerikanen alteatieven zoeken voor de dollar.

  • Texas gaat goud en zilver belastingvrij maken?

    De Texaanse gouveeur Rick Perry verwacht dat het wetsvoorstel om goud en zilver belastingvrij te maken wordt aangenomen. Momenteel hanteert de staat een belastingtarief van 6,25% op aankopen van zowel goud als zilver tot een bedrag van $1.000. Volgens analisten die Bullionstreet raadpleegde komt het wetsvoorstel op een goed moment. Het kan namelijk een impuls geven aan de markt voor beleggingsgoud en -zilver, die in april al een sterke stimulans kreeg door de daling van de prijzen in de ‘papieren’ markt.

    Sinds begin april hebben ook goudhandelaren in de VS te maken met een tekort voor specifieke producten, zo schrijft Bullionstreet. Door de bankencrisis in Cyprus en door de prijsdaling van goud en zilver vinden veel mensen het een goed moment om te kopen. Door goud vrij te stellen van belasting erkent men de status van het metaal als financiële reserve. Het verlaagt de drempel om edelmetaal aan te schaffen.

    Texas wil ‘sales tax’ op goud en zilver afschaffen

  • Barclays: Zilverprijs blijft dit jaar onder druk staan

    “De Chinese handelsdata die onlangs zijn vrijgegeven bevestigen de zwakke onderliggende vraag naar zilver vanuit de industriële hoek. De belangstelling onder beleggers bleek niet groot genoeg om dat gat op te vullen”, zo schrijft de bank. Van de totale ‘open interest’ op de Comex is slechts 7% toe te schrijven aan speculanten. De verschillende zilver-ETF’s zagen de afgelopen week een toenemende uitstroom van zilver. Afgelopen woensdag zagen we een uitstroom van 176 ton, het grootste volume sinds 5 april.

    De analisten van de bank zijn vrij somber over de vooruitzichten voor zilver. Op Mineweb lezen we de volgende passage:

    “In de maand mei was de netto uitstroom van zilver uit ETF’s 449 ton, waarmee de stijging van de maanden daarvoor grotendeels ongedaan werd gemaakt. Netto voegden zilver-ETF’s sinds het begin van dit jaar 138 ton aan hun voorraden toe. De uitstroom van metaal uit de exchange-traded-products is recent sterk toegenomen en de verwachting is dat er de komende tijd nog meer zilver uit ETF’s gehaald zal worden. Dat zal de zilverprijs onder druk zetten.”

    Barclays verwacht dat ook de goudprijs de komende tijd verder onder druk zal komen te staan doordat ETF’s hun voorraden afbouwen. Hier schreven we eerder al over op Marketupdate.

    Barclays verwacht dat groot overschot aan zilver de prijs ook in 2013 onder druk zal zetten

  • Barclays: “ETF’s moeten nog 109 ton goud liquideren”

    Door de daling van de goudprijs worden afgeleide papieren posities als ETF’s in de verkoop gedaan. De zogeheten ‘authorized participants’ (banken) nemen deze stukken over en wisselen ze om voor fysiek goud. Sinds het begin van dit jaar verloren de goud-ETF’s die Barclays volgt in totaal 443 ton, zo schrijft Kitco. Daarvan neemt het GLD fonds het grootste deel voor haar rekening, namelijk 330 ton. Onderstaande grafiek geeft het goudvolume van GLD sinds het begin van dit jaar weer. Deze grafiek publiceerden we gisteren al in het weekoverzicht, maar is belangrijk genoeg om nog een keer te plaatsen.

    ‘Goudprijs kan verder dalen’

    Volgens Barclays blijft de goudprijs op de korte termijn onder druk staan door verkopen van ETF’s. Zodra het ‘overtollige’ goud verkocht is zal de goudprijs weer stabiliseren, aldus de Britse bank. We vragen ons af wie de nieuwe eigenaar wordt van de goudstaven die de ETF’s van de hand doen. Kopen de centrale banken van opkomende economieën, gaat het goud naar smelterijen en munthuizen of halen vermogende particulieren het van de markt?

    Lees meer over dit onderwerp: