Marketupdate

Blog

  • ‘Italië staat klaar om Monte dei Paschi te redden’

    De Italiaanse overheid staat klaar om het noodlijdende Monte dei Paschi te redden, indien het de bank niet lukt om voor het einde van dit jaar de benodigde €5 miljard aan extra kapitaal op te halen. Dat schrijft Reuters op basis van bronnen binnen het Italiaanse ministerie van Financiën. Vorige week gingen er al geruchten dat de regering bereid zou zijn voor €2 miljard aan bankobligaties op te kopen, om die vervolgens om te zetten in aandelen.

    Met een dergelijke reddingsplan kan de Italiaanse regering twee vliegen in één klap slaan. Niet alleen is de bank dan voorlopig gered, ook blijven obligatiehouders mogelijke verliezen bespaard als zij hun bankobligaties aan de overheid kunnen slijten. De keerzijde is dat er belastinggeld wordt gebruikt om een bank overeind te houden die gefaald heeft, een vorm van ‘moral hazard’ waar de bail-in ’template’ juist een einde aan moest maken.

    Het gerucht dat de Italiaanse regering bereid zou zijn de bank overeind te houden werden door beleggers enthousiast ontvangen. Het aandeel van Monte dei Paschi sloot maandag 3,7% hoger.

    Italië vreest bail-in

    De Italiaanse regering vreest de gevolgen van de bail-in, omdat Italianen een aanzienlijk deel van hun spaargeld in de vorm van bankobligaties bewaren. Deze leningen werden aangeprezen als een veilig en beter renderend alternatief voor spaargeld, maar wat veel Italianen zich niet realiseerden is dat deze obligaties buiten het Europese depositogarantiestelsel vallen. Moeten er banken gered worden via de bail-in, dan kunnen Italiaanse spaarders miljarden verliezen.

    Monte dei Paschi heeft de ECB extra tijd gevraagd om het benodigde kapitaal op te halen, maar dat verzoek werd niet gehonoreerd. Het zal dus een hele klus worden om rond de kerstdagen obligatiehouders zo ver te krijgen hun obligaties om te wisselen voor aandelen en nieuwe investeerders te vinden die het avontuur aandurven. Het staatsfonds van Qatar zou bereid zijn €1 miljard in de oudste Italiaanse bank te stoppen, maar dat is niet genoeg om de bank overeind te houden.

    “Een publieke interventie wordt steeds waarschijnlijker, nu de omstandigheden verslechteren en de tijd begint te dringen. Dit wordt een van de hoogste prioriteiten van de nieuwe Italiaanse regering”, zo verklaarde financieel dienstverlener Kepler Cheuvreux tegenover Reuters.

    Monte dei Paschi di Siena, la seconda banca più antica tra quel

    Monte dei Paschi nog steeds in de gevarenzone

  • Verliest Bank of Japan controle over de rente?

    Ondanks een grootschalig stimuleringsprogramma van de centrale bank stijgt ook in Japan de rente op staatsleningen. Het tijdperk van negatieve rente lijkt voorbij, want een 10-jaars staatsobligatie levert op dit moment een rendement op van 0,086%. Dat lijkt niet veel, maar met een staatsschuld die meer dan twee keer zo groot is als de omvang van de economie kan een procentpunt meer rente al grote gevolgen hebben.

    markets-versus-bankofjapan

    Rente Japan stijgt, ondanks stimuleringsprogramma centrale bank (Grafiek via @Schuldensuehner)

    Keert de rente zelfs terug naar het historische gemiddelde van 4 tot 5 procent, dan wordt de begroting permanent uit het lood geslagen en is het wegstrepen van schulden zo goed als onvermijdelijk. En aangezien de Bank of Japan nu al een derde van de totale staatsschuld en al meer dan de helft van alle ETF’s in handen heeft mag je verwachten dat de centrale bank in een dergelijk scenario alles zal doen om de gaten in de begroting te dichten door onbeperkt geld te verstrekken aan de overheid. Dat leidt binnen de kortste keren tot hyperinflatie.

    Kwart overheidsuitgaven is voor de staatsschuld

    Het volgende taartdiagram van het Japanse ministerie van Financiën laat zien dat bijna een kwart van de totale overheidsuitgaven (24,4%) bestemd zijn voor de staatsschuld (14,2% aflossing en 10,2% rente). En dat terwijl de overheid nu al 35,6% van haar budget moet lenen om de begroting sluitend te krijgen. In een vergrijzende samenleving zonder sterke economische groei is een stijging van de rente dus een groot probleem.

    japan-debt-expenditure

    Kwart overheidsuitgaven Japan is rente en aflossing staatsschuld (Bron: Ministry of Finance Japan)

    Wie bepaalt de rente?

    De Bank of Japan heeft de afgelopen jaren succesvol de rente omlaag weten te drukken door steeds meer staatsobligaties op te kopen en de rente negatief te maken. Maar op het moment dat de markt het vertrouwen verliest in het schuldpapier en de rente begint te stijgen heeft de centrale bank geen enkele andere optie meer dan om alle obligaties uit de markt te halen. De centrale bank kan heel ver gaan in het manipuleren van de rente, maar als de markt het vertrouwen verliest kan de rente alleen maar omhoog.

  • Column: India is dichter bij dan u denkt

    India lijkt ver weg voor een hele hoop beleggers, echter het is zinvol te bekijken hoe de overheid daar omgaat met kapitaal en “fiat” geld. Dit zal ook hier in Europa deze kant op gaan als blijkt dat het grote geldprintspel van Mario en zijn bankiersvrienden toch niet zo goed werkt.

    Natuurlijk heeft niemand het dan zien aankomen in Den Haag en Brussel. Je moet wel stekeblind zijn om nog langer te geloven dat het maar printen van geld ons verder zal gaan helpen. Natuurlijk als je nu naar de huizenmarkt kijkt in Amsterdam kun je gaan geloven dat het echt werkt, echter hier zullen vele kopers met een “grote kater”” komen te zitten. Schulden voor te dure huizen zullen moeten worden terugbetaald, nu is er een lening “ binnen 1 week“ geregeld met die vriendelijke man van de bank.

    Ja ja, nu kan het wel allemaal snel in bankenland, echter wat gebeurd er als het grote geldprintspel afgelopen is, dan zullen er banen verdwijnen en is die vriendelijke mijnheer van de bank die u zo netjes binnen één week geholpen heeft aan die lening er niet meer. Er zit dan een hele strenge slecht Nederlands sprekende mijnheer, waarschijnlijk vanuit India te bellen waar zijn aflossing blijft.

    Ik geef u op een briefje dat als u een keer niet aflost ze ook “binnen één week” op de stoep staan met de boodschap dat u uw eigen huis binnenkort weer kwijt raakt. Het spel van schulden maken blijft maar doorgaan en wij maken onze bankiers alleen maar rijker en rijker.

    Laat u niet verbazen als u iemand uit Den Haag op het journaal van onze “onafhankelijke “ publieke omroep binnenkort ook ineens briefjes van 100 euro ongeldig hoort verklaren. Op het jeugdjournaal zullen ze aan de kijkbuiskindertjes vertellen dat het is om de boeven en criminaliteit daarmee aan te pakken….ze denken in Den Haag echt dat er alleen maar kijkbuiskindertjes in het land lopen.

    Volgens Jeroen Dijsselbloem hadden de Italianen zeker niet tegen de Europese Unie gestemd….. nou nou……. dat heet in mijn ogen minachting van je publiek, dat kun je vertellen in de kroeg met 10 pilsjes op ,maar toch niet met een serieus gezicht.

    Bron: Dagboek van een Belegger

    dagboekvaneenbelegger-banner

    Bart Hoogakker (1966) begon al op zijn zestiende met beleggen en maakte onder andere de crash in 1987, de campinghausse van 1997 en de internetcrash van 2000 mee. Sinds 1992 geeft hij ook beleggingstrainingen en seminars, waarin hij zijn kennis en ervaring deelt met andere beleggers. U kunt Bart ontmoeten bij de diverse door hem en zijn partners georganiseerde beurscafés. Meer info daarover vindt op www.dagboekvaneenbelegger.nl

  • Grafiek: ECB maakt inhaalslag in WK geldontwaarding

    De ECB is hard op weg het balanstotaal van de Amerikaanse centrale bank te overtreffen. Toen de Federal Reserve in 2014 stopte met het opkopen van obligaties had ze in totaal voor $4,5 biljoen op de balans staan, terwijl de balansomvang van de ECB op dat moment omgerekend slechts $2,5 biljoen was. Maar door het opkoopprogramma van Draghi groeide het balanstotaal in een hoog tempo naar een totaal van meer dan $4 biljoen.

    Met de verlenging van het stimuleringsprogramma zal het balanstotaal van de ECB binnen een jaar de $4,5 biljoen passeren. Zoals u op onderstaande grafiek kunt zien levert ook de Bank of Japan haar bijdrage in het WK geldontwaarding, hun balans was eerder dit jaar bijna even groot als die van de Federal Reserve.

    balance-sheet-central-banks

    Balanstotaal ECB groeit als kool (Grafiek via Bloomberg)

  • Dreun voor euro klinkt nog na

    Een onverwacht gematigde toon uit de december vergadering van de Europese Centrale Bank zorgde afgelopen week voor een dreun in het gezicht van de euro. De verlenging van het opkoopprogramma met negen maanden en een duidelijk zicht op een nóg langere periode betekent dat de negatieve eurorentes tot in 2018 voort zullen duren.

    Tegenstelling

    Daartegenover staat dat de Federal Reserve deze week waarschijnlijk een renteverhoging zal aankondigen; wij verwachten bovendien dat die gevolgd zal worden door een opwaartse herziening van de verwachtingen in het spoorboekje met renteverhogingen voor 2017. De daardoor oplopende verschillen in rente aan beide kanten van de oceaan zet een geweldige druk op de euro, die afgelopen week dan ook daalde ten opzichte van alle belangrijke peers.

    Recordhoogtes

    Niet alleen de G10 valuta, maar ook aandelen en bedrijfsobligaties vervolgden hun recordreeksen. De feestelijke stemming sloeg ook over naar de valuta van opkomende markten. Met name de Latijns-Amerikaanse munten stegen afgelopen week geweldig tegenover de euro.

    Positief nieuws

    Een serie ‘dovish’ verrassingen van de kant van de ECB gaf de euro afgelopen week een klap. Ten eerste was daar de verlenging van het opkoopprogramma met negen maanden in plaats van de verwachte zes maanden. Zelfs ondanks het feit dat de hoeveelheid opgekochte obligaties omlaag gaat van €80 naar €60 miljard per maand betekent dit per saldo dat €540 miljard aan assets wordt opgekocht tegen de eerder geplande €480 miljard.

    Een andere positieve verrassing was het opheffen van de rente-vloer. De ECB mag nu staatsobligaties opkopen, zelfs wanneer deze lager renderen dan het deposito-tarief, dat nu op -0,4% staat. Verder bleef de inflatieverwachting grotendeels ongewijzigd. Menig econoom had ten minste een bescheiden opwaartse herziening verwacht.

    Pariteit in zicht

    Hoewel dit alles meer ‘dovish’ uitviel dan verwacht, betekent dit resultaat niet dat onze verwachting wezenlijk verandert dat de euro zal blijven depreciëren en dat de euro ergens in het eerste kwartaal van 2017 pariteit ten opzichte van de dollar zal bereiken.

    Economie versus groei

    De durable goods orders en de fabrieksorders in oktober vormden een positieve verrassing en ondersteunen onze mening dat de Amerikaanse economie in een nog hoger tempo groeit, terwijl enige fiscale stimulans van de kant van de regering Trump of uitgaven voor infrastructurele werken nog moet komen.

    Terwijl de markten een renteverhoging met 0,25% al volledig hebben ingeprijsd zullen handelaren de uitlatingen van het FOMC na de vergadering grondig analyseren. Als altijd denken wij dat de belangrijkste informatie te halen valt uit de zogenaamde ‘dots plot’ waaruit af te lezen valt welke mening de leden hebben over het toekomstige pad van renteverhogingen.

    Wij verwachten de eerste opwaartse herziening in jaren te zullen zien in dat pad. Wij denken bovendien niet dat de markten deze ontwikkeling hebben ingeprijsd en voorzien dan ook dat de vergadering een verdere impuls zal geven aan de opmars van de dollar tegenover de belangrijke G10 peers.

    Geschreven door Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta

    Meer informatie op www.ebury.nl

  • Infographic: Europa was grootste goudmarkt in 2015

    Infographic: Europa was grootste goudmarkt in 2015

    Volgens de World Gold Council werden er vorig jaar nergens zoveel goudbaren en gouden munten verkocht als in Europa. Werd er tussen 1995 en 2007 gemiddeld slechts 111,4 ton goud per jaar verkocht, sindsdien ligt het gemiddelde bijna twee keer zo hoog op 212,6 ton per jaar. En dan hebben we het alleen nog maar over beleggingsmunten en baren, niet over de vraag naar afgeleide producten als ETF’s. Eind vorig jaar beheerden deze beleggingsproducten samen ongeveer 1.611 ton goud.

    Opvallend is ook de explosieve groei van de Chinese goudmarkt. Toen het privé bezit van goud in 2004 eindelijk weer werd toegestaan was de vraag naar beleggingsgoud slechts 12 ton. In 2015 was dat volgens de World Gold Council al toegenomen tot 201 ton aan fysiek goud.

    Beleggingsgoud versus sieraden

    De vraag naar beleggingsgoud in Aziatische landen is nog altijd ondergeschikt aan de vraag naar gouden sieraden. Vorig jaar was China met 784 ton de grootste afzetmarkt voor juwelen, terwijl India de tweede plaats voor haar rekening neemt met een totale vraag van 654 ton. Chinezen en Indiërs zien gouden juwelen niet alleen als versiering, maar ook als instrument om vermogen in op te slaan. In Westerse landen heeft goud als vorm van vermogen nog steeds een ondergeschikte positie ten opzichte van financiële activa als deposito’s, obligaties en aandelen.

    gold-options

    Infographic: De goudmarkt in een vogelvlucht (Bron: World Gold Council)

  • Duitse inlichtingendienst vreest ‘Russische propaganda’

    Duitse inlichtingendienst vreest ‘Russische propaganda’

    De binnenlandse veiligheidsdienst van Duitsland maakte afgelopen week melding van een opvallende toename van ‘Russische propaganda en desinformatie’, die een destabiliserende uitwerking zou kunnen hebben op de Duitse samenleving. Ook houdt de inlichtingendienst Rusland verantwoordelijk voor cyberaanvallen tegen Duitse politieke bewegingen.

    “We zien een agressieve en toenemende cyberspionage, die in potentie Duitse overheidsfunctionarissen, parlementsleden en medewerkers van democratische partijen in gevaar kan brengen”, zo verklaarde Hans-Georg Maassen van de Duitse inlichtingendienst Bundesamt für Verfassungsschutz.

    Het is opvallend dat de Duitse inlichtingendienst uitgerekend nu melding maakt van cyberaanvallen en propaganda uit Rusland. Nog niet zo lang geleden dook er opeens een lijst van ‘valse nieuwssites’ op en kwamen bedrijven als Facebook en Google met plannen om ‘vals nieuws’ uit de resultaten te filteren. Zeer recent werden er zowel in Europa als in de Verenigde Staten voorstellen aangenomen om zogeheten ‘Russische propaganda’ aan te pakken.

    Informatie oorlog

    Zo groot als de beschuldigingen aan het adres van Rusland zijn, zo summier is het bewijs waarmee de claims onderbouwd worden. De lijst van ‘valse nieuwssites’ bleek vrij willekeurig te zijn samengesteld, terwijl de claim dat Russische hackers de mailserver van Clinton gekraakt zouden met flinterdun en zeer ongeloofwaardig bewijs onderbouwd werd.

    De selectieve verontwaardiging van de Duitse inlichtingendienst is opmerkelijk. Duitsers worden bang gemaakt voor Russische hackers en propaganda, terwijl de realiteit is dat Merkel als bondskanselier jarenlang – met goedkeuring van de Amerikaanse president Obama – werd afgeluisterd door de Amerikaanse inlichtingendienst en dat bijna alle belangrijke Duitse kranten die de publieke opinie bepalen zeer nauwe banden onderhouden met Amerikaanse belangenorganisaties als de Atlantik-Brücke.

    Lees ook:

  • Goudimporteur India blokkeert rekeningen van goudhandelaren

    De grootste importeur van goud in India, de Axis Bank, heeft de levering van goud aan een aantal van haar klanten gestaakt. De bank neemt deze maatregel nadat twee medewerkers gearresteerd werden op verdenking van witwassen. De bank zou goud geleverd hebben aan handelaren en juweliers, die op hun beurt zwart geld accepteerden in ruil voor het edelmetaal. Daarbij werden premies tot 50% boven de goudprijs betaald om de ‘besmette’ bankbiljetten om te wisselen voor goud.

    “We hebben tijdelijk de transacties op een aantal rekeningen opgeschort als onderdeel van grotere onderzoeksoperatie naar transacties die zijn uitgevoerd na de afschaffing van de 500 en 1.000 roepie biljetten”, zo verklaarde de Axis Bank tegenover Reuters. De bank verwacht dat de getroffen juweliers en goudhandelaren binnen een paar dagen weer toegang zullen krijgen tot hun bankrekening.

    Goudhandelaren en juweliers worden aangepakt

    Een goudhandelaar uit Chennai verklaarde tegenover Reuters dat zijn bankrekening zonder opgaaf van reden geblokkeerd werd. Ook tal van andere goudhandelaren en juweliers in Calcutta, Mombay en New Delhi waren verrast toen ze ontdekten dat de toegang tot hun bankrekening ontzegd was. Door deze maatregel wordt de aanvoer van goud beperkt, waardoor de import in december mogelijk lager kan uitvallen. Een handelaar in Mombay verwacht dat de import in december door alle restricties kan dalen naar 30 ton.

    In zowel oktober als november importeerde India meer dan 100 ton goud, ruim een verdubbeling ten opzichte van de zomermaanden. Deze toename is niet alleen toe te schrijven aan het festivalseizoen, maar ook aan het besluit van de regering op 8 november om een groot deel van de bankbiljetten uit omloop te halen. Indiërs besloten daarop massaal bankbiljetten in te wisselen voor goud, met oplopende premies tot gevolg.

    Contant geld aan banden

    Naar schatting wordt een derde deel van de 800 ton goud die jaarlijks in India verhandeld wordt betaald met geld dat nooit bij de belastingdienst is aangegeven en waar zeer waarschijnlijk geen belasting over betaald is. De regering wil belastingontduiking aanpakken en nam daarom op 8 november de onbezonnen maatregel om alle biljetten van 500 en 1.000 roepie uit omloop te halen. Een onbezonnen maatregel, omdat deze van tevoren slecht was voorbereid. De regering wil dat men overstapt op elektronische betalingen, maar veel Indiërs hebben helemaal geen toegang tot het elektronische betalingsverkeer.

    india-jewelers-cash2

    Juweliers en goudhandelaren in India mogen geen goud meer inkopen

  • Trump: “Rapport CIA over Russische hackers belachelijk”

    Volgens Donald Trump zijn de conclusies uit een recent CIA rapport over Russische inmenging in de Amerikaanse presidentsverkiezingen belachelijk. Het verhaal dat Trump mede dankzij Rusland de verkiezingen heeft gewonnen is volgens hem een zoveelste poging om afbreuk te doen aan zijn verkiezingscampagne en zijn overtuigende overwinning op Hillary Clinton. Hij gaf een korte toelichting bij Fox News.

    “Ik denk dat het belachelijk is. Het is weer een ander excuus en ik geloof het niet. Ik weet niet waarom ze dit zeggen. We hebben een overtuigende overwinning geboekt. Als je naar het verhaal kijkt en naar wat ze zeggen, dan is er veel verwarring. Niemand weet hoe het echt zit. En het bijzondere van hacken is dat – als je iemand niet op heterdaad kunt betrappen – je dan ook niet kunt weten wie het gedaan heeft. Ze weten niet of het Rusland is, of China, of iemand die ergens op een bed zit. Ze hebben geen idee!”

    Russische hackers

    Het is bijna lachwekkend om te zien in welke hoeken de Amerikaanse media zich wringen om de overwinning van Trump in diskrediet te brengen en de schuld bij Rusland in de schoenen te schuiven. Kwam de Washington Post onlangs nog met een schimmige lijst van ‘valse nieuwssites’, nu probeert dezelfde krant met een ‘geheim onderzoek’ van de CIA aan te tonen dat Rusland de verkiezingscampagne manipuleren. Helaas kunnen we het betreffende rapport van de Amerikaanse inlichtingendienst nergens vinden.

    Trump heeft een goede reden om de conclusies van de inlichtingendienst te wantrouwen. “Dit zijn dezelfde mensen die zeiden dat Saddam Hussein massavernietigingswapens had”, aldus de toekomstige president van de Verenigde Staten.

  • Venezuela haalt helft bankbiljetten uit omloop

    Venezuela haalt vanaf woensdag alle bankbiljetten van 100 bolivar uit omloop, zo maakte president Maduro afgelopen weekend bekend. Deze bankbiljetten zijn door hyperinflatie nog maar twee dollarcent waard en worden daarom vervangen door nieuwe munten. De biljetten van 100 bolivar mogen vanaf donderdag niet meer gebruikt worden in het betalingsverkeer en de bevolking heeft dan nog tien dagen de tijd om het briefgeld in te leveren.

    Het zal een enorme operatie worden om alle biljetten van 100 uit omloop te halen, want ze vertegenwoordigen bijna de helft van de totale waarde van al het geld in omloop. Het is te hopen dat deze operatie soepeler zal verlopen dan in India, waar een maand geleden opeens meer dan 85% van al het contante geld ongeldig werd verklaard. Daar liep het afschaffen van cash geld vanwege een slechte voorbereiding uit op een complete ramp.

    Nieuwe bankbiljetten

    De waarde van het geld in Venezuela daalt zo snel dat er een voortdurend tekort aan geld is. Het aantal bankbiljetten dat men nodig heeft voor de dagelijkse uitgaven is zo groot dat de portemonnee plaats heeft gemaakt voor plastic tassen en rugzakken. De paradox van hyperinflatie is dat het tekort aan bankbiljetten steeds groter wordt naarmate er meer en grotere bankbiljetten gedrukt worden. Het in omloop brengen van grotere biljetten lijkt een zegen, maar het blijk in de praktijk een ramp. Het geld verliest dan alleen maar sneller haar waarde.

    De centrale bank van Venezuela introduceert drie nieuwe muntstukken (10, 50 en 100 bolivar) en zes nieuwe bankbiljetten (500, 1.000, 2.000, 5.000, 10.000 en 20.000 bolivar). Het grootste biljet uit de nieuwe serie vertegenwoordigt tegen de huidige wisselkoers een waarde van omgerekend $4,70.

    nuevo-cono-monetario-800x574

    Nieuwe bankbiljetten in Venezuela (Afbeelding via Efecto Cocuyo)

    Manipulatie

    Het is nog niet duidelijk of de centrale bank beperkingen zal opleggen aan het inwisselen van de 100 bolivar biljetten. De Venezolaanse president Maduro sprak enige tijd geleden over een crimineel netwerk van handelaren die in Venezuela gesubsidieerde goederen kopen, om die vervolgens over de grens in Colombia met winst te verkopen. Ook beschuldigt hij valutahandelaren van het manipuleren van de munt, terwijl de oorzaak van de hyperinflatie ligt bij het roekeloze beleid van de centrale bank en de regering.

    Wie zijn spaargeld nog in deze munt bewaart heeft de afgelopen maanden bijna alle koopkracht daarvan zien verdampen. Die koopkracht vloeit in een hyperinflatie richting diegene die het dichtst bij de geldpers zit, namelijk de overheid. Die kan het geld als eerste uitgeven, nog voordat het in waarde gedaald is. Als spaarder kun je je vermogen veilig stellen door het om te wisselen voor buitenlands geld of door goud te kopen.

    Lees ook:

    bolivar-dollar-grafiek

    Hyperinflatie in Venezuela leidt tot nog grotere bankbiljetten

  • Column: Draghi gaat meer en minder stimuleren

    Donderdag besloot Mario Draghi, president van de ECB, het maandelijkse opkoopprogramma te verlengen tot eind 2017. Het maandbedrag wordt wel verlaagd, vanaf april gaat de centrale bank per maand €60 miljard in plaats van €80 miljard aan obligaties opkopen. De waanzin gaat dus door. De euro dook meteen meer dan een procent omlaag t.o.v. de dollar (en vele andere valuta).

    Sinds het aantreden van Draghi is de euro met maar liefst 25% in waarde gedaald tegenover de dollar. Voor valutabegrippen is dit een bizar percentage. Al vaker heb ik hier geschreven dat de vele geldsystemen die de afgelopen eeuwen ter ziele zijn gegaan één ding gemeen hadden: het verval van het desbetreffende geldsysteem begon altijd met het bijdrukken van geld. Het kon daarna nog enige tijd duren voordat het systeem over de kop ging, maar het was altijd het begin van het einde.

    Verder is er afgelopen week een Russisch noodhospitaal gebombardeerd waarbij twee artsen het leven verloren en vele kinderen gewond raakten. Opvallend, want het waren toch steeds Russische of Syrische bombardementen op de ziekenhuizen in Aleppo? Of is dit ‘nepnieuws’? Weer een voorbeeld hoe eenzijdig de Westerse media berichten.

    NAVO

    Verder viel mij afgelopen week op wat Jaap de Hoop Scheffer, oud secretaris-generaal van de NAVO, te vertellen had. Inmiddels geeft hij leiding aan de Adviesraad Internationale Vraagstukken (AIV), die er bij premier Mark Rutte en de Tweede Kamer op aandringt de ‘nee-stem’ van het GeenPeil-referendum terzijde te schuiven en het Oekraïneverdrag onder voorwaarden te ratificeren.

    Zijn preciezen woorden waren als volgt: “Als Nederland het verdrag verwerpt, dan wordt dit door de Russische president Poetin gezien als zwakte van Europa en dat kan hem aanmoedigen om de destabilisatie van Oekraïne te intensiveren”. Ik vind dit soort uitlatingen op z’n zachtst gezegd roekeloos.

    En dan de volgende passage uit het artikel: De Hoop-Scheffer vindt het beter als multilaterale verdragen zoals het Oekraïneverdrag in de toekomst niet meer worden voorgelegd in een referendum. “Dit soort beslissingen zijn gecompliceerd; het is buitengewoon ingewikkeld om alle belangen af te wegen”. Met andere woorden: de gewone burger is te dom om hierover mee te beslissen.

    Dit soort uitspraken zijn naar mijn mening precies de reden dat de burger op straat bij elke verkiezing van de afgelopen tijd tegen de gevestigde orde heeft gestemd en volgend jaar datzelfde gaat doen bij de verkiezingen in Duitsland, Frankrijk en Nederland. De Westerse media noemen dit steevast populistische partijen, een nogal denigrerende benaming van partijen die inspelen op ontevreden burgers. De politiek vertegenwoordigt de burgers toch…

    Italiaans referendum

    U heeft natuurlijk meegekregen dat Italië afgelopen zondag ‘nee’ heeft gezegd tegen een aantal grondwettelijke veranderingen. De huidige premier heeft z’n lot hieraan verbonden en zal aftreden. Dit zorgt ervoor dat de problemen in Italië alleen maar groter worden en dat lijkt me geen goede ontwikkeling.

    De Italiaanse economie is de financiële crisis uit 2008 eigenlijk nooit te boven gekomen. Het Italiaanse bankensysteem heeft bij elkaar opgeteld €360 miljard aan leningen uitstaan met een betalingsachterstand van meer dan 90 dagen. Dit noemt men NPL’s (Non-Performing-Loans). Een groot gedeelte daarvan zal zeer waarschijnlijk nooit afgelost worden.

    Het publiek in Italië wordt voorgehouden dat de situatie nog onder controle is. Tot er op een doodgewone zaterdag besloten wordt de banken voor onbepaalde tijd te sluiten en de klanten van de desbetreffende banken worden dan aangesproken op de verliezen. De bail-in is dan een feit. Eerder gebeurde precies hetzelfde in Cyprus. De heer Dijsselbloem wist toen te melden dat dit geen blauwdruk zou worden voor toekomstige wetgeving. We weten sinds begin dit jaar wel beter…

    En de gevestigde politieke macht vraagt zich nog altijd af waarom ‘populistische’ partijen momenteel zo populair zijn… Als laatste; heeft u afgelopen week nog iets gelezen over de totale ineenstorting van India door de afschaffing van bijna al het cash geld?

    Sander Noordhof

    gs-logo-breed

    Deze column van Sander Noordhof verscheen afgelopen weekend in de nieuwsbrief van Goudstandaard. Goudstandaard is gespecialiseerd in de verkoop en opslag van fysiek edelmetaal. Wilt u meer informatie over beleggen in edelmetalen? Bel dan +31(0)88 46 88 488 of mail naar [email protected].