Marketupdate

Blog

  • Nieuw bij Goudstandaard: Gouden kilomunten

    Het Australische munthuis staat bekend om haar ruime assortiment van zilveren kilomunten, maar wat weinig mensen weten is dat ze in Australië ook zeer exclusieve gouden munten van dit formaat produceren. Bij Goudstandaard bieden we sinds kort twee van deze munten aan, die in een oplage van maximaal 300 stuks geproduceerd worden. De gouden Kangaroo kilomunt en de gouden Lunar kilomunten zijn gemaakt van 99,99% zuiver goud (24 karaat) en worden geleverd in een beschermende plastic capsule. Zo blijft de munt in een uitstekende conditie.

    De munten hebben een nominale waarde van 3.000 Australische dollars en zijn dus wettig betaalmiddel. In de eurozone worden deze munten erkend als beleggingsgoud. Dat betekent dat u deze munten, in tegenstelling tot de zilveren exemplaren, vrij van btw kunt aanschaffen. Wilt u meer informatie over deze gouden kilomunten? Neem dan contact op via [email protected] of bel naar 088-4688488.

    gouden-kilo-aap

    Nieuw: Gouden kilomunten bij Goudstandaard

    gs-logo-breed

  • Italiaanse beurs dit jaar al 24% gedaald

    De Italiaanse beurs heeft sinds het begin van dit jaar al 24% van haar waarde verloren. De daling wordt vooral aangevoerd door Italiaanse banken, die sinds het begin van dit jaar sterk in waarde gedaald zijn. Stond de beurs in Milaan rond de jaarwisseling op een stand van meer dan 21.400, op het moment van schrijven staat de index op 16.238 punten. De Italiaanse beurs doet het veel slechter dan de Nederlandse, want ondanks het feit dat we even onder de 400 punten gestaan hebben is het verlies voor de AEX-index beperkt gebleven tot iets meer dan 10%.

    Toch is dat volgens de directeur van de Italiaanse bank Intesa Sanpaolo geen reden tot paniek. In een gesprek met CNBC noemde hij de zorgen over Italiaanse bankaandelen overdreven en vertelde hij dat het huidige sentiment een unieke koopkans biedt voor Europese bankaandelen. Volgens hem hebben de Europese banken voldoende buffers om eventuele klappen op te vangen.

    italiaanse-beurs-min24procent

    Italiaanse beurs is dit jaar ruim 24% gedaald (Bron: Bloomberg)

  • Wereldwijd $6 biljoen uit aandelen verdampt in 2016

    Sinds het begin van dit jaar is er wereldwijd $6 biljoen aan beurswaarde verdampt, zo blijkt uit onderzoek van Deutsche Bank. In de Verenigde Staten beleefden aandelen de slechtste start van het jaar ooit, terwijl ook de beurzen in Europa hard onderuit gaan. Sinds het begin van dit jaar is de Euro Stoxx 600 index van grote Europese bedrijven met 14% in waarde gedaald, terwijl de index van Europese bankaandelen het met een verlies van 26,4% sinds het begin van dit jaar veel slechter deden.

    De beurscrash begon dit jaar echter niet in Europa of Amerika, maar in China. De Shanghai Stock Exchange is deze week gesloten vanwege het Chinese Nieuwjaar, maar ook daar staan de koersen gemiddeld 21,9% lager dan begin dit jaar. In het kielzog van China gingen beurzen wereldwijd hard onderuit.

    Deutsche Bank maakte een overzicht van de totale marktwaarde van alle aandelenmarkten in de wereld, waarop te zien is dat er wereldwijd $6 biljoen aan waarde op de beurs verdampt is. De daling is in omvang al vergelijkbaar met die van augustus vorig jaar, toen de Chinese beurs in korte tijd meer dan dertig procent moest inleveren.

    global-stocks-down

    Deutsche Bank: Wereldwijd $6 biljoen aan waarde in aandelen verdampt (Bron: Deutsche Bank, via Business Insider)

  • AEX weer onder de 400 punten

    De AEX is vanmorgen opnieuw onder de grens van 400 punten gezakt. De index stond rond half tien op iets meer dan 398 punten, een verlies van bijna 0,6%. Beleggers maken zich zorgen over de degelijkheid van de bankensector, want het aandeel Deutsche Bank verloor gisteren op de beurs bijna 9% van haar waarde. Aandelen van Griekse banken gingen zelfs met 25% onderuit. Of de paniek gerechtvaardigd is of dat de markt weer overdreven reageert, dat kunnen we over enige tijd pas goed beoordelen.

    Beleggers verschuiven een deel van hun vermogen uit aandelen richting traditionele veilige havens. Zo zakte de rente op Japanse 10-jaars staatsleningen voor het eerst onder de nul en dook de rente op Amerikaanse Treasuries met dezelfde looptijd naar 1,73%, het laagste niveau in meer dan een jaar tijd. Duitsland leent momenteel voor tien jaar tegen een rente van 0,199%, het laagste niveau sinds april 2015.

    Goudprijs omhoog

    Niet alleen vluchten beleggers richting obligaties, ook besluiten ze weer meer goud te kopen. Maandag steeg de goudkoers met 3% naar het hoogste niveau in acht maanden tijd, terwijl zilver 4% in waarde steeg. Ook stappen beleggers weer in aandelen van goud-ETF’s, zoals het SPDR Gold Trust (GLD). Sinds het begin van dit jaar is de goudvoorraad van dit fonds gestegen van 642,37 naar 703,52 ton, een stijging van 10%. De volgende grafiek laat de voorraadontwikkeling van het ETF zien, afgezet tegenover de goudkoers in dollars per troy ounce.

    beleggers-stappen-in-gld

    Beleggers stappen weer in GLD

  • Deutsche Bank 7% lager op de beurs

    Deutsche Bank 7% lager op de beurs

    Het aandeel van Deutsche Bank is vandaag met ruim 7% gezakt naar een historisch dieptepunt van €14,03. Beleggers maken zich meer zorgen over de degelijkheid van deze bank met een balanstotaal dat vele malen groter is dan de omvang van de Duitse economie. Afgelopen maandag rapporteerden analisten van CreditSights dat de grootste bank van Duitsland volgend jaar mogelijk niet alle obligatiehouders kan terugbetalen. Dit jaar is het aandeel van de bank op de Duitse beurs al met 35% gedaald, veel meer dan de 20% daling voor de Euro Stoxx index van Europese bankaandelen.

    De toenemende druk op de bank is ook zichtbaar in de risicopremie die beleggers moeten betalen om zich te verzekeren tegen een default van de bank. In 18 dagen tijd is deze risicopremie verdubbeld naar een hoogtepunt van 240 basispunten (zie onderstaande grafiek). Dat zijn premies die we tot voor kort alleen zagen bij banken als het Italiaanse Unicredit en het Duitse Commerzbank.

    cds-deutsche

    Prijs van een verzekering tegen default Deutsche Bank is dit jaar verdubbeld (via @AlasdairPal)

    Deutsche Bank in moeilijkheden?

    De obligaties van Deutsche Bank waar analisten zich zorgen over maken de zogeheten coco’s (contingent convertible capital instruments). Dit zijn converteerbare obligaties waar beleggers een relatief hoge rentevergoeding van 6% op krijgen. Het risico dat deze leningen mogelijk niet afbetaald worden zit al in de prijs verwerkt, want deze schuldpapieren werden vandaag voor een kwart minder dan de nominale waarde verhandeld. De bank mag deze obligaties omzetten in bankaandelen, wanneer de bank onvoldoende kapitaal op de balans heeft staan.

    Vorig jaar rapporteerde Deutsche Bank nog een verlies van €6,7 miljard. Ook wordt er al jaren gesproken over de grote blootstelling aan risicovolle derivaten die de bank zou hebben. Beleggers die het niet vertrouwen doen de aandelen in de verkoop.

    Deutsche Bank verliest 7% op de beurs

  • Banken Griekenland hard onderuit

    De Griekse aandelenmarkt staat op het moment van schrijven ruim 7% lager, maar dat is niets vergeleken met de aandelenkoersen van verschillende banken die genoteerd staan aan de Athens Stock Exchange. Vandaag verdampte een kwart van de beurswaarde van bijna alle grote banken. Alleen bij Alpha Bank bleef het verlies op de beurs beperkt, dat aandeel staat op het moment van schrijven ruim 16% lager. De verliezen waren groter bij Pireaus Bank, Attica Bank, de National Bank of Greece en de Eurobank Ergasias.

    greek-bank-stocks-8feb2016

    Griekse banken hard onderuit op de beurs

  • Rendementsvrij risico

    Duitsland maakt momenteel bezwaar tegen de grote hoeveelheid staatsobligaties op de balansen van Europese banken. Staatsobligaties worden tot op de dag van vandaag aangemerkt als risicovrij kapitaal (Economen noemen dit de risicovrije rentevoet, hét fundament onder vrijwel elke economische theorie), waarvoor banken geen enkele buffer hoeven aan te houden. Maar de laatste jaren beginnen steeds meer mensen zich te realiseren dat ook staatsobligaties geen absolute zekerheid bieden.

    Europe crisisOok Duitsland ziet dat gevaar en wil dat er een einde komt aan de ‘onschendbare’ status van staatsobligaties. Ze wordt daarin gesteund door Nederland en door instanties als de Bank for International Settlements (BIS) en de Europese Bankautoriteit (EBA).

    Tijdens de Europese schuldencrisis moest in alle haast een nieuw noodfonds opgezet worden om te voorkomen dat landen als Griekenland, Italie, Spanje en Portugal afgesloten zouden worden van de kapitaalmarkt. Door (nood)ingrijpen van de Europese centrale bank werd de situatie weer enigszins onder controle gebracht, maar nu slaat de balans weer door naar de andere kant….

    Obligatiebubbel

    Ruim €1.500 miljard aan staatsobligaties in de Eurozone leveren vandaag de dag een negatief rendement op. Dat betekent dat je als belegger geld bij moet leggen om het overgewaardeerde (mijn persoonlijke mening) schuldpapier te kopen. In plaats van risicovrij rendement kunnen we dus beter spreken van een rendementsvrij risico!

    Als de rente in de toekomst weer gaat stijgen betekent dat grote verliezen voor iedereen die veel staatsobligaties in de boeken heeft staan. Dat zijn dus de banken (u dus), maar ook onze pensioenfondsen (ook u) en de verzekeraars…

    Geen rendement

    Een veel gehoord (terecht) argument in het verleden tegen het kopen van goud is dat het geen rente of dividend oplevert. Maar nu veel staatsobligaties ook geen rendement meer opleveren, kunnen we dit argument naar de prullenbak verwijzen. Waarom zou u als belegger nog voor staatsobligaties kiezen, als u tegen dezelfde kosten ook bijvoorbeeld fysiek goud kunt bezitten?

    Het wordt tijd dat we grondig nadenken over het fundament onder ons financiële systeem. Zijn staatsobligaties daar echt het meest geschikt voor? Of zijn er alternatieven? De geschiedenis leert ons dat overheden met enige regelmaat hun schuldverplichting niet nakomen, een politiek risico dat u in ieder geval niet loopt als u kiest voor fysiek goud.

    Sander Noordhof

    gs-logo-breed

    Deze column van Sander Noordhof verscheen afgelopen vrijdag in de nieuwsbrief van Goudstandaard.

  • Goudprijs naar hoogste niveau in acht maanden

    De goudprijs is vandaag gestegen naar het hoogste niveau in acht maanden tijd. Op het moment van schrijven staat de prijs 2,4% in de plus op €1.064 per troy ounce en €34.226 per kilogram. In dollars staat de goudprijs 2,1% hoger op $1.181 per troy ounce en $38.002 per kilo. Ook de zilverprijs gaat omhoog, een kilo kost op dit moment bijna €434, een stijging van 1,8%.

    goldbarsWaarom de prijs stijgt hebben we nog niet kunnen achterhalen. Mogelijk heeft het vastlopen van de onderhandelingen tussen de Griekse overheid en haar schuldeisers een positief effect gehad op de prijs van het edelmetaal.

    De aandelenmarkten staan vandaag in elk geval weer diep in het rood. De Griekse beurs staat op het moment van schrijven 7% lager en ook in de rest van Europa daalden de koersen. De Xetra DAX in Duitsland noteert op het moment van schrijven een verlies van meer dan 3,2%, terwijl de AEX index 2,8% lager staat. De onzekerheid op de financiële markten breidt zich ook uit naar de bankensector. Een verzekering tegen een default van Deutsche Bank werd in de afgelopen 18 dagen twee keer zo duur, terwijl Griekse banken op de beurs een kwart van hun waarde verloren.

    Afgelopen vrijdag steeg de goudprijs op een relatief zwak banencijfer uit de Verenigde Staten. Er kwamen in de maand januari 151.000 nieuwe banen bij, terwijl er in december nog 262.000 nieuwe banen bij kwamen.

    goudprijs-8feb2016

    Goudprijs stijgt naar hoogste niveau in acht maanden (Grafiek van Goudstandaard)

  • Vluchtelingencrisis zet relatie Europa met Turkije op scherp

    De vluchtelingencrisis legt niet alleen een grote druk op Europa, maar ook op de relatie met Turkije. Dat blijkt uit de notulen van een gesprek tussen de voorzitter van de Europese Commissie Jean-Claude Juncker, de voorzitter van de Europese Raad Donald Tusk en de Turkse premier Erdogan die in handen zijn gekomen erdoganvan de Griekse site Euro2day. Uit de notulen blijft dat Turkije een hard onderhandelingsspel speelt en dreigt meer vluchtelingen door te sturen naar Griekenland en Bulgarije, indien hij niet de gewenste €6 miljard van Europa krijgt om vluchtelingen op te vangen.

    In het gesprek geeft Juncker aan dat de Europese Commissie per direct €500 miljoen beschikbaar heeft en dat hij de 28 Europese lidstaten zal vragen geld bij te leggen om aan een totaalbedrag van €3 miljard te komen. Erdogan uitte zijn onvrede over de hoogte van het bedrag en reageerde furieus op dit voorstel. Een passage uit de notulen

    (scroll verder omlaag voor de volledige tekst (h/t @wmiddelkoop)):

    Erdogan: “We kunnen de deuren naar Griekenland en Bulgarije op ieder moment open gooien en de vluchtelingen op de bus zetten. Als je zegt dat we €3 miljard kunnen krijgen over een periode van twee jaar, dan hoeven we niet verder te praten. Griekenland kreeg meer dan €400 miljard tijdens de euro crisis. We hadden een deel van dat geld moeten gebruiken om een veilige zone te maken in Syrië, waarmee we alle problemen met vluchtelingen hadden opgelost.”

    Juncker: “De Europese Commissie heeft nooit een formeel verzoek van Turkije gekregen om geld te sturen. Bovendien, als je zegt dat je al €8 miljard voor de opvang van vluchtelingen hebt uitgegeven, dat was gedurende een periode van vier jaar, en we….”

    Erdogan: “Dat was slechts het geldbedrag dat besteed is aan de vluchtelingenkampen. We hebben een humanitaire benadering. Mijn dochters hebben de kampen in het zuiden gezien en kwamen huilend terug vanwege de situatie daar. Gutteres zegt dat hij nooit betere vluchtelingenkampen heeft gezien dan die in Turkije.”

    Tusk: “Ik heb de vluchtelingenkampen in Turkije ook gezien en kan beamen dat deze inderdaad indrukwekkend zijn. Maar de bailout van Griekenland draaide niet alleen om Griekenland, maar om de euro en daarmee om alle lidstaten van de Eurozone. Deze bedragen kun je niet gemakkelijk vergelijken.”

    Erdogan: “Dit [vluchtelingencrisis] draait om het Schengenverdrag, ook een Europees project.”

    Tusk: “De situatie in de EU is momenteel moeizaam. Sommige lidstaten staan op het punt de grenzen te sluiten, vooral na de gebeurtenissen in Parijs. Als we niet snel tot een akkoord kunnen komen, dan kan de situatie snel verslechteren. En we willen echt graag een akkoord sluiten.”

    Erdogan: “Hoe wil je de vluchtelingencrisis aanpakken als je geen akkoord sluit? Wil je de vluchtelingen doden?”

    Tusk: “De EU kan zichzelf minder aantrekkelijk maken voor vluchtelingen, maar dat is niet de oplossing die we willen.”

    Erdogan: “De EU zal geconfronteerd worden met meer dan een dood jongetje op het strand van Turkije. Het zullen er dan 10.000 of 15.000 worden. Hoe wil je daarmee omgaan? De aanslagen in Parijs draaiden allemaal om armoede en uitsluiting. Deze mensen zijn niet opgeleid en zullen Europa blijven terroriseren. Wij vechten nu tegen Deash (ISIS), PYD en anderen.”

    Vluchtelingencrisis

    Verderop in de notulen is de toon van het gesprek niet veel prettiger. Erdogan zegt dat de EU niets voor Turkije zelf gedaan heeft, maar dat er alleen maar geld voor het vluchtelingenprobleem is. Hij zegt dat Turkije al 53 jaar wacht op toezeggingen uit Europa, maar dat er nooit iets van terecht is gekomen. Juncker reageert daarop door te zeggen dat Turkije niet altijd een democratie is geweest in de afgelopen 53 jaar, waarop Erdogan inbrengt dat dat Duitsland en het Verenigd Koninkrijk ook niet gelukt is en dat daar een grote wereldoorlog uit is voortgekomen.

    Erdogan zegt verderop in het gesprek dat hij twijfels heeft bij de oprechtheid van Europa om Turkije in de EU te betrekken en dat hij graag wil dat Europa hier eindelijk eens duidelijkheid over geeft. “Jullie willen gewoon dat wij alle vluchtelingen opvangen”, zo concludeert de Turkse premier.

    Dat de situatie ernstig is blijkt wel uit het feit dat de Duitse bondskanselier Merkel op het vliegtuig naar Ankara gestapt is om met Turkije te praten over de vluchtelingencrisis.

    Lees ook: 

    erdogan-juncker-tusk

    erdogan-juncker-tusk2

    erdogan-juncker-tusk3

    erdogan-juncker-tusk4

  • Oud-bankier wil grote bankbiljetten verbieden

    Grote bankbiljetten moeten uit circulatie gehaald worden omdat deze voornamelijk voor criminele doeleinden gebruikt worden. Dat is de boodschap die Peter Sands, voormalig directeur van de Britse bank Standard Chartered, in een nieuwste paper probeert over te brengen. Volgens de oud-bankier zijn illegale geldstromen een grote last voor de maatschappij, omdat ze volgens hem voornamelijk gebruikt worden voor malafide doelen als corruptie, mensensmokkel, drugshandel en belastingontduiking. Met de publicatie van dit paper probeert hij dit onderwerp op de agenda van de G20 te krijgen.

    Peter Sands beschrijft in zijn paper getiteld “Making it Harder for the Bad Guys: The Case for Eliminating High Denomination Notes“ dat illegale geldstromen wereldwijd een totale omvang hebben van $2 biljoen per jaar. Ook beweert hij op basis van verschillende bronnen dat overheden 6 tot zelfs 70 procent aan belastinginkomsten mislopen door de ‘zwarte’ economie. Deze ongewenste effecten worden volgens hem gefaciliteerd door grote bankbiljetten zoals de €500, de $100 en de CHF 1.000, omdat daarmee gemakkelijker grote bedragen getransporteerd kunnen worden.

    Grote bankbiljetten verbieden

    Een bedrag van £250.000 bestaande uit kleine biljetten van £10 en £20 weegt ongeveer 20 kilogram en past net in een grote sporttas, terwijl hetzelfde bedrag in bankbiljetten van €500 in een dikke A4-formaat envelop vervoerd kan worden en slechts 600 gram in de weegschaal legt. Grote biljetten zijn dus praktisch als het om bedragen van enkele tonnen of meer gaat.

    In een tijdperk waarin steeds meer mensen elektronisch betalen zouden we deze grote bankbiljetten moeten afschaffen, zo concludeert Sands.“Als je criminelen een bankbiljet van €1.000 zou aanbieden zouden ze daar meteen op overschakelen, dus moeten we de grens juist wat omlaag brengen. Als de mensen die ervaring hebben met terreur- en misdaadbestrijding denken dat dit een no-brainer is, waarom doen we dat dan niet?”

    Criminaliteit?

    Peter Sands was negen jaar directeur bij de Standard bank, maar hij gaf zijn positie vorig jaar op om bij de Harvard Kennedy School aan deze paper te kunnen werken. Zijn missie om grote bankbiljetten aan banden te leggen is omstreden, want er zijn twijfels over de werkelijke bedoeling van deze maatregel. Onder het mom van misdaad- en terreurbestrijding moeten grote bankbiljetten het veld ruimen, maar waar leg je dan die grens? Het klinkt als een opmaat naar een zogeheten ‘cashless society’, waarin alle betalingen via de digitale snelweg geregistreerd en uitgevoerd worden.

    Overheden en banken vrezen dat spaarders door de extreem lage rente (binnenkort negatieve rente?) hun spaargeld van de bank halen en in contant geld bewaren. Als dat gebeurt moeten banken ergens anders vermogen aantrekken en zijn spaartegoeden niet meer te traceren. Om de grip op het geld van de burgers te verstevigen willen banken en overheden de vluchtroute van contant geld belemmeren. Je zou het een vorm van financiële repressie kunnen noemen.

    Het verlies van controle over de geldstromen en de vrees dat de zwarte economie opbloeit onder een toenemende belastingdruk verklaren mogelijk de jacht op contant geld die momenteel plaatsvindt. Terrorisme en misdaad worden als goed excuus gebruikt om deze verandering door te drukken bij het grote publiek. Een ander probleem is waar je de grens legt. Het uit roulatie halen van €500 en €200 bankbiljetten zal criminelen en terroristen waarschijnlijk niet op andere gedachten brengen. Waarschijnlijk stappen ze dan over op biljetten van €50 om hun activiteiten voort te zetten.

    Spaarder, let op!

    In de toekomst zullen elektronische betalingen waarschijnlijk de standaard worden, onder andere vanwege het veiligheidsaspect en het gebruiksgemak. Maar we moeten ons ook realiseren dat er een kwetsbaarheid schuilt in een geldsysteem waarin iedereen spaargeld bij een bank parkeert. We leggen een groot vertrouwen in banken, terwijl we in 2008 hebben gezien dat het ook mogelijk is dat een bank omvalt en andere banken in haar val mee kan sleuren.

    De spaarder dient zich ervan bewust te zijn dat er geen 100% zekerheid bestaat in het financiële systeem. Voor die kleine kans dat er iets mis gaat is het wellicht verstandig een stukje vermogen buiten het financiële systeem te bewaren, bijvoorbeeld door contant geld te bewaren of goud te kopen.

    Meer over dit onderwerp lezen?

  • Valutareserve China $99,5 miljard omlaag in januari

    De valutareserve van China is in de eerste maand van dit jaar met $99,5 miljard gedaald naar $3,23 biljoen, het laagste niveau sinds 2012. Dat blijkt uit cijfers die de Chinese centrale bank afgelopen zondag naar buiten heeft gebracht. De daling was minder groot dan de verwachting van een panel analisten en economen, die gemiddeld rekenden op een daling van $120 miljard in januari. Met deze daling wordt de trend van 2015 doorgezet, want vorig jaar daalde de totale valutareserve met ruim $500 miljard.

    yuan-teaserDe Chinese centrale bank gebruikt valutareserves om de koers van de yuan te stabiliseren, maar het is de vraag hoe lang ze daar nog mee door kan gaan. “Hoewel de resterende reserves nog substantieel zijn is de snelheid waarmee deze de afgelopen maanden gedaald is simpelweg onhoudbaar”, zo verklaarde econoom Rajiv Biswas van IHS Global Insight uit Singapore tegenover Bloomberg. “Private beleggers in China en valutahandelaren wereldwijd verwachten dat de yuan maar één kant op kan. Dit heeft geleid tot een grootschalige uitstroom van kapitaal sinds begin 2015, want de markt verwacht dat de Chinese centrale bank uiteindelijk gedwongen zal worden te capituleren”, zo voegde Biswas eraan toe.

    Vlottende wisselkoers?

    Een capitulatie betekent dat de Chinese centrale bank niet meer in staat is de waarde van de yuan te ondersteunen en de wisselkoers over moet laten aan de vrije markt. Daarmee zou ze het voorbeeld van Rusland volgen, dat in november 2014 besloot de waarde van roebel aan de markt over te laten. Sindsdien verloor de roebel meer dan de helft van haar waarde ten opzichte van de dollar. Een soortgelijk lot staat de Chinese yuan te wachten, indien de People's Bank of China besluit de wisselkoers over te laten aan de markt. Economen van Société Générale denken dat een vlottende wisselkoers voor de yuan al op relatief korte termijn verwacht kan worden. Wanneer de valutareserve onder de $2,8 biljoen daalt komt China beneden de ondergrens die het IMF voorschrijft op basis van de betalingsbalans van een land. De People's Bank of China zou in dat geval door de markt gedwongen kunnen worden een vrij vlottende wisselkoers te hanteren voor de yuan. Volgens econome Wei Yao, die zich gespecialiseerd heeft in China, zou dat al binnen zes maanden kunnen gebeuren. Het loslaten van de vaste wisselkoers zou gepaard kunnen gaan met een grote waardedaling van de yuan ten opzichte van de dollar. Dat zou de concurrentiepositie van China versterken, maar tegelijkertijd verhoogt het de financieringskosten van Chinese bedrijven die in dollars geleend hebben. Het staat garant voor grote schommelingen in de markt.

    china-fx-1

    Valutareserve China blijft dalen, is een vrije wisselkoers onvermijdelijk? (Bron: SocGen)