Categorie: Valutacrisis

  • 28 september 1816: de dag waarop de gulden dé Nederlandse munt werd

    De gulden. Als munt bestaat die sinds 1999 en zeker sinds 2002 niet meer in onze contreien, maar de gulden circuleerde in de lage landen eeuwenlang. Dat wil echter niet zeggen dat het eeuwenlang ook de officiële Nederlandse munteenheid is geweest.

    edin-mujagicDe gulden werd precies 200 jaar geleden op deze dag de Nederlandse nationale munt. Op 28 september 1816 trad namelijk de Muntwet van 1816 in werking. In die wet werd de gulden voor het eerst in een wet als de Nederlandse munteenheid genoemd. De wet bepaalde namelijk dat er voortaan in Nederland twee standaardmunten zouden zijn, het 1-gulden muntstuk (van zilver) en het 10-gulden muntstuk, gemaakt van goud.

    Hoewel er nog steeds allerlei verschillende munten in omloop bleven en gebruik werden als betaalmiddel, mochten de prijzen vanaf 28 september 1816 alleen maar in guldens en centen luiden en niet meer, zoals daarvoor, in schillingen, stuivers, daalders en de vele provinciale munten. Centen. Dat brengt me bij het tweede opmerkelijke bepaling in de genoemde muntwet uit 1816.

    Decimaal stelsel

    Die wet voerde ook het decimale stelsel in Nederland in. Waar één gulden daarvoor onderverdeeld was in 20 stuivers en één stuiver op zijn beurt bestond uit acht duiten, bestond één gulden vanaf 28 september 1816 uit 100 cent. Nederland was daarmee het vierde land ter wereld dat het decimale stelsel in zijn monetaire stelsel introduceerde, na Rusland, de Verenigde Staten en Frankrijk.

    Het was de muntwetgeving van dat laatste land overigens dat als voorbeeld diende voor de Nederlandse monetaire wetgeving. Nederland nam allerlei bepalingen uit de Franse wetten over, zoals het decimale stelsel. Eén bepaling nam ons land echter níet over. De keuze voor de gulden als de Nederlandse munteenheid was namelijk logisch nog voor de hand liggend.

    Franc versus gulden

    Toen het Koninkrijk der Nederlanden ontstond in 1814, koos de Koning de gulden dus als de munteenheid van het jonge land. Die keuze kan men echter ook opmerkelijk noemen. De zuidelijke Nederlanden, waar de franc in omloop was, waren veel rijker en er woonden meer mensen. Er was dus ook heel wat voor te zeggen voor de Koning, om de franc te kiezen als de munteenheid van het Koninkrijk. Wellicht dat de associatie met Frankrijk en de Franse overheersing de doorslag gegeven heeft om toch de gulden te kiezen. Het scheelde dus niet veel of de franc was de Nederlandse valuta geworden in plaats van de gulden.

    Muntwet van 1816

    De keuze voor de gulden en niet de franc en de nieuwe inrichting van het Nederlandse geldstelsel vinden we, zoals gezegd, in de Muntwet van 1816. De auteur ervan heeft dus een belangrijke rol gespeeld in de moderne monetaire geschiedenis van Nederland en het is daarom wellicht nuttig even bij hem stil te staan, namelijk Jean Henri van Swinden.

    Geboren op 8 juni 1746 in Den Haag, Van Swinden was zeer breed opgeleid. Hij studeerde onder meer natuurkunde, scheikunde, anatomie en wijsbegeerte om vervolgens te promoveren in de filosofie. Na zijn promotie ging hij als hoogleraar – hij was toen twintig jaar oud – aan de slag in Franeker (in die tijd was het Friese stadje een bekende universiteitsstad). Gedurende zijn wetenschappelijke carrière won hij meerdere prestigieuze buitenlandse prijzen voor zijn kennis. Sinds 1785 gaf hij les in onder meer wiskunde en natuurkunde in Amsterdam, aan het Athenaeum Illustre.

    In datzelfde jaar begeleidde hij de eerste volkstelling in Amsterdam, de stad waar hij ook de huisnummering invoerde en die hij vertegenwoordigde in de Vergadering der Provisionele Representanten van het Volk van Holland, een bestuursorgaan in de periode na de Franse bezetting van Nederland in 1795.

    In 1800 en 1801 zat hij in het dagelijks bestuur van de Bataafse Republiek. Na de Nederlandse onafhankelijkheid in 1814 was hij lid van de Vergadering van Notabelen, waar onder meer ook Paul Iwan Hogguer en John Hodshon, de eerste respectievelijk de tweede DNB-President, in zaten. Van Swinden van een van de weinige afgevaardigden die tegen de eerste grondwet van het Koninkrijk der Nederlanden stemde.

    Van Winden was een kind van Franse vluchtelingen, waardoor we kunnen zeggen dat het feit dat we de gulden als de Nederlandse munt hadden tot de komst van de euro en niet de franc, te danken is aan een vluchteling.

    Kapstok

    Die Muntwet van 1816 is een cruciale wet in monetair opzicht voor de gulden en dus voor Nederland.  Niet alleen omdat die de gulden als de nationale munteenheid noemde maar omdat die wet het beste te zien als het kapstok voor de vele wetten op monetair gebied die in de jaren en zelfs decennia erna zouden volgen en die samen als een grote geldhervorming gezien kunnen worden.

    In 1816 werd de gulden, slechts één van de munten die in omloop waren, aangemerkt als de officiële Nederlandse valuta. Daarmee kreeg de gulden wel een bijzondere status, maar niet het alleenrecht in Nederland in omloop te zijn. Al die genoemde talloze andere munten bleven namelijk gewoon in circuleren.

    Omdat Koning Willem I orde in die monetaire chaos wilde scheppen, begon hij aan een omvangrijke operatie die uiteindelijk, maar dan hebben we het over tientallen jaren later, alleen de gulden in omloop zou laten. Het slotstuk van die hervorming was de bepaling dat de gulden uiteindelijk het enig wettig betaalmiddel in Nederland is, maar dat zou pas in 1901 gebeuren!

    Hoewel de gulden een eeuwenoude munt is en ook eeuwenlang in verschillende delen van Nederland werd gebruikt, was diezelfde gulden minder dan één eeuw lang de échte Nederlandse munteenheid, namelijk tussen 1901 en 1999.

    De eerste van die vele munten die in omloop waren in Nederland die het veld moesten ruimen door de Muntwet van 1816, was de Franse francs. Op 25 februari 1825 werd een wet aangenomen ‘omtrent het doen ophouden van den wettelijken koers der Fransche Muntspecien in de Zuidelijke Provincien des Rijks’, ofwel een wet die de oude Franse stukken per 1 januari 1826 ongeldig verklaarde. Iedereen die die munten had, moest die stukken inwisselen voor guldens of een van de provinciale munten (die waren toen een wettig betaalmiddel naast de gulden); de Franse munten zouden per januari 1826 niet meer geldig zijn in het Koninkrijk.

    Per franc kreeg men 47 ¼ cent. In de zuidelijke Nederlanden, die vijf jaar later zich zouden afscheiden en als België door zouden gaan, vond men het trouwens maar niets om de geliefde en vertrouwde franc te zien gaan en de gulden te moeten omarmen. Wat ook niet hielp bij het omarmen van de gulden in het zuiden, is dat het tegenwoordige België hoge belastingen kreeg opgelegd om de torenhoge schuld van de noordelijke Nederlanden te financieren. De gulden was een munt van het Huis van Oranje, de beeltenis van Oranjes prijkte erop, en dat Huis was niet geliefd, mede door de hoge belastingen. Men zou kunnen betogen dat de keuze voor de gulden en het buiten omloop stellen van de Franse franc een rol heeft gespeeld bij de Belgische afscheiding.

    zilverguldensbanner_155832

    De gulden werd in 200 jaar geleden ingevoerd als universeel betaalmiddel

  • Iran: “Euro is onze belangrijkste handelsmunt”

    De euro is nu de belangrijkste handelsmunt van Iran, zo verklaarde de Iraanse centraal bankier Walliollah Sejf na een ontmoeting met de Oostenrijkse centrale bank in Wenen. Sinds het opheffen van de Westerse sancties heeft het land de Amerikaanse dollar vaarwel gezegd en de euro omarmd als internationale handelsmunt. Eerder dit jaar maakte Iran als eerste olieproducerende land ter wereld bekend alleen euro’s te accepteren in ruil voor olie.

    50-euro-pixabayDat Iran voor de euro gekozen heeft als internationale handelsmunt is een belangrijke overwinning voor de gemeenschappelijke munt, die de laatste jaren verschillende hoeken forse kritieken te verduren krijgt. Het is voor het eerst sinds het einde van de Tweede Wereldoorlog dat een belangrijk olieproducerend land een andere munt kiest dan de Amerikaanse dollar.

    De olieproductie van Iran is inmiddels weer terug op het niveau van voor de sancties, op ongeveer 3,5 miljoen vaten per dag. Deze volledige productie wordt vrijwel uitsluitend in euro’s verhandeld, zowel met Europa als met Aziatische landen als Japan, India en Korea. De enige uitzondering op deze regel is China, dat – in tegenstelling tot eerdere berichten – haar eigen yuan mag gebruiken om Iraanse olie te kopen.

    Iran stapt over van dollar naar euro

    De overstap van dollars naar euro’s was niet eenvoudig, omdat de Amerikaanse dollar nog steeds het meest gebruikt word in het internationale betalingsverkeer. De handelspartners van Iran die geen euro’s gebruiken zullen dus even moeten wennen aan de nieuwe situatie en zullen wellicht genoodzaakt zijn een groter deel van hun valutareserves in euro aan te houden.

    Europese banken willen ook graag weer zakendoen met Iran, maar zijn nog terughoudend vanwege mogelijke represailles uit de Verenigde Staten. Het wegnemen van deze onzekerheid was één van de redenen waarom de centraal bankier van Iran een bezoek bracht aan zijn collega in Wenen. Iran wil haar betrekkingen met Europa verbeteren en dat betekent dat ook de relaties tussen Iraanse en Europese banken weer hersteld moeten worden.

    Lees ook:

  • Criminaliseren van contant geld is financiële repressie

    Criminaliseren van contant geld is financiële repressie

    De laatste jaren gaan er steeds meer geluiden op om contant geld te verbieden of om tenminste de grote bankbiljetten uit omloop te halen. Er verschijnen opeens verschillende onderzoeken en wetenschappelijke papers waarin het verband wordt gezocht tussen cash geld en criminele praktijken als witwassen, belastingontduiking en financiering van terrorisme.

    Econoom Kenneth Rogoff vat het heel ernstig op en publiceerde onlangs zelfs een boek over de ‘vloek’ van contant geld. In dit boek probeert Rogoff iedereen ervan te overtuigen dat het zowel voor de economie als voor onze veiligheid beter is als we grote bankbiljetten uit omloop halen. Als het aan hem ligt zijn er in de toekomst zelfs geen biljetten meer groter dan $10 (of het equivalent daarvan in andere valuta). Daarin wordt hij gesteund door Peter Sands, die zijn functie als directeur van Standard Bank opgaf om bij de universiteit van Harvard een paper te kunnen schrijven over het afschaffen van grote bankbiljetten.

    Opvallend is deze boodschap wordt ook uitgedragen door websites als Stratfor (een Amerikaanse denktank) en Project-Syndicate (dat onder andere gesponsord wordt door de Open Society Foundation van George Soros).




    Criminaliseren contant geld

    Contant geld bestaat al heel lang, maar het is pas sinds kort dat er zo nadrukkelijk een relatie gezocht wordt met criminele activiteiten als witwassen, belastingontduiking, wapenhandel, drugshandel en terrorisme. Natuurlijk komt het voor dat contant geld gebruikt wordt voor malafide doeleinden, omdat het een anoniem betaalmiddel is dat zonder tussenkomst van banken gebruikt kan worden. Maar dat is zeker niet de enige reden om grote bankbiljetten te gebruiken... Toen in 2008 de financiële crisis uitbrak werd opeens duidelijk dat ook banken kunnen omvallen en dat je als spaarder dus ook een risico loopt. Door middel van bail-outs en garanties van spaartegoeden kreeg je als spaarder meestal je geld nog wel terug, maar dat is vandaag de dag met de nieuwe bail-in regels allesbehalve zeker. Deze nieuwe regels schrijven voor dat ook obligatiehouders gaan meebetalen aan het redden van de bank. En dan hebben we het nog niet eens gehad over de extreem lage rente, waardoor spaargeld op de bank vrijwel geen rendement meer oplevert. Laat je je spaargeld op de bank staan, dan lever je ieder jaar een beetje koopkracht in. De rente is nu al te laag om te compenseren voor de werkelijke inflatie en de verwachting is dat banken de komende jaren de negatieve rente ook zullen doorberekenen aan klanten. Sparen bij een bank is toegankelijk en je geld is beschermd tegen diefstal. Maar op het moment dat er een nieuwe bankencrisis uitbreekt loopt je met je spaargeld een significant risico. Denk aan Griekenland en Cyprus, waar je op een gegeven moment maar een beperkt bedrag per dag mocht opnemen van je bankrekening. De verhouding tussen risico en rendement van sparen bij een bank is de laatste jaren veel minder gunstig geworden. Daardoor overwegen steeds meer spaarders hun vermogen uit het financiële systeem te halen en om te zetten in contant geld of in fysiek edelmetaal. Dit zijn twee verschillende manieren om jezelf als spaarder minder afhankelijk te maken van de bank.

    Steeds meer grote bankbiljetten

    En dat er een vlucht richting grote bankbiljetten plaatsvindt blijkt ook wel uit de statistieken van verschillende centrale banken. We verzamelden gegevens van de Europese Centrale Bank, de Federal Reserve, de Zwitserse centrale bank, de Bank of England en de Bank of Japan. In bijna al deze valutazones zien we een sterke toename van het aantal bankbiljetten sinds 2008. Juist, dat is het moment waarop wereldwijd de financiële crisis uitbrak... Vooral de cijfers van de Zwitserse centrale bank laten de vlucht richting contant geld goed zien. Biljetten van 1.000 frank worden nauwelijks gebruikt als betaalmiddel, maar zijn een stuk populairder geworden als alternatief spaarmiddel. Dat schrijft ook de Zwitserse Centrale Bank op haar eigen website"De proportie van grote bankbiljetten laat zien dat deze niet alleen als betaalmiddel gebruikt worden, maar ook in aanzienlijk mate als waardeopslag."

    bankbiljetten-in-omloop-zwitserland

    Zwitserse 1000 frank biljetten zeer populair sinds uitbreken crisis

    In de Eurozone is het bankbiljet van €500 al sinds de introductie van de munt in 2002 erg populair. Cijfers van de centrale bank laten zien dat deze biljetten procentueel het meest in aantal zijn toegenomen, vooral direct na het uitbreken van de crisis in 2008. Dit jaar daalt het aantal €500 biljetten juist weer, mogelijk door het bericht dat de ECB wil stoppen met de productie.

    bankbiljetten-in-omloop-eurozone

    Biljetten van €500 zijn zeer populair

    Ook de Federal Reserve ziet een toename in het aantal grote bankbiljetten. Het zijn er nu 4,5 keer zoveel als in 1995, terwijl het aantal biljetten met een andere waarde in dezelfde periode slechts verdubbelde. Merk op dat het aantal $100 biljetten sneller stijgt sinds het uitbreken van de crisis. Is dat toeval? Of was er plotseling meer contant geld nodig voor financiering van terrorisme of wapenhandel?

    bankbiljetten-in-omloop-vs

    Sterke toename van $100 biljetten sinds het uitbreken van de crisis

    In Japan heeft het grootste bankbiljet een waarde van 10.000 yen, omgerekend bijna €90. Opvallend is dat het aantal bankbiljetten in omloop in Japan nauwelijks steeg na het uitbreken van de crisis. Wel zien we de laatste twee jaar een versnelling van de groei van het aantal 10.000 yen biljetten, mogelijk houdt dat verband met de verruiming van het monetaire beleid van de Bank of Japan.

    bankbiljetten-in-omloop-japan

    Sinds introductie van monetaire verruiming groeit het aantal 10.000 yen biljetten

    Ook in het Verenigd Koninkrijk is de toename van het aantal bankbiljetten beperkt gebleven. Wel zien we de groei van het aantal £50 biljetten sneller toenemen na 2008. Ook dit jaar neemt het aantal bankbiljetten weer wat sneller toe, mogelijk als gevolg van de Brexit?

    bankbiljetten-in-omloop-vk

    Bank of England heeft geen grote bankbiljetten, maar we zien wel een versnelling sinds 2008

    Financiële repressie

    Het is geen toeval dat contant geld juist de laatste jaren onder vuur is komen te liggen. Spaarders met een vooruitziende blik zien dat ze met cash geld kunnen ontsnappen aan de negatieve rente en de bail-in, wat in feite vormen van confiscatie zijn. Het is dus geen toeval dat juist nu de rente negatief wordt, de geluiden om contant geld uit te bannen sterker worden. Banken willen voorkomen dat u uw vermogen uit het financiële systeem haalt. Het zal ons niet verbazen als na contant geld ook edelmetalen in een kwaad daglicht gesteld zullen worden. Toch heeft de geschiedenis aangetoond dat fysiek goud kopen een goede manier is om over een langere periode uw vermogen te beschermen.

    Deze bijdrage wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor aankoop en opslag van fysiek edelmetaal. Wilt u meer informatie over goud kopen? Kijk dan eens op www.goudstandaard.com of neem contact op via [email protected] of bel naar +31(0)88 - 46 88 488.

  • Focus valutamarkten eindelijk op presidentsverkiezingen VS

    De Federal Reserve besloot afgelopen week de rente niet te verhogen. Daarnaast waren de notulen onduidelijk over het toekomstige monetaire beleid, wat de markten in de war bracht. Uiteindelijk bleken dollar verkopers het bij het rechte eind te hebben en daalde de dollar licht tegenover de meeste andere grote valuta’s.

    De grote uitzonderingen hierop waren de Mexicaanse peso en het Britse pond. De peso lijdt namelijk nog onder het nieuws dat Trump dichter in de buurt van Clinton komt in de opiniepeilingen van de Amerikaanse presidentsverkiezingen. Het pond onderging opnieuw een verkoopgolf, gedreven door weinig nieuws.

    Presidentsverkiezingen

    Intussen beginnen de valutamarkten zich eindelijk te concentreren op de Amerikaanse presidentsverkiezingen. Deze week staat het eerste debat tussen Hillary Clinton en Donald Trump op het programma. Aangezien de meeste grote vergaderingen van centrale banken intussen achter de rug zijn, zullen de uitkomst van het debat en de reactie op de valutamarkten belangrijk zijn om trends te identificeren die de weken voor de verkiezingen mogelijk zullen domineren.

    Euro

    De publicatie van de kerninflatie in de eurozone (voor de maand september) op vrijdag wordt iets om naar uit te kijken. Mogelijk zullen de headline cijfers hoger zijn dan het niveau van 0,4% van vorige maand dankzij hogere energieprijzen. De meer belangrijke kerninflatie zal mogelijk op het niveau van 0,8% blijven, wat ver beneden het doel van de ECB is. In het begin van de week verwachten we dat de euro zal reageren op opiniepeilingen over het verkiezingsdebat in de Verenigde Staten.

    Amerikaanse dollar

    Afgelopen week had de septemberbijeenkomst van het FOMC voor elk wat wils. De rente veranderde niet, maar zowel de notulen als de persconferentie van voorzitter Yellen lieten blijken dat een verhoging in december of zelfs al in november een mogelijkheid zou zijn. Daarnaast stemden drie van de tien leden voor een onmiddellijke renteverhoging, wat erg ongewoon is. De ‘dot plot’ grafiek toont echter opnieuw een daling van verwachtingen van FOMC-leden voor het monetaire beleid op lange termijn.

    dotplot-renteverwachting-fed

    ‘Dot plot’ Fed-vergadering september (Bron: Federal Reserve, 21 september 2016)

    Na wat getwijfel reageerden investeerders eerder op deze laatste verkrappingsgezinde ontwikkeling en daalde de dollar voor de rest van de week bescheiden tegenover bijna alle andere belangrijke valuta’s.

    De aandacht verschuift nu naar het eerste presidentiële debat van vanavond. Volgens ons werd de verbeterde score van Trump in de opiniepeilingen wat overdreven weergegeven door de media en blijft Clinton de favoriet voor het winnen van de verkiezingen. Wij houden dit alvast in de gaten.

    Britse pond

    Tijdens een week zonder belangrijke publicaties of beleidsberichten bleef het Britse pond ondermaats presteren tegenover alle belangrijke valuta’s. Deze week wordt er opnieuw weinig nieuws verwacht uit het Verenigd Koninkrijk en verwachten we dat het pond vooral zal reageren op gebeurtenissen in andere landen. Onze mening is echter dat de recente verkoopgolf van het pond buitengewoon was en het zou ons niet verbazen als we op korte termijn wat herstel zouden zien.

    Geschreven door Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta

    Meer informatie op www.ebury.nl

  • Column: Euro als alternatief voor de petrodollar

    Na de ontkoppeling van de dollar aan goud in 1971 ontstond er binnen de organisatie van olieproducerende en exporterende landen (OPEC) de discussie of het nog wel verstandig was om olie in dollars af te rekenen of dat er gekeken moest worden naar een alternatieve munt. Deze discussie kwam op gang door de aanhoudende daling in de waarde van de dollar ten opzichte van andere wereldmunten zoals de Duitse mark en de Japanse yen.

    De belangrijkste thema’s van het debat waren de stabiliteit van de olieprijs enerzijds en de koopkracht van de olie-opbrengsten van de olieproducerende landen anderzijds. Dit blijkt ook uit diverse Wikileaks cables uit 1974:

    “Er zal spoedig een Arabisch topoverleg gehouden worden waarin de kwestie van olie besproken wordt. De betaling van olie vindt niet meer plaats in dollars die converteerbaar zijn in goud, maar in gedevalueerd papiergeld. Koning Feisal observeerde dat olievoorraden in de grond meer waard zijn dan tegoeden bij de Chase Manhattan Bank.” (Bron: Wikileaks)

    “Het financiële team van Saoedi-Arabië zette vraagtekens bij de wenselijkheid om olie te verkopen voor papieren bezittingen, zonder middelen om die papieren bezittingen te beschermen tegen inflatie en depreciatie. De VS moet nu de leiding nemen en een systeem van geïndexeerde obligaties opzetten om de overschotten van olieproducerende landen te beschermen tegen inflatie of een devaluatie, zodat de druk op de [opwaartse] olieprijs verlicht kan worden.” (Bron: Wikileaks)

    Door de devaluatie van de dollar en het vooruitzicht van een verdere waardedaling van de munt kwam de vraag naar voren of de olieprijs niet beter in een mandje van valuta uitgedrukt kon worden, zodat de koopkracht van olieproducerende landen beter op peil zou blijven. Maar de beperkte liquiditeit van andere valuta was op dat moment de grootste belemmering om olie in een andere munt af te rekenen. Het zou leiden tot excessieve fluctuaties in de wisselkoersen van verschillende valuta. Alleen de dollar was op dat moment liquide genoeg om wereldwijd olie in af te rekenen.

    global_reserve_currenciesMaar door de komst van de euro werd dit debat nieuw leven ingeblazen. De euro werd door een groot aantal landen ingevoerd en was daarmee opeens een liquide munt die tegenwicht kon bieden aan de dollar. Een ander voordeel was dat de eurolanden samen al een substantiële handelsrelatie onderhielden met de olieproducerende landen van de OPEC. Met de euro kwam er een alternatieve munt op het wereldwijde toneel die geschikt was om alle olie in te verhandelen.




    Petrodollar

    Begin jaren '70 werd de olie door OPEC landen nog uitsluitend in dollars verhandeld. Maar toen de Amerikaanse munt tussen 1971 en 1973 onder druk kwam te staan en twee keer gedevalueerd werd besloten de OPEC landen hun productie te verlagen en uit protest de olieprijs te verhogen van $3 naar $12 per vat. euro-dollar-teaserSindsdien is er veel discussie geweest over de waardedaling van de dollar, omdat olieproducerende landen door de waardedaling van de dollar een deel van hun opbrengst zagen verdampen. Dat gebeurde ook in het voorjaar van 2002, toen de dollar flink in waarde daalde ten opzichte van de Japanse yen (-19,3%), de euro (-28,8%), de Zwitserse frank (-25,4%) en het Britse pond (-18,6%). Iedere waardedaling van de dollar ten opzichte van andere valuta betekende een rechtstreeks verlies voor de olieproducerende landen, omdat hun koopkracht daardoor daalde. De instabiliteit van de dollar zorgde voor een oneerlijke situatie, omdat deze sommige landen veel slechter uitpakte dan voor andere. Vooral landen met een overschot op de handelsbalans werden benadeeld, omdat ze vooral dollars als reserve aanhielden. Dat waren industriële landen als Duitsland en Japan, maar ook olieproducerende landen. De grote vraag waar olieproducerende landen zich tot op de dag van vandaag mee bezighouden is of de dollar nog wel de meest geschikte munt is om olie in af te rekenen. Want waarom zou je als olie exporterend land nog dollars willen ontvangen, als je de meeste handel drijft met Europese landen? De volgende twee grafiek uit het artikel 'Euro Pricing of Crude Oil: An OPEC's Perspective' laten achtereenvolgens zien waar de OPEC-landen de meeste olie naartoe exporteren en uit welke economische zone ze de meeste goederen importeren.

    oil-exports-opec

    Waar exporteren de OPEC landen de meeste olie naartoe?

    import-opec-countries

    OPEC landen importeren meer goederen uit Europa dan uit de VS

    Uit deze grafieken kunnen we in één oogopslag zien dat er grote verschillen zijn tussen de OPEC-landen. Nigeria en Venezuela blijken veel meer olie naar de VS exporteren dan naar de EU, terwijl landen als Algerije, Libië en Iran juist veel meer olie naar de EU exporteren. Voor landen als Indonesië, Qatar, Koeweit en de Verenigde Arabische Emiraten blijkt Azië een belangrijke afzetmarkt te zijn.

    Wanneer olieproducerende landen hun goederen uit de Verenigde Staten importeren kunnen zij die dollars direct weer gebruiken. Maar als ze veel meer handel drijven met landen buiten de dollarzone, dan moeten ze hun oliedollars eerst omwisselen. En een dollar die in waarde fluctueert betekent dus ook dat de koopkracht van de dollaropbrengsten onzeker is. Olieproducerende landen die vooral handel drijven met Europa worden in het huidige systeem benadeeld door een waardedaling van de dollar, zelfs als de prijzen in euro's stabiel blijven.

    In het artikel 'Euro Pricing of Crude Oil: An OPEC's Perspective' lezen we dat de OPEC landen in de periode van 1981 tot en met 2002 ongeveer 37% van hun import uit de Europese Unie haalden, tegenover slechts 14% uit de Verenigde Staten. Daardoor worden veel landen die olie exporteren en importeren benadeeld, omdat ze door het petrodollar systeem een onnodig wisselkoersrisico lopen.

    Zoektocht naar alternatieven

    De OPEC heeft verschillende alternatieven bekeken om te compenseren voor een waardedaling van de Amerikaanse dollar. Al in januari 1972, slechts enkele maanden na het loslaten van de koppeling tussen de dollar en goud, werd het plan besproken om de olieprijs aan te passen op de waardedaling van de dollar ten opzichte van goud. Uiteindelijk werd er toch een andere oplossing gekozen, namelijk om de olieprijs te baseren op een mandje van negen verschillende valuta van grote ontwikkelde economieën.

    Vanaf 1973 werden daar twee valuta aan toegevoegd en werd tevens besloten dat de berekening van de olieprijs voortaan iedere maand in plaats van eens per kwartaal uitgevoerd zou worden. Maar ook dit systeem hield niet lang stand, het werd al in oktober 1973 weer losgelaten.

    Een derde plan kwam in 1975, toen de Special Drawing Rights (SDR) van het IMF naar voren werd geschoven om de dollar te vervangen als rekeneenheid voor olie. De SDR zou oorspronkelijk bestaan uit 16 verschillende munten, maar uiteindelijk werden het er in 1981 slechts vijf: de Amerikaanse dollar, de Duitse mark, de Franse franc, de Japanse yen en het Britse pond.

    Ook de SDR bleek geen werkbare oplossing voor de olieproducerende landen, omdat het niet zeker was dat de SDR haar waarde zou behouden ten opzichte van de dollar en omdat het voor landen problematisch zou worden om alle valuta uit dit valutamandje te kunnen bemachtigen. Ook was er destijds onvoldoende coördinatie tussen de geïndustrialiseerde landen om de waarde van de SDR stabiel te houden.

    Euro als alternatief voor de petrodollar?

    Met de euro kwam er eindelijk een alternatief voor de Amerikaanse dollar. Al vanaf de oprichting werd de munt neergezet als een breed gedragen project, waar vanaf het begin twaalf verschillende landen aan deelnamen. De regio die de euro invoerde vertegenwoordigde op dat moment 16% van de wereldeconomie, terwijl de VS op dat moment met een aandeel van 21% de grootste economie was. Ook had de eurozone al vanaf het begin een solide fundament, vanwege het evenwicht op de betalingsbalans en de omvangrijke goudvoorraad van alle deelnemende landen. Ook beschikten de landen van de Eurozone over een zeer liquide kapitaalmarkt.

    world_share_of_nominal_gdp_imf_weo_2015

    Daarmee is de euro misschien wel de valuta die men in de jaren '70 en '80 in gedachten had als alternatief voor de Amerikaanse dollar. Sinds 2002 is het draagvlak van de euro alleen maar verder toegenomen. Werd de euro bij de lancering nog door twaalf landen ingevoerd, inmiddels zijn er achttien landen die de munt gebruiken. De Eurozone vertegenwoordigt inmiddels een economisch blok van 330 miljoen inwoners, vergelijkbaar met de Verenigde Staten.

    Rusland en Iran willen dollar verbannen

    Sinds de invoering van de euro hebben verschillende landen al pogingen ondernomen om olie niet langer in dollars af te rekenen. Saddam Hussein wilde voor de Amerikaanse inval van Irak de olie in euro's afrekenen, terwijl Iran in 2008 een beurs opzette om olie in andere valuta te kunnen verhandelen, waaronder euro's. Iran vraagt al sinds 2007 euro's voor de olie die ze aan China verkoopt en sinds begin dit jaar wordt ook de export van olie naar India en Europa in euro's afgerekend. Ook Rusland, een van de grootste olieproducenten ter wereld, heeft ook al verschillende hints gegeven om olie in een andere valuta af te rekenen. Vorig jaar zei president Poetin op de Iraanse televisie dat hij olie niet langer in dollars wil afrekenen. Het land had toen al met verschillende handelspartners gesprekken gevoerd om olie en andere grondstoffen in andere valuta af te rekenen. Al in 2010 suggereerde Poetin dat Rusland op een dag de euro zal gebruiken. Hij beschouwde de euro als een 'stabiele wereldmunt' en constateerde dat een toenadering van Rusland en Europa onvermijdelijk is. Het overweldigende monopolie van de dollar maakt de wereld kwetsbaar, zo concludeerde Poetin destijds. Ook zijn politieke rechterhand Medvedev liet een aantal jaar geleden al weten dat hij de euro wel ziet zitten als alternatieve wereldmunt. Lees ook: Rusland zal de dollar verlaten (2011)

    Conclusie

    Met de komst van de euro is er eindelijk een alternatief gekomen voor de Amerikaanse dollar, waarmee de dominantie van de Verenigde Staten ingeperkt kan worden. Na de Tweede Wereldoorlog werd al er snel gesproken over een Europese muntunie, omdat dat vrede en veiligheid in Europa zou bevorderen. Maar pas toen de dollar werd losgekoppeld van goud en de waarde van de dollar kelderde werd er vaart gemaakt met het ontwikkelen van een alternatieve wereldmunt. Ruim vijftien jaar na de introductie van de euro kunnen we constateren dat het draagvlak voor de munt sterk is toegenomen en dat de euro een belangrijke rol kan spelen in de transitie van een dollarsysteem naar een monetair systeem waarin verschillende munten gebruikt worden in het internationale handelsverkeer.

  • Rusland schrijft obligaties in euro uit

    Het Russische ministerie van Financiën heeft voor ongeveer €1 miljard aan euro obligaties uitgegeven. Het is niet voor het eerst dat Rusland geld leent in euro’s, want in mei haalde het land ook al ongeveer €1,5 miljard op met de uitgifte van euro obligaties. Gebeurde dat toen nog tegen een rente van 4,75%, nu is dat 3,99%. Rusland kan momenteel goedkoop lenen in euro’s omdat er wereldwijd veel vraag is naar schuldpapier in deze munt. Dat betekent dat het land momenteel veel goedkoper in deze valuta kan lenen dan in roebels.

    Er is veel vraag naar Russische obligaties die in euro genoteerd staan, want op de obligatieveiling in mei werd er flink ingetekend. Beleggers boden ruim €6 miljard aan, vier keer zoveel als het bedrag dat Rusland op wilde halen. Het zijn vooral buitenlandse beleggers die het schuldpapier kochten, want die namen ruim 70% van het totale bedrag voor hun rekening.

    Lenen in euro

    Voor Rusland is het geen onlogische keuze om geld te lenen in euro’s, omdat het land veel handel drijft met de eurozone. Ze kan deze munt dus goed gebruiken om goederen af te nemen van Europese handelspartners. Onlangs zei president Poetin in een interview met Bloomberg dat de centrale bank van Rusland nu al dertig procent van haar valutareserves in euro’s bewaart.

    Rusland staat zeer positief tegenover de euro, omdat het een alternatief biedt voor het dollarsysteem. Al in 2010 suggereerde Poetin dat Rusland op een dag de euro zal gaan gebruiken en in 2012 zei toenmalig minister-president Medvedev dat ook hij de Europese valuta verwelkomt als nieuwe wereldmunt. Het wordt pas echt interessant als een energiegigant als Gazprom overschakelt op de euro als alternatief voor de dollar.

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

    Waardeert u de artikelen en analyses op onze site, steun ons dan met een eenmalige of periodieke donatie. Met uw donatie kunnen we mooie artikelen blijven schrijven en worden we minder afhankelijk van inkomsten uit advertenties. Klik hier om te doneren!




  • Centrale banken onderzoeken geld op basis van blockchain

    Verschillende centrale banken onderzoeken de mogelijkheid om een nieuw type geld op basis van de blockchain technologie in omloop te brengen. Dit nieuwe type geld kan rechtstreeks aan huishoudens en bedrijven verstrekt worden en geeft centrale banken meer mogelijkheden om de economie te stimuleren. Maar dat is niet het enige, want een geldsysteem op basis van de blockchain technologie maakt het ook mogelijk elektronische betalingen te verrichten zonder tussenkomst van banken.

    blockchain-teaserHet huidige geldsysteem is al bijna volledig elektronisch, want de munten en bankbiljetten vertegenwoordigen nog maar een paar procent van al het geld in onze economie. Het grootste deel van ons geld bestaat uit tegoeden die alleen aanwezig zijn in de computersystemen van banken. Banken spelen daardoor een onmisbare rol in het elektronische betalingsverkeer, terwijl dat met de technologie van vandaag de dag helemaal niet nodig is. Met de blockchain technologie kan immers een nieuw type geld ontwikkeld worden waarvoor de gebruikers niet langer afhankelijk zijn van banken.



    Blockchain

    Blockchain is een systeem dat het mogelijk maakt om volledig automatisch informatie van de ene naar de andere partij over te brengen. Bij iedere transactie binnen dit systeem wordt een nieuw blokje informatie aan de informatieketen (blockchain) toegevoegd, die vervolgens gecontroleerd wordt door alle andere gebruikers van het systeem. Het is een decentraal geldsysteem, waarin het betalingsverkeer niet meer via een bank, maar rechtstreeks tussen gebruikers plaatsvindt. Je zou het kunnen vergelijken met contant geld, maar dan via de digitale snelweg.

    blockchain-schema

    Blockchain kan banken overbodig maken voor het betalingsverkeer (Illustratie door Deloitte)

    Geld als bezit

    Een nieuw geldsysteem op basis van deze blockchain technologie heeft grote implicaties voor banken en centrale banken. Momenteel wordt bijna al het geld via fractioneel bankieren door commerciële banken in omloop gebracht. Geld is binnen het huidige geldsysteem een schuld, omdat je verplicht bent het volledige bedrag binnen een bepaalde termijn weer terug te geven aan de bank. Zou iedereen zijn schuld aan de bank aflossen, dan zou er geen geld meer overblijven. Dit principe zorgt ervoor dat de geldhoeveelheid van tijd tot tijd kan groeien en krimpen. Geld op basis van de blockchain technologie is geen schuld, maar een bezit. Iedere eenheid van het geld heeft een eigen identiteit en zal permanent in omloop blijven. Centrale banken kunnen dit geld in omloop brengen, waarna men het onderling kan gebruiken in het betalingsverkeer. Dit nieuwe geld zal dan uitsluitend van eigenaar veranderen, maar zal nooit uit omloop gehaald worden zoals ons huidige fiatgeld. En omdat het decentraal bewaard kan worden is de impact van een omvallende bank voor het betalingsverkeer en voor de spaartegoeden van burgers en bedrijven met dit nieuwe geldsysteem mogelijk veel kleiner dan onder ons huidige fractionele geldsysteem, waarin geld een schuldverplichting is.

    Full reserve

    Centrale banken kunnen het geldsysteem herkapitaliseren door nieuw geld op basis van de blockchain technologie in omloop te brengen. Daarmee krijgt de centrale bank de volledige controle op de geldhoeveelheid in de economie, iets wat ze nu alleen indirect kan beïnvloeden via rentebeleid en monetaire verruiming. Een geldsysteem op basis van blockchain - waarin geld bezit is - heeft dus veel weg van full reserve banking. Een geldsysteem waarin geld niet langer een schuld, maar een stukje bezit is klinkt aantrekkelijk. Met blockchain kan een betrouwbaar, veilig en integer geldsysteem gebouwd worden dat volledig aansluit bij een tijdperk waarin een groot deel van het betalingsverkeer al elektronisch verwerkt wordt. Toch zijn er een aantal uitdagingen waar men rekening mee dient te houden.

    Bezwaren

    Als eerste is het natuurlijk de vraag of je de controle van de geldhoeveelheid wel aan centrale banken over moet laten. We weten allemaal dat centrale banken niet zo onafhankelijk zijn als zelf beweren en dat ze beïnvloedbaar zijn. Hoe kan een centrale bank weten wat de juiste geldhoeveelheid is voor een economie? En zullen centrale banken, wanneer ze zelf mogen bepalen hoeveel geld er in omloop wordt gebracht, niet automatisch de neiging hebben teveel geld in omloop te brengen? Er is nu al veel kritiek op het monetaire beleid van centrale banken. Waarom zouden we ze dan nog meer controle over ons geldsysteem willen geven? Een decentraal geldsysteem op basis van de blockchain vereist ook dat particulieren en bedrijven zelf de verantwoordelijkheid dragen voor hun elektronische portemonnee (wallet). Raak je als gevolg van een menselijke fout of een elektronische storing je elektronische portemonnee kwijt, dan heb je opeens geen geld meer. Net als in de geschiedenis zal er opnieuw de behoefte ontstaan om geld onder te brengen bij een partij die daarin gespecialiseerd is. Vroeger was dat de goudsmid en later werd dat de bank. Wanneer mensen hun elektronische portemonnee weer in beheer geven bij een paar grote bedrijven, ben je dan niet weer terug bij af?

    gs-logo-breed

    Deze bijdrage wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en opslag van fysiek edelmetaal.

  • Federal Reserve houdt rente ongewijzigd

    De Federal Reserve heeft de rente woensdagavond niet verhoogd. De centrale bank had zich vorig jaar al voorgenomen om de rente dit jaar een paar keer te verhogen, maar door allerlei externe factoren durft ze dat toch niet aan.

    De Amerikaanse centrale bank ziet weliswaar tekenen van herstel, bijvoorbeeld op de arbeidsmarkt. Toch vond de meerderheid van de Fed-bestuurders het nog te vroeg om de rente een stap te verhogen. Slechts twee van de negen bestuursleden stemde voor een verhoging van de rente, die al sinds eind vorig jaar op 0,25 tot 0,5 procent staat.

    Federal Reserve durft rente niet te verhogen

    De Federal Reserve had dit jaar genoeg excuses om de rente toch niet te verhogen. Begin dit jaar kwamen de aandelenmarkten wereldwijd beroerd uit de startblokken en in de zomer zorgde het referendum in het Verenigd Koninkrijk voor veel onzekerheid. De verrassing van de Brexit zorgde voor volatiliteit, vooral bankaandelen moesten het in de zomer ontgelden.

    Inmiddels is de rust op de financiële markten teruggekeerd, maar waarschijnlijk spelen nu de Amerikaanse verkiezingen mee in het besluit om de rente ongewijzigd te laten. We kunnen ons goed voorstellen dat de Federal Reserve zo vlak voor de verkiezingen in november liever geen stappen zet die tot grote onrust kunnen leiden.

    Goudprijs omhoog

    In de aanloop naar het rentebesluit gingen de prijzen van goud en zilver al omhoog. Het rentebesluit van de Federal Reserve bevestigt de verwachtingen van de meeste beleggers, maar toch wist goud nog wat verder door te stijgen. Op het moment van schrijven staat de goudprijs op €1.190 per troy ounce, het hoogste niveau in twee weken tijd. Ook zilver stond al de hele dag in de belangstelling bij beleggers, want de zilverprijs schoot met ongeveer 2% omhoog tot €565 per kilogram. Ook dat is de hoogste prijs in twee weken tijd. Op de valutamarkt zien we geen grote schommelingen. De meeste analisten en handelaren hadden al voorgesorteerd op het uitblijven van een renteverhoging en waren dus niet verrast door dit besluit. De wisselkoers tussen de euro en de dollar bleef liggen op ongeveer $1,11, een niveau waar we al maanden niet ver van afgeweken zijn.

    federal-reserve-building

    Federal Reserve laat rente ongewijzigd

  • Zwitsers vluchten weer in contant geld

    Zwitsers zoeken sinds het uitbreken van de financiële crisis in 2008 hun toevlucht in contant geld, zo blijkt uit cijfers van de centrale bank. Was er in 2007 nog ongeveer 40 miljard aan Zwitserse frank biljetten in omloop, vorig jaar was dat al opgelopen tot 70 miljard. Dat is een toename van 75 procent, veel meer dan wat je op basis van de de inflatie en de bevolkingsgroei zou mogen verwachten.

    banknotes-circulation-swiss

    Bankbiljetten in omloop explosief gestegen sinds de financiële crisis (Bron: Swiss National Bank)

    Negatieve rente

    Spaarders maken zich zorgen over de stabiliteit van de bankensector en zien door de negatieve rente van centrale banken ook steeds minder reden om geld op een spaarrekening te laten staan. In plaats daarvan stoppen Zwitsers hun geld in een kluis, een nieuwe trend die ook Duitsland en Japan bereikt heeft. Niet geheel toevallig zijn dit de landen waar de negatieve rente het meeste pijn doet.

    switzerland-1000francs

    Zwitserse banken hebben in de eerste helft van dit jaar al 691,9 miljard Zwitserse frank aan boeterente betaald aan de centrale bank. Dat zijn kosten die banken uiteindelijk gewoon aan de spaarders doorberekenen. Het is slechts een kwestie van tijd voordat je ook in Nederland geen rente meer krijgt over je spaargeld. In Duitsland is de eerste bank nog niet zo lang geleden al begonnen met een negatieve rente op spaargeld.

    Contant geld is de nieuwe trend

    Contant geld wint in Zwitserland de laatste jaren sterk aan populariteit, want sinds 2007 neemt de ook de hoeveelheid contant geld in verhouding tot de omvang van de economie toe. Dat is opmerkelijk, want sinds het einde van de Tweede Wereldoorlog daalt de populariteit van bankbiljetten.

    Het is voor het eerst sinds de periode van 1975 tot 1979 dat het aantal bankbiljetten in omloop weer stijgt in verhouding tot het bruto binnenlands product van Zwitserland. Ook dat was een zeer onrustige periode, die gepaard ging met een zeer hoge inflatie en een snelle stijging van de goudprijs.

    Is uw spaargeld al beschermd tegen de gevaren van negatieve rente, een mogelijke spaardersheffing en de bail-in? Zorg dat u vermogen heeft dat het goed doet in de komende monetaire crisis, namelijk fysiek goud.

    banknotes-gdp-swiss

    Voor het eerst sinds 1975-1979 wint contant geld aan populariteit (Bron: Swiss National Bank)

  • Volatiliteit tussen euro en dollar naar dieptepunt

    De volatiliteit tussen de euro en de dollar is deze week gezakt naar het laagste niveau in twee jaar tijd. Historisch gezien heeft de euro nu de allerlaagste volatiliteit ten opzichte van de Amerikaanse munt van de tien meest gebruikte handelsmunten uit de G10. De volatiliteit op maandbasis daalde naar 6,14 procentpunt, een niveau dat we sinds september 2014 niet meer gezien hebben. Begin dit jaar stond de euro ergens halverwege het lijstje van G10-valuta’s ten aanzien van de correlatie met de dollar.

    De euro en de dollar komen nauwelijks van elkaar los door het uitblijven van grote veranderingen in het monetaire beleid aan beide kanten van de Atlantische Oceaan. De Federal Reserve heeft dit jaar nog geen enkele renteverhoging doorgevoerd, terwijl de ECB de rente ook al enige tijd stabiel houdt op 0%. De wisselkoers tussen de twee meest populaire valuta kabbelt al sinds het begin van dit jaar in een zeer smalle bandbreedte van $1,10 tot $1,14 voor een euro.

    volatiliteit-euro-dollar

    Volatiliteit tussen euro en dollar naar laagste niveau sinds 2014 (Bron: Bloomberg)

    Rentebesluit Federal Reserve

    Beleggers zijn in afwachting van de FOMC vergadering van de Federal Reserve, want woensdagavond Nederlandse tijd beslist de Amerikaanse centrale bank of ze de rente wel of niet zal verhogen. Veel beleggers twijfelen aan een renteverhoging, omdat de macro-economische cijfers uit de VS niet bepaald overtuigend zijn. Daarnaast spelen de Amerikaanse verkiezingen een rol. Volgens sommige analisten zou de centrale bank de renteverhoging liever over de verkiezingen heen willen tillen om plotselinge onrust op de financiële markten te voorkomen.

    euro-dollar

    Euro en dollar blijven dicht bij elkaar

  • China verkoopt dollarreserves in aanloop naar SDR

    China heeft in juli opnieuw dollarreserves afgebouwd, wat volgens experts gezien kan worden als een voorbereiding voor de toetreding tot de SDR. Met ingang van 1 oktober wordt de Chinese yuan opgenomen dit valutamandje van het IMF, wat betekent dat alle landen hun reserves in SDR voortaan in kunnen wisselen voor de yuan.

    dollars-pixabay-teaserDe centrale bank verkleinde haar dollarreserves in juli met $22 miljard naar $1,22 biljoen, het laagste niveau sinds januari 2013. Toch heeft het land nog steeds de grootste dollarreserve ter wereld, al komt Japan dicht in de buurt met een dollarreserve van $1,15 biljoen.

    China heeft het beheer van haar valutareserves aangepast op de toetreding van de yuan tot de SDR. Dat beweert Tu Yonghong, directeur van het Internationaal Monetair Instituut van de Renmin University in China. De verkoop van $22 miljard aan dollarreserves in juli moet volgens hem ook in dit perspectief gezien worden.

    “Na de officiële insluiting van de yuan in de SDR zullen sommige centrale banken wellicht hun positie in de yuan uitbreiden om hun valutareserves beter te spreiden. Dat betekent een groter aanbod van dollars. In dit opzicht is het noodzakelijk voor China om voorbereidingen te treffen”, zo verklaarde Tu Yonghong afgelopen zondag tegenover de Global Times. Verschillende financiële instellingen hebben al aangegeven dat ze meer yuan als reserve willen aanhouden.

    Dollarreserves in de verkoop

    De laatste cijfers van de Amerikaanse centrale bank laten zien dat niet alleen China haar dollarreserves van de hand doet. Ook landen als Saudi-Arabië, Rusland, Canada, Singapore, Duitsland en Noorwegen bouwden in juli hun positie in Amerikaanse staatsobligaties af. Er zijn verschillende redenen te bedenken waarom landen hun valutareserves uitbreiden of verkleinen. Het kan een gevolg zijn van een verandering in de handelsbalans, maar het kan ook een manier zijn om de eigen munt te ondersteunen. Ook kunnen centrale banken dollarreserves gebruiken om andere valuta of goud te kopen.

    “China gebruikt al voor meer dan een kwart van de internationale transacties haar eigen valuta. Zodra de yuan officieel wordt opgenomen in de SDR zullen meer landen en regio’s de yuan accepteren als betaalmiddel voor handel met China. Daarom moeten we geleidelijk onze enorme hoeveelheid valutareserves afbouwen”, zo concludeerde Tu Yonghong.

    world-dollar-reserves

    China is gestopt met het verzamelen van dollarreserves (Grafiek van Lighthouse Partners)

    gs-logo-breed

    Deze bijdrage is afkomstig van Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en opslag van edelmetalen