Blog

Chinavirus teistert wereldwijd de financiële markten

Deze bijdrage is afkomstig van Beurshalte

Maandag 24 augustus had alles in zich om als een nieuwe Black Monday de geschiedenis in te gaan. Nadat de Shanghai Composite was gesloten met een verlies van 8,5% sloeg ook in Europa de vlam in de pan. De AEX opende met verlies en heel even leek het erop dat de barrière van 400 punten geslecht zou worden, nadat de indices in de Verenigde Staten met zwaar verlies openden. De Dow Jones verloor in de eerste minuten na opening 1.000 punten, om daarna weer licht op te veren. Amsterdam volgde het voorbeeld uit de verte en was in staat het verlies, dat op een gegeven ogenblik op meer dan 9% lag, te beperken tot ruim 5%.

Er was zowel in Europa als in de Verenigde Staten sprake van een opluchtingsrally. De bijna-crash van maandag 24 augustus volgde op een rumoerige voorafgaande week. In die week verloor de Shanghai Composite Index ruim 12% met als hoogtepunt of zo u wilt dieptepunt op vrijdag 21 augustus. Toen werd bekend, dat de zogeheten Caixin-Markit Index van Inkoopmanagers de snelste krimp sinds 2009 had genoteerd en uit was gekomen op 47,1.

Het was het laatste slechte nieuws in een lange reeks die ongeveer 2 maanden daarvoor begon. Aan het begin van de maand juli werd bekend, dat de exportprestaties van China op zijn zachtst gezegd zeer te wensen overlieten. Ook toen dreigde de Chinese beurzen in een vrije val terecht te komen. In korte tijd verloor de Shanghai Composite 30% van zijn waarde. Op 8 juli maakte de Chinese overheid een reeks maatregelen bekend om de koersval te stutten en weer om te keren. Daarvoor kwam onder meer een bedrag van meer dan $ 300 miljard beschikbaar.

Een onstuimige zomer op de Chinese beurs (Bron: Financial Times)

Stimulering
Enkele weken lang leek het erop, dat de Chinese overheid in staat was om zelfs de financiële markten te temmen. De Shanghai Composite won enkele weken op rij fors terrein terug. Een tweetal gebeurtenissen maakten echter korte metten met deze illusie. Op 11 augustus maakte de centrale bank, the People’s Bank of China (PBoC), bekend de waarde van de yuan met 1,5% te devalueren. De officiële motivatie was om de waarde van de yuan meer marktconform te laten ademen. Kwade tongen beweerden, dat de PBoC hiermee in feite een valutaoorlog ontketende. Landen uit de regio zouden op hun beurt de waarde van hun eigen valuta laten dalen om zo concurrerend te blijven. Het was vanaf 11 augustus 2015, dat China niet langer wenste te fungeren als een immense afzetmarkt, maar nu ook zelf een belangrijke rol op de internationale exportmarkten wenste te spelen. Een paar dagen later volgde het bericht, dat de Securities Finance Corporation niet langer de koersen met miljarden en nog eens miljarden dollars zou steunen. Dat was meer dan een streep door de rekening van zowel institutionele als particuliere beleggers. Die waren er voetstoots vanuit gegaan, dat de Chinese overheid tot het bittere einde de koersen zou ondersteunen. Het bleek een misvatting en de Chinese belegger stemde met zijn voeten. Het resultaat is bekend! In twee weken tijd leverden de internationale beurzen ruim $ 5 biljoen aan waarde in.

Chinese beurs veerde even op, maar ging daarna opnieuw omlaag
De uitkomst van de Caixin-Markit Index was de bekende druppel. De vraag die blijft, is wat nu? Voor een antwoord op de vraag kijken de meeste Chinese analisten opnieuw naar de overheid en/of centrale bank. De gedachten gaan daarbij uit naar twee mogelijke oplossingen. De eerste is een nieuwe ronde van monetaire verruiming. Maar dat is een niet zo waarschijnlijke oplossing. Sinds 11 augustus heeft de PBoC ruim $ 200 miljard de markt ingepompt om de yuan of renminbi niet te ver weg te laten glijden. Een nieuwe ronde monetaire verruiming zou al die inspanningen in een klap teniet doen. Over weggegooid geld gesproken! Ook van de overheid is momenteel niet zoveel te verwachten. Die heeft momenteel wel heel veel op het bordje liggen: op hol geslagen financiële markten, een snel afkoelende economie, een bankenstelsel dat niet deugt, lokale corrupte bonzen en noem maar op. Bovendien heeft de overheid al meer dan $200 miljard besteed aan het steunen van aandelenkoersen, maar zonder veel succes. Dat is een dure les geweest.
Wat gaat de Fed doen?
Misschien dat de centrale bank van de Verenigde Staten enig soelaas kan bieden. Al maanden wikt en weegt de bank onder leiding van mevrouw Yellen: zullen we nu wel of niet de rente in september gaan verhogen? De afgelopen weken is bij de fedwatchers twijfel gegroeid. Een besluit in september is niet langer een hamerstuk. Door de gang van zaken in China is ook binnen de Fed de twijfel gegroeid over de wijsheid om in september de rente te gaan verhogen. Bedrijven zouden er weleens veel nadeel van kunnen gaan ondervinden. Aan de andere kant, een achterwege laten van een verhoging heeft ook nadelen. Er sluimert sowieso twijfel over de kracht van het herstel van de Amerikaanse economie. Dat verklaart ook de winst die de euro maandag op de dollar boekte. De wereld lijkt er momenteel het meest bij gebaat, dat Europa en zeker en de Verenigde Staten soliditeit uitstralen. China was sowieso rijp voor een correctie. In amper een jaar tijd verdubbelden de koersen! Cor Wijtvliet Hoofdredacteur Beurshalte.nl Over Beurshalte: Dagelijks publiceert Beurshalte nieuwsbrieven en columns van leden van de redactie en van gastauteurs over de wereld van beleggen en alles wat ermee samenhangt. Daarnaast publiceert beurshalte wekelijks een nieuwsbrief met unieke inhoud over relevante beleggingsthema’s. Belangstellende lezers kunnen een gratis abonnement nemen. Als u geïnteresseerd bent, kunt u zich hier aanmelden!

25 augustus 2015
Goud is positieve uitblinker op slechte beursdag

Terwijl de aandelenmarkten diep in het rood staan bewijst goud haar status van veilige haven. De goudprijs staat op het moment van schrijven op $1.160 per troy ounce, dat is 0,2% hoger dan de slotkoers van afgelopen vrijdag. Door een wisselkoerseffect staat de goudprijs in euro’s 2,25% lager op ruim €997 euro per troy ounce. Dat is een zeer bescheiden verlies in vergelijking met de daling van 7% voor de AEX index en de daling van meer dan 5% voor de Amerikaanse beursindices.

Grondstoffen doen het vandaag ook veel slechter dan goud. De olieprijs daalde met 3,78% tot minder dan $39 per vat, terwijl de CRB grondstoffenindex 2,88% lager staat. Zilver daalt samen met andere grondstoffen en staat op het moment van schrijven op een verlies van 3,21% in dollars en 5,55% in euro’s.

Wilt u goud kopen? Download dan de goudgids die Goudstandaard in samenwerking met Slimbeleggen heeft samengesteld! In de goudgids lichten we toe waarom goud een waardevolle toevoeging is aan een goed gespreide beleggingsportefeuille!

Goud is positieve uitblinker op bloedrode beursdag

24 augustus 2015
AEX index ruim 7% lager!

De AEX index staat op het moment van schrijven 7,25% lager op 410,76 punten. Als de beurs vanmiddag op dit niveau sluit komt 24 augustus 2015 in de top tien van grootste beursdalingen van de afgelopen dertig jaar! De beursdaling van vandaag kan zich meten met de slechtste beursdagen van oktober 2008 en met 11 september 2001. Beleggers maken zich zorgen over de economische groei en de grote daling van de beurzen in China en in het Midden-Oosten. Ook de futures voor Wall Street staan diep in het rood, de verwachting is dat de beurs daar ruim 3% lager zal openen.

De AEX gaat meer dan 7% omlaag (Bron: Beurs.nl)

De grootste beursdalingen van de afgelopen dertig jaar (Bron)

24 augustus 2015
Analysis: China marks gold reserve at market value
Last Friday we wrote about China adding 19 tonnes of gold in the month of July. While that is an interesting development, it is just as remarkable to find out that China started marking it’s gold reserves to market value!

In the past, the gold reserves were merely being reported in weight (troy ounces), but with the adoption of the IMF accounting rules China was required to express all reserves (including their gold hoard) in dollars. In this article we briefly explain what has changed and why it is so important to see China marking it’s gold reserves to market value from now on. Let’s take a step by step approach to this topic…

Why did China adopt the IMF accounting principles?

The central bank of China wants to include the yuan in the SDR, a form of reserves issued by the IMF which can be redeemed in dollars, euro’s, British pounds or Japanese yen. The SDR therefore acts as a substitute (or supplemental) gold reserve on the central bank balance sheet.

The Chinese yuan is not included in the SDR at the moment, despite being the second largest economy in the world. China also made a lot of efforts to improve the convertibility and usability of the yuan in international trade and commerce, for example with various currency swaps and the opening of clearing houses throughout Asia and Europe. These clearing houses make it easier for trading partners to transact in yuan directly.

China wants recognition of it’s status as a rising superpower, so it wants to hold a share in the basket of currencies which the SDR represents. But in order to get the yuan accepted by the IMF, China had to comply to certain requirements. One of them was to unveil statistics on their gold reserves and the other one was to adopt the accounting rules by the IMF, better known as the Special Data Dissemination Standards (SDDS).

What are those Special Data Dissemination Standards?
The SDDS is a set of accounting rules introduced by the IMF back in 1996 to get more transparency and consistency in the reporting of reserve assets by central banks. Countries which comply to these rules (73 in total, including many Western countries and most of the BRICS) have to periodically report to the IMF the size of their reserves. China does not comply to these rules yet, but plans to do so in the future. Chinese prime minister Xi Jinping showed his intention to adopt those standards during the G20 summit in Brisbane back in November 2014. Accepting the IMF accounting rules and opening up the Chinese financial markets should contribute to a broader acceptance of the yuan as an alternative worldwide trading currency to the US dollar. At the moment the US dollar still dominates in international trade settlements, but each year it is losing some of it's market share to the Chinese yuan. Especially in Russia and Africa the yuan is gaining ground as alternative currency for international trade.
From gold weight to gold value
Each month the Chinese central bank gave an update on the size of it's gold reserves (in troy ounces) and it's foreign exchange reserves (in dollars) on the SAFE website. It looked like this...

China added 19 tonnes of gold in July

We write in past tence, because we couldn't find this table anymore on the SAFE website. The link to this file gives a blank page instead of the table shown above. The old accounting table has been replaced with a new one, which does comply to the IMF reporting standards...

China no longer mentions weight, but market value of it's gold reserves on the balance sheet (h/t: @koosjansen)

When we put these two tables side by side, we notice something interesting.. While China expanded it's gold reserves by 19 tonnes in July, the total value of the gold hoard dropped by about $3 billion... FOFOA did some calculations and came to the conclusion that China started marking it's gold reserves to market value. While the gold reserves were valued at $1.170,24 per troy ounce in June, they were valued at only $1.098,42 in July. These quotes are reasonably close to the goldprice fixing of both the last day and the last Friday of each month...

Chinese gold reserves are valued at the London gold fixing

Marked to market (MTM)

This is quite strong evidence that China started valuing it's gold reserves at market value. But why is that so interesting?

It is the recognition by the People's Bank of China that gold should be valued as a fully tradable reserve asset on the balance sheet, equal to the foreign exchange reserves. By adopting a mark to market gold policy, the Chinese central bank recognizes that gold should be valued by the free market and not by political force of governments trying to fix the price of gold to their currency (like in a gold standard).

A central bank valuing it's gold to market value is a central bank recognizing the fact that currency cannot stand on equal footing to physical gold. A lesson from the history of mankind is that gold retains value over time, while currency loses value due to its expanding money supply. When you accept this fact, you realize that any attempt to fix the value of gold to currency is destined to fail sooner or later because the currency gets overvalued compared to the gold.

Valuing gold reserves to market value is consistent with the first rule on the Central Bank Gold Agreement (CBGA), an agreement signed by 15 central banks back in 1999 (and renewed in 2004, 2009 and 2014).

1. Gold will remain an important element of global monetary reserves.

Eurosystem

Coincidence or not, 1999 was the year of the introduction of the euro. Twelve European countries introduced a common currency, the first currency ever to be separated from both the nation state and gold. The birth of the euro was the result of lessons Europe has learned from two devastating World Wars and the failure of a monetary system based on the dollar as the new monetary anchor after the second World War.

The member states of the euro sacrificed their sovereignty regarding monetary policy when they adopted the euro. The purpose of this was to protect the people against a new currency war between European countries. Competitive devaluations and exchange rate manipulation were thrown out of the 'toolbox' of national central banks.

Member states of the euro zone decided to put their gold reserves on the Eurosystem balance sheet, not with the purpose of backing their the currency with gold, but in order to build a solid foundation of trust for the rest of the world.

The success of the euro can be measured by the number of countries using the currency. Twelve countries started the euro project, now there are nineteen members! Despite all the negative articles in the media, seven countries made the decision to drop their own currency in exchange for the euro.

Recommended articles:
- The severed link between money and gold
- Acceptance speech by Dr. Willem F. Duisenberg
Gold as wealth reserve
The ECB was the first central bank to value it's gold reserves at market value, instead of a fixed value or weight denomination. Several countries have adopted this gold policy of marking gold reserves to market value. In 2006, Russia adopted a new strategy of buying gold and putting it on the balance sheet at the market value. This year China apparently adopted a similar policy regarding gold. By valuing gold reserves at market value, these central banks join the gradual shift from the current (dollar based) international monetary system to a new (gold based) monetary system. This is a slow transition, which looks like this...

From currency reserves to gold reserves

Russia adopted the same policy in 2006 and increased it's gold reserves

Pro Gold Bloc
Europe, Russia and China have aligned their gold policy. Each of these countries recognizes gold as an important element of global reserves, valuing the metal at the free market price. The Eurasian Economic Bloc also appears to be aligned regarding the function of their gold reserves. This is what Dmitry Tulin from the Central Bank of Russia told Reuters back in May:
"As you know we are increasing our gold holdings, although this comes with market risks. The price of gold swings, but on the other hand it is a 100 percent guarantee from legal and political risks."
Elvira Nabiullina, governor of the Central Bank of Russia, wants to increase gold holdings even further:
"Recent experiences forced us to reconsider some of our ideas about sufficient and comfortable levels of gold reserves."
For China, it is the much of same story. In a recent press release on the State Administration of Foreign Exchange (SAFE) website they give a clear explanation about why China has been buying gold:
"Gold reserve has been a key part of countries' diversified international reserves and many central banks have gold as part of their international reserves. So does China. As a special asset with properties of financial assets and commodities, gold, together with other assets, is conducive to adjusting and optimizing the overall risk and return characteristics of the portfolios of international reserves.From the long-term and strategic perspectives, we will dynamically adjust the configuration of the portfolios of international reserves when necessary, to ensure the security, liquidity, value preservation and appreciation of international reserve assets."

Conclusion
The fact that China started valuing gold reserves at market price is a significant step in demonetizing gold. A gold policy initiated by Europe has been adopted by both Russia and China, two rising economic superpowers on the Eurasian continent. They also recognize that gold should be valued by the free market and not at a price determined by the government. The United States on the other hand still values it's gold reserve at the historic rate of $42,22 per troy ounce. By valuing the precious metal at a ridiculously low price they neglect gold as an important element of global monetary reserves which can be used to settle international trade. This is not a surprise of course, because it is in the interest of the United States that the rest of the world keeps using (and saving) dollars instead of gold. But it is just a matter of time before countries drop the dollar and switch to a reserve that does not bear the mark of a specific country. Marking gold reserves to market value is an important step in the expected transition to a new monetary system. This transition has been on the radar of the smartest minds for decades... Recommended article:
- Dr. Zijlstra’s Final Settlement: Gold as the Monetary Cosmos’ Sun
Footnote: This article is based in part on FOFOA's analysis, published on his subscription only blog www.freegoldspeakeasy.com. If you like these kind of articles, please subscribe to his blog ($110 for 6-month membership). Koos Jansen from Bullionstar discovered that China started marking gold reserves at market value, read his thoughts on this topic in his latest blogpost.
24 augustus 2015
Grondstoffen naar laagste prijsniveau sinds 1999

De prijs van grondstoffen is deze eeuw nog nooit zo laag geweest als nu. De Bloomberg grondstoffenindex zakte tot onder de 87 punten, het laagste niveau sinds 1999! Via Zero Hedge kwamen we de volgende grafiek tegen die het koersverloop goed in beeld brengt. De grondstoffenprijzen dalen omdat beleggers wereldwijd minder economische groei verwachten, wat betekent dat er minder grondstoffen nodig zijn. Ook zijn grondstoffen goedkoper geworden door de daling van de olieprijs. De grote financiële crisis van 2008 werd vooraf gegaan door een scherpe daling van de grondstofprijzen. Staan we aan de vooravond van een nieuwe crisis?

Bloomberg grondstoffenindex naar laagste niveau sinds 1999

24 augustus 2015
Staatspensioenfonds China mag in aandelen beleggen

Het belangrijkste staatspensioenfonds van China mag vanaf nu ook op de Chinese aandelenmarkt beleggen, zo meldt het Chinese persbureau Xinhua. Van het totaal beheerde vermogen van 3,5 biljoen yuan (omgerekend €477 miljard) mag het fonds voortaan maximaal 30% beleggen in de Chinese aandelenmarkt. Het fonds mag niet alleen aandelen kopen, maar ook opties en derivaten die gerelateerd zijn aan de beurs.

De Chinese overheid hoopt met deze nieuwe maatregel een verdere daling van de Chinese beurs tegen te houden. Vorige week daalde de Shanghai Stock Exchange met bijna 12% en vandaag ging de index opnieuw met ongeveer acht procent onderuit. Daarmee is de beurs weer terug op het niveau van begin dit jaar. Beleggers maken zich zorgen over de Chinese economie, die vorig jaar de zwakste groei liet zien sinds 1990. Onlangs devalueerde China haar munt om de export een kleine impuls te geven. Dat zorgde voor nieuwe paniek op de Chinese beurs.

24 augustus 2015
Zwarte maandag op de Chinese beurs

De Chinese beurs is vandaag opnieuw hard onderuit gegaan. Afgelopen vrijdag verloor de index al ruim 4% en vandaag ging de Shanghai Composite met nog eens 8% omlaag. Sinds de Azië crisis is de aandelenmarkt van China niet meer zo hard gedaald als vandaag. De beursindex zakte naar 3.231 punten, dat is het laagste niveau in zes maanden tijd. Rond het middaguur (lokale tijd) hadden bijna 2.000 aandelen al hun limiet van -10% op één dag bereikt. Als een aandeel 10% lager staat wordt de handel in dat aandeel stilgelegd, wat betekent dat het automatisch extra druk wordt bij de ‘uitgang’ op beursdagen als deze.

Ook elders in de wereld is het onrustig op de beurzen. Gisteren schreven we in het goud en zilver report al over de grote verliezen op de beurzen in het Midden-Oosten. In Dubai ging de belangrijkste index met 9% onderuit, terwijl in andere Arabische landen en in Egypte de verliezen opliepen tot meer dan 5%. De beursdalingen gaan gepaard met een verdere daling van de olieprijs en lagere grondstofprijzen. De euro wint aan populariteit ten koste van de dollar, de wisselkoers steeg vanmorgen al met 0,6% naar $1,145.

Shanghai Composite bijna terug op niveau van begin dit jaar

24 augustus 2015
Goud en zilver report (Week 33)

De goudprijs steeg de afgelopen week van €1.003,28 naar €1.019,03 per troy ounce (+1,57%), terwijl de prijs van een kilo zilver van €441,55 naar €432,75 zakte (-2%). Goud lijkt te profiteren van de wereldwijde vlucht naar veilige havens, terwijl zilver de afgelopen week net als andere grondstoffen juist in prijs daalde.

Een ander opvallend gegeven was dat de euro opnieuw aansterkte tegenover de dollar. Beleggers geven de voorkeur aan de euro als veilige haven, want de munt werd de afgelopen week 2% meer waard ten opzichte van de dollar. Op het moment van schrijven staat de wisselkoers op $1,1377.

Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs in euro per kilo

Daling grondstoffen voorbode voor nieuwe crash?
De dalende grondstoffenprijzen zijn voor een deel toe te schrijven aan de goedkopere olie. Energie is een belangrijke kostencomponent voor allerlei soorten grondstoffen, dus als de olie goedkoper wordt geeft dat automatisch een neerwaartse druk op de prijzen. De CRB Index zakte de afgelopen week tot beneden het dieptepunt van 2008, het jaar waarin de grootste financiële crisis sinds de Grote Depressie uitbrak. Maar de goedkopere olie is niet de volledige verklaring voor de prijsdaling, want beleggers maken zich ook in toenemende mate zorgen over de wereldeconomie. Tegenvallende cijfers over de export en economische groei in China wijzen op wereldwijde groeivertraging.

CRB grondstoffenindex beneden dieptepunt van 2008 (Bron: Bloomberg)

Aandelenmarkten wereldwijd onderuit
De nervositeit op de beurs begon vorige week al in China, maar treft nu ook de Europese aandelenmarkten. De AEX zakte in een week tijd met bijna 5% naar iets meer dan 440 punten, het laagste niveau sinds begin dit jaar. Ook elders in Europa gingen de beurzen met meerdere procenten onderuit, terwijl de Amerikaanse Dow Jones Index deze week de grootste daling liet zien sinds het uitbreken van de financiële crisis van 2008. De Amerikaanse beursgraadmeter verloor vrijdag 3,12 procent en ging de afgelopen week in totaal met 5,8% onderuit. Ook in het Midden-Oosten kleurden de borden rood. De belangrijkste beursgraadmeter in Dubai ging met 7% omlaag, terwijl de verliezen in Abu-Dhabi, Qatar en Saoedi-Arabië meer dan vijf procent lager sloten. Aandelenmarkten in Egypte en Israël lieten vergelijkbare verliezen zien. In deze regio is het vooral de daling van de olieprijs die voor problemen zorgt. De olieprijs zakte voor het eerst in bijna zeven jaar tijd onder de $40 per vat, waardoor de opbrengst uit de export daalt.
Petrodollar onder druk
Saoedi-Arabië, een van de belangrijkste olieproducenten ter wereld, moet zelfs staatsobligaties uitschrijven om de staatsbegroting rond te krijgen. Het zou gaan om een bedrag van $27 miljard. In plaats van dat de olie-exporterende landen dollarreserves overhouden om in Amerikaanse staatsobligaties te beleggen moeten deze landen dus steeds vaker zelf geld lenen om de begroting op orde te krijgen. Een daling van de olieprijs betekent dus een minder grote vraag naar Amerikaanse staatsobligaties en kan dus op de langere termijn betekenen dat de VS een hogere rente moet gaan betalen om haar tekorten te financieren. De volgende grafiek van BNP Paribas laat deze trend goed zien. Merk op dat de afgelopen drie jaar het Midden-Oosten de laatste steunpilaar was voor de petrodollar. Valt die weg, dan kan dat grote gevolgen hebben voor het op dollars gebaseerde financiële systeem. De komende dagen zullen we daar meer aandacht aan besteden. Wie alvast meer wil lezen, dit artikel op Zero Hedge is zeker de moeite waard (dank voor de tip @freegolds).

De stroom van dollars terug naar de VS begint op de drogen

23 augustus 2015
Deutsche Bank trekt zich terug uit goudmarkt

Deutsche Bank heeft haar laatste activiteit op de goudmarkt afgestoten, zo bericht Reuters. Begin vorig jaar trok de bank zich al terug uit de fixing van de goudprijs en nu stopt ze ook met het uitvoeren van zogeheten over the counter transacties op de goudmarkt in Londen. Dit zijn transacties tussen twee partijen die rechtstreeks -buiten de beurs om – plaatsvinden waarbij een aantal banken bemiddelen tussen de kopende en de verkopende partij. Dat gebeurt via de London Precious Metals Clearing Company (LPMCL). De omvang van deze over the counter transacties is ongeveer $5 biljoen op jaarbasis.

Met het wegvallen van Deutsche Bank blijven er nog maar vijf banken over die deze rechtstreekse transacties uitvoeren, namelijk Barclays, HSBC, Bank of Nova Scotia, JP Morgan en UBS. Deutsche Bank was in 2001 nog één van de oprichters van de LPMCL, een elektronisch platform dat de handel via telefoon en fax overbodig maakte.

Deutsche bank stapt uit grondstoffen en edelmetalen
Eind 2013 stopte Deutsche Bank met de handel in grondstoffen. Ze bleef nog wel doorgaan met de handel in edelmetalen, maar ook die activiteit wordt nu afgestoten. De bank was niet bereikbaar voor commentaar, maar een goed ingevoerde bron verklaarde tegenover Reuters dat er wel en aantal bedrijven geïnteresseerd zijn om de taken van Deutsche Bank over te nemen. Standard Chartered zou serieuze interesse hebben, maar weigerde commentaar te geven op de geruchten.

Deutsche Bank stapt uit de 'over the counter' goudmarkt

21 augustus 2015
Rusland heeft in juli 12,5 ton goud gekocht

Deze bijdrage is afkomstig van Goudstandaard

De centrale bank van Rusland blijft goud kopen ter diversificatie van de valutareserves. Cijfers van de centrale bank laten zien dat er in juli 12,5 ton goud bij gekomen is, waarmee de totale goudreserve naar 1.287,7 ton groeide. Alleen dit jaar heeft Rusland al 80 ton goud gekocht, terwijl er sinds 2009 al 680 ton goud aan de reserves is toegevoegd. Dat is meer dan de 604 ton die de centrale bank van China in dezelfde periode aan haar goudreserve toevoegde.

De aankoop van 12,5 ton goud vertegenwoordigt bij een goudprijs van $1.100 een waarde van $440 miljoen. Dat is kleingeld in vergelijking met de $300 miljard aan valutareserves waar Rusland uit kan putten. De centrale bank van Rusland heeft zich voorgenomen de goudreserve verder uit te breiden, onder andere door goud op te kopen van binnenlandse goudmijnen.

In de media wordt dat wel eens uitgelegd alsof de centrale bank op deze manier de goudmijnsector ondersteunt, maar dat wordt door Elvira Nabiullina van de Russische centrale bank ontkend. De centrale bank heeft volgens haar niet als mandaat een bepaalde industrie te ondersteunen.

Vrijgoud
Rusland begon in 2006 met een geleidelijke transitie richting vrijgoud. In plaats van de goudreserve te waarderen op een historische koers van $300 per troy ounce werd deze gewaardeerd naar de (hogere) marktprijs. Ook begon de centrale bank vanaf dat moment stelselmatig goud te kopen. Sindsdien is de goudvoorraad van Rusland verdrievoudigd. Uitgedrukt in dollars groeide de goudreserve als percentage van de totale reserves nog harder, omdat de goudprijs vandaag de dag vele malen hoger staat dan die historische koers van $300 per troy ounce. Centrale banken zijns al sinds 2010 netto kopers van goud. Ondanks de daling van de goudprijs van de afgelopen jaren blijven zij structureel goud aan hun reserves toevoegen. China en Rusland nemen al jaren het grootste deel van de goudaankopen voor hun rekening. Beide landen willen zich indekken tegen een waardedaling van valutareserves en leggen daarom meer goud in hun kluizen.

Rusland blijft goud kopen: 12,5 ton erbij in juli

21 augustus 2015
Chinese beurs opnieuw hard onderuit

De aandelenmarkt van China is deze week opnieuw hard onderuit gegaan. Eerder deze week ging de Shanghai Stock Exchange al met meer dan zes procent onderuit en vandaag stonden er opnieuw rode cijfers op de borden. De beurs sloot vandaag 4,27% lager op een niveau van 3.507 punten, lager dan de vorige bodem van begin augustus. Toen werd de daling gestopt door interventies van de overheid. Beleggingsfondsen mochten enige tijd geen aandelen meer verkopen, er kwam een verbod op short selling en de margeverplichtingen voor het kopen van aandelen met geleend geld werden verlaagd.

Deze ingrepen zorgden voor een korte herstelrally, maar die is nu al uitgewerkt. De onzekerheid over de Chinese economie heeft de overhand gekregen en beleggers kiezen nog steeds massaal de uitgang.

Chinese aandelenmarkt naar laagste niveau in bijna vijf maanden (Bron: Bloomberg)

De maatregelen die genomen zijn om de Chinese beurscrash op te vangen (via Zero Hedge)

21 augustus 2015