Nieuws uit Nederlandse media
Moody's: Vooruitzicht Duitsland, Nederland en Luxemburg negatief
We kunnen er helaas niet om heen: kredietbeoordelaars. Persoonlijk hecht ik er eigenlijk geen enkele waarde meer aan, maar het oordeel is nu eenmaal institutioneel geïntegreerd en bepalend voor fondsbeheerders die naar gelang de beoordeling wel of niet kunnen beleggen in obligaties met een door de kredietbeoordelaars bepaalde beoordeling.
Momenteel hebben Duitsland, Nederland en Luxemburg nog een triple A stempeltje en zijn daarmee volgens Moody's nog steeds veilige beleggingen. Moody's stelt alleen het vooruitzicht op negatief. Dat is een signaal dat de kredietwaardigheid door de mogelijkheid van een Griekse exit en mogelijke noodhulp aan Spanje en Italië naar beneden zal worden bijgesteld, aldus Moody's. Voor Nederland wordt door Moody's aangetekend dat er extra risicofactoren bestaan. Via het FD: “Als extra risicofactoren in Nederland noemt Moody's de zwakke groeiprognoses, de hoge schuldenlast van huishoudens en de dalende huizenprijzen.”
Wat mij betreft is het een kwestie van tijd totdat de kredietwaardigheid wordt afgewaardeerd want ook Nederland zit op een tikkende schuldentijdbom. Eén die €4.100 miljard groot is (zie hier).
- Moody's: vooruitzichten Nederland negatief (RTL-Z)
- Moody's verlaagt outlook Duitsland, Nederland en Luxemburg (FD)
Samenvatting Europese ellende: Griekenland & Spanje bovenaan zorgenlijst
Wie de correspondent van het FD in Brussel is die het onderstaande artikel heeft geschreven is niet duidelijk, maar 't is een dijk van een samenvatting:
De eurozone schrok maandag wakker om te constateren dat de nachtmerrie nog niet voorbij is: escalatie van de schuldencrisis in Griekenland via Spanje naar Italië. Alle reddingsplannen en brandgangen lijken niet opgewassen tegen het fundamentele wantrouwen van beleggers. Die zijn alleen nog tegen een hoge risicopremie bereid de Zuid-Europese tekorten te financieren.
[..] Spanje heeft al geen geld meer om zijn banken te redden, hoe moet het land dan de €36 mrd aan schulden herfinancieren die de 17 ‘autonome’ regio’s dit jaar nog moeten afbetalen? Een greep in de lottokas van €18 mrd overtuigt de markten niet. Beurzen in heel Europa gaven procenten prijs en de euro daalde naar het laagste niveau in twee jaar.
Inmiddels hebben we ook een overzicht gevonden van de tekorten en de herfinancieringsbehoefte van Spaanse regio's. 't Is niet om vrolijk van te worden:
Financieringsbehoefte autonome regio's in Spanje 2012
Kijk vooral bij het FD naar de Infographic. Voor elke regio kan bekeken worden hoeveel schulden er uitstaan, wat het huidige tekort is en wat de totale herfinancieringsbehoefte is.
- Lees verder: Doemscenario voor eurozone keert terug door Spanje en Griekenland (FD)
Het Inteationaal Monetair Fonds (IMF) liet gisteren in een reactie op het bericht van Spiegel weten dat zij “Griekenland steunt bij het overwinnen van zijn economische problemen”. Kennelijk zat Spiegel er naast of probeert het IMF gezichtsverlies te vermijden.
- IMF steunt Griekenland in strijd met problemen (RTL-Z)
In Spanje botsen de meningen. De regering en gewone Spanjaarden wijzen met vingers. Zo zei partijbons González Pons van de regeringspartij Partido Popular dat er nog maar één ding Spanje en Europa kan redden en dat is dat “de Europese Centrale Bank Spaanse staatsobligaties moet opkopen om het land zo uit de financiële problemen te halen en de tienjaars rente van ruim boven de 7% naar beneden te krijgen”.
De Spanjaarden demonstreren massaal en dus schiet de politiek in een electorale verkramping en laat het de onderbuik spreken. De Spaanse minister van Financiën liet bijvoorbeeld ook van zich horen: “no hay dinero”. In het Nederlands betekent dat: “het geld is op”.
Is het niet om te lachen of huilen zoals u wilt? Andermans inkomen is in het verleden verkocht, andermans geld is opgesoupeerd en het op een hypotheekzeepbel gefinancierde feestje blijkt niet langer te financieren en de politiek kan maar aan één ding denken: de geldpers. Het is en blijft een apart slag mensen, politici.
Nu lopen er gelukkig ook nog economen rond die het anders zien. Onlangs maakte professor Pedro Schwarz in een debat met Paul Krugman al gehakt van het adagium van zacht geld socialisten. Zij willen niets liever dan de vraagzijde van de economie stimuleren en door middel van meer schulden (lees: oplopende overheidstekorten) te financieren met de geldpers. Het FD quote Josep Toabell, econoom verbonden aan de Esade Business School in Barcelona, die daar heel anders over denkt. Hij vatte het probleem van Spanje prachtig samen: “De Spaanse economie was als een Seat Ibiza die met 180 kilometer per uur over de snelweg reed en met gemak een Duitse Mercedes die 120 kilometer per uur reed, voorbij ging. Maar de Seat Ibiza ging kapot en viel langs de weg uit elkaar terwijl die Mercedes gestaag doorreed.”
Dat de ECB de geldpers aan zet om de Spaanse rente omlaag te krijgen is altijd een mogelijkheid, maar de kans hierop acht uiterst klein. Vooralsnog zijn de geluiden vanuit de ECB duidelijk: Spaanse noodsteun is een zaak van de Europese regeringsleiders en het EFSF/ESM; niet een probleem van de ECB. Vorige week is in ieder geval niets gekocht door de ECB.
Spaanse en Italiaanse autoriteiten zijn de dalende beurskoersen van banken en verzekeraars beu. Zij hebben met onmiddellijke ingang het “shorten” van aandelen in financiële instellingen verboden. Niet dat dit gaat helpen, maar goed, symboolpolitiek verzacht electorale pijntjes..
- Italië en Spanje verbieden 'shorten' banken (NU.nl)
'Griekse faillissement wél een groot probleem'
Altijd fijn om bijval te krijgen: econoom Nick Kounis van ABN Amro waarschuwt voor de gevolgen van een Griekse exit uit de eurozone. Treffender kon hij het vrijwel niet verwoorden. Quote: “Een exit van Griekenland uit de eurozone is beangstigend. De indirecte gevolgen zijn enorm en moeilijk in de hand te houden”, stelde Kounis. “Maar ik vind het vooral eng dat politici denken dat het niet beangstigend is.”
Dat zijn nog eens one-liners waarbij je direct iets kunt voorstellen. De wijze waarop politici te werk gaan? Je zou er een hartverzakking van krijgen.
Overigens, indien u van plan bent om in augustus op vakantie te gaan naar Griekenland te gaan, u hoeft zich geen zorgen te maken want u kunt gewoon uw euro's blijven pinnen.
- 'Grieks bankroet is wél een groot probleem' (Telegraaf)
- 'Sowieso in augustus nog Griekse euros pinnen' (RTL-Z)
Manipulatie Libor: Duitsland eist van Deutsche Bank schoon schip te maken
De omvang van het schandaal van een gemanipuleerde interbancaire leenrente kan niet genoeg benadrukt worden. Het gaat om letterlijk honderden biljoenen aan leningen en derivatencontracten waarvan de kosten bepaald worden door de hoogte van de interbancaire 'benchmark'-rente Libor. In Duitsland is de politiek er klaar mee: men eist dat Deutsche Bank schoon schip maakt.
- Berlijn eist stappen Deutsche in Liborzaak (FD)
Er werd overigens ook de afgelopen dagen flink geschreven over de gevolgen. Zo meldde Reuters dat Amerikaanse en Europese autoriteiten arrestaties voorbereiden. Datzelfde Reuters trekt het inmiddels voormalig hoofd van de British Bankers Association aan die verantwoordelijk was voor Libor. Toeval? Zero Hedge drijft er heerlijk de spot mee..
- “Mr Libor” Leaves The British Bankers' Association, Goes To Reuters (Zero Hedge)
- Exclusive: Prosecutors, regulators close to making Libor arrests (Reuters)
In ander nieuws:
- Voormalige topman Anglo Irish Bank opgepakt (NU.nl)
- ING in beroep tegen besluit Brussel (NU.nl)
- Meer mensen kunnen zorgpremie niet betalen (NU.nl)
Soms lees je iets dat je volledig gemist hebt. Dank aan Nico van Geest voor het vermelden van het volgende feit:
“Het gotspe van de afgelopen tijd vind ik wel het bericht dat accountants kostprijs-hedgeaccounting hebben toegepast op derivatenportefeuilles bij woningcorporaties. Als ze iets niet tegen de kostprijs moeten waarderen zijn het de volatiele derivaten wel. Kennelijk waren de accountingsregels zo dat dit niet perse hoefde.”
Wederom een heerlijke bestuurlijke faal. Dank u Den Haag. Nico heeft meer leuke feitjes en ontwikkelingen..
- Regels, regels, regels (Nico van Geest; IEX)
Nieuws uit buitenlandse media
Geld? De overheid claimt het monopolie op de uitgifte ervan omdat… men goud en zilver niet kan bij printen!
CME fail
De Chicago Mercantile Exchange (CME), het bedrijf dat de handel in Amerikaanse termijncontracten verzorgt, zit in haar maag met het faillissement van MF Global en Peregrine Financial Group (PFG). MF Global en Peregrine (PFG) gebruikte tegen alle regels in het geld van klanten en verloor dat geld door het te vergokken. De CME is als beurs verantwoordelijk om te controleren dat de gelden die handelaren in termijncontracten aanhouden op hun rekeningen bij de aangesloten leden van de CME veilig zijn en niet misbruikt worden. De rol van de CME bij het faillissement van MF Global bleek er één van ziende blind en horende doof.
Bij MF Global bleek het Amerikaanse toezichthoudende apparaat van SEC, CFTC, het Openbaar Ministerie en de Rechterlijke macht zo corrupt te zijn dat het de Verenigde Staten gedegradeerd heeft tot een banenenrepubliek. Dat is een keiharde conclusie, maar als wanneer men in plaats van het afhandelen van het faillissement van MF Global onder Chapter 7 zoals dat van toepassing is, Chapter 11 toepast dan kun je als belegger maar beter meteen vertrekken en stoppen met de handel via de Amerikaanse markten.
Het verschil tussen beide afwikkelingsprocedures voor faillissementen is nogal aanzienlijk? Via MFGFacts:
In other words, when the SEC threw the liquidation process to SIPC for a Chapter 11 securities liquidation, and with the CFTC’s immediate agreement (under the conflicted Chairman Gensler who had not yet to recuse himself from MF Global issues), a framework of law was chosen where customers were — for the very first time ever — made creditors and their assets thrown into the entire MF Global estate. Many say what! And the industry is now asking how?….
Citing the exemplary record in the futures industry in the event of bankruptcies, former CFTC Director of the CFTC Division of Trading, Andrea Corcoran writes in a January 1993 issue of Futures Inteational Law Letter “As early as 1980, however, conces were expressed about the ability to retain this record in the event of the bankruptcy of a dually-licensed firm – that is, a firm registered as both a futures commission merchant (FCM) and a securities broker-dealer.”
To rectify this, the CFTC then drafted rules we find under then now famous Part 190 where Corcoran writes, “In the final rules, the Commission noted that Section 7(b) of SIPA (read Securities Investors Protection Act) …proved that a trustee in a SIPA liquidation shall be subject to the same duties as a trustee in a commodity broker bankruptcy under Subchapter IV of Chapter 7 of the Code.”
Resumerend: via Chapter 11 kan het geld van klanten van MF Global aangemerkt worden als geld van gewone schuldeisers zodat deze klanten achteraan in de rij aansluiten zodat de tegenpartijen van de speculatieve posities die MF Global voor eigen rekening aanging – met het geld van deze klanten dus – voorrang krijgen bij de opbrengsten van de boedel van MF Global. Onbestaanbaar maar het is gebeurd.
De CME Group deed alsof de neus bloedde en van niets wist en dat zij pas na het faillissement erachter kwam dat MF Global het geld van haar klanten had vergokt terwijl zij verantwoordelijk is om bij enige twijfel direct in te grijpen en melding te maken bij de SEC/CFTC. Pas nadat er bij MF Global $1,2 miljard verdween greep het in.
Deze zelfde CME Group neemt na het tweede echec met PFG maatregelen. Via Zero Hedge:
For CME Group, nothing is more important than the confidence customers have in our marketplace and the protection of our customers when using our markets. In conjunction with the NFA, CFTC and others, we have put in place and are in the process of implementing a number of new requirements designed to deter another firm from misusing customer funds. New requirements include:
- Increased surprise reviews of customer segregated funds
- Daily segregation reporting by all FCMs
- Bi-monthly reporting on investment of segregated funds
- Periodic electronic confirmation of customer segregation balances from the firms via e-confirm system
- New rules providing direct online access to firm bank accounts to confirm segregation balances
- CEO/CFO signoffs of customer segregated fund distributions (Corzine rule)
While these significant steps will provide further safeguards to the users of our markets, and continue to make the system even stronger. We want you to know that CME Group is committed to making whatever changes are necessary to strengthen customer protections, restore confidence in the futures industry and ensure the effectiveness of these critical markets.
Het terugkerende probleem bij het toezicht op financiële markten in binnen- en buitenland? Toezichthouders falen niet in hun toezicht, zij falen in de handhaving. Terwijl de regels meer dan duidelijk zijn dat iets niet mag, wordt er als puntje van bedrog bij het failliete paaltje komt niet gestraft. Laat staan dat men de wet- en regelgeving toepast in het algemene belang.
Voor wie nog in papier handelt: u bent gewaarschuwd. Als u straks huilie huilie doet omdat u kunt fluiten naar uw geld dan moet u in de spiegel kijken en uzelf de naïviteit van een MUPPET verwijten. Als iedereen één ding de afgelopen jaren heeft moeten leren is het wel dat hoe groter de fraude is de kans zo goed als gegarandeerd is dat de verliezen op u worden afgeschoven. De illusie van een functionerend financieel stelsel bestaat bij de gratie dat u er nog gebruik van maakt.
- Desperate CME Tries To Regain Client Confidence In MFG, PFG Aftermath; Sends Letters To Customers (Zero Hedge)
Amerikaanse banken krijgen koekje van eigen deeg
Dat de Amerikaanse woning- annex hypotheekmarkt met oneigenlijke juridische kunstgrepen nog aan elkaar hangt mag een klein wonder heten. Banken hebben willens en wetens de eigendoms- en hypotheekpapieren vervalst om te verhullen dat zij beleggers bedrogen met nagenoeg waardeloze rotzooi (zoek maar op de term MERS).
De onrechtmatige gedwongen uithuiszettingen en executoriale verkopen worden door de Amerikaanse overheid getolereerd omdat wanneer zij de wet zou handhaven zij ervoor zouden zorgen dat het gehele Amerikaanse bankwezen in één klap wordt weggevaagd.
Hoe onrechtvaardig die situatie ook is, blijken banken appartementen die zij via foreclosuresin in eigendom krijgen niet adequaat te financieren. Voor Amerikaanse appartementen gelden er soortgelijke regels als in Nederland en dat betekent dat er kosten verbonden zijn aan de verplichte Amerikaanse variant van onze Vereniging van Eigenaren (VVE). En niet alle banken blijken stipt te zijn met het betalen van die verplichte rekeningen. Welnu, verenigingen van eigenaren stappen naar de rechter om banken een koekje van eigen deeg te geven: zij dagen banken voor de onbetaalde rekeningen mogelijk tot aan gedwongen verkoop van appartementen aan toe.
CNBC bericht over een dergelijk akkefietje van JP Morgan. De bank liet in een reactie weten dat zij moet uitzoeken of zij wel echt de eigenaar zijn van het appartement waarvoor zij gedaagd zijn. Dat is een kwestie van de vervalste eigendomspapieren vinden. Er wordt een nieuw hoofdstuk toegevoegd aan de gevolgen van fraudclosuregate..
Moraal van het verhaal? Particulieren of beleggers die goedkoop een appartement denken te kopen doen er verstandig aan om eerst te onderzoeken of er nog achterstallige betalingen zijn. Voor je het weet valt er een onbetaalde rekening in de brievenbus. En veel zin in rechtszaken en tramalant omdat Amerikaanse grootbanken niet willen betalen is niet bepaald een rooskleurig vooruitzicht.. de Amerikaanse woningmarkt is ten dode opgeschreven zolang de fraude niet wordt uitgebannen.
- Now It's the Big Banks That Are Getting Foreclosed On (CNBC)
Ter reflectie!
Via Washington's Blog:
The Special Inspector General for Tarp Issues a Wakeup Call … Lambasts the Govement and the Banks
The govement’s special inspector general in charge of oversight of the Troubled Asset Relief Program (the “TARP” bank bailouts) – Neil M. Barofsky – wrote a stunning editorial for Bloomberg yesterday, concluding:
Americans should lose faith in their govement. They should deplore the captured politicians and regulators who distributed tax dollars to the banks without insisting that they be accountable. The American people should be revolted by a financial system that rewards failure and protects those who drove it to the point of collapse and will undoubtedly do so again.
Only with this appropriate and justified rage can we hope for the type of reform that will one day break our system free from the corrupting grasp of the megabanks.
See this for background.
This is not the statement of a raving blogger (although some of the best reporters write blogs) or a conspiracy theorist living in his mom’s basement (even though some conspiracies are real).
This is the former govement official who oversaw the bailouts.
Bingo. Van een vriendin kreeg ik de volgende spotprent toegezonden. Erg treffend..
In ander nieuws:
- The New York Fed On The “Phenomenal Asset” That Is Gold (Zero Hedge)
- Vast aquifer found in Namibia could last for centuries (BBC)
De droogte in de Verenigde Staten houdt aan. Deze ontwikkeling hebben we niet of nauwelijks gevolgd; desalniettemin even een linkje. Zero Hedge wijst op de historische gelijkenissen..
- The US Drought In Context: Spot The Global Warming (Zero Hedge)
Tot slot.
Quite shocking. Lange documentaire maar zeer de moeite waard!
