Nieuws uit Nederlandse media
Huizenprijzen in Nederland fors gedaald
De gemiddelde prijs van verkochte bestaande koopwoningen is in de maand juli flink gezakt, want het CBS registreerde een daling van 8% ten opzichte van een jaar geleden. Dat is de grootste daling die het CBS heeft geregistreerd sinds het in 1995 begon met het meten van de Prijsindex bestaande koopwoningen. Ten opzichte van de piek die in augustus 2008 werd bereikt hebben we een daling van de huizenprijzen van 15% achter de rug. In de eerste zeven maanden van 2012 werden er 66 duizend transacties geregistreerd op de Nederlandse woningmarkt, een bescheiden krimp van 3% in vergelijking met diezelfde periode vorig jaar.
Eigenlijk zou dit nieuws niet meer als een verrassing moeten komen, maar als een logisch gevolg van de overbesteding (met geleend geld) in de twee decennia die eraan vooraf gingen. Huizen zijn te duur geworden voor starters, terwijl banken sinds het uitbreken van deze crisis terughoudender zijn geworden met het verstrekken van hypotheken. Woningbezitters die een hoge hypotheekschuld op hun huis hebben rusten kunnen ook geen kant op, omdat ze bij verkoop van het huis mogelijk met een restschuld blijven zitten. Onderstaande grafiek laat zien hoeveel lucht er vanaf 1992 al in de Nederlandse huizenmarkt is geblazen en hoe de huizenprijzen hun eigen leven begonnen te leiden.
- Forse prijsdaling bestaande koopwoningen (CBS)
'Sociale huur niet meer te betalen'
De gestegen woningprijzen werken natuurlijk ook indirect door in de huurtarieven. Volgens de Woonbond en andere organisaties zijn sociale huurwoningen in de zogeheten schaarstegebieden onbetaalbaar geworden voor de oorspronkelijke doelgroep, mensen met lage inkomens. Door nieuwe wetgeving mogen verhuurders met ingang van oktober een huurverhoging van maximaal €120 per maand doorvoeren aan nieuwe bewoners, indien het gaat om woningen in 'schaarstegebieden'.
NU.nl schrijft dat het aantal huurwoningen met een maandelijkse huur tussen de €300 en €500 is afgenomen, terwijl het aantal aangeboden huizen in de categorie tussen €600 en €700 juist toenam.
''Mensen met een lager inkomen die sinds vorig najaar zijn verhuisd, zijn gemiddeld 42 procent van hun inkomen kwijt aan huur. Dat is voor velen niet op te brengen, stelt het rapport. De maatregel zorgt er volgens het rapport voor dat de woningmarkt daar nog verder verstopt raakt.
[….]
Verreweg het grootste deel van de binnengekomen klachten kwam van woningzoekenden. Zij wijzen erop dat de huurverhoging verhuizen onbetaalbaar maakt doordat de maatregel van de oud-minister alleen betrekking heeft op nieuwe huurders. Daardoor loopt de huurmarkt in de schaarstegebieden, zoals Amsterdam en Utrecht, alleen maar verder vast.''
Omdat de verhuurder de maximale verhoging van €120 alleen mag doorberekenen aan nieuwe huurders wordt het veel minder aantrekkelijk om te verhuizen. De hogere huurlasten bij het intrekken van een andere woning zal volgens de Woningbond door veel huurders worden ervaren als een soort 'verhuisboete'. Het zou de doorstroming op de huurmarkt verder verstoppen en daarom pleit de bond voor een ander systeem waarbij de zittende huurders meer huurverhoging krijgen en de nieuwe huurders relatief minder verhoging.
- 'Sociale huur niet meer te betalen' (NU.nl)
'Iran wil banksancties via Armenië omzeilen'
Diplomaten die toezien op de naleving van de Amerikaanse en Europese sancties tegen Iran stellen dat het land samenwerkt met Armenië om geld onder te brengen en op die manier probeert de sancties te omzeilen. NU.nl schrijft dat Iran haar eigen rial omwisselt in Armeense dram om het toezicht op de Iraanse geldstromen te bemoeilijken. Armenië ontkent dat het bankactivititeiten uitvoert voor Iran die in strijd zijn met de sancties.
Iran werkt volgens NU.nl vooral samen met Turkije en de Verenigde Arabische Emiraten voor haar inteationale banktransacties, tot frustratie van Amerikaanse en Europese autoriteiten die toezien op de naleving van het embargo. Het is bekend dat er een actieve handel in fysiek goud is tussen Iran en Turkije, omdat het edelmetaal door Iran gebruikt kan worden als een moeilijk traceerbaar betaalmiddel in inteationaal handelsverkeer.
- 'Iran wil via Armenië banksancties omzeilen' (NU.nl)
Spanje is goedkoper uit met korte leningen
De Spaanse overheid profiteert van de uitspraken van Mario Draghi, want nadat de ECB-president kenbaar maakte ''alles te zullen doen om de euro te redden'' begon de rente op Spaanse staatsleningen weer te dalen. Vooral obligaties met een middellange looptijd werden weer meer waard, zo daalde de rente op 2-jaars Spaanse staatsschuld in een maand tijd van 6,6% naar slechts 3,6%. Vergeleken met de rentes die landen als Nederland en Duitsland betalen om voor twee jaar geld te lenen is dat nog steeds erg hoog, maar de recente daling scheelt wel aanzienlijk in de rentelasten die Spanje moet betalen.
De daling van de rente werd door de Spaanse overheid gezien als een ideaal moment om nieuwe staatsobligaties te veilen. Via RTL-Z:
''Spanje haalde in totaal bijna 4,5 miljard euro op met de leningen. Dat is aan de bovenkant van de 3,5 tot 4,5 miljard euro waarop het land mikte. De verkoop van leningen met een looptijd van 1 jaar bracht 3,5 miljard euro op. De rente op het staatspapier daalde van 3,918 procent bij de vorige lening tot 3,070 procent.De verkoop van leningen met een looptijd van 18 maanden bracht 982 miljoen euro op. Spanje bood hierop een rendement van 3,335 procent, tegen 4,242 procent bij de vorige veiling.''
- Spanje goedkoper uit met korte leningen (RTL-Z)
Centrale bank Japan waarschuwt voor China
Een bestuurder van de centrale bank van Japan waarschuwt voor een verhoogde kans op een financiële crisis in China, zo lezen we op de website van het FD. Volgens Kiyohiko Nishimura, een van de twee vice-voorzitters van de BoJ, verklaarde tijdens een congres in Australië dat de Chinese economie lijkt op die van Japan voordat de zeepbel daar begin jaren negentig barstte. Hij doelt daarmee op verschillende indicatoren, zoals een overwaardering van aandelen, vastgoed en met name grond. Daaaast ziet Nishimura gevaren in de vergrijzing van de Chinese bevolking, de verslechterende verhouding tussen het aantal werkenden en niet-werkenden en de explosieve groei van het aantal leningen voor vastgoedbeleggingen.
De waarschuwingen voor een 'afkoeling' van de Chinese economie gaan al langer rond, want door de financiële crisis worden er minder goederen geëxporteerd en is er dus minder werkgelegenheid. In een poging om de economie draaiende te houden heeft de Chinese overheid al verschillende stimuleringsplannen uitgevoerd, maar het is de vraag hoe houdbaar de groei is die daaruit voortkomt. De laatste jaren heeft men in China een grote vastgoedbubbel opgeblazen, getuige de beelden van spooksteden waarin vrijwel niemand woont.
- Centrale bank Japan waarschuwt voor China (FD)
Beleggingen in goud-ETF's op record
De bezittingen van exchange-traded funds die beleggen in goud staan op een recordniveau van 78 miljoen troy ounce, zo lezen we op Fondsnieuws. De beleggingen in goud-ETF's zijn dit jaar met meer dan 3% gestegen, ondanks de relatief zwakke vraag uit China en India. De toegenomen belangstelling voor deze van goud afgeleide belegging is volgens ETF Trends te verklaren door de aanhoudende negatieve berichten uit de eurozone en verwachtingen dat de Federal Reserve op woensdag een aanwijzing gaant geven voor nieuwe monetaire stimulering.
- Bezittingen goud ETFs op record (Fondsnieuws)
Goldman Sachs: Stap uit aandelen
Klanten van Goldman Sachs (in de wandelgangen van deze bank ook wel 'muppets' genoemd) wordt aangeraden om uit aandelen te stappen, zo lezen we op Fondsnieuws. De S&P 500 index zou volgens David Kostin, strateeg op het gebied van Amerikaanse aandelen bij Goldman Sachs, nog wel met 12% kunnen dalen. Deze graadmeter van 500 grote Amerikaanse bedrijven staat boven de 1400 punten bij een zeer lage volatiliteit, maar volgens Kostin kan een 'fiscal cliff' later dit jaar alsnog roet in het eten gooien. Hij verwacht dat het schuldenplafond van de Amerikaanse overheid nog vóór de verkiezingen bereikt zal worden, wat opnieuw onrust en onzekerheid met zich mee kan brengen. Daarbij verwijst hij naar de commotie omtrent de verhoging van het schuldenplafond een jaar eerder, waaruit ook een afwaardering door kredietbeoordelaar S&P volgde.
- Goldman Sachs: Stap uit aandelen (Fondsnieuws)
In ander nieuws:
- 'Duizenden banen op de tocht bij Siemens' (FD)
- Athene vindt miljarden bij salarissen en pensioenen (FD)
- Driekwart van de kiezers wil geen JSF (Welingelichtekringen)
- Overgewicht is slecht voor de hersenen (Welingelichtekringen)
- Aantal zelfdodingen stijgt naar 1.647 (CBS)
- 'Sociale onrust door Griekse bezuinigingen' (NU.nl)
- Apple duurste bedrijf ter wereld (RTL-Z)
- Euribor rente op laagste stand ooit (NU.nl)
Nieuws uit buitenlandse media
Is Apple meer waard dan Microsoft, Dell, Google, Facebook en HP samen?
Het aandeel Apple bereikte op de NASDAQ een koers van meer dan $665 per aandeel, waarmee de marktkapitalisatie van het bedrijf is gegroeid tot $623,5 miljard. Daarmee is Apple niet alleen het duurste bedrijf ter wereld, maar is het ook nog eens meer waard dan Dell, HP, Google, Facebook en Microsoft samen! Azizonomics zocht uit of waardering van Apple (ticker:AAPL) gerechtvaardigd is, gemeten naar boekwaarde, totale omzet en nettowinst voor aftrek van belastingen, rente en afschrijvingen (EBITDA). De grafieken spreken boekdelen, het aandeel Apple is volgens deze indicatoren overgewaardeerd ten opzichte van de prestaties van het bedrijf. De 'premium' die beleggers bereid zijn te betalen zouden gerechtvaardigd worden door de verwachting dat het bedrijf in de toekomst nog winstgevender en succesvoller zal zijn. Of dat gaat lukken, wie weet… De concurrentie weet steeds meer voet aan de grond te krijgen en ligt op technisch vlak al voor op Apple.
Marktwaarde Apple en andere technologiebedrijven
Boekwaarde
Omzet
Winst voor aftrek belastingen, rente en afschrijvingen
- Is Apple Really Worth More than the Sum of Microsoft, Dell, Google, Facebook and HP? (Azizonomics)
Slechts 11% hedge funds weet S&P 500 te verslaan in 2012
De Amerikaanse S&P 500 index staat momenteel 11% hoger dan aan het begin van dit jaar en komt steeds dichter bij het oude record van iets meer dan 1526 punten dat in juli 2007 werd bereikt. Helaas zegt dat nog niets over de prestaties van de verschillende beleggingsfondsen, want die blijken in overgrote meerderheid ondermaats te zijn. Door transactiekosten en andere kosten van 'actief management' is totnogtoe slechts 11% van alle hedge funds in staat gebleken de S&P 500 index voor te blijven. Van begin dit jaar tot en met 3 augustus wisten alle hedge funds gemiddeld een rendement van 4,6% te halen, veel minder dan de 11% van de breed gedragen S&P 500 beursindex. Deze informatie komt uit een recent rapport van Goldman Sachs, waarin ook te lezen valt dat hedge funds over de hele linie nog niet eerder zo slecht hebben gepresteerd ten opzichte van de S&P 500.
Maar liefst 89% van de hedge funds kon geen toegevoegde waarde leveren in vergelijking met een simpel indexfonds of een 'tracker'. Met nog maar vier maanden te gaan lijkt het opnieuw een roemloos jaar te worden voor het gemiddelde beleggingsfonds. Volgens het rapport van Goldman Sachs was de standaarddeviatie ten opzichte van het gemiddelde 6 procentpunten, dus tweederde van alle hedge funds heeft momenteel tussen de -1% en +11% rendement gehaald over 2012. De tien aandelen die het meest populair waren bij de hedge funds deden het ook slechter dan het marktgemiddelde met een rendement van 9% YTD, lager dan de 11% van de S&P 500. Onderstaande figuur uit het rapport van Goldman Sachslaat zien hoe het rendement verdeeld is onder de fondsen.
- Career Risk Panic: Only 11% Of Hedge Funds Are Outperforming The S&P In 2012 (Zero Hedge)
Amerikaanse overheidsuitgaven voor 40% gefinancierd met leningen
Op Zero Hedge verscheen een veelzeggende grafiek over de problematische Amerikaanse overheidsfinanciën. De grafiek laat zien hoeveel procent van de totale Amerikaanse overheidsuitgaven ieder jaar werd gedekt met geleend geld. In de afgelopen twaalf maanden kwam er voor $2,4 biljoen aan belastinggeld binnen en werd er voor $1,6 biljoen aan nieuwe leningen uitgeschreven. Het verschil met 2001 is groot, toen praktisch alle uitgaven bekostigd werden met belastinginkomsten. In een periode van tien jaar (1991-2001) wist de Amerikaanse overheid haar begroting op orde te brengen door de 'schuldfinanciering' terug te brengen van 30% naar 0%.
Direct na de val van Lehman Brothers werd er veel nieuw schuldpapier uitgeschreven in een poging een totale ineenstorting van het financiële systeem af te wenden. Op dat moment werd slechts 50% van alle uitgaven gedekt door belastinginkomsten en werd de andere helft bijgeleend. Zorgwekkend is dat er geen sprake is van herstel, zoals in de periode van 1991 tot 2001. In plaats daarvan blijft de behoefte om geld te lenen bij de Amerikaanse overheid onverminderd groot. De Obama regering heeft gemiddeld ongeveer 40% van al haar uitgaven met schulden gefinancierd. Zelfs als alle Amerikanen bij wijze van spreken 100% belasting zouden betalen, dan zou de overheid alsnog voor acht van de twaalf maanden in het jaar bij moeten lenen om rond te komen.
Amerika lijkt te verdrinken in een steeds sneller groeiende schuldenberg. Door de rente laag te houden en door de centrale bank in te schakelen als 'lender of last resort' kan Amerika nog doen alsof er nog niets aan de hand is, maar een oplossing voor het probleem is niet te vinden. Amerika is een kandidaat voor hyperinflatie.
Percentage schuldfinanciering van Amerikaanse overheid (Bron: Zero Hedge)
Exponentiële schuldengroei vanaf 1971 (Bron: Futuretimeline.net)
- Taxes Vs Debt: Where Does US Funding Come From – Chart Of The Day (Zero Hedge)
Belize bijna bankroet?
Het Midden-Amerikaanse land Belize is bijna bankroet, zo lezen we op Bloomberg. Maandag moest het land $23 miljoen aflossen op $544 miljoen aan obligatieleningen, maar het geld is er niet. Volgens Joseph Waight van het ministerie van Financiën van Belize zal het land ook de komende 30 dagen nog niet het geld hebben om de obligaties af te lossen. De rente op de staatsobligaties van dit land waren dit jaar al opgelopen tot 8,5%. De verwachting is dat het tekort van Belize zal oplopen van 1,1% vorig jaar naar 2,5% dit jaar, omdat de economie van het land ($1,4 miljard BBP) aan het verzwakken is.
De centrale bank van Belize heeft de obligatiehouders op 8 augustus al drie verschillende scenarios voorgeschoteld voor herstructurering van de schuld. Een scenario vraagt obligatiehouders om genoegen te nemen met een rentevergoeding van slechts 2% (in plaats van 8,5%) en een verlening van de verloopdatum van de obligaties van 2029 naar het jaar 2062. Een ander scenario stelde een afschrijving van 45% van de obligaties en een verlaging van de rentevergoeding in het vooruitzicht. Door niet te betalen zet Belize de obligatiehouders onder druk om hun verlies te nemen en akkoord te gaan met de herstructurering van de schuld. Belize heeft een advocatenkantoor in New York ingeschakeld om advies te geven over de beste manier om de schulden van het land te herstructureren. Dit is hetzelfde bedrijf dat in 2001 hielp bij de herstructurering van de Argentijnse staatsschuld.
- Belize Nears Default After Missing $23 Million Bond Payment (Bloomberg)
Zilverprijs weer in de lift
Na weken van consolidatie tussen de $27 en $28 per troy ounce heeft zilver eindelijk de weg naar boven gevonden. Of het nou komt door het bericht dat de Chinese centrale bank het advies heeft gekregen om naast goud ook zilver aan de reserves toe te voegen weten we niet, maar sinds dit nieuws dit weekend bekend werd staat de prijs van het grijze edelmetaal in dollars (op het moment van schrijven) al ruim 4% hoger. De euro sterkte iets aan ten opzichte van de dollar, waardoor de prijsstijging in onze valuta met ongeveer 3% iets minder groot is. We moeten in de historische grafiek terug tot juni om een soortgelijke prijs voor zilver te vinden. De prijsstijging van zilver werd maandag amper gevolgd door goud, maar vandaag laat ook goud opeens een sterke stijging zien. Is de rustige zomerperiode met vlakke koersen en weinig richtinggevend nieuws dan eindelijk voorbij?
Zilverprijs gaat door de $28 en $29 per troy ounce heen en staat weer op het hoogste niveau sinds juni
In ander nieuws:
- Shanghai index reflects investor wariness (Chinadaily)
- Water ETFs: Do they hold enough Water to outperform? (Commodity Online)
- World's 50 safest banks 2012 (Global Finance)
- Russia Accumulates Gold As Consolidates Below Resistance At $1,644/oz (Goldcore)
Tot slot:
Een grappige commentaar van Marc Faber ten aanzien van de kracht en dynamiek van de Amerikaanse economie. Gevonden via twitter..
Amerikaanse exporteert dollars en inflatie
