Marketupdate

Tag: handelsoorlog

  • Trump: “China is kampioen muntmanipulatie”

    Trump: “China is kampioen muntmanipulatie”

    Volgens de Amerikaanse president Trump is China kampioen in het manipuleren van haar munt. Dat zei hij donderdag in een exclusief interview met Reuters. Door de munt kunstmatig goedkoop te houden ten opzichte van de dollar verdwijnen er volgens Trump veel banen in de Amerikaanse industrie.

    De nieuwe Amerikaanse regering onder leiding van Trump heeft China nog steeds niet officieel de status van valutamanipulator gegeven, hoewel dat wel één van de speerpunten was in de presidentscampagne van de Republikein.

    Valutamanipulatie

    Volgens minister van Financiën Stephen Mnuchin is de nieuwe regering nog niet zo ver om die status toe te kennen aan de tweede grootste economie van de wereld. Momenteel worden de handelsrelaties tussen de Verenigde Staten en al haar handelspartners onderzocht. De resultaten daarvan worden op 15 april in een halfjaarlijks rapport gepubliceerd.

    “We hebben een procedure binnen het Ministerie van Financiën waarin we naar alle valutamanipulaties kijken. We gaan door dat proces, net zoals we dat in het verleden gedaan hebben. We spreken nog geen oordeel uit zolang dat proces nog loopt”, zo verklaarde Mnuchin in zijn eerste interview voor de televisie in zijn rol als minister van Financiën.

    In 2014 begon China met het afbouwen van haar enorme valutareserve van $4 biljoen en heeft sindsdien al $1 biljoen van de hand gedaan. Volgens sommige analisten moet China dat wel doen om de waarde van haar munt te ondersteunen, volgens anderen is het een strategie van China om dollarreserves snel te verkopen nu deze nog waarde vertegenwoordigen.

    Importheffingen

    Krijgt China officieel de status van valutamanipulator, dan is de Amerikaanse regering verplicht onderhandelingen te starten om het probleem op te lossen. Lukt dat niet, dan kan de VS importheffingen of andere importbeperkende maatregelen nemen. In 1988 kregen Taiwan en Zuid-Korea de status van valutamanipulator. In 1994 kreeg China deze status, maar die werd later weer ingetrokken.

    Trump heeft al gedreigd met hoge importheffingen voor goederen uit China, Mexico en Duitsland, drie belangrijke handelspartners van de Verenigde Staten. Volgens de Amerikaanse president hanteren al deze landen een te goedkope valuta, waardoor ze een oneerlijke concurrentievoordeel hebben ten opzichte van bedrijven die in de Verenigde Staten produceren.

    Lees ook:

  • Trump: “Alle valuta komen op gelijk speelveld”

    Trump: “Alle valuta komen op gelijk speelveld”

    Alle belangrijke valuta in de wereld zullen binnen afzienbare tijd op een gelijk speelveld moeten komen, omdat dat de enige manier is om de wereldhandel eerlijker te maken. Dat zei de Amerikaanse president eerder deze maand tijdens een gezamenlijke persconferentie met de Japanse president Shinzo Abe.

    Tijdens zijn verkiezingscampagne maakte Trump de belofte aan zijn kiezers om de Amerikaanse economie nieuw leven in te blazen, een doelstelling die volgens hem alleen gerealiseerd kan worden wanneer er op een eerlijke manier handel gedreven kan worden. Door de munt kunstmatig goedkoop te houden heeft China volgens Trump een oneerlijke concurrentievoordeel gehad ten opzichte van de Verenigde Staten, waardoor veel banen richting het Verre Oosten gingen.

    Persconferentie Trump en Abe [start video vanaf 25:53]

    We hebben gesprekken met verschillende vertegenwoordigers in China. Ik denk dat het goed is voor Japan, de VS en andere landen in de regio. Voor wat betreft de munt devaluaties, ik klaag daar al heel lang over en ik denk dat we uiteindelijk allemaal waarschijnlijk veel sneller op een gelijk speelveld zullen komen dan jullie denken. Omdat dat de enige eerlijke oplossing is, de enige manier om eerlijk te concurreren in de handel. We komen op dat punt en we zullen allemaal heel hard werken om te doen wat goed is voor ons land. Maar het moet eerlijk en we gaan het eerlijk maken.

    De Verenigde Staten zal op het gebied van handel een veel grotere speler worden dan ze nu al is. Veel daarvan heeft te maken met ons belastingbeleid, dat we binnen afzienbare tijd zullen aanpassen. We gaan een veel meer stimulerend belastingbeleid voeren dan we nu doen. Niemand weet op dit moment wat ons beleid is. We werken samen met het Congres en ik denk dat men zeer onder de indruk zal zijn.

    Trump deinst er niet voor terug de grote problemen in ons monetaire systeem te benoemen en aan te pakken. Dat neemt niet weg dat een terugkeer richting ‘eerlijke handel’ grote consequenties heeft voor zowel China als de Verenigde Staten. Stoppen centrale banken met het accumuleren van dollarreserves, dan zal de overwaardering van de dollar aanzienlijk afnemen.

    Dat is niet alleen slecht voor de koopkracht van de Amerikaanse bevolking, maar ook voor de waarde van de $6 biljoen aan dollarreserves die centrale banken wereldwijd op hun balans hebben staan. Het is dan ook geen toeval dat centrale banken in de rest van de wereld de laatste jaren hun dollarreserves structureel afbouwen en deze inwisselen voor andere valuta en goud.

    h/t: @LukeGromen

  • Maakt Trump een einde aan de sterke dollar?

    Volgens Donald Trump is de waarde van de dollar te hoog en moet daar iets aan gedaan worden om het concurrentievermogen van de Verenigde Staten te verbeteren. Daarmee lijkt hij een andere koers te volgen dan eerdere presidenten, die de sterke dollar juist omarmden met als argument dat een sterke dollar op termijn goed is voor de Amerikaanse economie.

    De Amerikaanse dollar staat ten opzichte van een mandje van andere belangrijke valuta op het hoogste niveau sinds 2002, waardoor het voor bedrijven in de Verenigde Staten lastig concurreren is op de wereldmarkt. Hun producten zijn relatief duur in het buitenland, terwijl producten uit het buitenland relatief goedkoper zijn in de VS. Dat betekent dat het voor bepaalde producten goedkoper wordt om deze te importeren in plaats van deze zelf te produceren, waardoor de werkgelegenheid zich naar het buitenland zal verplaatsen.

    Handelsoorlog

    Trump wil er als president alles aan doen om de werkgelegenheid en de binnenlandse economie te stimuleren. Het omlaag brengen van de dollar is een manier om dat doel te bereiken, maar het risico bestaat dat een nieuwe valutaoorlog zal escaleren tot een handelsoorlog met importheffingen en quota’s. Daarmee kan de overeenkomst van de G7-landen om geen actief wisselkoersbeleid te voeren weer op losse schroeven komen te staan.

    Trump heeft onlangs nog gedreigd met een invoerheffing van 35% op auto’s van Duitse makelij. In december werd bekend dat hij ook een algemene importbelasting tot 10% in overweging zal nemen. Ook heeft hij op twitter al meerdere malen kritiek geuit op Amerikaanse bedrijven die hun productie naar het buitenland verplaatsen. Dat kan de spanningen met belangrijke handelspartners als China, Europa en Japan doen oplopen en vergeldingsacties teweeg brengen.

    Plaza akkoord

    Het is niet voor het eerst dat de sterke dollar voor problemen zorgt. Rond het jaar 1980 moest de Federal Reserve onder leiding van Paul Volcker de rente drastisch verhogen om te voorkomen dat de inflatie uit de hand zou lopen. Dat lukte, maar het onbedoelde neveneffect van deze maatregel was dat de waarde van de dollar begon te stijgen. In vijf jaar tijd werd de munt 50% meer waard ten opzichte van alle andere belangrijke handelsmunten van die tijd, waardoor Amerikaanse bedrijven die internationaal opereerden in de problemen kwamen. In het Plaza Akkoord van 1985 besloten de handelspartners van de VS met goedkeuring van de Verenigde Staten gecoördineerd $10 miljard aan dollars te verkopen. Daardoor daalde de waarde van de dollar op de valutamarkt in twee jaar tijd met 50% ten opzichte van de andere belangrijke handelsvaluta.

    Valutareserves

    dollarreserves-plataDe afgelopen jaren hebben centrale banken al veel dollarreserves van de hand gedaan, maar dat heeft de stijging van de dollar niet tegen kunnen houden. Sinds augustus 2014 zijn de valutareserves van alle centrale banken wereldwijd met meer dan 10% gedaald, van $12,032 biljoen naar $10,814 biljoen. Dat is een daling van omgerekend $42 miljard per maand. Als Trump erin slaagt de dollar te verzwakken en productie terug te halen naar eigen land, dan zal het handelstekort van de Verenigde Staten dalen. Dat betekent dat de stroom van dollars naar de rest van de wereld zal afnemen of opdrogen. Daarmee komt een einde aan het tijdperk van onbeperkte kredietexpansie dat begon met het loslaten van de goudstandaard in 1971, zoals de grafiek rechts laat zien. Volgens de Mexicaanse zakenman en investeerder Hugo Salinas Price zal een daling van de wereldwijde valutareserves een nieuw tijdperk van economische chaos inluiden met concurrerende devaluaties, een oplopend aantal faillissementen en een grote waardedaling van veel financiële activa.