Tag: obligaties

‘Stijging rente doet miljarden verdampen uit staatsobligaties’
De rente staat wereldwijd op het laagste niveau ooit. Voor meer dan $11 biljoen aan obligaties is er zelfs sprake van een negatief rendement! Maar wat gebeurt er met de waarde van al die leningen als de rente opeens weer begint te stijgen, bijvoorbeeld naar het niveau van 2011? Het Amerikaanse kredietratingbureau Fitch Ratings maakte de rekensom en schat in dat de verliezen niet van de minste zullen zijn.

“Door de dramatische daling van de rente op obligaties van landen met een goede kredietscore is het risico op grote verliezen bij een stijgende rente sterk toegenomen. Wereldwijd zullen obligatiebeleggers grote verliezen leiden. Keert de rente terug naar het niveau van 2011, kan dat voor de $37,7 biljoen aan staatsobligaties een waardedaling tot $3,8 biljoen betekenen”, aldus Robert Grossman van Fitch Ratings.
- Lees verder bij Argentor
Miljarden aan waarde verdampt uit staatsobligaties bij stijging rente
18 augustus 2016
Hans de Geus (RTL-Z): “Misschien moeten we meer naar goud kijken”

Volgens RTL-Z beurscommentator Hans de Geus is het misschien tijd geworden om meer naar goud te kijken als veilige haven, omdat staatsobligaties door de extreem lage rente veel risicovoller zijn geworden. Stoppen centrale banken met het opkopen van staatsobligaties, dan valt opeens een belangrijke zekerheid weg. Kiezen centrale banken voor meer monetaire stimulering, dan kan dat de rente doen stijgen. En een stijging van de rente betekent een waardedaling voor obligaties.

Het is interessant om te zien dat ook bij een mainstream nieuwskanaal als RTL-Z het edelmetaal genoemd wordt als veilige haven en als een serieus alternatief voor spaargeld en staatsobligaties. Opvallend is dat Hans de Geus eind 2014 nog zei dat de rol van goud in ons financiële stelsel uitgespeeld was.

Hans de Geus (RTL-Z): “Goud is een hedge tegen hele hoge inflatie, want het behoudt zijn waarde net als huizen… Maar wat aardig is, als de rente nog veel negatiever wordt en we misschien moeten betalen om geld aan te houden bij banken. Dan is goud een veilige opslag, misschien kun je dan beter goud kopen – giraal of fysiek – dan allemaal bankbiljetten in je huis te bewaren.

Er zijn zowel bij deflatie als bij inflatie argumenten te bedenken waarom goud het goed zou kunnen doen. Obligaties worden een moeilijk verhaal, want het kan misschien wel helemaal mis gaan met die opkoopprogramma’s. Ook kan de rente wel eens hard stijgen als er helikoptergeld (fiscale stimulering) komt, dan verliezen die staatsobligaties aan waarde. Dat zijn overwegingen waarom staatsobligaties misschien minder die status [van veilige haven] hebben.”

17 augustus 2016
Miljardairs parkeren $1,7 biljoen in cash

Miljardairs vluchten in cash vanwege toegenomen economische en politieke risico’s, zo blijkt uit de nieuwe Billionaire Census van onderzoeksbureau Wealth-X. Uit het onderzoek blijkt dat de superrijken een recordbedrag van $1,7 biljoen in cash aanhouden, geld dat langs de zijlijn geparkeerd staat in langlopende en kortlopende staatsobligaties. Volgens het onderzoeksbureau, dat gegevens van bijna 2.500 miljardairs verzamelde, is dat het hoogste bedrag sinds het begin van deze metingen in 2010.

Vermogende mensen willen door alle economische en politieke onzekerheden minder blootstelling hebben aan de aandelenmarkt. Het vooruitzicht van de Amerikaanse verkiezingen en belangrijke verkiezingen in Europa brengt politieke onzekerheid met zich mee, waardoor miljardairs de voorkeur geven aan cash. Ook is het mogelijk dat ze de aandelenmarkt momenteel niet aantrekkelijk gewaardeerd vinden en dat ze daarom wat meer geld achter de hand willen houden. “Zodra de waarderingen van aandelen terugkeren naar een meer aantrekkelijk niveau verwachten wij dat het geld opnieuw belegd zal worden”, zo schrijft Wealth-X in haar rapport.

De vlucht naar ‘veilige’ staatsobligaties gaat gepaard met een daling van de rente. Driekwart van de staatsobligaties levert al minder dan een procent rendement op en wereldwijd staat de rente zelfs op een historisch dieptepunt. Daaruit kunnen we concluderen dat er meer dan genoeg geld beschikbaar is, maar dat een steeds groter deel wordt opgepot in veilige havens.

Miljardairs parkeren vermogen langs de zijlijn

Miljardairs zien vermogen groeien

Miljardairs zagen hun vermogen het afgelopen jaar met 5,4% toenemen tot $7,7 biljoen. Dat percentage is twee keer zo groot als de groei van de wereldeconomie, wat suggereert dat de vermogensongelijkheid vorig jaar verder is toegenomen. Europa telt met 806 het grootste aantal superrijken, maar de meeste groei zit zoals verwacht in Azië. Daar steeg het aantal miljardairs vorig jaar met 15% naar 645. In Noord-Amerika groeide het aantal superrijken met ongeveer drie procent naar 628.

Opvallend is dat het aantal superrijken werkzaam bij banken en financiële instellingen daalt, terwijl het aantal dat rijk geworden is door een multinational of door een technologiebedrijf juist sterk is toegenomen. Desondanks vertegenwoordigt de financiële sector nog steeds het grootste aantal miljardairs.

Waar zit het grote geld? (Bron: Billionaire Census)

Piramide van de superrijken (Bron: Billionaire Census)

Superrijken per regio (Bron: Billionaire Census)

Deze bijdrage wordt u aangeboden door Hollandgold

11 augustus 2016
Bank of England kan bijna geen staatsobligaties vinden

De Bank of England kondigde vorige week aan voor £70 miljard aan obligaties op te kopen, maar dat blijkt makkelijker gezegd dan gedaan. De Britse centrale bank wist dinsdag namelijk niet meer dan £1,12 miljard aan schuldpapier te kopen, terwijl haar doelstelling was om £1,17 miljard uit de markt te halen. Het is een verschil van slechts £50 miljoen, maar het geeft wel aan hoe slecht het gesteld is met de liquiditeit in de obligatiemarkt. De centrale bank moest ook een relatief hoge prijs bieden om de staatsobligaties in handen te krijgen, zo meldt de Financial Times.

De centrale bank haalt de komende maanden staatsobligaties met een lange looptijd van 10 jaar uit de markt, in een poging de rente verder omlaag te drukken en daarmee de kredietverlening aan consumenten en bedrijven aan te moedigen. Door staatsobligaties te kopen worden pensioenfondsen en verzekeraars gestimuleerd hun geld in andere zaken te beleggen die meer rendement opleveren, zoals bedrijfsobligaties. Daarnaast is een daling van de lange rente gunstig voor consumenten, omdat die nog goedkoper geld kunnen lenen voor bijvoorbeeld de financiering van een eigen woning of een verbouwing.

Rente daalt, maar helpt het?

Sinds het begin van dit jaar is de rente op Britse 10-jaars leningen van ongeveer 2% naar een historisch dieptepunt van 0,56% gedaald. In dat opzicht is het beleid van de centrale bank dus succesvol geweest. Maar het is de vraag of een lagere rente zal bijdragen aan een ruimere kredietverlening. Er moet immers ook vraag zijn naar kredieten. Die vraag is er alleen als consumenten en bedrijven positieve verwachtingen hebben ten aanzien van de economische groei. Bedrijven gaan niet investeren als ze geen kansen zien en consumenten kopen niet snel een huis of een auto als er veel onzekerheid is over hun toekomstige financiële situatie.

Negatieve effecten

Het opkopen van staatsobligaties en het verder omlaag drukken van de rente brengt ook een aantal ongewenste effecten met zich mee. De 6.000 Britse pensioenfondsen die opereren in de private sector kunnen door de daling van de rente steeds minder rendement maken op ‘veilige’ staatsobligaties.

Afgelopen maand kwamen deze private pensioenfondsen gezamenlijk £408 miljard tekort ten opzichte van hun toekomstige verplichtingen. Ter vergelijking, dat was een toename van meer dan £24 miljard ten opzichte van het tekort £383,6 miljard in de maand juni. Het gat tussen de pensioenverplichtingen en het vermogen dat de fondsen in kas hebben is nog nooit eerder zo groot geweest. Is helikoptergeld een beter alternatief?

10 augustus 2016
Bill Gross: “Koop hard assets, obligaties zijn te risicovol”

Volgens vermogensbeheerder Bill Gross kun je vandaag de dag je geld beter in tastbare zaken stoppen dan in aandelen, obligaties en beleggingsfondsen. “Ik houd niet van obligaties en ik houd niet van de meeste aandelen. Tastbare bezittingen als grond, goud en fabrieken die tegen een lage prijs worden aangeboden zijn op dit moment het meest interessant”, zo schrijft hij woensdag in zijn nieuwste column.

Door de extreem lage rente stijgen de prijzen van beleggingen als aandelen en obligaties, maar daalt het rendement van spaartegoeden en pensioengeld. Dat brengt op termijn grote problemen met zich mee voor spaarders, banken, pensioenfondsen en verzekeraars, zo concludeert de vermogensbeheerder die $1,5 miljard beheert voor het Janus Global Unconstrained Bond Fund.

Staatsobligaties zijn risicovol
De rente op staatsobligaties staat op een historisch laag niveau, maar volgens Bill Gross wil dat niet zeggen dat obligaties daarmee veilig zijn. "De obligatiekoersen zijn nu zo hoog dat een kleine stijging van de rente een grote waardedaling tot gevolg heeft. Het is te risicovol en daarom staan staatsobligaties niet op mijn wensenlijstje." Bill Gross zet ook zijn vraagtekens bij het monetaire beleid van centrale banken. "De belofte van centrale banken om op een dag de stimuleringsprogramma's terug te draaien en staatsobligaties te verkopen zijn niets meer dan dat, beloftes die ze nooit na kunnen komen. Centrale banken lijken geen oog te hebben voor de donkere kant van extreem lage rente. Als ze hier te lang aan vasthouden, dan wordt de reële economie daardoor geraakt. Verwachte opbrengsten zullen uitblijven en investeringen zullen afnemen."

Piramidespel
Volgens Bill Gross moet de economie in de Verenigde Staten met 4 tot 5 procent groeien, heeft de Eurozone een groei van 3 tot 4 procent per jaar nodig en de Japanse economie een groei van 2 tot 3 procent. Zonder deze groei kunnen we de rentelasten niet betalen en verandert de kredietgebaseerde economie in een piramidespel, aldus de vermogensbeheerder. "En een piramidespel zal uiteindelijk als een kaartenhuis in elkaar storten." De woorden van Bill Gross zijn veelzeggend, zeker als je bedenkt dat hij jaren gewerkt heeft voor Pimco, het grootste obligatiefonds ter wereld. Door het beleid van centrale banken is de rente kunstmatig laag geworden en geeft deze geen correcte weerspiegeling meer van het werkelijke risico.

Deze bijdrage is afkomstig van Hollandgold

3 augustus 2016
Deze bedrijven krijgen financiering van de ECB

De ECB begon in juni met het opkopen van bedrijfsobligaties en heeft inmiddels al meer dan €10 miljard van deze schuldpapieren op de balans staan. Maar welke bedrijven worden op deze manier (indirect) geholpen aan goedkope financiering? Dat wordt duidelijk aan de hand van het volgende overzicht, dat onlangs door de centrale bank werd vrijgegeven. Op het lijstje staan diverse grote Duitse autofabrikanten, telecombedrijven, elektronicagiganten, energiebedrijven en financiële dienstverleners.

Deze bedrijven krijgen (indirect) financiering van de ECB

ECB breidt haar aankopen van obligaties verder uit

Lijstje van Duitse bedrijven waarvan de ECB het schuldpapier koopt (via Ronnie Stoeferle)

Het opkoopprogramma van de ECB zorgt voor nog meer gratis geld voor bedrijven (grafiek via Zero Hedge)

20 juli 2016
Italië leent tegen negatieve rente

De kredietwaardigheid van Italiaanse banken mag dan wel onder druk staan, dit heeft vooralsnog geen negatieve impact op de kredietwaardigheid van de Italiaanse staat. De regering in Rome wist deze week €6,5 miljard op te halen tegen een negatieve rente van -0,17%, het laagste rentepercentage ooit. Het gaat om obligaties met een looptijd van één jaar.

Dat de rente zo laag staat is opmerkelijk, zeker als je bedenkt dat de Italiaanse overheid maximaal €150 miljard aan garanties zal verstrekken aan de bankensector en daarnaast plannen heeft om de banken voor €40 miljard te herkapitaliseren. Blijkbaar zien beleggers hierin geen groot risico voor de Italiaanse begroting en de houdbaarheid van de torenhoge schuldenlast van meer dan 130% van het bbp. Een schaarste aan ‘veilig’ schuldpapier drukt de rente op staatsobligaties van alle Europese landen omlaag.

Bail-in

Mogelijk anticiperen beleggers ook op de nieuwe bail-in regels, waarmee de kosten voor het redden van banken verschoven zijn van overheden naar spaarders en obligatiehouders. Italiaanse spaarders kunnen miljarden verliezen als de banken omvallen en gered moeten worden. Dat verklaart wellicht ook waarom bankaandelen dit jaar zo hard gedaald zijn en waarom het zoveel duurder is geworden om je te verzekeren tegen een ‘default’ van verschillende Europese banken.

Italië leent tegen negatieve rente (Grafiek via @SchuldenSuehner)

13 juli 2016
Robeco: Beleggingsvisie juli 2016

Het thema deze maand op de financiële markten was natuurlijk het ‘Brexit’-referendum. In de aanloop naar het referendum was er al de nodige beweeglijkheid op de beurzen. Er werd sterk gereageerd op opiniepeilingen, die eerst wezen op een ‘blijven’. Daarna sloeg de barometer uit naar ‘vertrek’, maar vlak voordat het referendum plaatsvond, leek ‘blijven’ opeens weer de meest waarschijnlijke uitkomst.

Beleggers waren op een zogeheten ‘Bremain’ vooruitgelopen, waardoor de klap op 24 juni vrij hard aankwam toen er toch voor vertrek uit de Europese Unie werd gestemd. Beleggers realiseerden zich snel dat de eerste reactie misschien wat overdreven was, waarop de financiële markten snel herstelden.

Vlucht naar zekerheid

Op de obligatiemarkt bewoog de rente aanvankelijk parallel aan de beweging op de aandelenbeurzen. Halverwege de maand daalde de toonaangevende Duitse tienjaarsrente onder de 0%, om daarna weer even boven water te komen. Na de uitslag van het Britse referendum dook de rente weer snel, naar een niveau van -0,12%, om daar tot op heden te blijven. De onzekerheid over het pad dat gevolgd gaat worden bij het vertrek van Groot-Brittannië – en of dit ook verdere gevolgen heeft voor de Europese Unie – zorgt voor een vlucht in obligaties met een zeer laag risico. Ook de rentes in bijvoorbeeld Nederland en Frankrijk daalden deze maand scherp. Als er een beleggingscategorie is die het goed doet bij onzekerheid, dan is dat goud. Deze maand steeg het edelmetaal met 8,5%.

Britse pond lijdt zwaar verlies
Het Britse pond bewoog ook mee met de verwachtingen van de uitslag van het referendum, en daalde na de uitslag fors ten opzichte van andere valuta’s in de wereld. Ten opzichte van de euro leverde de Britse munt snel ruim 8% in. Het andere economische nieuws was deze maand eigenlijk niet relevant. De centrale banken in Amerika en in Japan hielden zich op de vlakte.

Aandelen
Toen eind juni de stofwolken waren opgetrokken, was het duidelijk dat de Europese aandelenbeurzen vrijwel allemaal hadden ingeleverd. Opmerkelijk genoeg steeg de Britse beurs met 4,7%. De aandelenbeurzen in de Eurozone moesten forse verliezen incasseren. In Nederland sloot de AEX-index de maand af met een verlies van -2,7%, wat vergeleken met Duitsland (-5,7%) en Italië (-9,5%) nog meeviel. In Italië bleek de bankensector onvoldoende gesaneerd en andere Europese banken hadden last van de negatieve reactie hierop.
Obligaties
Na de uitslag van het Britse referendum zijn de rentes van de kredietwaardige landen in Europa verder gedaald. De Duitse rente is zelfs negatief. Door de onzekerheid die Brexit met zich meebrengt, zullen volgens Robeco veel beleggers kiezen voor zekerheid en in kredietwaardige landen blijven beleggen. Deze rentes blijven naar verwachting dus nog wel even op historisch lage niveaus. Vanuit de Europese Centrale Bank (ECB) worden er op korte termijn geen extra stimulerende maatregelen verwacht. Gedacht wordt dat de rente op termijn gaat stijgen, maar het tempo waarin dat gebeurt zal niet al te hoog zijn. Voor staatsobligaties zijn we daarom minder positief.
Bedrijfsobligaties blijven onze favoriete categorie
De ECB is in juni gestart met het aankopen van Europese bedrijfsobligaties. Hoewel de onrust in juni het positieve effect hiervan overschaduwde, verwacht wordt dat dit op termijn een gunstig effect heeft voor deze obligatiecategorie. Belangrijke informatie: Robeco Institutional Asset Management B.V. heeft een vergunning als beheerder van ICBE’s en ABI’s van de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam.

12 juli 2016
Spaarders in Italië kunnen miljarden verliezen bij bail-in

Het redden van de Italiaanse bankensector middels een bail-in betekent een verlies van miljarden euro’s voor Italiaanse spaarders, zo blijkt uit berekeningen van de Italiaanse centrale bank en het IMF. In het tweede kwartaal van vorig jaar hadden Italiaanse banken in totaal voor ongeveer €670 miljard aan obligaties uitstaan, waarvan €31 miljard in handen is van particuliere beleggers en spaarders.

Komt het zover dat Italiaanse banken gered moeten worden, dan worden deze obligaties gebruikt om het eigen vermogen van de bank aan te zuiveren. Het geld dat spaarders en beleggers hebben uitgeleend aan banken krijgen ze dan niet meer terug, want de obligaties worden in dat geval conform de nieuwe Europese bail-in regels omgezet in bankaandelen. Aandelen die veel minder waard zijn en die men waarschijnlijk de eerste maanden niet eens mag verkopen om te voorkomen dat de bank na de bail-in opnieuw in de problemen komt.

€31 miljard aan Italiaanse bankobligaties in handen van particuliere beleggers en spaarders

Bail-in of belastingbetaler?

Het grote vraagstuk is wie de verliezen voor het redden van banken moet dragen. Op Europees niveau is afgesproken dat vermogende spaarders en obligatiehouders in dat geval delen in het verlies, tot ongenoegen van politici die vrezen voor hun carrière en bankiers die vrezen voor de toekomst van hun bank. Tegenstanders van de bail-in vrezen dat spaarders in dat geval eerder hun geld van de bank zullen halen, waardoor de verliezen voor de samenleving als geheel hoger uit kunnen vallen dan wanneer de banken met staatssteun gered worden.

12 juli 2016
Bill Gross: “Staatsobligaties zeer risicovol door lage rente”

Volgens Bill Gross zijn staatsobligaties met deze historisch lage rente te risicovol geworden, omdat een stijging van de rente dan een veel grotere impact heeft op de waarde van de obligatie. Bill Gross werkte jarenlang voor obligatiebelegger Pimco en kent de obligatiemarkt dus als geen ander. Hij maakt zich al langer zorgen over een bubbel in staatsobligaties, want eerder dit jaar waarschuwde hij nog dat de grote berg aan staatsobligaties met negatieve rente op een dag als een supernova zal ontploffen.

Volgens Bill Gross zijn staatsobligaties tegen deze extreem lage rente zeer risicovol, omdat hij verwacht dat de inflatie in de toekomst weer zal toenemen.

“Een Amerikaanse staatsobligatie met inflatiecorrectie en een looptijd van 30 jaar levert vandaag de dag 1,6% op. Ik verwacht dat de inflatie met alle toekomstige verplichtingen als Medicare, Medicaid en andere sociale voorzieningen verder zal oplopen. Dan is een rendement van 1,6% zeer laag.”

Rente staatsobligaties naar dieptepunt

De rente op staatsobligaties is door de vlucht naar veilige havens en het stimulerende beleid van centrale banken tot een historisch dieptepunt gedaald. Deze week zakte de gemiddelde rente op de staatsobligaties in het Bank of America’s World Sovereign Bond Index voor het eerst sinds het bestaan van dit beleggingsfonds onder de 1%. Tegelijkertijd bereikte de Amerikaanse 10-jaars rente een historisch dieptepunt van 1,32% en zakte de rente op Duitse en Nederlandse 10-jaars leningen naar nieuwe laagterecords van respectievelijk -0,2% en 0%.

Wereldwijd hebben beleggers al $12 biljoen aan staatsobligaties in de portefeuille met een negatief rendement. Dat betekent dat de koers van de staatsobligatie hoger is dan de som van het geleende bedrag plus de totale rente over de totale looptijd van de lening. Bij een stijgende rente daalt de waarde van de obligatie, een risico dat veel beleggers volgens Bill Gross onderschatten.

Rente op index van staatsobligaties voor het eerst onder de 1% (Grafiek via Bloomberg)

Liquiditeit droogt op
Bill Gross maakt zich niet alleen zorgen over de extreem lage rente op staatsobligaties, maar ook over het gebrek aan liquiditeit in de markt. Dat licht hij verder toe op het moment dat hij op Bloomberg gevraagd wordt naar de gevolgen van de Brexit.
"De eerste slachtoffers van de Brexit waren - naast het Britse pond dat meer dan 10% onderuit ging - de vastgoedfondsen in het Verenigd Koninkrijk. Zes daarvan hebben hun deuren al moeten sluiten omdat beleggers hun geld weghalen, dat doet denken aan de subprime fondsen van Bear Stearns voor het Lehman debacle. De Britse vastgoedfondsen beheren £25 miljard en een kwart van deze fondsen is nu al gesloten. Dit is een indicatie dat er weinig liquiditeit in de markt is. Centrale banken proberen de markten gerust te stellen door meer liquiditeit beschikbaar te stellen, maar zo lang die liquiditeit niet door het systeem kan stromen - in dit geval naar de vastgoedfondsen - dan kunnen er nog wel meer omvallen. Dit is iets waar ik me zorgen over maak."
Bill Gross ziet gelijkenissen tussen de huidige crisis en de val van effectenhandelaar Bear Stearns in het voorjaar van 2008, maar hij verwacht niet dat het nu net zo slecht zal aflopen. Ook waarschuwt hij beleggers voor het gebrek aan liquiditeit in de markt.
"Ik wil niet de vergelijking maken met de situatie in Lehman Brothers in 2008. De banken zijn nu beter gekapitaliseerd. Beleggers denken dat ze bij dit soort fondsen binnen een dag hun geld kunnen terughalen, maar in dit geval is duidelijk geworden dat het vastgoed niet verkocht kon worden en dat de fondsen niet genoeg liquiditeit hebben. Beleggers beschouwen fondsen ten onrechte als een soort ATM waar ze makkelijk hun geld weer weg kunnen halen. Daar zouden de toezichthouders ook eens goed naar moeten kijken."

Bill Gross vindt staatsobligaties met lage rente te risicovol

Deze bijdrage wordt u aangeboden door Hollandgold

8 juli 2016
Rente 10-jaars staatsobligaties Duitsland onder nul
Het rendement op Duitse staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar is deze week voor het eerst in de geschiedenis onder nul gedoken. Dat betekent dat je nu geld bij moet leggen als je het schuldpapier gedurende de volledige looptijd in bezit wilt houden. De daling van de rente is niet alleen het gevolg van het ECB-beleid, maar ook van toenemende zorgen over de Brexit. Een vertrek van het Verenigd Koninkrijk kan de financiële markten flink opschudden en daarom zijn beleggers alvast aan het voorsorteren op traditionele veilige havens zoals de Duitse staatsobligaties.

De negatieve rente op Duits schuldpapier is een belangrijk gegeven, omdat het de meest liquide en meest verhandelde staatsobligaties zijn binnen de Eurozone. Ze worden gezien als een soort referentiepunt voor de obligatiemarkt. Nu ook deze onder nul gezakt is zullen meer vermogensbeheerders zich nog eens achter de oren krabben, want de obligatiekoersen staan juist bijzonder hoog. Waarom zouden beleggers nog meer geld betalen voor een staatsobligatie, als deze geen enkel rendement meer oplevert? En hoe waardeer je een staatsobligatie als de verwachte opbrengst negatief is?

Rente op Duitse staatsobligaties met looptijd van 10 jaar negatief (Grafiek via Bloomberg)

$10 biljoen aan staatsobligaties met negatieve rente

Het totaal aan staatsobligaties met een negatieve rente is al opgelopen naar $10 biljoen. Dat is nog nooit eerder in de geschiedenis voorgekomen. Volgens obligatiebelegger Bill Gross kan dat niet anders dan slecht aflopen. Hij vergelijkt de obligatiemarkt van vandaag de dag met een ‘supernova’ die vroeg of laat zal exploderen. Gross werkte jarenlang als vermogensbeheerder voor Pimco, het grootste obligatiefonds ter wereld. Hij beheert nu een vermogen van $1,4 miljard voor het Janus Global Unconstrained Bond Fund.

Lees ook:
Gross: Global yields lowest in 500 years of recorded history. $10 trillion of neg. rate bonds. This is a supernova that will explode one day

— Janus Henderson Investors (@JHIAdvisors) June 9, 2016
14 juni 2016